Edexcel IGCSE 2009 - Humanities Home

!

! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !

IGCSE Economics

Teacher’s guide

Edexcel IGCSE in Economics (4EC0) First examination 2011

"#$%&$'(!)!*$)+,-.!&-/0).1(!2,!34$!567,!')+8$,3!)9)+#2.8!:-#1(!-;;$+2.8!)&)#$/2&!).#! +!MN"F!,>23$!-;!#$,!34$!):2'231!3-! 0+-'3).3,!).#!-34$+!2.3$+$,3$#!0)+32$,C!"#$%&$'!9->'#!'2U$!3-!34).U!)''!34-,$!94-!&-.3+2:>3$#! 34$2+!32/$!).#!$%0$+32,$!3-!23,!#$)!.8>?)#-! -&!#26%+)&&$.(3#6-3&%.!6%*!')>.3-).9C! ! ! I>34-+2,$#!:1!W-8$+!M$)+#! *+$0)+$#!:1!N-/!E>#8$-.! I''!34$!/)3$+2)'!2.!342,!0>:'2&)32-.!2,!&-01+2843! X!"#$%&$'!J2/23$#!?AAY!

!

!"#$%&'(#)%"* N4$!"#$%&$'!H.3$+.)32-.)'!E$.$+)'!F$+32;2&)3$!-;!G$&-.#)+1!"#>&)32-.!ZHEFG"[!2.!"&-.-/2&,!2,! #$,28.$#!;-+!,&4--',!).#!&-''$8$,C!H3!2,!0)+3!-;!)!,>23$!-;!HEFG"!=>)'2;2&)32-.,!-;;$+$#!:1! "#$%&$'C!

+,%'#*#-).*/')&0* N42,!8>2#$!2,!;-+!3$)&4$+,!94-!)+$!#$'2)'2;2&)32-.,!2.!34$!,>:]$&3!

!!

0+-843! -#$! ,)/0'$!)&32:,3).32)'!).#!&-/0+$4$.,23$!)''-92.8!)''!,3>#$.3,!3-! #$/-.,3+)3$!34$2+!U.-9'$#8$!).#!>.#$+,3).#2.8!-;!$&-.-/2&,!

!!

82.232$,!2.!:-34!c).>)+1!).#!c>.$!$%)/2.)32-.!,$+2$,!

!!

0+-&)32-.!).#!'2;$'-.8!'$)+.2.8!

!!

0+-.#)32-.!;-+!"#$%&$'!EF"!IG!).#!I#2+&$,C!

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-+!#$#2&)3$#!/2&+-,23$!999C$#$%&$'C&-/d28&,$?AAR!2,!94$+$!1->!92''!;2.#!34$!+$,->+&$,!).#! 2.;-+/)32-.!1->!.$$#!3-!,>&&$,,;>''1!#$'22+1!,$+$,32-.! 0'$),$!8-!3-!999C$#$%&$'C&-/d),U!).#!;2''!->3!34$!-.'2.$!;-+/C!

+.F*#-0*=>;0$#** N42,!;+$$!,$+3,!3$)&4$+,!2.!#2+$&3!&-.3)&3!9234!-)'2;2&)32-.,C!! e->!&).!&-.3)&3!->+!$%0$+3,!+!-.'2.$!;-+/C!L2,23! 999C$#$%&$'C&-/d),U34$$%0$+3!;-+!&-.3)&3!#$3)2',C!

G0/)%"56*%77)(0.* H;!1->!4)$+2$,!):->3!34$!HEFG"!?AAR!=>)'2;2&)32-.,(!-+!2;!1->!)+$!2.3$+$,3$#!2.!-;;$+2.8! -34$+!"#$%&$'!=>)'2;2&)32-.,!1->+!W$82-.)'!P$C!E-!3-! 999C$#$%&$'C&-/d2.3$+.)32-.)'!;-+!#$3)2',!-;!->+!+$82-.)'!-;;2&$,C!

H05&*I77)(0*J*K%"&%"** H;!1->!4)$,32-.!):->3!HEFG"!?AAR!).#!)+$!.-3!,>+$!94-!1->!,4->'#!),U!$/)2'!>,!-.! HEFG"?AARg$#$%&$'C&-/!-+!&)''!->+!F>,3-/$+!G$++,$,(!&-$!B!b!K-+,$C!I,!,3>#$.3,!0+-8+$,,!34+->84!34$!&->+,$!34$1!)+$!2.3+-#>&$#!3-!.$9!2#$),!).#!&-.&$03,! 942'$!&-.32.>2.8!3-!>,$!).#!+$2.;-+&$!0+$,'1!'$)+.$#!&-.&$03,!).#!,U2'',C!N4$!&->+,$!2,! #$,28.$#!3-!82#$.3,!)!,->.#!>.#$+,3).#2.8!-;!$&-.-/2&,(!).#!34$!):2'231!3-!>,$! U.-9'$#8$(!,U2'',!).#!>.#$+,3).#2.8!)00+-0+2)3$'1!2.!34$!&-.3$%3!-;!2.#2)'!&->.3+2$,!).#!34$! 8'-:)'!$&-.-/1C!

