INFORME ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS

Mediolanum Challenge Informe Anual - 31 de diciembre de 2016 INSTITUCIÓN DE INVERSIÓN COLECTIVA EXTRANJERA DE DERECHO IRLANDÉS Inscrita el 17/11/2003 con el número 339 en el Registro de 11C Extranjeras de la CNMV

BANCO

CHALLENGE FUNDS

INFORME ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO CERRADO EL

31 DE DICIEMBRE DE 2016

ÍNDICE Información general

4–5

Informe del Administrador Fiduciario a los partícipes

6

Declaración de las competencias de la Sociedad Gestora

7 8 – 22

Informe del Gestor de Inversiones

23 – 24

Perfil de los Gestores de Inversiones Delegados Informe de auditoría independiente a los partícipes de Challenge Funds

25

Estado de situación financiera

26 – 50

Estado de Resultado Global

51 – 64

Estado de variaciones del patrimonio neto atribuible a los titulares de participaciones de participación reembolsables

65 – 69

Cambios en el número de participaciones

70 – 81

Notas a los estados financieros

82 – 173 174 – 396 174 – 185 186 – 197 198 – 201 202 – 204 205 – 207 208 – 219 220 – 240 241 – 248 249 – 262 263 – 273 274 – 284 285 – 291 292 – 296 297 – 298 299 – 302 303 – 307 308 – 315 316 – 325 328 – 359 360 – 362 363 – 370

Composición de la cartera CHALLENGE North American Equity Fund CHALLENGE European Equity Fund CHALLENGE Italian Equity Fund CHALLENGE Germany Equity Fund CHALLENGE Spain Equity Fund CHALLENGE Pacific Equity Fund CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund CHALLENGE Energy Equity Fund CHALLENGE Cyclical Equity Fund CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund CHALLENGE Financial Equity Fund CHALLENGE Technology Equity Fund CHALLENGE Liquidity Euro Fund CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund CHALLENGE Euro Income Fund CHALLENGE International Income Fund CHALLENGE Euro Bond Fund CHALLENGE International Bond Fund CHALLENGE International Equity Fund CHALLENGE Flexible Fund CHALLENGE Solidity and Return

2

ÍNDICE (cont.) CHALLENGE Provident Fund 1 CHALLENGE Provident Fund 2 CHALLENGE Provident Fund 3 CHALLENGE Provident Fund 4 CHALLENGE Provident Fund 5

371 – 377 378 – 385 386 – 389 390 – 393 394 – 396

Modificaciones Significativas de la Cartera

397 – 434

Anexo 1 - Información sin auditar

435 – 439

3

INFORMACIÓN GENERAL SOCIEDAD GESTORA Y ENTIDAD COMERCIALIZADORA MUNDIAL GESTOR DE INVERSIONES

Mediolanum International Funds Limited

2 Shelbourne Buildings, Shelbourne Road, Ballsbridge, Dublin 4, Irlanda. Mediolanum Asset Management Limited

2 Shelbourne Buildings, Shelbourne Road, Ballsbridge, Dublin 4, Irlanda. GESTORA DELEGADA DE INVERSIONES

Mediolanum Gestione Fondi SGR P.A. Palazzo Meucci, Via Francesco Sforza, 20080 Basiglio - Milan 3, Italia. (CHALLENGE Italian Equity Fund) BlackRock Advisors (UK) Limited Murray House, 1 Royal Mint Court, London EC3N HH, Reino Unido. (CHALLENGE Pacific Equity Fund, CHALLENGE European Equity Fund, CHALLENGE Energy Equity Fund, CHALLENGE Cyclical Equity Fund, CHALLENGE Financial Equity Fund, CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund, CHALLENGE Technology Equity Fund, CHALLENGE International Equity Fund) Legal & General Investment Management Limited 1 Coleman Street, London EC2R 5AA, Reino Unido. (CHALLENGE North America Equity Fund, CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund, CHALLENGE Euro Bond Fund, CHALLENGE International Bond Fund, CHALLENGE Euro Income Fund, CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund, CHALLENGE International Income Fund) DJE Kapital AG Pullacher Strasse 24, D-82049 Pullach, Munich, Alemania. (CHALLENGE Germany Equity Fund) Duemme SGR S.p.A. Piazzetta Maurilio, Bossi n. 1-20121, Milan, Italia. (CHALLENGE Provident Fund 1, CHALLENGE Provident Fund 2, CHALLENGE Provident Fund 3, CHALLENGE Provident Fund 4, CHALLENGE Provident Fund 5) TREA Capital Partners S.V., S.A. C/Agustina Saragossa, 3-5, 08017 Barcelona, España. (CHALLENGE European Equity Fund, CHALLENGE Spain Equity Fund) Tenax Capital Limited Dominican House, 4 Priory Court, Pilgrim Street, London EC4V 6DE. (CHALLENGE Financial Equity Fund)

ADMINISTRADOR FIDUCIARIO

RBC Investor Services Bank S.A., Dublin Branch 4th Floor, One George's Quay Plaza, George's Quay, Dublin 2, Irlanda.

AGENTE ADMINISTRATIVO, DE REGISTRO Y DE TRANSFERENCIAS

RBC Investor Services Ireland Limited 4th Floor, One George's Quay Plaza, George's Quay, Dublin 2, Irlanda.

4

INFORMACIÓN GENERAL (cont.) BANCO CORRESPONSAL/ AGENTE DE PAGOS EN ITALIA

State Street Bank International GmbH - Succursale Italia Via Ferrante Aporti, 10 20125 Milan, Italia.

AGENTE DE PAGOS EN ESPAÑA

Banco Mediolanum S.A. Av Diagonal 670, 08034 Barcelona, España.

AGENTE DE PAGOS EN ALEMANIA

Marcard, Stein & Co. AG Ballindamm 36, 20095 Hamburg, Alemania.

AUDITORES

Deloitte Chartered Accountants and Statutory Audit Firm, Hardwicke House, Hatch StreetDublin 2, Irlanda.

ASESORES JURÍDICOS

Dillon Eustace 33 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2, Irlanda.

GESTORA DE TESORERÍA

Mediolanum Asset Management Limited 2 Shelbourne Buildings, Shelbourne Road, Ballsbridge, Dublin 4, Irlanda.

ADMINISTRADORES DE LA SOCIEDAD Andrew Bates (Presidente)** GESTORA Furio Pietribiasi (Consejero Delegado)* Corrado Bocca** Vittorio Gaudio**** Bronwyn Wright*** Des Quigley*** Paul O’Faherty***

*Administrador ejecutivo **Administrador no ejecutivo ***Administrador independiente ****Vittorio Gaudio dimitió el 19 de julio de 2016.

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Informe del Administrador Fiduciario a los partícipes Correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2016 Nos complace presentar el informe que se recoge a continuación en virtud del European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations de 2011 (en su versión modificada) («el Reglamento»). Consideramos que Challenge Funds se ha gestionado durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016: (i)

De conformidad con las limitaciones impuestas a las facultades de inversión y contratación de préstamos de la Sociedad Gestora en la Escritura Fiduciaria y en el Reglamento; y

(ii)

Por lo demás, de conformidad con las disposiciones de la Escritura Fiduciaria y del Reglamento.

RBC INVESTOR SERVICES BANK S.A. DUBLIN BRANCH

Fecha: 2 de marzo de 2017

RBC Investor Services Bank S.A., Dublin Branch es una sucursal de RBC Investor Services Bank S.A. Domicilio social: 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette, Luxemburgo Inscrita en Irlanda con el número 905449 Constituida en Luxemburgo bajo el régimen de responsabilidad limitada. Inscrita en Luxemburgo con el número B 47 192

RBC Investor Services Bank S.A., Dublin Branch 4th Floor One George’s Quay Plaza George’s Quay, Dublin 2, Irlanda T +353 1 613 0400 T +353 1 613 1198 rbcits.com

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DECLARACIÓN DE LAS COMPETENCIAS DE LA SOCIEDAD GESTORA La Sociedad Gestora tiene la obligación de elaborar estados financieros de cada ejercicio que ofrezcan una imagen fiel de la situación patrimonial de Challenge Funds el «Fondo» y de las ganancias y las pérdidas del Fondo durante ese ejercicio. A la hora de elaborar dichos estados financieros, la Sociedad Gestora tendrá que: • • •

seleccionar políticas contables adecuadas y aplicarlas sistemáticamente; emitir juicios y estimaciones razonables y prudentes; y formular los estados financieros conforme al régimen de gestión continuada salvo que resulte inapropiado dar por sentado que el Fondo continuará gozando de vigencia.

La Sociedad Gestora tendrá la obligación de mantener adecuadamente unos libros contables que muestren con exactitud razonable en todo momento la situación financiera del Fondo y que le permitan garantizar que los estados financieros se han elaborado de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Irlanda y las disposiciones del European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations de 2011 (el «Reglamento OICVM») y el Central Bank (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations 2015 (Reglamento de 2015 de la Ley (de supervisión y aplicación) del Banco Central) de 2013 (sección 48(1)) (organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios)) (el «Reglamento OICVM BCI») y la Escritura Fiduciaria. La Sociedad Gestora también tendrá la obligación de salvaguardar los activos del Fondo y, en ese sentido, hará todo lo posible para prevenir y detectar casos de fraude y otras irregularidades. Los Administradores de la Sociedad Gestora han comprobado que las operaciones con partes vinculadas realizadas durante el ejercicio financiero cumplen con las obligaciones establecidas en el Reglamento 41(1) del Reglamento OICVM; a saber, que dichas operaciones deben realizarse como si se negociaran en condiciones de independencia mutua y en beneficio de los Partícipes. Los Administradores de la Sociedad Gestora han adoptado y cumplen el Código de Gobierno Corporativo de Irish Funds («IF»). Firmado en representación de la Sociedad Gestora.

Administrador:

Administrador: Fecha: 29 de marzo de 2017

7

INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Análisis del mercado en 2016 En 2016, casi todas las clases de activos obtuvieron ganancias, excepto el efectivo. El mejor comportamiento fue el registrado por las materias primas, con una rentabilidad del 15,1% en euros, seguidas por las acciones y los REIT. Las acciones superaron la rentabilidad de los REIT en 4 puntos porcentuales en 2016 y los REIT fueron la clase de activos a la que le fue mejor en 2014 y 2015. En contraste, la deuda soberana fue la que peor se comportó después del efectivo, que subió un 4,7% en 2016. En lo que se refiere al comportamiento de la renta variable por regiones, los mercados emergentes, sobre todo América Latina, superaron claramente la rentabilidad de los mercados desarrollados en 2016 —pese a los malos resultados que registraron recientemente tras el triunfo de Donald Trump—. Entre las regiones desarrolladas, los EE.UU. obtuvo los mejores resultados en euros y el Reino Unido, los peores. Dentro de la renta fija, los títulos vinculados a la inflación tuvieron una rentabilidad superior, seguidos por el crédito, mientras que la deuda soberana nominal se posicionó en último lugar. La deuda de mercados emergentes fue el activo de renta fija que registró el mejor comportamiento en 2016, todo lo contrario que el gilt —debido al fuerte desplome de la libra tras conocerse el resultado del referendo sobre el brexit—. El euro ponderado según el comercio exterior avanzó un 1,6% en 2016, ya que la libra esterlina se depreció un 16,2% frente al euro. El dólar estadounidense avanzó un 3,3% respecto al euro. CHALLENGE North American Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

10,94%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge North American Equity Fund generó una rentabilidad positiva durante el ejercicio. La renta variable norteamericana tuvo un buen comportamiento gracias a la recuperación de los datos económicos mundiales y de los precios de las materias primas. Dentro del Subfondo, los sectores que obtuvieron los mejores resultados fueron el energético, el financiero y el industrial. Estos se vieron impulsados por las expectativas de reflación, que hicieron que los sectores cíclicos tardíos despuntasen. Con la mejora de los datos económicos y el cambio de tendencia de los bancos centrales, que pasaron del estímulo monetario al estímulo fiscal, los tipos de interés comenzaron a subir, principal factor que condicionó los resultados del sector. Dentro de esta rotación, en el extremo opuesto se situaron el sector inmobiliario y la atención sanitaria, con rentabilidades negativas provocadas por la subida de los tipos de interés. Desde la perspectiva de los valores concretos Nvidia Corp y Oneok Inc obtuvieron los mejores resultados, mientras que Endo International y Liberty Global fueron los peores. Al cierre del ejercicio los sectores con mayor representación eran la banca (6,7%), petróleo, gas y combustibles fungibles (6,4%) y el farmacéutico (5,1%). Las empresas de mayor tamaño incluidas en el índice fueron Apple Inc, Microsoft y Exxon Mobil Corporation. CHALLENGE North American Equity Fund - Clase con Cobertura Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

6,03%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L con Cobertura. El comportamiento de la clase cubierta estuvo marcado por la debilidad del euro con respecto al dólar estadounidense, lo cual condicionó la rentabilidad negativa de dicha clase en comparación con la de la clase sin cobertura.

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INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 CHALLENGE European Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

-3,23%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge European Equity Fund obtuvo una rentabilidad negativa durante el ejercicio. La renta variable europea atravesó dificultades durante 2016 en comparación con la estadounidense y de mercados emergentes. El riesgo de deflación caló en Europa durante el primer semestre del año a causa del descenso de los tipos de interés y de que se cuestionó la sostenibilidad de determinados bancos. Además, el riesgo geopolítico siguió siendo elevado durante el ejercicio debido al brexit y al fracaso del referendo celebrado en Italia. El Subfondo se recuperó ligeramente durante los últimos meses del año tras conocerse el resultado del referendo italiano. Dentro del Subfondo, los sectores que obtuvieron los mejores resultados fueron el energético, el de materiales y el industrial. Estos se vieron impulsados por las expectativas de reflación, que hicieron que los sectores cíclicos tardíos despuntasen. Con la mejora de los datos económicos mundiales y el cambio de tendencia de los bancos centrales, que pasaron del estímulo monetario al estímulo fiscal, los tipos de interés comenzaron a subir, lo cual constituyó el principal condicionante de los resultados del sector. Dentro de esta rotación, en el extremo opuesto se situaron el sector de las telecomunicaciones, el inmobiliario, el sanitario y, en menor medida (tras su reciente recuperación), el financiero, los cuales generaron rentabilidades negativas. Desde la perspectiva de empresas concretas, Anglo American y Glencore obtuvieron los mejores resultados, y Banco Popular y Capita los peores. CHALLENGE European Equity Fund Clase con Cobertura Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

-0,37%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L con Cobertura. El comportamiento de la clase cubierta estuvo marcado por la solidez del euro con respecto a la libra esterlina y la corona sueca, lo cual condicionó la rentabilidad positiva de dicha clase en comparación con la de la clase sin cobertura. CHALLENGE Italian Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

-11,54%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge Italian Equity Fund obtuvo una rentabilidad del -11,54% durante el ejercicio. El 2016 fue, en general, un año negativo para el mercado italiano de renta variable. Tras la fuerte corrección que tuvo lugar en el primer semestre del año, a causa de la inquietud generada por el sistema bancario italiano, el mercado se mantuvo dentro de una banda de fluctuación y concluyó el año con una recuperación positiva. El de consumo discrecional y el industrial fueron dos de los sectores que mejor rindieron, mientras que el financiero fue el que peores resultados arrojó. La mayor exposición del Subfondo al sector financiero lastró la rentabilidad. Entre las empresas que obtuvieron mejores resultados en 2016 se encuentran Stmicroeletronics, Tenaris y Buzzi Unicem. Stmicroeletronics (+72,39%) vio cómo sus ingresos aumentaban de forma importante gracias al fuerte crecimiento de los sensores de imagen especializados y el sólido crecimiento de los microcontroladores y la automoción. Tenaris (+55,12%) también aprovechó la fuerte subida de los precios del petróleo, mientras que Buzzi Unicem (+35,6%) se vio beneficiada por su exposición en los EE. UU. tras la victoria electoral de Donald Trump. La otra cara de la moneda fue un valor que experimentó una evidente corrección en 2016 (al igual que en los últimos 3 años): Banca Monte dei Paschi di Siena (-87,5%), por la imposibilidad de alcanzar los objetivos del BCE referentes a las disposiciones de préstamos de dudoso cobro. Esto provocó la mayor nacionalización bancaria del país desde la década de 1930.

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INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 CHALLENGE Germany Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

3,50%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge Germany Equity Fund obtuvo una rentabilidad del +3,50% durante el ejercicio. El 2016 fue cualquier cosa menos un año aburrido. Los inversores se vieron atrapados en una montaña rusa de emociones e innumerables sorpresas. En 2016 hubo innumerables ocasiones en que los inversores pudieron verse en problemas. No obstante, finalmente el año no fue tan malo como cabía esperar a medida que iba evolucionando. Puesto que 2015 había concluido con un tono conciliador y eran solamente unos pocos los indicadores los que apuntaban a una ralentización del mercado bursátil, las enormes correcciones que se registraron en los precios el primer día de 2016 cogieron por sorpresa a los inversores. El mercado bursátil chino —principal causante de la volatilidad de comienzos de año— registró pérdidas de un solo dígito. Suspender la negociación solo contribuyó a aumentar la inseguridad. China tocó fondo el 4 de enero, con una pérdida del 7%. Las acciones estadounidenses registraron su peor comienzo de año de la historia al perder un 6% en 5 días. En el caso del mercado bursátil alemán y estadounidense, el nivel más bajo se registró el 11 de febrero y Alemania se dejó un 24% acumulado en el año. En ese momento, la confianza en la economía tocó fondo, el precio del petróleo alcanzaba los 25 dólares y los bancos de inversión previeron que continuaría bajando. La mayoría de los participantes en el mercado fueron incapaces de prever que posteriormente el precio del crudo se duplicaría durante el año y que el mercado bursátil estadounidense alcanzaría su nivel más alto de todos los tiempos. Sectores como el de la banca y el automovilístico fueron los que más sufrieron durante la primera semana. El Subfondo contaba con menores ponderaciones en estos sectores, lo cual contribuyó a su rentabilidad. Los sectores con modelos de negocio estables y no cíclicos sufrieron durante el segundo semestre de 2016. A comienzos de año, las acciones de los sectores sanitario y de consumo, catalogadas de sustituto rentable de los bonos, habían podido beneficiarse de la gran inseguridad; a medida que avanzó el año fueron vendiéndose a causa de sus elevadas valoraciones y la rentabilidad de los bonos, que experimentó una caída en verano y fue subiendo hasta final de año. Nuevamente esto resultó favorable para el sector automovilístico y la banca. Lamentablemente, las ponderaciones del Subfondo en estos sectores todavía eran menores por motivos fundamentales. La rentabilidad del bono se comportó así debido a las expectativas de reflación en todo el mundo surgidas por la esperanza en la economía ante las promesas electorales de Donald Trump. Las elecciones estadounidenses fueron una de las tres sorpresas políticas de 2016, junto con el brexit y la reacción de los mercados tras el referendo italiano. En los tres casos las encuestas resultaron erróneas. Todo esto tuvo una gran influencia en el mercado alemán de renta variable, ya que Alemania, como uno de los países que más exporta, se ve directamente afectada por todas estas decisiones políticas. Por otra parte, tras muchas deliberaciones, la Fed ajustó el tipo de referencia, lo cual prácticamente no tuvo repercusiones. El banco central estadounidense esperó un año antes de dar el siguiente paso, ya descontado por el mercado, por lo que no fue algo extraordinario. Europa se situó por detrás de los Estados Unidos y el BCE anunció en diciembre de 2016 la prolongación de su programa de compra de deuda. Pero incluso en Europa, la subida de la tasa de inflación alentará el debate relativo a una normalización de la política monetaria. Las diferencias de rentabilidades provocadas por los tipos de interés estadounidenses comparativamente mayores otorgaron una solidez considerable al dólar en 2016 y crearon varias tendencias de divisas favorables para muchas de las empresas en las que invertía el Subfondo. CHALLENGE Spain Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

-4,04%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Subfondo Challenge Spain Equity Fund se anotó una rentabilidad del -4,04% durante el año. En 2016, la economía española siguió mostrando gran solidez, gracias al gasto privado y a la fortaleza del sector turístico. El crecimiento del PIB español durante el tercer trimestre fue del 0,7% intertrimestral y del 3,2% interanual. La principal lectura positiva de estos datos es que, dentro de la UEM, España sigue siendo uno de los líderes en crecimiento. Además, cabe señalar que el ritmo de crecimiento muestra cierta resistencia incluso durante en un período de incertidumbre política e institucional relativamente alta (teniendo en cuenta el brexit y que el gobierno no se constituyó hasta el cuarto trimestre). Todos los economistas preveían que el crecimiento sería lento durante el año, sobre todo durante el segundo semestre, en el que se esperaba que desaparecieran los efectos positivos del petróleo, los tipos y los impuestos. No obstante, por el momento, los últimos indicadores adelantados no sugieren que la economía dé señales de debilitamiento.

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INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 CHALLENGE Spain Equity Fund (cont.) El mal comportamiento de los mercados españoles en comparación con sus homólogos europeos durante el ejercicio se debe principalmente a dos factores: por una parte, el riesgo político (las elecciones generales y la inestabilidad política en Cataluña) y, en segundo lugar, la exposición de las empresas españolas en América Latina (entre el 25 y el 30% de los beneficios del IBEX), región que presenta unas débiles perspectivas macroeconómicas. En lo que a rentabilidad por sectores se refiere, los mejor posicionados fueron los relacionados con las materias primas y el petróleo, como los de recursos básicos, petróleo y gas, así como construcción y materiales. Entre los peores se situaron viajes y ocio, atención sanitaria y sectores sustitutos de la renta fija, como las telecomunicaciones, los suministros públicos y el inmobiliario. En la atribución de nuestros, la selección de valores en sectores como el de suministros públicos (Endesa) y el de los seguros (Mapfre) aportó rentabilidad. También aportaron rentabilidad a nuestra cartera otros sectores como el energético (Repsol), los materiales (Acerinox, Arcelormittal y Tubacex) y los servicios de telecomunicaciones. Desde el punto de vista negativo, cabe reseñar el mal comportamiento del Subfondo en el sector industrial (International Airlines Group, que registró un fuerte descenso en junio directamente relacionado con la decisión relativa al brexit), el consumo discrecional (NH Hotels), la atención sanitaria (Laboratorios Almirall), el financiero (Liberbank y Banco Sabadell, ya que ambas se vieron castigadas por la incertidumbre política, el brexit y la crisis del Deutsche Bank) y el inmobiliario (Merlin Properties). Por otra parte, hubo acciones como las de AENA o Gamesa, que no incluimos en la cartera durante el período y que obtuvieron un buen comportamiento. Las empresas con mejores resultados fueron Repsol, Corporación Mapfre, Banco Santander, Acerinox, Caixabank, CIE Automotive, Bankinter, Arcelormittal y Tubacex, mientras que aquellas que redujeron nuestra rentabilidad fueron International Airlines Group, Banco Sabadell, Ence Energía Celulosa, Liberbank, Bankia, Telefónica, Merlin Properties, NH Hotels y Laboratorios Almirall. CHALLENGE Pacific Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

3,36%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge Pacific Equity Fund generó una rentabilidad positiva durante el ejercicio. Esto se debió a una recuperación generalizada durante 2016 de la producción industrial y las materias primas en todo el mundo, así como de los tipos de interés, que se repusieron de sus niveles de extrema sobreventa. Desde el punto de vista de la cartera, las exposiciones por países que mejores resultados proporcionaron al Subfondo fueron la renta variable japonesa y australiana. Por sectores, los materiales y el industrial hicieron las mayores contribuciones positivas a la rentabilidad durante el ejercicio. En un contexto de subida de los tipos, el comportamiento del sector de los suministros públicos restó cierta rentabilidad durante el ejercicio. Desde la perspectiva de los valores concretos, BHP Billiton hizo la mayor aportación a los resultados de la cartera y la de Toyota se situó entre las peores. CHALLENGE Pacific Equity Fund Clase con Cobertura Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

-3,63%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L con Cobertura. El comportamiento de la clase cubierta estuvo marcado por la debilidad del euro con respecto al yen japonés, el dólar australiano y el dólar neozelandés, lo cual condicionó la rentabilidad negativa de dicha clase en comparación con la de la clase sin cobertura, que obtuvo resultados positivos.

