Informe Anual Carvajal S.A. 2012

Informe Anual Carvajal S.A. 2012

Contenido

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Informe de Gestión de la Junta Directiva y el Presidente

Estados Financieros Individuales

Estados Financieros Consolidados

P. 6

P. 20

P. 58

INFORME ANUAL 2012 CARVAJAL S.A. 3

Corporativo Presidente Bernardo Quintero Balcázar

Vicepresidente de Innovación Manuel José Carvajal de Roux

Vicepresidente Financiero Óscar Darío Morales

Vicepresidente Jurídico Carlos Alberto Martínez Rentería

Vicepresidente de Desarrollo Organizacional Pedro Felipe Carvajal Cabal

Secretaria de la Junta Directiva María Clara Montalvo Forero

Las empresas Carvajal y sus presidentes Estamos presentes en: Argentina Brasil Chile Colombia Costa Rica Ecuador El Salvador Guatemala México Nicaragua Panamá Perú Puerto Rico Estados Unidos Venezuela

4 INFORME ANUAL 2012 CARVAJAL S.A.

Carvajal Empaques S.A. Roberto Sierra Mercado

Carvajal Pulpa y Papel S.A. Eugenio Castro Carvajal

Carvajal Tecnología y Servicios S.A.S. Carlos Manuel Pérez García

Carvajal Espacios S.A.S. Jorge Arturo Pinto Serrano

Carvajal Educación S.A.S. Gladys Helena Regalado Santamaría

Carvajal Soluciones de Comunicación S.A.S. Álvaro Salazar Molina

Carvajal Información S.A.S. Eric Hamburger Barraza


Informe de Gestión de la Junta Directiva y el Presidente

INFORME DEL PRESIDENTE Y DE LA JUNTA DIRECTIVA A LA ASAMBLEA ANUAL DE ACCIONISTAS DE CARVAJAL S.A. SOBRE LAS OPERACIONES DE LA EMPRESA EN EL AÑO 2012

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1.1 Entorno económico El año 2012 fue un periodo afectado por la crisis económica de algunos países europeos, por un incremento de las tasas de desempleo, la desaceleración china y el lento despegue de la economía de Estados Unidos, lo que redujo la demanda de bienes y servicios e incidió en el comercio. La menor demanda externa impactó la exportación de recursos naturales, afectando a los países de América Latina, cuyo patrón de crecimiento está basado en la exportación de minerales con escasa incorporación de valor agregado. No obstante, la economía de los países latinoamericanos creció por encima del índice promedio de la economía global, que según pronósticos del FMI se situará en 2012 en un 3,3 por ciento, aunque en su mayoría crecieron a un menor ritmo que el proyectado. En Colombia ocurrieron hechos positivos como la reducción de las tasas de desempleo y un comportamiento de la inflación mejor de lo esperado, que se situó en 2,44%. Si bien el crecimiento económico, cercano a 3,8%, fue inferior al esperado, superó el promedio de crecimiento de los países de América Latina.

1.1 Entorno económico 1.2 La Organización Carvajal 1.3 Hechos sobrevinientes

1.4 Análisis de resultados financieros 1.5 Sistemas de control interno 1.6 Gobierno corporativo

Para el año 2013 se espera una recuperación lenta de las economías de la zona euro y un mejor desempeño de las economías de Estados Unidos, China y los países asiáticos. Se pronostica que América Latina crecerá a tasas relativamente altas durante los próximos años. Sin embargo, la región enfrentaría un escenario complejo de mediano plazo, si no se cambia el actual patrón de desarrollo basado en explotación de recursos naturales y escasa incorporación de valor agregado. En Colombia, en 2013, la demanda interna será pilar del crecimiento. Las expectativas están puestas en la inversión pública y privada, específicamente en infraestructura, en la que el próximo año entrará a regir un nuevo modelo de concesiones de cuarta generación, con el programa vial más ambicioso en la historia, que demandará inversiones por 40 billones de pesos. Donde aparecen mayores retos para el próximo año es en la industria manufacturera y el agro, sectores en los que preocupa especialmente la tasa de cambio.

La marcada tendencia revaluacionista del peso colombiano, un crecimiento de las exportaciones por debajo de lo esperado, el menor ritmo de crecimiento de las economías de los países de América Latina fueron, entre otros, factores que impidieron un mejor comportamiento de nuestra economía. El año fue particularmente difícil para la industria manufacturera, sector con alta apertura y más afectado por la revaluación. En 2012 entró en vigencia el Acuerdo de Libre Comercio suscrito con Estados Unidos, al tiempo que se negocian nuevos acuerdos que permitirán al país estar más abierto al mundo. La inversión extranjera continúa en niveles altos, lo que indica que se mantiene la confianza externa en el país.



1.2 La Organización Carvajal Durante el año 2012, el desempeño de los negocios de las compañías que conforman la Organización Carvajal ha sido, en su mayoría, mejor que el año anterior. No obstante la venta o cierre de varias unidades de negocio, los ingresos globales crecieron y las utilidades también fueron superiores a las registradas en 2011. En cumplimiento del plan trazado para fortalecer el portafolio de inversiones de la Organización, durante el año 2012 se cerraron en Brasil la planta de producción de productos de papelería que tenía el sector de Educación y la planta de producción de Cargraphics, Grafica e Editora Ltda. Igualmente, se vendieron las operaciones en Colombia de empaques flexibles, impresión de documentos de seguridad y fabricación de cajas plegadizas. En el exterior, se vendió la participación total en la sociedad Molpak del Perú S.A., el 90% de la participación en Formas Eficientes Fesa S.A. y Webformas de Panamá S.A. en Panamá, y en Ecuador, el 52,05% de Fesaecuador S.A. e Inmapapel S.A.


Carvajal Empaques desarrolla soluciones de empaque para la industria como los vasos con manga termoencogible.

En su portafolio Carvajal Tecnología y Servicios incluye: Tercerización de Procesos de Negocio (BPO), Tercerización de Tecnología de Información (ITO), Aplicaciones (Software & Integration) y Red de Servicios (CRM & SCM).

Por otra parte, se adquirió la participación que tenía el Bloque Activo Centroamericano en sociedades del sector de Información, quedando con el 100% de la participación accionaria en Publicar del Caribe Guatemala S.A., Publicar del Caribe S.A. y Caribbean Printers Trading Co. Inc. en Panamá, el 78% Publicar del Caribe S.A. de Nicaragua y el 49% de Publicom S.A. de CV en El Salvador.

Durante el año se realizaron inversiones en México para aumentar la capacidad de producción de las líneas de térmicos, graphicup, espumados, vasos bicolor y vasos de polipropileno, que aportarán ingresos adicionales en 2013. En Colombia se continuó el plan de expansión en el mercado de desechables, con inversiones en equipos de fabricación de espumados. Adicionalmente, se realizaron inversiones para incrementar la capacidad instalada de producción en Perú y El Salvador, para atender el aumento de la demanda. Estas inversiones se ajustan al plan de negocios que requiere la compañía para incrementar la participación de mercado en líneas de alto crecimiento y en líneas donde nuestra participación de mercado es baja.

En El Salvador se compró la operación de Dipsa S.A. de CV, una compañía líder en el sector de empaques rígidos en Centro América, y en Ecuador se incrementó la participación en la sociedad Offsetec S.A., pasando de tener el 61,75% de sus acciones a poseer un 89,16%. A continuación destacamos los aspectos más importantes del comportamiento económico de las empresas de la Organización.

Carvajal Empaques S.A. En el año 2012 la empresa logró un crecimiento de ingresos en sus operaciones en 51,9% y mejoró su margen EBITDA de10,7% en 2011 a 12,6% en 2012. El crecimiento fue de 77,6%.

En mayo de 2012 la compañía realizó una oferta pública de acciones preferenciales, como parte de la estructuración financiera requerida por la compra de las compañías que realizó a fines de 2011 y colocó en el mercado acciones preferenciales que representan el 34% del capital social.

Carvajal Tecnología y Servicios S.A.S. 2012 fue un excelente año para Carvajal Tecnología y Servicios. Cerró el año con ingresos por US$304 millones

y un EBITDA de US$39,6 millones, creciendo 16,2% y 31,4%, respectivamente, en relación con el año 2011. En 2012, Carvajal Tecnología y Servicios logró el doble del crecimiento medio de la industria de tecnología y procesos, según Gartner y/o IDC, los analistas más reconocidos de la industria. Obtuvo varios reconocimientos y certificaciones, como la mención de honor en los premios WITSA 2012 en Montreal, Canadá; la solución Educa recibió el premio Intel a la Innovación en Educación, compitiendo con 70 países y 130 empresas; logró el premio nacional a la Excelencia de la Industria de Contact Centers y BPO en tres categorías; consiguió el premio de “Súper Empresas 2012” de la revista Expansión en México, y recibió certificaciones o recertificaciones en ISO 9001, OSHAS 18000, ISO 14001, COPC versión 4.4 y SAP Hosting Certified Partner. Durante 2012 se garantizaron nuevos contratos y renovaciones por US$134 millones, lo que le permite, por segundo año consecutivo, tener ingresos asegurados (backlog) por un 70% para el año 2013 e iniciar la medición a tres años del mismo. Se consolidó el liderazgo de las capacidades, nombrando el director de Carvajal


Carvajal Educación sigue desarrollando productos con el fin de facilitar el aprendizaje y la productividad de las personas. Cuaderno Norma Color 360°.

Servicios (BPO-BO), la Red de Servicios y Fábrica de Procesos. Se mejoró el índice de calidad general, que pasó de 86% en 2011 a 89,5% en 2012. El reto es que supere el 91% en 2013.

Carvajal Educación S.A.S. Carvajal Educación alcanzó, en 2012, ingresos por más de US$312,6 millones y un EBITDA de US$23,4 millones. El cierre de la operación de Brasil afectó las ventas, pero al mismo tiempo favoreció el EBITDA. Durante este año, la compañía obtuvo grandes reconocimientos. Recibió el premio Intel a “La solución más innovadora de 2012”, por la solución Educa. A su vez, consiguió el premio Andigraf a lo Mejor del Año en Comunicación Gráfica Colombiana 2011–2012 en las categorías de carpetas y cuadernos. De igual modo, logró el premio Theobaldo de Nigris, que reconoce los mejores trabajos de impresión en América Latina en las mismas categorías. Asimismo, fue reconocida por Disney por la mejor labor de distribución en Colombia, y en Venezuela por ser el mejor licenciatario. Por cuarto año consecutivo, estuvo nominada al premio Proveedor de Éxito en la categoría de entretenimiento.


Con aplicaciones móviles y desarrollos web, Carvajal Información continúa fortaleciéndose en el negocio digital.

Earth Pact Natural Grease Resistant Kit, de Carvajal Pulpa y Papel, especialmente diseñado para las necesidades de la industria de alimentos.

Almatec, de Carvajal Espacios, busca encontrar la mejor solución a las necesidades de almacenamiento y manejo de materiales de sus clientes.

Carvajal Información S.A.S.

Carvajal Pulpa y Papel S.A.

Carvajal Espacios S.A.S.

La empresa siguió contribuyendo en forma significativa a las utilidades del Grupo Carvajal con US$40,8 millones de EBITDA y US$24,3 millones en utilidad operacional para el año fiscal 2012.

En 2012, se logró un récord de producción en las dos plantas, de 244.476 toneladas versus 237.063 toneladas producidas en el año 2011.

Carvajal Espacios concluyó el año 2012 con un crecimiento en ingresos de 7% y con una mejora muy significativa en la rentabilidad con respecto al año anterior.

Dentro de los más importantes logros de 2012, se encuentran los desarrollos obtenidos en la línea Earth Pact, un tipo de papel único en su género, elaborado totalmente con fibra de caña de azúcar, ciento por ciento libre de químicos blanqueadores. Esta línea de productos está incursionando con éxito en nuevos mercados como Europa, Estados Unidos y Australia.

Almatec, la unidad de negocio de logística de almacenamiento, además de atender su mercado tradicional de productos para suplir las necesidades de hardware de los centros de distribución, ha venido incursionando en proyectos de automatización que incluyen bodegas autoportantes y manejo robotizado de mercancía.

Carvajal Pulpa y Papel recibió el Reconocimiento a la Excelencia Ambiental Empresarial por parte de la CVC, en la categoría de Gran Empresa, entidad que exaltó las acciones amigables con el medio ambiente implementadas dentro de la actividad productiva y el cumplimiento de la normatividad ambiental vigente exigida, entre otros aspectos.

Hogar, la unidad de negocio de muebles de hogar, definió hacer una alianza estratégica con Colombiana de Comercio-Corbeta (Alkosto) y creó una sociedad llamada Tukasa S.A.S. En junio se inauguró la primera tienda para venta directa al público en el Centro Comercial Calima en Bogotá.

El negocio digital continuó su tendencia de crecimiento y tuvo ingresos por US$52,2 millones. En términos de audiencias, cerramos el año con 227 millones de visitas, una cifra relevante en cualquier geografía del mundo, que nos posiciona como jugadores importantes en las regiones donde operamos. Para estos logros, 2012 fue un año de grandes cambios en Carvajal Información para adaptar la organización al nuevo entorno de la industria. Se fortaleció la operación digital, se implementó un nuevo modelo de venta consultiva y se creó una unidad comercializadora, que permitirán desarrollar nuevos canales para atender a nuestros segmentos de manera costo efectiva, brindando una mayor agilidad y flexibilidad de cara al mercado y a nuestros clientes.

Carvajal Espacios continúa siendo la única empresa de muebles y almacenamiento en Colombia que tiene una certificación del sistema de gestión integral según las normas ISO 14001 y OHSAS 18001.


Impresión en la Goss Sunday 3000, tecnología de punta que emplea Carvajal Soluciones de Comunicación.

Carvajal Soluciones de Comunicación S.A.S. Durante 2012 la compañía realizó una importante reestructuración: cerró dos plantas, lo que le permitió reducir los costos en más de 50%. Las pérdidas del año fueron de US$13,6 millones, cifra que incluye gastos no recurrentes por US$4.279 millones. Con la reestructuración, la empresa logró el punto de equilibrio.

1.3 Hechos sobrevinientes El doctor Bernardo Quintero Balcázar asumió la presidencia de Carvajal S.A. el 2 de enero de 2013, en reemplazo del doctor Ricardo Obregón Trujillo, quien ejerció este cargo hasta el 31 de diciembre de 2012.


Vaso térmico de la línea Wau de Carvajal Empaques.

1.4 Análisis de resultados financieros Estados financieros individuales de Carvajal S.A. Estado individual de resultados En el año 2012 los ingresos operativos de la empresa ascendieron a COP$111.479 millones, con un incremento de 8,4% frente al año anterior. Estos ingresos corresponden principalmente a la participación de la empresa en las utilidades de sus filiales, a partir del registro del método de participación patrimonial. Los gastos operativos presentan una disminución de 27,4% frente al año 2011. El 88,72% de estos gastos corresponde al registro de las pérdidas de las filiales de la empresa, mediante el método de participación patrimonial. El remanente del rubro de gastos operacionales asciende a COP$4941 millones, que se compone principalmente de pérdida en venta de inversiones permanentes, amortizaciones, impuestos, honorarios, comisiones, gastos bancarios, y presenta una disminución de 11,28% con respecto al año anterior.

Ciudad Gurú, solución de búsqueda de Carvajal Información que ayuda a los usuarios a encontrar, conocer y comparar productos y servicios.

La generación de entornos flexibles y de fácil reconfiguración es uno de los compromisos de Carvajal Espacios con su línea Kuo.

La utilidad operacional tuvo un incremento de 59,1% con respecto a 2011 y ascendió a COP$67.667 millones. El resultado neto de los ingresos y egresos no operacionales generó un gasto por COP$14.912 millones, con un incremento de COP$4.955 millones, o sea 49,8%, frente al año 2011.

cifra que corresponde principalmente a los préstamos otorgados a filiales para distribuir los recursos captados con la emisión de bonos realizada por Carvajal S.A. en 2010.

El resultado de la utilidad neta del periodo 2012 ascendió a COP$51.652 millones, cifra superior en 68,8% a la utilidad neta reportada en el periodo anterior.

Al cierre del año 2012 los pasivos de la empresa ascendían a COP$470.999 millones. Este valor se descompone primordialmente en dos rubros: la emisión de bonos de deuda por COP$400.000 millones, realizada en el mercado público de valores en 2010, y cuentas por pagar por COP$70.999 millones. El porcentaje de endeudamiento de la empresa es de 26,7% de los activos.

Balance general

Certificado de operaciones contables

Carvajal S.A. posee activos corrientes a diciembre 31 de 2012 por COP$29.274 millones, de los cuales COP$1.969 millones corresponden a recursos disponibles e inversiones temporales y COP$27.306 millones a cuentas por cobrar a filiales y vinculadas.

Tal como lo certifica Deloitte & Touche Ltda., empresa externa de auditoría que ejerce como revisor fiscal y que evaluó nuestra gestión durante el año 2012, los registros contables de las operaciones se han realizado con sujeción a las normas y procedimientos contables y legales vigentes, y los estados financieros aquí expuestos presentan razonablemente la situación económica de la empresa.

La empresa tiene activos no corrientes por COP$1.734.726 millones. El 84,5% de este rubro lo componen las inversiones permanentes en sociedades nacionales, del exterior y otras no subordinadas. La empresa también registra deudores de largo plazo por COP$267.973 millones,

Otras informaciones Las demás informaciones que exigen el ordinal tercero del artículo 446 del Código de Comercio y los decretos 2649 y


Marcadores lavables doble punta que hacen parte de la línea de arte escolar de Carvajal Educación.

Carvajal Soluciones de Comunicación busca que sus clientes consigan el mejor impacto a través del desarrollo de soluciones de comunicación gráfica integrada.

2650 de 1993 sobre normas contables se consignan en el anexo que el secretario leerá en la Asamblea de Accionistas que va a celebrarse en el mes de marzo de 2013 y el cual se considera incorporado a este informe.

Propiedad intelectual y derechos de autor En cumplimiento de lo dispuesto por el numeral 4 del artículo 47 de la ley 222 de 1995, informamos que la Sociedad cumple con las normas sobre propiedad intelectual y derechos de autor contenidas en la legislación colombiana.

Información sobre el grupo empresarial Con el fin de dar cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 29 de la ley 222 de 1995, las operaciones de mayor importancia realizadas durante el año 2012 entre Carvajal S.A., sociedad controlante, y sus empresas subordinadas correspondieron principalmente a dividendos, cobro de intereses por préstamos y compra y venta de inversiones. El detalle de las transacciones con cada una de las compañías que participaron en las operaciones, así como el efecto de los resultados de Carvajal S.A., se encuentra relacionado en la nota 15 de los estados financieros individuales de Carvajal S.A.


Los sistemas de oficina de Carvajal Espacios combinan un diseño innovador con eficiencia y funcionalidad para el usuario.

Oficinas del Corporativo Carvajal en la sede de Santa Mónica en Cali.

Otros requerimientos legales El Representante Legal certifica que en el año 2012

COP$1.153.263 millones, que significa un margen bruto equivalente a 35,6% de los ingresos.

la administración verificó la adecuada operación de los sistemas de revelación y control de la información financiera establecidos en la empresa, en cumplimiento del parágrafo del artículo 47 de la ley 964 de 2005. Así mismo certifica que se dio cumplimiento a lo establecido en el parágrafo segundo del artículo 45 de la ley 964 de 2005.

Los gastos operacionales relacionados con las actividades de ventas y administración ascendieron a COP$976.468 millones, lo que representa, respectivamente, un 21,3% y un 8,9% de los ingresos, proporción inferior en el último caso al resultado del año 2011, que fue de 9,8%.

Balance general

Estado consolidado de resultados

La utilidad operacional generada durante el ejercicio de 2012 fue de COP$176.794 millones, lo que significa una disminución de 3,9% frente al año anterior. Este resultado equivale a un margen operacional sobre ingresos de 5,5%. El EBITDA, medición no contable de la capacidad de generación de flujo operacional, disminuyó entre 2011 y 2012 en COP$23.786 millones, situándose en COP$361.504 millones, un 11,2% de los ingresos operacionales.

En el año 2012 los ingresos consolidados de las operaciones de Carvajal S.A. en Colombia y en otros países, eliminando ventas entre filiales, ascendieron a COP$3.238.272 millones, por lo que se mantuvo el nivel de ingresos del año anterior. El costo de ventas fue un 64,4% de las ventas, por lo que se generó una utilidad bruta de

El neto de ingresos y egresos no operacionales ascendió a un gasto de COP$90.172 millones, rubro que incluye, entre otros, un gasto financiero neto de COP$105.505 millones y un ingreso neto por diferencia en cambio de COP$33.105 millones.

Reparto de utilidades En hoja separada estamos presentando el proyecto de distribución de utilidades que proponemos a la consideración de los señores accionistas. Estados financieros consolidados de Carvajal S.A.

Al descontar una provisión de impuesto de renta por COP$50.456 millones de la utilidad antes de impuesto de renta de COP$86.622 millones, alcanzada por la empresa en el año 2012, se produjo una utilidad neta consolidada de COP$36.167 millones. Esta cifra equivale a un incremento de 6,7% de la utilidad neta generada en el año anterior.

El balance general consolidado de Carvajal S.A., del cual se han eliminado todas las partidas recíprocas entre filiales, muestra un total de activos por COP$3.931.203 millones. De estos activos, COP$1.849.103 millones son corrientes y COP$2.082.100 millones son activos no corrientes. El pasivo total es de COP$2.350.101 millones. De ellos, COP$1.386.323 millones corresponden a obligaciones con entidades financieras y bonos de deuda. Las obligaciones financieras tuvieron una disminución de COP$73.638 millones. Los pasivos corrientes corresponden a un 38,9% del total de los pasivos, lo que implica una razón corriente de 2,02 con respecto a los activos corrientes.


Utilizando la fibra de caña de azúcar como materia prima básica, Carvajal Pulpa y Papel produce papeles finos y especiales para imprenta, oficina y escritura.

Cuadernos Académico Norma de Carvajal Educación.

La Organización mantiene su solidez financiera: presenta una relación de 1,67 veces entre sus activos y pasivos, y un incremento de su rentabilidad sobre ingresos y patrimonio.

de planeación y control, las políticas financieras, las políticas de Gestión Humana y una regulación sobre conflictos de intereses, entre otros elementos.

En informe anexo presentamos para su aprobación los estados financieros consolidados de Carvajal S.A. y sus empresas filiales, correspondientes al año 2012.

Igualmente, la Sociedad cuenta con el Código de Buen Gobierno, el Reglamento Interno de la Asamblea General de Accionistas, el Reglamento Interno de la Junta Directiva y los Reglamentos Internos de los Comités de la Junta Directiva.

1.5 Sistemas de control interno En relación con la evaluación del sistema de control interno de Carvajal S.A., que incluye las gestiones adelantadas por la administración, la auditoría interna, la revisoría fiscal y el Comité de Auditoría, conviene destacar varios aspectos.

1. Políticas generales sobre implementación del Sistema de Control Interno Carvajal S.A. ha adoptado el Código de “Principios Generales de la Organización Carvajal”, el cual establece la posición ética de la Organización, las políticas internas relativas a participación en la Organización, los sistemas


Dichos documentos resumen las políticas aplicables a Carvajal S.A. en lo relacionado con el Sistema de Control Interno. Este sistema se basa en un enfoque integral de auditoría operacional, de cumplimiento, financiero y de sistemas. Carvajal S.A. ha definido y documentado sus políticas, procedimientos y controles de monitoreo que regulan los procesos y operaciones de la Sociedad y sus subordinadas.

Carvajal Soluciones de Comunicación realiza impresión de largos y medianos tirajes con tecnología de punta, máquinas planas en impresión Offset y máquinas rotativas.

• La confiabilidad e integridad de la información. • El cumplimiento de las políticas, planes y procedimientos aplicables a la Sociedad, de acuerdo con las disposiciones vigentes en cada país. • La protección de los activos, el uso eficiente de los recursos y el cumplimiento de los objetivos establecidos para las operaciones de la Sociedad. Como parte de este proceso, la auditoría ha definido un plan, el cual fue aprobado por el Comité de Auditoría de la Sociedad y al cual se le realiza seguimiento en las reuniones de dicho comité. Adicionalmente, se efectúa el seguimiento al plan de auditoría de las subordinadas. Esta auditoría se realiza en forma integral, de la siguiente forma:

2. Evaluación del Sistema de Control Interno La Organización Carvajal ha designado como auditor

• Auditoría operacional: apoyando a la administración de la Compañía en el mantenimiento de los controles, mediante la evaluación de su efectividad y eficiencia y el seguimiento a su mejoramiento continuo.

interno a la firma Pricewaterhousecoopers, que realiza la labor de examen y evaluación de políticas, procedimientos y sistemas vigentes, con el fin de asegurar:

• Auditoría de cumplimiento: evaluando la capacidad de la sociedad y sus subordinadas para cumplir las políticas

Bandejas CARstar, de Carvajal Empaques, con tecnología que permite la absorción de los líquidos que originan alimentos como las carnes.

y procedimientos aplicables, así como los requisitos regulatorios, legales, contractuales, de conducta de negocios y de ética. • Auditoría financiera: evaluando el impacto potencial de deficiencias de control sobre los estados financieros y validando la exactitud y la integridad de transacciones y saldos frente a la documentación de soporte existente. • Auditoría de sistemas: examinando los riesgos y controles en el área de tecnología. La metodología utilizada por la auditoría interna en la evaluación del Sistema de Control Interno se basa en el modelo internacional de control interno Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO) REPORT I y II. Como resultado de las actividades de control, la auditoría interna ha presentado al Comité de Auditoría la información relativa a los objetivos de la auditoría, el alcance de los trabajos y los puntos relevantes, así como informes de seguimiento a la implementación por parte de la administración de las oportunidades de mejora sugeridas.


