Adaptive Value Normalization in the Prefrontal Cortex ...

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Research Article: New Research | Cognition and Behavior

Adaptive Value Normalization in the Prefrontal Cortex Is Reduced by Memory Load Memory load reduces value adaptation in PFC L. Holper1, L. D. Van Brussel2, L. Schmidt1, S. Schulthess1, C. J. Burke2, K. Louie3,4, E. Seifritz1 and P. N. Tobler2 1

Department of Psychiatry Psychotherapy and Psychosomatics, Psychiatric Hospital, University of Zurich, Lenggstrasse 31, 8032, Zurich, Switzerland 2

Laboratory for Social and Neural Systems Research Department of Economics, University of Zurich, Rämistrasse 100, Zurich, 8091, Switzerland 3

Center for Neural Science, New York University, 4 Washington Place, NY 10003, USA

4

Institute for the Interdisciplinary Study of Decision Making, New York University, 300 Cadman Plaza West, Brooklyn, NY 11201, United States DOI: 10.1523/ENEURO.0365-17.2017 Received: 11 December 2016 Revised: 30 March 2017 Accepted: 4 April 2017 Published: 18 April 2017

Author contributions: LH, LDVB, CJB, and PNT designed the project; LDVB, LS, and SS performed research; LH analyzed data; LH, LDVB, KL, ES and PNT wrote the paper. Funding: Filling the gap FTG-1415-007

Funding: Schweizerischer Nationalfonds zur Förderung der Wissenschaftlichen Forschung (SNF) 501100001711 PP00P1_150739

Funding: Schweizerischer Nationalfonds zur Förderung der Wissenschaftlichen Forschung (SNF) 501100001711 00014_165884

Conflict of Interest: The authors report no conflict of interest. This work was funded by the academic career program Filling the Gap (grant number FTG-1415-007) of the University of Zurich and by the Swiss National Science Foundation (grant numbers PP00P1_150739 and 00014_165884). Corresponding author: Lisa Holper, Department of Psychiatry, Psychotherapy and Psychosomatics, Psychiatric Hospital, University of Zurich, Lenggstrasse 31, CH-8032 Zurich, Switzerland, [email protected] phone: +41 (0)44 2055843 24 26, Fax: +41 (0)44 383 44 56 Cite as: eNeuro 2017; 10.1523/ENEURO.0365-17.2017 Alerts: Sign up at eneuro.org/alerts to receive customized email alerts when the fully formatted version of this article is published.

Accepted manuscripts are peer-reviewed but have not been through the copyediting, formatting, or proofreading process. This is an open-access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution 4.0 International (http://creativecommons.org/licenses/by/4.0), which permits unrestricted use, distribution and reproduction in any medium provided that the original work is properly attributed. Copyright © 2017 the authors

 

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ǁŽƵůĚ ďĞ ƚŚĞ ĐƌŝƚŝĐĂů ƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ĐŽŶƚĞdžƚͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐ͕ ǁŚĞƌĞĂƐ ƚŚĞ



ƉĂƌĂŵĞƚĞƌ ďĞƚĂ ;ɴͿ͕ ŝ͘Ğ͕͘ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐ ďĂƐĞůŝŶĞ ƉŽŽůĞĚ ĂĐƚŝǀŝƚLJ͕ ǁŽƵůĚ ďĞ ƚŚĞ ĐƌŝƚŝĐĂů ƉĂƌĂŵĞƚĞƌ



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ŵŽĚĞůƐ ĐŽĚŝŶŐ ĂďƐŽůƵƚĞ ǀĂůƵĞ͕ ǁŚĞƌĞĂƐ ŵŽĚĞůƐ ϯ ĂŶĚ ϰ͕ ŝ͘Ğ͘ ƚŚĞ ĞŶŚĂŶĐĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨƵůů ĚŝǀŝƐŝǀĞ



ŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶŵŽĚĞů͕ĂƌĞŶŽŶůŝŶĞĂƌŵŽĚĞůƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐĐŽŶƚĞdžƚͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚǀĂůƵĞĐŽĚŝŶŐ͘&ŽůůŽǁŝŶŐ



ŽƵƌŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐƚŚĂƚďĂƐĞůŝŶĞƉŽŽůĞĚĂĐƚŝǀŝƚLJƌĞůĂƚĞƐƚŚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨǁŽƌŬŝŶŐŵĞŵŽƌLJůŽĂĚƚŽĂĚĂƉƚŝǀĞ



ĐŽĚŝŶŐĂŶĚŐŝǀĞŶƚŚĂƚďĂƐĞůŝŶĞĂĐƚŝǀŝƚLJŽŶůLJĨĞĂƚƵƌĞƐŝŶƚŚĞĨƵůůŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶŵŽĚĞů͕ǁĞĞdžƉĞĐƚĞĚƚŚŝƐ



ŵŽĚĞůƚŽŽƵƚƉĞƌĨŽƌŵƚŚĞŽƚŚĞƌŵŽĚĞůƐŝŶĞdžƉůĂŝŶŝŶŐƚŚĞďĞƚǁĞĞŶͲĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐ͘

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ĂŶĚ ĞĂĐŚ ƚŝŵĞ ŝŶƚĞƌǀĂů ŽĨ ƚŚĞ ȴ΀ƚ,ď΁ ĚĂƚĂ͕ ƉĞƌ ĐŽŶƚĞdžƚ͕ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚ͕ ĂŶĚ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ Ă



ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĂŶĂůLJƐŝƐ ǁĂƐ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ŽǀĞƌ Ăůů ĚĂƚĂ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŽďƚĂŝŶ ĂŶ ŽǀĞƌĂůů ŬĂŝŬĞΖƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ



ĐƌŝƚĞƌŝŽŶ;/Ϳ͘dŚĞ/ĨƌŽŵƚŚĞŽǀĞƌĂůůĚĂƚĂĂŶĂůLJƐŝƐǁĂƐƚŚĞŶƵƐĞĚƚŽĐŽŵƉĂƌĞƚŚĞŐŽŽĚŶĞƐƐŽĨĨŝƚ



ƚŽƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ŵŽĚĞůƐ͘ dŚĞ / ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ƚŚĞŽƌĞƚŝĐ ďĂƐŝƐ ĨŽƌ ŵŽĚĞů ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŚĂƚ



ĐŽŶƐŝĚĞƌƐďŽƚŚŐŽŽĚŶĞƐƐŽĨĨŝƚĂŶĚƉĂƌƐŝŵŽŶLJ;ŬĂŝŬĞ͕ϭϵϳϰͿ͘EŽƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐŝŶŵŽĚĞůĨŝƚ



ǁĞƌĞ ĨŽƵŶĚ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ϭϲ ƉƌĞĨƌŽŶƚĂů ĐŚĂŶŶĞůƐ ;Ăůů ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ȴ/ ƉĞƌ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚ ĂƐ



ĂƐƐĞƐƐĞĚƵƐŝŶŐƚͲƚĞƐƚǁĞƌĞƉхϬ͘ϬϱͿĂŶĚǁĞƚŚĞƌĞĨŽƌĞĂǀĞƌĂŐĞĚŽǀĞƌĂůůĐŚĂŶŶĞůƐ͘



dŽ ĞdžĂŵŝŶĞ ƚŚĞ ƉƌĞĚŝĐƚŝǀĞ ƉŽǁĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽĚĞůƐ͕ ǁĞ ƚĞƐƚĞĚ ƚŚĞ ŵŽĚĞů ĨŝƚƐ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚ



ƐĞƉĂƌĂƚĞůLJĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞƌĞƐƚŽĨƚŚĞƐĂŵƉůĞƵƐŝŶŐůĞĂǀĞͲŽŶĞͲƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚͲŽƵƚĐƌŽƐƐͲǀĂůŝĚĂƚŝŽŶ͕ƚŽĨŽƌŵĂŶ



ĂǀĞƌĂŐĞ ŵĞĂƐƵƌĞ ŽĨ Ĩŝƚ͘ ĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚŝƐ͕ ƚŚĞ ƌŽŽƚ ŵĞĂŶͲƐƋƵĂƌĞĚ ĞƌƌŽƌ ;ZD^Ϳ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ŵŽĚĞů



ƉƌĞĚŝĐƚŝŽŶƐĂŶĚƚŚĞĂĐƚƵĂůĚĂƚĂǁĂƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚĨŽƌĞĂĐŚŵŽĚĞů͘



&ŝŶĂůůLJ͕ ǁĞ ĐŽŵƉƵƚĞĚ WĞĂƌƐŽŶ ĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ȴ΀ƚ,ď΁ ĚĂƚĂ ĂŶĚ ĞĂĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ŵŽĚĞů



ƉƌĞĚŝĐƚŝŽŶƐĂƐĂƐĞĐŽŶĚĂƌLJŵĞĂƐƵƌĞŽĨŵŽĚĞůĨŝƚĨŽůůŽǁŝŶŐ>ŽƵŝĞĞƚĂů͘;>ŽƵŝĞĞƚĂů͕͘ϮϬϭϭͿ͘dŽĂƐƐĞƐƐ



ƚŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶ ĐŽĞĨĨŝĐŝĞŶƚƐ ǁĞ ĂƉƉůŝĞĚ ƚŚĞ ƚǁŽͲƐĂŵƉůĞ ŽƵŝĞ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϭͿ͘ dŚĞ ĨŝŐƵƌĞ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐ ƚŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƉƌĞĚŝĐƚĞĚ



ƌĞƐƉŽŶƐĞƐůŽƉĞƐĂƐĂĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐĂĨĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞǀĂůƵĞƐĨŽƌƚŚĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŵŽĚĞů;ŵŽĚĞůϭͿ͕ƚŚĞ