M03*.',N0(#*5).#$+,3).#2.8!-;!$&-.-/2&!&-.&$03,!).#!$.):'$!34$/! 3-!)00'1!34$,$!&-.&$03,!3-!+$)'V'2;$!,23>)32-.,C!

!!

N-!$.):'$!,3>#$.3,!3-!2.3$+0+$3!).#!$#$.3,7!)9)+$.$,,!-;!$&-.-/2&!&4).8$!).#!23,!2/0)&3!-.!#$.#$+,3).#2.8!-;!$&-.-/2&!2,,>$,(!0+-:'$/,!).#! 0-,,2:'$!,-'>32-.,!34)3!);;$&3!/2%$#!$&-.-/2$,C!

!!

N-!$.):'$!,3>#$.3,!3-!0)+32&20)3$!$;;$&32+,$!&)3$+,!;-+!,3>#$.3,!-;!,!)8$,! ).#!;+-/!#2.#,!2.!3$+/,!-;!8$.$+)'!$#>&)32-.!).#!'2;$'-.8!'$)+.2.8C!

!!

*+-.232$,!3-!)00'1!34$!,>:]$&3!&-.3$.3!3-!'-&)'!$&-.-/2&!&2+&>/,3).&$,C!

+..0..)'2;2&)32-.,C!

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-)'2;2&)32-.!2,!#+)9.!')+8$'1!;+-/!34$!'$8)&1!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS_@A[!,>:]$&3! &-.3$.3C!N4$+$!)+$!;$9!&4).8$,!3-!342,!,>:]$&3!&-.3$.3!).#!.-.$!-;!34$!&4).8$,!)+$!,>:,3).32)'(! ,-!+$,->+&$,!#-!.-3!.$$#!3-!:$!/)]-+'1!)#)03$#!3-!/$$3!34$!.$9!,0$&2;2&)32-.!+$=>2+$/$.3,C!N42,! =>)'2;2&)32-.!)',-!)/)'8)/)3$,!$'$/$.3,!;+-/!34$!'$8)&1!"#$%&$'!EF"!^!J$ N4$!/2%$#!$&-.-/1!

F-.&$03!-;!/)+U$3!;)2'>+$! ).#!+-'$!-;!0>:'2&!,$&3-+C!

5&%(*#$!M>!MHD*$&DD!6%#$#E*%D!

k2%$#!).#!&32-.!&-,3,!).#!+$$! IG!"#E'&(*(*#$! F-/0$32322#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-/$.3!b!#$/).#!,2#$C!!

N)%)32-.(!+$8>')32-.!).#! 2.&$.32&3>+$!4),!:$$.!,2/0'2;2$#C!G3>#$.3,!#-!.-3!.$$#!3-!:$!$.3$+$#!;-+!$234$+! k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m,! +$8>')3-+1!:-#1!;-+!0>:'2&!$%)/2.)32-.,!).#!0>:'2&'1V;>.#$#!=>)'2;2&)32-.,C! ! !

`!

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-)+1!).#!c>.$! $%)/2.)32-.!,$+2$,! k2+,3!),,$,,/$.3!c>.$!?ABB!

* +..0..)3$!$#8$/$.3,!).#!0+$,$.3! &-.&'>,2-.,!)&&>+)3$'1!).#!)00+-0+2)3$'1!

B@V?AT!

?S?=T

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-+!,$&32-.,!-;!34$! ,0$&2;2&)32-.C!!

!

!!

N4$+$!2,!)!,2.8'$!32$+!-;!$.3+1C!

!!

N4$!3-3)'!.>/:$+!-;!/)+U,! )+!&-/0>',-+1!=>$,32-.,(! $)&4!9-+34!_A!/)+U,C!

!!

N4$!$%)/2.)32-.!0)0$+!2,!)! /2%3>+$!-;!,3+>&3>+$#(!#)3)! +$,0-.,$(!,4-+3V).,9$+(! />'320'$V&4-2&$!).#!-0$.V $.#$#!=>$,32-.,C!

!!

Y!

N4$!),,$,,/$.3!-;!342,! =>)'2;2&)32-.!2,!34+->84!)!! ?V4->+!).#!_AV/2.>3$! $%)/2.)32-.!0)0$+(!,$3!).#! /)+U$#!:1!"#$%&$'C!

")&4!=>$,32-.!92''!:$!:),$#! -.!)!0)+32&>')+!34$/$(!942&4! 92''!+$')3$!3-!-.$!-;!34$!;->+! ,$&32-.,!-;!34$!,>:]$&3! &-.3$.3C!O-9$$!3-!34$! .)3>+$!-;!$&-.-/2&,(!34$+$! /)1!:$!,-/$!-)3$!34$2+!)+8>/$.3,! I,!34$!;->+!=>$,32-.,! ).#!0+$,$.3!&-.&'>,2-.,! &-++$,0-.#!3-!34$!;->+! ,>00-+3$#!:1!$200$#!9234! +>'$+,(!0$.&2',!).#!$+),$+,!),! 34$1!92''!:$!+$=>2+$#!3-!#+)9! ,2/0'$!#2)8+)/,C!N4$!>,$!-;! &)'&>')3-+,!2,!0$+/233$#!:>3! /)1!.-3!:$!.$&$,,)+1C!