En su línea de empaques industriales, Carvajal Empaques también produce tarrinas para la margarina y otros productos.

Búsquedas geolocalizadas y desarrollos especializados como Gurú Cines hacen parte de la oferta de Carvajal Información.

Adicionalmente, la administración realizó seguimiento a los mapas de riesgo de sus subordinadas. La auditoría interna y la revisoría fiscal efectuaron durante el año 2012 la evaluación del Sistema de Control Interno, con base en las normas para la práctica profesional en esta materia. Los resultados de esta evaluación fueron satisfactorios y permitieron concluir que no se identificaron deficiencias materiales o significativas en el diseño u operación de los controles asociados al proceso y registro de la información financiera de la Sociedad. Al cierre del año 2012, tanto la administración como los órganos de control interno y externo, y el Comité de Auditoría pudieron constatar que no existen debilidades materiales o significativas relacionadas con el Sistema de Control Interno que pongan en riesgo la efectividad del mismo, y que no se tuvo conocimiento de fraudes, errores malintencionados o manipulaciones en la información financiera preparada y revelada por Carvajal S.A.

3. Actividades más relevantes desarrolladas por el Comité de Auditoría Durante el año 2012, en las reuniones del comité se


Ambientes más agradables y de colaboración se logran a través de modulares de Carvajal Espacios que se adaptan fácilmente para modificar la apariencia y los niveles de privacidad de los espacios de trabajo.

presentaron y evaluaron los reportes de auditoría interna, así como de la revisoría fiscal. El comité veló por el adecuado funcionamiento del sistema de control interno y apoyó a la Junta Directiva en el seguimiento de los asuntos, reportándole en forma periódica el desarrollo de sus actividades.

accionistas. Además, verificó que la administración permitiera a la auditoría interna realizar sus funciones con independencia.

De acuerdo con la gestión adelantada por el comité, este pudo concluir que la Sociedad:

La Compañía ha adoptado prácticas de buen gobierno corporativo, para lo cual tiene herramientas como los Estatutos Sociales, el Código de Buen Gobierno, el Reglamento Interno de la Asamblea General de Accionistas y el Reglamento Interno de la Junta Directiva.

• Dispone de controles adecuados que le permiten presentar apropiadamente la información financiera. • Llevó a cabo, con total independencia, la labor de la revisoría externa y la auditoría interna. • Adelantó, liderada por la administración, los planes de acción definidos para subsanar aquellos aspectos que así lo requirieron.

4. Evaluación de la labor realizada por auditoría interna El Comité de Auditoría, como parte de sus funciones, evaluó permanentemente la gestión de la auditoría interna y veló porque el alcance de sus revisiones estuviera de acuerdo con las necesidades de la Sociedad y sus

1.6 Gobierno corporativo

La Junta Directiva cuenta con tres comités corporativos de carácter consultivo y asesor, que le prestan inmediata y permanente colaboración y le presentan recomendaciones sobre asuntos tratados en reuniones periódicas a lo largo del año. Ellos son: • Comité Corporativo de Auditoría. • Comité Corporativo de Nombramientos, Remuneración y Gobierno. • Comité Corporativo de Inversiones y Estrategia Financiera.

Agradecimientos La Junta Directiva y el Presidente de Carvajal S.A. agradecen a los colaboradores de la Organización, a sus ejecutivos y a los miembros de las Juntas Directivas de sus filiales su apoyo y compromiso con el desarrollo y logro de los objetivos propuestos. Cali, 25 de febrero de 2013

Bernardo Quintero Balcázar Presidente Carvajal S.A.

Junta Directiva de Carvajal S.A. Mary Alice Crump Carvajal Nicanor Restrepo Santamaría Isaac Yanovich Farbaiarz Alejandro Zaccour Urdinola Roberto Pizarro Mondragón Luis Ernesto Mejía Castro Alfredo Carvajal Sinisterra Alberto Carvajal Cabal Manuel Steremberg Carvajal


Estados Financieros Individuales

2 2.1 Balances Generales 2.2 Estados de Resultados 2.3 Estados de Cambios en el Patrimonio 2.4 Estados de Cambios en la Situación Financiera

2.5 Estados de Flujo de Efectivo 2.6 Certificación 2.7 Notas a los Estados Financieros 2.8 Informe del Revisor Fiscal

Sede Carvajal Santa Mónica. Cali



2.1 Balances Generales

2.1 Balances Generales

A 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Expresados en miles de pesos colombianos).


ACTIVO

2012

2011

PASIVO

Obligaciones financieras (Nota 9) Inversiones temporales (Nota 5) Deudores (Nota 7) TOTAL ACTIVO CORRIENTE

75.214

111.400

1.893.362

10.888

27.305.737

46.522.558

29.274.313

46.644.846

Proveedores (Nota 10) Cuentas por pagar (Nota 11) Pasivos estimados y provisiones (Nota 12) TOTAL PASIVO CORRIENTE

Obligaciones financieras (Nota 9)

Menos: Provisión protección inversiones (Nota 6) Más: Valorización de inversiones Deudores (Nota 7) Intangibles (Nota 8) Diferidos

1.109.946.018

1.067.330.935

(1.057.836)

(1.135.012)

356.320.700

357.686.577

1.465.208.882

1.423.882.500

267.972.537

277.219.939

1.501.209

2.259.190

43.862

151.802

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

1.734.726.490

1.703.513.431

TOTAL ACTIVO

1.764.000.803

1.750.158.277

CUENTAS DE ORDEN (Nota 24)

1.723.773.948

1.188.173.143

Las notas adjuntas son parte integrante de estos Estados Financieros. (*) Ver certificación adjunta.

6.390

-

1.516.615

493.947

48.478.746

60.659.613

129.009

-

50.130.760

61.153.560

19.450.530

-

PASIVO NO CORRIENTE

ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones permanentes (Nota 6)

2011

PASIVO CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE Disponible (Nota 4)

2012

Cuentas por pagar (Nota 11)

1.417.697

1.417.697

Bonos y papeles comerciales (Nota 13)

400.000.000

400.000.000

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

420.868.227

401.417.697

TOTAL PASIVO

470.998.987

462.571.257

1.636.930

1.636.930

Superávit de capital

527.865.597

548.847.442

Reservas (Nota 17)

132.144.842

123.756.161

Revalorización del patrimonio

223.382.149

225.068.279

PATRIMONIO Capital autorizado: 2.000.000.000 acciones de valor nominal de $1.00 cada una. En circulación 1.625.675.846 y 1.626.956.591 acciones a diciembre 31 de 2012 y 2011 (Nota 16)

Resultados del ejercicio

51.651.598

30.591.631

356.320.700

357.686.577

TOTAL PATRIMONIO

1.293.001.816

1.287.587.020

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

1.764.000.803

1.750.158.277


1.723.773.948

1.188.173.143

Superávit por valorizaciones

Las notas adjuntas son parte integrante de estos Estados Financieros. (*) Ver certificación adjunta. Bernardo Quintero B. Adriana García T. Representante Legal (*) Contadora (*) T.P. 24136-T 22 INFORME ANUAL 2012 CARVAJAL S.A.

Juan Carlos Sánchez N. Revisor Fiscal T.P. 142082-T Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver mi Informe Adjunto) INFORME ANUAL 2012 CARVAJAL S.A. 23

Provisión para impuesto de renta (Nota 14)

UTILIDAD NETA

Utilidad neta por acción sobre 1.625.675.846 y 1.626.956.591 acciones promedio en circulación a diciembre 31 de 2012 y 2011 67.667.106 42.522.853

Ingresos (Nota 22) 24.232.844 25.444.013

Gastos (Nota 23) 39.145.079 35.400.922

(14.912.235) (9.956.909)

52.754.871 32.565.944

1.103.273 1.974.313

51.651.598 30.591.631

31,77 18,80


Bernardo Quintero B. Adriana García T. Representante Legal (*) Contadora (*) T.P. 24136-T

24 INFORME ANUAL 2012 CARVAJAL S.A. Juan Carlos Sánchez N. Revisor Fiscal T.P. 142082-T Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver mi Informe Adjunto) -

Traslado de dividendos a la reserva Distribución de dividendos Utilidad del ejercicio Reserva para readquisición de acciones Readquisición de acciones Diferencia en cambio sobre inversiones del exterior Valorizaciones Superávit método de participación

-

Distribución de dividendos Utilidad del ejercicio Reserva para futuras capitalizaciones Readquisición de acciones Diferencia en cambio sobre inversiones del exterior Valorizaciones Superávit método de participación

18.481.848

-

-

-

-

-

-

-

-

-

18.481.848

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

18.481.848

509.383.749

(3.056.388)

-

(17.925.457)

-

-

-

-

-

-

530.365.594

(245.530.112)

-

4.384.312

-

-

-

-

-

-

-

771.511.394

356.320.700

-

(1.365.877)

-

-

-

-

-

-

-

357.686.577

-

17.321.954

-

-

-

-

-

-

-

-

340.364.623

por Valorización

4.531.787

-

-

-

(736.234)

-

-

-

-

-

5.268.021

-

-

-

(1.141.416)

5.000.000

-

-

-

-

-

1.409.437

Obligatorias

127.613.055


-

-

-

-

9.124.915

-

-

-

-

118.488.140

-

-

-

-

(5.000.000)

-

(20.716.539)

74.573

-

20.366.937

123.763.169

Ocasionales

132.144.842

-

-

-

(736.234)

9.124.915

-

-

-

-

123.756.161

-

-

-

(1.141.416)

-

-

(20.716.539)

74.573

-

20.366.937

125.172.606

216.161.473

-

-

-

-

-

-

-

(1.686.130)

-

217.847.603

-

-

-

-

-

-

-

-

(1.686.126)

-

219.533.729

Ajuste por Inflación



1.636.930

-

Impuesto al patrimonio

SALDOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2012

-

Traslado de utilidades

1.636.930

-



-

1.636.930 Traslado de utilidades


Método de Participación

Reservas

7.220.676

-

-

-

-

-

-

-

-

-

7.220.676

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

7.220.676

Ley 49/90

51.651.598

-

-

-

-

-

51.651.598

-

-

(30.591.631)

30.591.631

-

-

-

-

-

30.591.631

-

-

-

(20.366.937)

20.366.937

-

-

-

-

-

(9.124.915)

-

(21.466.716)

-

30.591.631

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Total Patrimonio

1.293.001.816

(3.056.388)

(1.365.877)

(17.925.457)

(736.234)

-

51.651.598

(21.466.716)

(1.686.130)

-

1.287.587.020

(245.530.112)

17.321.954

4.384.312

(1.141.416)

-

30.591.631

(20.716.539)

74.573

(1.686.126)

-

1.504.288.743

Juan Carlos Sánchez N. Revisor Fiscal T.P. 142082-T Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver mi Informe Adjunto)

223.382.149

-

-

-

-

-

-

-

(1.686.130)

-

225.068.279

-

-

-

-

-

-

-

-

(1.686.126)

-

226.754.405

de Ejercicios Anteriores

Resultados del Ejercicio

UTILIDAD OPERACIONAL Total

60.326.277

Total

43.811.528

Revalorización del Patrimonio

GASTOS OPERACIONALES (Nota 21)

de Capital

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO DE RENTA 2011

102.849.130

Capital

NO OPERACIONALES 2012

111.478.634

Por los periodos comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Expresados en miles de pesos colombianos).

Por los años terminados a 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Expresados en miles de pesos colombianos, excepto la utilidad neta por acción que está expresada en pesos)

Superávit

INGRESOS OPERACIONALES (Nota 20)

2.3 Carvajal S.A. - Estados de Cambios en el Patrimonio

2.2. Estados de Resultados

2.4 Estados de Cambios en la Situación Financiera

2.4 Estados de Cambios en la Situación Financiera

Por los años terminados a 31 de diciembre de 2012 y 2011. Expresados en miles de pesos colombianos).

Por los años terminados a 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Expresados en miles de pesos colombianos).

2012

2012

2011

51.651.598

30.591.631

2011 Recursos financieros utilizados por las operaciones

Cambios netos en los elementos del capital del trabajo

Utilidad neta

(Disminuciones) aumentos en activo corriente

Más (menos): Cargos (créditos) que no afectaron el capital de trabajo

Disponible Inversiones temporales Deudores

(36.186)

(225.345)

1.882.474

(2.722.265)

(19.216.821)

35.319.737

(17.370.533)

32.372.127

Amortización Impuesto al patrimonio

-

Proveedores

(1.022.668)

(493.842)

Cuentas por pagar

12.180.867

(14.029.345)

Pasivos estimados y provisiones

(Disminución) aumento en el capital de trabajo Capital de trabajo al inicio del periodo

(129.009)

-

11.022.800

(14.523.187)

(6.347.733)

17.848.940

(14.508.714)

(32.357.654)

(20.856.447)

(14.508.714)

-

(328.888)

(47.048.617)

(31.014.270)

Realización de superávit por método de participación

(25.553.919)

(17.844.629)

1.739.242

2.236.681

(19.936.633)

(15.403.303)

(34.830)

(9.031)

Recursos financieros utilizados por otras fuentes Disminución de diferidos a largo plazo Readquisición de acciones

(736.234)

(1.141.416)

-

(69.263.787)

Dividendos decretados

(21.466.716)

(20.716.539)

Total recursos utilizados

(42.174.413)

(106.534.076)

19.450.530

-

7.128.748

60.299.612

-

74.573

9.247.402

64.008.831

Total recursos generados

35.826.680

124.383.016

(Disminución) aumento en el capital de trabajo

(6.347.733)

17.848.940

Disminución de cuentas por pagar a largo plazo

Recursos financieros generados por otras fuentes Aumento de obligaciones financieras Traslado a reservas Disminución de deudores a largo plazo

Las notas adjuntas son parte integrante de estos Estados Financieros. (*) Ver certificación adjunta. Bernardo Quintero B. Adriana García T. Representante Legal (*) Contadora (*) T.P. 24136-T




-

Recuperación de provisión de inversiones

Aumento de inversiones permanentes

Capital de trabajo al final del periodo

60.443

Ingreso neto por método de participación patrimonial

Disminuciones (aumentos) en pasivo corriente (6.390)

2.642.298 (1.686.126)

Provisión protección de inversiones

Pérdida en venta de inversiones

Obligaciones financieras

900.750 (1.686.130)



2.5 Estados de Flujos de Efectivo

2.6 Certificación


2012

2011

Flujos de efectivo de las actividades de la operación Utilidad neta

51.651.598

30.591.631

900.750

2.642.298

(1.686.130)

(1.686.126)

60.443

-

-

(328.888)

Ingreso neto por método de participación patrimonial

(47.048.617)

(31.014.270)


(25.553.919)

(17.844.629)

1.739.242

2.236.681

Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo provisto por las operaciones: Amortización Impuesto al patrimonio Gasto provisión de inversiones Recuperación de provisión de inversiones

Pérdida en venta de inversiones

Declaramos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en los estados financieros de CARVAJAL S.A., cortados a 31 de diciembre de 2012 y 2011, los cuales se han tomado fielmente de los libros. Por lo tanto: 1. Los activos y pasivos de la Sociedad existen en la fecha de corte y las transacciones registradas se han realizado durante el período. 2. Todos los hechos económicos realizados han sido reconocidos. 3. Los activos representan probables beneficios económicos futuros (derechos) y los pasivos representan probables sacrificios económicos futuros (obligaciones), obtenidos o a cargo de CARVAJAL S.A. en la fecha de corte. 4. Todos los elementos han sido reconocidos por importes apropiados.

Subtotal

(19.936.633)

(15.403.303)

7.128.748

60.299.612

28.464.223

28.689.094

(34.830)

(9.031)

(12.353.083)

(55.167.869)

1.022.668

493.842

129.009

-

4.420.102

18.902.345

5. Los hechos económicos han sido correctamente clasificados, descritos y revelados.

Variación en activos y pasivos operacionales Disminución en inversiones Disminución en deudores Disminución en activos diferidos Disminución en cuentas por pagar Incremento en proveedores Aumento en pasivos estimados Flujo neto provisto por actividades de operación

Bernardo Quintero B. Presidente

Adriana García T. Contador Matrícula No. 24136-T

Flujos de efectivo de actividades de financiación Préstamos obtenidos Pago de dividendos Readquisición de acciones Flujo neto usado en actividades de financiación Incremento (disminución) en efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo

19.456.920

-

(21.294.500)

(20.708.539)

(736.234)

(1.141.416)

(2.573.814)

(21.849.955)

1.846.288

(2.947.610)

122.288

3.069.898

1.968.576

122.288



2.7 Notas a los Estados Financieros Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Valores expresados en miles de pesos colombianos, excepto las tasas de cambio).

1. CONSTITUCIÓN Y OBJETO SOCIAL Carvajal S.A., en adelante “La Sociedad”, se constituyó el 16 de abril de 1982 y tiene como objeto social establecer, mantener y operar directamente o a través de Compañías Subordinadas, talleres de: impresión de libros, directorios, formas continuas y separables, títulos valores y otros; empaques; elaboración de artículos de papelería y uso escolar; comprar y vender en el país y exportar mercancías y materiales fotográficos, productos de papel o cartón, de madera, textiles, de metal, de plástico; promover, formar y organizar empresas para la producción de materias primas que la compañía requiera, para la prestación de servicios administrativos y técnicos que tengan relación con el objeto social, para la producción de artículos de exportación y, en general, todas las actividades inherentes a las industrias editorial, de artes gráficas y de papelería. También puede adquirir, administrar y enajenar acciones, cuotas y partes de interés social en otras compañías, bonos y otros valores, constituir gravámenes y limitaciones sobre los bienes mencionados, prestar servicios de administración, de asesoría, de planeación, de prospectación, de contabilidad, de computación, de contratación y suministro de técnicos y de otros colaboradores, de préstamos de uso, de representación, de agencia, de intermediación en compras y ventas, a las sociedades en que tenga interés social. La Sociedad, mediante escritura pública No. 1421 del 16 de mayo de 2011, cambió su nombre de CARVAJAL INTERNACIONAL S.A. por el de CARVAJAL S.A. El 16 de noviembre de 2011 se comunica que se ha configurado la situación de Grupo Empresarial por parte de la matriz CARVAJAL S.A., respecto de sus filiales y subsidiarias Carvajal Tecnología y Servicios S.A.S., Carvajal Inversiones S.A. – Panamá, Carvajal Información S.A.S., Carvajal Empaques S.A., Carvajal Espacios S.A.S., Carvajal Pulpa y Papel S.A., Carvajal Soluciones de Comunicación S.A.S., entre otras. El domicilio principal se encuentra en la ciudad de Santiago de Cali y la vigencia de la Sociedad es hasta el 1 de enero del año 3000. 2. PRINCIPALES POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES Sistema contable De acuerdo con las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia, prescritas en el decreto 2649 de 1993, además de los conceptos y normas emitidas por las diferentes Superintendencias, Ministerios y demás entidades gubernamentales autorizadas por la ley 222 de 1995, la Sociedad utiliza el sistema de causación. Según este principio, los ingresos y egresos se registran cuando se causan, independientemente de que se hayan cobrado o pagado en efectivo o su equivalente. Unidad monetaria De acuerdo con las disposiciones legales, la unidad monetaria utilizada por la Sociedad es el peso colombiano.


2.7 Notas a los Estados Financieros

Las transacciones realizadas en otras unidades de medida se reconocen en pesos colombianos, utilizando la tasa de conversión aplicable en la fecha de su ocurrencia. Periodo contable La Sociedad tiene definido por sus estatutos efectuar un corte de sus cuentas, preparar y difundir estados financieros de propósito general una vez al año, a 31 de diciembre. Adicionalmente y en cumplimiento de lo establecido por la ley 222 de 1995 y la Circular Externa número 15 de 1997, expedida por la Superintendencia de Sociedades, la Sociedad preparará estados financieros intermedios. También preparará estados financieros de propósito especial en caso de ser necesarios. Estos estados financieros de propósito especial no implican el cierre definitivo del ejercicio y no son admisibles para disponer de las utilidades o excedentes. Criterio de materialidad Un hecho económico es material cuando, debido a su naturaleza o cuantía, su conocimiento o desconocimiento, teniendo en cuenta las circunstancias que lo rodean, puede alterar significativamente las decisiones económicas tomadas a partir de la información de estos estados financieros. Teniendo en cuenta lo anterior, en las revelaciones a estos estados financieros se han considerado materiales las partidas que superan el 5% de los activos totales en las cuentas de balance y el 5% de los ingresos brutos del período en las cuentas de resultado, sin perjuicio de que en algunas oportunidades se haya considerado importante hacer revelaciones por partidas inferiores, o eventos con efectos menores. Provisiones y contingencias De acuerdo con las normas técnicas, la Sociedad registra las provisiones necesarias para cubrir sus pasivos estimados, contingencias de pérdidas probables así como para disminuir el valor de sus activos. Una contingencia es una condición, situación o conjunto de circunstancias existentes, que implican duda respecto a una posible ganancia o pérdida por parte de la Sociedad, duda que se resolverá cuando uno o más eventos futuros ocurran o dejen de ocurrir. Las contingencias pueden ser probables, eventuales o remotas. Son contingencias probables aquellas respecto de las cuales la información disponible, considerada en su conjunto, indica que es posible que ocurran los eventos futuros. Son contingencias eventuales aquellas respecto de las cuales la información disponible, considerada en su conjunto, no permite predecir si los eventos futuros ocurrirán o dejarán de ocurrir. Son contingencias remotas aquellas respecto de las cuales la información disponible, considerada en su conjunto, indica que es poco posible que ocurran los eventos futuros.




La Sociedad determina y cuantifica las contingencias que debe ajustar al menos al cierre de cada período, y cuando sea el caso con fundamento en el concepto de expertos.

• En el evento de que como consecuencia de la aplicación del método de participación, la variación negativa por el cambio patrimonial en la subordinada llegara a absorber el ciento por ciento del superávit método de participación registrado por parte de la matriz o controlante, y si esta última posee saldo por valorización sobre la inversión, es procedente disminuir en primera instancia el saldo de la valorización hasta agotarlo, antes de afectar los resultados. Si posterior a agotar el saldo de la valorización persisten las variaciones negativas en la subordinada, estas deberán reconocerse en los resultados.

Eventos subsecuentes De acuerdo con las normas vigentes, la Sociedad reconoce al corte de estos estados financieros el efecto de las informaciones conocidas con posterioridad a la fecha de corte y antes de la emisión de los estados financieros, cuando suministren evidencia adicional sobre condiciones que existían antes de la fecha de cierre. Reconocimiento de errores de ejercicios anteriores Las partidas que correspondan a la corrección de errores contables de períodos anteriores, provenientes de equivocaciones en cómputos matemáticos, de desviaciones en la aplicación de normas contables o de haber pasado inadvertidos hechos cuantificables que existían a la fecha en que se difundió la información financiera, las corrige la Sociedad en los resultados del período en que se advirtieren. Inversiones La Sociedad clasifica sus inversiones en temporales y permanentes. Las inversiones temporales representan los títulos valores y demás documentos de fácil enajenación, respecto de los cuales se tiene el propósito de convertirlos en efectivo antes de un año. Las que no cumplen con estas condiciones se clasifican como inversiones permanentes. Las inversiones temporales se registran al costo, el cual no excede el valor de mercado. Los rendimientos obtenidos se registran por el sistema de causación. De conformidad con el decreto 2649 de 1993, la ley 222 de 1995 y la Circular Conjunta número 11 de agosto 18 de 2005 de la Superintendencia de Sociedades y la Superintendencia Financiera, las inversiones permanentes directas en filiales respecto de las cuales la Sociedad tiene el poder de disponer que en el período siguiente le transfieran sus utilidades, se registran bajo el método de participación. De acuerdo con el método de participación patrimonial, los estados financieros de la entidad controlante reflejarán los cambios patrimoniales en las subordinadas, en lo que corresponde según su porcentaje de participación, así: • Los cambios originados en los resultados del período de la subordinada serán reconocidos como un mayor o menor valor de la inversión y su contrapartida será un ingreso o gasto en el estado de resultados.