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INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

8,56%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge Emerging Markets Equity Fund generó una rentabilidad positiva durante el ejercicio. Esto se debió a una recuperación generalizada de los mercados emergentes durante 2016, así como de la producción industrial y las materias primas en todo el mundo, que se repusieron de sus niveles de extrema sobreventa. Desde el punto de vista de la cartera, las exposiciones por países que mejores resultados proporcionaron al Subfondo fueron la renta variable brasileña, taiwanesa y rusa. Por sectores, el energético y los materiales fueron los que mejor se comportaron durante el ejercicio. La renta variable mexicana penalizó la rentabilidad correspondiente al ejercicio, mientras que todos los sectores contribuyeron de forma positiva, siendo el inmobiliario en el que se registraron los peores resultados, en un contexto de subida de los tipos. Desde la perspectiva de los valores concretos, Samsung Electronics hizo la mayor aportación a los resultados de la cartera, en tanto que Toyota registró los resultados más negativos. CHALLENGE Energy Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

20,94%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge Energy Equity Fund generó una notable rentabilidad positiva durante el ejercicio, gracias al importante repunte que experimentaron los precios de la energía y los materiales. Los precios de las materias primas experimentaron un ascenso a causa de la notable expansión del crédito en China y la decisión de la OPEP de reducir la producción de petróleo. Dentro de las acciones energéticas del Subfondo, las que mejor se comportaron fueron los grandes productores internacionales, como Exxon Mobil, Chevron, BP y Royal Dutch Shell. Tan solo unos cuantos títulos contribuyeron de forma negativa a la rentabilidad, como Marathon Petroleum y Valero Energy. Las empresas energéticas con peor comportamiento relativo fueron las centradas en el refinado del crudo para transformarlo en otros productos y cuya exposición al precio del petróleo fue menos directa. La rentabilidad registrada por las empresas con exposición a los metales y la minería incluso fue mayor. Títulos incluidos en el Subfondo, como Glencore, Anglo American, BHP Billiton y Rio Tinto vieron como los precios de sus acciones aumentaban entre un 40% y un 200%. Al igual que en el sector energético, entre las empresas de materiales las más rezagadas fueron aquellas como Sumitomo Metal, con una exposición menos directa a los precios de las materias primas y más centradas en el refinado o el procesado de materiales. CHALLENGE Cyclical Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

5,86%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge Cyclical Equity Fund generó resultados positivos durante el ejercicio. Gran parte de los resultados se produjeron tras las elecciones presidenciales en EE. UU., ya que el mercado comenzó a anticipar una perspectiva cíclica más positiva. Las expectativas de que se reduzcan los impuestos, de desregulación y aumento del gasto en infraestructuras son positivas para las acciones cíclicas. Las acciones industriales que más contribuyeron a la rentabilidad positiva fueron grandes marcas internacionales como Siemens, Caterpillar y General Electric. Cabe destacar que algunas de las empresas que restaron más rentabilidad tienen su sede en el Reino Unido, como Capita e Easyjet. Las acciones de consumo discrecional también evolucionaron bien durante el ejercicio, ya que empresas como Adidas, Amazon.com y Time Warner contribuyeron de forma positiva. Las que restaron más rentabilidad fueron Nike y Next.

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INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

-1,63%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge Counter Cyclical Equity Fund generó una leve rentabilidad negativa durante el ejercicio. En general la renta variable tuvo un buen comportamiento gracias a la recuperación de los datos económicos mundiales y de los precios de las materias primas, pero las acciones con carácter defensivo evolucionaron de forma bastante distinta durante el ejercicio. Mostraron un comportamiento razonablemente bueno durante el primer semestre, pero después de que los tipos de interés tocaran fondo, aproximadamente en julio de 2016, comenzaron a atravesar dificultades, ya que la subida de los tipos de interés afectó de forma negativa a los títulos de alta rentabilidad. Dentro del Subfondo, el sector que obtuvo los mejores resultados fue el de los suministros públicos. Estos avanzaron con fuerza durante el primer semestre de 2016 pero, a diferencia de otros sectores defensivos, no perdieron todas sus ganancias durante el segundo semestre. El sector que obtuvo los peores resultados fue el de la atención sanitaria, que se vio perjudicado por tratarse de un título de alta rentabilidad y por ser una apuesta parcial por el crecimiento, que atravesó considerables dificultades durante 2016 en comparación con el valor. Desde la perspectiva de los valores concretos Centrepoint Energy y Atco Ltd obtuvieron los mejores resultados, mientras que Endo International y Valeant Pharmaceuticals fueron los peores. CHALLENGE Financial Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

5,38%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge Financial Equity Fund generó una rentabilidad positiva durante el ejercicio. La renta variable del sector financiero tuvo un año caracterizado por las turbulencias marcadas de forma drástica por las tendencias de los tipos de interés. Durante el primer semestre del año experimentaron dificultades para generar rentabilidad, debido a la tendencia a la baja de los tipos y a que se cuestionó la sostenibilidad de determinados bancos europeos. Después de que los tipos tocaran fondo en julio, la rentabilidad mejoró de forma considerable, pero el sector financiero europeo se quedó a la zaga hasta finales de noviembre/principios de diciembre. Dentro del Subfondo, el sector que obtuvo los mejores resultados fue la banca. Durante el primer semestre de 2016 atravesaron dificultades a causa del descenso de los tipos, pero se repusieron con fuerza a medida que las curvas de tipos comenzaron a pronunciarse. La banca estadounidense obtuvo la mayor rentabilidad y sus homólogos europeos se quedaron notablemente a la zaga hasta que se recuperaron en diciembre. También se comportaron bien las finanzas diversificadas y las aseguradoras, aunque en cierta medida peor que la banca. Desde la perspectiva de los valores concretos Comerica Inc y Regions Financial Corp obtuvieron los mejores resultados, mientras que UBI Banca y Banco Popular fueron los peores.

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INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 CHALLENGE Technology Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

9,10%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge Technology Equity Fund generó una rentabilidad positiva durante el ejercicio. Las atravesaron dificultades realmente sufrieron durante el primer semestre de 2016, ya que este sector se vio muy afectado por el miedo a la deflación y el cambio del crecimiento al valor. Este sector mejoró de forma considerable a medida que se redujo el temor a la deflación, sobre todo durante el tercer trimestre. Durante el primer semestre de 2016, las viejas tecnologías mostraron unos buenos resultados relativos en comparación con las nuevas tecnologías, ya que los inversores fueron a la caza de apuestas de valor, independientemente de dónde tuvieran que buscarlas. Esta tendencia se invirtió en parte en el segundo semestre. En lo que a subsectores se refiere, dentro del segmento de la tecnología, los tres participaron de forma positiva en los resultados. El de los semiconductores fue el componente del Subfondo que mostró una mayor solidez, gracias al gran valor que se percibe que existe en este segmento. El del hardware tecnológico y el de servicios de software se comportaron peor que el de semiconductores, pero todavía registraron una contribución positiva. Los servicios de software, con la mayor exposición al crecimiento, tuvieron un difícil primer semestre, pero posteriormente se recuperaron bien. Desde la perspectiva de los valores concretos Nvidia Corp y STMicroelectronics obtuvieron los mejores resultados, mientras que Tableau Software y Ericsson fueron los peores. CHALLENGE Liquidity Euro Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

0,25%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Subfondo registró una rentabilidad del 0,25% en 2016. Alemania (12%), Italia (12%), EE. UU. (9%), el Reino Unido (8%) y Francia (8%) representaban las principales ponderaciones por países al cierre del ejercicio. Al cierre del año el Subfondo contaba con una posición del 79% en bonos corporativos, el 16% en depósitos a plazo fijo y el 5% en efectivo. A finales de 2016 el Subfondo tenía una duración media de 0,74 años. Durante el período el Subfondo aumentó su exposición a los bonos corporativos a corto plazo en el Reino Unido, los Países Bajos, España y Francia, además de reducir su exposición a Italia. Por otra parte, durante el ejercicio el Subfondo pudo obtener un tipo positivo sobre un depósito a plazo fijo a 12 meses que contribuyó a sus resultados. El subfondo cuenta con una gran exposición a los bonos corporativos de consumo cíclico y al sector financiero europeo. Esta deuda corporativa a corto plazo registró un ajuste durante el ejercicio gracias al programa de compra de bonos corporativos (CSPP) del BCE que contribuyó a los buenos resultados. CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

3,50%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Subfondo registró una rentabilidad del 3,50% en 2016. El Subfondo se benefició de la depreciación del 3,2% que experimentó el euro durante el período y la rentabilidad adicional obtenida gracias al carry. La Fed subió los tipos durante el período e indicó que las expectativas de inflación han aumentado, lo cual favoreció que aumentasen los rendimientos de las letras del Tesoro estadounidense. Durante el período, el Subfondo invirtió principalmente en letras del Tesoro a 3-6 meses en una cartera compuesta por 10-15 bonos distintos. La duración del Subfondo al cierre del ejercicio era de 0,37 años.

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INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 CHALLENGE Euro Income Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

-0,86%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El 2016 será recordado como un año agitado tanto para los mercados financieros como para el establishment político de Occidente. En el primer semestre del año, el temor por el crecimiento mundial y las repercusiones del referendo sobre el brexit arrastró la rentabilidad de los bonos mundiales hasta mínimos históricos. En el segundo semestre del año, el comportamiento del Subfondo se vio afectado por el drástico incremento del porcentaje de bonos europeos con rentabilidades negativas. España, Irlanda y Francia fueron los países que mejor se comportaron del Subfondo durante el ejercicio, seguidos muy de cerca por Italia. Sin embargo, la exposición a Alemania, Países Bajos, Austria y Bélgica arrojó peores resultados relativos. CHALLENGE International Income Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

2,90%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El 2016 será recordado como un año agitado tanto para los mercados financieros como para el establishment político de Occidente. El primer semestre del año arrojó resultados positivos para el Subfondo, ya que la preocupación por el crecimiento mundial y las repercusiones del referendo sobre el brexit propició una caída de los rendimientos de los bonos de todo el mundo hasta mínimos históricos. El segundo semestre fue mucho más complicado para el Subfondo, con una política monetaria menos efectiva, unos tipos cercanos al umbral mínimo y unos datos económicos que reforzaban una mejora del contexto económico y reflacionista a escala mundial. De los principales bancos centrales de Occidente, solo la Reserva Federal estadounidense endureció su política monetaria subiendo los tipos de interés 25 p.b. en diciembre. Sin embargo, la realidad del mercado de renta fija es que la política monetaria acomodaticia de los bancos centrales en la mayoría de las jurisdicciones ya ha llegado a su fin. Los bonos japoneses fueron, con diferencia, los que más contribuyeron a la rentabilidad del Subfondo durante el año. Los bonos australianos y los bonos denominados en dólares estadounidenses también realizaron una aportación positiva. La posición en bonos británicos fue el único lastre para la cartera, ya que la libra esterlina sufrió una fuerte depreciación tras conocerse el resultado del referendo sobre el brexit. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, que había comenzado el año a un nivel del 2,27%, registró un mínimo histórico de 1,36% en julio, una subida del 2,60% en diciembre, antes de concluir el año al 2,44%. Los rendimientos de los bunds alemanes a 10 años también mostraron una volatilidad similar; tras arrancar en un nivel inicial del 0,63%, cayeron hasta un mínimo récord del -0,19% en julio y terminaron el año al 0,21%. Los diferenciales de los bonos de los países de la periferia de Europa a 10 años con respecto al alemán finalizaron el año prácticamente en el mismo punto en el que lo habían comenzado. No obstante, los diferenciales de los bonos italianos y portugueses cerraron el ejercicio con una ampliación notable. Los rendimientos del bono japonés a 10 años comenzaron el año al 0,27% y fueron descendiendo de forma constante hasta registrar su mínimo histórico, del 0,22%, en julio, antes de que la decisión adoptada por el Banco de Japón de provocar de forma deliberada el aumento de la pendiente de la curva de tipos mediante la introducción de cambios en su programa de expansión cuantitativa (QE) hiciese que los rendimientos concluyesen el año al 0,05%. Al finalizar diciembre el Subfondo estaba desglosado del siguiente modo: región del dólar 55,92%, Europa (países que no han adoptado el euro) 12,44% y Japón 31,64%. El Subfondo incluyó 137 de las 157 acciones presentes en la referencia. El Subfondo y el índice presentaban una duración modificada de 1,94 años al finalizar diciembre y la rentabilidad al reembolso ascendía al 0,84% (ponderada por el valor de mercado). Al final de 2015, el índice presentaba una duración modificada de 1,94 años y la rentabilidad ascendía al 0,79%. CHALLENGE International Income Fund Clase con Cobertura Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

-2,16%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L con Cobertura. El comportamiento de la clase cubierta estuvo principalmente marcado por la debilidad del euro con respecto a las principales monedas —USD, JPY, AUD, CAD, NZD, NOK y CHF—, lo cual condicionó la rentabilidad negativa de dicha clase en comparación con la de la clase sin cobertura.

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INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 CHALLENGE Euro Bond Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

1,63%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El 2016 será recordado como un año agitado tanto para los mercados financieros como para el establishment político de Occidente. En el primer semestre el Subfondo tuvo un comportamiento positivo, ya que la preocupación por el crecimiento mundial y las repercusiones del referendo sobre el brexit propició una caída de los rendimientos de los bonos de todo el mundo hasta mínimos históricos. Los sectores que mejor se comportaron en el mercado de deuda pública en EUR fueron los países centrales y semicentrales, como Alemania, Francia, Países Bajos, Austria y Bélgica. Los activos con mayores vencimientos tuvieron una sólida evolución, especialmente los valores con duración superior a los 10 años debido al aplanamiento de la curva. El segundo semestre del año se reveló mucho más complicado en lo que a comportamiento se refiere. A medida que la política monetaria fue haciéndose menos efectiva, con unos tipos cercanos al umbral mínimo, y los datos económicos y respaldaban una mejora de la economía mundial y un contexto reflacionista, los vencimientos a más largo plazo ofrecieron resultados inferiores a los activos de duración más corta. Irlanda y España fueron los mercados que mejor se comportaron en el segundo semestre del año. Bélgica, España, Países Bajos y Austria consiguieron superar en rentabilidad a mercados centrales como el alemán y el francés en el año, mientras que Italia fue el segundo país que peor se comportó. Desde la perspectiva de la aportación a la rentabilidad global, la contribución de Italia fue cerca de 50 p.b. inferior a la de Francia y Alemania. Casi la mitad de la rentabilidad positiva del Subfondo en el año puede atribuirse a posiciones con una duración superior a los 10 años, que representan aproximadamente el 24% del Subfondo. La rentabilidad del bund alemán a 10 años, que comenzó el año en el 0,63%, marcó mínimos históricos de -0,19% en julio, antes de iniciar un repunte que le permitiría cerrar el año en el 0.21%. Los diferenciales de la deuda de la periferia europea a 10 años con respecto al bund alemán cerraron en al año, en el caso de Irlanda y España, muy cerca del nivel con el que lo habían comenzado; sin embargo, los diferenciales de los bonos italianos y portugueses a 10 años cerraron el año con una ampliación notable. Francia (25,02%), Italia (23,58%) y Alemania (18,39%) representaban las principales ponderaciones por países en el índice de referencia al cierre del ejercicio. A finales de diciembre el Subfondo tenía 287 bonos, mientras que el índice de referencia incluía 282 bonos. Al cierre del año, el Subfondo y el índice presentaban una duración modificada de 7,48 años y la rentabilidad al reembolso ascendía al 0,94% (ponderada por el valor de mercado). Al final de 2015, el índice presentaba una duración modificada de 7,12 años y la rentabilidad ascendía al 1,21%. CHALLENGE International Bond Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

4,00%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El 2016 será recordado como un año agitado tanto para los mercados financieros como para el establishment político de Occidente. En el primer semestre el Subfondo tuvo un comportamiento positivo, ya que la preocupación por el crecimiento mundial y las repercusiones del referendo sobre el brexit propició una caída de los rendimientos de los bonos de todo el mundo hasta mínimos históricos. El segundo semestre resultó mucho más complejo en lo que a comportamiento se refiere, a medida que la política monetaria fue haciéndose menos efectiva, con unos tipos cercanos al umbral mínimo, y los datos económicos respaldaban una mejora de la economía global y un contexto reflacionista. De los principales bancos centrales occidentales, solo la Reserva Federal estadounidense endureció su política subiendo los tipos de interés 25 p.b. en diciembre. Por el contrario, el Banco de Japón mantuvo su compromiso de controlar la curva de tipos japonesa. Sin embargo, la realidad del mercado de renta fija es que la política monetaria acomodaticia de los bancos centrales en la mayoría de las jurisdicciones ya ha llegado a su fin. Los bonos japoneses fueron, con diferencia, los que más contribuyeron a la rentabilidad positiva del Subfondo durante el año. Los bonos de Canadá y Australia (del bloque del dólar) también realizaron una aportación positiva a los resultados del Subfondo, al igual que los bonos denominados en dólares estadounidenses y suizos. El único lastre real para la rentabilidad fue nuestra posición en bonos británicos, ya que la libra esterlina se desplomó tras conocerse el resultado del referendo. Las rentabilidades del conjunto de la curva fueron bastante uniformes, a excepción de posiciones con vencimientos largos: aquellas con duración superior a 10 años registraron el mejor comportamiento durante el año. La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, que había comenzado el año a un nivel del 2,27%, registró un mínimo histórico de 1,36% en julio, una subida del 2,60% en diciembre, antes de concluir el año al 2,44%. La rentabilidad de los bunds alemanes a 10 años también mostró una volatilidad similar; tras arrancar en un nivel inicial del 0,63%, cayó hasta un mínimo récord del -0,19% en julio y terminó el año en el 0,21%. Los diferenciales de los bonos de los países de la periferia de Europa a 10 años con respecto al bund alemán finalizaron el año prácticamente en el mismo punto en el que lo habían comenzado. No obstante, los diferenciales de los bonos italianos y portugueses cerraron el ejercicio con una ampliación notable. Los rendimientos del bono japonés a 10 años comenzaron el año al 0,27% y fueron descendiendo de forma constante hasta registrar su mínimo histórico, del 0,22%, en julio, antes de que la decisión adoptada por el Banco de Japón de provocar de forma deliberada el aumento de la pendiente de la curva de tipos mediante la introducción de cambios en su programa de expansión cuantitativa (QE) hiciese que los rendimientos concluyesen el año al 0,05%.

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INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 CHALLENGE International Bond Fund (cont.) Al finalizar diciembre, el Subfondo estaba desglosado del siguiente modo: región del dólar 60,28%, Europa (países no pertenecientes a la zona euro) 10,75% y Japón 28,98%. El Subfondo incluía 436 de las 624 acciones presentes en el índice de referencia. El Subondo y el índice presentaban una duración modificada de 7,74 y 7,80 años respectivamente al finalizar diciembre y la rentabilidad al reembolso ascendía al 1,36% (ponderada por el valor de mercado). Al final de 2015, el índice presentaba una duración modificada de 7,53 años y la rentabilidad ascendía al 1,36%. CHALLENGE International Bond Fund Clase con Cobertura Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

-0,35%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L con Cobertura. El comportamiento de la clase cubierta estuvo principalmente marcado por la debilidad del euro con respecto a las principales monedas —USD, JPY, AUD, CAD, NZD, NOK y CHF—, lo cual condicionó la rentabilidad negativa de dicha clase en comparación con la de la clase sin cobertura. CHALLENGE International Equity Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

5,55%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge International Equity Fund generó una rentabilidad positiva durante el ejercicio. La renta variable tuvo un buen comportamiento gracias a la recuperación de los datos económicos mundiales y de los precios de las materias primas. Dentro del Subfondo, los sectores que obtuvieron los mejores resultados fueron el energético, el de materiales y el industrial. Estos se vieron impulsados por las expectativas de reflación, que hicieron que los sectores cíclicos tardíos despuntasen. Con la mejora de los datos económicos y el cambio de tendencia de los bancos centrales, que pasaron del estímulo monetario al estímulo fiscal, los tipos de interés comenzaron a subir, principal factor que condicionó los resultados del sector. Dentro de esta rotación, en el extremo opuesto se situaron el sector inmobiliario, la atención sanitaria y los productos básicos de consumo, que generaron rentabilidades negativas provocadas por la subida de los tipos de interés y presiones sobre las apuestas en dividendos. Desde la perspectiva de los valores concretos, Teck Resources y Anglo American obtuvieron los mejores resultados, mientras que Endo International y Valeant Pharmaceuticals fueron los peores. CHALLENGE International Equity Fund Clase con Cobertura Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

2,70%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L con Cobertura. El comportamiento de la clase cubierta estuvo marcado por la debilidad del euro con respecto al dólar estadounidense, el yen y el franco suizo, lo cual condicionó la rentabilidad negativa de dicha clase en comparación con la de la clase sin cobertura. CHALLENGE Flexible Fund Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

1,12%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum L. El Challenge Flexible Fund generó una rentabilidad positiva durante el ejercicio. El Subfondo, que contaba con una posición larga en renta variable y una escasa exposición a la duración a comienzos de año, sufrió con la venta masiva inicial de activos de riesgo. No obstante, se recuperó muy bien durante el primer y el segundo trimestre.

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INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 CHALLENGE Flexible Fund (cont.) Los principales factores que contribuyeron a la solidez del Subfondo fueron las posiciones largas de valor relativo en los mercados emergentes, los suministros públicos y el sector minero en comparación con el S&P 500. Estas posiciones tuvieron un excelente comportamiento durante el año. El Subfondo también mantuvo una posición relativa en bancos europeos, que sufrieron durante el primer semestre del año pero que posteriormente obtuvieron buenos resultados. En el segmento de renta fija/alternativo del Subfondo, las posiciones en deuda de mercados emergentes, las acciones preferentes, la deuda de alto rendimiento y algunas materias primas agrícolas contribuyeron a los buenos resultados. Entre las posiciones del Subfondo que más valor relativo restaron se encuentran aquellas en renta variable de la periferia de Europa y las posiciones de corta duración durante el primer semestre de del año. CHALLENGE Solidity and Return Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

-2,09%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos, y se basa en el valor liquidativo (VL) de la Clase Mediolanum S. El 2016 será recordado como un año agitado tanto para los mercados financieros como para el establishment político de Occidente. El comienzo de año fue complicado, ya que la preocupación por el crecimiento mundial, el constante abaratamiento del petróleo y las materias primas, y la retórica agresiva de la Reserva Federal, entre otras cosas, contribuyeron al volátil entorno de aversión al riesgo registrado en enero y febrero. A partir de mediados de febrero observamos un cambio de tendencia significativo en los mercados de renta variable y los diferenciales de crédito, a medida que se estabilizaron los precios de las materias primas; la Reserva Federal estadounidense abandonó su retórica agresiva y el BCE anunció una «bomba de crédito» al incluir los bonos corporativos en un programa mejorado de expansión cuantitativa (QE) que comenzaría a partir de junio. Pese al tono positivo de marzo, los resultados de muchos activos financieros fueron negativos en el primer trimestre. Durante el segundo y el tercer trimestre los mercados tuvieron que asumir y hacer frente a las implicaciones y las repercusiones del referendo sobre el brexit. La reacción natural del mercado de renta fija ante la decisión tomada por los británicos en el referendo fue una huida hacia activos de calidad que propició una caída de los rendimientos de los bonos de todo el mundo hasta mínimos históricos. A medida que la política monetaria fue haciéndose efectiva, con unos tipos cercanos al umbral mínimo, aumentaron las demandas para que la política fiscal asuma el control del crecimiento económico. Este cambio de tendencia y el hecho de que los bancos centrales se hayan dado cuenta de los efectos negativos que están teniendo los tipos de interés bajos/negativos y las curvas de tipos planas sobre los agentes económicos provocaron una onda expansiva. Al igual que el resto del año, el último trimestre de 2016 estuvo marcado por los acontecimientos. La reacción ante la victoria (¿inesperada?) de Donald Trump en las elecciones presidenciales estadounidenses fue en general recibida de forma positiva por los mercados financieros. Independientemente de los recelos que existían ante este resultado, rápidamente se desvanecieron gracias al aumento del estímulo fiscal y la mayor solidez de las perspectivas de crecimiento estadounidenses. Por el frente macroeconómico, los datos económicos mundiales y los indicadores adelantados continuaron sorprendiendo en positivo y respaldaron el tema de la reflación mundial. De los principales bancos centrales occidentales, la Reserva Federal estadounidense fue el único que endureció su política, con una subida de los tipos de 25 puntos básicos en diciembre. La realidad del mercado de renta fija es que la política monetaria acomodaticia de los bancos centrales en la mayoría de las jurisdicciones ya ha llegado a su fin. La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, que había comenzado el año a un nivel del 2,27%, registró un mínimo histórico de 1,36% en julio, una subida del 2,60% en diciembre, antes de concluir el año al 2,44%. La rentabilidad de los bunds alemanes a 10 años también mostraron una volatilidad similar; tras arrancar en un nivel inicial del 0,63%, cayeron hasta un mínimo récord del -0,19% en julio y terminaron el año al 0,21%. En este volátil entorno de negociación, los diferenciales de crédito de la deuda con grado de inversión y de alta rentabilidad trazaron un itinerario de ida y vuelta. Los diferenciales de los bonos con grado de inversión en euros se ampliaron, pasando de 77 pb a 126 pb en febrero, volvieron a ajustarse hasta alcanzar el mínimo de 65 pb en septiembre y concluyeron el año en 72 pb. Los diferenciales de la deuda de alta rentabilidad en euros se ampliaron, pasando de 314 pb a 486 pb en febrero, volvieron a ajustarse hasta alcanzar el mínimo de 284 pb en diciembre y concluyeron el año en 287 pb. Los diferenciales de la deuda con grado de inversión en dólares estadounidenses cerraron 2016 con un ajuste de 21 pb, situándose en 68 pb, y los diferenciales de la deuda de alta rentabilidad en dólares estadounidenses experimentaron un ajuste de 115 pb, hasta situarse en 354 pb. Los mercados de renta variable sufrieron episodios extremos de volatilidad del mercado que registraron una progresión en el primer trimestre. Los resultados del mercado de renta variable fueron dispares; mientras que el índice MSCI World y el S&P registraron resultados de un solo dígito alto en moneda local (el dólar estadounidense), los índices europeos, como el Eurostoxx50, y el japonés Nikkei acusaron gran debilidad. La rentabilidad del índice MSCI World y del S&P todavía se vio mejorada desde la perspectiva del inversor europeo, a causa de la debilidad del tipo de cambio para el cruce EUR/USD, que cayó de 1,0862 a 1,0517 durante el ejercicio. La renta fija contribuyó en general a la rentabilidad del Subfondo, mientras que la renta variable, los futuros sobre bonos y las coberturas de crédito restaron rentabilidad general al Subfondo. Se ha reducido el número de títulos en el Subfondo y se ha mejorado la liquidez total al reducir el tamaño absoluto de las distintas posiciones en bonos y adoptar varias exposiciones a un mismo emisor con distintos vencimientos en la curva y estructuras de capital. También se ha visto reducida la exposición a los países periféricos de la zona euro tanto en lo que se refiere a títulos soberanos como corporativos, así como la exposición al sector financiero europeo.