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-#$.3,!.$$#!3-!:$!;)/2'2)+!9234!34$!,3+>&3>+$!-;!34$!0)0$+(!34$!310$,!-;!=>$,32-.!,$3!).#!34$! +$,0-.,$,!+$=>2+$#C!F-//).#!9-+#,!)+$!2/0-+3).3!2.#2&)3-+,C!N4$1!>,>)''1!)00$)+!)3!34$! :$82..2.8!-;!$)&4!=>$,32-.!).#(!3-8$34$+!9234!34$!/)+U,!)9)+#$#(!2.#2&)3$!34$!'$$,32-.!&)+$;>''1!:$;-+$!34$1! +$,0-.#C! N4$!;-''-92.8!3):'$!2.&'>#$,!/-,3!-;!34$!&-//).#!9-+#,!34)3!92''!:$!>,$#!2.!34$!$%)/2.)32-.(! 9234!)!#$,&+2032-.!-;!94)3!,3>#$.3,!4)#$\! !!

/>'320'$V&4-2&$!=>$,32-.,!

!!

,4-+3V).,9$+!=>$,32-.,!

!!

,4-+3V).,9$+!=>$,32-.,!9234!,-/$!#$/).!&)023)'! =>5$,32-.!+$=>2+2.8!U.-9'$#8$!).#!>.#$+,3).#2.8!-;!34$!$&-.-/2&!3$+/C! G3>#$.3,!,2/0'1!4)$!B!b!K-+$!_)! Z)[Z2[!*')&$!)!32&U!2.!34$!&-++$&3!:-%!3-!,4-9!94$34$+!34$!E$+/).!8-#8$3!#$;2&23! ! :>#8$3!,>+0'>,! ! :>#8$3!$=>2'2:+2>/C! ZB[! Z)[Z22[!5,2.8!34$!#)3)!2.!k28>+$!_)!$%0')2.!1->+!).,9$+C! Z?[! :#'&0"#*$0.;%".0* Z)[Z2[! !

!

!

!

:>#8$3!#$;2&23!

!"

! Z)[Z22[!"%0$.#23>+$!942&4!2,!p?`A:.!2,!8+$)3$+!34).!+$$!942&4!2,!p?BA:.(!'$)5$,32-.!+$=>2+2.8!U.-9'$#8$!).#! >.#$+,3).#2.8!),!9$''!),!2.3$+0+$3)32-.!-;!34$!#)3)C! Z)[Z22[!G3>#$.3!&-++$&3'1!$%0')2.$#!34$!3$+/!#$;2&23\!$%0$.#23>+$!8+$)3$+!34).!+$$!ZB!/)+U[(! 942&4!&-++$,0-.#$#!3-!34$!).,9$+!2.!Z)[Z2[!9234!+$'$,$!-;!34$!#)3)!ZB!/)+U[C! !

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-;)&3>+$#!8--#,C!H#$.32;1!(.#!;)&3-+,!34)3!#$3$+/2.$!34$!0+2&$! $'),32&231!-;!34$!,>00'1!-;!/).>;)&3>+$#!8--#,C!

! BC! ?C!

Z?[!

:#'&0"#*$0.;%".0* BC!'$.#$+,3).#2.8C!K-!$%0').)32-.!+$=>2+$#!;-+!/)%2/>/!/)+U,C! ! !

=>5 7**
V8!

F-/0'$3$!34$!3):'$!):-2+$#!3-!,4-9!34)3!34$!,3>#$.3! >.#$+,3).#,!4-9!3-!&)'&>')3$!)5#$.3!/>,3!+$)#!342,!310$!-;!=>$,32-.!&)+$;>''1C!^.'1!#$&!-34$+!9)1! +$=>2+$#!:>3!23!/>,3!$#(!:$!)!310$!-;!3)%)32-.C! ! !

=>53!34$1!)+$!>,>)''1!;->.#!2.!G$&32-.!I\! N4$!/)+U$3!$&-.-/1C!N4$1!+$=>2+$!,3>#$.3,!3-!)##!3-!34$!#2)8+)/!-.!34$!0)0$+!,-!34$1!/>,3! 4)500'1!-;!:2&1&'$,!2.!F42.)!:$;-+$!;-+$28.!&-/0$3232-.C!! !

! !

N4$!f)+U$3!;-+!M2&1&'$,!/)#$!2.!F42.)! *+2&$!

G!

G!

! ! ! ! !

P!

! !

D>).3231!

! k28>+$!B)! ! Z2[!!!!H.#2&)3$!-.!k28>+$!B)!34$!-+282.)'!0+2&$(!*B(!).#!-+282.)'!=>).3231(!DBC! !

!

!

!

Z22[!!!P+)9!)!.$9!#$/).#!&>+2'2:+2>/!0+2&$(!*?(!).#!34$!.$9!$=>2'2:+2>/!=>).3231(!D?C!!! !

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-++$.&1!ZB!/)+U[C!N42,!&).!:$!,4-9.!:1!)!/-+#$.3! 4),!,4-9.\! !!

U.-9'$#8$!b!#$;2.$#!0+2.#$+,3).#2.8!b!)2/,!-;!0+2,2-.C!