ďĂƐŝĐĚŝǀŝƐŝǀĞŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶŵŽĚĞů;ŵŽĚĞůϮͿ͕ƚŚĞĞŶŚĂŶĐĞĚĚŝǀŝƐŝǀĞŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶŵŽĚĞů;ŵŽĚĞůϯͿ͕



ĂŶĚ ƚŚĞ ĨƵůů ĚŝǀŝƐŝǀĞ ŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶ ŵŽĚĞů ;ŵŽĚĞů ϰͿ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ƐŝŶĐĞ ǁĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ĂŶĚ ĨŽƵŶĚ



ƐƚĞĞƉĞƌƐůŽƉĞƐƵŶĚĞƌůŽǁĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽŚŝŐŚƌŝƐŬĐŽŶƚĞdžƚƐ͕ƚŚĞĨŝŐƵƌĞŝůůƵƐƚƌĂƚĞƐŵŽĚĞůϰĨŽƌĐĂƐĞƐǁŝƚŚ



ůŽǁĞƌďĞƚĂ;ɴͿǀĂůƵĞƐ͕ŝ͘Ğ͕͘ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐůŽǁĞƌďĂƐĞůŝŶĞƉŽŽůĞĚĂĐƚŝǀŝƚLJ͕ƵŶĚĞƌůŽǁĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽŚŝŐŚ



ƌŝƐŬ ĐŽŶƚĞdžƚƐ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚůLJ͕ ŽŶůLJ ŵŽĚĞůƐ ϯ ĂŶĚ ϰ ƉƌĞĚŝĐƚĞĚ ĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶ ƚŽ ƌŝƐŬ ĐŽŶƚĞdžƚƐ ĂŶĚ͕ Ăƚ ůĞĂƐƚ



ďĂƐĞĚ ŽŶ ǀŝƐƵĂů ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ͕ ƚŚĞ ƉƌĞĚŝĐƚŝŽŶƐ ŽĨ ŵŽĚĞů ϰ ĂƉƉĞĂƌĞĚ ƚŽ ŵĂƚĐŚ ƚŚĞ ŽďƐĞƌǀĞĚ ĚĂƚĂ



ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJǁĞůůĨŽƌƚŚĞĚƵĂůͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚ͘



ϰ͘ϰ DŽĚĞůĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶďĞƚǁĞĞŶĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚƐ



ĂĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽĚĞůƐ ǁĂƐ ĨŝƚƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ȴ΀ƚ,ď΁ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ƐĞƉĂƌĂƚĞůLJ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ĐŚĂŶŶĞů͕ ƚŝŵĞ ŝŶƚĞƌǀĂů͕



ĐŽŶƚĞdžƚ͕ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚ͕ĂŶĚƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚ͘dŚĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŝŶƚŚĞ/ǀĂůƵĞƐ;ȴ/ͿǁĂƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚĨŽƌĞĂĐŚ



ŵŽĚĞů ƉĂŝƌ ƚŽ ĐŽŵƉĂƌĞ ƚŚĞ ƌĞůĂƚŝǀĞ ŐŽŽĚŶĞƐƐ ŽĨ Ĩŝƚ͘ EŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ȴ/ ǁĞƌĞ ĨŽƵŶĚ



ďĞƚǁĞĞŶƚŚĞϭϲƉƌĞĨƌŽŶƚĂůĐŚĂŶŶĞůƐĂŶĚǁĞƚŚĞƌĞĨŽƌĞĂǀĞƌĂŐĞĚŽǀĞƌĂůůĐŚĂŶŶĞůƐ͘ŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐƚŚĞϰϬ



ƐůŝĚŝŶŐ ƚŝŵĞ ŝŶƚĞƌǀĂůƐ͕ ƚŚĞ Ĩŝƚ ǁĂƐ ŚŝŐŚĞƐƚ Ăƚ ĂƌŽƵŶĚ ϰ ƐĞĐŽŶĚƐ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ŽŶƐĞƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚŽŝĐĞ



ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ;ƐͿ͘DŽĚĞůϰ;ĨƵůůĚŝǀŝƐŝǀĞŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶŵŽĚĞůͿŽǀĞƌĂůůƐŚŽǁĞĚƚŚĞďĞƐƚĨŝƚƚŽƚŚĞĚĂƚĂŝŶ



ďŽƚŚ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚƐ ;&ŝŐƵƌĞ ϱ͕ ƚŚŝƌĚ ĐŽůƵŵŶͿ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ŵŽĚĞů ϰ ĨŝƚƚĞĚ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ŽĨ ƚŚĞ ĚƵĂůͲ



ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚ ƌĞůĂƚŝǀĞůLJ ďĞƚƚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚŽƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŝŶŐůĞͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚ ;&ŝŐƵƌĞ ϱ͕



ƚŚŝƌĚƌŽǁͿ͘



dŽ ĐŽƌƌŽďŽƌĂƚĞ ƚŚĞƐĞ ĨŝŶĚŝŶŐƐ͕ ǁĞ ĞdžĂŵŝŶĞĚ ƚŚĞ ƉƌĞĚŝĐƚŝǀĞ ƉŽǁĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽĚĞůƐ͘ KĨ ƚŚĞ ĨŽƵƌ