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INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 CHALLENGE Provident Fund 1 Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

10,20%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos. El Subfondo Mediolanum Provident 1 Fund invierte en renta variable internacional. El Subondo ha invertido en una cartera muy diversificada compuesta por alrededor de 150 títulos internacionales de mediana y gran capitalización, y futuros de índices. La actividad de selección de títulos, basada en el análisis fundamental bottom-up, tiene como objetivo conseguir un crecimiento real del capital invertido a largo plazo. El Subondo consiguió una rentabilidad absoluta positiva en 2016, a pesar de varios accidentes económicos y geopolíticos que afectaron a los mercados financieros durante el ejercicio. El primer trimestre del 2016 estuvo marcado por el aumento de la inquietud que genera el crecimiento mundial y la expansión monetaria por parte de los bancos centrales; el segundo trimestre, por las imprevistas reacciones positivas del mercado ante el brexit y la debilidad de la libra esterlina; tras el verano, el crecimiento mundial comenzó a repuntar y la elección de Donald Trump impuso unas expectativas de mayor crecimiento nominal en los EE. UU., que se atribuyen a los estímulos fiscales y la normalización de las políticas monetarias, ante lo que el mercado reaccionó con una positivización de las curvas de tipos, la solidez de las acciones y la recuperación del dólar estadounidense. En lo que a atribución de resultados por países se refiere, la mayor parte de la rentabilidad positiva del Subondo en 2016 provino de las acciones estadounidenses. La contribución de las inversiones europeas en renta variable ha sido dispar principalmente debido al efecto de la debilidad del sector financiero durante el primer semestre del año. Otras contribuciones positivas menores aunque en su mayoría positivas procedieron de la renta variable japonesa y otras acciones, por la menor exposición del Subfondo a estos mercados. No se ha adoptado una exposición directa en las acciones de mercados emergentes. Dentro del Subondo las inversiones han estado bien diversificadas por sectores: las mayores exposiciones se han adoptado en aquellos sectores que podrían aprovecharse de la normalización del contexto de tipos de interés e inflación, como son las acciones del sector financiero, el energético y de materiales, y empresas de calidad «bien gestionadas» con una gran capacidad de fijación de precios en mercados no regulados. Se han encontrado menos oportunidades en los sectores de suministros públicos y telecomunicaciones, así como en otros sectores defensivos y «sustitutos de la renta fija» cuyas valoraciones parecían demasiado onerosas, alentadas por los flujos de inversiones en busca de elevados dividendos en un contexto de baja rentabilidad. La gran diversificación monetaria de las inversiones del Subfondo contribuyó a impulsar la rentabilidad general, pese a la enorme devaluación de la libra esterlina, en parte debido a la solidez del dólar estadounidense ante la previsión de que aumente la divergencia de las políticas monetarias. CHALLENGE Provident Fund 2 Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

5,68%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos. El Provident 2 es el Subfondo equilibrado cuya asignación de activos (y rentabilidad) refleja la asignación de activos de Provident 1 (la renta variable representa el 50% del Subfondo) y Provident 3 (los bonos representan el 50% del fondo). El Subfondo consiguió una rentabilidad absoluta positiva en 2016 gracias a la contribución procedente tanto del componente de renta variable como de las inversiones en renta fija. La gran diversificación monetaria de las inversiones del Subfondo contribuyó a impulsar la rentabilidad general, pese a la enorme devaluación de la libra esterlina, en parte debido a la solidez del dólar estadounidense ante la previsión de que aumente la divergencia de las políticas monetarias.

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31/12/15 – 30/12/16

2,16%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos. El Mediolanum Provident 3 Fund invierte en una cartera ampliamente diversificada compuesta por alrededor de 65 bonos globales con grado de inversión emitidos por gobiernos, organismos públicos y empresas. Las inversiones se seleccionan atendiendo a los fundamentales para obtener una rentabilidad real del capital invertido a medio plazo. El Subfondo consiguió una rentabilidad absoluta positiva en 2016 pese a la enorme asimetría registrada entre el primer y el segundo semestre. El primer semestre de 2016 fue excepcionalmente positivo para las inversiones en renta fija, ya que el crecimiento mundial en un contexto de inestabilidad geopolítica hizo prever una reducción de la inflación y generó confianza en que los bancos centrales mantendrán los tipos bajos durante más tiempo; los inversores se centraron en los «valores refugio», abandonando la renta variable y la alta rentabilidad, lo cual hizo que los rendimientos registrasen nuevos mínimos históricos y se situasen en negativo en el caso de la mayoría de los bonos de gran calidad a corto y medio plazo emitidos en las distintas divisas. Tras el verano, el crecimiento mundial comenzó a repuntar y la elección de Donald Trump impuso unas expectativas de mayor crecimiento nominal en los EE. UU., que se atribuyen a los estímulos fiscales y la normalización de las políticas monetarias, lo que hace que se prevean nuevas subidas de los tipos por parte de la Fed justificadas por la aceleración del ciclo económico mundial y la recuperación de los precios del petróleo y de las materias primas. El mercado reaccionó con una positivización de las curvas de tipos, el aumento de las expectativas de inflación, la contracción de los diferenciales crediticios y la recuperación del dólar. Gran parte de la contribución a la rentabilidad positiva del Subfondo en 2016 provino de la gran diversificación monetaria de las inversiones del Subfondo, que contribuyó a impulsar su rentabilidad general, pese a la enorme devaluación de la libra esterlina, en parte debido a la solidez del dólar estadounidense ante la previsión de que aumente la divergencia de las políticas monetarias. La conservadora exposición del Subfondo al riesgo de tipos de interés le permitió contener el retroceso que se produjo durante el segundo semestre del año, en el que la positivización de la curva de tipos condicionó una enorme corrección de los precios de las inversiones en renta fija a largo plazo. Durante 2016, la exposición a deuda no pública se mantuvo por debajo del 25% y la selección de los emisores se centró en las empresas de gran calidad, ya que los diferenciales crediticios de la mayoría de los bonos corporativos con grado de inversión siguen siendo demasiado bajos, debido a las compras sistemáticas de los bancos centrales. CHALLENGE Provident Fund 4 Rentabilidad*

31/12/15 – 30/12/16

-0,10%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos. El Mediolanum Provident 4 Fund invierte en una cartera ampliamente diversificada compuesta por alrededor de 50 bonos con grado de inversión denominados en euros a medio plazo emitidos por Estados, organismos públicos y empresas. Las inversiones se seleccionan atendiendo a los fundamentales para obtener una protección real del capital invertido a medio plazo. La rentabilidad absoluta positiva del Subfondo en 2016 se ha mantenido prácticamente plana y ha mostrado una gran volatilidad. El primer semestre de 2016 estuvo caracterizado por la constante recuperación de los bonos soberanos con vencimiento a medio plazo en euros, gracias a las expectativas de que el programa de expansión cuantitativa (QE) continuará en la zona euro debido a la inquietud que genera el crecimiento mundial en un contexto de inestabilidad geopolítica. Simultáneamente, los inversores en busca de rentabilidades mayores continuaron rotando sus carteras para optar por los bonos soberanos de la periferia del euro en detrimento de los bunds alemanes, lo que provoco una contracción de los diferenciales crediticios e hizo que los rendimientos de la mayoría de los bonos de renta fija en euros de gran calidad a medio plazo por debajo si situasen en negativo. Tras el verano, el crecimiento mundial comenzó a repuntar y la elección de Donald Trump impuso unas expectativas de mayor crecimiento nominal en los EE. UU., que se atribuyen a los estímulos fiscales y la normalización de las políticas monetarias, lo que hace que se prevean nuevas subidas de los tipos por parte de la Fed justificadas por la aceleración del ciclo económico mundial y la recuperación de los precios del petróleo y de las materias primas. El mercado reaccionó con una positivización de las curvas de tipos, el aumento de las expectativas de inflación, la contracción de los diferenciales crediticios y la recuperación del dólar. Las mejores aportaciones a la rentabilidad del Subfondo en 2016 fueron las de los bonos soberanos españoles a corto plazo, debido a la constante contracción que experimentaron sus diferenciales durante el ejercicio, mientras que la excesiva ponderación de los bonos soberanos italianos restó unos cuantos puntos básicos a los resultados globales, a causa de la lenta ampliación de sus diferenciales en previsión de los resultados negativos del referendo sobre la reforma constitucional. Durante 2016, la exposición a deuda no pública se mantuvo en torno al 20% y la selección de los emisores se centró en las empresas de gran calidad, ya que los diferenciales crediticios de la mayoría de los bonos corporativos a medio plazo denominados en euros con grado de inversión siguen siendo demasiado bajos, debido a las compras sistemáticas del BCE.

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31/12/15 – 30/12/16

-0,73%

* La rentabilidad se expresa en euros, una vez deducidas las comisiones de gestión, las comisiones de rentabilidad y los gastos. El Subfondo Mediolanum Provident 5 Fund invierte en una cartera ampliamente diversificada de deuda pública italiana y española a corto plazo, deuda preferente a corto plazo emitida por entidades financieras y depósitos. Las inversiones se seleccionan atendiendo a los fundamentales para obtener una protección del capital invertido a corto plazo. La rentabilidad absoluta del Subfondo en 2016 fue negativa, debido a que el BCE ha seguido inyectando estímulo en la debilitada economía con un programa de compra de activo que hizo que los rendimientos de la mayoría de las inversiones aptas para el Subfondo se situasen en negativo. Las mejores aportaciones a la rentabilidad del Subfondo en 2016 fueron las de los bonos soberanos españoles a corto plazo, debido a la constante contracción que experimentaron sus diferenciales durante el ejercicio, mientras que la excesiva ponderación de los bonos soberanos italianos restó unos cuantos puntos básicos a los resultados globales, a causa de la lenta ampliación de sus diferenciales en previsión de los resultados negativos del referendo sobre la reforma constitucional. Durante 2016, la exposición a deuda no pública se mantuvo en torno al 25% y la selección de los emisores se centró en las empresas de gran calidad, ya que los diferenciales crediticios de la mayoría de los bonos corporativos a corto plazo denominados en euros con grado de inversión siguen siendo demasiado bajos, debido a las compras sistemáticas del BCE. 2017 - Perspectivas del mercado Análisis económico y monetario A lo largo de los últimos años, las economías de todo el mundo han dependido de la política monetaria para gozar de estabilidad y crecimiento, lo que se ha traducido en una notable expansión de los balances de los bancos centrales. Indudablemente, esto ha beneficiado a las economías, sobre todo durante la crisis financiera y los problemas de la deuda soberana en Europa. Parece que la política monetaria está llegando a su límite en lo que respecta a su eficacia para crear crecimiento adicional, pero esto también ha generado otros problemas. Contribuyó a agravar un problema que ya existía: la creciente desigualdad. Este incremento de la desigualdad ha provocado un auge del populismo que incluye movimientos como Occupy Wall Street y la Primavera Árabe, pero que más recientemente y desde una perspectiva económica mundial ha tenido consecuencias más importantes como el brexit y la elección de Trump. Estamos ante una llamada de atención a los gobiernos, que tienen que actuar de una forma distinta. Los tipos de interés bajos propiciados por la política monetaria acomodaticia están permitiendo a los gobiernos tomar dinero en préstamo e invertir. De esta forma los gobiernos pueden aplacar a los populistas mediante medidas de expansión fiscal. Se trata de un fenómeno global, ya que las políticas fiscales de todas las principales economías están adquiriendo un cariz más expansivo. No solo eso, sino que en los Estados Unidos, la edad media de los activos fijos es de 23 años, la más alta desde que existen registros. Así, la combinación de tipos de interés bajos, infraestructuras antiguas y la necesidad de aplacar al público es la tormenta perfecta que lleva a los gobiernos a recurrir a la expansión fiscal. Esta combinación de política monetaria y fiscal ha propiciado una mejora de los índices de gerentes de compras (PMI), especialmente en Europa y algunos mercados emergentes. El PMI estadounidense mantiene su pujanza y el del Reino Unido sorprendió al alza. Esto indica un incremento del PIB y de la producción industrial en los próximos trimestres. El indicador adelantado de la OCDE continúa mejorando, y el indicador global apunta al alza. Esta mejora del PMI suele traer consigo una mejora de los beneficios empresariales. Perspectivas de las clases de activos Renta fija Rendimientos de la deuda de países centrales En general, los rendimientos ya han tocado fondo en este ciclo, por lo que prevemos una subida gradual a lo largo del año próximo. Es probable que la rapidez de ese incremento se vea frenada, ya que el BCE y el Banco de Japón mantendrán políticas monetarias expansivas y el crecimiento seguirá por debajo de las rentabilidades históricas. Rendimientos de la deuda periférica Los parámetros fundamentales están mejorando, pero las grandes subidas de los precios de los bonos son ya historia y es probable que la expansión cuantitativa haga que los diferenciales se mantengan contenidos, aunque hay riesgos políticos en el horizonte ante la inminencia de varios procesos electorales en los próximos trimestres. Crédito Los diferenciales de crédito se han estrechado tras las actuaciones de los bancos centrales y la caída de la energía hasta tocar fondo. Es probable que los diferenciales crediticios sigan manteniéndose contenidos debido a las políticas en marcha y a la escasa morosidad de las empresas.

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INFORME DEL GESTOR DE INVERSIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 2017 Perspectivas del mercado (cont.) Divisas El dólar estadounidense ha mantenido su estabilidad relativa en los dos últimos trimestres y es probable que suba a medio plazo a medida que aumentan los tipos de interés de la Fed, aunque el grueso de su avance ya se ha producido. El euro tiene capacidad para cotizar en una banda amplia durante el ejercicio, puesto que el potencial alcista se verá frenado por posibles ampliaciones de la expansión cuantitativa del BCE y por las políticas de Trump. Las divisas de países productores de materias primas han rebotado desde sus niveles de sobreventa, pero los problemas estructurales hacen que tiendan a la baja a medio plazo. Renta variable Es probable que los mercados de renta variable retomen su rentabilidad positiva de un solo dígito a medida que continúa mejorando la perspectiva de crecimiento mundial. Pese a que los EE. UU. se encuentran en una fase más avanzada del ciclo empresarial, todavía hay margen de subida antes de que la Fed endurezca su política monetaria y ralentice el crecimiento. Europa y Japón están en expansión, gracias a un crecimiento mayor y una política monetaria más acomodaticia. Los mercados emergentes se encuentran en una fase temprana de su recuperación, por lo que es importante vigilar a la Fed y el dólar estadounidense. Materias primas Los mercados de materias primas parecen haber tocado fondo, y puede que así se mantengan durante varios trimestres. Estos mercados incluyen materiales básicos, energía y metales preciosos. Los fundamentales de los mercados energéticos han mejorado, y la producción estadounidense de gas de esquisto crece a una tasa interanual negativa tras la reducción del número de plataformas. También el acuerdo de la OPEP para restringir su producción reducirá la oferta. La demanda mundial de petróleo ha seguido creciendo. En China, la demanda de petróleo continúa aumentando, a pesar de la desaceleración de su economía. Las importaciones marcaron máximos históricos en 2016. Principales riesgos Deterioro de los fundamentales: Los PMI mundiales han vuelto a acelerarse y se encuentran muy por encima de 50; si esta tendencia se invirtiese y cayesen por debajo de 50, constituiría una señal de advertencia. Incremento de la inflación: los precios del petróleo han tocado suelo y esto, unido al crecimiento salarial en EE. UU., hace pensar en un posible repunte de la inflación a partir de ahora, lo que a su vez podría desencadenar una subida de los tipos por parte de la Fed. La velocidad del endurecimiento es clave. Precio del petróleo: Es fundamental que el petróleo no regrese al nivel de 20 USD o supere los 60 USD el barril. El nivel óptimo para contener la inflación y reducir el riesgo de quiebra se situaría entre 35 USD y 50 USD el barril. Riesgos geopolíticos: Los movimientos contrarios al establishment han aumentado y los riesgos del brexit están contenidos desde una perspectiva global. Las elecciones estadounidenses también han demostrado el auge del populismo, y los próximos comicios franceses constituyen el mayor riesgo de los próximos trimestres. Conclusión En general, los datos han seguido siendo sólidos, y la mayoría de las principales regiones presentan indicadores económicos mejores de lo esperado. Los PMI arrojan cifras sólidas y los indicadores adelantados de la OCDE también apuntan a una mejora del crecimiento en lo sucesivo. Las tensiones de los mercados emergentes también se han reducido gracias al repunte de los precios de las materias primas. No se puede descartar que exista volatilidad como consecuencia de las grandes expectativas que han suscitado las políticas de Trump, pero la debilidad sería una oportunidad para incrementar el riesgo.

Enero de 2017

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PERFIL DE LOS GESTORES DELEGADOS DE INVERSIONES Mediolanum Gestione Fondi SGR P.A. A finales de diciembre, los activos gestionados en Mediolanum Gestione Fondi ascendían a aproximadamente 7.960 millones de euros, de los cuales, los activos gestionados como gestora delegada de inversiones ascendían a aproximadamente 571 millones de euros. El objetivo de la actividad de inversión de Mediolanum Gestione Fondi es generar un nivel adecuado de rendimiento adicional —alfa— con respecto a los índices de referencia en un entorno de riesgo limitado. Su estilo de gestión de inversiones combina los enfoques descendente y ascendente, en torno a los cuales giran sus estrategias. Las asignaciones por activos, regiones y monedas se definen a partir del análisis de las perspectivas y los indicadores macroeconómicos más importantes, mientras que los análisis microeconómicos y los perfiles de crecimiento determinan la distribución por sectores y la selección de títulos de renta variable y bonos. La diversificación es una de sus características fundamentales. Las carteras se componen con un elevado nivel de diversificación. BlackRock Advisors (UK) Limited BlackRock® es una de las principales firmas de gestión de activos del mundo y proveedora de servicios de gestión de inversiones, gestión del riesgo y asesoramiento a inversores institucionales, intermediarios y particulares de todo el mundo. Al 30 de septiembre de 2016, BlackRock gestionaba 5,12 billones de dólares en distintas clases de activos en cuentas independientes, fondos colectivos, otros vehículos de inversión conjunta y los fondos cotizados iShares®, líderes en el sector. A través de BlackRock Solutions®, la empresa presta servicios de gestión de riesgos y asesoramiento, para lo cual aúna su experiencia y sus conocimientos acerca de los mercados de capitales y sus propios análisis, sistemas y tecnologías. El enfoque de inversión de BlackRock se basa en nuestra convicción de que podemos combinar nuestros conocimientos del mercado, nuestra tecnología propia, la cultura de trabajo en equipo y el intercambio de información, el rigor analítico y la concentración en la gestión del riesgo para transformarlos en una capacidad para contribuir a obtener rentabilidad. Aunque nuestro ámbito de actuación es amplio, nuestro objetivo es concreto: añadir sistemáticamente valor para nuestros clientes en el marco de un proceso de riesgo controlado. Nuestro compromiso con la excelencia en la inversión se basa en una cultura compartida que antepone en todo momento los intereses de los clientes, desde inversores particulares a las mayores instituciones del mundo. Siempre actuamos como fiduciarios de nuestros clientes, nunca operamos como principal en nuestro nombre. BlackRock es una empresa totalmente independiente sin accionistas mayoritarios y en la que la mayoría de los miembros del consejo son independientes. BlackRock presta servicio a una amplia gama de clientes de todo el mundo. Nuestra base de clientes está formada por planes de pensiones de empresas, administraciones públicas, sindicatos e industrias; gobiernos; aseguradoras; fondos de inversión de terceros; donaciones; fundaciones; organizaciones benéficas; empresas; organismos oficiales; fondos de inversión soberanos; bancos; profesionales financieros; y particulares de todo el mundo. BlackRock es una firma verdaderamente global que combina las ventajas de su ámbito de actuación mundial con servicios y relaciones locales. Tenemos una gran presencia en todos los mercados de capitales importantes del mundo, lo que nos brinda una perspectiva más amplia de los mercados financieros cada vez más interconectados. BlackRock da empleo a más de 12.000 profesionales y cuenta con más de 65 oficinas en más de 30 países de todo el mundo. Legal & General Investment Management Limited Legal & General Investment Management es una de las mayores gestoras de activos de Europa, además de un importante inversor a escala mundial. Sus activos totales ascienden a 1.027 millones de euros (al 30 de junio de 2016, incluidas posiciones en derivados y activos sin poder de gestión otorgado). Trabajamos con una amplia variedad de clientes de todo el mundo, entre los que se incluyen planes de pensiones, fondos de inversión soberanos, entidades distribuidoras de fondos e inversores minoristas. En los últimos 40 años hemos desarrollado nuestro negocio a partir del conocimiento de lo que realmente importa a nuestros clientes, y hemos transformado esta información en productos y soluciones de inversión valiosos y asequibles. Ofrecemos experiencia inversora en una gama completa de clases de activos, que incluye renta fija, renta variable, inmuebles comerciales y efectivo. Nuestras capacidades van desde estrategias de seguimiento de índices y de gestión activa hasta soluciones de gestión de liquidez y gestión de riesgos basada en pasivos. DJE Kapital AG DJE Kapital AG se fundó en 1974. A 31 de diciembre de 2016, gestionaba activos por un valor aproximado de 11.000 millones de euros. La sede de DJE Kapital AG se encuentra en Pullach (Alemania) y la empresa cuenta con 100 trabajadores en tres países. DJE Kapital AG sigue un estilo de inversión muy activo orientado hacia el valor. La empresa lleva más de 40 años aplicando su estilo, el «método FMM», de manera sistemática en la mayoría de sus fondos y mandatos de inversión. Dicho enfoque adopta tres perspectivas acerca de los mercados bursátiles y financieros: parámetros fundamentales, aspectos monetarios y factores técnicos de mercado. El análisis de los parámetros fundamentales es decisivo para determinar la asignación de activos a largo plazo y se centra en empresas concretas y sus datos clave. Los analistas no se fijan exclusivamente en los ratios de beneficios, sino también en los parámetros de valor de las empresas, por lo que se centran en firmas especialmente sólidas con balances robustos. En cuanto al análisis de los aspectos monetarios, se centran en indicadores como la financiación bancaria, los tipos de interés, la masa monetaria y los excedentes de liquidez para predecir la evolución de la liquidez y, por tanto, contemplar —desde un punto de vista monetario— una imagen general acerca del potencial de los mercados bursátiles de cara al futuro. Por último, cuantifican la percepción de los mercados aplicando determinados indicadores, por lo que llegan a conocer, en muchas ocasiones, hacia dónde podrían evolucionar las tendencias y, por tanto, pueden reaccionar adecuadamente de manera oportuna.