! :#'&0"#*$0.;%".0* 4B,+&!"! *+2500'1V,2#$!0-'2&2$,!)+$!+$'$$,32-.!+$=>2+$#! ,3>#$.3,!3-!&-.,2#$+!942&4!$'$/$.3,!-;!,>00'1!,2#$!0-'2&2$,!&->'#!:$!>,$#!).#!4-9!$;;$&32&2.8!,3+>&3>+)'!>.$/0'-1/$.3C! !!

U.-9'$#8$!b!,>00'1V,2#$!0-'2&2$,!#$;2.$#!

!!

>.#$+,3).#2.8!b!0)+3,!-;!0-'2&1!34)3!&).!+$#>&$!,3+>&3>+)'!>.$/0'-1/$.3C!

!!

).)'1,2,!b!4-9!23!9-+U,!9234!$%)/0'$,!!

!!

$&&$,,C!

N4$!,3>#$.3!,&-+$#!;>''!/)+U,\!I!8+)#$C! ! :#'&0"#*$0.;%".0* 4B,+&!"! G>00'1V,2#$!0-'2&2$,!)2/!)3!2/0+-&)32-.!)+$! 0)+3,!-;!,>00'1V,2#$!0-'2&1C!5.$/0'-1$#!9-+U$+,!&).!:$!+$3+)2.$#(!$8!/2.$+,!&).!:$&-/$! &-/0>3$+!0+-8+)//$+,!).#!;2.#!.$9!]-:,!).#!,-!,3+>&3>+)'!>.$/0'-1/$.3!&).!:$!+$#>&$#C!! =>5)32-.C!

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-! ! 4#K&B$E&$(! ,$+!(@&!&%#$#E2! B! k2,,!34$!2/0)&3!-;!;-+$28.! 2.#$.3,!,4->'#!&-/0)+$!)! #$.3+1! 3-!),,$,,!)##$.3,!,4->'#!2.#$.3,!2.++$.&2$,! +)3$,!4),2.8!)!+).8$!-;! &>++$.&2$,C! !! H/0)&3!-;!$%&4).8$!+)3$!&4).8$,! G3>#$.3,!#+)9!#$/).#!).#!,>00'1! !! *+2&$!$'),32&231!-;!#$/).#!;-+! #2)8+)/,!3-!).)'1,$!$%&4).8$!+)3$! $%0-+3,!).#!2/0-+3,! #$3$+/2.)32-.C! !! F>++$.&1!#$0+$&2)32-.d! #$#$.3,!-;!)#2.8!2/0-+3).&$!-;!3-3)'!+$$C! 3$(B#+H%(*#$! N4$!)2/!-;!342,!'$,,-.!2,!3-!2.3+-#>&$!,3>#$.3,!3-!34$!&-.&$03!-;!$'),32&231!-;!#$/).#C!! N4$!,0$&2;2&)32-.!,3)3$,!34)3\! D6(#8(6-3&%.!8.3%+!-2)!0&1,8(6)!61)!!"#!1)E831)*9!F36+16,.!'3-2!.(&5).!.2&'3%+!)(6.-3#! 6%*!3%)(6.-3#!*),6%*!#81=).!61)!1)E831)*9!G.)!&0!-&-6(!1)=)%8)!#6(#8(6-3&%.!-&!.2&'!-2)! 1)(6-3&%.235!>)-'))%!6!#26%+)!3%!513#)!6%*!-2)!#26%+)!3%!-&-6(!1)=)%8)!0&1!*300)13%+! )(6.-3#3-3).!3.!3,5&1-6%-9! f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n,'-0$7!-+!n8+)#2$.37!92''!0+-:):'1!:$!>,$#!:1!,3>#$.3,!3-!#$,&+2:$!34$!#2;;$+$.3! &>+'#!.-9!2.3+-#>&$!34$!3$+/!n&0,D(*%*(27C! H3!2,!2/0-+3).3!34)3!34$!3$)&4$+!$/04),2,$,!34)3(!$84!34$!,'-0$,!Z$'),32&232$,[!)+$! #2;;$+$.3(!)''!34$!#$/).#!&>+2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-&$#!3-!34$!&-.&$03!-;!3-3)'!+$$\!34$!)/->.3!+$&$2#$.3,!,4->'#!>,$!34$!)00+-0+2)3$!0+2&$!).#!=>).3231!'2.$,!-.!34$2+!8+)04,!;-+!34$2+!-+282.)'! 0+2&$!-;!tSC!N4$.!#+)9!34$!0+2&$!).#!=>).3231!'2.$,!-.!34$2+!8+)04,!;-+!)!0+2&$!4284$+!34).!tSC! N42,!2,!,4-9.!:$'-9C! !

!!!!!!!!!!!!"HBK&!=! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! "HBK&!M! ! *+2&$ ! *+2&$ ! ! ! ` ` ! ! S S ! ! ! P G3>#$.3,!,4->'#!.-9!&-/0'$3$!34$!;-''-92.8!3):'$!;-+!$)&4!8+)04C! D>).3231 @!!!!!!!!!!!!BA

P

N4$!&-++$,0-.#2.8!3):'$,!,4->'#!:$!&-.,3+>&3$#!:1!,3>#$.3,!),!,4-9.!:$'-9C! ! R!!!BA !!

D>).3231

! !