ĚŝĨĨĞƌĞŶƚŵŽĚĞůƐ͕ƚŚĞĨƵůůĚŝǀŝƐŝǀĞŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶŵŽĚĞůƉƌŽĚƵĐĞĚƚŚĞůŽǁĞƐƚZD^ŝŶƉƌĞĚŝĐƚŝŽŶ͕ďŽƚŚ



ĨŽƌ ƚŚĞ ĚƵĂůͲ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐŝŶŐůĞͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚ ;ZD^ĨƵůůͺŶŽƌŵ͗ ĚƵĂůͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ с Ϭ͘ϬϬϯϵ͕ ƐŝŶŐůĞͲ



ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ с Ϭ͘ϬϬϯϴ͕ ƚ с ϭ͘ϯϰϮ͕ Ɖ с Ϭ͘ϮϮϰͿ͘ dŚĞ ŶĞdžƚ ďĞƐƚ ŵŽĚĞů ǁĂƐ ƚŚĞ ĞŶŚĂŶĐĞĚ ĚŝǀŝƐŝǀĞ ŵŽĚĞů͕



ǁŚŝĐŚ ŐĞŶĞƌĂƚĞĚ ƐůŝŐŚƚůLJ ŚŝŐŚĞƌ ZD^͕ ĨŽůůŽǁĞĚ ďLJ ƚŚĞ ďĂƐŝĐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ ŵŽĚĞů WĂŐĞϭϴŽĨϰϯ

 

;ZD^ĞŶŚĂŶĐĞĚͺŶŽƌŵ͗ ĚƵĂůͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ с Ϭ͘ϬϬϰϲ͕ ƐŝŶŐůĞͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ с Ϭ͘ϬϬϰϭ͕ ƚ с ϯ͘Ϯϯϭ͕ Ɖ с Ϭ͘Ϭϯϰ͖



ZD^ďĂƐŝĐͺŶŽƌŵ͗ ĚƵĂůͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ с Ϭ͘ϬϬϱϲ͕ ƐŝŶŐůĞͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ с Ϭ͘ϬϬϱϮ͕ ƚ с ϯ͘ϬϬϭ͕ Ɖ с Ϭ͘ϬϮϴ͖ ZD^ĚŝĨĨ͗



ĚƵĂůͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ с Ϭ͘ϬϬϱϲ͕ ƐŝŶŐůĞͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ с Ϭ͘ϬϬϱϱ͕ ƚ с ϭ͘ϲϳ͕ Ɖ с Ϭ͘ϯϮϭͿ͘ /Ŷ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ



ȴ/ ƌĞƐƵůƚƐ͕ ƚŚĞ ƐŵĂůůĞƌ ZD^Ɛ ƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĨƵůů ĚŝǀŝƐŝǀĞ ŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶ ŵŽĚĞů ;ŵŽĚĞů ϰͿ



ŽƵƚƉĞƌĨŽƌŵĞĚƚŚĞŽƚŚĞƌŵŽĚĞůƐŝŶƚĞƌŵƐŽĨƉƌĞĚŝĐƚŝǀĞƉŽǁĞƌ͘



&ŝŶĂůůLJ͕ǁĞĂƐŬĞĚǁŚĞƚŚĞƌƌĞĐĞŶƚƚƌŝĂůŚŝƐƚŽƌLJŵĂLJĂĐĐŽƵŶƚĨŽƌŽƵƌĨŝŶĚŝŶŐƐ͕ďĞĐĂƵƐĞŝƚŝƐŬŶŽǁŶƚŚĂƚ



ƌĞǁĂƌĚĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶĐĂŶĚĞǀĞůŽƉŽǀĞƌƚŝŵĞ;WĂĚŽĂͲ^ĐŚŝŽƉƉĂ͕ϮϬϬϵ͖ŽƵŝĞĞƚĂů͕͘ϮϬϭϭͿ͘WůĞĂƐĞ



ŶŽƚĞƚŚĂƚŶŽƚĂůůŽĨƚŚĞƐĞŵŽĚĞůƐƵƐĞĚŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶƚŽĂĐĐŽƵŶƚĨŽƌŶĞƵƌĂůĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶ͘KƵƌĨŝŶĚŝŶŐƐ



ƐƵŐŐĞƐƚƚŚĂƚƚŚĞĨƵůůĚŝǀŝƐŝǀĞŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶŵŽĚĞůďĞƐƚĂĐĐŽƵŶƚƐĨŽƌŶĞƵƌĂůǀĂůƵĞĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶŝŶW&͕



ĞǀĞŶ ǁŚĞŶ ƉĞŶĂůŝnjŝŶŐ ĨŽƌ ŵŽĚĞů ĐŽŵƉůĞdžŝƚLJ͘ tŝƚŚ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ƚŚĂƚ ŵŽĚĞů͕ ǁĞ ƐŚŽǁ ƚŚĂƚ ǁŽƌŬŝŶŐ