• La matriz o controlante debe cesar en la aplicación del método de participación patrimonial cuando, del registro de pérdidas recurrentes o de disminuciones patrimoniales no originadas en resultados, el valor de la inversión en la subordinada llegare a cero. Entre tanto, procederán a reconocer el valor de las pérdidas dentro de Cuentas de Orden, originadas en el exceso de las mismas con respecto al valor de la inversión contabilizada por el método de participación. Si posteriormente la subordinada obtiene utilidades, la matriz o controlante reiniciará la utilización del método de participación patrimonial en esas utilidades, solo después de que su participación en ella sea igual a su participación en las pérdidas netas no reconocidas en ejercicios anteriores. • De los resultados del ejercicio se excluyen las utilidades o pérdidas originadas por operaciones entre las subordinadas y la matriz o controlante, o entre las subordinadas, que aún no han sido realizadas por esta a través de operaciones con terceros, esto es, personas distintas a la matriz y sus subordinadas. Igualmente, se registran bajo este método las inversiones en sociedades en las que el control se ejerce conjuntamente con las filiales, sin importar el porcentaje de participación en el capital de las mismas. Las inversiones permanentes en sociedades no controladas y títulos se registran al costo de adquisición y, posteriormente, a valor intrínseco. Los dividendos y otros rendimientos se abonan a los resultados a medida que se causan. Cuando el valor de compra de inversiones permanentes en acciones de filiales excede el valor en libros de las mismas, se registra un crédito mercantil por el exceso. Deudores Las cuentas y documentos por cobrar representan los derechos a reclamar efectivo u otros bienes y servicios, como consecuencia de préstamos, otras operaciones a crédito y dividendos de las inversiones.

• Las variaciones originadas en las otras partidas patrimoniales deben registrarse como un mayor o menor valor de la inversión, con abono o cargo al superávit método de participación. En caso de no existir saldo suficiente dentro del superávit, el mayor valor de las disminuciones patrimoniales deberá reconocerse como pérdida en los resultados de la matriz.

Semestralmente y al cierre del período, la Sociedad evalúa técnicamente la recuperabilidad de sus cuentas por cobrar y reconoce las contingencias de pérdida de su valor.

• Si el valor de la inversión, una vez aplicado el método de participación patrimonial, es menor al valor intrínseco, la diferencia debe registrarse en la cuenta valorización de inversiones con su contrapartida en la cuenta de superávit por valorizaciones en el patrimonio. De lo contrario, deberá registrarse una provisión.

Crédito mercantil adquirido De acuerdo con la Circular Conjunta número 11 de 2005, emitida por la Superintendencia de Sociedades y la Superintendencia Financiera, el crédito mercantil adquirido corresponde al monto adicional pagado sobre el valor en libros en la adquisición de acciones o cuotas o partes de interés social de un ente económico activo, si el inversionista tiene o adquiere el control sobre el mismo.





El crédito mercantil adquirido por la Sociedad se reconoce, ya sea al momento de efectuar la inversión, si esta adquiere el control de la subordinada, o cuando se incrementa la participación en el capital de la subordinada, si la Sociedad ya tenía el control de la misma.

el año 2010, la totalidad del impuesto se registró como un menor valor de la cuenta revalorización del patrimonio.

La Sociedad amortiza el crédito mercantil adquirido en alícuotas por un período entre 10 y 20 años. Diferidos Los activos diferidos representan bienes o servicios recibidos, de los cuales se espera obtener beneficios económicos en el futuro. Su amortización se reconoce a partir de la fecha en que estos cargos diferidos originen ingresos. Diferencia en cambio Para efectos contables, la Sociedad convirtió, a 31 de diciembre, los saldos en moneda extranjera a la tasa de cambio representativa del mercado de $1.768,23 y $1.942,70 por US$1,00 en 2012 y 2011, respectivamente. De conformidad con el decreto 4918 de 2007, las inversiones permanentes de renta variable en subordinadas del exterior se reexpresan utilizando la tasa de cambio vigente, certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia. La diferencia resultante entre el valor en libros de dichos activos y su valor reexpresado se registra como un mayor o menor valor del patrimonio en la cuenta superávit de capital. Excepto por la diferencia en cambio de las inversiones permanentes en acciones, que se registra en la cuenta superávit de capital, todas las ganancias y pérdidas por cambio se incluyen en los resultados del ejercicio. Cuentas por pagar Las cuentas y documentos por pagar representan las obligaciones a cargo de la Sociedad, originadas en servicios recibidos y operaciones de crédito con compañías relacionadas. Impuestos, gravámenes y tasas La provisión para impuesto sobre la renta y complementarios se determina con base en la renta líquida gravable. De acuerdo con lo establecido en el artículo 26 del Estatuto Tributario, la renta líquida gravable a la cual se le aplica la tarifa de impuesto de renta se obtiene restando de los ingresos obtenidos dentro del período gravable, el valor de los costos y deducciones imputables a tales ingresos. Si el valor de renta líquida así calculado es menor a la renta presuntiva, la cual corresponde a 3% del patrimonio líquido (activos menos pasivos), entonces se toma la renta presuntiva como renta líquida gravable y se le aplica la tarifa de impuesto correspondiente. Impuesto al patrimonio De acuerdo con lo establecido por la ley que regula los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia y las alternativas de registro contable allí establecidas, la Compañía optó por causar anualmente contra la cuenta de revalorización del patrimonio el valor equivalente de las cuotas exigibles en el respectivo período del impuesto al patrimonio y su sobretasa. El valor exigible en períodos posteriores se lleva como cuentas de orden. Hasta


Valorizaciones Las valorizaciones representan el mayor valor de los activos en relación con su costo neto. De acuerdo con requerimientos legales, estas cuentas reflejan las diferencias entre el valor intrínseco o de cotización en bolsa de títulos de inversiones y los respectivos costos netos en libros de tales activos. Las valorizaciones de inversiones se registran por separado con abono a superávit por valorizaciones. Las desvalorizaciones de inversiones en sociedades no controladas se registran con cargo al superávit por valorizaciones y las de sociedades controladas se registran en la cuenta de provisión para protección de inversiones. Cuentas de orden Los registros en las cuentas de orden reflejan hechos o circunstancias, así como compromisos o contratos que pueden afectar la estructura financiera de la Sociedad, en la medida en que deriven en posibles derechos u obligaciones. Igualmente, se incluyen en cuentas de orden los registros necesarios para efectos de control interno de los activos, pasivos y patrimonio; información gerencial o control de futuras situaciones financieras, así como para conciliar las diferencias entre los registros contables de los activos, pasivos y patrimonio, y las declaraciones tributarias. Utilidad neta por acción La utilidad neta por acción se determina con base en el número de acciones promedio en circulación al final del ejercicio. Las acciones propias readquiridas se excluyen para efecto de este cálculo. Estado de flujos de efectivo La Sociedad prepara el Estado de Flujos de Efectivo mediante el método indirecto, clasificando como disponible el efectivo y las inversiones temporales con vencimiento menor a un año. Uso de estimados y juicios contables En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, la gerencia requiere hacer juicios, estimados y supuestos acerca del valor en libros de los activos y pasivos que no son fácilmente percibidos de otras fuentes. Los estimados y los supuestos se basan en la experiencia histórica y otros factores que se considera relevantes. Los resultados reales pueden diferir de estos estimados. Los estimados y supuestos se revisan de manera recurrente. Las revisiones a los estimados contables se reconocen en el período en que los estimados se revisan, si la revisión afecta solo ese período, o el período de revisión y períodos futuros, si la revisión afecta ambos períodos.



Instrumentos derivados de cobertura En las ocasiones en que la Compañía considera necesario cubrir algún riesgo de tipo cambiario en sus flujos de efectivo, en el valor de sus activos o pasivos en alguna moneda específica, o requiere cubrir algún riesgo de cambio en las tasas de interés de sus préstamos con entidades financieras, utiliza instrumentos financieros de cobertura para cubrir su exposición. Al cierre de cada mes, estos instrumentos son actualizados a valor de mercado, y los cambios resultantes de estas valoraciones se reconocen de acuerdo con el tipo de cobertura, así: Cobertura de flujos de efectivo Los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como cobertura de flujos de efectivo se registran en cuentas de orden y se cargan al estado de resultados en el momento en que las posiciones son liquidadas.

Cobertura de valor razonable Los cambios en el valor de mercado de los derivados que se designen y califiquen como cobertura de valor razonable son reconocidos en el estado de resultados junto con cualquier cambio en el valor razonable de la partida cubierta sobre la que se atribuye el riesgo cubierto.


2012 US$ (miles)

2011 Equivalente en miles de pesos

US$ (miles)

Equivalente en miles de pesos

Activos Disponible

4,70

8.322

17,14

33.293

863,18

1.526.301

486,37

944.872

89.346,76

157.985.632

95.595,88

185.714.115

90,214,64

159.520.255

96.099,39

186.692.280

Obligaciones financieras

11.000,00

19.450.530

-

-

Total

11.000,00

19.450.530

-

-

Posición neta activa

79.214,64

140.069.725

96.099,39

186.692.280

Cuentas por cobrar Inversiones Total Pasivos

La Compañía no utiliza instrumentos derivados para fines especulativos. Convergencia con las Normas de Información Financiera De conformidad con lo previsto en la ley 1314 de 2009 y el decreto reglamentario 2784 de diciembre 2012 del Ministerio de Industria y Comercio, la Compañía está obligada a iniciar el proceso de convergencia de los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia a las Normas de Información Financiera, NIF, que comprenden las Normas Internacionales de Información Financiera, NIIF, las Interpretaciones –SIC–, las Interpretaciones –CINIIF– y el marco conceptual para la información financiera emitidas en español al 1º de enero de 2012, por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB), por su siglas en inglés. Para este propósito, el Consejo Técnico de la Contaduría Pública emitió el Direccionamiento Estratégico que clasificó las compañías en tres grupos: Grupo 1, Grupo 2 y Grupo 3. Dado que la Compañía pertenece al Grupo 1, el período obligatorio de transición comienza el 1 de enero de 2014 y la emisión de los primeros estados financieros comparativos según NIIF será a 31 de diciembre de 2015. De acuerdo con la carta Circular 10 de 2013, emitida por la Superintendencia Financiera, la Compañía debe presentar el plan de implementación de las NIIF antes del 28 de febrero de 2013. 3. SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos denominados en moneda extranjera están convertidos a la tasa de cambio representativa del mercado de $1.768,23 y $1.942,70 por US$1,00 en 2012 y 2011, respectivamente. Los saldos en moneda extranjera se resumen como sigue:


4. DISPONIBLE

Bancos moneda nacional Bancos moneda extranjera Total

2012

2011

66.892

78.107

8.322

33.293

75.214

111.400

No existen restricciones sobre los saldos del disponible a 31 de diciembre de 2012 y 2011.

5. INVERSIONES TEMPORALES 2012

2011

Derechos en fideicomisos de inversión

1.893.362

10.888

Total

1.893.362

10.888

Incluye fiducia creada en garantía por la venta de Empaques Flexa en el año 2012 con restricción de uso hasta mayo de 2013, según acuerdo de las partes.


Menos: Provisión para protección inversiones (1)

Total 951.897.016 881.553.450

En sociedades del exterior 157.985.632 185.714.115

63.370 63.370

1.109.946.018 1.067.330.935

(1.057.836) (1.135.012)

1.108.888.182 1.066.195.923

Bico Internacional S.A. – Ecuador

Fesaecuador S.A.

Otros

Saldo al final del año

(1) La provisión para protección de inversiones corresponde a las siguientes entidades:

2011

998.698

136.314

59.138 -

1.057.836 1.135.012

Durante 2012 y 2011 no se efectuó ninguna reclasificación entre las inversiones temporales y permanentes.

Todas las inversiones en sociedades se han valorizado por el promedio de cotización en bolsa o el valor patrimonial, según sea el caso, en diciembre 31.

El método de participación se registró con base en los estados financieros a 31 de diciembre de 2012 y 2011 de las entidades del exterior y nacionales. Para efectos del cálculo del método de participación patrimonial, los estados financieros de las sociedades del exterior se ajustan para que reflejen políticas contables uniformes, homologándose a principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia.

Durante el año 2012, la sociedad realizó las siguientes transacciones con sus inversiones:

• Se vendió la inversión que se tenía en Empaques Flexa S.A.S. por valor de $789.067, la inversión de Fesaecuador S.A. por $1.309.119 y la inversión de Offsetec S.A. por $151.477.

La siguiente es la descripción general de las inversiones en compañías subordinadas objeto de aplicación del método de participación patrimonial a 31 de diciembre: Panamá Venezuela

Carvajal Inversiones S.A. Dislivenca S.A.

100,00%

99,98%

99,99%

0,00%

0,00%

16,49%

66,54%

94,99%

94,83%

0,00%

93,29%

29,98%

2.590.205

27.793.493

547.917

-

-

3.788.497

5.921.877

379.000.000

1.517.728.745

499.900.419

5.036.957.472

-

4.907.723.394

874.337.662

6.474.411.916

67.028.121

11.455.053.761

NÚMERO DE ACCIONES POSEÍDAS

2.717.246

196.939.278

6.804.149

2.652.345

13.387.269

18.163.258

730.279

32.546.200

448.080.275

1.112.788.898

51.087.966

12.095.480

100.500.093

26.941.341

3.128.153

644.766.488

284.466.240

ACTIVO

1.396.710

62.172.555

2.378.269

2.035.233

8.443.298

9.412.288

343.037

8.800.300

250.533.827

265.376.952

2.737.020

11.201.479

87.005.222

3.041.859

100.326

290.674.609

172.356.840

PASIVO

1.320.536

134.766.723

4.425.880

615.344

4.943.971

8.750.970

387.242

23.745.900

197.546.448

847.411.946

48.350.946

894.001

13.494.871

23.899.482

3.027.827

354.091.879

112.109.400

PATRIMONIO

Elaboración de empaques.

Inversionista.

Comercialización de muebles de oficina y almacenamiento técnico.

Prestación de servicios.

Edición e impresiones de artes graficas.

Impresión y manejo de valores.

Comercialización y distribución de bienes escolares, de oficina y muebles.

493.787 Comercializadora de libros y cuadernos.

8.401.436 Inversionista.

1.235.993 Comercialización y distribución de libros con propósito educativo, cultural y científico.

(1.407.511)

2.019.319

1.752.316

97.253 Prestación de servicios.

1.361.329

(6.276.215) Edición y elaboración de directorios telefónicos.

(23.308.131) Productora de papeles.

1.954.855 Diseño gráfico y estructural e impresión y terminación de empaques de papel.

787.618

(561.252)

(1.057.627) Explotación de fomento agropecuario, administración de inmuebles y acciones.

(31.288) Servicio de informática y venta de sistemas de información.

44.158.199

24.532.936 Servicios de tercerización.

ACTIVIDAD ECONÓMICA

Todas las acciones que posee la Sociedad son ordinarias. (*) A 31 de Diciembre de 2012, se tiene contrato de prenda abierta sobre 196.887.988 acciones de la subsidiaria Carvajal Pulpa y Papel S.A. (antes Propal S.A.) como garantía de las obligaciones con la Corporación Financiera Internacional (IFC).

Ecuador Ecuador

Grupo Editorial Norma Ecuador S.A.

Ecuador

Fesaecuador S.A. Offsetec S.A.

Ecuador Ecuador

Carvajal S.A. Servicios GC2 Bico Internacional S.A.

Colombia

Carvajal Servicios S.A.S.

83,79%

Colombia

Colombia

Plegadizas de Colombia S.A.S.

Colombia

Colombia

Negocios Editoriales S.A.


Colombia


Carvajal Información S.A.S

100,00%

Colombia

Inversiones Guabinas S.A.S.

61,89% 100,00%

Colombia Colombia

Carvajal Empaques S.A.

100.00%

PARTICIPACIÓN 2012

Integrar S.A.S.

Colombia

PAÍS

Carvajal Tecnología y Servicios S.A.S. (antes Assenda S.A.S.)

ENTIDAD

6. INVERSIONES PERMANENTES



2012

998.698

UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA

En sociedades nacionales

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Valores expresados en miles de pesos colombianos, excepto las tasas de cambio)

2011

2012

Otras no subordinadas 2012



41 INFORME ANUAL 2012 CARVAJAL S.A. Dislivenca S.A. Carvajal Inversiones S.A. Grupo Editorial Norma Ecuador S.A. Offsetec S.A. Fesaecuador S.A.

25.445 42.080.370 968.990 88.412 578.211 629.490

1.625.003 Carvajal S.A. Servicios GC2

Bico Internacional S.A.

399.000 8.002.125

Carvajal Información S.A.S


5.966.303


-

257.594 10.027.077 101.589.228 24.337.066

36.881.829 255.539

5.036.957 2.916.517

5.260.627 Inversiones Guabinas S.A.S.



6.474.412


4.332.191


Integrar S.A.S.

SUPERÁVIT DE CAPITAL

28.649.207

214.934.426

11.497.044

-

14.446.266 11.455.054 CAPITAL

Carvajal Tecnología y Servicios S.A.S. (antes Assenda S.A.S.) ENTIDAD

2.544 484.495 44.206 330.659 10.609

815.154 627.183 138.638.146 136.692.798 -

24.921.881 5.398.110 2.007.665 31.007.456 25.677.338 RESERVAS

23.728.962 25.233.179 188.526.012 -

11.304.037 (193.265)

8.435.016 10.148.808 33.732.080 24.202.184 REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO

493.787 8.401.436 1.235.993 2.019.319

(1.407.511) 97.253

1.752.316 1.361.329 (6.276.215) (23.308.131) 787.618

1.954.855 (561.252) (1.057.627) (31.288) 44.158.199 24.532.936 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA

798.760 84.284.917 1.736.402 2.015.782

1.890.237 (350.110)

4.558.497 (2.924.360) (37.048.322) (31.748.613) (24.486.222) 951.523

(28.978.295) (1.899.928)

(25.061.149) (28.173.781) RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES La composicion patrimonial de las compañias subordinadas objeto de aplicación del método de participación patrimonial a 31 de diciembre de 2012 es la siguiente: Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Valores expresados en miles de pesos colombianos, excepto las tasas de cambio)

-

296.192 21.922.136 474.994.058 -

9.494.399 19.274.669 27.827.455 25.766.462 SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES

1.320.536 134.766.723 4.425.880 615.344 4.943.971 387.242

8.750.970 23.745.900 847.411.946

197.546.448 894.001

48.350.946 13.494.871 23.899.482 3.027.827 354.091.879 112.109.400 TOTAL PATRIMONIO Assenda S.A.S. Carvajal Empaques S.A. Integrar S.A.S. Inversiones Guabinas S.A.S

Colombia Colombia

Colombia

Colombia Colombia Colombia Colombia

PAÍS

83,79% 94,83%

94,50% 100,00%

93,29%

100,00% 93,92% 100,00% 29,98%

PARTICIPACIÓN 2011

379.000.000 400.000.000 5.921.877 3.788.497

499.900.419 1.517.857.325

2.555.391.900 5.036.957.472

4.907.723.394

11.455.053.761 67.028.121 6.474.411.916 874.337.662

NÚMERO DE ACCIONES POSEÍDAS

13.138.480 11.724.195 6.362.343

31.032.289 80.826.315 646.919 15.537.715

1.103.522.053 430.606.024

11.024.815 85.690.031

103.377.098

245.089.010 626.532.234 3.201.253 24.441.314

79.870.225

8.035.007 7.693.092 2.727.551

8.546.805 80.426.315 332.202 7.681.436

287.353.947 193.272.048

11.171.267 23.491.896

88.095.983

134.273.488 484.240.723 118.638 2.169.877

3.084.885

138.844.769

5.103.473 4.031.103 3.634.792

22.485.484 400.000 314.717 7.856.279

816.168.106 237.333.976

(146.452) 62.198.135

15.281.115

110.815.522 142.291.511 3.082.615 22.271.437

ACTIVIDAD ECONÓMICA

4.459.814 Comercializadora de libros.

18.736.081 Servicios de tercerización. (1.899.928) Elaboración de empaques. (38.125) Prestación de servicios. (474.620) Explotación de fomento agropecuario, administración de inmuebles y acciones. (4.577.977) Comercialización de muebles de oficina y almacenamiento técnico. (1.830.838) Inversionista. 23.948.076 Diseño gráfico y estructural e impresión y terminación de empaques de papel. (37.048.322) Productora de papeles. 8.351.207 Edición y elaboración de directorios telefónicos. 627.183 Prestación de servicios. - Producción y comercialización de empaques 54.396 Prestación de servicios. 1.905.789 Comercialización y distribución de bienes escolares, de oficina y muebles. 1.903.846 Impresión y manejo de valores. 1.707.633 Edición e impresiones de artes graficas. 936.381 Comercialización y distribución de libros con propósito educativo, cultural y científico. 11.722.252 Inversionista.

UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA

2.7 Notas a los Estados Financieros 2.7 Notas a los Estados Financieros Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Valores expresados en miles de pesos colombianos, excepto las tasas de cambio)


Colombia Colombia 94,99% 100,00% 66,54% 16,49%

100.416 358.645 547.917

218.714.994

5.148.927

2011

Negocios Editoriales S.A. Plegadizas de Colombia S.A.S.

Colombia Colombia Ecuador Ecuador 28,69% 28,69% 99,99%

27.793.493

8.233.812

PATRIMONIO

Carvajal Pulpa y Papel S.A. Carvajal Información S.A.S.

Ecuador Ecuador Ecuador

99,98%

2.590.205

PASIVO

Carvajal Servicios S.A.S. Empaques Flexa S.A.S. Carvajal S.A. Servicios GC2 Bico Internacional S.A.

Panamá

100,00%

ACTIVO

Fesaecuador S.A. Offsetec S.A. Grupo Editorial Norma Ecuador S.A. Carvajal Inversiones S.A. Venezuela

ENTIDAD

Dislivenca S.A.

Todas las acciones que posee la Sociedad son ordinarias. (*) A 31 de Diciembre de 2011, se tiene contrato de prenda abierta sobre 196.887.988 acciones de la subsidiaria Carvajal Pulpa y Papel S.A. (Antes Propal S.A.) como garantía de las obligaciones con la Corporación Financiera Internacional (IFC).


Corto plazo

2012

2011 10.454.435

29.423.121 2.784

Dividendos por cobrar a vinculadas nacionales (Nota 15)

13.418.392

12.933.106 Dividendos por cobrar a vinculadas del exterior (Nota 15)

1.526.301

944.872 Intereses por cobrar a vinculadas (Nota 15)

1.119.674

937.488

Cuentas por cobrar a vinculadas nacionales (Nota 15) Cuentas por cobrar a vinculadas exterior (Nota 15)

Largo plazo

690.035

2.097.016 Cuentas por cobrar a compañías relacionadas (Nota 15)

70.000

Cuentas por cobrar a terceros

24.116

186.955 27.305.737

46.522.558 267.972.537

277.219.939 267.972.537

277.219.939

Anticipo de impuestos y contribuciones

Total

Cuentas por cobrar a vinculadas (1) (Nota 15) Total

(1) Corresponde principalmente a préstamos otorgados a las filiales con el producto de la colocación de los bonos descrita en la nota 11. Estos préstamos tienen un valor de $218.273.863 y $227.521.265 para 2012 y 2011, respectivamente, con plazos de vencimiento de 7 y 10 años y tasa de interés de IPC+5.63% e IPC+5,97, respectivamente.

Los deudores no presentan restricciones o gravámenes que garanticen obligaciones, ni tampoco se realizó ninguna reclasificación o traslado de cuentas o documentos por cobrar de no corriente a corriente, o viceversa. 8. INTANGIBLES

Crédito mercantil

2012

2011 Adquirido

16.615.140

16.615.140 Ajustes por inflación

3.252.720

3.252.720 19.867.860

19.867.860


Dislivenca S.A.

Carvajal Inversiones S.A.


Offsetec S.A.

Fesaecuador S.A.


Carvajal S.A. Servicios GC2

Empaques Flexa S.A.S.







Inversiones Guabinas S.A.S.

Integrar S.A.S.


Assenda S.A.S.