!!!! !

"HBK&!=! ! NB*%&! S! `!

!

!

\H,$(*(2! BA! @!

!

!

! ?P! SA! _A!

!

!

! ! ! !

!

!"HBK&!M! NB*%&! S! `!

\H,$(*(2! BA! R!

?P! SA! @S!

!! ! G3>#$.3,!,4->'#!&-.,2#$+!34$!#2;;$+$.&$,!:+->843!):->3!:1!34$!0+2&$!&4).8$,C!N4$!+$,0-.,$,! ,4->'#!'$)#!3-!34$!;-''-92.8!,>//)+1C! !!

Q4$.!34$!#$/).#!&>+3!)!/-+$!34).!0+-0-+32-.)3$!&4).8$!2.!=>).3231!#$/).#$#C7! ZH.!,2/0'$!3$+/,!b!)!&4).8$!2.!0+2&$!92''!4)3!)!'$,,!34).!0+-0-+32-.)3$!&4).8$!2.!=>).3231!#$/).#$#C7! ZH.!,2/0'$!3$+/,!b!)!&4).8$!2.!0+2&$!92''!4)2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-
F^^I!

I;;F!

NB*E,B2!

?CB!

BC@!

5&%#$+,B2!

_ACA!

?aC?!

?&B(*,B2!

`aCR!

aBC_!

!

F^^I!

I;;F!

NB*E,B2!

@BCB!

_`CS!

5&%#$+,B2!

B_C?!

?ACR!

?&B(*,B2!

_@Ca!

S?CY!

"#H$(B2!M!

! G3>#$.3,!,4->'#!2#$.32;1!;+-/!34$!#)3)!942&4!2,!34$!#$.3+1(!82'#!:$!'--U2.8!;-+!,-/$!-;!34$!;-''-92.8! +$),-.,C!

_A

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-
*+2/)+1!,$&3-+!;)''2.8\!2.&+$),$#!2/0-+3,(! $%4)>,32.8!.)3>+)'!+$,->+&$,C!

*+2/)+1!,$&3-+!;)''2.8\!8+-934!-;!-34$+!,$&3-+,C!

G$&-.#)+1!,$&3-+!;)''2.8\!&4$)0!2/0-+3,!#>$!3-! G$&-.#)+1!,$&3-+!+2,2.8\!8+-934!-;!4-/$! 4284!9)8$!&-,3,C!k)''!2.!$/0'-1/$.3!#>$!3-! /).>;)&3>+2.8!2.#>,3+2$,!).#!$%0-+3,C!E+-934! /$&4).2,)32-.C! -;!/>'32.)32-.)',C! N$+32)+1!,$&3-+!2.&+$),2.8\!;2.).&2)'!,$++2,/!).#!3+).,0-+3C!

! =%(*K*(2!I! H;!0-,,2:'$!34$!3$)&4$+!,4->'#!.-9!82.3+1C!N4$!;-''-92.8!2.3$+.$3!,23$! /)1!:$!-;!>,$\!4330\dd9-+'#:).UC-+8d#)3)d&->.3+1#)3)d&->.3+1#)3)C43/'! H;!23!2,!.-3!0-,,2:'$!3-!)&&$,,!#)3)!;-+!34$2+!-9.!&->.3+1!34$.!)!,2/2')+!&->.3+1!,4->'#!:$!&4-,$.C! 5,2.8!34$!#)3)!;-+!34$2+!-9.!&->.3+1!Z-+!34$!&4-,$.!&->.3+1[(!,3>#$.3,!,4->'#!#+)9!).#!&-/0'$3$! 34$!3):'$!:$'-9!9234!$%)/0'$,!).#!2.#2&)3$!94$34$+!34$1!;$$'!34$!,$&3-+,!)+$!2.&+$),2.8!-+! #$&+$),2.8!2.!3$+/,!-;!$/0'-1/$.3!).#!->30>3C!N4$!;-''-92.8!3):'$!,4-9,!34$!+$,0-.,$!34)3! /2843!:$!82#$.3,!2.!)!#$$!B!b!K-
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l!G3>#$.3,!,4->'#!4)#$.3,!,4->'#\! !!

>.#$+,3).#!4-9!3)+2;;,(!,>:,2#2$,!).#!=>-3),!+$#>&$!2/0-+3,!

!!

:$!):'$!3-!>,$!#2)8+)/,!3-!$%0')2.!34$!2/0)&3!-;!3)+2;;,(!,>:,2#2$,!).#!=>-3),!-.!2/0-+3,C!

! =%(*K*(2!F! J2.U!9234!0+$,!'$,,-.!b!+$&$!2/0-+3,(!;-+!$%)/0'$!3-!0+-3$&3!#-/$,32&! 2.#>,3+2$,(!0+-3$&3!9-+U$+,(!-+!+$#>&$!&>++$.3!)&&->.3!#$;2&23C! ! =%(*K*(2!I! H.3+-#>&$!34$!;-''-92.8\! !!

3)+2;;,!b!3)%!-.!2/0-+3,!

!!

,>:,2#1!b!.$8)32-3),!b!041,2&)'!'2/23!-.!)/->.3!-;!2/0-+3,C!