ŵĞŵŽƌLJ ĚĞŵĂŶĚ ƌĞĚƵĐĞƐ ĐĂƉĂĐŝƚLJ ƚŽ ƐƵƉƉƌĞƐƐ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ĂŶĚ ǁĞ ƚŚĞƌĞďLJ ƉƌŽǀŝĚĞ Ă



ŵĞĐŚĂŶŝƐƚŝĐ ĂĐĐŽƵŶƚ ŽĨ ŚŽǁ ǁŽƌŬŝŶŐ ŵĞŵŽƌLJ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞƐ ǁŝƚŚ ǀĂůƵĞ ĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ ƚŚŝƐ



ĨŝŶĚŝŶŐƐƵŐŐĞƐƚƚŚĂƚƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐĂĐƚŝǀĞůLJŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŝŶǁŽƌŬŝŶŐŵĞŵŽƌLJƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚƚĂƐŬ



ďůŽĐŬƐŝŶƐƚĞĂĚŽĨƐĞůĞĐƚŝǀĞůLJƌĞƚƌŝĞǀŝŶŐƚŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶǁŚĞŶŝƚǁĂƐŶĞĞĚĞĚ͘



KƵƌĚĂƚĂƐŚŽǁƚŚĂƚĚŝǀŝƐŝǀĞŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶĐĂŶďĞĂƉƉůŝĞĚƚŽƌŝƐŬLJĚĞĐŝƐŝŽŶͲŵĂŬŝŶŐŝŶŚƵŵĂŶƐ͕ĨƵƌƚŚĞƌ



ĞdžƉĂŶĚŝŶŐƚŚĞĂůƌĞĂĚLJǁŝĚĞƌĂŶŐĞŽĨĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞŵŽĚĞů͘/ŶŚƵŵĂŶƐ͕ĚŝǀŝƐŝǀĞŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶŚĂƐ



ďĞĞŶ ĂƉƉůŝĞĚ ŶŽƚ ŽŶůLJ ƚŽ ďĞŚĂǀŝŽƌĂů ĚĂƚĂ ŽŶ ǁŽƌŬŝŶŐ ŵĞŵŽƌLJ ;ĂLJƐ͕ ϮϬϭϰͿ͕ ĨĂĐŝĂů ĂƚƚƌĂĐƚŝǀĞŶĞƐƐ



ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ;&Ƶƌů͕ ϮϬϭϲͿ͕ ǀŝƐƵĂů ƐĞĂƌĐŚ ;DŝĐŽŶŝ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϱͿ͕ ǀŝƐƵĂů ŵĂƐŬŝŶŐ ;dƐĂŝ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϮͿ͕ ĂŶĚ



ŝŶƚĞƌŽĐƵůĂƌƐƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶ;>ŝĞƚĂů͕͘ϮϬϭϱͿ͕ďƵƚĂůƐŽƵƐŝŶŐĨDZ/ƚŽǀŝƐƵĂůƉĞƌĐĞƉƚŝŽŶ;ŚŽƵĞƚĂů͕͘ϮϬϭϳͿ͕



ĐƌŽƐƐͲŽƌŝĞŶƚĂƚŝŽŶƐƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶ;ƌŽƵǁĞƌĂŶĚ,ĞĞŐĞƌ͕ϮϬϭϭͿ͕ĂŶĚƐŽŵĂƚŽƐĞŶƐŽƌLJƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ;ƌŽƵǁĞƌ



ĞƚĂů͕͘ϮϬϭϱͿ͘/ŶƚŚĞĚŽŵĂŝŶŽĨǀĂůƵĞĐŽĚŝŶŐ͕ĚŝǀŝƐŝǀĞŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶŚĂƐďĞĞŶĂƉƉůŝĞĚůĞƐƐĨƌĞƋƵĞŶƚůLJ



ďƵƚŐĞŶĞƌĂůĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶƚŽĐŽŶƚĞdžƚŚĂƐďĞĞŶƐŚŽǁŶǁŝƚŚĨDZ/ŝŶĂǀĂƌŝĞƚLJŽĨƌĞŐŝŽŶƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐůĂƚĞƌĂů

WĂŐĞϮϯŽĨϰϯ

 

;ŬŝƚƐƵŬŝĞƚĂů͕͘ϮϬϬϯ͖EŝĞƵǁĞŶŚƵŝƐĞƚĂů͕͘ϮϬϬϱ͖ƵƌŬĞĞƚĂů͕͘ϮϬϭϲ͖ŽƵŝĞĂŶĚĐŽůůĞĂŐƵĞƐ;>ŽƵŝĞĞƚĂů͕͘ϮϬϭϯͿƵƐĞĚĐŚŽŝĐĞ



ƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚƌĞĞ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƐ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚĞĚ ƚŚĞ ĞĨĨĞĐƚ ŽĨ ǀĂƌLJŝŶŐ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ůĞĂƐƚ



ƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ŽŶ ĐŚŽŝĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƚǁŽ ŽƚŚĞƌ͕ ŵŽƌĞ ƉƌĞĨĞƌƌĞĚ͕ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƐ͘ dŚĞŝƌ ĚĞƐŝŐŶ



ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ǀĂƌŝĞĚ ǀĂůƵĞ ǁŝƚŚŝŶ ĐŚŽŝĐĞ ƐĞƚƐ ĂŶĚ ĞdžĂŵŝŶĞĚ ĐŚŽŝĐĞ ďĞŚĂǀŝŽƌ ĂƐ Ă ĨƵŶĐƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĂƚ



ŵĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ͕ǁŚŝĐŚĐŚĂŶŐĞĚƚŚĞsƐ;ŝ͘Ğ͕͘ƚŚĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞǀĂůƵĞƐͿƚŚĂƚĞŶƚĞƌĞĚƚŚĞĚĞŶŽŵŝŶĂƚŽƌŽĨƚŚĞ



ŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶ ĞƋƵĂƚŝŽŶƐ ;ƐĞĞ ƐĞĐƚŝŽŶ ϯ͘ϯͿ͘ /Ŷ ĐŽŶƚƌĂƐƚ͕ ǁĞ ƵƐĞĚ ĐŚŽŝĐĞ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ŽŶůLJ ƚǁŽ



ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƐ͘ dŚƵƐ͕ ŝŶŽƵƌ ĚĞƐŝŐŶ͕ǀĂůƵĞǀĂƌŝĞĚĂĐƌŽƐƐ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶǁŝƚŚŝŶ ĐŚŽŝĐĞ ƐĞƚƐ ĂŶĚ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ



ƚŚĞsƐǁĞƌĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐŚŽŝĐĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƐ͕ǁŚŝĐŚŵĂLJĞdžƉůĂŝŶǁŚLJŽƵƌĚĞƐŝŐŶǁĂƐůĞƐƐ



ƐĞŶƐŝƚŝǀĞ ƚŽ ďĞŚĂǀŝŽƌĂů ĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶ ĞĨĨĞĐƚƐ͘ /Ŷ ĂŶLJ ĐĂƐĞ͕ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ĨE/Z^ ƉŝĐŬĞĚ ƵƉ ƐŽůŝĚ ŶĞƵƌĂů

WĂŐĞϮϰŽĨϰϯ

 

ĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶĞĨĨĞĐƚƐŝŶƚŚĞW&ŝŶƚŚĞĂďƐĞŶĐĞŽĨďĞŚĂǀŝŽƌĂůĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶĞĨĨĞĐƚƐƐƵŐŐĞƐƚƐƚŚĂƚƚŚĞŶĞƵƌĂů



ĨŝŶĚŝŶŐƐĐĂŶŶŽƚďĞĞdžƉůĂŝŶĞĚďLJƐŝŵƉůĞŵŽƚŽƌĐŽŶĨŽƵŶĚƐƌĞĨůĞĐƚŝŶŐďĞŚĂǀŝŽƌĂůĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶĞĨĨĞĐƚƐ͘



ϱ͘Ϯ W&ĞŶĐŽĚĞƐĐŽŶƚĞdžƚͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚǀĂůƵĞŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶ



dŚĞW&ĞdžŚŝďŝƚĞĚŵŽŶŽƚŽŶŝĐƌĞƐƉŽŶƐĞŝŶĐƌĞĂƐĞƐĂƐƚŚĞǀĂůƵĞŽĨƐĂĨĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚ;ƐĞĐƚŝŽŶ



ϰ͘ϮͿ͘ dŚĞƐĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽĨ ĂĐƚƵĂů ĐŚŽŝĐĞ ĂŶĚ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ǁŝƚŚ ƉƌĞǀŝŽƵƐ



ƌĞƉŽƌƚƐŽĨW&ĐŽĚŝŶŐƚŚĞǀĂůƵĞŽĨƐĂĨĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƐ;dŽďůĞƌĞƚĂů͕͘ϮϬϬϵͿ͘dŚĞƉƌĞƐĞŶƚĚĂƚĂƚŚƵƐƐŚŽǁ



ƚŚĂƚŶŽƚŽŶůLJĨDZ/ďƵƚĂůƐŽĨE/Z^ĐĂŶĚĞƚĞĐƚƐĂĨĞǀĂůƵĞĐŽĚŝŶŐŝŶW&ŚĞŵŽĚLJŶĂŵŝĐƌĞƐƉŽŶƐĞƐ͘



/ŵƉŽƌƚĂŶƚůLJ͕ W& ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ƐŚŽǁĞĚ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ƐĂĨĞ ǀĂůƵĞ ƐŝŐŶĂůƐ ĚƌŝǀĞŶ ďLJ ƚŚĞ ƌŝƐŬ