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PERFIL DE LOS GESTORES DE INVERSIONES DELEGADOS (cont.) Duemme SGR S.p.A.* Duemme Sgr se fundó en 2002 y, junto con Duemme International Lux, se encuentra totalmente participada por Banca Esperia. En noviembre de 2016 Mediobanca acordó hacerse con el pleno control de Banca Esperia, el banco privado del que era propietario conjunto con Mediolanum desde su constitución en 2001. A 31 de diciembre de 2016, el Grupo gestionaba activos por un valor aproximado de 17.000 millones de euros. Duemme Sgr tiene su sede en Milán (Italia) y el Grupo cuenta con 290 trabajadores en Italia y Luxemburgo. El enfoque de inversión de Duemme Sgr responde eminentemente a los análisis de los parámetros fundamentales y la optimización de carteras. Duemme lleva concibiendo desde su fundación modelos de inversión específicos tanto para clientes tradicionales orientados hacia los índices de referencia —en su mayoría, fondos de pensiones y demás inversores institucionales y particulares— como para productos alternativos y de rentabilidad total. TREA Capital Partners S.V., S.A.* Trea Capital Partners S.V. se fundó en 2006. A 31 de diciembre de 2016, gestionaba activos por un valor aproximado de 2.685 millones de euros. Se trata de una gestora de activos tipo boutique con sede en Barcelona que dispone de 50 trabajadores, 20 de los cuales se dedican exclusivamente a la administración de patrimonios. Trea Capital Partners S.V. es una sociedad gestora de activos especializada en mandatos institucionales. Su metodología abarca la totalidad de los diversos estilos de gestión. Se centra en los análisis de control del riesgo de las carteras y su objetivo es ofrecer rentabilidad absoluta a sus clientes. Tenax Capital Limited Tenax Capital es una gestora de inversiones tipo boutique autorizada por la Autoridad de Conducta Financiera (Financial Conduct Authority) del Reino Unido; se especializa en valores financieros de todo el mundo y lleva diez años ofreciendo a sus clientes rendimientos similares a los de la renta variable protegiendo, al mismo tiempo, el capital de los inversores. Massimo Figna fundaron la empresa en 2004 con el lanzamiento de Tenax Financials Fund, con muy buenos resultados; desde entonces, la empresa acumula amplia experiencia en la gestión de fondos de inversión regulados y cuentas administradas. En abril de 2012, la empresa inició su segunda estrategia, Tenax Credit Opportunities Fund, a fin de invertir en prestatarios europeos no financieros y brindarles financiación. En 2015, se lanzó el Tenax Italian Credit Fund. Todos fondos cuentan con el respaldo de estructuras sólidas e integrales analizadas y validadas por numerosos inversores externos y bancos centrales. En 2016, Tenax Capital acordó un programa garantizado para el préstamo directo de fondos dentro del FEI (Fondo Europeo de Inversiones) que ha aplicado de forma completa la diligencia debida. A 31 de diciembre de 2016, Tenax Capital gestionaba activos por un valor aproximado de 485 millones de euros, de los cuales aproximadamente 261 millones de euros se administraban en calidad de gestora delegada de inversiones. .

* Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24.

24

INFORME DEL AUDITOR INDEPENDIENTE A LOS PARTÍCIPES DE CHALLENGE FUNDS Hemos auditado los estados financieros de Challenge Funds correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016, que abarcan el Estado de situación financiera, el Estado de resultado global, el estado de variaciones del patrimonio neto atribuible a los titulares de participaciones reembolsables y las notas conexas 1 a 28. El marco de información financiera correspondiente aplicado en su elaboración es la legislación irlandesa y la FRS 102. La norma de información financiera aplicable en el Reino Unido y la República de Irlanda (el «marco de información financiera correspondiente»). Este informe se elabora únicamente para su uso por parte de los Partícipes del Fondo en su conjunto de conformidad con los requisitos del European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations de 2011 y el Central Bank (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations, 2015, así como la Escritura Fiduciaria. Nuestra labor de auditoría se realizó de una forma que nos permitiera comunicar a los partícipes las cuestiones que estamos obligados a comunicarles en un informe de auditoría, con exclusión de cualquier otro fin. Siempre y cuando la legislación lo permita, no aceptamos ni asumimos ningún tipo de responsabilidad ante ninguna persona que no sean los partícipes del Fondo en su conjunto, derivada de nuestro trabajo de auditoría, de este informe o de las opiniones que nos hemos formado. Competencias respectivas del Administrador Fiduciario, la Sociedad Gestora y los Auditores Tal y como se establece con más detalle en la Declaración de las competencias de la Sociedad Gestora, ésta es responsable de la elaboración de estados financieros que ofrezcan una imagen fiel. Nuestra obligación consiste en auditar y expresar una opinión sobre los estados financieros de conformidad con la legislación irlandesa y las Normas Internacionales de Auditoría (Reino Unido e Irlanda). Dichas normas nos obligan a cumplir el código ético para auditores que determina el Auditing Practices Board. El Administrador Fiduciario tendrá la obligación de salvaguardar los activos del Fondo. Alcance de la auditoría de los estados financieros Un proceso de auditoría implica la obtención de evidencias suficientes sobre los importes y los datos consignados en los estados financieros de tal modo que pueda obtenerse una certeza razonable de que los estados financieros no contienen anomalías significativas, ya sean estas derivadas de fraudes o de errores. Esto incluye una evaluación de: si las políticas contables son adecuadas para las circunstancias del Fondo y se han aplicado de manera uniforme y publicado de forma correcta, si las estimaciones contables significativas realizadas por la Sociedad Gestora son razonables y de la presentación general de los estados financieros. Además, leemos toda la información financiera y no financiera del informe anual con el fin de detectar incoherencias materiales, así como cualquier tipo de información que en apariencia sea incorrecta o incoherente, en función de la información que hemos obtenido en el proceso de realización de la auditoría. En el supuesto de tener conocimiento de incoherencias o incorrecciones sustanciales, tenemos en cuenta las implicaciones de ello en nuestro informe. Opinión sobre los estados financieros En nuestra opinión, los estados financieros: 

ofrecen una imagen fiel y exacta del activo, el pasivo y la posición financiera del Fondo a 31 de diciembre de 2016, así como de los resultados del ejercicio finalizado en dicha fecha; y



se han elaborado adecuadamente de conformidad con el marco de información financiera correspondiente y el European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations de 2011 (y sus enmiendas) y la Escritura Fiduciaria, el Central Bank (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations, 2015 y la Escritura Fiduciaria.

Deloitte Chartered Accountants and Statutory Audit Firm Dublin Fecha: 29 de marzo de 2017

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR)

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015

ACTIVO Inversiones en valores mobiliarios (nota 17)

1.512.041.144

1.403.006.126

798.524.540

Inversiones en fondos de inversión (nota 17)

23.529.842

90.219.236

11.832.360

13.802.711

Efectivo y equivalentes de efectivo (nota 11)

74.342.869

53.633.440

48.634.156

31.864.890

Importes a cobrar por ventas de activos financieros Importes a cobrar por suscripciones de participaciones Intereses y dividendos a cobrar, netos Opciones al valor razonable (notas 14, 17) Contratos de futuros al valor razonable (notas 15, 17) Contratos a plazo sobre divisas al valor razonable (notas 13, 17) Permutas financieras (swaps) al valor razonable (notas 16, 17) TOTAL ACTIVO

699.330.773

-

-

2.665.416

212.827

781.343

1.120.502

745.322

952.083

1.555.933

1.488.912

551.658

620.214

-

68.040

286.878

-

19.562

818.400

482.006

953.396

4.407.865

2.743

219.020

-

-

-

-

1.933.200

1.616.678.558

1.550.357.399

863.941.356

749.670.094

PASIVO Descubierto bancario (nota 11)

-

868.230

482.657

957.157

Importes a pagar por compras de activos financieros

-

782.186

1.581.289

1.117.301

Importes a pagar por reembolsos de participaciones

913.338

542.869

377.912

293.336

Contratos de futuros al valor razonable (notas 15, 17) Contratos a plazo sobre divisas al valor razonable (notas 13, 17) Permutas financieras (swaps) al valor razonable (notas 16, 17)

84.033

-

-

-

1.053.562

4.274.289

20.391

61.854

-

-

-

-

Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar

2.229.895

2.130.084

1.188.338

1.041.129

Comisiones de rentabilidad a pagar

3.763.204

2.157.484

-

609.125

Impuesto sobre la plusvalía latente en activos financieros

-

-

-

-

Intereses pagaderos sobre permutas financieras

-

-

-

-

234.279

168.413

133.289

82.621

8.278.311

10.923.555

3.783.876

4.162.523

1.608.400.247

1.539.433.844

860.157.480

745.507.571

148.140.922,005

179.220.316,754

140.919.865,178

116.790.402,071

9,196

8,289

5,397

5,577

Otros gastos a pagar TOTAL PASIVO (Excluido el patrimonio neto atribuible a titulares de participaciones de participación reembolsables) ACTIVOS NETOS ATRIBUIBLES A TITULARES DE PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES Clase Mediolanum L Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación Número de participaciones ‘B’ en circulación

-

-

-

-

Valor liquidativo de la Participación

-

-

-

-

21.044.003,999

2.192.935,047

4.192.845,734

3.400.738,640

9,924

9,360

7,611

7,639

Clase Mediolanum L con Cobertura Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación Número de participaciones ‘B’ en circulación

-

-

-

-


-

-

-

-

2.569.481,149

2.484.988,293

5.549.049,398

5.420.269,020

11,896

10,778

9,162

9,515

Clase Mediolanum S Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación

26

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR)



Clase Mediolanum S (cont.) Número de participaciones ‘B’ en circulación

-

-

-

-


-

-

-

-

345.504,481

353.776,827

1.149.071,948

1.125.202,407

19,465

18,462

14,685

14,814

Clase Mediolanum S con Cobertura Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación Número de participaciones ‘B’ en circulación

-

-

-

-


-

-

-

-

Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

27


CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015

CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015


335.113.162

343.983.377

280.232.261

272.991.314


-

-

-

-


7.326.226

17.653.566

6.688.616

18.129.274

-

-

-

-

772.733

1.123.271

106.092

215.607

130

17

-

-

Opciones al valor razonable (notas 14, 17)

-

-

-

-

Contratos de futuros al valor razonable (notas 15, 17)

-

-

-

6.813

Contratos a plazo sobre divisas al valor razonable (notas 13, 17)

-

-

-

-

Importes a cobrar por ventas de activos financieros Importes a cobrar por suscripciones de participaciones Intereses y dividendos a cobrar, netos

Permutas financieras (swaps) al valor razonable (notas 16, 17) TOTAL ACTIVO

-

-

-

-

343.212.251

362.760.231

287.026.969

291.343.008


-

-

-

6.813


596.383

-

229.060

-


23.162

366.074

298.117

106.762


-

-

-

-


-

-

-

-

Permutas financieras (swaps) al valor razonable (notas 16, 17)

-

-

-

-


480.962

521.131

391.234

402.709


-

162.894

-

398.540


-

-

-

-


-

-

-

-

51.015

43.586

42.887

36.368

1.494.434

1.025.728

769.943

867.592

341.717.817

361.734.503

286.257.026

290.475.416

62.957.000,587

59.545.858,159

43.752.890,842

46.042.112,322

4,416

4,992

6,208

5,998

Otros gastos a pagar TOTAL PASIVO (Excluido el patrimonio neto atribuible a titulares de participaciones de participación reembolsables)

ACTIVOS NETOS ATRIBUIBLES A TITULARES DE PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES Clase Mediolanum L Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación Número de participaciones ‘B’ en circulación

-

-

-

-


-

-

-

-

8.384.645,131

7.470.241,373

1.239.000,319

1.246.830,196

7,598

8,633

11,821

11,480


28





-

-

-

-


-

-

-

-


29


CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015

CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015


169.942.134

165.556.911

554.357.792

525.242.422


-

-

5.621.129

9.216.255


2.991.145

835.448

33.411.372

32.513.896

-

-

-

17

155.832

216.718

329.850

361.316

88.452

28.560

681.729

677.153


-

-

-

25.191


-

-

364.848

316.927


-

-

64.740

573.882



-

-

-

-

173.177.563

166.637.637

594.831.460

568.927.059


-

-

2.363.088

806.002


-

-

-

-


102.803

34.088

78.864

130.394

-

-

88.430

488.014

Contratos de futuros al valor razonable (notas 15, 17) Contratos a plazo sobre divisas al valor razonable (notas 13, 17)

-

-

40.326

130.733


-

-

-

-


240.193

237.864

847.102

800.114


-

7.232

474.384

891.616


-

-

-

-


-

-

-

-

25.681

18.873

92.002

63.150

368.677

298.057

3.984.196

3.310.023

172.808.886

166.339.580

590.847.264

565.617.036

21.110.860,972

19.339.189,466

80.978.280,669

80.185.274,454

7,321

7,629

6,881

6,657

Otros gastos a pagar TOTAL PASIVO (Excluido el patrimonio neto atribuible a titulares de participaciones de participación reembolsables) ACTIVOS NETOS ATRIBUIBLES A TITULARES DE PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES Clase Mediolanum L Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación Número de participaciones ‘B’ en circulación

-

-

-

-


-

-

-

-

Número de participaciones ‘A’ en circulación

-

-

2.044.985,230

1.796.581,250


-

-

6,511

6,756

Clase Mediolanum L con Cobertura

Número de participaciones ‘B’ en circulación

-

-

-

-


-

-

-

-

1.152.353,028

1.133.784,618

1.678.548,718

1.660.987,919

15,837

16,586

9,039

8,790


30





-

-

-

-


-

-

-

-

Clase Mediolanum S con Cobertura Número de participaciones ‘A’ en circulación

-

-

404.821,448

381.539,353


-

-

12,749

13,282


-

-

-

-


-

-

-

-


31


CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND Dic 2016

Dic 2015

349.888.766

283.663.753


596.824.132

572.560.484


14.376.976

19.609.777

8.782.701

14.027.511


36.972.022

28.659.597

12.440.293

14.597.350

Importes a cobrar por ventas de activos financieros

-

-

-

2.972

1.275.796

1.280.205

437.544

374.752

587.171

465.271

364.822

384.424

-

29.457

127.385

-

326.996

631.746

185.231

368.444


-

-

532.408

-


-

-

-

166.015

650.363.093

623.236.537

372.759.150

313.585.221

467.029

Importes a cobrar por suscripciones de participaciones Intereses y dividendos a cobrar, netos Opciones al valor razonable (notas 14, 17) Contratos de futuros al valor razonable (notas 15, 17)

TOTAL ACTIVO PASIVO Descubierto bancario (nota 11)

2.624.958

2.601.468

529.633


125.933

272.170

-

102


548.522

345.568

1.480.421

78.801


121.999

457

86.607

189.637

-

202.122

135.002

876.119

Contratos a plazo sobre divisas al valor razonable (notas 13, 17) Permutas financieras (swaps) al valor razonable (notas 16, 17) Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Comisiones de rentabilidad a pagar Impuesto sobre la plusvalía latente en activos financieros Intereses pagaderos sobre permutas financieras Otros gastos a pagar TOTAL PASIVO (Excluido el patrimonio neto atribuible a titulares de participaciones de participación reembolsables)

-

-

-

-

1.054.808

1.027.072

537.068

454.713 248.486

-

193.537

539.512

2.966.573

591.408

-

-

-

-

-

-

101.837

171.002

53.544

35.842

7.544.630

5.404.804

3.361.787

2.350.729

642.818.463

617.831.733

369.397.363

311.234.492

69.118.243,789

72.221.356,394

45.798.974,311

47.366.725,834

8,000

7,369

7,485

6,189


-

-

-

-


-

-

-

-

5.072.952,526

5.217.948,827

1.838.241,544

1.503.393,843

17,722

16,409

14,470

12,026


32


CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FONDO Dic 2016 Dic 2015


Dic 2015


-

-

-

-


-

-

-

-


33


CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND Dic 2016

Dic 2015

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015


638.089.012

605.774.101

672.698.173


14.575.221

28.978.845

17.656.726

33.023.467


25.538.833

33.901.846

29.167.326

27.911.250


664.144.835

-

6.021

-

6.355

454.386

437.902

333.945

466.997

Intereses y dividendos a cobrar, netos

593.032

568.373

985.325

1.022.499


232.783

-

240.112

824.345

Importes a cobrar por suscripciones de participaciones

Contratos de futuros al valor razonable (notas 15, 17) Contratos a plazo sobre divisas al valor razonable (notas 13, 17) Permutas financieras (swaps) al valor razonable (notas 16, 17) TOTAL ACTIVO

339.885

761.438

367.040

1.014.453

-

1.087.055

-

-

336.837

-

360.439

680.837.605

670.765.363

722.535.702

727.760.187

980.100

973.761

1.042.038

1.055.218

PASIVO Descubierto bancario (nota 11) Importes a pagar por compras de activos financieros

-

206

-

217


226.055

120.721

78.170

54.222


158.100

373.411

167.775

394.916


281.925

1.767.684

296.863

1.905.864

Permutas financieras (swaps) al valor razonable (notas 16, 17) Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Comisiones de rentabilidad a pagar Impuesto sobre la plusvalía latente en activos financieros Intereses pagaderos sobre permutas financieras Otros gastos a pagar TOTAL PASIVO (Excluido el patrimonio neto atribuible a titulares de participaciones de participación reembolsables)

-

-

-

-

975.719

952.506

1.016.684

1.020.354

1.672.129

1.063.639

168.849

822.260

-

-

-

-

-

-

-

-

98.662

75.697

103.582

77.609

4.392.690

5.327.625

2.873.961

5.330.660

676.444.915

665.437.738

719.661.741

722.429.527

95.194.882,193

99.573.997,265

130.188.551,228

129.003.008,135

6,825

6,447

5,303

5,391


-

-

-

-


-

-

-

-

1.946.002,041

1.800.296,317

2.676.255,659

2.408.785,756

13,719

13,026

10,949

11,189


34



Dic 2015



-

-

-

-


-

-

-

-


35


CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015


545.630.238

514.135.410

414.786.909

374.507.684


25.399.836

26.759.726

10.416.024

19.081.019


14.237.958

33.662.680

24.688.608

24.131.560

3.255.753

5.116

-

3.751


515.715

497.247

580.801

423.845


614.573

500.847

186.196

156.452



208.353

-

152.164

-


291.329

631.760

225.708

470.291


866.883

-

670.887

-


-

290.838

-

207.127

591.020.638

576.483.624

451.707.297

418.981.729

842.001

811.886

651.875

584.484

-

175

130.357

128

PASIVO Descubierto bancario (nota 11) Importes a pagar por compras de activos financieros Importes a pagar por reembolsos de participaciones

364.118

261.242

418.825

108.469


131.547

320.623

99.696

228.738


246.063

1.541.910

185.431

1.079.075

-

-

-

-

Permutas financieras (swaps) al valor razonable (notas 16, 17) Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar

858.408

818.202

639.042

596.981

1.868.442

697.773

614.569

667.849


-

-

-

-


-

-

-

-

79.186

63.108

65.010

45.827

4.389.765

4.514.919

2.804.805

3.311.551

586.630.873

571.968.705

448.902.492

415.670.178

145.039.939,080

150.207.070,811

108.629.389,259

110.149.023,586

3,836

3,640

3,946

3,617




-

-

-

-


-

-

-

-

4.089.734,149

3.556.945,118

2.159.128,901

1.991.265,299

7,414

7,072

9,392

8,654


36





-

-

-

-


-

-

-

-


37


CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND Dic 2016 Dic 2015

CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND Dic 2016 Dic 2015


317.347.845

331.840.462

82.027.734


-

-

-

-


77.117.812

11.151.027

343.348

132.510


75.988.213

-

-

-

20.877.913


4.609.134

1.397.517

648.050

609.481


4.843.103

5.377.489

27

14


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

487


-

-

-

-

403.917.894

349.766.495

83.019.159

97.608.618

Descubierto bancario (nota 11)

-

-

-

-


-

-

380.421

16.551.876


TOTAL ACTIVO PASIVO

479.354

3.244.304

425.858

231.936


-

-

-

-


-

-

39

-


-

-

-

-


85.686

69.649

61.615

57.606


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

58.328

37.967

12.983

8.972

623.368

3.351.920

880.916

16.850.390

403.294.526

346.414.575

82.138.243

80.758.228

51.041.934,711

44.851.425,645

8.822.189,705

8.698.160,789

6,774

6,757

5,021

4,851



-

-

-

-


-

-

-

-

4.597.438,940

3.469.206,967

3.767.544,425

3.969.782,284

12,512

12,495

10,045

9,715


38





-

-

-

-


-

-

-

-


39


CHALLENGE CHALLENGE EURO INCOME FUND INTERNATIONAL INCOME FUND Dic 2016 Dic 2015 Dic 2016 Dic 2015


507.858.129

486.159.413

222.129.646


-

-

-

-


937.191

172.590

4.610.415

4.407.150


157.847.054

-

26.463.933

1.652.711

-

149.208

141.849

252.023

207.446

5.658.370

5.717.717

1.009.044

659.866


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

1.718.543

153.657


-

-

-

-

514.602.898

518.655.502

231.372.382

163.275.173

-

-

326.099

-


-

26.493.578

-

2.784.833


116.744

43.757

1.464.693

266.208


-

-

-

-


-

-

158.506

540.322



-

-

-

-

468.122

444.133

215.144

149.766


-

33.214

34.114

172.056


-

-

-

-

75.908

54.533

35.949

20.429

660.774

27.069.215

2.234.505

3.933.614

513.942.124

491.586.287

229.137.877

159.341.559

67.654.551,378

63.946.000,970

9.510.675,620

20.638.500,251

7,341

7,405

5,704

5,543

663.126,203

700.284,968

636.696,697

731.805,546

4,834

4,881

5,520

5,386



-


-

-

-

ACTIVOS NETOS ATRIBUIBLES A TITULARES DE PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES Clase Mediolanum L Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación Número de participaciones ‘B’ en circulación Valor liquidativo de la Participación Clase Mediolanum L con Cobertura Número de participaciones ‘A’ en circulación

-

-

21.121.112,478

1.810.119,480


-

-

6,700

6,848


-

-

475.596,937

440.695,955


-

-

5,040

5,149

572.639,290

606.370,893

948.453,995

741.509,237

12,944

13,085

11,227

10,932


40


CHALLENGE CHALLENGE EURO INCOME FUND INTERNATIONAL INCOME FUND Dic 2016 Dic 2015 Dic 2016 Dic 2015


713.574,789

709.776,093

753.591,478

820.538,923

9,373

9,485

10,876

10,632


-

-

396.939,705

416.536,700


-

-

11,755

12,013


Clase Mediolanum S con Cobertura


-

-

402.116,599

448.223,361


-

-

9,834

10,063


41


CHALLENGE EURO BOND FUND Dic 2016 Dic 2015

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND Dic 2016 Dic 2015


509.900.927

444.460.737

390.389.541


-

-

-

-


2.309.815

3.054.754

4.293.599

8.674.324


383.963.697

-

4.647.770

-

-

182.087

2.790.411

357.748

276.361

6.126.129

6.240.907

2.084.243

2.004.400


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

1.851.149

387.853


-

-

-

-

518.518.958

461.194.579

398.976.280

395.306.635

-

-

-

-


-

7.185.423

91.798

644.823


78.095

114.182

139.881

274.063


-

-

-

-


-

-

226.294

1.395.543



-

-

-

-

556.111

481.394

431.151

427.231


-

107.527

-

380.070


-

-

-

-



-

-

-

-

75.112

49.228

62.487

45.993

709.318

7.937.754

951.611

3.167.723

517.809.640

453.256.825

398.024.669

392.138.912

46.286.759,618

40.833.998,727

36.898.437,675

46.525.708,665

10,212

10,048

6,576

6,323

1.218.242,368

1.174.169,360

828.445,709

899.210,865

6,757

6,713

6,126

5,966


-

-

11.537.397,614

5.169.042,411


-

-

8,644

8,674


-

-

920.933,234

969.594,060


-

-

6,526

6,609

821.922,741

754.303,224

401.223,566

425.520,771

17,806

17,558

12,938

12,467

Otros gastos a pagar TOTAL PASIVO (Excluido el patrimonio neto atribuible a titulares de participaciones de participación reembolsables) ACTIVOS NETOS ATRIBUIBLES A TITULARES DE PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES Clase Mediolanum L Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación Número de participaciones ‘B’ en circulación Valor liquidativo de la Participación Clase Mediolanum L con Cobertura


42





1.741.959,037

1.715.937,064

1.065.633,006

943.177,641

12,775

12,715

12,068

11,775


-

-

954.103,016

892.838,645


-

-

14,881

14,896




-

-

1.006.105,724

935.300,716


-

-

12,236

12,427


43


CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015

CHALLENGE FLEXIBLE FUND Dic 2016

Dic 2015


994.503.682

996.137.949

51.780.109


30.396.816

54.601.225

36.001.056

40.779.061


32.734.487

58.511.364

18.228.271

24.988.624


39.159.040

2.609

9.979

-

-


1.148.078

1.119.589

228.895

374.099


1.089.068

1.122.046

184.944

179.175


368.195

48.989

-

-


550.803

1.216.917

251.235

199.074

2.281.370

2.264

-

-

-

561.879

-

-

1.063.075.108

1.113.332.201

106.674.510

105.679.073

1.563.690

1.571.818

2.025.814

429.537

Contratos a plazo sobre divisas al valor razonable (notas 13, 17) Permutas financieras (swaps) al valor razonable (notas 16, 17) TOTAL ACTIVO PASIVO Descubierto bancario (nota 11) Importes a pagar por compras de activos financieros