ENTIDAD

94.936

46.232.375

1.064.600

97.135

635.263

1.785.341

691.601

400.000

399.000

8.002.125

5.966.303

5.036.957

2.704.118

5.260.627

2.916.517

6.474.412

2.854.816

11.455.054

CAPITAL

-

-

-

-

-

-

-

-

265.432

40.286.453

101.955.938

36.881.829

24.337.066

14.676.698

-

11.497.044

37.741.515

33.005.301

SUPERÁVIT DE CAPITAL

9.530

-

905.298

48.568

363.285

2.659.556

11.656

-

-

130.286.939

136.692.798

973.805

-

5.398.110

2.007.665

-

31.007.456

10.054.512

RESERVAS

UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA 18.736.081 (38.125)

(1.899.928) (474.620) (4.577.977)

(37.048.322)

23.948.076

(1.830.838) 193.039.381

4.459.814

11.722.252

936.381

1.707.633

1.903.846

1.905.789

54.396

-

627.183

8.351.207

-

-

-

(77.708)

-

-

-

-

24.044.400

25.955.410

11.304.037

(2.118)

8.607.202

(193.265)

10.172.308

34.267.432

25.544.763

REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO

(1.479.395)

80.890.141

728.513

2.255.475

2.201.079

1.505.593

(442.936)

-

(2.924.360)

-

-

(31.748.613)

(25.354.680)

(24.400.318)

1.426.142

(25.023.024)

-

(28.173.781)

RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

La composición patrimonial de las compañías subordinadas objeto de aplicación del método de participación patrimonial a 31 de diciembre de 2011 es la siguiente:

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Valores expresados en miles de pesos colombianos, excepto las tasas de cambio)


7. DEUDORES

(15.299.230)

(14.588.369) Amortización ajuste por inflación

(3.067.421)

(3.020.301) Subtotal amortización acumulada

(18.366.651)

(17.608.670) 1.501.209

2.259.190

Amortización al costo -

-

-

-

-

-

-

-

73.829

24.451.842

415.562.008

15.802.044

-

10.316.773

16.588.998

-

38.320.220

40.193.592

SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES

Subtotal costo

3.084.885

138.844.769

3.634.792

4.031.103

5.103.473

7.856.279

314.717

400.000

22.485.484

237.333.976

816.168.106

62.198.135

(146.452)

15.281.115

22.271.437

3.082.615

142.291.511

110.815.522

TOTAL PATRIMONIO

Total




9. OBLIGACIONES FINANCIERAS

11. CUENTAS POR PAGAR 2012

2011

Bancos

6.390

-

Total corto plazo

6.390

-

Corto plazo moneda nacional

2012

2011

Compañías vinculadas (Nota 15)

37.610.108

25.427.205

Compañías relacionadas (Nota 15)

4.500.000

-

200.479

99.908 4.600.818

Corto plazo

Retenciones por pagar Largo plazo moneda extranjera

Dividendos

4.777.131

Bancos (1)

19.450.530

-

Intereses por pagar

1.282.371

1.224.513

Total largo plazo

19.450.530

-

Acreedores varios (1)

108.657

29.307.169

Total

19.456.920

-

Total

48.478.746

60.659.613

Largo plazo

(1) El saldo está compuesto por dos préstamos con Bancolombia:

Compañías vinculadas (Nota 15) Total

Crédito N°

1.417.697

1.417.697

1.417.697

1.417.697

Entidad

Tasa

Valor en US$

Valor en $

114529

Bancolombia

Libor +4,30

5.000

8.841.150

112335

Bancolombia

Libor +4,45

6.000

10.609.380

(1) El saldo del año 2011 corresponde a adquisición de deuda de carácter comercial con Bancolombia, producto de la aceptación de cesión de derechos económicos, realizado por la filial Plegadizas de Colombia S.A.S. con un plazo de 45 días a una tasa 9,5982% M.V. Esta obligación se canceló en su totalidad en febrero de 2012.

AÑO

Valor en $

12. PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

2015

1.326.173

2016

5.304.690

2017

5.304.690

2018

4.420.575

2019

1.768.230

2020

1.326.172

Total

19.450.530

Clasificación de las obligaciones a largo plazo según su vencimiento:

10. PROVEEDORES 2012

2011

5.973

1.387

Compañías vinculadas (Nota 15)

1.510.642

492.560

Total

1.516.615

493.947

Nacionales


2012

2011

Coberturas de valor razonable

129.009

-

Total

129.009

-

2012

2011

13. BONOS Y PAPELES COMERCIALES

Bonos a largo plazo

400.000.000

400.000.000

Total

400.000.000

400.000.000

En el año 2010, Carvajal S.A. realizó una colocación de bonos ordinarios en la Bolsa de Valores de Colombia. Esta colocación de bonos le permite a Carvajal S.A. y a sus empresas subordinadas extender el perfil de deuda y de esta manera dar cumplimiento a la estrategia de focalización y rentabilización que se ha propuesto la Organización Carvajal.




La colocación registró una demanda de $641.140.000 y se adjudicaron $400.000.000 autorizados por la Superintendencia Financiera de Colombia. Los bonos se colocaron en dos series: 7 años margen IPC + 5,33% E.A. y 10 años margen IPC + 5,67% E.A. por $240.840.000 y $159.160.000, respectivamente.

2012

2011

Conciliación entre la utilidad contable y la renta fiscal Utilidad contable antes de impuestos

52.754.871

32.565.944

Las Sociedades Bico Internacional S.A. (Panamá), Carvajal Empaques S.A., Carvajal Espacios S.A.S., Carvajal Propiedades e Inversiones S.A., Carvajal Pulpa y Papel S.A. y Carvajal Información S.A.S. son avalistas de la colocación de los bonos.

Más: Pérdida por método de participación

38.870.880

53.799.987

4.945.922

8.093.576

Menos: Ingreso por método de participación

(85.919.497)

(84.814.257)

14. PROVISIÓN PARA IMPUESTO SOBRE LA RENTA Según los artículos 714 y 147 en su inciso 6 del Estatuto Tributario, por los años 2007, 2008, 2009, 2010 y 2011 las declaraciones de renta se encuentran sujetas a revisión y aceptación por parte de las autoridades tributarias. La administración de la Sociedad y sus asesores legales consideran que las sumas contabilizadas son suficientes para atender cualquier pasivo que se pueda establecer con respecto a esos años.

Menos: Ingresos no fiscales

(25.553.919)

(17.844.629)

Presentamos esta nota para cumplir lo establecido en el numeral 19 del artículo 115 del decreto 2649 de 1993. Las partidas incluidas están determinadas de conformidad con las normas contables básicas y técnicas establecidas en el mencionado decreto, estimando a partir del valor en libros de activos, pasivos, ingresos, costos y gastos, los valores fiscales de los mismos, basados en la aplicación de las normas tributarias vigentes y otros factores que se consideran relevantes en el análisis. Los resultados finales pueden diferir de los aquí presentados cuando se elabore en forma definitiva la declaración del impuesto de renta, con posterioridad a la presentación de estos estados financieros. La tasa efectiva del impuesto sobre la renta de 2012 y 2011 difiere de la nominal del 33% establecida por la legislación tributaria vigente, debido a las diferencias entra la utilidad comercial y la utilidad fiscal, derivadas de las conciliaciones que presentamos a continuación y de los descuentos tributarios aplicables de conformidad con las leyes vigentes.

2012

2011

1.293.001.817

1.287.587.020

(1.848.494)

142.768.688

Más: Otros gastos no deducibles

Menos: Ingresos no constitutivos de renta

(3.113.254)

(41.504.415)

Menos: Otras deducciones

(5.994.410)

(22.542.243)

Más: Otros ingresos fiscales

6.322.981

72.314.214

(17.686.426)

68.177

4.090.288

5.686.568

614.119

1.787.412

3.476.169

3.899.156

-

2.083.610

Impuesto de renta

1.147.135

1.974.313

Impuesto de renta diferido

(43.862)

-

1.103.273

1.974.313

(Pérdida) Utilidad líquida del ejercicio Renta presuntiva Menos: Renta exenta Renta líquida gravable Ganancia ocasional gravable

Provisión impuesto de renta

15. TRANSACCIONES CON COMPAÑÍAS VINCULADAS Carvajal S.A. efectúa transacciones con vinculados económicos, incluyendo subordinadas, según condiciones de libre competencia y a precios normales de mercado.

Conciliación entre patrimonio contable y fiscal Patrimonio contable Menos: Diferencia en valor patrimonial de activos Inversiones por cálculo método de participación

1.098.977.714

656.786.622

Patrimonio fiscal

195.872.597

488.031.710


En los años 2012 y 2011 se realizaron las siguientes transacciones:




a. Operaciones con compañías subordinadas

c. Operaciones con vinculados económicos No se realizaron transacciones con sociedades en donde accionistas que sean beneficiarios reales de 10% o más del total de las acciones en circulación, representantes legales y administradores, tengan una participación directa o indirecta igual o superior a 10% de sus acciones en circulación.

2012

2011

1.282

2.715

Compra de bienes y servicios Honorarios pagados Carvajal Servicios S.A.S.

d. Operaciones con miembros de Junta Directiva

Intereses pagados 1.624.347

23.429

Carvajal Propiedades e Inversiones S.A.


-

581.806


-

1.082

1.625.629

609.032

2012

2011

Total compra de bienes y servicios

Honorarios

2012

2011

260.616

233.464

e. Efecto de las operaciones con los vinculados económicos El efecto de las transacciones con vinculados económicos, como porcentaje de participación en los rubros de los resultados de la sociedad, es el siguiente:

En ingresos no operacionales Ingresos por ventas y otros

En gastos no operacionales

2012

2011

98,11%

98,03%

4,15%

1,72%

Venta de inversiones Bico Internacional S.A. Panamá

2.555

-

Intereses recibidos de: Carvajal Propiedades e Inversiones S.A.

12.033.693

9.419.673


3.610.247

3.442.138


1.984.395

1.735.583

Carvajal Educación S.A.S.

769.426

746.418

Carvajal Soluciones de Comunicación S.A.S.

148.367

4.747.916

Carvajal Tecnología y Servicios S.A.S.

473.199

451.165


1.650.645

1.332.144


2.716.445

2.216.284

Las cuentas con compañías vinculadas nacionales (Colombia) a 31 de diciembre de 2012 y 2011 comprenden: 2012 Compañía

Cuentas por cobrar

Cuentas por pagar

Cuentas por cobrar

Cuentas por pagar

154.052.215

12.028.539

172.868.194

22.361.820


40.837.473

-

40.396.165

-


19.608.590

432.052

23.367.705

832.052

13.405.542

614.375

13.408.411

614.375

2.235.816

-

2.310.633

-

14.066.226

121.192

13.498.326

121.192


18.826.135

3.184.197

19.003.702

3.184.198


25.116.440

-

30.839.371

-

4.365.268

-

4.369.814

-

-

24.157.932

-

223.664

Carvajal Propiedades e Inversiones S.A

Contact Center Américas S.A.

388.156

454.087

Carvajal Educación S.A.S.


-

397.330

Carvajal Soluciones Comunicación S.A.S

23.777.128

24.942.738

Total ingresos por ventas y otros

b. Operaciones con accionistas beneficiarios reales del 10% o más del total de las acciones en circulación No se realizaron transacciones con accionistas beneficiarios reales del 10% o más de las acciones en circulación, ni con sociedades donde los accionistas de Carvajal S.A. tuvieran propiedad accionaria de 10% o más de las acciones en circulación en dichas sociedades.


2011

Carvajal Tecnología y Servicios S.A.S.

Contact Center Américas S.A. Plegadizas de Colombia S.A.S. - Plegacol Inversiones Guabinas S.A.S. Total

451.333

160

451.333

161

292.965.038

40.538.447

320.513.654

27.337.462




Las cuentas con compañías vinculadas del exterior a 31 de diciembre de 2012 y 2011 comprenden:

Para readquisición de acciones Las reservas para readquisición de acciones corresponden al valor apropiado de las utilidades líquidas para cubrir en su totalidad la readquisición de las mismas. Registra también el valor pagado por la Sociedad por la compra de sus propias acciones en desarrollo de la operación de readquisición aprobada previamente por la Asamblea de Accionistas.

2012

2011

Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar

Ecuador

120.872

133.864


Ecuador

738.171

811.008

Grupo Pacífico S.A.

Panamá

2

-


Panamá

2.586

-

Assenda Holding S.A.

Panamá

18

-

Publicar S.A.

Panamá

177

-

Carvajal Empaques Holding S.A.

Panamá

2

-

Distribuidora de Libros Venezolanos Dislivenca C.A.

Venezuela

667.257

-

1.529.085

944.872

Compañía

País


Total

Las compañías relacionadas nacionales a diciembre 31 de 2012 comprenden: Compañía

La destinación de las reservas para capitalización de compañías subordinadas puede modificarla la Asamblea de Accionistas. En 1996 se creó una reserva de utilidades por método de participación en la que se han retenido las utilidades provenientes de la aplicación del método de participación para contabilización de inversiones desde 1995. Esta reserva solo podrá afectarse cuando se capitalicen estas utilidades o se realice fiscalmente el ingreso. El saldo de reservas a 31 de diciembre se discrimina así:

Cuentas por cobrar

Cuentas por pagar

-

4.500.000

Bimex Colombiana Ltda.

70.000

-

Total

70.000

4.500.000

Zonamérica S.A.S.

Ocasionales Incluyen las reservas para capitalización de compañías subordinadas, por utilidades de método de participación y para donaciones.

16. CAPITAL

2012

2011

847.270

847.270

Para readquisición de acciones

15.215.912

15.215.912

Acciones propias readquiridas

(11.531.395)

(10.795.161)

4.531.787

5.268.021

Reservas obligatorias Legal

El número de acciones suscritas pagadas y en circulación a 31 de diciembre se compone así:

Acciones suscritas y pagadas

2012

2011

1.636.929.895

1.636.929.895

11.254.049

9.973.304

1.625.675.846

1.626.956.591

Menos: acciones propias readquiridas Total acciones en circulación

Reservas ocasionales Por utilidades método de participación

36.087.987

36.087.987

Para capitalización de compañías subordinadas

89.432.465

80.307.550

2.092.603

2.092.603

127.613.055

118.488.140

132.144.842

123.756.161

Para donaciones

La Sociedad mantiene una sola clase de acciones ordinarias. 17. RESERVAS Legal De acuerdo con la ley comercial colombiana el 10% de la utilidad neta de cada ejercicio debe ser apropiada como reserva legal hasta que el saldo de esta sea equivalente, como mínimo, al 50% del capital social. La reserva legal obligatoria no es distribuible en efectivo antes de la liquidación de la Sociedad, pero puede utilizarse para absorber pérdidas o para ser distribuida en dividendos en acciones.


Total

18. DIVIDENDOS La Asamblea General de Accionistas, en su reunión ordinaria de marzo de 2012, aprobó un dividendo ordinario por valor de $19.037.344 y un dividendo extraordinario por valor de $2.429.372. Este dividendo se comenzó a pagar en cuotas mensuales a partir del 10 de abril de 2012.




El detalle de los dividendos decretados y pagados es como sigue:

21. GASTOS OPERACIONALES 2012

2011


21.466.716

20.716.539

De ventas

Dividendos pagados

21.294.500

20.708.539

Pérdida método de participación

2012

2011

38.870.880

53.799.987

1.739.242

2.236.681

797.056

414.584

60.443

-

41.467.621

56.451.252

Amortización

900.750

2.642.298

Honorarios

363.108

536.626

Pérdida en venta de inversiones Impuestos

19. DIFERENCIA EN CAMBIO El efecto del ajuste por diferencia en cambio de los activos y pasivos y su reflejo en las cuentas de resultado fue el siguiente:

Provisión de inversiones Total gastos de ventas De administración

Disponible Cartera Obligaciones financieras Proveedores

2012

2011

(213.978)

64.577

(364)

2.783

225.231

-

-

(97.967)

Total aumento (disminución) en los activos y pasivos

10.889

(30.607)

Total efecto en las cuentas de balance

10.889

(30.607)

Comisiones y gastos bancarios

752.675

352.536

Contribuciones y afiliaciones

120.741

188.245

Impuestos

178.811

137.285

4.095

4.135

Gastos legales Arrendamientos

Diferencia en cambio llevada a ingresos Diferencia en cambio llevada a gastos

334.793

67.360

(323.904)

(97.967)

4.493

-

Seguros

18.930

4.516

Diversos

304

9.384

2.343.907

3.875.025

43.811.528

60.326.277

Total gastos de administración Total gastos operacionales

Total

10.889

(30.607)

22. INGRESOS NO OPERACIONALES 20. INGRESOS OPERACIONALES 2012

2011

23.774.573

24.942.738

-

328.888

Intereses

121.122

104.074

Diferencia en cambio

335.157

64.577

1.992

3.061

-

675

24.232.844

25.444.013

2012

2011

Ingreso método de participación

85.919.497

84.814.257

Recuperación provisión inversiones


25.553.919

17.844.629

Venta de inversiones

2.555

-

Recuperaciones

3.027

187.461

Diferencia en cambio

(364)

2.783

111.478.634

102.849.130

Intereses a vinculadas (Nota 15) (1)

Utilidad en venta de títulos Diversos Total

Total

(1) Corresponde principalmente a los intereses liquidados a las asociadas de acuerdo con las condiciones pactadas (ver Nota 7). Durante el año 2012 se recibieron pagos de las asociadas por concepto de intereses de los préstamos por valor de $23.592.388.





23. GASTOS NO OPERACIONALES

25. IMPUESTO AL PATRIMONIO La Compañía liquidó el impuesto por valor de $6.744.502, tomando como base el patrimonio líquido poseído a enero 1 de 2011, con una tarifa de 4,8% más el 25% de la sobretasa. La declaración se presentó en el mes de mayo de 2011 y su pago se efectúa en ocho cuotas iguales en los meses de mayo y septiembre durante los años 2011, 2012, 2013 y 2014.

Intereses (1) Intereses a vinculadas (Nota 15) Diferencia en cambio Donaciones Gastos factoring Costos y gastos de ejercicios anteriores Total

2012

2011

37.173.853

34.676.184

1.624.347

606.317

323.904

97.967

-

20.454

7.019

-

15.956

-

39.145.079

35.400.922

Para el año 2012 la Sociedad causó y contabilizó $1.686.130, equivalente a las cuotas exigibles del impuesto al patrimonio y su sobretasa en este periodo, con cargo a la cuenta de revalorización del patrimonio. El valor exigible en periodos posteriores por $3.372.249 se lleva contra las cuentas de orden.

26. CONTINGENCIAS La administración estima que no hay contingencias previsibles que puedan afectar de manera material estos estados financieros.

(1) Corresponde principalmente a la causación de intereses liquidados a los tenedores de bonos de acuerdo con los términos de la emisión (ver Nota 13). Durante el año 2012 se realizaron pagos por intereses de bonos por valor de $35.490.128.

27. RAZONES FINANCIERAS 24. CUENTAS DE ORDEN 2012

2011

Razón corriente

Deudores fiscales Menor valor fiscal de inversiones Pérdidas fiscales por amortizar Exceso de renta presuntiva por amortizar Impuesto al patrimonio Sobretasa del impuesto al patrimonio

2012

2011

0,58

0,76

Liquidez

1.013.998.938

1.120.289.347

30.580.883

48.876.733

Endeudamiento

-

6.663.835

Endeudamiento

26,70%

26,43%

2.697.800

4.046.702

Apalancamiento financiero

32,44%

31,07%

674.449

1.011.674 46,33%

29,75%

4,00%

2,38%

2,73

1,21

Rentabilidad 1.047.952.070

1.180.888.291

Sobre ingresos Sobre patrimonio

Deudores de control Diversas

-

2.259.568

Cubrimiento de intereses

Responsabilidades contingentes Otras responsabilidades contingentes Total

675.821.878

5.025.284

1.723.773.948

1.188.173.143

La Sociedad, junto con Carvajal Propiedades e Inversiones S.A., es garante de las obligaciones financieras de sus subordinadas, excepto de aquellas obligaciones tomadas por la filial Carvajal Empaques S.A.


Eficiencia

28. REFORMA TRIBUTARIA Y OTRAS DISPOSICIONES A continuación se resumen algunas modificaciones al régimen tributario colombiano para los años 2013 y siguientes, introducidas por la ley 1607 del 26 de diciembre de 2012: Impuesto sobre la renta y complementarios Se modifica la tarifa sobre la renta gravable de las personas jurídicas al 25%, a partir del 1 de enero de 2013.



2.8 Informe del Revisor Fiscal

Impuesto sobre la renta para la equidad CREE Se crea a partir del 1 de enero de 2013 el impuesto sobre la renta para la equidad. Este impuesto se calcula con base en los ingresos brutos obtenidos menos los ingresos no constitutivos de renta, costos, deducciones, rentas exentas y ganancias ocasionales, con una tarifa de 8%. Para los años 2013, 2014 y 2015 la tarifa aplicable será de 9%.

A los accionistas de CARVAJAL S.A.

Dentro de la depuración de la base para la liquidación del impuesto CREE no se permite la compensación de la renta del periodo gravable con pérdidas fiscales o excesos de renta presuntiva de periodos anteriores. Exoneración de aporte Se exonera a las personas jurídicas declarantes del impuesto a la renta y complementarios del pago de aportes parafiscales a favor del Servicio Nacional del Aprendizaje, SENA, y del Instituto Colombiano de Bienestar Familiar, ICBF, correspondientes a los trabajadores que devenguen individualmente considerados hasta diez (10) salarios mínimos legales vigentes. Esta exoneración comienza a partir del momento en que se implemente el sistema de retenciones en la fuente para el recaudo del impuesto sobre la renta para la equidad CREE (y en todo caso antes del 1 de julio de 2013). Normas contables Se establece que únicamente para efectos tributarios las remisiones contenidas en las normas tributarias a las normas contables continuarán vigentes durante los cuatro años siguientes a la entrada en vigencia de las Normas de Información Financiera. En consecuencia, durante el tiempo citado las bases fiscales de las partidas que se incluyan en las declaraciones tributarias continuarán inalteradas. Así mismo, las exigencias de tratamientos contables para el reconocimiento de situaciones fiscales especiales perderán vigencia a partir de la fecha de aplicación del nuevo marco regulatorio contable. Obligación de informar los estados financieros consolidados por parte de los grupos empresariales Se establece que a más tardar el 30 de junio de cada año, los grupos económicos y/o empresariales debidamente registrados deberán remitir en medios magnéticos a la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales sus estados financieros consolidados, junto con sus respectivos anexos. 29. EVENTOS SUBSECUENTES Entre el 31 de diciembre de 2012 y la fecha de emisión de estos estados financieros no se produjeron eventos que en opinión de la administración pudieran tener un efecto importante sobre ellos. 30. RECLASIFICACIONES Algunas cifras de los Estados Financieros de 2011 se reclasificaron para fines comparativos y se presentaron bajo las denominaciones de las cuentas señaladas en el plan único de cuentas. Estas reclasificaciones no tienen un efecto material dentro de los Estados Financieros.


He auditado los balances generales de CARVAJAL S.A. al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio, de cambios en la situación financiera y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, y el resumen de las principales políticas contables y otras notas explicativas. La administración es responsable por la preparación y correcta presentación de estos estados financieros de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener un sistema de control intemo adecuado para la preparación y presentación de los estados financieros, libres de errores significativos, bien sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas; así como efectuar las estimaciones contables que resulten razonables en las circunstancias. Mi responsabilidad es expresar una opinión sabre estos estados financieros con base en mis auditorías. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y llevar a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Colombia. Tales normas requieren que planifique y efectúe la auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría de estados financieros incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que soporta las cifras y las revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos de auditoría seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo su evaluación de los riesgos de errores significativos en los estados financieros. En la evaluación del riesgo, el auditor considera el control intemo de la Compañía que es relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias. Una auditoría también incluye, evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones contables significativas hechas por la administración, asi como evaluar la presentación general de los estados financieros. Considero que mis auditorias me proporcionan una base razonable para expresar mi opinión. En mi opinión, los estados financieros antes mencionados, tomados de los libros de contabilidad, presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situación financiera de CARVAJAL S.A. al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los resultados de sus operaciones, los cambios en su patrimonio, los cambios en su situación financiera y sus flujos de efectivo por los años

terminados en esas fechas, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, aplicados sobre bases uniformes. La compañía hace parte del grupo empresarial denominado Carvajal, donde opera como matriz respecto de sus subsidiarias manteniendo una misma dirección y control, y con las cuales se realizan transacciones comerciales importantes. Dichas transacciones se encuentran reveladas en los estados financieros adjuntos. Además, basado en el alcance de mis auditorías, informo que la Compañía ha llevado su contabilidad conforme a las normas legales y a la técnica contable; las operaciones registradas en los libros de contabilidad y los actos de los administradores se ajustan a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas y de la Junta Directiva; la correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de registro de acciones se llevan y se conservan debidamente; el informe de gestión de los administradores guarda la debida concordancia con los estados financieros básicos, la Compañía no tiene personal a su servicio y en sus registros contables no existen pasivos pendientes de cancelar con el sistema de seguridad social integral. Mi evaluación del control interno, efectuada con el propósito de establecer el alcance de mis pruebas de auditoría, no puso de manifiesto que la Compañía no haya seguido medidas adecuadas de control interno y de conservación y custodia de sus bienes y de los de terceros que estén en su poder.

JUAN CARLOS SÁNCHEZ N. Revisor Fiscal T.P. 142082 - T Designado por Deloitte & Touche Ltda. 25 de febrero de 2013.