ĐŽŶƚĞdžƚ͘ /Ŷ ďŽƚŚ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚƐ ;ĂŶĚ ŝŶ ďŽƚŚ͕ ƐƚƵĚŝĞƐ ϭ ĂŶĚ ϮͿ͕ ǁĞ ŽďƐĞƌǀĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŚĞŵŽĚLJŶĂŵŝĐ



ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŵŽŶŽƚŽŶŝĐĂůůLJ ďƵƚ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂůůLJ ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ƌŝƐŬ ĐŽŶƚĞdžƚ ;&ŝŐƵƌĞ ϯͿ͘ /Ŷ



ŽƚŚĞƌ ǁŽƌĚƐ͕ Ă ŐŝǀĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂŐŶŝƚƵĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐĂĨĞ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ǁĂƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ďLJ ůĂƌŐĞƌ



ŝŶĐƌĞĂƐĞƐŝŶW&ĂĐƚŝǀŝƚLJŝŶůŽǁƌŝƐŬƚŚĂŶŝŶŚŝŐŚƌŝƐŬĐŽŶƚĞdžƚƐ͘dŚƵƐ͕ŝƚĂƉƉĞĂƌƐƚŚĂƚƚŚĞW&ĞŶĐŽĚĞƐ



ǀĂůƵĞŶŽƚŝŶĂŶĂďƐŽůƵƚĞŵĂŶŶĞƌ;ŝ͘Ğ͕͘ĂƐŝƚǁŽƵůĚŚĂǀĞďĞĞŶƉƌĞĚŝĐƚĞĚďLJƚŚĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŵŽĚĞůŽƌƚŚĞ



ďĂƐŝĐ ĚŝǀŝƐŝǀĞ ŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶ ŵŽĚĞůͿ ďƵƚ ŝŶ Ă ĚŝǀŝƐŝǀĞůLJ ŶŽƌŵĂůŝnjĞĚ ŵĂŶŶĞƌ ;ŝ͘Ğ͕͘ ĂƐ ƉƌĞĚŝĐƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ



ĞŶŚĂŶĐĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨƵůů ĚŝǀŝƐŝǀĞ ŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶ ŵŽĚĞůƐͿ ;>ŽƵŝĞ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϭ͖ ĂƌĂŶĚŝŶŝ ĂŶĚ ,ĞĞŐĞƌ͕



ϮϬϭϮͿ͘dŚĞƚǁŽĐƌŝƚŝĐĂůƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐƚŚĞƐĞƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĐŽŶƚĞdžƚͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐǁĞƌĞ



ŵĂdžŝŵƵŵƉŽŽůĞĚĂĐƚŝǀŝƚLJ;ŵĂdžͿĂŶĚƌĞƐƉŽŶƐĞƐůŽƉĞ;ʍͿ;&ŝŐƵƌĞϳ͕dĂďůĞϮͿ͘dŚƵƐ͕ƚŚĞĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶƚŽ



ƌŝƐŬLJĐŽŶƚĞdžƚƐĐĂŶďĞĐĂƉƚƵƌĞĚǁŝƚŚĚŝƐƚŝŶĐƚƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐŽĨŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶŵŽĚĞůƐŽƌŝŐŝŶĂůůLJĚĞƐĐƌŝďĞĚ



ŝŶƚŚĞǀŝƐƵĂůƐLJƐƚĞŵ͘



ϱ͘ϯ W&ĞŶĐŽĚĞƐƉƌĞƐĞŶĐĞǀĞƌƐƵƐĂďƐĞŶĐĞŽĨƌŝƐŬĐŽŶƚĞdžƚ



ĚĂƉƚŝǀĞ ǀĂůƵĞ ŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶ ŝŶ W& ĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ĂŶĚ ĂďƐĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌŝƐŬLJ



ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƐ͘/ŶůŝŶĞǁŝƚŚŽƵƌŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵƚŚĞĂŶŝŵĂůůŝƚĞƌĂƚƵƌĞŽŶĚŝǀŝƐŝǀĞŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶ



;,ĞĞŐĞƌ͕ϭϵϵϮ͖ĂƌĂŶĚŝŶŝĞƚĂů͕͘ϭϵϵϳ͖ĂǀĂŶĂƵŐŚĞƚĂů͕͘ϮϬϬϮ͖>ŽƵŝĞĞƚĂů͕͘ϮϬϭϭͿ͕ƚŚŝƐĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŽŶ

WĂŐĞϮϱŽĨϰϯ

 

ĂƉƉĞĂƌĞĚ ƚŽ ďĞ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞĚ ƐƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽĨ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ;ĂĐŬŐƌŽƵŶĚͿ͘ dŚĞ ĐƌŝƚŝĐĂů



ƉĂƌĂŵĞƚĞƌ ĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐƚĞĞƉŶĞƐƐ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ƐůŽƉĞƐ ;ŝŶ



ďŽƚŚƐƚƵĚŝĞƐϭĂŶĚϮͿǁĂƐďĂƐĞůŝŶĞƉŽŽůĞĚĂĐƚŝǀŝƚLJ;ɴͿ;&ŝŐƵƌĞϳ͕dĂďůĞϮͿ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ͕ƉƌĞƐĞŶƚĞĚƌŝƐŬ



;ĚƵĂůͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚͿ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ ƌŽďƵƐƚ ĐŽŶƚĞdžƚͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶ ĂƐ ƉƌĞĚŝĐƚĞĚ ďLJ Ă



ĨƵůů ĚŝǀŝƐŝǀĞ ŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶ ŵŽĚĞů ǁŝƚŚ ůŽǁ ďĂƐĞůŝŶĞ ƉŽŽůĞĚ ĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ /Ŷ ĐŽŶƚƌĂƐƚ͕ ƌĞŵĞŵďĞƌĞĚ ƌŝƐŬ



;ƐŝŶŐůĞͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚͿƌĞĚƵĐĞĚƚŚĞƐƚĞĞƉŶĞƐƐŽĨŚĞŵŽĚLJŶĂŵŝĐƌĞƐƉŽŶƐĞƐůŽƉĞƐĂƐƉƌĞĚŝĐƚĞĚ



ďLJƚŚĞĨƵůůĚŝǀŝƐŝǀĞŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶŵŽĚĞůǁŝƚŚŚŝŐŚďĂƐĞůŝŶĞƉŽŽůĞĚĂĐƚŝǀŝƚLJ;&ŝŐƵƌĞϰͿ͘ŶƚĞƌŝŶŐƚŚĞƐĞ



ĚŝƐƚŝŶĐƚǀĂůƵĞƐŽĨďĂƐĞůŝŶĞƉŽŽůĞĚĂĐƚŝǀŝƚLJŝŶƚŚĞĨŝƚƐŽĨƚŚĞĨƵůůŶŽƌŵĂůŝnjĂƚŝŽŶŵŽĚĞůƚŽƚŚĞŽďƐĞƌǀĞĚ



ĚĂƚĂĨƵůůLJĐĂƉƚƵƌĞĚƚŚĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐŝŶƐůŽƉĞƐƚĞĞƉŶĞƐƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĚƵĂůͲǀĞƌƐƵƐƚŚĞƐŝŶŐůĞͲĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ



ƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶ͘



/Ŷ ŽƚŚĞƌ ǁŽƌĚƐ͕ ƉƌĞĨƌŽŶƚĂů ŚĞŵŽĚLJŶĂŵŝĐ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ĂƉƉĞĂƌĞĚ ƚŽ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞ ĐŽŶƚĞdžƚͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚ



ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ŽĨ ŶĞŝŐŚďŽƌŝŶŐ ƉƌĞĨƌŽŶƚĂů ƌĞŐŝŽŶƐ ĂƐ ĐĂƉƚƵƌĞĚ ďLJ ;ĂĐŬŐƌŽƵŶĚͿ͕ Ă



ŵĞĐŚĂŶŝƐŵ ƐŝŵŝůĂƌ ƚŽ ƚŚĂƚ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ĞĂƌůŝĞƌ ǁŽƌŬ ŽŶ ŝŶͲ ĂŶĚ ŽƵƚƐŝĚĞ ƌĞĐĞƉƚŝǀĞ ĨŝĞůĚ ĞĨĨĞĐƚƐ ŝŶ



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ĐŽŶǀĞƌŐĞĚǁŝƚŚƚŚŽƐĞŽĨ^ƚƵĚLJϮƐƵŐŐĞƐƚƐƚŚĂƚƚŚĞŵŽƌĞƵŶƵƐƵĂůƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶĨŽƌŵĂƚŽĨƚŚĞƐŝŶŐůĞͲ



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WĂŐĞϮϳŽĨϰϯ

 

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ŶĞƵƌŽŶ ĨŝƌŝŶŐ ƌĂƚĞƐ ;ZƵďŝŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϱͿ͘ dŚŝƐ ƐƵŐŐĞƐƚŝŽŶ ŝƐ ŝŶͲůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƌĞůĂƚĞĚ ĐŽŵƉƵƚĂƚŝŽŶĂů ǁŽƌŬ



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ďŽƚŚĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJĂŶĚŝŶŚŝďŝƚŽƌLJŶĞƵƌŽŶƐ͘/ŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͕ƚŚŝƐǁŽƌŬƌĞǀĞĂůĞĚƚŚĂƚĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJĂŶĚŝŶŚŝďŝƚŽƌLJ



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ĐŽƵůĚŝŶƉƌŝŶĐŝƉůĞďĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽŝŶŚŝďŝƚŝŽŶͲŵĞĚŝĂƚĞĚŶŽƌŵĂůŝnjĞĚǀĂůƵĞĐŽĚŝŶŐ͘



&ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ŝƚŝƐĐŽŶĐĞŝǀĂďůĞƚŚĂƚƚŚĞƉƌĞƐĞŶƚŵŽĚĞůƐƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐŵĂLJŶŽƚďĞƉĞƌĨĞĐƚůLJĐŽƌƌĞĐƚ͘/Ŷ



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