-

537

-

-


599.590

270.123

214.896

281.408


244.985

623.653

-

719.980


486.509

3.036.072

-

-


-

-

-

-


1.805.728

1.868.064

195.596

195.029


1.717.432

1.378.823

-

55.261

-

-

-

-

Impuesto sobre la plusvalía latente en activos financieros Intereses pagaderos sobre permutas financieras

-

-

-

-

157.186

120.766

19.283

13.152

6.575.120

8.869.856

2.455.589

1.694.367

1.056.499.988

1.104.462.345

104.218.921

103.984.706

107.457.417,314

126.847.373,170

8.851.455,334

8.786.453,126

8,317

7,880

4,585

4,534


-

-

-

-


-

-

-

-

8.752.361,991

1.960.182,599

-

-

8,491

8,268

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

7.394.350,311

8.005.843,928

7.230.732,070

7.340.191,530

10,686

10,167

8,801

8,739

Otros gastos a pagar TOTAL PASIVO (Excluido el patrimonio neto atribuible a titulares de participaciones de participación reembolsables) ACTIVOS NETOS ATRIBUIBLES A TITULARES DE PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES Clase Mediolanum L Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación

Clase Mediolanum L con Cobertura Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación


44




Dic 2015


-

-

-

-


-

-

-

-

571.531,667

451.230,395

-

-

16,491

16,121

-

-

Clase Mediolanum S con Cobertura Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación Número de participaciones ‘B’ en circulación

-

-

-

-


-

-

-

-


45


CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN Dic 2016 Dic 2015

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 Dic 2016 Dic 2015


679.137.466

786.852.480

1.813.966.429


136.347.168

141.115.589

-

-


81.635.247

60.126.509

222.641.665

161.412.704


1.550.739.594

-

-

-

-


2.134.184

3.635.305

4.865.135

4.452.177


8.313.014

12.387.394

3.071.492

4.157.458

-

-

-

-


392.685

2.898.400

7.309.039

13.427.768


531.149

585.717

12.387

190.135

2.322.739

4.311.312

-

-

910.813.652

1.011.912.706

2.051.866.147

1.734.379.836

14.384.669


Permutas financieras (swaps) al valor razonable (notas 16, 17) TOTAL ACTIVO PASIVO Descubierto bancario (nota 11)

1.123.759

4.505.048

8.506.374


-

-

-

-


2.182.515

1.595.510

1.783.160

608.402


1.090.066

289.344

1.150.639

558.614


1.228.979

2.783.292

-

-


9.305.427

-

-

-


1.155.442

1.281.405

4.961.897

4.214.466


-

469.113

-

-


-

-

-

-


137.963

-

-

-

Otros gastos a pagar

146.828

116.294

309.273

195.271

16.370.979

11.040.006

16.711.343

19.961.422

894.442.673

1.000.872.700

2.035.154.804

1.714.418.414

37.233.941,538

40.493.051,669

-

-

11,397

11,640

-

-

47.656.675,821

51.571.562,109

-

-

9,864

10,268

-

-

TOTAL PASIVO (Excluido el patrimonio neto atribuible a titulares de participaciones de participación reembolsables) ACTIVOS NETOS ATRIBUIBLES A TITULARES DE PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES Clase Mediolanum S Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación Número de participaciones ‘B’ en circulación Valor liquidativo de la Participación

46




Clase Mediolanum P Número de participaciones ‘A’ en circulación

-

-

174.473.853,694

161.964.833,819


-

-

11,665

10,585


47





222.290.406

189.755.977

156.210.707


-

-

-

-


28.944.788

20.213.306

15.893.124

9.367.854


146.284.765

-

-

-

-


1.040.825

613.657

804.670

632.900


1.289.313

1.255.381

1.599.183

1.615.074 -

Opciones al valor razonable (notas 14, 17) Contratos de futuros al valor razonable (notas 15, 17) Contratos a plazo sobre divisas al valor razonable (notas 13, 17) Permutas financieras (swaps) al valor razonable (notas 16, 17) TOTAL ACTIVO

-

-

-

523.014

1.461.278

-

-

1.321

20.281

-

-

-

-

-

-

254.089.667

213.319.880

174.507.684

157.900.593

805.366

1.508.598

-

-

-

-

-

101.514

PASIVO Descubierto bancario (nota 11) Importes a pagar por compras de activos financieros Importes a pagar por reembolsos de participaciones

146.858

86.559

99.207


368.667

55.366

-

-


-

-

83.957

71.530


-

-

-

-


491.540

412.159

218.486

196.838


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

39.753

24.398

29.970

18.297

1.852.184

2.087.080

431.620

388.179

252.237.483

211.232.800

174.076.064

157.512.414

18.304.084,190

16.199.990,437

12.124.845,718

11.208.287,909

13,780

13,039

14,357

14,053


ACTIVOS NETOS ATRIBUIBLES A TITULARES DE PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES

Clase Mediolanum P Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación


48




Inversiones en valores mobiliarios (nota 17)

144.043.319

135.915.965

335.676.492


-

-

-

-


13.565.575

12.138.971

69.998.175

60.127.850

ACTIVO


331.934.975

-

-

-

-


1.053.382

873.815

1.562.812

1.046.755


1.137.739

994.202

1.398.802

1.533.886


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

159.800.015

149.922.953

408.636.281

394.643.466

Descubierto bancario (nota 11)

-

-

-

-


-

-

-

-


298.402

TOTAL ACTIVO PASIVO

252.918

424.709

451.487


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-


141.138

130.242

447.615

427.820


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

25.182

16.772

73.054

45.193

419.238

571.723

972.156

771.415

159.380.777

149.351.230

407.664.125

393.872.051

13.032.539,785

12.200.544,909

40.428.470,094

38.774.132,391

12,229

12,241

10,084

10,158



Clase Mediolanum P Número de participaciones ‘A’ en circulación Valor liquidativo de la Participación


49

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) TOTAL

TOTAL

Dic 2016

Dic 2015

Inversiones en valores mobiliarios (nota 17)

13.295.390.696

12.481.937.511


334.935.854

491.214.422


889.692.936

751.974.334

7.576.489

52.236.654

(expresado en EUR) ACTIVO

Importes a cobrar por ventas de activos financieros Importes a cobrar por suscripciones de participaciones

25.525.590

25.641.807


44.013.492

49.157.731


1.615.870

171.677


11.629.381

24.986.997


15.259.230

1.917.019

2.322.739

8.167.647

14.627.962.277

13.887.405.799



23.867.452

31.531.718


3.135.241

55.833.555


13.497.120

10.132.066


3.792.544

4.242.753


4.443.847

19.666.409


9.305.427

-


21.694.724

20.358.661


10.852.635

10.516.499

2.966.573

591.408

Impuesto sobre la plusvalía latente en activos financieros Intereses pagaderos sobre permutas financieras

137.963

-

2.202.270

1.649.361

95.895.796

154.522.430

14.532.066.481

13.732.883.369




Firmado en nombre de la Sociedad Gestora el 29 de marzo de 2017:

Administrador:

Administrador:

50

ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR)



INGRESOS Dividendos

35.068.438

37.716.406

19.062.326

17.248.292

Interés de las inversiones en valores

43.876

-

72.363

192.485

Interés bancario

21.070

70.652

3.529

62.058

407.670

541.525

794.518

1.143.636

35.541.054

38.328.583

19.932.736

18.646.471

Otros ingresos INGRESOS TOTALES GASTOS Comisiones de gestión (nota 8)

24.471.763

25.812.821

12.442.363

12.659.318

Comisiones de rentabilidad (nota 9)

15.068.827

28.727.141

4.226.738

11.908.534

285.446

275.835

143.342

133.356

90.163

93.644

51.111

52.038

9.648

12.552

5.159

6.079

Gastos bancarios y comisiones de bancos corresponsales

120.502

42.431

144.735

52.578

Costes de transacción

371.633

Comisiones del Fiduciario (nota 8) Comisiones de administración y del agente de transferencias (nota 8) Remuneración de los auditores

134.747

148.002

510.866

Intereses sobre permutas financieras

56.427

-

9.490

14.750

Otros gastos

25.513

825.917

425.415

420.795

9.034.496

11.152.723

2.301.314

2.421.977

50.097.532

67.091.066

20.260.533

28.041.058

(14.556.478)

(28.762.483)

(327.797)

(9.394.587)

82.732.161

115.891.554

(16.186.472)

48.132.687

(23.510.965)

(24.333.510)

2.070.921

(1.690.942)

(1.762.526)

5.505.410

(5.191.541)

(4.159.590)

73.001

1.975.384

(325.202)

(60.319)

(4.098.455)

(727.036)

(1.847.065)

-

2.925.422

-

(2.591.164)

3.201.470

Retenciones fiscales sobre dividendos e interés devengado GASTOS TOTALES (GASTOS) TOTALES NETOS Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en la venta de inversiones (Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en contratos a plazo sobre divisas (Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en contratos de futuros Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en divisas (Minusvalía) materializada neta en opciones Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en permutas financieras (swaps) Impuesto sobre plusvalías materializadas PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADA NETA TOTAL

-

-

-

-

56.358.638

98.311.802

(24.070.523)

45.423.306

620.484

Variación de la plusvalía neta no materializada por: Inversiones

95.800.652

35.282.144

11.596.493

Contratos de futuros

(882.870)

154.703

(471.390)

847.189

Contratos a plazo sobre divisas

7.625.849

(1.074.061)

260.484

(32.435)

159.982

(159.982)

35.552

-

-

-

(1.933.200)

(73.084)

Opciones Permutas financieras (swaps) Impuesto sobre la plusvalía en activos financieros

-

-

-

-

VARIACIÓN TOTAL DE LA PLUSVALÍA LATENTE

102.703.613

34.202.804

9.487.939

1.362.154

BENEFICIOS/(PÉRDIDAS) TOTALES DEL EJERCICIO

144.505.773

103.752.123

(14.910.381)

37.390.873

-

-

-

-

144.505.773

103.752.123

(14.910.381)

37.390.873

Costes de financiación - reparto a titulares de participaciones reembolsables (nota 23) BENEFICIOS/(PÉRDIDAS) ATRIBUIBLES A PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES

Todos los resultados se derivan de operaciones continuadas. No existen pérdidas ni ganancias reconocidas con respecto al ejercicio en curso y a los ejercicios anteriores distintas de las que se indican anteriormente. Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

51

ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR)



INGRESOS Dividendos

11.701.709

8.944.851

7.137.003


182

-

-

-

Interés bancario

537

34

-

-

Otros ingresos INGRESOS TOTALES

7.388.833

571.836

488.728

378.826

646.081

12.274.264

9.433.613

7.515.829

8.034.914

GASTOS Comisiones de gestión (nota 8)

5.459.831

6.209.763

4.527.485

4.747.672


3.110.891

6.920.779

2.320.632

5.543.329

Comisiones del Fiduciario (nota 8)

61.737

63.782

53.506

50.229

Comisiones de administración y del agente de transferencias (nota 8)

23.909

26.702

19.353

20.223

Remuneración de los auditores Gastos bancarios y comisiones de bancos corresponsales Costes de transacción Intereses sobre permutas financieras Otros gastos Retenciones fiscales sobre dividendos e interés devengado GASTOS TOTALES

(GASTOS) TOTALES NETOS (Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en la venta de inversiones Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en contratos de divisas a plazo Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en contratos de futuros (Plusvalía) materializada neta en divisas Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en opciones

2.048

2.950

1.717

2.369

81.344

64.571

59.230

43.117

738.312

954.264

249.125

619.090

-

-

-

-

170.887

217.311

151.117

157.934

2.897.019

2.188.771

1.552.100

1.619.259

12.545.978

16.648.893

8.934.265

12.803.222

(271.714)

(7.215.280)

(1.418.436)

(4.768.308)

(43.269.311)

41.170.771

2.105.487

11.434.303

-

-

-

-

126.300

613.331

(2.148.775)

(966.837)

8.134

20.618

-

-

-

-

-

-

Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en permutas financieras (swaps)

-

-

-

Impuesto sobre plusvalías materializadas

-

-

-

-

(43.134.877)

41.804.720

(43.288)

10.467.466

(MINUSVALÍA)/PLUSVALÍA MATERIALIZADA NETA TOTAL Variación de la plusvalía neta no materializada por: Inversiones

2.282.571

13.078.292

10.708.988

11.079.079


-

-

(6.813)

6.813


-

-

-

-

Opciones

-

-

-

-

Permutas financieras (swaps)

-

-

-

-

Impuesto sobre la plusvalía en activos financieros VARIACIÓN TOTAL DE LA PLUSVALÍA LATENTE

(PÉRDIDAS)/BENEFICIOS TOTALES DEL EJERCICIO

-

-

-

-

2.282.571

13.078.292

10.702.175

11.085.892

(41.124.020)

47.667.732

9.240.451

16.785.050

-

-

-

-

(41.124.020)

47.667.732

9.240.451

16.785.050

Costes de financiación - reparto a titulares de participaciones reembolsables (nota 23) (PÉRDIDAS)/BENEFICIOS ATRIBUIBLES A PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES


52

ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR)



INGRESOS Dividendos

3.860.727

2.363.975

13.926.717


-

-

-

-

Interés bancario

-

-

11.492

77.595

Otros ingresos INGRESOS TOTALES

14.268.692

394.160

320.016

95.943

128.511

4.254.887

2.683.991

14.034.152

14.474.798

GASTOS Comisiones de gestión (nota 8)

2.616.679

2.593.411

9.177.801

10.177.828


1.901.124

2.281.922

4.391.194

10.705.479


31.018

26.934

104.653

106.163


12.693

12.770

38.094

42.571

1.037

1.356

23.547

4.611


20.942

9.755

83.055

29.681


92.115

107.854

15.332

71.832

-

-

-

-

83.648

87.233

334.000

328.179

686.617

439.670

1.228.848

1.191.862

5.445.873

5.560.905

15.376.524

22.658.206

(1.190.986)

(2.876.914)

(1.342.372)

(8.183.408)

(18.055.641)

11.234.117

5.947.863

53.947.194

-

-

(1.371.507)

(19.719.879) 274.812

Remuneración de los auditores

Intereses sobre permutas financieras Otros gastos Retenciones fiscales sobre dividendos e interés devengado GASTOS TOTALES

(GASTOS) TOTALES NETOS (Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en la venta de inversiones (Minusvalía) materializada neta en contratos de divisas a plazo (Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en contratos de futuros Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en divisas (Minusvalía) materializada neta en opciones

-

-

(6.104.824)

25

-

(54.449)

413.743

-

-

(1.111.627)

(269.173)


-

-

-

-


-

-

-

-

(18.055.616)

11.234.117

(2.694.544)

34.646.697

14.824.580

(MINUSVALÍA)/PLUSVALÍA MATERIALIZADA NETA TOTAL Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente neta en: Inversiones

14.059.136

(15.588.473)

21.409.078


-

-

447.505

22.686


-

-

(418.735)

2.000.907

Opciones

-

-

59.231

(59.231)


-

-

-

-

Impuesto sobre la plusvalía en activos financieros

-

-

-

-

VARIACIÓN TOTAL DE LA PLUSVALÍA/ (MINUSVALÍA) LATENTE

14.059.136

(15.588.473)

21.497.079

16.788.942


(5.187.466)

(7.231.270)

17.460.163

43.252.231

-

-

-

-

(5.187.466)

(7.231.270)

17.460.163

43.252.231



53

ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR)



Dic 2015

INGRESOS Dividendos

15.612.698

18.717.424

8.119.135

10.400.222

5.285

4.094

22.169

57.335

26.325

105.730

6.815

21.144

188.860

300.126

147.705

357.419

INGRESOS TOTALES

15.833.168

19.127.374

8.295.824

10.836.120

GASTOS Comisiones de gestión (nota 8) Comisiones de rentabilidad (nota 9) Comisiones del Fiduciario (nota 8) Comisiones de administración y del agente de transferencias (nota 8) Remuneración de los auditores Gastos bancarios y comisiones de bancos corresponsales Costes de transacción Intereses sobre permutas financieras Otros gastos Retenciones fiscales sobre dividendos e interés devengado

12.148.557 7.783.025 122.489 45.514 3.852 108.357 68.853 433.893 1.950.879

14.704.973 10.717.163 137.260 56.030 3.338 71.629 122.145 485.660 2.314.630

5.654.710 4.156.228 65.076 23.723 2.214 45.318 23.757 1.798 198.531 1.703.229

6.120.419 5.313.224 64.822 26.439 2.537 18.287 26.551 4.294 192.829 2.061.810

GASTOS TOTALES

22.665.419

28.612.828

11.874.584

13.831.212

(GASTOS) TOTALES NETOS

(6.832.251)

(9.485.454)

(3.578.760)

(2.995.092)

Plusvalía materializada neta en la venta de inversiones

13.931.816

41.563.269

3.945.789

10.866.875

Interés de las inversiones en valores Interés bancario Otros ingresos

(Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en contratos a plazo sobre divisas

(2.151.463)

2.360.294

(1.075.579)

(2.521.753)

(Minusvalía) materializada neta en contratos de futuros

(4.086.876)

(2.964.718)

(3.042.764)

(886.814)

234.589

(413.338)

16.148

74.855

(1.286.312)

(314.756)

(830.362)

-

-

-

(1.173.957)

621.692

Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en divisas (Minusvalía) materializada neta en opciones (Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en permutas financieras (swaps) Impuesto sobre plusvalías materializadas PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADA NETA TOTAL

(96.508)

(277.074)

-

-

6.545.246

39.953.677

(2.160.725)

8.154.855

55.443.352

(71.881.958)

71.280.016

(46.121.238)

(426.292)

(22.388)

(80.183)

33.582

202.122

(202.117)

1.273.526

(425.135)

69.261

Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente neta en: Inversiones Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas

(69.261)

15.786

-

-

-

(166.015)

182.732


(2.375.165)

589.891

-

-

VARIACIÓN TOTAL DE LA PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) LATENTE

52.913.278

(71.585.833)

72.323.130

(46.330.059)


52.626.273

(41.117.610)

66.583.645

(41.170.296)

-

-

-

-

52.626.273

(41.117.610)

66.583.645

(41.170.296)

Opciones Permutas financieras (swaps)



54



Dic 2015


INGRESOS Dividendos

13.688.899

14.245.755

17.757.217

21.141.961


62.443

102.457

69.262

105.151

Interés bancario

12.623

48.784

12.204

48.884

153.728

382.679

140.967

125.720

13.917.693

14.779.675

17.979.650

21.421.716

10.776.624

11.460.940

11.757.755

12.175.922

6.218.226

13.072.242

2.821.496

12.987.845

122.775

120.315

133.662

128.276

38.705

39.451

41.706

42.478

4.052

5.426

4.314

5.890


78.190

19.901

85.949

20.755


48.317

49.818

45.933

43.851


27.320

8.209

30.579

8.593

381.494

378.465

415.778

395.313

Otros ingresos INGRESOS TOTALES GASTOS Comisiones de gestión (nota 8) Comisiones de rentabilidad (nota 9) Comisiones del Fiduciario (nota 8) Comisiones de administración y del agente de transferencias (nota 8) Remuneración de los auditores

Otros gastos Retenciones fiscales sobre dividendos e interés devengado

2.894.651

2.755.508

3.642.725

5.921.722

GASTOS TOTALES

20.590.354

27.910.275

18.979.897

31.730.645


(6.672.661)

(13.130.600)

(1.000.247)

(10.308.929)


39.344.436

58.155.751

22.435.365

33.391.185

(Minusvalía) materializada neta en contratos de divisas a plazo

(2.204.251)

(3.919.081)

(2.158.681)

(3.788.876)


(7.197.674)

(1.531.462)

(7.802.284)

(1.664.272)

83.227

304.280

81.752

365.534

(Minusvalía) materializada neta en opciones

(1.650.826)

-

(1.798.196)

-

(Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en permutas financieras (swaps)

(1.135.086)

1.030.623

(1.159.104)

910.622

-

-

-

-

27.239.826

54.040.111

9.598.852

29.214.193

52.204.032

(Plusvalía) materializada neta en divisas

Impuesto sobre plusvalías materializadas PLUSVALÍA MATERIALIZADA NETA TOTAL Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente neta en: Inversiones

14.804.562

15.562.798

(22.625.524)


(206.242)

148.608

(230.165)

201.469


2.500.213

(1.063.978)

2.696.057

(1.216.612)

Opciones Permutas financieras (swaps)

28.848

-

29.756

-

(336.837)

366.244

(360.439)

389.377

Impuesto sobre la plusvalía en activos financieros VARIACIÓN TOTAL DE LA PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) LATENTE

-

-

-

-

16.790.544

15.013.672

(20.490.315)

51.578.266


37.357.709

55.923.183

(11.891.710)

70.483.530

-

-

-

-

37.357.709

55.923.183

(11.891.710)

70.483.530



55




INGRESOS Dividendos Interés de las inversiones en valores Interés bancario

16.343.083

15.952.566

7.401.710

5.927.224

50.404

96.073

39.222

61.817

10.082

45.735

7.337

28.265

251.096

427.605

46.316

140.828

16.654.665

16.521.979

7.494.585

6.158.134

8.991.282 7.159.962 97.011 34.848 3.521 81.135 40.288 22.008 316.956 2.779.502

10.191.711 9.656.176 107.122 39.064 4.664 30.539 63.566 7.281 330.061 2.781.877

6.838.639 5.365.916 78.296 27.152 2.693 51.318 27.157 16.961 241.528 1.668.668

7.018.315 8.599.168 73.096 27.530 3.390 17.430 22.767 4.827 232.581 1.597.093

GASTOS TOTALES

19.526.513

23.212.061

14.318.328

17.596.197


(2.871.848)

(6.690.082)

(6.823.743)

(11.438.063)

Otros ingresos INGRESOS TOTALES GASTOS Comisiones de gestión (nota 8) Comisiones de rentabilidad (nota 9) Comisiones del Fiduciario (nota 8) Comisiones de administración y del agente de transferencias (nota 8) Remuneración de los auditores Gastos bancarios y comisiones de bancos corresponsales Costes de transacción Intereses sobre permutas financieras Otros gastos Retenciones fiscales sobre dividendos e interés devengado

9.083.040

59.972.405

24.922.605

29.157.014



(1.890.596)

(3.956.960)

(1.384.184)

(2.191.707)


(6.055.820)

(1.389.599)

(4.340.577)

(871.369)

(262.279)

(195.316)

23.997

263.513


(1.356.622)

-

(1.015.236)

-


(1.033.866)

1.137.434

(696.075)

579.800

-

-

-

-

(1.516.143)

55.567.964

17.510.530

26.937.251

29.223.891

(Minusvalía)/plusvalía materializada neta en divisas

Impuesto sobre plusvalías materializadas (MINUSVALÍA)/PLUSVALÍA MATERIALIZADA NETA TOTAL Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente neta en: Inversiones

34.487.862

(24.593.626)

25.600.207


(151.355)

69.709

(115.541)

63.043


2.162.731

(834.723)

1.564.530

(683.590)

Opciones Permutas financieras (swaps) Impuesto sobre la plusvalía en activos financieros VARIACIÓN TOTAL DE LA PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) LATENTE

BENEFICIOS TOTALES DEL EJERCICIO

25.820

-

18.857

-

(290.838)

319.636

(207.127)

224.078

-

-

-

-

36.234.220

(25.039.004)

26.860.926

28.827.422

31.846.229

23.838.878

37.547.713

44.326.610

-

-

-

-

31.846.229

23.838.878

37.547.713

44.326.610

Costes de financiación - reparto a titulares de participaciones reembolsables (nota 23) BENEFICIOS ATRIBUIBLES A PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES


56




INGRESOS Dividendos Interés de las inversiones en valores Interés bancario Otros ingresos

-

-

-

9.008.893

8.643.043

-

-

147.194

102.182

261

19

-

-

-

-

9.156.087

8.745.225

261

19

877.240

940.152

678.891

644.171

-

-

-

-


73.168

59.263

21.508

24.544


30.246

25.709

9.405

9.764

2.423

2.824

497

658

INGRESOS TOTALES GASTOS Comisiones de gestión (nota 8) Comisiones de rentabilidad (nota 9)

Remuneración de los auditores Gastos bancarios y comisiones de bancos corresponsales

27.406

16.504

7.941

8.346


-

-

-

-


-

-

-

-

201.972

181.295

42.519

39.438


-

-

-

-

GASTOS TOTALES

1.212.455

1.225.747

760.761

726.921

INGRESOS/(GASTOS) TOTALES NETOS

7.943.632

7.519.478

(760.500)

(726.902)

(Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en la venta de inversiones

(7.407.969)

(3.963.569)

(173.584)

10.745.586

Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en contratos de divisas a plazo

-

-

126.314

(150.759)

Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en contratos de futuros

-

-

-

-

(Minusvalía)/plusvalía materializada neta en divisas

-

-

(119.281)

152.854

Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en opciones

-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

(7.407.969)