G3>#$.3,!,4->'#!.-9!>,$!34$2+!U.-9'$#8$!-;!34$!0+2&$!/$&4).2,/!3-!$%0')2.!4-9!$)&4!92''! +$#>&$!2/0-+3,C!N4$1!,4->'#!34$.!)33$/03!3-!,4-9!342,!-.!#$/).#!).#!,>00'1!#2)8+)/,C!N4$! ;-''-92.8!#$/).#!).#!,>00'1!#2)8+)/!Zk28>+$!B[!&).!:$!2,,>$#!3-!,3>#$.3,(!94-!&).!34$.!)#)03! 23!3-!,4-9!4-9!$)&4!/$34-#!92''!+$#>&$!2/0-+3,C! !

_S

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-+00'2$#!Z=$!3-!=,[C!H;!0+-#>&$+,! 0),,!34$!#$&+$),$!2.!&-,3,!-.!3-!&-.,>/$+,(!0+2&$,!92''!;)''!Z0$!3-!0,[C!P-/$,32&!8--#,!92''! :$&-/$!/-+$!&-/0$323200'1!&>+2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-,$,!-;!34$!;)&3-+,! -;!0+-#>&32-.C!!

=''B&%*,(&),''B&%*,(*#$!7#J!,! %HBB&$%2
N4$!3C!

M,0,$%&!#J!',2E&$(D!

N4$!+$&-+#!-;!)!&->.3+17,!2.3$+.)32-.)'!;2.).&2)'! 3+).,)&32-.,C!

M,0,$%&!#J!',2E&$(D!#$!%HBB&$(! ,%%#H$(!

N42,!,4-9,!34$!3+)#$!2.!8--#,!).#!,$+'32.8!;+-/!)!/-+$!34).! 0+-0-+32-.)3$!2.&+$),$!2.!/).)8$/$.3!).#!'$)#2.8!3-! #2;;2&>'32$,!2.!&-//>.2&)32-.!).#!#$&2,2-.V/)U2.8C!

",'*(,0!

E--#,!>,$#!3-!0+-#>&$!-34$+!8--#,(!;-+!$%)/0'$! /)&42.$,!2.!)!;)&3-+1C!

",B(&0!

^'28-0-'2,3,!9-+U!3-8$34$+!Z&-''>#$[!3-!$.]-1!/-.-0-'1! 0+-;23,!:1!)8+$$2.8!-.!0+2&$!).#!->30>3C!

!

_Y

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-.3+1(!942&4!2,,>$,!.-3$,!).#! &-2.,!).#!2/0'$/$.3,!/-.$3)+1!0-'2&1C!H3!2,!,-/$32/$,! &)''$#!34$!8-&3,!2.! 34$!,)/$!/)+U$3!)&42$,2.$,,$,C!

"#D(_'HD@!*$J0,(*#$!

*+-#>&$+,!;)&2.8!+2,2.8!&-,3,!-;!0+-#>&32-.!2.&+$),$!34$! 0+2&$,!-;!34$2+!8--#,!).#!,$+3,!0+$,,>+$!-.!0+2&$,(! '$)#2.8!3-!2.;')32-.C!

/&E&B*(!1##+D!

E--#,!34)3!)+$!34->843!3-!:$!4)+/;>'!3-! &-.,>/$+,d,-&2$31(!$8!&28)+$33$,!).#!)##2&328,C!

/&'B&%*,(&)+&'B&%*,(*#$!7#J!,! %HBB&$%2
N4$!++$.&2$,C!"%0-+3,!92''!:$&-/$!&4$)0$+!).#! 2/0-+3,!/-+$!$%0$.,2')32-.,! ;+-/!:>,2.$,,$,!2.!-+#$+!3-!0+-/-3$!&-/0$3232-.C!

/&K,0H,(*#$!

P$0+$&2)32-.!-;!)!&>++$.&1!:+->843!):->3!:1!-;;2&2)'! 2.3$+;$+$.&$!2.!$%&4).8$!+)3$,(!>,>)''1!),,-&2)3$#!9234! ;2%$#!$%&4).8$!+)3$,C!

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-
! 6%#$#E*%!(&BE!!

/&D%B*'(*#$!

]B*%(*#$,0!H$&E'0#2E&$(!

N42,!2,!&)>,$#!:1!9-+U$+,!&4).82.8!]-:,C!N4$!32/$! :$39$$.!'$).$/0'-1/$.3C!

4
B,'@*%,0!*EE#L*0*(2!

N4$!2.):2'231!-;!9-+U$+,!3-!/-')+!)+$)!3-!)!]-:!2.!).-34$+!)+$)C!

40#L,0!&%#$#E2!

N4$!2.3$+#$0$.#$.&$!-;!34$!9-+'#7,!$&-.-/2$,C!

4#K&B$E&$(!1B,$(D!

f-.$1!82 N42,!2,!-:3)2.$#!/)2.'1!;+-/!3)%)32-.!:>3!)',-!2.&'>#$,! 2.&-/$!;+-/!+$.3(!0+-;23,!-;!,3)3$!2.#>,3+2$,(!;2.$,!).#! +$$!;+-/!34$!,)'$!-;!,3)3$V-9.$#!2.#>,3+2$,C!

4#K&B$E&$(!&Q'&$+*(HB&!