Estados Financieros Consolidados

3

3.1 Balances Generales Consolidados 3.2 Estados de Resultados Consolidados 3.3 Estados de Cambios en el Patrimonio Consolidados 3.4 Estados de Cambios en la Situación Financiera Consolidados


3.5 Estados de Flujo de Efectivo Consolidados 3.6 Certificación 3.7 Notas a los Estados Financieros Consolidados 3.8 Informe del Revisor Fiscal

Sede Carvajal Santa Mónica. Cali


3.1 Balances Generales Consolidados

3.1 Balances Generales Consolidados



ACTIVO

2012

2011

Inversiones temporales (Nota 6) Deudores (Nota 8)


133.926.861

123.902.711

59.553.057

62.026.659

1.066.705.240

1.077.195.388

397.891.479

452.416.121

Gastos pagados por anticipado (Nota 12)

11.821.853

12.012.363

Diferidos (Nota 12)

36.953.158

55.826.348

490.218

1.139.948

141.760.814

161.715.733

Inventarios (Nota 9)

Otros activos (Nota 14) Anticipo de impuestos y contribuciones TOTAL ACTIVO CORRIENTE

1.849.102.680

1.946.235.271

ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones permanentes (Nota 7) Deudores (Nota 8)

5.767.248

5.096.353

16.435.091

10.088.335

Propiedad, planta y equipo, neto (Nota 10)

796.310.422

899.887.650

Valorización de propiedad, planta y equipo (Nota 15)

909.367.769

890.803.005

Intangibles, neto (Nota 11)

303.286.910

326.845.365

Diferidos, neto (Nota 12)

16.906.757

22.236.122

Impuesto diferido (Nota 13)

31.563.430

34.908.730

2.463.010

3.647.526

Otros activos (Nota 14)

2012

96.101.730

563.089.213

Proveedores (Nota 18)

443.007.288

585.203.384


194.169.998

292.462.217

Impuestos, gravámenes y tasas (Nota 20)

54.416.684

83.672.788

Obligaciones laborales (Nota 21)

69.042.145

91.309.288

Otros pasivos (Nota 23)

50.319.601

31.061.642

Pasivos estimados y provisiones (Nota 24)

8.046.002

-

915.103.448

1.646.798.532


890.220.938

496.871.391

Bonos y papeles comerciales (Nota 17)

400.000.000

400.000.000

TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE


3.649.689

2.198.823

Impuestos, gravámenes y tasas (Nota 20)

11.779.122

15.103.972

Obligaciones laborales (Nota 21)

13.542.745

11.565.172

Pensiones de jubilación (Nota 22)

45.903.263

46.892.668

Impuesto diferido (Nota 13)

44.413.150

48.863.774

Pasivos estimados y provisiones (Nota 24)

25.488.926

32.314.278

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

1.434.997.833

1.053.810.078

TOTAL PASIVO

2.350.101.281

2.700.608.610

269.678.520

157.770.657

INTERÉS MINORITARIO (Nota 26) PATRIMONIO Capital Autorizado: 2.600.000.000 acciones de valor nominal de $1.00 cada una. En circulación suscrito y pagado 1.625.675.846 y 1.626.956.591 acciones a diciembre 31 de 2012 y 2011. respectivamente (Nota 28) Prima en colocación de acciones Reservas (Nota 29) Revalorización del patrimonio Resultados del ejercicio

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO CUENTAS DE ORDEN (Nota 37) Las notas adjuntas son parte integrante de estos Estados Financieros. (*) Ver certificación adjunta.

2.082.100.637

2.193.513.086

3.931.203.317

4.139.748.357

547.400.493

678.152.865

1.636.930

1.636.930

18.481.848

18.481.848

96.056.853

87.668.173

124.012.495

135.234.785

15.551.676

26.653.116

Resultados de ejercicios anteriores

361.781.460

275.723.182

Superávit por valorizaciones

535.589.744

572.954.897

Patrimonio controlado (Nota 27)

158.312.510

163.016.159

TOTAL PATRIMONIO

1.311.423.516

1.281.369.090

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

3.931.203.317

4.139.748.357


547.400.493

678.152.865



2011

PASIVO CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE Disponible (Nota 5)

PASIVO


NO OPERACIONALES

Ingresos (Nota 34)

COSTO DE VENTAS (Nota 32) 2.085.009.049 2.032.746.543

UTILIDAD BRUTA 1.153.262.885 1.205.413.730

Ventas (Nota 33) 689.541.620 705.037.446

Administración (Nota 33) 286.926.786 316.460.961

UTILIDAD OPERACIONAL 176.794.479 183.915.323

79.252.225 62.731.418

Gastos (Nota 35) 169.424.213 168.148.722

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO DE RENTA E INTERÉS MINORITARIO 86.622.491 78.498.019

Impuesto de renta (Nota 36) 50.455.521 44.599.779

UTILIDAD ANTES DE INTERÉS MINORITARIO 36.166.970 33.898.240

Interés minoritario (Nota 26) 20.615.294 7.245.124

UTILIDAD NETA 15.551.676 26.653.116


Bernardo Quintero B. Adriana García T. Representante Legal (*) Contadora (*) T.P. 24136-T -

Efecto de conversión Utilidad neta

-

-

-

-

18.481.848

-

-

-

-

-

-

-

-

-

18.481.848


1.636.930

-

Valorizaciones


-

Dividendos decretados Reclasificaciones

-

Readquisición de acciones

-

Reserva para futuras capitalizaciones


-

Traslado de la utilidad

1.636.930

-

Efecto de conversión Utilidad neta SALDOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2011

-

Adquisición subsidiaria

-

-

Disminución de valorizaciones

-

-

Reclasificaciones Venta y escisión de subordinadas

Disminución patrimonio controlado

-

-


-

-

-

-

-

Reserva para futuras capitalizaciones

-

Readquisición de acciones

-

18.481.848

4.530.192

-

-

-

-

-

-

(736.234)

-

-

5.266.426

-

-

-

-

-

-

-

-

-

(1.141.416)

-

5.000.000

-

1.407.842

Obligatorias

91.526.661

-

-

-

-

-

-

-

9.124.914

-

82.401.747

-

-

-

-

-

-

(4.965.375)

(20.716.539)

-

-

74.573

(5.000.000)

20.366.937

92.642.151

Ocasionales

Reservas

96.056.853

-

-

-

-

-

-

(736.234)

9.124.914

-

87.668.173

-

-

-

-

-

-

(4.965.375)

(20.716.539)

-

(1.141.416)

74.573

-

20.366.937

94.049.993

Total

15.551.676

15.551.676

-

-

-

-

-

-

-

(26.653.116)

26.653.116

26.653.116

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

3.936.930

(3.936.930)

del Ejercicio

361.781.460

-

86.618.932

-

(1.213.401)

(21.466.716)

-

-

(9.124.914)

31.244.377

275.723.182

-

(38.609.038)

(122.364.729)

-

-

(67.150.811)

4.965.375

(13.241.827)

-

-

-

-

(62.832.109)

574.956.321

de Ejercicios Anteriores


535.589.744

-

-

(37.365.153)

-

-

-

-

-

-

572.954.897

-

-

128.050.009

-

(64.901.948)

-

-

-

-

-

-

-

-

509.806.836

Por valorización

Superávit Prima en colocación de acciones


Reserva para readquisición de acciones

1.636.930 Traslado de la utilidad



62 INFORME ANUAL 2012 CARVAJAL S.A. Juan Carlos Sánchez N. Revisor Fiscal T.P. 142082-T Designado por Deloitte & Touche Ltda. (Ver mi Informe Adjunto)

124.012.495

-

-

-

-

-

(11.222.290)

-

-

-

135.234.785

-

-

-

-

-

-

-

(12.159.344)

-

-

-

-

147.394.129

158.312.510

-

(2.468.453)

1.925.989

1.213.401

-

(1.015.990)

232.665

-

(4.591.261)

163.016.159

-

(1.402.799)

-

(15.394.781)

2.197.376

-

-

-

(1.015.990)

(160.105)

-

-

38.528.242

140.264.216

Patrimonio controlado

1.311.423.516

15.551.676

84.150.479

(35.439.164)

-

(21.466.716)

(12.238.280)

(503.569)

-

-

1.281.369.090

26.653.116

(40.011.837)

5.685.280

(15.394.781)

(62.704.572)

(67.150.811)

-

(33.958.366)

(13.175.334)

(1.301.521)

74.573

-

-

1.482.653.343

Total patrimonio


377.333.136

15.551.676

86.618.932

-

(1.213.401)

(21.466.716)

-

-

(9.124.914)

4.591.261

302.376.298

26.653.116

(38.609.038)

(122.364.729)

-

-

(67.150.811)

4.965.375

(13.241.827)

-

-

-

-

(58.895.179)

571.019.391

Resultados acumulados

Revalorización del patrimonio

3.238.160.273

Utilidades (Pérdidas)

2011

3.238.271.934

Por los periodos comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Expresados en miles de pesos colombianos).

Por los años terminados a 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Expresados en miles de pesos colombianos, excepto la utilidad neta por acción que está expresada en pesos)

Capital

GASTOS OPERACIONALES 2012

INGRESOS OPERACIONALES (Nota 31)

3.3 Carvajal S.A. - Estados de Cambios en el Patrimonio Consolidados

3.2. Estados de Resultados Consolidados

3.4 Estados de Cambios en la Situación Financiera Consolidados

3.4 Estados de Cambios en la Situación Financiera Consolidados

Por los años terminados a 31 de diciembre de 2012 y 2011. Expresados en miles de pesos colombianos).


2012

2012

2011

15.551.676

26.653.116

2011 Capital de trabajo obtenido por las operaciones

Cambios netos en los elementos del capital del trabajo

Utilidad neta Más (menos) partidas que no afectan capital de trabajo

(Disminuciones) aumentos en activo corriente

Depreciación

88.461.003

97.377.777

Amortización

54.146.785

61.284.016

(12.238.280)

(13.175.334)

693.959

10.321.031


Disponible Inversiones temporales Deudores

10.024.150

(16.947.573)

(2.473.602)

9.868.016

(10.490.148)

96.793.547

Anticipo de impuestos y contribuciones

(19.954.919)

8.803.656

Inventarios

(54.524.642)

42.569.546

Diferidos

(18.873.190)

7.114.805

Otros activos

(649.730)

(783.907)

Gastos pagados por anticipado

(190.510)

1.979.601

(97.132.591)

149.397.691

Provisiones (activos fijos. inversiones y otros activos) Provisión intangibles Ingreso recuperación provisión inversiones (Utilidad) Pérdida en la venta de activos fijos Utilidad en la venta de inversiones

3.209.305

-

(1.170.344)

(3.264)

(7.594.204)

54.968

(14.775.275)

(33.496.068)

Pérdida en la venta de otros activos Venta entidades Interes minoritario Total recursos financieros obtenidos por la operación

-

3.297

78.908.833

72.500.946

20.615.294

7.245.124

225.808.752

228.765.609

Recursos financieros obtenidos por otras fuentes Venta de propiedades, planta y equipo

14.329.159

12.568.834

Disminución de activos diferido largo plazo

3.865.493

-

Disminución de otros activos largo plazo

1.184.516

-

393.349.547

3.331.925

9.274.508

-

988.168

-

Aumento de otros pasivos largo plazo

7.200.271

-

Capitalización del interes minoritario

195.752.150

-

851.752.564

244.666.368

Aumento de obligaciones financieras largo plazo Aumento de cuentas por pagar largo plazo Aumento de obligaciones laborales largo plazo

Disminuciones (aumentos) en pasivo corriente Obligaciones financieras

466.987.483

(370.276.172)

Proveedores

142.196.096

(129.313.695)

Cuentas por pagar

98.292.219

(68.600.672)

Impuestos, gravámenes y tasas

29.256.104

12.517.334

Obligaciones laborales

22.267.143

(24.430.403)

Otros pasivos

(19.257.959)

(3.642.719)

Pasivos estimados y provisiones

(8.046.002)

-

731.695.084

(583.746.327)

Total recursos financieros obtenidos Recursos financieros utilizados Aumento de inversiones permanentes

535.489

8.881.592

6.346.756

95.873.115

70.442.429

72.162.086

1.302.928

19.016.727

Aumento de activos diferido largo plazo

-

41.081.339

Aumento de activos a largo plazo

-

662.537

29.290.358

33.958.365

Disminución de proveedores largo plazo

-

44.702.805

Disminución de cuentas por pagar largo plazo

-

2.280.981

3.324.850

29.781.347

Aumento de deudores largo plazo Adiciones de propiedades, planta y equipo Aumento de intangibles

Dividendos decretados por la matriz y subordinadas

Disminución de impuestos, gravámenes y tasas largo plazo Disminución de obligaciones laborales largo plazo

Aumento (disminución) en el capital de trabajo

634.562.493

(434.348.636)

Capital de trabajo al inicio del periodo

299.436.739

733.785.375

Entidades adquiridas Disminución de pasivos diferidos largo plazo

-

13.857.531

24.249.195

262.439.256

4.450.624

6.502.373

-

2.290.058

Disminución de otros pasivos largo plazo Readquisicion acciones

Capital de trabajo al final del periodo

933.999.232

299.436.739




503.570

1.301.521

76.743.872

44.223.371

Total recursos obtenidos financieros utilizados

217.190.071

679.015.004

Aumento (disminución) del capital de trabajo

634.562.493

(434.348.636)

Ajuste por conversión



3.5 Estados de Flujos de Efectivo Consolidados

3.6 Certificación

Por los años terminados a 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Expresados en miles de pesos colombianos). 2012

2011

15.551.676

26.653.116

Flujos de efectivo de las actividades de la operación Utilidad neta Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo provisto por las operaciones: Depreciación

88.461.003

97.377.777

Amortización

54.146.785

61.284.016

(12.238.280)

(13.175.334)

39.443.551

42.720.807

Impuesto al patrimonio Provisiones (cartera, inventarios y otros activos) Provisiones intangibles

3.209.305

-

Ingreso por recuperación de provisiones

(6.607.161)

(3.264)

Valoración de instrumentos de cobertura (Utilidad) Pérdida en la venta de activos fijos, neto Utilidad en la venta de inversiones Pérdida en la venta de otros activos Interes minoritario Subtotal

8.046.002

-

(7.594.204)

54.969

(14.775.275)

(33.496.068)

-

3.297

Declaramos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en los estados financieros consolidados de Carvajal S.A., cortados a 31 de diciembre de 2012 y 2011. Estos estados financieros consolidados se prepararon con base en los estados financieros individuales de las sociedades subordinadas, los cuales se tomaron fielmente de sus libros. Los estados financieros de las sociedades subordinadas incluidos en esta consolidación fueron preparados bajo la responsabilidad de la administración de cada una de ellas y han sido certificados individualmente por sus representantes legales y contadores. Por lo tanto: 1. Los activos y pasivos consolidados de la Sociedad reportante existen en la fecha de corte y las transacciones registradas se han realizado durante el periodo.

20.615.294

7.245.124

188.258.696

188.664.440

2. Todos los hechos económicos realizados han sido reconocidos.

(78.251.484)

(147.467.829)

7.723.232

(2.954.736)

19.583.893

(51.890.361)

3. Los activos representan probables beneficios económicos futuros (derechos) y los pasivos representan probables sacrificios económicos futuros (obligaciones), obtenidos o a cargo de Carvajal S.A. en la fecha de corte.

Variación en activos y pasivos operacionales Incremento en deudores Disminución (incremento) en inventarios Disminución (incremento) en gastos pagados por anticipado y activos diferidos (Incremento) disminución en otros activos

(559.175)

121.370

(Disminución) incremento en proveedores

(142.196.096)

111.652.008

(Disminución) incremento en cuentas por pagar

(46.569.938)

65.881.953

Disminución en impuestos, gravámenes y tasas

(10.847.717)

(50.541.404)

(Disminución) incremento en obligaciones laborales

(19.405.170)

1.607.477

Disminución en impuesto diferido

(1.105.324)

(5.531.302)

Incremento en pasivos estimados y provisiones y otros pasivos

26.458.230

4.697.426

Efectivo en venta de inversiones

31.704.572

81.816.992

(25.206.281)

196.056.034

(70.442.429)

(72.162.086)

Flujo neto (usado) provisto por actividades de operación

4. Todos los elementos han sido reconocidos por importes apropiados. 5. Los hechos económicos han sido correctamente clasificados, descritos y revelados.

Flujos de efectivo de actividades de inversión Adiciones de propiedades, planta y equipo Venta de propiedades, planta y equipo

14.329.159

12.568.834

(535.489)

(8.881.570)

Incremento en intangibles

(19.252.178)

(19.016.727)

Adquisición de minoritarios

(23.905.299)

(44.702.806)

Incremento de otras inversiones permanentes

Adquisición subsidiarias Flujo neto usado en actividades de inversión

-

(363.598.315)

(99.806.236)

(495.792.670)

Bernardo Quintero B. Presidente

Adriana García T. Contador Matrícula No. 24136-T

Flujos de efectivo de actividades de financiación Obligaciones financieras obtenidas Pago de obligaciones financieras

797.597.640

885.649.323

(764.828.358)

(511.462.338)

Capitalización del interes minoritario

195.752.150

-

Dividendos pagados por la matriz y subordinadas

(28.895.946)

(33.741.447)

(503.569)

(1.301.521)

Ajuste por conversión, efecto variación de tasas y otras variaciones

Acciones readquiridas

(66.558.852)

(46.486.938)

Flujo neto provisto en actividades de financiación

132.563.065

292.657.079

Aumento (disminución) en efectivo y equivalentes de efectivo

7.550.548

(7.079.557)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo

185.929.370

193.008.927

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo

193.479.918

185.929.370



3.7 Notas a los Estados Financieros Consolidados


Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011. (Valores expresados en miles de pesos colombianos, excepto las tasas de cambio).

1. CONSTITUCIÓN Y OBJETO SOCIAL Las presentes notas se refieren a los estados financieros consolidados: balances generales consolidados a 31 de diciembre de 2012 y 2011 y los correspondientes estados de resultados consolidados, de cambios en el patrimonio consolidados, de cambios en la situación financiera consolidados y de flujos de efectivo consolidados por los años terminados en esas fechas.

• Soluciones integrales de informática y de outsourcing. • Venta y alquiler de equipos electrónicos. Estos estados financieros consolidados se presentan en miles de pesos colombianos. 2. CAMBIOS IMPORTANTES DE LA SOCIEDAD Y SUS SUBORDINADAS

General Carvajal S.A. y sus compañías vinculadas (en adelante “la Sociedad”), tiene como objeto social establecer, mantener y operar a través de compañías subordinadas; producción de empaques; elaboración de artículos de papelería y uso escolar; talleres de impresión de directorios y otras publicaciones; comprar y vender en los países y exportar mercancías y materiales fotográficos, productos de papel o cartón, de madera, textiles, de metal, de plástico; promover, formar y organizar empresas para la producción de materias primas que la Sociedad requiera, para la prestación de servicios administrativos y técnicos que tengan relación con el objeto social, para la producción de artículos de exportación y en general todas las actividades inherentes a las industrias editorial, de artes gráficas y de papelería; prestar servicios de tecnología y procesos, tercerización de servicios y servicios de información en medios electrónicos. También puede adquirir, administrar y enajenar acciones, cuotas y partes de interés social en otras compañías, bonos y otros valores, constituir gravámenes y limitaciones sobre los bienes mencionados, prestar servicios de administración, de asesoría, de planeación, de prospectación, de contabilidad, de computación, de contratación y suministro de técnicos y de otros colaboradores, de préstamos de uso, de representación de agencia, de intermediación en compras y ventas, a las sociedades en que tenga interés social. La Sociedad mediante escritura pública No. 1421 del 16 de mayo de 2011 cambió su nombre de Carvajal Internacional S.A. por el de Carvajal S.A. El 16 de noviembre de 2011 se comunicó que se había configurado la situación de Grupo Empresarial por parte de la matriz CARVAJAL S.A., respecto de sus subordinadas Assenda S.A.S., Carvajal Educación S.A.S., Carvajal Información S.A.S., Carvajal Empaques S.A., Carvajal Espacios S.A.S., Carvajal Pulpa y Papel S.A., Carvajal Soluciones de Comunicación S.A.S., entre otras. La Sociedad tiene su sede principal en la calle 29 Norte No. 6A – 40 en Cali, Colombia, y opera a través de compañías subordinadas en otros 15 países de Latinoamérica, el Caribe, Estados Unidos y España. Los principales sectores económicos en los cuales la Sociedad participa son: • Producción y comercialización de cuadernos, útiles escolares y papelería para oficina. • Edición de directorios telefónicos y páginas amarillas. • Edición de textos escolares y revistas. • Elaboración de empaques. • E-business. • Impresión de publicaciones. • Muebles de oficina y almacenamiento técnico. • Producción y distribución de papel.


EMISIÓN DE ACCIONES DE LA SUBORDINADA CARVAJAL EMPAQUES S.A. En el año 2012, la subordinada Carvajal Empaques S.A. suscribió 36.934.368 acciones con dividendo preferencial sin voto. El precio de suscripción por acción fue de $5.300 pesos. El valor recibido se detalla a continuación: Capital

1.477.375

Prima en colocación de acciones

194.274.775

Total

195.752.150

Características de las acciones preferenciales de Carvajal Empaques S.A. Las acciones preferenciales confieren a sus titulares los siguientes derechos: a. A percibir un dividendo mínimo preferencial que corresponde a uno por ciento (1.0%) anual sobre el precio de suscripción de cada acción preferencial, el cual se pagará de manera preferencial respecto del que corresponda a las acciones ordinarias, de acuerdo con la siguiente regla: i. Cuando las utilidades distribuibles no sean suficientes para pagar a los accionistas ordinarios y preferenciales un dividendo por acción igual al dividendo mínimo preferencial, se distribuirán las utilidades distribuibles a prorrata entre los accionistas preferenciales con un máximo por acción igual al dividendo mínimo preferencial. Los excedentes, si los hubiere, serán repartidos a prorrata entre los accionistas ordinarios. ii. Si, por el contrario, las utilidades distribuibles son suficientes para pagar a los accionistas ordinarios y preferenciales un dividendo por acción igual o superior al dividendo mínimo preferencial, las utilidades distribuibles se distribuirán a prorrata entre los accionistas ordinarios y preferenciales. El dividendo mínimo preferencial no constituye un dividendo adicional al que reciban los accionistas ordinarios. El dividendo mínimo preferencial no será acumulable. No se establece procedimiento alguno para ajustar el precio de suscripción con base en el cual se liquidará en el futuro el dividendo mínimo preferencial.



No se constituirá reserva alguna para asegurar el pago del dividendo mínimo preferencial. Los dividendos se pagarán dentro de los doce (12) meses siguientes a la fecha en que los mismos sean decretados, en una o varias cuotas y en los términos y condiciones dispuestos por la Asamblea General de Accionistas de Carvajal Empaques. b. Al reembolso preferencial de sus aportes, una vez pagado el pasivo externo, en caso de disolución y liquidación de Carvajal Empaques. c. A suscribir acciones de manera preferencial en nuevas emisiones de acciones preferenciales, de conformidad con lo previsto en los estatutos sociales. d. A los demás derechos previstos en los estatutos sociales para las acciones ordinarias, salvo (i) el de suscribir preferencialmente acciones ordinarias u otras especies de acciones diferentes a las acciones preferenciales y (ii) el de participar en la Asamblea General de Accionistas y votar en ella. e. Por vía de excepción, las acciones preferenciales darán a sus titulares el derecho a voto en los siguientes eventos: • Cuando se trate de aprobar modificaciones que puedan desmejorar las condiciones o derechos establecidos para las acciones preferenciales, en cuyo caso se requerirá el voto favorable de no menos del setenta por ciento (70%) de las acciones ordinarias emitidas y en circulación y de no menos del setenta por ciento (70%) de las acciones preferenciales emitidas y en circulación. • Cuando se vaya a votar la conversión de las acciones preferenciales en acciones ordinarias, en cuyo caso se requerirá el voto favorable de no menos del setenta por ciento (70%) de las acciones ordinarias emitidas y en circulación y de no menos del setenta por ciento (70%) de las acciones preferenciales emitidas y en circulación. • Cuando se suspenda o cancele por parte de la BVC la inscripción de las acciones preferenciales. En este caso se conservará el derecho de voto hasta que desaparezcan las irregularidades que determinaron dicha cancelación o suspensión. • Cuando la Superintendencia Financiera de Colombia establezca que se han ocultado o distraído beneficios que disminuyan las utilidades por distribuir, según lo previsto en el artículo 64 de la ley 222 de 1995. Para los efectos anteriores, los accionistas preferenciales serán convocados a las reuniones de la Asamblea General de Accionistas, para que puedan ejercer el derecho de voto correspondiente, mediante aviso de convocatoria publicado en un diario de amplia circulación nacional, con observancia de los plazos legales correspondientes.


intercambio o de venta acordados por Carvajal S.A., cuando esta efectúe una enajenación o transferencia a un tercero de un número de acciones con derecho a voto que implique el cambio de control de la entidad emisora. Este derecho de adhesión tendrá una vigencia de diez (10) años contados a partir de la la fecha de adjudicación de las acciones preferenciales y no aplicará para enajenaciones, transferencias o intercambios de acciones que realice Carvajal S.A. con sus entidades vinculadas, en los términos del artículo 260 del Código de Comercio. Este derecho de adhesión incorpora únicamente el derecho a recibir las condiciones equivalentes de precio unitario, razón de intercambio o de venta acordados por Carvajal S.A. con un tercero, en los términos señalados en la manifestación presentada por Carvajal S.A., la cual se publica como anexo del Prospecto de Información de la presente emisión. No se contempla la inscripción de las acciones con derecho a voto de Carvajal Empaques en el RNVE ni en la BVC. ADQUISICIÓN Y VENTA DE NEGOCIOS Siguiendo los lineamientos estratégicos corporativos, referentes a la focalización de los negocios, la Sociedad adquirió, dispuso y constituyó algunas sociedades que se alinean con la actividad principal del sector, las cuales se enuncian a continuación:

Venta de inversión de Victory Investment En el mes de marzo de 2012 la Sociedad vendió la inversión de Victory Investment por la suma de $7.370.784.