(3.963.569)

(166.551)

10.747.681

(1.984.066)

(MINUSVALÍA)/PLUSVALÍA MATERIALIZADA NETA TOTAL Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente neta en: Inversiones

357.796

(3.063.873)

4.001.621


-

-

-

-


-

-

(526)

488

Opciones

-

-

-

-


-

-

-

-

Impuesto sobre la plusvalía en activos financieros VARIACIÓN TOTAL DE LA PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) LATENTE

-

-

-

-

357.796

(3.063.873)

4.001.095

(1.983.578)

893.459

492.036

3.074.044

8.037.201

-

-

-

-

893.459

492.036

3.074.044

8.037.201

BENEFICIOS TOTALES DEL EJERCICIO Costes de financiación - reparto a titulares de participaciones reembolsables (nota 23) BENEFICIOS ATRIBUIBLES A PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES


57


CHALLENGE EURO INCOME FUND Dic 2016 Dic 2015

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND Dic 2016 Dic 2015


12.481.545 -

12.548.352 -

2.914.002 647 -

2.458.107 1.031 46

INGRESOS TOTALES

12.481.545

12.548.352

2.914.649

2.459.184


5.288.521 40.035 95.578 34.297 3.085 5.766 264.838 -

4.990.966 294.572 81.140 32.635 4.008 4.943 249.227 -

2.097.408 405.850 44.930 23.603 1.377 19.675 103.426 -

1.883.391 1.490.848 42.237 24.015 1.299 10.668 89.330 -

GASTOS T0OTALES

5.732.120

5.657.491

2.696.269

3.541.788


6.749.425

6.890.861

218.380

(1.082.604)

(8.482.976)

(6.678.813)

8.296.917

16.473.760

-

(390.760)

(8.624.189)

(2.706.519)

(Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en la venta de inversiones (Minusvalía) materializada neta en contratos de divisas a plazo (Minusvalía) materializada neta en contratos de futuros

(456.092)

(388.238)

(26.541)

(218.536)

Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en divisas

-

2.968

(190.726)

17.869


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

(8.939.068)

(7.454.843)

(544.539)

13.566.574

886.585

(MINUSVALÍA)/PLUSVALÍA MATERIALIZADA NETA TOTAL Variación de la (minusvalía)/plusvalía latente neta en: Inversiones

(2.086.310)

(2.441.100)

(2.016.451)


-

-

-

-


-

-

1.946.702

(191.092)

Opciones

-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

VARIACIÓN TOTAL DE LA (MINUSVALÍA)/PLUSVALÍA LATENTE

(2.086.310)

(2.441.100)

(69.749)

695.493


(4.275.953)

(3.005.082)

(395.908)

13.179.463

(10.054)

(50.960)

(76.941)

(94.382)

(4.286.007)

(3.056.042)

(472.849)

13.085.081



58




INGRESOS Dividendos Interés de las inversiones en valores

-

-

-

-

13.202.546

13.373.513

8.029.555

8.230.494 2.502

Interés bancario

34

-

713

Otros ingresos

207

72

408

944

13.202.787

13.373.585

8.030.676

8.233.940


6.249.819 1.722.286 94.000 34.230 3.103 15.618 262.782 -

5.876.724 2.371.405 80.028 32.280 3.695 13.310 239.106 -

5.076.523 1.889.003 81.524 36.564 2.388 34.389 214.383 -

5.151.130 3.401.810 82.050 36.849 3.197 20.958 208.401 -

GASTOS TOTALES

8.381.838

8.616.548

7.334.774

8.904.395


4.820.949

4.757.037

695.902

(670.455)


2.595.097

5.668.944

4.396.753

10.685.645

-

(345.496)

(7.243.112)

(6.683.130)

INGRESOS TOTALES

(Minusvalía) materializada neta en contratos de divisas a plazo (Minusvalía) materializada neta en contratos de futuros

(826.079)

(1.249.924)

(461.453)

(572.084)


-

2.613

(14.530)

(176.464)


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

1.769.018

4.076.137

(3.322.342)

3.253.967

17.855.261

PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADA NETA TOTAL Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente neta en: Inversiones

108.723

(12.782.495)

9.904.216


-

-

-

48.656


-

-

2.632.544

(553.813)

Opciones

-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

108.723

(12.782.495)

12.536.760

17.350.104

6.698.690

(3.949.321)

9.910.320

19.933.616

(285.340)

(407.706)

(454.275)

(523.349)

6.413.350

(4.357.027)

9.456.045

19.410.267

VARIACIÓN TOTAL DE LA PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) LATENTE BENEFICIOS/(PÉRDIDAS) TOTALES DEL EJERCICIO Costes de financiación - reparto a titulares de participaciones reembolsables (nota 23) BENEFICIOS/(PÉRDIDAS) ATRIBUIBLES A PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES


59



CHALLENGE FLEXIBLE FUND Dic 2016 Dic 2015

INGRESOS Dividendos Interés de las inversiones en valores Interés bancario Otros ingresos INGRESOS TOTALES

27.363.309

28.575.649

754.572

608.210

102.725

173.190

271.741

678.228

9.577

71.704

3.497

52.665

335.296

442.553

112.398

33.196

27.810.907

29.263.096

1.142.208

1.372.299

20.917.849

22.859.553

2.328.183

2.604.600

8.711.238

19.645.940

494.019

713.319

199.685

200.445

21.509

20.757

66.510

71.082

12.095

13.382

GASTOS Comisiones de gestión (nota 8) Comisiones de rentabilidad (nota 9) Comisiones del Fiduciario (nota 8) Comisiones de administración y del agente de transferencias (nota 8) Remuneración de los auditores

6.336

9.005

627

848

148.308

74.815

74.037

38.006


80.296

71.979

21.690

30.150


44.112

13.885

-

-

625.608

623.860

76.976

78.610

5.199.248

5.458.058

56.255

75.622

GASTOS TOTALES

35.999.190

49.028.622

3.085.391

3.575.294


(8.188.283)

(19.765.526)

(1.943.183)

(2.202.995)



Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en la venta de inversiones

68.903.377

77.353.949

(6.269.180)

(10.831.737)

(Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en contratos a plazo sobre divisas

(7.815.766)

(7.951.033)

-

123.760

(11.562.501)

(2.328.996)

(1.500.318)

3.707.263

(67.168)

809.531

(148.529)

567.255


(2.894.406)

(523.466)

(188.291)

-


(1.886.224)

1.754.272

-

-

(Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en contratos de futuros (Minusvalía)/plusvalía materializada neta en divisas

Impuesto sobre plusvalías materializadas PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) MATERIALIZADA NETA TOTAL

-

-

-

-

44.677.312

69.114.257

(8.106.318)

(6.433.459)

Variación de la plusvalía neta no materializada por: Inversiones

11.465.063

17.869.548

10.190.393

11.510.898


(287.447)

88.300

772.141

431.260


4.828.669

(1.731.422)

-

-

160.816

(115.187)

-

-

(561.879)

611.186

-

-

-

-

-

-

VARIACIÓN TOTAL DE LA PLUSVALÍA LATENTE

15.605.222

16.722.425

10.962.534

11.942.158


52.094.251

66.071.156

913.033

3.305.704

-

-

-

-

52.094.251

66.071.156

913.033

3.305.704

Opciones Permutas financieras (swaps) Impuesto sobre la plusvalía en activos financieros



60




INGRESOS Dividendos

1.869.893

1.625.878

32.164.046

26.378.557

23.859.866

29.096.335

6.139.961

6.338.682

Interés bancario

32.854

149.625

432.818

702.209

Otros ingresos

335.479

114.256

768.440

1.787.077

26.098.092

30.986.094

39.505.265

35.206.525

14.148.792

15.845.065

51.547.753

50.976.654

3.433.653

4.015.892

-

-

177.455

181.303

334.364

302.345

63.863

64.694

93.240

88.947

5.360

8.161

12.182

13.978

395.450

195.854

463.038

114.868 2.940.537


INGRESOS TOTALES GASTOS Comisiones de gestión (nota 8) Comisiones de rentabilidad (nota 9) Comisiones del Fiduciario (nota 8) Comisiones de administración y del agente de transferencias (nota 8) Remuneración de los auditores Gastos bancarios y comisiones de bancos corresponsales Costes de transacción

75.919

27.609

3.198.915

4.829.069

660.049

-

-

Otros gastos

628.234

632.313

1.086.991

1.083.519

Retenciones fiscales sobre dividendos e interés devengado

153.007

73.151

6.241.064

5.515.422

23.910.802

21.704.091

62.977.547

61.036.270

2.187.290

9.282.003

(23.472.282)

(25.829.745) 155.050.742


GASTOS TOTALES INGRESOS/(GASTOS) TOTALES NETOS Plusvalía materializada neta en la venta de inversiones (Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en contratos a plazo sobre divisas (Minusvalía)/Plusvalía materializada neta en contratos de futuros (Plusvalía) materializada neta en divisas

6.990.686

19.779.393

16.670.620

(6.880.132)

337.017

129.563

148.276

(22.355.647)

(14.588.082)

50.738.272

15.338.176 5.434.630

121.716

160.894

1.327.230

(2.846.192)

(455.592)

-

-

8.352.805

(3.203.400)

-

-

(Minusvalía) materializada neta en Swaptions

-

(690.283)

-

-


-

-

-

-

(16.616.764)

1.339.947

68.865.685

175.971.824

(Minusvalía) materializada neta en opciones Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en permutas financieras (swaps)

(MINUSVALÍA)/PLUSVALÍA MATERIALIZADA NETA TOTAL Variación de la (minusvalía)/plusvalía latente neta en: Inversiones Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas Opciones Permutas financieras (swaps) Impuesto sobre la plusvalía en activos financieros VARIACIÓN TOTAL DE LA (MINUSVALÍA)/PLUSVALÍA LATENTE (PÉRDIDAS)/BENEFICIOS TOTALES DEL EJERCICIO

5.605.573

(26.754.931)

152.155.212

(36.416.801)

(3.306.437)

4.208.222

(6.710.754)

(3.238.170)

1.499.745

(2.197.575)

(177.747)

163.498

-

-

-

-

(11.294.000)

4.311.312

-

-

-

-

-

-

(7.495.119)

(20.432.972)

145.266.711

(39.491.473)

(21.924.593)

(9.811.022)

190.660.114

110.650.606

(9.507.377)

(11.654.840)

-

-

(31.431.970)

(21.465.862)

190.660.114

110.650.606



61




INGRESOS Dividendos

1.330.551

1.169.807

-

-


3.509.356

3.407.384

4.329.975

4.218.723 1.758

Interés bancario

16.069

14.494

2.274

Otros ingresos

27.841

67.047

-

-

4.883.817

4.658.732

4.332.249

4.220.481

5.250.719

4.655.272

2.486.788

2.222.214

-

-

-

-


44.046

34.666

33.035

25.930


13.646

12.172

10.646

9.665

1.516

1.722

1.046

1.284

58.689

17.671

32.418

13.748

198.281

175.703

-

-

-

-

-

-

Otros gastos

137.730

119.463

89.392

80.267

Retenciones fiscales sobre dividendos e interés devengado

324.012

281.844

-

1.263

6.028.639

5.298.513

2.653.325

2.354.371

(1.144.822)

(639.781)

1.678.924

1.866.110

2.347.477

7.784.303

1.838.210

1.054.362

37.111

(62.677)

(61.028)

(540.905)

Plusvalía materializada neta en contratos de futuros

6.761.835

1.279.565

-

-


250.490

982.099

(303.737)

686.870


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

9.396.913

9.983.290

1.473.445

1.200.327

870.899

INGRESOS TOTALES GASTOS Comisiones de gestión (nota 8) Comisiones de rentabilidad (nota 9)

Remuneración de los auditores Gastos bancarios y comisiones de bancos corresponsales Costes de transacción Intereses sobre permutas financieras

GASTOS TOTALES

(GASTOS)/INGRESOS TOTALES NETOS Plusvalía materializada neta en la venta de inversiones Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en contratos de divisas a plazo

PLUSVALÍA MATERIALIZADA NETA TOTAL Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente neta en: Inversiones Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas

6.306.442

(813.204)

256.312

(1.251.565)

(134.224)

-

-

(18.960)

20.281

(12.427)

(30.501)

Opciones

-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

5.035.917

(927.147)

243.885

840.398

13.288.008

8.416.362

3.396.254

3.906.835

-

-

-

-

13.288.008

8.416.362

3.396.254

3.906.835


BENEFICIOS TOTALES DEL EJERCICIO Costes de financiación - reparto a titulares de participaciones reembolsables (nota 23) BENEFICIOS ATRIBUIBLES A PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES


62




INGRESOS Dividendos Interés de las inversiones en valores Interés bancario Otros ingresos INGRESOS TOTALES

-

-

-

-

2.792.105

3.232.124

5.270.534

5.388.163

36.049

42.535

148.384

313.031

-

-

-

-

2.828.154

3.274.659

5.418.918

5.701.194

1.589.098

1.503.428

5.132.310

5.180.664

-

-

-

-

30.268

25.058

76.526

69.741

9.891

9.413

22.643

22.246

959

1.218

2.449

3.211

11.578

7.394

114.145

30.378

-

-

-

-


-

-

-

-

81.661

76.475

212.033

214.525

-

1.895

37

-

GASTOS TOTALES

1.723.455

1.624.881

5.560.143

5.520.765


1.104.699

1.649.778

(141.225)

180.429

Minusvalía materializada neta en la venta de inversiones

(211.194)

(677.526)

(1.219.533)

(1.010.723)

Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en contratos de divisas a plazo

-

-

-

-

Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta en contratos de futuros

-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

(211.194)

(677.526)

(1.219.533)

(1.010.723)

(485.695)

(MINUSVALÍA) MATERIALIZADA NETA TOTAL Variación de la minusvalía neta no materializada por: Inversiones

(1.043.767)

(882.281)

(1.534.653)


-

-

-

-


-

-

-

-

Opciones

-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

(1.043.767)

(882.281)

(1.534.653)

(485.695)

(150.262)

89.971

(2.895.411)

(1.315.989)

-

-

-

-

(150.262)

89.971

(2.895.411)

(1.315.989)

VARIACIÓN TOTAL DE LA PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) LATENTE (PÉRDIDAS)/BENEFICIOS TOTALES DEL EJERCICIO Costes de financiación - reparto a titulares de participaciones reembolsables (nota 23) (PÉRDIDAS)/BENEFICIOS ATRIBUIBLES A PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES


63


TOTAL Dic 2016

TOTAL Dic 2015

233.162.033

232.674.302

92.278.010

98.405.750

942.385

1.962.636

5.151.694

7.448.065

INGRESOS TOTALES

331.534.122

340.490.753


238.533.383 81.220.343 2.626.607 907.850 87.150 2.368.533 5.569.903 5.037.764 8.007.305 44.313.671

249.207.077 158.366.788 2.516.697 931.793 110.270 988.137 5.847.351 721.888 7.968.107 47.854.157

GASTOS TOTALES

388.672.509

474.512.265


(57.138.387)

(134.021.512)



215.211.839

796.351.441


(64.007.544)

(77.984.640)


(27.295.885)

(7.061.964)

(Plusvalía) materializada neta en divisas (Minusvalía) materializada neta en opciones Plusvalía materializada neta en permutas financieras (swaps) (Minusvalía) materializada neta en Swaptions Impuesto sobre plusvalías materializadas

734.408

11.390.073

(20.923.590)

(2.290.023)

1.602.751

6.032.513

-

(690.283)

(96.508)

(277.074)

105.225.471

725.470.043

Inversiones

528.517.563

(22.941.250)


(12.907.408)

2.929.458

28.564.777

(8.051.880)

PLUSVALÍA MATERIALIZADA NETA TOTAL Variación de la plusvalía/(minusvalía) latente neta en:

Contratos a plazo sobre divisas Opciones

603.909

(403.661)

(15.150.335)

6.331.481

(2.375.165)

589.891


527.253.341

(21.545.961)


575.340.425

569.902.570

(10.333.987)

(12.731.237)

565.006.438

557.171.333

Permutas financieras (swaps) Impuesto sobre la plusvalía en activos financieros


Todos los resultados se derivan de operaciones continuadas. No existen pérdidas ni ganancias reconocidas con respecto al ejercicio en curso y a los ejercicios anteriores distintas de las que se indican anteriormente. Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros. Firmado en nombre de la Sociedad Gestora el 29 de marzo de 2017: Administrador:

Administrador:

64

ESTADO DE VARIACIONES DEL PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE A LOS TITULARES DE PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR)


PATRIMONIO NETO AL COMIENZO DEL EJERCICIO FINANCIERO

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND Dic 2016

Dic 2015

1.539.433.844

1.542.259.943

745.507.571

680.939.250

35.541.054

38.328.583

19.932.736

18.646.471

-

-

-

-

Gastos de explotación

(50.097.532)

(67.091.066)

(20.260.533)

(28.041.058)

(Gastos) netos de las inversiones

(14.556.478)

(28.762.483)

(327.797)

(9.394.587)

56.358.638

98.311.802

(24.070.523)

45.423.306

102.703.613

34.202.804

9.487.939

1.362.154

Ingresos de explotación Reparto por pagar (nota 23)

Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta Plusvalía latente neta Variaciones en el patrimonio neto como resultado de las operaciones

144.505.773

103.752.123

(14.910.381)

37.390.873

Movimientos patrimoniales (nota 3)

(75.539.370)

(106.578.222)

129.560.290

27.177.448

1.608.400.247

1.539.433.844

860.157.480

745.507.571

PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL EJERCICIO FINANCIERO

(expresado en EUR)


PATRIMONIO NETO AL COMIENZO DEL EJERCICIO FINANCIERO Ingresos de explotación Reparto por pagar (nota 23) Gastos de explotación (Gastos) netos de las inversiones (Minusvalía)/Plusvalía materializada neta Plusvalía latente neta Variaciones en el patrimonio neto como resultado de las operaciones Movimientos patrimoniales (nota 3) PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL EJERCICIO FINANCIERO

(expresado en EUR)

361.734.503

307.700.413

290.475.416

167.338.536

12.274.264

9.433.613

7.515.829

8.034.914

-

-

-

-

(12.545.978)

(16.648.893)

(8.934.265)

(12.803.222) (4.768.308)

(271.714)

(7.215.280)

(1.418.436)

(43.134.877)

41.804.720

(43.288)

10.467.466

2.282.571

13.078.292

10.702.175

11.085.892

(41.124.020)

47.667.732

9.240.451

16.785.050

21.107.334

6.366.358

(13.458.841)

106.351.830

341.717.817

361.734.503

286.257.026

290.475.416


PATRIMONIO NETO AL COMIENZO DEL EJERCICIO FINANCIERO Ingresos de explotación Reparto por pagar (nota 23) Gastos de explotación (Gastos) netos de las inversiones



166.339.580

130.130.039

565.617.036

666.575.403

4.254.887

2.683.991

14.034.152

14.474.798

-

-

-

-

(5.445.873)

(5.560.905)

(15.376.524)

(22.658.206)

(1.190.986)

(2.876.914)

(1.342.372)

(8.183.408)

(18.055.616)

11.234.117

(2.694.544)

34.646.697

Plusvalía/(Minusvalía) latente neta

14.059.136

(15.588.473)

21.497.079

16.788.942

Variaciones en el patrimonio neto como resultado de las operaciones

(5.187.466)

(7.231.270)

17.460.163

43.252.231


11.656.772

43.440.811

7.770.065

(144.210.598)

172.808.886

166.339.580

590.847.264

565.617.036

(Minusvalía)/Plusvalía materializada neta

PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL EJERCICIO FINANCIERO Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

65

ESTADO DE VARIACIONES DEL PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE A LOS TITULARES DE PARTICIPACIONES DE PARTICIPACIÓN REEMBOLSABLES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR)


PATRIMONIO NETO AL COMIENZO DEL EJERCICIO FINANCIERO Ingresos de explotación Reparto por pagar (nota 23) Gastos de explotación (Gastos) netos de las inversiones Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta Plusvalía/(Minusvalía) latente neta Variaciones en el patrimonio neto como resultado de las operaciones


Dic 2015

617.831.733

791.622.098

311.234.492

373.391.904

15.833.168

19.127.374

8.295.824

10.836.120

-

-

-

-

(22.665.419)

(28.612.828)

(11.874.584)

(13.831.212)

(6.832.251)

(9.485.454)

(3.578.760)

(2.995.092)

6.545.246

39.953.677

(2.160.725)

8.154.855

52.913.278

(71.585.833)

72.323.130

(46.330.059)

52.626.273

(41.117.610)

66.583.645

(41.170.296)


(27.639.543)

(132.672.755)

(8.420.774)

(20.987.116)


642.818.463

617.831.733

369.397.363

311.234.492

(expresado en EUR)

CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND

PATRIMONIO NETO AL COMIENZO DEL EJERCICIO FINANCIERO Ingresos de explotación Reparto por pagar (nota 23)


Dic 2016

Dic 2015

665.437.738

654.091.822

722.429.527

638.906.717

13.917.693

14.779.675

17.979.650

21.421.716

-

-

-

-

(20.590.354)

(27.910.275)

(18.979.897)

(31.730.645)


(6.672.661)

(13.130.600)

(1.000.247)

(10.308.929)

Plusvalía materializada neta

27.239.826

54.040.111

9.598.852

29.214.193


16.790.544

15.013.672

(20.490.315)

51.578.266



37.357.709

55.923.183

(11.891.710)

70.483.530


(26.350.532)

(44.577.267)

9.123.924

13.039.280


676.444.915

665.437.738

719.661.741

722.429.527

(expresado en EUR)




571.968.705

640.842.906

415.670.178

380.428.523

16.654.665

16.521.979

7.494.585

6.158.134

-

-

-

-

(19.526.513)

(23.212.061)

(14.318.328)

(17.596.197)


(2.871.848)

(6.690.082)

(6.823.743)

(11.438.063)


(1.516.143)

55.567.964

17.510.530

26.937.251


36.234.220

(25.039.004)

26.860.926

28.827.422

Ingresos de explotación Reparto por pagar (nota 23) Gastos de explotación


31.846.229

23.838.878

37.547.713

44.326.610


(17.184.061)

(92.713.079)

(4.315.399)

(9.084.955)


586.630.873

571.968.705

448.902.492

415.670.178


66



PATRIMONIO NETO AL COMIENZO DEL EJERCICIO FINANCIERO Ingresos de explotación Reparto por pagar (nota 23) Gastos de explotación


346.414.575

329.666.377

80.758.228

80.952.922

9.156.087

8.745.225

261

19

-

-

-

-

(1.212.455)

(1.225.747)

(760.761)

(726.921)

Ingresos/(Gastos) netos de las inversiones

7.943.632

7.519.478

(760.500)

(726.902)


(7.407.969)

(3.963.569)

(166.551)

10.747.681

357.796

(3.063.873)

4.001.095

(1.983.578)

Plusvalía/(Minusvalía) latente neta Variaciones en el patrimonio neto como resultado de las operaciones Movimientos patrimoniales (nota 3) PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL EJERCICIO FINANCIERO

(expresado en EUR)

893.459

492.036

3.074.044

8.037.201

55.986.492

16.256.162

(1.694.029)

(8.231.895)

403.294.526

346.414.575

82.138.243

80.758.228

CHALLENGE EURO INCOME FUND


CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND FUND Dic 2016 Dic 2015

Dic 2016

Dic 2015

491.586.287

487.418.774

159.341.559

187.458.583

12.481.545

12.548.352

2.914.649

2.459.184

(10.054)

(50.960)

(76.941)

(94.382)

(5.732.120)

(5.657.491)

(2.696.269)

(3.541.788)


6.739.371

6.839.901

141.439

(1.176.986)


(8.939.068)

(7.454.843)

(544.539)

13.566.574

(Minusvalía)/Plusvalía latente neta

(2.086.310)

(2.441.100)

(69.749)

695.493


(4.286.007)

(3.056.042)

(472.849)

13.085.081


26.641.844

7.223.555

70.269.167

(41.202.105)

513.942.124

491.586.287

229.137.877

159.341.559


(expresado en EUR)




453.256.825

452.500.952

392.138.912

351.276.466

13.202.787

13.373.585

8.030.676

8.233.940

(285.340)

(407.706)

(454.275)

(523.349)

(8.381.838)

(8.616.548)

(7.334.774)

(8.904.395) (1.193.804)


4.535.609

4.349.331

241.627

Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta

1.769.018

4.076.137

(3.322.342)

3.253.967

108.723

(12.782.495)

12.536.760

17.350.104

6.413.350

(4.357.027)

9.456.045

19.410.267

58.139.465

5.112.900

(3.570.288)

21.452.179

517.809.640

453.256.825

398.024.669

392.138.912

Plusvalía/(Minusvalía) latente neta Variaciones en el patrimonio neto como resultado de las operaciones Movimientos patrimoniales (nota 3) PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL EJERCICIO FINANCIERO Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