N4$!)/->.3!)!8-+231!:$.$;23,(!4$)'34C!

4B#DD!/#E&D(*%!NB#+H%(!74/N
N4$!,>/!3-3)'!-;!)!&->.3+17,!->30>3!-,>)''1!)!1$)+C!

aHE,$!%,'*(,0!

N4$!'$+C!

aHE,$!/&K&0#'E&$(!3$+&Q!

I!/$),>+$!-;!34$!,3).#)+#!-;!'2)'231!-;!'2;$C!H3!2,!&-.,3+>&3$#!:1!34$!5.23$#!K)32-.,! ).#!3)U$,!2.3-!)&&->.3!-34$+!;)&3-+,(!;-+!$%)/0'$!'2;$! $%0$&3).&1(!+)34$+!34).!]>,3!34$!2.&-/$!0$+!0$+,-.!2.!)! &->.3+1C!

3E'#B(D!

E--#,!).#!,$+843!2.3-!)!&->.3+1!;+-/!):+-)#C!

3$%#E&!&0,D(*%*(2!#J!+&E,$+!

f$),>+$,!34$!+$,0-.,2).3231!#$/).#$#(!#2')+!)+$)! #2,)00$)+!:>3!;2+/,!#-!.-3!/- N42,!2,!>,$#!3-!2.&+$),$!$&-.-/2&!)&32.3!-9$#!:1!-.$!&->.3+1!3-!).-34$+C!H3!2,! $,0$&2)''1!2/0-+3).3!;-+!#$ ^+8).2,)32-.!&-.&$+.$#!9234!$/0'-1/$.3C!N4$!HJ^! >.$/0'-1/$.3!+)3$!2,!#$;2.$#!),!0$-0'$!94-!)+$!.-3! 9-+U2.8!:>3!94-!)+$!)&320!2.!BRSSC!f)2.'1! &-.&$+.$#!9234!$%&4).8$!+)3$,!).#!'-).,!3-!&->.3+2$,! 9234!0$+,2,3$.3!3+)#$!#$;2&23,C!

3$K&D(E&$(!

N4$!0>+&4),$!-;!&)023)'!$=>20/$.3(!;-+!$%)/0'$! /)&42.$+1!:1!;2+/,!).#!34$!8-.3+2$,C!

3$K*D*L0&!*E'#B(D!

G$+843!;+-/!-34$+!&->.3+2$,C!

3$K#0H$(,B2!H$&E'0#2E&$(!

Q-+U$+,!94-!)+$!92''2.8!3-!9-+U!:>3!&)..-3!;2.#! $/0'-1/$.3C!

T,$+!

N4$!;)&3-+!-;!0+-#>&32-.!942&4!2.&'>#$,!23,!;$+32'231(! /2.$+)'!#$0-,23,(!.)3>+)'!&32-.!&-/0+2,2.8!0$-0'$!2.!34$! 0+-&$,,!-;!0+-#>&32-.C!

T#,$D!

M-++-9$#!/-.$1!942&4!2,!0)2#!:)&U!:1!2.,3)'/$.3,!0'>,! 2.3$+$,3C!J-).,!)+$!2,,>$#!;-+!)!;2%$#!32/$!0$+2-#C!

T#%,0*D,(*#$!

H.#>,3+1!Z,$.3+1C!

A,%B#&%#$#E*%!#LO&%(*K&D!

I!8-''!$/0'-1/$.3(!&-.3+-'!-;!2.;')32-.C!

A,BC&(!&%#$#E2!

I''-9,!/)+U$3!;-+&$,!Z0+2&$!/$&4).2,/[!3-!#$3$+/2.$!34$! )''-&)32-.!-;!+$,->+&$,C!

A,BC&(!J#B%&D!

N4$!)&32-.!-;!#$/).#!).#!,>00'1!-.!0+2&$C!

!

S?

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-,2.$,,C!

N0,$$&+!&%#$#E2!

N4$!,3)3$!)''-&)3$,!+$,->+&$,!).#!#$&2#$,!94)3!3-! 0+-#>&$(!4-9!3-!0+-#>&$!).#!;-+!94-/!3-!0+-#>&$C!

NB*%&!%#E'&(*(*#$!

F-/0$3232).3231!#$/).#$#(!#2&$#!:1!34$!0+2.3+1C!!

NHB%@,D*$1!'#.&B!#J!E#$&2!

N4$!)/->.3!-;!8--#,!).#!,$+.3!-;!/-.$1! &).!:>1C!

\H#(,D!

I.!2/0-+3!&-.3+-'!Z.-.V3)+2;;[!34)3!'2/23,!34$!)/->.3!-;! 0)+32&>')+!2/0-+3,!:+->843!2.3-!34$!&->.3+1C!

P,(&!#J!*$(&B&D(!

N4$!)/->.3!0)2#!:1!34$!:-++-9$+!3-!34$!'$.#$+!;-+!)!'-).C! 5,>)''1!&)'&>')3$#!-,3$#!;-+!34$!+)3$!-;!2.;')32-.C!

P&1*#$,0!*EL,0,$%&!

N4$!+$,>'3!-;!)+$),!2.!)!&->.3+1!4)$!I##$#! N)%C!