Venta de Empaques Flexa S.AS. En mayo de 2012 la Sociedad vendió las acciones en Empaques Flexa S.A.S., filial dedicada a la producción y comercialización de empaques flexibles. Su activo, pasivo y patrimonio a la fecha de venta fue de: Activo

90.602.454

Pasivo

85.998.475

Patrimonio

4.603.979

Cierre de planta de producción de cuadernos en Brasil En junio de 2012 la Sociedad cerró su planta de producción de cuadernos en Brasil, y procedió a vender su participación en la sociedad Carvajal Educaçao Ltda, propietaria de esta operación, cuyo activo, pasivo y patrimonio a la fecha era: Activo

52.770.241

Pasivo

48.966.253

Patrimonio

3.803.988

f. Derecho de Adhesión o Tag along: en virtud de la manifestación presentada por Carvajal S.A., accionista mayoritario de Carvajal Empaques, los titulares de acciones preferenciales tendrán el derecho de adherirse, en condiciones equivalentes de precio unitario, razón de





Venta de la línea de negocio de Cajas Plegadizas

Venta de las entidades Formas Eficientes S.A. de C.V. y Webforma S.A. – Panamá

En noviembre de 2012 la Sociedad, a través de las subordinadas Carvajal Empaques S.A. y Plegadizas de Colombia S.A.S., vendió su establecimiento de comercio para la producción de cajas plegadizas a la compañía MM Packaging Colombia S.A.S. A continuación se detallan las cuentas vendidas:

En diciembre de 2012 la Sociedad, a través de su subordinada Carvajal Tecnología y Servicios S.A.S., vendió la totalidad de su participación accionaria en las sociedades Formas Eficientes S.A. – Panamá y Webforma S.A. – Panamá. El valor de la transacción fue de US$5.000.000. Su activo, pasivo y patrimonio a la fecha de venta fue el siguiente:

Inventarios

5.433.962

Activo

13.618.158

Activos fijos

20.041.753

Pasivo

9.495.030

Patrimonio

4.123.128

Intangible Total vendido

2.998.872 28.474.587

Adquisición de activos de Dipsa S.A. de C.V. Venta de la línea de negocio Pulpa Moldeada de Perú En diciembre de 2012 la Sociedad, por medio de su subordinada Carvajal Empaques S.A., vendió la unidad de negocios de Pulpa Moldeada de Perú por la suma de $9.243.028. Su activo, pasivo y patrimonio a la fecha de venta fue:

Activo

18.832.013

Pasivo

8.023.212

Patrimonio

10.808.801

Venta de la inversión Fesaecuador e Inmobiliaria Inmapapel S.A. - Ecuador La Sociedad, a través de la subordinada Carvajal Tecnología y Servicios S.A.S., vendió en diciembre de 2012 la inversión que tenía en las filiales Fesaecuador S.A. y en Inmobiliaria Inmapapel S.A. Producto de esta venta se recibió como parte de pago un porcentaje equivalente al 27,41% del capital accionario en la compañía ecuatoriana Offsetec S.A. El valor total de la transacción fue de US$5.397.035

En diciembre de 2012 la Sociedad, a través de su subordinada Carvajal Empaques S.A., adquirió el inventario y los activos fijos de la operación industrial de la sociedad salvadoreña Distribuidores y Productores S.A. de C.V. por la suma de $10.535.910. El detalle es el siguiente:

Activos fijos

8.399.093

Inventarios

2.136.817

Compra de Plásticos Reunidos S.A. En junio de 2011, por medio de sus subsidiarias, la Sociedad adquirió el 91,81% de la sociedad peruana Plásticos Reunidos S.A., cuya actividad principal es la producción de vasos rígidos de polipropileno. El precio pagado ascendió a $214.501 (US$120.495). Su activo, pasivo y patrimonio a la fecha de adquisición fueron:

Activo

7.111.577

Pasivo

3.887.083

Patrimonio

3.224.494

Su activo, pasivo y patrimonio a la fecha de venta fue de:

Venta de Valores Plasticar S.A.S. Activo

15.302.343

Pasivo

8.906.003

Patrimonio

6.396.340


En agosto de 2011, sus subsidiarias Plegadizas de Colombia S.A.S. (sociedad colombiana), Assenda Holding, S.A. e IBC Solutions Inc. (sociedades panameñas) llegaron a un acuerdo con la sociedad Morpho Cards do Brasil S.A., compañía filial del Grupo Safran, para enajenar la totalidad de sus acciones en Valores Plasticar S.A.S. y Valores Plasticar S.A.C., las cuales tienen operaciones en Colombia y en Perú, respectivamente, por un precio de $ 62.801.842. Esta transacción generó una utilidad de $ 32.126.545.




Compra del Grupo Convermex de México

Adquisición adicional en Peruana de Moldeados S.A., Perú, y desinversión en Colombiana de Moldeados S.A.

El 9 de septiembre de 2011, la Sociedad adquirió el 100% de las acciones de Grupo Convermex S.A. de C.V. y subsidiarias. Grupo Convermex es una sociedad mexicana cuya actividad principal es la fabricación y comercialización de vasos termoformados y productos derivados del poliestireno. El precio pagado por la adquisición del Grupo Convermex asciende a $321.658.151 (US$179.706.000). Su activo, pasivo y patrimonio a la fecha de adquisición fueron:

Activo

373.077.750

Pasivo

98.386.214

Patrimonio

274.691.536

Compra de la línea de producción de vasos de inyectados en EPS El 30 de septiembre de 2011 la Sociedad, por intermedio de su filial Carvajal Empaques Holding S.A. de Panamá, adquirió la línea de manufactura de vasos inyectados en EPS a la sociedad Barval S.A. El precio pagado por la adquisición asciende a $4.910.701 (US$2.564.000). Su activo, pasivo y patrimonio a la fecha de adquisición fueron:

Activo Pasivo Patrimonio

1.693.032 462.096 1.230.936

Compra de Empaques Kudas Ltda. (antes Linpac Packaging S.A.) En noviembre de 2011, por medio de sus subsidiarias, la Sociedad adquirió el 91,81% de la sociedad chilena Empaques Kudas Ltda., cuyo objeto social es la fabricación de empaques de plástico. El precio pagado ascendió a $67.541.674 (US$35.295.000). Su activo, pasivo y patrimonio a la fecha de adquisición fueron:

Activo Pasivo Patrimonio


77.681.964 7.762.286

Durante 2011, la Sociedad completó el intercambio accionario mediante el cual, por medio de sus subsidiarias, adquirió el 49,02% adicional y quedó con una participación total de 91,81% de la sociedad Peruana de Moldeados S.A. de Perú. Así mismo, la subsidiaria Colombiana de Moldeados S.A.S. se escindió sin disolverse y transfirió en bloque una parte de su patrimonio a una nueva subsidiaria, denominada Carpak Inversiones S.A.S., sociedad creada como producto de la escisión, en la cual Carvajal Empaques S.A. participa del 94,5% del capital de dicha sociedad. Con esta decisión los accionistas terceros obtuvieron el 100% de Colombiana de Moldeados S.A.S.

3. PRINCIPIOS DE CONSOLIDACIÓN Los Estados Financieros Consolidados incluyen la situación financiera y los resultados del ejercicio de la Sociedad y sus subordinadas, en las cuales su participación directa o indirecta excede el 50%, o se cumplen los presupuestos de control previstos por el artículo 261 del Código de Comercio, utilizando el método de integración global. Todos los saldos y transacciones entre las compañías matrices y sus subordinadas de la Sociedad han sido eliminados en el proceso de consolidación. Se presenta la participación de otros accionistas diferentes a los de la Sociedad, como interés minoritario entre el pasivo y el patrimonio. El patrimonio de sociedades controladas, en las que no se posee inversión de capital, se presenta como patrimonio controlado (Nota 27). Los Estados Financieros de la Sociedad y sus subordinadas han sido base para la consolidación de 2012 y 2011, y se presentan con corte a diciembre 31 de cada año. Las filiales consolidadas y su participación porcentual se desglosan en la nota 7. Para efectos de la consolidación, se han realizado homologaciones en los estados financieros individuales de las empresas matrices y subordinadas, de sus principios contables en cada país a los principios contables de Colombia, con el fin de que los estados financieros consolidados reflejen políticas contables uniformes. Los resultados de las subordinadas adquiridas o retiradas durante el año se incluyen en los Estados Financieros Consolidados desde la fecha efectiva de adquisición o hasta la fecha efectiva de retiro. A continuación se presenta, en forma comparativa, los principales rubros del Balance General y del Estado de Resultados individual y consolidado de la Sociedad a 31 de diciembre de 2012 y 2011, en miles de pesos:

69.919.678




Individual

Consolidado

2012

2012

29.274.313

1.849.102.680

1.734.726.490

2.082.100.637

1.764.000.803

3.931.203.317

50.130.760

915.103.448

Pasivo no corriente

420.868.227

1.434.997.833

Total pasivo

470.998.987

2.350.101.281

Activo corriente Activo no corriente Total activo Pasivo corriente

Interés minoritario

-

269.678.520

1.293.001.816

1.311.423.516

111.478.634

3.238.271.934

Utilidad operacional

67.667.106

176.794.479

Utilidad neta del año

51.651.598

15.551.676

Patrimonio Ingresos operacionales

4. PRINCIPALES POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES Por virtud de la homologación, los Estados Financieros Consolidados se presentan de acuerdo con las siguientes prácticas y políticas contables.

Sistema contable Los Estados Financieros Consolidados se han elaborado de acuerdo con las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia, utilizando el sistema de causación, según el cual los ingresos y egresos se registran cuando se causan, independientemente de que se hayan cobrado o pagado en efectivo. En las sociedades colombianas se han cumplido también las prescripciones del decreto 2649 de 1993, además de los conceptos y normas emitidas por las diferentes Superintendencias, Ministerios y demás entidades gubernamentales autorizadas por la ley 222 de 1995. Los estados financieros de las sociedades extranjeras se han homologado según lo dispuesto por la circular externa número 5 de 2000, expedida por la Superintendencia de Sociedades.

Unidad monetaria De acuerdo con las disposiciones legales, la unidad monetaria utilizada por la Sociedad es el peso colombiano.

Activo corriente Activo no corriente Total activo Pasivo corriente Pasivo no corriente Total pasivo Interés minoritario Patrimonio Ingresos operacionales

Individual

Consolidado

2011

2011

46.644.846

1.946.235.271

1.703.513.431

2.193.513.086

1.750.158.277

4.139.748.357

61.153.560

1.646.798.532

401.417.697

1.053.810.078

462.571.257

2.700.608.610

-

157.770.657

1.287.587.020

1.281.369.090

102.849.130

3.238.160.273

Utilidad operacional

42.522.853

183.915.323

Utilidad neta del año

30.591.631

26.653.116

El efecto de los ajustes de la consolidación de los estados financieros de la Sociedad y sus subordinadas fue el siguiente: Base consolidación

Eliminaciones y ajustes

Saldo consolidado

Activo

6.975.811.718

(3.044.608.401)

3.931.203.317

Pasivo

3.573.675.455

(1.223.574.174)

2.350.101.281

Patrimonio

3.402.136.263

(2.090.712.747)

1.311.423.516

37.121.172

(954.202)

36.166.970

Resultado


Los estados financieros de las empresas del exterior se convirtieron a pesos colombianos, para efectos de presentación, así: (a) los activos y pasivos a la tasa de cambio de cierre; (b) las partidas de ingresos y gastos a la tasa de cambio de cierre del mes en que se realizó la transacción, excepto el gasto de depreciación y amortización que se convierte a la tasa de cambio de cierre; (c) las partidas de patrimonio a la tasa de cambio de cierre del mes en que se realizó la transacción; (d) todas las diferencias resultantes de este proceso se registran en una cuenta del patrimonio neto, denominada “Ajuste por Conversión”, el cual se reconoce en el estado de resultados en el periodo en que la inversión sea retirada.

Periodo contable La Sociedad tiene definido por sus estatutos efectuar un corte de sus cuentas, preparar y difundir estados financieros de propósito general una vez al año, a 31 de diciembre. También preparará estados financieros de propósito especial en caso de ser necesarios. Estos estados financieros de propósito especial no implican el cierre definitivo del ejercicio y no son admisibles para disponer de las utilidades o excedentes.

Criterio de materialidad Un hecho económico es material cuando, debido a su naturaleza o cuantía, su conocimiento o desconocimiento, teniendo en cuenta las circunstancias que lo rodean, puede alterar significativamente las decisiones económicas tomadas a partir de la información de estos estados financieros.




Teniendo en cuenta lo anterior, en las revelaciones a estos estados financieros se han considerado materiales las partidas que superan el 5% de los activos totales en las cuentas de balance y el 5% de los ingresos brutos del período en las cuentas de resultado, sin perjuicio de que en algunas oportunidades se haya considerado importante hacer revelaciones por partidas inferiores o eventos con efectos menores.

Las inversiones temporales representan los títulos valores y demás documentos de fácil enajenación, respecto de los cuales se tiene el propósito de convertirlos en efectivo antes de un año. Las que no cumplen con estas condiciones se clasifican como inversiones permanentes.

Provisiones y contingencias De acuerdo con las normas técnicas, los Estados Financieros Consolidados incluyen las provisiones necesarias para cubrir sus pasivos estimados y contingencias de pérdidas probables, así como para disminuir el valor de sus activos. Una contingencia es una condición, situación o conjunto de circunstancias existentes que implican duda respecto a una posible ganancia o pérdida por parte de la sociedad reportante, duda que se resolverá cuando uno o más eventos futuros ocurran o dejen de ocurrir.

Las inversiones temporales se registran al costo, el cual no excede el valor de mercado. Los rendimientos obtenidos se registran por el sistema de causación. Las inversiones permanentes en otras sociedades no controladas se registran al costo de adquisición y posteriormente se valorizan por el promedio de cotización en bolsa o por el valor patrimonial cuando sus acciones no se cotizan en bolsa de valores. Los dividendos y otros rendimientos se abonan a los resultados a medida que se causan.

Cuentas por cobrar

Las contingencias pueden ser probables, eventuales o remotas.

Las cuentas y documentos por cobrar representan principalmente los derechos a reclamar efectivo u otros bienes y servicios por la venta de bienes y prestación de servicios.

Son contingencias probables aquellas respecto de las cuales la información disponible, considerada en su conjunto, indica que es posible que ocurran los eventos futuros. Estas contingencias se registran en la cuenta de pasivos estimados y provisiones.

Semestralmente y al cierre del período, la Sociedad evalúa técnicamente la recuperabilidad de sus cuentas por cobrar y reconoce las contingencias de pérdida de su valor.

Son contingencias eventuales aquellas respecto de las cuales la información disponible, considerada en su conjunto, no permite predecir si los eventos futuros ocurrirán o dejarán de ocurrir. Estas contingencias eventuales se incluyen en las revelaciones a los estados financieros. Son contingencias remotas aquellas respecto de las cuales la información disponible, considerada en su conjunto, indica que es poco posible que ocurran los eventos futuros. La Sociedad y sus compañías subordinadas determinan y cuantifican las contingencias que deben ajustarse al menos al cierre de cada período y cuando sea el caso, con fundamento en el concepto de expertos.

Eventos subsecuentes De acuerdo con las normas vigentes, la Sociedad reconoce al corte de estos Estados Financieros Consolidados el efecto de las informaciones conocidas con posterioridad a la fecha de corte y antes de la emisión de estos estados financieros cuando suministren evidencia adicional sobre condiciones que existían antes de la fecha de cierre.

Reconocimiento de errores de ejercicios anteriores Las partidas que correspondan a la corrección de errores contables de períodos anteriores, provenientes de equivocaciones en cómputos matemáticos, de desviaciones en la aplicación de normas contables o de haber pasado inadvertidos hechos cuantificables que existían a la fecha en que se difundió la información financiera, las corrige la Sociedad en los resultados del período en que se advirtieren.

Inventarios Los inventarios representan los bienes tangibles destinados a la venta en el curso normal de las operaciones, así como aquellos que se hallen en proceso de producción o que se utilizarán o consumirán en la producción de otros que van a venderse. Los inventarios se contabilizan al costo. El costo se determina con base en el costo promedio. Al cierre del ejercicio se reconocen las contingencias de pérdida del valor expresado, mediante las provisiones necesarias para ajustarlos a su valor neto de realización. Los inventarios en tránsito han sido valorizados al costo real.

Propiedad, planta y equipo Las propiedades, planta y equipo se registran al costo de adquisición. La depreciación se calcula usando el método de línea recta, de acuerdo con las siguientes tasas anuales:

Construcciones y edificaciones

2,5% - 5%

Maquinaria y equipo

5% - 10%

Equipo de oficina

10%

Equipo de cómputo y comunicación

20%

Flota y equipo de transporte

20%

Inversiones La Sociedad clasifica sus inversiones en temporales y permanentes.





Los costos de reparaciones ordinarias y de mantenimiento se cargan a resultados cuando se incurren. Los costos significativos incurridos en reemplazos y mejoras se capitalizan. Las utilidades y pérdidas en la venta o retiro de propiedades, planta y equipo se reconocen en los resultados del año en el cual se realiza la transacción. De acuerdo con las normas tributarias colombianas y por regla general, el impuesto sobre las ventas pagado por la adquisición de activos fijos se lleva como mayor valor del costo de los bienes adquiridos.

Intangibles La Sociedad registra como intangibles los bienes inmateriales, representados en derechos, privilegios o ventajas de competencia que contribuyen a un aumento en ingresos o utilidades. Los activos intangibles se compran o se desarrollan en el curso normal de los negocios. En el caso de los intangibles formados no se registra ningún valor por este tipo de intangibles. Estos activos intangibles, tales como marcas, patentes y licencias se registran al costo de adquisición. El costo de los intangibles se amortiza de acuerdo con el método de línea recta durante su vida útil, de acuerdo con las siguientes tasas anuales:

Proyecto implementación ERP

14,28%

Software

33,33%

Licencias

33,33%

La amortización de los intangibles se registra de acuerdo con el intangible que lo genera, ya sea en costos de ventas, gastos de ventas o de administración.

Crédito mercantil adquirido De acuerdo con la Circular Conjunta número 11 de 2005, emitida por la Superintendencia de Sociedades y la Superintendencia de Valores, el crédito mercantil adquirido corresponde al monto adicional pagado sobre el valor en libros en la adquisición de acciones o cuotas partes de interés social de un ente económico activo, si el inversionista tiene o adquiere el control sobre el mismo. El crédito mercantil adquirido por la Sociedad se reconoce, ya sea en el momento de efectuar la inversión, si esta adquiere el control de la subordinada, o cuando se incrementa la participación en el capital de la subordinada, si la Sociedad ya tenía el control de la misma. La Sociedad amortiza el crédito mercantil adquirido en alícuotas por un periodo entre 10 y 20 años.


Contratos de arrendamiento financiero La Sociedad registra sus contratos de leasing, en concordancia con el artículo 127 del Estatuto Tributario y la ley 863 de 2003. Al inicio del contrato, la Sociedad registra un activo intangible y un pasivo por el valor total del bien objeto de arrendamiento. Esto es, por una suma igual al valor presente de los cánones y opciones de compra pactados, calculado a la fecha de iniciación del contrato y a la tasa pactada en el mismo. La suma registrada como pasivo debe coincidir con la registrada por el arrendador como activo monetario, en la cuenta de bienes dados en leasing. En el caso de que el bien objeto de arrendamiento financiero sea un activo depreciable o amortizable, el activo registrado por la Sociedad se depreciará o amortizará utilizando las mismas reglas y normas que se aplicarían si el bien arrendado fuera de su propiedad, es decir, teniendo en cuenta su vida útil. Los cánones de arrendamiento causados se descomponen en la parte que corresponda a abono a capital y la parte que corresponda a intereses o costo financiero. La parte correspondiente a abonos de capital se carga directamente contra el pasivo registrado, como un menor valor de este. La parte de cada canon correspondiente a intereses o costo financiero se registra en el estado de resultados.

Diferidos Los activos diferidos corresponden a las erogaciones que representan gastos aplicables a varios periodos contables, amortizando en cada uno de ellos la parte que le corresponde. La Sociedad posee los siguientes activos diferidos: • Gastos pagados por anticipado, tales como intereses. seguros. arrendamientos y otros gastos incurridos para recibir servicios en el futuro. Se amortizan durante el periodo en el cual se reciben los ingresos. • Cargos diferidos, los cuales representan bienes o servicios recibidos de los cuales se espera obtener beneficios económicos en el futuro. Su amortización se reconoce a partir de la fecha en que estos cargos diferidos originen ingresos. La Sociedad también registra como cargo diferido: 1. Las erogaciones que representan gastos aplicables a varios periodos contables, amortizando en cada uno de ellos la parte que le corresponde. 2. Conceptos directamente atribuibles a las campañas de edición de directorios telefónicos, tales como premios, bonificaciones y comisiones a vendedores, los cuales se registran posteriormente en gastos de venta en la fecha en que se distribuya y liquide el correspondiente directorio.

Diferencia en cambio Para efectos contables, la Sociedad convirtió a 31 de diciembre los saldos en moneda extranjera a la tasa de cambio representativa del mercado de $1.768,23 y $1.942,70 por US$1.00 en 2012 y 2011, respectivamente.




Cuentas por pagar

por diferencias temporales asociadas con estas inversiones e intereses, siempre que sea probable que existan utilidades fiscales futuras sobre las cuales se puedan utilizar los beneficios de las diferencias temporales y se espere que estas diferencias se reviertan en un futuro previsible.

Las cuentas y documentos por pagar representan las obligaciones a cargo de la Sociedad originadas en la compra de bienes o servicios recibidos.

Obligaciones laborales Las obligaciones laborales son aquellas que se originan en un contrato laboral. Se registran como tales siempre y cuando su pago sea exigible o probable y su importe pueda ser estimado razonablemente.

El valor en libros del impuesto diferido activo se revisa en cada fecha de balance y se reduce en la medida en que no sea probable que existan ganancias fiscales futuras disponibles que permitan que una parte o todo el activo se recupere.

De conformidad con las disposiciones legales y acuerdos laborales vigentes, la Sociedad y sus subordinadas determinan al cierre del ejercicio el monto a favor de cada empleado por concepto de las prestaciones sociales a que hubiera lugar.


Pensiones de jubilación La obligación por pensiones de jubilación representa el valor presente de todas las mesadas futuras que la Sociedad y sus subordinadas deberán cancelar a aquellos empleados que cumplieron ciertos requisitos de ley en cuanto a edad, tiempo de servicio y otros. Para los empleados a los cuales la Sociedad les cubre su obligación de pensiones directamente, el valor de las pensiones de jubilación se determina con base en los estudios actuariales preparados por peritos al corte de diciembre 31, sin inversión específica de fondos. Para los demás empleados, la Sociedad y sus subordinadas cubren su obligación de pensiones a través del pago de aportes a las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones, de acuerdo con la legislación de cada país.

Impuestos El gasto de impuesto de renta representa la suma del impuesto por pagar corriente y diferido. El impuesto corriente está basado en la utilidad fiscal del año y en algunos países se calcula con base en la renta presuntiva; por ejemplo, en las sociedades colombianas, si el valor de renta líquida calculado es menor a 3% del patrimonio líquido (activos menos pasivos), entonces este resultado se tomará como la renta líquida gravable y se le aplicará la tarifa de impuesto correspondiente. La utilidad fiscal difiere de la utilidad presentada en el estado de resultados debido a que esta última excluye ingresos y gastos exentos o deducibles en otros años y excluye ítems que nunca serán exentos o deducibles. La obligación de impuesto corriente de la Sociedad se calcula utilizando las tasas impositivas que se hayan aprobado o estén sustancialmente aprobadas a la fecha del balance. El impuesto diferido pasivo se reconoce generalmente para todas las diferencias temporales y el impuesto diferido activo se registra solo en la medida que sea probable la disponibilidad de ganancias fiscales futuras, contra las cuales las diferencias temporales puedan utilizarse. Se reconoce impuesto diferido pasivo por diferencias temporales que surgen de las inversiones en subsidiarias y asociadas, excepto cuando la Sociedad tiene la capacidad de controlar la reversión de la diferencia temporal y es probable que la diferencia temporal no sea revertida en un futuro cercano. Por otro lado, se reconocen impuestos diferidos activos


El saldo de la cuenta de revalorización del patrimonio puede disminuirse por el reconocimiento del impuesto al patrimonio liquidado y no podrá distribuirse como utilidad hasta tanto no se liquide la empresa o se capitalice su valor. De acuerdo con lo establecido por la ley que regula los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia y las alternativas de registro contable allí establecidas, la Compañía optó por causar anualmente contra la cuenta de revalorización del patrimonio o estado de resultados para aquellas subordinadas que no tengan suficiente valor en la cuenta de revalorización el valor equivalente de las cuotas exigibles en el respectivo período del impuesto al patrimonio y su sobretasa. El valor exigible en periodos posteriores se lleva como cuentas de orden. Hasta el año 2010, la totalidad del impuesto se registró como un menor valor de la cuenta revalorización del patrimonio.