67




CHALLENGE FLEXIBLE FUND Dic 2016 Dic 2015

1.104.462.345

1.099.381.202

103.984.706

133.818.508

27.810.907

29.263.096

1.142.208

1.372.299

-

-

-

-

Ingresos de explotación Reparto por pagar (nota 23) Gastos de explotación

(35.999.190)

(49.028.622)

(3.085.391)

(3.575.294)


(8.188.283)

(19.765.526)

(1.943.183)

(2.202.995)

Plusvalía/(Minusvalía) materializada neta

44.677.312

69.114.257

(8.106.318)

(6.433.459)

Plusvalía latente neta

15.605.222

16.722.425

10.962.534

11.942.158


52.094.251

66.071.156

913.033

3.305.704


(100.056.608)

(60.990.013)

(678.818)

(33.139.506)


1.056.499.988

1.104.462.345

104.218.921

103.984.706

(expresado en EUR)


CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN Dic 2016 Dic 2015 1.000.872.700


1.052.785.359

1.714.418.414

1.578.799.905 35.206.525

Ingresos de explotación

26.098.092

30.986.094

39.505.265

Reparto por pagar (nota 23)

(9.507.377)

(11.654.840)

-

-

(23.910.802)

(21.704.091)

(62.977.547)

(61.036.270)

(7.320.087)

(2.372.837)

(23.472.282)

(25.829.745)

Gastos de explotación (Gastos) netos de las inversiones (Minusvalía)/Plusvalía materializada neta

(16.616.764)

1.339.947

68.865.685

175.971.824

(7.495.119)

(20.432.972)

145.266.711

(39.491.473)


(31.431.970)

(21.465.862)

190.660.114

110.650.606


(74.998.057)

(30.446.797)

130.076.276

24.967.903


894.442.673

1.000.872.700

2.035.154.804

1.714.418.414

(Minusvalía)/Plusvalía latente neta

(expresado en EUR)




211.232.800

180.331.486

157.512.414

136.210.285

4.883.817

4.658.732

4.332.249

4.220.481

-

-

-

-


(6.028.639)

(5.298.513)

(2.653.325)

(2.354.371)

(Gastos)/ingresos netos de las inversiones

Ingresos de explotación Reparto por pagar (nota 23)

(1.144.822)

(639.781)

1.678.924

1.866.110


9.396.913

9.983.290

1.473.445

1.200.327


5.035.917

(927.147)

243.885

840.398


13.288.008

8.416.362

3.396.254

3.906.835


27.716.675

22.484.952

13.167.396

17.395.294

252.237.483

211.232.800

174.076.064

157.512.414

PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL EJERCICIO FINANCIERO Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

68



PATRIMONIO NETO AL COMIENZO DEL EJERCICIO FINANCIERO Ingresos de explotación Reparto por pagar (nota 23) Gastos de explotación Ingresos/(Gastos) netos de las inversiones (Minusvalía) materializada neta (Minusvalía) latente neta Variaciones en el patrimonio neto como resultado de las operaciones

149.351.230

140.287.917

393.872.051

521.701.553

2.828.154

3.274.659

5.418.918

5.701.194

-

-

-

-

(1.723.455)

(1.624.881)

(5.560.143)

(5.520.765)

1.104.699

1.649.778

(141.225)

180.429

(211.194)

(677.526)

(1.219.533)

(1.010.723)

(1.043.767)

(882.281)

(1.534.653)

(485.695)

(150.262)

89.971

(2.895.411)

(1.315.989)

10.179.809

8.973.342

16.687.485

(126.513.513)

159.380.777

149.351.230

407.664.125

393.872.051

TOTAL Dic 2016

TOTAL Dic 2015

13.732.883.369

13.706.817.843

Movimientos patrimoniales (nota 3) PATRIMONIO NETO AL CIERRE DEL EJERCICIO FINANCIERO

(expresado en EUR) PATRIMONIO NETO AL COMIENZO DEL EJERCICIO FINANCIERO Ingresos de explotación

331.534.122

340.490.753

Reparto por pagar (nota 23)

(10.333.987)

(12.731.237)

(388.672.509)

(474.512.265)


(67.472.374)

(146.752.749)


105.225.471

725.470.043


527.253.341

(21.545.961)


565.006.438

557.171.333


234.176.674

(531.105.807)

14.532.066.481

13.732.883.369





69

CAMBIOS EN EL NÚMERO DE PARTICIPACIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015


Clase Mediolanum L Número de participaciones ‘A’ en circulación al inicio del ejercicio financiero

179.220.316,754

168.475.618,046

116.790.402,071

117.084.372,194

Número de participaciones ‘B’ en circulación al inicio del ejercicio financiero

-

-

-

-

Número de participaciones ‘A’ emitidas

4.235.094,599

29.682.269,807

29.097.697,174

14.610.228,765

Número de participaciones ‘B’ emitidas

-

-

-

-

Número de participaciones ‘A’ reembolsadas

(35.314.489,348)

(18.937.571,099)

(4.968.234,067)

(14.904.198,888)

Número de participaciones ‘B’ reembolsadas

-

-

-

-

Número de participaciones ‘A’ en circulación al cierre del ejercicio financiero

148.140.922,005

179.220.316,754

140.919.865,178

116.790.402,071

Número de participaciones ‘B’ en circulación al cierre del ejercicio financiero

-

-

-

-

Número de participaciones ‘A’ en circulación al inicio del ejercicio financiero

2.192.935,047

21.791.458,886

3.400.738,640

2.202.188,344


-

-

-

-

20.448.697,670

1.711.954,960

1.344.277,064

1.782.744,042


Número de participaciones ‘A’ emitidas Número de participaciones ‘B’ emitidas

-

-

-

-


(1.597.628,718)

(21.310.478,799)

(552.169,970)

(584.193,746)


-

-

-

-


21.044.003,999

2.192.935,047

4.192.845,734

3.400.738,640


-

-

-

-


2.484.988,293

2.697.770,877

5.420.269,020

3.976.979,078


-

-

-

-


591.634,127

572.425,294

820.380,778

2.242.289,294


-

-

-

-


(507.141,271)

(785.207,878)

(691.600,400)

(798.999,352)


-

-

-

-


2.569.481,149

2.484.988,293

5.549.049,398

5.420.269,020


-

-

-

-


353.776,827

291.226,689

1.125.202,407

755.721,461


-

-

-

-


71.881,080

143.663,022

191.162,968

568.299,040


-

-

-

-


(80.153,426)

(81.112,884)

(167.293,427)

(198.818,094)


-

-

-

-


345.504,481

353.776,827

1.149.071,948

1.125.202,407


-

-

-

-

Clase Mediolanum S


70

CAMBIOS EN EL NÚMERO DE PARTICIPACIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015



59.545.858,159

61.601.091,875

46.042.112,322

28.576.206,801


-

-

-

-


9.514.615,431

6.910.140,086

1.228.418,975

21.698.906,114


-

-

-

-


(6.103.473,003)

(8.965.373,802)

(3.517.640,455)

(4.233.000,593)


-

-

-

-


62.957.000,587

59.545.858,159

43.752.890,842

46.042.112,322


-

-

-

-


7.470.241,373

5.439.907,484

1.246.830,196

1.097.128,348


-

-

-

-


1.880.724,338

3.332.537,626

192.679,430

420.377,812


-

-

-

-


(966.320,580)

(1.302.203,737)

(200.509,307)

(270.675,964)


-

-

-

-


8.384.645,131

7.470.241,373

1.239.000,319

1.246.830,196


-

-

-

-

Clase Mediolanum S

71

CAMBIOS EN EL NÚMERO DE PARTICIPACIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015



19.339.189,466

15.112.735,273

80.185.274,454

69.932.587,189


-

-

-

-


2.588.522,653

5.501.797,557

3.948.205,804

19.037.393,332


-

-

-

-


(816.851,147)

(1.275.343,364)

(3.155.199,589)

(8.784.706,067)


-

-

-

-


21.110.860,972

19.339.189,466

80.978.280,669

80.185.274,454


-

-

-

-


-

-

1.796.581,250

32.904.466,585


-

-

-

-


-

-

570.467,493

1.690.165,463


-

-

-

-


-

-

(322.063,513)

(32.798.050,798)


-

-

-

-


-

-

2.044.985,230

1.796.581,250


-

-

-

-

1.133.784,618

706.317,871

1.660.987,919

1.676.438,158


Clase Mediolanum S Número de participaciones ‘A’ en circulación al inicio del ejercicio financiero Número de participaciones ‘B’ en circulación al inicio del ejercicio financiero Número de participaciones ‘A’ emitidas Número de participaciones ‘B’ emitidas

-

-

-

-

184.970,573

657.374,533

199.048,702

397.096,885

-

-

-

-


(166.402,163)

(229.907,786)

(181.487,903)

(412.547,124)


-

-

-

-


1.152.353,028

1.133.784,618

1.678.548,718

1.660.987,919


-

-

-

-


-

381.539,353

322.449,443


-

-


-

-


-

-

-

-


-

-

(39.774,887)

(90.144,431)


-

-

-

-


-

404.821,448

381.539,353


-

-

-


72

-

-

63.056,982

149.234,341

ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015


Dic 2015


72.221.356,394

85.934.042,602

47.366.725,834

51.362.956,242


-

-

-

-

5.911.822,911

5.770.176,627

3.508.801,104

3.545.629,642


-

-

-

-


(9.014.935,516)

(19.482.862,835)

(5.076.552,627)

(7.541.860,050)


-

-

-

-


69.118.243,789

72.221.356,394

45.798.974,311

47.366.725,834


-

-

-

-


5.217.948,827

5.834.261,212

1.503.393,843

794.975,216


-

-

-

-


423.635,538

580.534,516

665.045,235

938.995,844


-

-

-

-


(568.631,839)

(1.196.846,901)

(330.197,534)

(230.577,217)


Clase Mediolanum S

-

-

-

-


5.072.952,526

5.217.948,827

1.838.241,544

1.503.393,843


-

-

-

-

73

ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND


Dic 2016

Dic 2015


99.573.997,265

108.187.855,199

129.003.008,135

128.847.904,741


-

-

-

-

3.726.487,055

4.448.582,299

6.071.603,097

12.714.909,122

Clase Mediolanum L


-

-

-

-


(8.105.602,127)

(13.062.440,233)

(4.886.060,004)

(12.559.805,728)


-

-

-

-


95.194.882,193

99.573.997,265

130.188.551,228

129.003.008,135


-

-

-

-


1.800.296,317

951.703,201

2.408.785,756

1.178.835,852


-

-

-

-

460.510,680

1.179.272,858

688.607,694

1.531.031,550

Clase Mediolanum S


-

-

-

-


(314.804,956)

(330.679,742)

(421.137,791)

(301.081,646)


-

-

-

-


1.946.002,041

1.800.296,317

2.676.255,659

2.408.785,756


-

-

-

-

74

ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015



150.207.070,811

176.186.215,178

110.149.023,586

113.708.782,988


-

-

-

-


7.994.454,485

7.342.441,282

4.936.370,372

8.980.107,232


-

-

-

-


(13.161.586,216)

(33.321.585,649)

(6.456.004,699)

(12.539.866,634)


-

-

-

-


145.039.939,080

150.207.070,811

108.629.389,259

110.149.023,586


-

-

-

-


3.556.945,118

3.064.382,231

1.991.265,299

1.395.120,301


-

-

-

-

1.193.929,737

1.219.715,961

614.880,664

1.031.439,015

Clase Mediolanum S


-

-

-

-


(661.140,706)

(727.153,074)

(447.017,062)

(435.294,017)


-

-

-

-


4.089.734,149

3.556.945,118

2.159.128,901

1.991.265,299


-

-

-

-

75

CAMBIOS EN EL NÚMERO DE PARTICIPACIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 (cont.) CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND Dic 2016 Dic 2015



44.851.425,645

42.246.146,007

8.698.160,789

8.306.153,343


-

-

-

-


20.443.987,474

25.954.722,182

2.981.418,392

5.738.669,922


-

-

-

-


(14.253.478,408)

(23.349.442,544)

(2.857.389,476)

(5.346.662,476)


-

-

-

-


51.041.934,711

44.851.425,645

8.822.189,705

8.698.160,789


-

-

-

-


3.469.206,967

3.578.384,273

3.969.782,284

5.070.125,505


-

-

-

-


4.242.017,769

2.560.971,888

1.353.170,883

1.992.599,774


-

-

-

-


(3.113.785,796)

(2.670.149,194)

(1.555.408,742)

(3.092.942,995)


-

-

-

-


4.597.438,940

3.469.206,967

3.767.544,425

3.969.782,284


-

-

-

-

Clase Mediolanum S

76

CAMBIOS EN EL NÚMERO DE PARTICIPACIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 (cont.) CHALLENGE EURO INCOME FUND Dic 2016 Dic 2015



63.946.000,970

Número de participaciones ‘B’ en circulación al inicio del ejercicio financiero Número de participaciones ‘A’ emitidas

62.576.853,848

20.638.500,251

25.439.490,919

700.284,968

954.984,192

731.805,546

1.030.339,324

8.034.908,654

14.274.490,704

2.253.355,026

6.134.430,947


148.581,077

106.341,036

70.607,939

87.761,111


(4.326.358,246)

(12.905.343,582)

(13.381.179,657)

(10.935.421,615)


(185.739,842)

(361.040,260)

(165.716,788)

(386.294,889)


67.654.551,378

63.946.000,970

9.510.675,620

20.638.500,251


663.126,203

700.284,968

636.696,697

731.805,546


-

1.810.119,480

2.119.499,664


-

440.695,955

613.063,847



-

-

21.146.148,023

1.041.680,400


-

-

122.365,603

52.276,770


-

-

(1.835.155,025)

(1.351.060,584)


-

-

(87.464,621)

(224.644,662)


-

21.121.112,478

1.810.119,480


-

475.596,937

440.695,955

-

Clase Mediolanum S Número de participaciones ‘A’ en circulación al inicio del ejercicio financiero

606.370,893

669.127,788

741.509,237

1.038.259,373


709.776,093

771.889,541

820.538,923

1.237.242,659


153.534,339

254.107,218

572.146,725

221.092,324


183.703,209

171.847,737

76.219,017

91.462,736


(187.265,942)

(316.864,113)

(365.201,967)

(517.842,460)


(179.904,513)

(233.961,185)

(143.166,462)

(508.166,472)


572.639,290

606.370,893

948.453,995

741.509,237


713.574,789

709.776,093

753.591,478

820.538,923


-

-

416.536,700

401.980,225


-

-

448.223,361

596.526,015

335.212,182

236.797,413


-

-

73.059,620

123.089,039


-

-

(354.809,177)

(222.240,938)


-

-

(119.166,382)

(271.391,693)


-

-

396.939,705

416.536,700


-

-

402.116,599

448.223,361



77

CAMBIOS EN EL NÚMERO DE PARTICIPACIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 (cont.) CHALLENGE EURO BOND FUND Dic 2016

Dic 2015



40.833.998,727

39.975.466,083

46.525.708,665

42.495.058,747


1.174.169,360

1.942.550,136

899.210,865

1.906.921,344


8.603.348,881

7.386.021,393

2.891.435,779

13.826.017,620


325.237,924

182.231,175

190.920,661

294.136,925


(3.150.587,990)

(6.527.488,749)

(12.518.706,769)

(9.795.367,702)


(281.164,916)

(950.611,951)

(261.685,817)

(1.301.847,404)


46.286.759,618

40.833.998,727

36.898.437,675

46.525.708,665


1.218.242,368

1.174.169,360

828.445,709

899.210,865


-

5.169.042,411

3.505.678,893


-

969.594,060

1.293.886,082



-

-

7.511.289,995

4.136.001,766


-

-

122.107,951

123.112,845


-

-

(1.142.934,792)

(2.472.638,248)


-

-

(170.768,777)

(447.404,867)


-

11.537.397,614

5.169.042,411


-

920.933,234

969.594,060


754.303,224

637.988,124

425.520,771

600.345,081


1.715.937,064

1.837.893,684

943.177,641

1.269.356,393


1.284.852,025

373.583,492

114.045,626

89.532,484


459.422,502

374.845,923

269.385,764

172.566,956


(1.217.232,508)

(257.268,392)

(138.342,831)

(264.356,794)


(433.400,529)

(496.802,543)

(146.930,399)

(498.745,708)


821.922,741

754.303,224

401.223,566

425.520,771


1.741.959,037

1.715.937,064

1.065.633,006

943.177,641


-

-

892.838,645

1.010.926,200


-

-

935.300,716

1.222.423,071


-

-

228.444,519

139.714,007


-

-

235.343,585

93.599,546


-

-

(167.180,148)

(257.801,562)


-

-

(164.538,577)

(380.721,901)


-

954.103,016

892.838,645


-

1.006.105,724

935.300,716


78

CAMBIOS EN EL NÚMERO DE PARTICIPACIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 (cont.) CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND Dic 2016 Dic 2015


Dic 2015


126.847.373,170

Número de participaciones ‘B’ en circulación al inicio del ejercicio financiero Número de participaciones ‘A’ emitidas

133.469.455,224

8.786.453,126

11.114.362,272

-

-

-

-

4.783.188,207

9.356.168,029

1.593.788,063

2.225.266,990


-

-

-

-


(24.173.144,063)

(15.978.250,083)

(1.528.785,855)

(4.553.176,136)


-

-

-

-


107.457.417,314

126.847.373,170

8.851.455,334

8.786.453,126


-

-

-

-


1.960.182,599

1.400.468,911

-


-

-

-


7.165.341,042

911.121,732

-


-

-

-

-


(373.161,650)

(351.408,044)

-

-


-

-

-

-


8.752.361,991

1.960.182,599

-


-

-

-


8.005.843,928

8.973.512,342

7.340.191,530

9.780.472,460


-

-

-

-


361.683,561

807.231,901

1.206.855,950

1.048.152,328


-

-

-

-


(973.177,178)

(1.774.900,315)

(1.316.315,410)

(3.488.433,258)


Clase Mediolanum L con Cobertura -

-

-

Clase Mediolanum S

-

-

-

-


7.394.350,311

8.005.843,928

7.230.732,070

7.340.191,530


-

-

-

-


-

-

451.230,395

338.291,661


-

-

-

-


175.393,753

182.787,782

-

-


-

-

-

-


(55.092,481)

(69.849,048)

-

-


-

-

-

-

-

-

-

-



571.531,667

451.230,395


-

-

79

CAMBIOS EN EL NÚMERO DE PARTICIPACIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 (cont.) CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN Dic 2016 Dic 2015



40.493.051,669

42.817.350,947


51.571.562,109

51.865.702,358

-

-

-

-


4.425.822,068

13.992.535,411

-

-


4.581.329,103

12.970.153,990

-

-


(7.684.932,199)

(16.316.834,689)

-

-


(8.496.215,391)

(13.264.294,239)

-

-


-

-

37.233.941,538

40.493.051,669


-

-

47.656.675,821

51.571.562,109


-

161.964.833,819

159.362.963,587


-

-

-


-

-

22.931.267,441

20.731.851,855


-

-

-

-


-

-

(10.422.247,566)

(18.129.981,623)


-

-

-

-


-

174.473.853,694

161.964.833,819


-

-

-

Clase Mediolanum P

CHALLENGE

CHALLENGE

PROVIDENT FUND 2

PROVIDENT FUND 3

Dic 2016

Dic 2015

Dic 2016

Dic 2015


16.199.990,437

14.471.305,061

11.208.287,909

9.975.038,350


-

-

-

-


3.285.969,555

3.459.203,733

1.962.565,157

2.215.222,666


-

-

-

-


(1.181.875,802)

(1.730.518,357)

(1.046.007,348)

(981.973,107)


Clase Mediolanum P

-

-

-

-


18.304.084,190

16.199.990,437

12.124.845,718

11.208.287,909


-

-

-

-

80

CAMBIOS EN EL NÚMERO DE PARTICIPACIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 (cont.) CHALLENGE

CHALLENGE

PROVIDENT FUND 4

PROVIDENT FUND 5

Dic 2016

Dic 2015

Dic 2016

Dic 2015


12.200.544,909

11.468.359,363

38.774.132,391

51.140.603,024


-

-

-

-


2.302.872,517

2.548.778,950

5.960.701,809

15.227.395,906


-

-

-

-


(1.470.877,641)

(1.816.593,404)

(4.306.364,106)

(27.593.866,539)


-

-

-

-


13.032.539,785

12.200.544,909

40.428.470,094

38.774.132,391


-

-

-

-

Clase Mediolanum P

81

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS Nota 1 - Establecimiento y organización El Fondo es un fondo de inversión en régimen fiduciario («unit trust») de tipo abierto con múltiples subfondos (estructura «paraguas») constituido en Irlanda como Organismo de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios en virtud de lo dispuesto en el Reglamento OICVM. El Fondo se constituyó el día 24 de febrero de 1998 y comenzó a operar el 2 de marzo de 1998 Se estableció inicialmente con la denominación Mediolanum Long-Term Fund. El Fondo pasó a denominarse Mediolanum CHALLENGE Fund el 5 de marzo de 1999, adoptando su actual denominación, CHALLENGE Funds, el 25 de enero de 2000. Las presentes cuentas cubren el ejercicio comprendido entre el 31 de diciembre de 2015 y el 29 de diciembre de 2016, siendo la última fecha de negociación el 29 de diciembre de 2016. Al 31 de diciembre de 2016, el Fondo tenía veintisiete Subfondos denominados en euros: CHALLENGE North American Equity Fund, CHALLENGE European Equity Fund, CHALLENGE Italian Equity Fund, CHALLENGE Germany Equity Fund, CHALLENGE Spain Equity Fund, CHALLENGE Pacific Equity Fund, CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund, CHALLENGE Energy Equity Fund, CHALLENGE Cyclical Equity Fund, CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund, CHALLENGE Financial Equity Fund, CHALLENGE Technology Equity Fund, CHALLENGE Liquidity Euro Fund, CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund, CHALLENGE Euro Income Fund, CHALLENGE International Income Fund, CHALLENGE Euro Bond Fund, CHALLENGE International Bond Fund, CHALLENGE International Equity Fund, CHALLENGE Flexible Fund, CHALLENGE Solidity and Return, CHALLENGE Provident Fund 1, CHALLENGE Provident Fund 2, CHALLENGE Provident Fund 3, CHALLENGE Provident Fund 4, CHALLENGE Provident Fund 5 y CHALLENGE Global Smaller Cap Equity Fund (este Subfondo aún no se ha lanzado). La Directiva 2014/91/UE de la Unión Europea (conocida como «Directiva OICVM V») entró en vigor el 18 de marzo de 2016. Los activos de un Subfondo se invertirán por separado de conformidad con sus objetivos y políticas de inversión, que se exponen en la Ficha Informativa de este adjunta al Folleto. Nota 2 - Principales normas de contabilidad (a)

Base contable Los estados financieros se formulan de conformidad con la norma de información financiera 102 denominada («FRS 102») aplicable en el Reino Unido y la República de Irlanda, así como el Reglamento OICVM, el Reglamento OICVM BCI y la Escritura Fiduciaria. Los presentes estados financieros se han formulado con arreglo a la convención del coste histórico, ajustado para tener en cuenta la revalorización de las inversiones. La elaboración de los estados financieros de acuerdo con la FRS 102 requiere utilizar determinadas estimaciones contables críticas. También requiere que el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora ejerza su criterio en el proceso de aplicación de las políticas contables del Fondo. Las áreas que implican un mayor grado de criterio o complejidad, o aquellas en que supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros se indican en la Nota 17.