P&(,*0!NB*%&!3$+&Q!

I!,3)32,32&)'!/$),>+$!-;!9$2843$#!)+$!-;!2.;')32-.C!

P&(,*$&+!'B#J*(!

N4$!)/->.3!'$;3!-+&$,!)&3,!2.3-!/).>;)&3>+$#!8--#,C!

5&,D#$,0!H$&E'0#2E&$(!

5.$/0'-1/$.3!942&4!+2,$,!).#!;)'',!)&&-+#2.8!3-!34$! 32/$!-;!1$)+(!;-+!$%)/0'$!4-3$'!9-+U$+,!2.!3->+2,3!+$,-+3,C!

5#%*,0!L&$&J*(D!

G-&2)'!:$.$;23!u!0+232-.(! &-.8$,32-.[C!

5'&%*,0*D,(*#$!

Q4$+$!-.$!0$+,-.d&->.3+1!&-.&$.3+)3$,!>0-.!-.$! ]-:d0+-#>&3(!! ;-+!$%)/0'$!0$+,-.!b!3$)&4$+l!M+)i2'!b!&-;;$$C!

5(,$+,B+!#J!0*K*$1!

N4$!)/->.3!-;!8--#,!).#!,$+/$#!:1! 2.#2)',!9234!34$2+!2.&-/$,C!

5(BH%(HB,0!H$&E'0#2E&$(!

J-.8V3$+/!>.$/0'-1/$.3!&)>,$#!:1!34$!#$&'2.$!2.! #$/).#!;-+!34$!0+-#>&3,!-;!).!2.#>,3+1C!

5HLD*+*&D!

f-.$1!0)2#!3-!)!0+-#>&$+!:1!34$!8-00'1!&>+&$,!34$!0+2&$!3-!34$! &-.,>/$+C!

5HLD(*(H(&!1##+D!

N4$,$!4)&2.8!34$! 0-9$+!-;!3+)#$!>.2-.,!2.!34$!'):->+!/)+U$3C!

!

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-.3+2$,C!

b*D*L0&!*E'#B(D!

E--#,!:->843!;+-/!-34$+!&->.3+2$,C!

b#0H$(,B2!H$&E'0#2E&$(!

N42,!2,!&)>,$#!:1!9-+U$+,!/)U2.8!34$!#$&2,2-.!.-3!3-! 9-+UC!N42,!/)1!:$!#>$!3-!4284!,-&2)'!,$&>+231!:$.$;23,C!

c#B0+!?B,+&!SB1,$*d,(*#$! 7c?S
W$8>')3$,!2.3$+.)32-.)'!3+)#$C!H3!+$0')&$#!EINN!ZE$.$+)'! I8+$$/$.3!-.!N)+2;;,!).#!N+)#$[!2.!BRR@C!H3!3+2$,!3-! +$#>&$!3+)#$!:)++2$+,!).#!,$33'$!3+)#$!#2,0>3$,C!

S`

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-2'';$'#3!v!NDL:!:#&%&,3#.!ZJ-.8/).(!BRYa[!HGMK!A@Y?AA@?A@! *),,!F!v!D&((3%.!F3#-3&%617!&0!:#&%&,3#.!ZO)+0$+F-''2.,(!?AAA[!HGMK!AAASa?Sa_R! *+)33$.!c!v!NDL:!:#&%&,3#.!ZN>#-+!"#>&)32-.(!?AAB[!HGMK!BYa?YAaa_R!

20,.)#0.* 4&$&B,0!.&LD*(&D! 999C::&C&-C>U!

I,!9$''!),!3-02&)'!2,,>$,!34$+$!2,!)',-!).!$#>&)32-.! ,$&32-.C!

999C::&C&-C>Ud'$)+.2.8!

^.'2.$!'$)+.2.8!,>00-+3!).#!)#U!!

^+282.)''1!#$,28.$#!;-+!M>,2.$,,!G3>#2$,!).#!.-9! 2.&-+0-+)3$,!)!9$)'34!-;!>,$;>'!2.;-+/)32-.!;-+!:-34! 3$)&4$+,!).#!,3>#$.3,C!

999C,V&--'C&-C>U!

I'34->84!)+&$,!;-+! EFG"!'$)+#2).C&-C>U!

N861*36%!.$9,0)0$+C!

!

N$)&4$+7,!8>2#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-+-0$).! "&-.-/2&!F-//>.231C! 999C-$&#C-+8!

N4$!9$:,23$!4-'#,!&-/0)+):'$!,3)32,32&,(!$&-.-/2&!).#! ,-&2)'!#)3)!;+-/!&->.3+2$,!&-//233$#!3-!#$/-&+)&1!).#! /)+U$3!$&-.-/1C!

999C9-+'#:).UC-+8!

G->+&$!-;!'-).,(!&+$#23,!).#!8+).3,!3-!#$'$,!-;!3+)#$! :$39$$.!.)32-.,C!H.&'>#$,!)!,$&32-.!-.!3+)#$!,3)32,32&,C!

! ! ! !

#$%&'(#&##)*"+,-./-01-234+5"/+6-234+5"57898:;72#$!b!"#$%&$'!HEFG"!2.!"&-.-/2&,!ZS"FA[!b!H,,>$!B!b!K-