Valorizaciones

Las valorizaciones representan el mayor valor de los activos en relación con su costo neto. De acuerdo con requerimientos legales, estas cuentas reflejan las diferencias entre los avalúos de la propiedad, planta y equipo de la Sociedad y el valor intrínseco o de cotización en bolsa de títulos de inversiones y los respectivos costos netos en libros de tales activos. Las valorizaciones de inversiones se registran por separado como abono a superávit por valorizaciones. Las desvalorizaciones de inversiones en sociedades no controladas se registran con cargo al superávit por valorizaciones.

Cuentas de orden

Los registros en las cuentas de orden reflejan hechos o circunstancias, así como compromisos o contratos que pueden afectar la estructura financiera de la Sociedad en la medida en que deriven en posibles derechos u obligaciones. Igualmente, se incluyen en cuentas de orden los registros necesarios para efectos de control interno de los activos, pasivos y patrimonio; información gerencial o control de futuras situaciones financieras, así como para conciliar las diferencias entre los registros contables de los activos, pasivos y patrimonio, y las declaraciones tributarias.

Estado de flujos de efectivo

La Sociedad prepara el Estado de Flujos de Efectivo según el método indirecto, clasificando como disponible el efectivo y las inversiones temporales con vencimiento menor a un año.




Uso de estimados y juicios contables

5. DISPONIBLE

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, la Gerencia requiere hacer juicios, estimados y supuestos acerca del valor en libros de los activos y pasivos que no son fácilmente percibidos de otras fuentes. Los estimados y los supuestos están basados en la experiencia histórica y otros factores que se considera relevantes. Los resultados reales pueden diferir de estos estimados. Los estimados y supuestos se revisan de manera recurrente. Las revisiones de los estimados contables se reconocen en el período en que los estimados se revisan, si la revisión afecta solo ese período, o en el período de revisión y períodos futuros, si la revisión afecta ambos períodos.

Instrumentos derivados de cobertura

En las ocasiones en que la Compañía considera necesario cubrir algún riesgo de tipo cambiario en sus flujos de efectivo, en el valor de sus activos o pasivos en alguna moneda específica o requiera cubrir algún riesgo de cambio en las tasas de interés de sus préstamos con entidades financieras, utiliza instrumentos financieros de cobertura para cubrir su exposición. Al cierre de cada mes, estos instrumentos se actualizan a valor de mercado y los cambios resultantes de estas valoraciones se reconocen de acuerdo con el tipo de cobertura, como sigue:

Cobertura de flujos de efectivo

Los cambios en el valor razonable de los derivados que son designados y califican como cobertura de flujos de efectivo se registran en cuentas de orden y se cargan al estado de resultados en el momento en que las posiciones son liquidadas.

Bancos Depósitos overnight

2012

2011

128.967.282

121.909.901

3.660.239

776.090

Fondos caja menor

305.729

360.870

Cuentas de ahorro

993.611

855.850

133.926.861

123.902.711

Total

No existen restricciones sobre los saldos del disponible a 31 de diciembre de 2012 y 2011. 6. INVERSIONES TEMPORALES Inversión en cartera colectiva a la vista (1) Papeles comerciales Aceptaciones bancarias o financieras Depósitos (2) Derechos fiduciarios (3) Total

2012 36.122.183

2011 32.661.364

1.418.306 6.146.747

102.056 8.421.715

8.929.683 6.936.138 59.553.057

9.461.424 11.380.100 62.026.659

Cobertura de valor razonable

Los cambios en el valor de mercado de los derivados que se designen y califiquen como cobertura de valor razonable se reconocen en el estado de resultados junto con cualquier cambio en el valor razonable de la partida cubierta sobre la que se atribuye el riesgo cubierto.

(1) Corresponde a inversión en cartera colectiva con rendimientos variables diarios entre 4.5% y 5.5% anual. (2) Corresponde principalmente a depósitos restringidos en garantía de la entidad Carvajal Informaçao Ltda., Brasil. (3) Corresponde principalmente a fiducia en garantía por venta de negocios que tiene una restricción de uso por un periodo de 1 año.

La Compañía no utiliza instrumentos derivados para fines especulativos.

Convergencia con Normas Internacionales de Información Financiera

De conformidad con lo previsto en la ley 1314 de 2009 y el decreto reglamentario 2784 del 28 de diciembre de 2012, la Sociedad está obligada a iniciar el proceso de convergencia de los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia a las Normas de Información Financiera NIF, que comprenden las Normas Internacionales de Información Financiera, NIIF, las Interpretaciones SIC, las Interpretaciones CINIIF y el marco conceptual para la información financiera emitidas en español a enero 1 de 2012 por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad, IASB (por su siglas en inglés). Para este propósito, el Consejo Técnico de la Contaduría Pública emitió un Direccionamiento Estratégico que clasificó las compañías en tres grupos: Grupo 1, Grupo 2 y Grupo 3. Dado que la Sociedad pertenece al Grupo 1, el período obligatorio de transición comienza el 1 de enero de 2014 y la emisión de los primeros estados financieros comparativos bajo NIF será a 31 de diciembre de 2015. Por otro lado, según la Carta Circular No. 10 del 24 de enero de 2013, la Sociedad presentó a la Superintendencia Financiera de Colombia un plan de implementación de las Normas de Información Financiera.


7. INVERSIONES PERMANENTES 2012 Bonos y cédulas En sociedades Otras Provisión de protección de inversiones Desvalorización de inversiones Total

2011

19.037

21.939

17.216.001

17.196.754

1.716.716

1.222.085

18.951.754

18.440.778

(10.471.828)

(10.647.420)

(2.712.678)

(2.697.005)

5.767.248

5.096.353

Durante 2012 y 2011 no se efectuó ninguna reclasificación para pasar de inversiones temporales a permanentes o viceversa. Todas las inversiones en sociedades se valorizan por el valor patrimonial, según sea el caso, a diciembre 31.


8. DEUDORES Corto plazo

2012

2011 986.843.849

1.067.589.650 Compañías relacionadas (Nota 25)

49.260.735

49.884.194 Anticipos y avances a proveedores y contratistas

11.521.836

8.772.493

Clientes nacionales

673.577

1.415.006 Anticipo derechos de aduana

1.427.731

1.749.266 Anticipos a autores y regalías

3.124.566

1.687.689 Intereses por cobrar

1.487.858

1.539.047

Anticipos y avances a trabajadores

Largo plazo

1.739.427

5.522.743 Cuentas por cobrar de terceros (1)

25.610.143

Deudores varios

39.043.982

33.570.478 1.150.328.588

1.212.067.221 (83.623.348)

(134.871.833) 1.066.705.240

1.077.195.388

2012

2011 20.428.705

18.333.905

Préstamos a particulares

Subtotal

Provisión de cartera Total

Clientes nacionales

415.074

Anticipos proveedores propiedad, planta y equipo

2.381.528

Depósitos

5.254.132

4.599.890 582.031

1.320.530

Compañías relacionadas (Nota 25)

Deudores varios

1.219.419

6.203.858 12.643.272

14.950.020 Cuentas por cobrar a trabajadores

983.799 18.198.978 Reclamaciones

957.343 Depósitos

14.774.850

Certificados de reembolso tributario

Entidad Carvajal Empaques S.A. Carvajal Espacios S.A.S.

País Colombia Colombia

Colombia

Panamá


Carvajal Inversiones S.A. Colombia

Fecha de Constitución Abril 23 de 1980 Agosto 12 de 1976

Mayo 5 de 1956

Noviembre 20 de 2006 Mayo 13 de 1941 Noviembre 11 de 1957 Marzo 10 de 1993 Abril 24 de 2009 Diciembre 16 de 1981

Colombia

Ecuador

Colombia

Carvajal Propiedades e Inversiones S.A. Carvajal Pulpa y Papel S.A. Carvajal S.A. Servicios GC2 Colombia

Carvajal Servicios S.A.S. Carvajal Tecnología y Servicios S.A.S.

Diciembre 23 de 1985

Mayo 31 de 2007

Junio 22 de 1999


Febrero 23 de 1989


Ecuador

Venezuela


Colombia

Distribuidora de Libros Venezolanos C.A. Dislivenca

Herederos de Manuel Carvajal Valencia S.A.

Colombia

Colombia

Negocios Editoriales S.A.S.

Colombia

Integrar S.A.S. Plegadizas de Colombia S.A.S. - Plegacol


100,00%

100,00%

100,00%

-

100,00%

100,00%

100,00%

100,00%

100,00%

85,29%

-

100,00%

100,00%

100,00%

100,00%

2011

Participación Consolidada

2012 72,82% 100,00%

100,00%

100,00% 85,29% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

51.087.968

14.637.462

3.128.153

10.829.407

6.960.296

2.706.818

329.162.285

32.518.546

730.394

1.162.857.269

715.584.667

544.052.825

543.689.212

112.938.301

862.146.140

Activo Consolidado 2012

2.737.022

11.201.479

100.325

19.105.010

2.378.209

1.393.774

243.440.141

8.800.299

342.923

334.573.652

568.169.264

418.590.840

406.240.312

100.128.334

507.930.264

Pasivo Consolidado 2012

Patrimonio Consolidado 2012

354.215.876 12.809.967

137.448.900

125.461.985 147.415.403 828.283.617 387.471 23.718.247 85.722.144 1.313.044 4.582.087 (8.275.603) 3.027.828 3.435.983 48.350.946

Subtotal

29.061.470

24.254.325 Provisión de cartera

(12.626.379)

(14.165.990) Total

16.435.091

10.088.335 Actividad económica

(1) Incluye los saldos por cobrar por la venta de las compañías Webforma de Panamá, Formas Eficientes de Panamá, Fesaecuador e Inmobiliaria Inmapapel de Ecuador.

953.604

Inversionista Inversionista; administración y arrendamiento de inmuebles. Prestadora de servicios Servicios de tercerización y soluciones de tecnología

1.240.470

Administrar acciones y cuotas de interés en otras compañías.

Comercialización y distribución de libros y otros impresos.

1.954.856

Diseño gráfico y estructural, impresión y terminación de empaques de papel y cartón

(65.191) Inversionista

(31.288) Servicio de informática

(425.081)

1.478.379 Comercialización de libros.

28.188.040

1.333.893 Prestadora de servicios

99.748

(21.754.128) Productora de papeles

(20.311.221)

11.971.926

(450.442) Edición de directorios telefónicos y servicios de información en medios electrónicos

Producción y comercialización de muebles y almacenamiento técnico.

46.091.844 Productor de empaques

Utilidad (Pérdida) neta Consolidado 2012

A continuación se relacionan los principales datos de las filiales que la Sociedad controla y que se consolidan en estos Estados Financieros.





El movimiento de la provisión de cartera fue el siguiente:

10. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO 2012

2011

Corto plazo Saldo inicial

Terrenos (134.871.833)

(125.373.534)

77.825.056

14.638.016

(26.576.571)

(24.136.315)

Castigos y recuperación Provisión

Construcciones y edificaciones Maquinaria y equipo Maquinaria y equipo en montaje Maquinaria en tránsito

Saldo al final del año

(83.623.348)

(134.871.833)

Equipo de cómputo y comunicación Equipo de oficina

2012

2011


Largo plazo Saldo inicial

(14.165.990)

(23.567.231)

1.539.611

9.401.241

(12.626.379)

(14.165.990)

Castigos y recuperación Saldo al final del año

9. INVENTARIOS 2012

2011

82.413.906

117.805.210

Productos en proceso

40.900.131

37.686.835

Productos terminados

193.621.657

227.028.083

Terrenos para la venta

21.254.378

8.374.460

Materiales, repuestos y suministros

46.499.660

50.115.582

4.965.140

-

24.400.259

35.188.971

(16.163.652)

(23.783.020)

397.891.479

452.416.121

Proyectos forestales Inventarios en tránsito

Total

El movimiento de la provisión de inventarios fue el siguiente: 2012

2011

(23.783.020)

(15.003.851)

Castigos y recuperaciones

15.519.635

12.517.540

Provisión

(7.900.267)

(21.296.709)

(16.163.652)

(23.783.020)

Saldo inicial

Subtotal costo Menos: depreciación acumulada Provisión propiedad, planta y equipo

Materias primas

Provisiones

Construcciones en curso

Total


2011

31.686.884

34.225.276

236.097.641

265.705.827

1.530.493.894

1.616.265.673

43.664.635

58.739.940

9.373

56.359

136.096.434

126.861.395

76.574.618

82.578.332

1.160.240

5.215.416

32.413.696

32.549.698

2.088.197.415

2.222.197.916

(1.291.080.109)

(1.322.102.327)

(806.884)

(207.939)

796.310.422

899.887.650

La Sociedad tiene la propiedad sobre todos los activos incluidos en este rubro, algunos de ellos pignorados (Nota 16).

11. INTANGIBLES 2012

2011

Crédito mercantil, neto (1)

162.598.709

164.019.089

Proyecto implementación ERP

200.492.622

199.892.238

1.126.642

1.552.023

Derechos (Leasing Financiero)

79.048.833

86.776.826

Licencias

52.338.988

51.205.517

Software

63.583.440

57.873.054

Otros

12.049.571

10.115.428

Subtotal

571.238.805

571.434.175

Menos: amortización acumulada

(267.729.010)

(244.322.041)

Marcas

Provisión intangible Saldo al final del año

2012

Total

(222.885)

(266.769)

303.286.910

326.845.365




(1) El crédito mercantil corresponde al mayor valor pagado en compra de inversiones en relación con el valor en libros en la fecha de adquisición. Estos activos se amortizan entre 10 y 20 años y corresponden a la adquisición de las siguientes sociedades:

2012

2011

Organización y preoperativos

413.780

581.009

Edición directorios telefónicos

36.539.378

51.271.682

Otros

-

3.973.657

Total

36.953.158

55.826.348

2012

2011

12.301.497

12.567.480

Bonificaciones

1.510.690

5.990.064

Licencias

2.460.453

3.678.578

Otros

634.117

-

Total

16.906.757

22.236.122

Cargos diferidos Corto plazo

Entidad

País

2012

2011

Grupo Convermex S.A. de CV.

México

44.710.667

46.379.532

Informa Midias Especializadas Ltda.

Brasil

21.260.795

29.902.811

Bloque Activo Centroamericano (BAC)

Panamá

21.137.160

-

Peruana de Moldeados S.A.

Perú

19.242.544

22.351.932

Inversiones Especializadas en Artículos Plásticos S.A. Panamá

13.642.261

15.926.641

Levicom S.A.

México

12.037.750

14.015.089

Veza Corp

Panamá

6.657.641

7.701.218

IBC Solutions Inc.

BVI

6.411.110

7.513.269

Paper Flex Containers S.A.C.

Perú

4.574.544

5.019.879

Amercobras Internacional S.A.

Panamá

3.141.662

3.633.768

Adquisiciones varias de negocio B2B Portales Inc.

USA

1.602.128

3.551.692

Offsetec S.A.

Ecuador

1.924.260

-

Bienes de consumo internacional S.A. de C.V.

México

1.833.853

2.135.828

Publicar S. A.

Colombia

1.501.270

2.251.073

Propandina S. A.

Ecuador

1.138.196

684.440

IBC Colombia S.A.

Colombia

1.081.656

1.097.014

Servinte S.A.

Colombia

701.212

894.533

Caderbras Bico Internacional Ltda.

Brasil

-

960.370

162.598.709

164.019.089

Total crédito mercantil

Largo plazo Mejoras a propiedades ajenas, neta

13. IMPUESTO DIFERIDO 12. DIFERIDOS

El siguiente es el detalle de los impuestos diferidos más significativos que han sido reconocidos por la entidad: 2012

2011

8.922.999

9.864.490

217.364

676.299

65.704

76.181

Gastos pagados por anticipado Seguros Intereses Arrendamientos

2012

2011

14.845.875

13.773.399

7.353.188

8.778.851

Impuesto diferido activo Cartera Pasivos estimados y provisiones

2.114.823

312.316

Inventarios

745.237

1.552.294

Comisiones

62.342

138.831

Depreciación

2.468.784

3.168.827

Honorarios

139.803

-

Intangible

2.225.301

3.171.289

Otros

298.818

944.246

Otros

3.925.045

4.464.070

Total

11.821.853

12.012.363

Total

31.563.430

34.908.730

Mantenimiento de licencias





Impuesto diferido pasivo Depreciación

31.849.184

37.921.376

Bonificaciones y ERP

5.727.553

3.485.634

Inventarios

2.417.811

2.983.795

Pensiones de jubilación

2.328.632

2.397.199

Otros

2.089.970

2.075.770

Total

44.413.150

48.863.774

El saldo de valorizaciones está compuesto por: 2012

2011

Terrenos

204.152.486

198.079.656

Construcciones y edificaciones

139.422.274

144.628.409

Maquinaria y equipo

556.084.298

535.599.583

637.955

1.093.274

Equipo de oficina

1.194.649

1.605.465


7.468.434

6.271.915

407.673

3.524.703

909.367.769

890.803.005

2012

2011

133.628.874

46.691.915

69.978.947

81.642.106

Equipo de cómputo y comunicaciones

14. OTROS ACTIVOS 2012

2011

Otros activos

Corto plazo Activos para la venta

Durante 2012, la Sociedad efectuó avalúo técnico de sus terrenos, edificios y maquinaria. Los avalúos de terrenos y edificios los preparó la firma Anthony Halliday Berón Ltda., miembro de la Lonja de Propiedad Raíz. Para maquinaria y equipo los avalúos los realizó Henry Cárdenas Santos, miembro de la Sociedad Colombiana de Avaluadores.

490.218

1.139.948 Total

Total

490.218

1.139.948

Largo plazo Bienes de arte y cultura Otros activos

16. OBLIGACIONES FINANCIERAS 32.830

32.830

2.430.180

3.614.696 Moneda nacional

Total

2.463.010

3.647.526

Bancos Corporaciones financieras Leasings financieros

15. VALORIZACIONES

Valor de realización (1) Total

32.045.829 160.379.850

Bancos

679.179.134

745.360.549

Moneda extranjera

La valorización de la propiedad, planta y equipo se determinó con base en los siguientes valores:

Valor neto en libros (Nota 10)

19.185.441 222.793.262

2012

2011

796.310.422

899.887.650

1.705.678.191

1.790.690.655

909.367.769

890.803.005

(1) El valor de realización lo componen el valor neto en libros de propiedad, planta y equipo y las valorizaciones.

Corporaciones financieras

23.208.019

63.137.750

Leasings financieros

37.282.737

78.097.259

Otras obligaciones

23.859.516

12.985.196

763.529.406

899.580.754

986.322.668

1.059.960.604

96.101.730

563.089.213

890.220.938

496.871.391

Total obligaciones financieras Menos: vencimientos corrientes Total obligaciones financieras a largo plazo





Los saldos a 31 de diciembre de 2012 se descomponen así:

A 31 de diciembre de 2012, las obligaciones financieras incluyen un saldo por pagar a la Corporación Financiera Internacional (IFC) de $93.187.000. La deuda con la IFC está registrada en la subordinada Carvajal Propiedades e Inversiones S.A. y está garantizada con avales de las siguientes sociedades: Carvajal S.A., Carvajal Educación S.A.S., Carvajal Empaques S.A., Carvajal Información S.A.S. y Carvajal Pulpa y Papel S.A. Adicionalmente, la Organización Carvajal pignoró una máquina esmaltadora y acciones de Carvajal Pulpa y Papel S.A.

Valores expresados en miles de pesos colombianos Pesos colombianos Sobregiros Préstamos de entidades financieras Total

Dólares

Otras monedas

Total

4.887.625

51.787

1.430.340

6.369.752

217.905.637

670.916.676

91.130.603

979.952.916

222.793.262

670.968.463

92.560.943

986.322.668

La Sociedad, junto con Carvajal Propiedades e Inversiones S.A., es garante de las obligaciones financieras de sus subordinadas, excepto de aquellas obligaciones tomadas por la filial Carvajal Empaques S.A.

Los saldos a 31 de diciembre de 2011 se descomponen así: Valores expresados en miles de pesos colombianos Pesos colombianos Sobregiros Préstamos de entidades financieras Total

Dólares

Otras monedas

Al cierre del ejercicio no existen obligaciones en mora, ni compromisos que se vayan a refinanciar.

Total

30.284.827

-

4.916

30.289.743

128.401.579

830.990.380

70.278.902

1.029.670.861

158.686.406

830.990.380

70.283.818

1.059.960.604

2014

58.004.076

2015

88.800.361

2016

170.263.733

2018 y años posteriores

El costo ponderado de la deuda a 31 de diciembre de 2012 y 2011 es de 6.62% y 4.53% anual, respectivamente. 17. BONOS Y PAPELES COMERCIALES 2012

2011

Bonos a largo plazo

400.000.000

400.000.000

Total

400.000.000

400.000.000

La Sociedad realizó en el año 2010 una colocación de bonos ordinarios en la Bolsa de Valores de Colombia.

El vencimiento de las obligaciones a largo plazo en los años siguientes es así:

2017

Además, el 16 de febrero de 2006, mediante la compra de acciones a una entidad no controlante, la Corporación Financiera International (IFC) se convirtió en accionista de Carvajal Pulpa y Papel S.A. (antes Propal S.A.) adquiriendo 75.345.131 acciones por un valor de US$19,230,187 y obteniendo una participación del 12,63% en esta sociedad. El 16 de junio de 2006, la Organización Carvajal firmó con la IFC un acuerdo de opción de venta de acciones de la sociedad Propal S.A., el cual establece que la IFC tiene la opción de venderle a la Organización Carvajal las acciones que posee en Carvajal Pulpa y Papel S.A., durante el período de opción comprendido entre el 10 de febrero de 2009 y el 31 de diciembre de 2016.

Esta colocación de bonos le permite a la Sociedad y a sus empresas subordinadas extender el perfil de deuda y, de esta manera, dar cumplimiento a la estrategia de focalización y rentabilización de la Organización Carvajal.

170.167.411 402.985.357 890.220.938

La colocación registró una demanda de $641.140.000 y se adjudicaron $400.000.000 autorizados por la Superintendencia Financiera de Colombia. Los bonos se colocaron en dos series: 7 años margen IPC + 5.33% E.A. y 10 años margen IPC + 5.67% E.A. por $240.840.000 y $159.160.000, respectivamente. A diciembre 31 de 2012 la calificadora de valores mantuvo la calificación de deuda de largo plazo en AA+ y modificó la perspectiva negativa a un credit watch negativo.





18. PROVEEDORES

20. IMPUESTOS, GRAVÁMENES Y TASAS

Nacionales y exterior Total

2012

2011

443.007.288

585.203.384

443.007.288

585.203.384

19. CUENTAS POR PAGAR 2012

2011

4.217.654

468.069

Corto plazo Cuentas corrientes comerciales Compañías relacionadas (Nota 25)

6.656.081

39.138.539 87.127.019

Costos y gastos por pagar

6.207.390

33.832.076

Regalías por pagar

5.660.492

6.279.868

Retenciones por pagar

18.722.725

24.707.172

Aportes por pagar

7.851.835

8.284.646

Dividendos

5.698.037

5.925.500

Intereses por pagar

8.463.959

8.229.592

Accionistas

107.926

3.349.064

Otros

67.377.070

75.120.672

Total

194.169.998

292.462.217

3.091.800

-

557.889

2.198.823

3.649.689

2.198.823

Largo plazo Compañías relacionadas (Nota 25) Otras cuentas por pagar Total

2011

Impuesto de renta y complementarios

10.515.730

34.671.862

Impuesto a las ventas

Corto plazo 38.165.418

42.121.334

Migración PAES, INSS y Hacienda Federal

4.263.785

6.529.866

Otros

1.471.751

349.726

Total

54.416.684

83.672.788

11.779.122

15.103.972

11.779.122

15.103.972

Largo plazo Migración PAES. INSS y Hacienda Federal

63.206.829

Ingresos recibidos por anticipado

2012

Total

El 27 de mayo de 2009, el Gobierno Federal de Brasil publicó la ley No. 11.941, a través de la cual se estableció un nuevo programa de financiación de deudas tributarias, administradas por la Administración de Impuestos, el Instituto Nacional del Seguro Social y la Procuraduría General de Hacienda Nacional. Así mismo, este programa de financiación de deudas tributarias permitió la inclusión del saldo consolidado de las deudas acogidas en anteriores programas de financiación de deudas tributarias, como PAES, PAEX y REFIS (ley No. 9.964/00). El programa incluyó el pago de las deudas hasta en 180 cuotas, pagaderas mensualmente a partir de la fecha de acogimiento al programa y actualizando la deuda por la tasa SELIC de Brasil. Este programa de financiación de deudas incluyó la compensación de las pérdidas fiscales con los valores de las multas e intereses generados por los impuestos no liquidados oportunamente. Además, incluyó reducciones en los valores de multas e intereses determinados de acuerdo con el plazo de pago optado. Los saldos por pagar relacionados con este programa son los siguientes:

Migración PAES INSS Hacienda Federal Total


2012

2011

12.744.403

17.685.012

1.594.738

1.909.602

1.703.766

2.039.224

16.042.907

21.633.838

2012

2011

Corto plazo

4.263.785

6.529.866

Largo plazo

11.779.122

15.103.972




21. OBLIGACIONES LABORALES

El valor de las obligaciones de la Sociedad por este concepto a 31 de diciembre de 2012 y 2011 se ha determinado usando un interés técnico del 8.21% y 8.93% anual, respectivamente, de conformidad con las disposiciones legales.

2012

2011

16.406.383

14.580.085

1.753.322

1.690.155

Salarios

10.043.546

13.271.746

Vacaciones consolidadas

29.350.847

38.044.092

Otras prestaciones

11.488.047

23.723.210

Total

69.042.145

91.309.288

Corto plazo Cesantías consolidadas Intereses sobre las cesantías

2012

2011

3.493.704

3.446.162

830.141

1.606.944

9.218.900

6.512.066

13.542.745

11.565.172

Largo plazo Cesantías no corrientes Desahucio Otras prestaciones Total

El número de personas cobijadas en estas obligaciones es de 369 y 394 para 2012 y 2011, respectivamente. El valor registrado como gasto por pensiones de jubilación fue de $12.904.508 y $14.579.610 durante los años 2012 y 2011, respectivamente.

23. OTROS PASIVOS 2012

2011

49.843.797

30.138.365

Otros

475.804

923.277

Total

50.319.601

31.061.642

2012

2011

Anticipos y avances recibidos

24. PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

Corto plazo

22. PENSIONES DE JUBILACIÓN

Coberturas de valor razonable

8.046.002

-

Total

8.046.002

-

2012

2011

Pasivo por pensiones de jubilación

53.007.456

54.414.755

Largo plazo

Pensiones de jubilación por amortizar

(7.104.193)

(7.522.087)

Provisión por contingencias civiles

Cálculo actuarial

Pasivo pensional

45.903.263

46.892.668

Provisión por contingencias laborales Provisión por contingencias tributarias Otros pasivos estimados Total

1.664.946

2.186.184

17.462.652

21.606.256

365.622

1.896.920

5.995.706

6.624.918

25.488.926

32.314.278

El cálculo actuarial se realiza anualmente en diciembre 31, principalmente para las compañías en Colombia. La reserva a 31 de diciembre de 2012 asciende a $ 53.007.457, por lo que disminuyó en 2.65% con respecto al cálculo a 31 de diciembre de 2011. A 31 de diciembre de 2012, el pasivo pensional se encuentra amortizado en un 86.60%, en cumplimiento del decreto No. 4565 del 7 de diciembre de 2010, emitido por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, mediante el cual el pasivo deberá amortizarse hasta el año 2029.





Los pasivos estimados y provisiones de largo plazo de la Sociedad corresponden principalmente a la subsidiaria Carvajal Informaçao Ltda.

Las cuentas con compañías relacionadas a 31 de diciembre de 2011 comprendían:

Por otro lado, la subordinada Carvajal Pulpa y Papel S.A. afronta 17 procesos laborales (11 en 2011) por una cuantía aproximada de $3.227.000 ($2.740.000 en 2011). La Compañía y sus asesores laborales estiman que siete de los procesos tienen buenas probabilidades de éxito y 10, regulares. A 31 de diciembre de 2012, la matriz tenía constituida una provisión por este concepto por $1.432.000 ($1.150.000 en 2011).

Empresa

La administración de la Sociedad y sus asesores legales consideran que las sumas contabilizadas son suficientes para cubrir probables pérdidas que puedan resultar del desenlace desfavorable de procesos civiles, laborales y tributarios en curso. Además de los anteriores, cursan otros procesos cuyas cifras no son materiales para estos efectos de Estados Financieros. 25. TRANSACCIONES CON COMPAÑÍAS RELACIONADAS Las transacciones con compañías relacionadas corresponden a compra y venta de bienes y servicios a sociedades subordinadas de la Sociedad, necesarias para la operación de las compañías. Las cuentas con compañías relacionadas a 31 de diciembre de 2012 comprenden:

País

Cuentas por cobrar

Cuentas por pagar

Ingresos

Fundación Carvajal

Colombia

44.715

219.896

49.490

167.471

Zonamérica S.A.S.

Colombia

-

4.500.000

-

-

Escarsa E.S.P.

Colombia

1.861.867

-

-

2.421


Colombia

5.053.509

472.232

-

-

Dicar S.A.

Colombia

-

30.213

-

-

Forco S.A.

Colombia

-

398.290

-

-

Inversantamónica S.A.

Colombia

36.435.703

2.585

-

1.419.165

Proacin S.A. en liquidación

Colombia

7.505

169.041

-

-

Publicom S.A. de C.V.

El Salvador

Soluciones Industriales Internacionales S.A.

Panamá

Total

23.706

-

151.778

1.231.261

6.248.804

3.955.624

-

896.414

49.675.809

9.747.881

201.268

3.716.732

Cuentas por cobrar

Cuentas por pagar

Ingresos

Compras de bienes y/o servicios

440.299

289.202

492.736

Fundación Carvajal

Colombia

24.279

Escarsa E.S.P.

Colombia

1.862.469

1.000

3.707

396

Industrias Lehner S.A.

Colombia

-

18.355

-

-

Publicom S.A. de C.V.

Salvador

26.046

-

702.339

-

Fesa TX S.A.

Ecuador

9.714

-

-

-


Colombia

5.374.728

64.833

-

Dicar S.A.

Colombia

-

30.213

-

-

Forco S.A.

Colombia

613.876

872

-

436

Inversantamónica S.A.

Colombia

1.427.776

1.974

1.455.385

-

Proacin S.A. en liquidación

Colombia

7.505

169.083

-

-

Amsel S.A.

Colombia

17.500.000

-

-

1.663.581

Soluciones Industriales Internacionales S.A.

Panamá

23.037.801

19.411.653

4.957.133

-

Negocios Macarval S.A.S.

Colombia

Total

Compras de bienes y/o servicios

Empresa

País

-

19.000.257

-

-

49.884.194

39.138.539

7.407.766

2.157.149

26. INTERÉS MINORITARIO Una vez eliminadas las inversiones, el interés minoritario es el siguiente:

Sobre el patrimonio Sobre los resultados del ejercicio

2012

2011

269.678.520

157.770.657

20.615.294

7.245.124

27. PATRIMONIO CONTROLADO Corresponde al patrimonio de las subordinadas en las que la Sociedad no tiene participación, pero que de acuerdo con el artículo 261 del Código de Comercio ejerce influencia dominante sobre los órganos de administración de dichas sociedades. 2012

2011

Carvajal Propiedades e Inversiones S.A. (1)

166.163.032

166.556.389

Herederos de Manuel Carvajal Valencia S.A.

(7.850.522)

(3.540.230)

158.312.510

163.016.159

Total

(1) Carvajal Propiedades e Inversiones S.A. a su vez controla las sociedades Carvajal Soluciones de Comunicación S.A.S., Carvajal Servicios Integrales S.L., Inversiones Guabinas S.A.S. y Sertesa S.A.





28. CAPITAL El número de acciones suscritas, pagadas y en circulación a 31 de diciembre se compone así:

Acciones suscritas y pagadas

2012

2011

1.636.929.895

1.636.929.895

11.254.049

9.973.304

Menos: acciones propias readquiridas

Para capitalización de compañías subordinadas Para donaciones Total

Total acciones en circulación

1.625.675.846

2012

2011

89.434.059

80.309.145

2.092.602

2.092.602

91.526.661

82.401.747

96.056.853

87.668.173

Reservas ocasionales

1.626.956.591

La Sociedad mantiene una sola clase de acciones ordinarias. 30. DIVIDENDOS 29. RESERVAS

Legal De acuerdo con la ley comercial colombiana, el 10% de la utilidad neta de cada ejercicio debe apropiarse como reserva legal hasta que el saldo de esta sea equivalente como mínimo al 50% del capital social. La reserva legal obligatoria no es distribuible en efectivo antes de la liquidación de la sociedad reportante, pero puede utilizarse para absorber pérdidas o para ser distribuida en dividendos en acciones.

Para readquisición de acciones Las reservas para readquisición de acciones corresponden al valor apropiado de las utilidades líquidas para cubrir en su totalidad la readquisición de las mismas. Registra también el valor pagado por la Sociedad por la compra de sus propias acciones en desarrollo de la operación de readquisición aprobada previamente por la Asamblea de Accionistas.

La Asamblea General de Accionistas de la Sociedad, en su reunión ordinaria de marzo de 2012, aprobó un dividendo extraordinario de $2.429.372 y un dividendo ordinario de $19.037.344 por cada una de las 1.626.956.591 acciones en circulación. Estos dividendos empezaron a pagarse en cuotas mensuales a partir del 10 de abril de 2012. El detalle de los dividendos decretados y pagados por la Sociedad Matriz es como sigue: 2012

2011


21.466.716

20.716.539

Dividendos pagados

21.294.500

20.708.539

2012

2011

Ventas de bienes y prestación de servicios

3.555.377.164

3.508.156.360

Menos devoluciones y descuentos

(317.105.230)

(269.996.087)

3.238.271.934

3.238.160.273

31. INGRESOS OPERACIONALES

Ocasionales Incluyen las reservas para capitalización de compañías subordinadas y para donaciones. La destinación de las reservas para capitalización de compañías subordinadas puede modificarla la Asamblea de Accionistas.

Total El saldo de reservas a 31 de diciembre se discrimina así:

2012

2011

847.269

847.269

Para readquisición de acciones

15.214.318

15.214.318

Acciones propias readquiridas

(11.531.395)

(10.795.161)

4.530.192

5.266.426

Reservas obligatorias Legal


32. COSTO DE VENTAS El valor de amortización, depreciación y provisión reconocido en el costo de ventas es como sigue: 2012

2011

Depreciación

76.945.539

84.589.651

Amortización

18.746.793

23.773.174

1.140.079

3.746.651

Provisiones




33. GASTOS OPERACIONALES 2012

2011

288.310.810

297.628.778

De ventas Gastos de personal Fletes y transportes Publicidad

100.844.718

94.777.445

38.088.615

45.345.714

Arrendamientos

29.745.491

23.032.536

Provisión de cartera

26.482.195

22.707.045

139.965.288

143.831.403

Honorarios

28.713.710

40.563.943

Amortizaciones

20.163.531

25.527.328

De administración Gastos de personal

Impuestos

18.656.922

18.267.444

Arrendamientos

12.923.675

11.785.940

Servicios

10.250.821

17.048.735

6.704.420

5.683.334

Gastos bancarios y comisiones

6.688.967

6.702.235

Gastos legales

5.452.631

7.264.737

Depreciación de activos

4.286.899

5.670.187

Seguros

3.935.083

4.008.650

Gastos de viaje

3.864.588

8.349.532

9.869.727

Servicios públicos

3.640.989

3.937.226

3.115.161

1.245.546

25.877.624

23.753.218

Comisiones

20.241.499

24.140.565

Gastos de viaje

17.293.572

22.063.227

Amortizaciones

14.346.163

11.983.514

Servicios

13.512.843

17.597.586

Servicios temporales

10.535.994

10.354.952

9.769.120

2011

Mantenimiento y reparaciones

Impuestos

Asistencia técnica

2012

Provisión otros activos

9.002.635

173.590

Otras provisiones

Servicios públicos

7.317.566

8.314.787

Aseo y vigilancia

2.413.560

1.575.036


2.309.610

2.438.091

Depreciación de activos

7.027.848

7.117.939

Seguros

6.538.608

4.966.776

Servicios temporales

1.413.802

1.214.898

Publicidad

1.335.649

1.565.997

Honorarios

6.399.824

8.887.079

Muestras

6.356.874

6.703.185

Provisión de inventarios

6.143.962

19.185.323

Adecuación e instalaciones

986.006

3.086.834

Asistencia

888.989

1.810.817

Mantenimiento y reparaciones

4.861.543

4.424.725

Papelería y útiles

844.923

806.003

Combustibles y lubricantes

4.860.444

2.345.040

Comisiones

710.889

302.600

Gastos legales

4.518.491

4.196.567

Taxis y buses

598.276

715.681

Provisión de inversiones

3.765.618

9.704.425

Combustibles y lubricantes

425.368

520.867

Gastos de factoring

2.957.239

5.069.820

Provisión de cartera

94.376

1.429.270

Diversos

Atención a clientes

2.732.764

3.017.861

Aseo y vigilancia

2.448.288

2.501.905

Papelería y útiles

2.328.276

3.077.532

Envases y empaques

2.180.413

1.410.741

Regalías

1.723.415

2.122.949

Taxis y buses

1.233.799

1.534.447

Casino y restaurantes

1.160.965

1.299.976


691.057

1.010.428

Cafetería

604.456

775.677

Libros, suscripciones, periódicos y revistas

269.195

205.119

Herramientas y equipos

209.066

212.209

38.819

636.846

Adecuación e instalaciones Diversos


9.121.811

2.888.193

689.541.620

705.037.446

6.542.653

1.108.627

286.926.786

316.460.961

34. INGRESOS NO OPERACIONALES

Diferencia en cambio Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo Intereses y otros rendimientos financieros Recuperaciones Indemnizaciones Dividendos y participaciones Diversos

2012 67.364.970 712.389 6.096.655 3.022.254 164.981 2.093 1.888.883 79.252.225

2011 15.075.273 709.437 6.533.448 32.801.823 228.793 4.242.287 3.140.357 62.731.418




35. GASTOS NO OPERACIONALES

Las declaraciones se presentaron en el mes de mayo de 2011 y sus pagos se efectuarán en ocho cuotas iguales en los meses de mayo y septiembre durante los años 2011, 2012, 2013 y 2014.

Intereses Diferencia en cambio Pérdida en venta y retiro propiedades, planta y equipo y otros activos Gastos de factoring Gasto emisión de acciones Donaciones Gastos extraordinarios Costos y procesos judiciales Impuesto al patrimonio Pérdida en venta de inversiones Impuestos y tasas – REFIS Diversos

2012 111.601.327 34.259.264

2011 92.222.349 49.658.824

4.250.910

764.406

4.161.566 3.619.902 2.503.943 588.496 362.051 226.872 97.076 7.752.806 169.424.213

4.025.820 2.333.492 2.750.875 287.570 69.809 2.411.206 13.624.371 168.148.722

36. IMPUESTO DE RENTA El gasto de impuesto de renta se descompone así:

Impuesto de renta corriente Impuesto de renta diferido

2012 51.943.821 (1.488.300)

2011 45.373.813 (774.034)

Total

50.455.521

44.599.779

37. CUENTAS DE ORDEN

Deudores contingentes Deudores fiscales Deudores de control Total

2012

2011

98.726.851

316.004.778

389.449.332

253.191.572

59.224.310

108.956.515

547.400.493

678.152.865

38. IMPUESTO AL PATRIMONIO La Organización liquidó el impuesto al patrimonio por valor de $51.662.483, tomando como base el patrimonio a enero 1 de 2011 de la Sociedad y de sus subordinadas colombianas, con una tarifa entre 1% y 4.8% más el 25% de la sobretasa.


Para los años 2012 y 2011, la Sociedad y sus subordinadas colombianas causaron y contabilizaron el valor de $12.579.980 y $12.915.625, equivalente a las cuotas exigibles del impuesto al patrimonio y su sobretasa en este periodo con cargo a la cuenta de revalorización del patrimonio o al estado de resultados para aquellas subordinadas que no tenían suficiente valor en la cuenta de revalorización del patrimonio. El valor de periodos posteriores por $26.166.877 se registra en cuentas de orden hasta el año en que sea exigible. 39. CONTINGENCIAS La subordinada Carvajal Pulpa y Papel S.A. afronta un litigio por diferencia en la clasificación arancelaria en la importación de aprestos para la fabricación de papel. A 31 de diciembre de 2012 la subordinada tenía consolidados 33 fallos en firme a favor (29 en 2011), 17 de los cuales fueron proferidos por el Honorable Consejo de Estado y constituyen, por tanto, precedente jurisprudencial para la decisión. Con base en lo anterior, la Sociedad y sus asesores legales no consideraron necesaria la constitución de provisión alguna. Cursa proceso de nulidad y restablecimiento del derecho instaurado por la compañía contra la DIAN para demandar la nulidad de los actos administrativos que pretendieron imponer una sanción por valor de $2.280.000, correspondientes a un mayor valor del IVA por cuantía de $550.000 y sanción por $1.730.000, por discrepancia en la valoración de algunos de los equipos adquiridos para la reconversión tecnológica efectuada en Planta 1 de la subordinada en el año 2000, que desconoce la depreciación de bienes de capital importados mediante el Plan Vallejo, por considerarlos la DIAN como repuestos o partes y no como maquinaria. La Compañía y sus asesores legales no consideraron necesaria la constitución de provisión alguna por este concepto. A la fecha ya se practicó la totalidad de las pruebas y diligencias sin asistencia de la DIAN, la cual tampoco contestó la demanda. El proceso se encuentra pendiente de cierre de período probatorio y de traslado de alegatos de conclusión. Se ha solicitado el cierre en dos oportunidades. Hay también otros procesos o fallos fiscales que ocurrieron en el curso normal de los negocios en la subordinada Carvajal Informaçao Ltda. La Sociedad, con base en la opinión de sus abogados, no considera necesario registrar provisión por estos conceptos al no considerarlos contingencias probables. Composición de las contingencias eventuales: 2012

2011

Laborales (a)

6.995.909

7.949.763

Civiles (b)

6.663.636

2.088.936

Tributaria (c) Total

77.250.062

107.046.312

90.909.607

117.085.011




a) Contemplan diversas demandas laborales, que totalizan 68 procesos en el año 2012 (32 procesos en el año 2011), los cuales comprenden reclamos de horas extras, subsidio del paro, daños morales, comisiones, premios de ventas y participación en las ganancias, entre otras reclamaciones.

41. REFORMA TRIBUTARIA Y OTRAS DISPOSICIONES A continuación se resumen algunas modificaciones al régimen tributario colombiano para los años 2013 y siguientes, introducidas por la ley 1607 de diciembre 26 de 2012.

Impuesto sobre la renta y complementarios

b) Contemplan en su amplia mayoría diversas demandas civiles relacionadas con daños morales y materiales por errores de publicación de anuncios difundidos.

Se modifica la tarifa sobre la renta gravable de las personas jurídicas a 25%, a partir de enero 1 de 2013.

c) Se refiere principalmente a un proceso judicial relacionado con la deducibilidad en la utilidad fiscal de la amortización del crédito mercantil proveniente de las incorporaciones de las sociedades Apenina Participações Ltda. y de la MKV Holdings Ltda. El 22 de enero de 2010 se presentó una instancia (defensa administrativa), cuyo valor total fue de $21.149.536.

Impuesto sobre la renta para la equidad, CREE

Los abogados responsables por el acompañamiento del proceso y la administración de la Sociedad no consideran necesaria la constitución de provisión alguna por este caso. Complementan el saldo varios procesos relacionados con la inmunidad del Impuesto sobre los Productos Industrializados, IPI, sobre la compra de papel, cuyo valor total fue de $10.823.973.

Dentro de la depuración de la base para la liquidación del impuesto CREE no se permite la compensación de la renta del periodo gravable con pérdidas fiscales o excesos de renta presuntiva de periodos anteriores.

Se crea a partir del 1 de enero de 2013 el impuesto sobre la renta para la equidad. Este impuesto se calcula con base en los ingresos brutos obtenidos menos los ingresos no constitutivos de renta, costos, deducciones, rentas exentas y ganancias ocasionales, con una tarifa de 8%. Para los años 2013, 2014 y 2015 la tarifa aplicable será de 9%.

Exoneración de aporte

40. RAZONES FINANCIERAS 2012

2011

Normas contables

Liquidez Razón corriente

2.02

1.18

Razón ácida

1.59

0.91

59,78%

65,24%

105,71%

113,94%

35,61%

37,23%

5,46%

5,68%

1.58

1.99

361.504.189

385.290.547

Deuda neta sobre ebitda

3,30

3,31

Deuda bruta sobre ebitda

3,83

3.79

Endeudamiento Endeudamiento Apalancamiento financiero Rentabilidad Margen de contribución Margen operacional Eficiencia Cubrimiento de intereses Ebitda

Se exonera a las personas jurídicas declarantes del impuesto a la renta y complementarios del pago de aportes parafiscales a favor del Servicio Nacional del Aprendizaje, SENA, y del Instituto Colombiano de Bienestar Familiar, ICBF, correspondientes a los trabajadores que devenguen, individualmente considerados, hasta diez (10) salarios mínimos legales vigentes. Esta exoneración comienza a partir del momento en que se implemente el sistema de retenciones en la fuente para el recaudo del impuesto sobre la renta para la equidad CREE (y en todo caso antes de julio 1 de 2013). Se establece que únicamente para efectos tributarios las remisiones contenidas en las normas tributarias a las normas contables continuarán vigentes durante los cuatro años siguientes a la entrada en vigencia de las Normas Internacionales de Información Financiera. En consecuencia, durante el tiempo citado, las bases fiscales de las partidas que se incluyan en las declaraciones tributarias continuarán inalteradas. Así mismo, las exigencias de tratamientos contables para el reconocimiento de situaciones fiscales especiales perderán vigencia a partir de la fecha de aplicación del nuevo marco regulatorio contable.

Obligación de informar los estados financieros consolidados por parte de los grupos empresariales

Se establece que a más tardar el 30 de junio de cada año, los grupos económicos y/o empresariales debidamente registrados deberán remitir en medios magnéticos a la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales sus estados financieros consolidados, junto con sus respectivos anexos. 42. RECLASIFICACIONES Algunas cifras de los Estados Financieros de 2011 fueron reclasificadas para fines comparativos y se presentaron bajo las denominaciones de las cuentas señaladas en el plan único de cuentas. Estas reclasificaciones no tienen un efecto material dentro de los estados financieros consolidados.



A los accionistas de CARVAJAL S.A. He auditado los balances generales consolidados de CARVAJAL S.A. y sus subordinadas, al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y los correspondientes estados consolidados de resultados, de cambios en el patrimonio, de cambios en la situación financiera y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, y el resumen de las principales políticas contables y otras notas explicativas. La administración es responsable por la preparación y correcta presentación de estos estados financieros de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado para la preparación y presentación de los estados financieros, libres de errores significativos, bien sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas; así como efectuar las estimaciones contables que resulten razonables en las circunstancias. Mi responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados con base en mis auditorías. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y llevar a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Colombia. Tales normas requieren que planifique y efectúe la auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría de estados financieros incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que soporta las cifras y las revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos de auditoría seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo su evaluación de los riesgos de errores significativos en los estados financieros. En la evaluación del riesgo, el auditor considera el control interno de la Compañía que es relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias. Una auditoría también incluye, evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones contables significativas hechas por la administración, así como evaluar la presentación general de los estados financieros consolidados. Considero que mis auditorías me proporcionan una base razonable para expresar mi opinión. En mi opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados, presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situación financiera consolidada de CARVAJAL S.A. y sus subordinadas al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los resultados de sus operaciones, los cambios en su patrimonio, los cambios en su situación financiera y sus flujos de efectivo consolidados por los años terminados en esas fechas, de


conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Tal como se menciona en la nota 3 y 27 a los estados financieros consolidados, la Compañía ha incluído dentro de sus estados financieros consolidados de 2012 y 20 II , los estados financieros de algunas compañías relacionadas sobre las cuales, aunque no posee una inversión de capital directa o indirecta, ejerce control de sus políticas financieras y operativas. El valor del patrimonio de estas compañías relacionadas asciende a $ 158.312 millones y $ 163.016 millones antes de consolidación en 2012 y 2011, respectivamente. La inclusión de estos estados financieros tiene un efecto material sobre los estados financieros consolidados de la Compañía en 201 2 y 2011.

JUAN CARLOS SÁNCHEZ N. Revisor Fiscal T.P. 142082 - T Designado por Deloitte & Touche Ltda. 28 de febrero de 2013.

Este informe se imprimió en papel natural EarthPact, fabricado por Carvajal Pulpa y Papel, el cual se produce en un 100% con fibra de caña de azúcar y 0% de químicos blanqueadores.

Carvajal S.A. Calle 29 Norte No. 6A-40 Cali, Colombia Teléfono +57(2) 667 5011 www.carvajal.com