(b)

Instrumentos financieros (i) Valoración y reconocimiento El Fondo ha optado por aplicar las disposiciones en materia de reconocimiento y valoración de la NIC 39 - Instrumentos financieros: Reconocimiento y valoración, así como la información de las secciones 11 y 12 de la FRS 102. El Fondo reconoce los activos financieros mantenidos para negociar en la fecha de contratación, siendo esta la fecha en la que se compromete a comprar o vender en corto los instrumentos. A partir de esta fecha, todos los beneficios y las pérdidas derivados de las variaciones del valor razonable de los activos o pasivos se reconocen, cuando proceda, en el Estado de resultado global del Subfondo pertinente. Otros activos y pasivos financieros se reconocen en la fecha en la que se originan. Los instrumentos financieros categorizados al valor razonable con cambios en resultados se valoran inicialmente al valor razonable, y los costes de transacción correspondientes a dichos instrumentos se contabilizan inmediatamente en Estado de resultado global, cuando proceda. Los activos y pasivos financieros no reconocidos al valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente al valor razonable más los costes de transacción atribuibles directamente a su adquisición o emisión. (ii) Clasificación El Fondo clasifica sus inversiones como activos y pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados: mantenidos para negociar, de conformidad con la NIC 39 - Instrumentos financieros: Reconocimiento y valoración (“NIC 39”). Las inversiones se clasifican como mantenidas para negociar si se adquieren con el objetivo de venderlas y/o volver a comprarlas en un futuro inmediato. En esta categoría se incluyen los valores de renta variable y los derivados. Estas inversiones se adquieren fundamentalmente para generar un beneficio aprovechando las fluctuaciones de los precios. (iii) Valoración posterior Tras la valoración inicial, el Fondo valora a su valor razonable los instrumentos financieros que se clasifican al valor razonable con cambios en resultados. 82

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 2 - Principales normas de contabilidad (cont.) (b)

Instrumentos financieros (cont.) (iii) Valoración posterior (cont.) El valor razonable es la cantidad por la que puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El valor razonable de un instrumento financiero se basa en sus precios cotizados en un mercado reconocido, u obtenidos de un intermediario/contraparte de prestigio en el caso de los instrumentos que no coticen en bolsa, en la fecha del Estado de situación financiera, sin deducciones por los costes de venta futuros estimados. Los activos y los pasivos financieros se valoran a su último valor negociado. Si no está disponible un precio cotizado en un mercado reconocido ni tampoco un precio ofrecido por un intermediario/contraparte de prestigio, el valor razonable del instrumento financiero podrá ser estimado por una persona competente utilizando técnicas de valoración, como el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de flujos de efectivo y los modelos para valorar las opciones, o cualquier otra técnica de valoración que proporcione una estimación fiable de los precios obtenidos en transacciones de mercado reales. Los cambios posteriores del valor razonable de los instrumentos financieros reconocidos al valor razonable con cambios en resultados se contabilizan en el Estado de resultado global, si procede. Todas las inversiones de las carteras del Fondo a 31 de diciembre de 2016 se contabilizaron al valor razonable. (iv) Baja en cuentas El Fondo da de baja en cuentas un activo financiero cuando los derechos contractuales sobre los flujos de caja de dicho activo financiero expiran o cuando el Fondo transfiere la práctica totalidad de los riesgos y beneficios de su titularidad y dicha transmisión reúne los requisitos para proceder a la baja contable de conformidad con la NIC 39. El Fondo da de baja en cuentas un pasivo financiero cuando la obligación establecida en el contrato queda extinguida, cancelada o expira.

(c)

Reconocimiento de los ingresos Los ingresos derivados de los activos que devengan intereses se contabilizan con arreglo al criterio del devengo y se indican sin haber restado las retenciones, en caso de tener que deducirlas. El interés de los depósitos se refleja con arreglo al criterio del devengo. Los ingresos por dividendos se reconocen en los estados financieros en la fecha en que el activo relacionado cotiza ex-dividendo y se indican sin haber restado las retenciones correspondientes.

(d)

Gastos de explotación El Fondo sufraga todos los gastos de explotación normales, incluidas las comisiones de administración, las comisiones y gastos de la Sociedad Gestora y del Administrador Fiduciario, los honorarios de auditoría, los impuestos sobre transmisiones patrimoniales y actos jurídicos documentados, y otras tasas y gastos soportados con motivo de la adquisición y liquidación de inversiones. Dichos costes se imputan al ejercicio financiero al que correspondan.

(e)

Valoración de inversiones El momento de valoración de los presentes estados financieros es el 29 de diciembre de 2016; Los activos de los Subfondos se valorarán en cada día de negociación de la siguiente manera: i)

cualquier activo cotizado y negociado regularmente en un Mercado Reconocido y respecto al cual se disponga fácilmente de cotizaciones de mercado será valorado al último precio negociado en el correspondiente momento de valoración y cualquier activo cotizado pero que no se negocie regularmente en un Mercado Reconocido y respecto al cual se disponga fácilmente de cotizaciones de mercado se valorará a su último precio disponible en el momento de valoración pertinente, bien entendido que el valor de una inversión cotizada en un Mercado Reconocido, pero adquirida o negociada con una prima o con un descuento fuera o al margen del correspondiente Mercado Reconocido o en un mercado no organizado (OTC) será estimado teniendo en cuenta el valor de la prima o el descuento en la fecha de valoración de la inversión, con la aprobación del Administrador Fiduciario.

ii)

si un activo cotiza en varios Mercados Reconocidos, se utilizarán los precios de la bolsa de valores o el mercado que, en opinión del Agente Administrativo, constituya el principal mercado de negociación de dicho activo;

iii)

los activos de un Subfondo que no coticen o para los que, aun cotizando, no haya precios disponibles, o cuyo precio de cierre no represente su valor razonable de mercado se valorarán por su valor probable de realización estimado con prudencia y de buena fe por (i) el Agente Administrativo, siguiendo las recomendaciones del correspondiente Gestor de Inversiones, y dicha valoración será aprobada por el Administrador Fiduciario, o (ii) una persona, empresa o sociedad competente seleccionada por la Sociedad Gestora y aprobada a tal efecto por el Administrador Fiduciario;

83

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 2 - Principales normas de contabilidad (cont.) (e)

Valoración de inversiones (cont.) iv)

los contratos de derivados negociados en un mercado regulado, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, contratos de futuros y opciones, y futuros sobre índices, se valorarán al precio de liquidación de tales instrumentos en ese mercado. Si este precio de liquidación no estuviera disponible, el valor de dichos instrumentos será su valor probable de realización estimado con prudencia y de buena fe por (i) la Sociedad Gestora; o (ii) una persona, empresa o sociedad competente seleccionada por la Sociedad Gestora y aprobada a tal efecto por el Administrador Fiduciario, o (iii) cualesquiera otros medios, siempre que el valor obtenido sea aprobado por el Administrador Fiduciario. Los contratos de derivados negociados en mercados no organizados (OTC) se valorarán diariamente (i) sobre la base del precio que la correspondiente contraparte suministre, precio que deberá ser verificado o aprobado al menos una vez por semana por un tercero independiente de la contraparte y autorizado a tal efecto por el Administrador Fiduciario (la “Valoración de la Contraparte”), o (ii) utilizando una valoración alternativa suministrada por una persona competente nombrada por la Sociedad Gestora y autorizada a tal efecto por el Administrador Fiduciario o cualquier valoración obtenida por cualesquiera otros medios, siempre que la valoración así obtenida sea aprobada por el Administrador Fiduciario (la “Valoración Alternativa”). Cuando se recurra al método de Valoración Alternativa, la Sociedad Gestora se atendrá a las buenas prácticas internacionales y observará los principios de valoración de instrumentos negociados en mercados no organizados (OTC) establecidos por organismos tales como la Organización Internacional de Comisiones de Mercados de Valores (IOSCO) o la Asociación de Gestoras de Inversiones Alternativas (AIMA), y dicha valoración será conciliada con la Valoración de la Contraparte con una periodicidad mensual. Cuando se detecten diferencias significativas, dichas diferencias deberán ser investigadas y explicadas sin demora;

v)

los contratos a plazo sobre divisas y las permutas financieras (swaps) de tipos de interés se valorarán de igual manera que los contratos de derivados negociados en mercados no organizados (OTC), o por referencia a cotizaciones de mercado libremente disponibles;

vi)

las Participaciones de otros fondos de inversión colectiva no valorados conforme a lo dispuesto en el inciso (i) anterior, se valorarán al último valor liquidativo disponible de las participaciones del fondo de inversión colectiva de que se trate.

vii)

la Sociedad Gestora podrá, con la aprobación del Administrador Fiduciario, ajustar el valor de cualquiera de estos activos si, habida cuenta de su moneda, carácter comercializable, tipos de interés aplicables, nivel previsto de dividendos, vencimiento, liquidez o de cualesquiera otras consideraciones que tenga por pertinentes, estima que dicho ajuste es necesario para reflejar el valor razonable de dichos activos;

viii)

los activos denominados en una moneda distinta de la moneda de cuenta del correspondiente Subfondo se convertirán a dicha moneda aplicando el tipo de cambio (sea oficial o de otra clase) que el Agente Administrativo, previa consulta al Administrador Fiduciario o empleando un método aprobado por este, estime apropiado atendidas las circunstancias;

ix)

la tesorería y otros activos líquidos se valorarán por su valor nominal, junto con los intereses devengados;

x)

en el caso de un Subfondo que sea un subfondo del mercado monetario, la Sociedad Gestora podrá utilizar el método de valoración basado en el coste amortizado, siempre que dicho Subfondo cumpla los requisitos que el Banco Central de Irlanda tiene establecidos para este tipo de subfondos y que se lleve a cabo un análisis comparado entre la valoración basada en el coste amortizado y la valoración de mercado de conformidad con las directrices del Banco Central de Irlanda; y

xi)

en el caso de los Subfondos que no sean subfondos del mercado monetario, la Sociedad Gestora podrá valorar los instrumentos del mercado monetario en los que inviertan en función del coste amortizado de conformidad con los requisitos del Banco Central de Irlanda.

(f)

Plusvalías y minusvalías derivadas de activos financieros Las plusvalías y minusvalías, materializadas y latentes, afloradas en la valoración de inversiones se reconocen en el Estado de resultado global del Subfondo pertinente. El coste de las inversiones vendidas se reconoce de acuerdo con el método del coste medio ponderado.

(g)

Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo incluye los depósitos en cuentas corrientes bancarias. Los equivalentes de efectivo son inversiones extremadamente líquidas a corto plazo que se pueden convertir con rapidez en cantidades concretas de efectivo, están sujetas a un riesgo muy reducido de variaciones del valor y se utilizan para atender los compromisos de efectivo a corto plazo, más que para inversión u otros fines.

(h)

Moneda extranjera La moneda de cuenta del Fondo y de cada Subfondo es el euro. Los activos y pasivos denominados en moneda extranjera se convierten a euros aplicando el tipo de cambio vigente en la fecha de cierre del ejercicio financiero. El coste de las inversiones financieras expresadas en monedas distintas del euro se convierte a euros al tipo de cambio vigente en la fecha de compra. Las operaciones en divisas se convierten a euros en la fecha de la operación. La parte de las plusvalías y minusvalías materializadas con la venta de inversiones que sea atribuible a las variaciones de los tipos de cambio entre la fecha de compra y la fecha de venta se incluye dentro de la plusvalía neta materializada en la venta de inversiones en el Estado de resultado global del Subfondo pertinente. 84

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 2 - Principales normas de contabilidad (cont.) (i)

Valor liquidativo de la Participación El Valor liquidativo de la Participación de cada clase de participaciones se calcula dividendo el patrimonio neto del Subfondo atribuible a dicha clase de participaciones entre el número total de participaciones de dicha clase en circulación.

(j)

Estado de flujos de efectivo El Fondo se ha acogido a determinadas excepciones previstas por la sección 7.1A “Estados de flujo de caja” de la FRS 102 y ha presentado un Estado de variaciones del patrimonio neto atribuible a los titulares de participaciones reembolsables en lugar de presentar un estado de flujo de caja. A juicio de los Administradores de la Sociedad Gestora, esta información cumple también el requisito de la sección 10.4 “Comunicación de resultados financieros” de la FRS 102 en relación con una conciliación de variaciones del patrimonio neto.

(k)

Costes de transacciones Dentro de los costes de transacciones se incluyen aquellas comisiones y similares pagadas a agentes, asesores, intermediarios y corredores, tasas de agencias reguladoras y de mercados de valores, así como impuestos y obligaciones por transmisiones. Los costes de transacciones no incluyen las primas o descuentos de deudas, los costes de financiación ni los costes administrativos internos ni de tenencia. Los costes de transacciones están relacionados con la compraventa de inversiones.

(l)

Clasificación de las participaciones de participación reembolsables El Fondo otorga a sus partícipes el derecho a solicitar el reembolso de su inversión en el Fondo en cualquier día de contratación a cambio de una suma en efectivo equivalente a la parte proporcional que les corresponda del Patrimonio Neto del Fondo. Con arreglo a la norma FRS 102, este derecho constituye en esencia un pasivo del Fondo frente a sus partícipes, por lo que, en consecuencia, las participaciones de participación reembolsables figuran consignadas en el apartado de pasivos financieros de estos estados financieros. Este pasivo frente a los partícipes se recoge bajo la rúbrica “Patrimonio neto atribuible a los titulares de participaciones de participación reembolsables” del Estado de situación financiera. Las distribuciones a los partícipes se indican como un coste financiero en el Estado de resultado global del Subfondo pertinente. Según la sección 22 de la FRS 102, los instrumentos financieros emitidos por el Fondo se tratan como patrimonio únicamente cuando cumplen las dos condiciones siguientes: a.

cuando no incluyen obligaciones contractuales que obliguen al Fondo a entregar efectivo u otros activos financieros o a intercambiar activos o pasivos financieros con otra parte en condiciones que puedan ser desfavorables para el Fondo; y

b.

cuando el instrumento sea o pueda ser liquidado con instrumentos de patrimonio propio del Fondo y o bien sea un instrumento no derivado que no incluya ninguna obligación de entregar un número variable de los instrumentos de patrimonio del Fondo o bien sea un derivado que se vaya a liquidar mediante el intercambio, por parte del Fondo, de una cantidad fija de efectivo u otros activos financieros por una cantidad fija de sus instrumentos de patrimonio propio.

Si esta definición no se cumple, el producto de la emisión se clasifica como un pasivo financiero.

Nota 3 - Movimientos patrimoniales correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2016 (expresado en EUR)

Emisión de participaciones Reembolso de participaciones Total (expresado en EUR)

Emisión de participaciones Reembolso de participaciones Total


CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND Dic 2016

Dic 2015

233.138.946

262.626.188

167.175.346

130.217.913

(308.678.316)

(369.204.410)

(37.615.056)

(103.040.465)

(75.539.370)

(106.578.222)

129.560.290

27.177.448

CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND Dic 2016

Dic 2015

CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND Dic 2016

Dic 2015

52.521.915

65.116.737

9.067.407

136.105.035

(31.414.581)

(58.750.379)

(22.526.248)

(29.753.205)

21.107.334

6.366.358

(13.458.841)

106.351.830

85

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 3 - Movimientos patrimoniales correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2016 (cont.) (expresado en EUR)

CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND Dic 2016

Dic 2015

CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND Dic 2016

Dic 2015

Emisión de participaciones

19.620.962

58.626.575

31.589.253

152.283.087

Reembolso de participaciones

(7.964.190)

(15.185.764)

(23.819.188)

(296.493.685)

Total

11.656.772

43.440.811

7.770.065

(144.210.598)

(expresado en EUR)




Dic 2015

51.153.188

58.707.794

29.858.548

38.813.764


(78.792.731)

(191.380.549)

(38.279.322)

(59.800.880)

Total

(27.639.543)

(132.672.755)

(8.420.774)

(20.987.116)

(expresado en EUR)



Dic 2015


28.630.975

44.730.626

38.633.911

84.839.664


(54.981.507)

(89.307.893)

(29.509.987)

(71.800.384)

Total

(26.350.532)

(44.577.267)

9.123.924

13.039.280

(expresado en EUR)


CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND Dic 2016

Dic 2015


33.879.698

36.596.605

22.282.164

39.676.777


(51.063.759)

(129.309.684)

(26.597.563)

(48.761.732)

Total

(17.184.061)

(92.713.079)

(4.315.399)

(9.084.955)

(expresado en EUR)



CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND Dic 2016

Dic 2015


191.407.481

207.396.939

27.144.127

46.591.534

(135.420.989)

(191.140.777)

(28.838.156)

(54.823.429)

55.986.492

16.256.162

(1.694.029)

(8.231.895)

CHALLENGE EURO INCOME FUND Dic 2016

Dic 2015


63.581.049

111.671.893

169.363.997

49.326.331

(36.939.205)

(104.448.338)

(99.094.830)

(90.528.436)

Total

26.641.844

7.223.555

70.269.167

(41.202.105)

(expresado en EUR)

CHALLENGE EURO BOND FUND Dic 2016


Dic 2015



119.940.326

88.252.615

99.332.167

133.735.647


(61.800.861)

(83.139.715)

(102.902.455)

(112.283.468)

58.139.465

5.112.900

(3.570.288)

21.452.179

Total

86

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 3 - Movimientos patrimoniales correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2016 (cont.) (expresado en EUR)




Dic 2015

98.574.230

93.542.474

17.627.227

19.774.086


(198.630.838)

(154.532.487)

(18.306.045)

(52.913.592)

Total

(100.056.608)

(60.990.013)

(678.818)

(33.139.506)

(expresado en EUR)

CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN Dic 2016



Dic 2015

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 Dic 2016

Dic 2015

94.954.031

302.524.958

237.777.007

226.082.441

(169.952.088)

(332.971.755)

(107.700.731)

(201.114.538)

(74.998.057)

(30.446.797)

130.076.276

24.967.903


Dic 2015


Dic 2015

43.113.872

45.674.876

28.217.124

31.257.649

(15.397.197)

(23.189.924)

(15.049.728)

(13.862.355)

Total

27.716.675

22.484.952

13.167.396

17.395.294

(expresado en EUR)



Emisión de participaciones Reembolso de participaciones Total (expresado en EUR) Emisión de participaciones Reembolso de participaciones Total

Dic 2015


Dic 2015

28.199.398

31.230.367

60.270.214

155.474.432

(18.019.589)

(22.257.025)

(43.582.729)

(281.987.945)

10.179.809

8.973.342

16.687.485

(126.513.513)

TOTAL Dic 2016

TOTAL Dic 2015

1.997.054.563

2.650.877.007

(1.762.877.889)

(3.181.982.814)

234.176.674

(531.105.807)

Nota 4 - Participaciones Las participaciones de todos los Subfondos son libremente transmisibles y, sin perjuicio de las diferencias que existen entre las participaciones de las diferentes Clases, según se expone más adelante, confieren derecho a participar, por igual, en los beneficios y dividendos (si los hubiere) de cada Subfondo y en sus activos en caso de disolución. Las participaciones, que carecen de valor nominal y que, salvo en determinadas circunstancias que quedarán a la entera discreción de la Sociedad Gestora, deberán desembolsarse íntegramente en el momento de su emisión, no incorporan ningún derecho preferente o especial. Pueden emitirse fracciones de participaciones aproximadas hasta la tercera cifra decimal. Una participación de un Subfondo representa la titularidad efectiva de una cuota indivisa en los activos de ese Subfondo atribuibles a la correspondiente clase. El Fondo se compone de varios Subfondos, cada uno de los cuales constituye un grupo independiente de activos. La Sociedad Gestora podrá, sea con motivo del establecimiento de un Subfondo u ocasionalmente, crear más de una clase de participaciones en un Subfondo, a las que podrían resultar aplicables distintos niveles de comisiones de suscripción y gastos (incluida la comisión de gestión), requisitos de suscripción mínima, tenencia mínima, moneda de denominación, estrategia de cobertura (en su caso) aplicada a la moneda de denominación de la clase o política de distribución, y cuantas otras características la Sociedad Gestora eventualmente determine. Las participaciones se emitirán y adjudicarán a los inversores en cuanto participaciones pertenecientes a una clase. Las participaciones «A» son clases de acumulación y no dan derecho a percibir distribuciones de resultados, mientras que las participaciones «B» son clases de reparto y sí dan derecho a ellas. El patrimonio neto atribuible a los titulares de participaciones de participación reembolsables equivale, en todo momento, al Patrimonio Neto del Fondo. Las participaciones de participación representan en esencia un pasivo del Fondo frente a los partícipes, por cuanto, con arreglo a la FRS 102, son reembolsables a elección del partícipe. 87

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 5 - Régimen fiscal El Fondo reúne los requisitos para ser considerado un organismo de inversión (“investment undertaking”) a efectos de lo dispuesto en el artículo 739B (1) de la Ley Tributaria irlandesa. Con arreglo a la legislación y usos actualmente vigentes en Irlanda, sus rendimientos o plusvalías no están sujetos a impuestos en Irlanda. No obstante, podrían devengarse impuestos en caso de producirse un “hecho imponible” en el Fondo. Constituye un hecho imponible cualquier distribución de resultados a los partícipes, o cualquier transformación en efectivo, reembolso o transmisión de participaciones. No se devengarán impuestos a cargo del Fondo respecto de hechos imponibles relacionados con: (i)

un partícipe que no sea residente irlandés ni residente habitual en Irlanda en el momento de producirse el hecho imponible, o

(ii)

determinados inversores residentes en Irlanda exentos, siempre y cuando hayan presentado al Fondo las preceptivas declaraciones legales debidamente firmadas, o

(iii)

participaciones mantenidas en un sistema de compensación y liquidación reconocido designado por orden de la Administración Tributaria irlandesa (Irish Revenue Commissioners).

Los dividendos e intereses que el Fondo perciba con respecto a valores emitidos en países distintos de Irlanda pueden estar sujetos a impuestos, incluidas retenciones fiscales, en dichos países. Cabe que el Fondo no pueda acogerse a los tipos de retención bonificados previstos en los convenios para evitar la doble imposición suscritos entre Irlanda y otros países. En consecuencia, existe la posibilidad de que el Fondo no pueda reclamar las retenciones fiscales que soporte en determinados países. Siempre que se produzca un hecho imponible relacionado con un partícipe irlandés, el Fondo podrá venir obligado a deducir impuestos en relación con dicho hecho imponible y a pagar dichos impuestos a la Administración Tributaria irlandesa (Irish Revenue Commissioners). Constituye un hecho imponible cualquier pago de dividendos a los partícipes, o la incautación, amortización, reembolso, recompra o transmisión de participaciones, o cualquier transmisión imputada de participaciones que tendrá lugar cada 8 años a contar desde la fecha de adquisición de las participaciones de que se trate. Existen algunas exenciones aplicables a los inversores irlandeses fiscalmente exentos, de modo que podría no existir obligación de retener impuestos si estos partícipes han entregado al Fondo las oportunas declaraciones fiscales. Nota 6 - Pasivos contingentes En la fecha de cierre del ejercicio financiero finalizado no existían pasivos contingentes (tampoco a 31 de diciembre de 2015). Nota 7 – Acuerdos de intercambio de negocio por servicios («Soft Commissions») Tanto en el ejercicio financiero cerrado a 31 de diciembre de 2016 y como en el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2015, el Gestor de Inversiones ha percibido “soft commissions” (intercambio de negocio por servicios) de los intermediarios/corredores como compensación por la gestión de la contratación de las inversiones del Fondo. Estas «soft commissions» se materializaron en forma de bienes y servicios tales como la suscripción a los servicios de análisis, cuyas ventajas para los partícipes son demostrables. Nota 8 - Cuadro de comisiones Mediolanum International Funds Limited, la Sociedad Gestora del Fondo, percibe, con cargo al Patrimonio Neto atribuible a cada clase de participaciones de cada Subfondo, una comisión de gestión anual, devengada diariamente y pagadera por meses vencidos, calculada a los porcentajes siguientes: Mediolanum Mediolanum Clase L Clase L con Cobertura CHALLENGE North American Equity Fund 1,60% 1,60% CHALLENGE European Equity Fund 1,60% 1,60% CHALLENGE Italian Equity Fund 1,60% – CHALLENGE Germany Equity Fund 1,60% – CHALLENGE Spain Equity Fund 1,60% – CHALLENGE Pacific Equity Fund 1,65% 1,65% CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund 1,85% – CHALLENGE Energy Equity Fund 1,65% – CHALLENGE Cyclical Equity Fund 1,65% – CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund 1,65% – CHALLENGE Financial Equity Fund 1,65% – CHALLENGE Technology Equity Fund 1,65% – CHALLENGE Liquidity Euro Fund* 0,20% – CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund 0,80% – CHALLENGE Euro Income Fund 1,05% – CHALLENGE International Income Fund 1,05% 1,05% CHALLENGE Euro Bond Fund 1,25% – CHALLENGE International Bond Fund 1,25% 1,25%

88

Mediolanum Mediolanum Mediolanum Clase S Clase S Hedged Clase P 2,10% 2,10% 2,10% 2,10% 2,10% 2,15% 2,35% 2,15% 2,15% 2,15% 2,15% 2,15% 0,30% 0,90% 1,25% 1,25% 1,45% 1,45%

2,10% 2,10% – – – 2,15% – – – – – – – – – 1,25% – 1,45%

– – – – – – – – – – – – – – – – – –

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 8 - Cuadro de comisiones (cont.)

CHALLENGE International Equity Fund CHALLENGE Flexible Fund CHALLENGE Solidity and Return CHALLENGE Provident Fund 1 CHALLENGE Provident Fund 2 CHALLENGE Provident Fund 3 CHALLENGE Provident Fund 4 CHALLENGE Provident Fund 5

Mediolanum Mediolanum Clase L Clase L con Cobertura 1,95% 1,95% 1,95% – – – – – – – – – – – – –

Mediolanum Mediolanum Clase S Clase S con Cobertura 2,35% 2,35% 2,35% – 1,50% – – – – – – – – – – –

Mediolanum Clase P – – – 2,95% 2,35% 1,50% 1,05% 1,30%

*Con efecto el 12 de febrero de 2015 se renunció temporalmente a percibir una parte de la comisión de gestión correspondiente al Challenge Liquidity Euro Fund. Se renunció a una parte de las comisiones de gestión de la Clase L —del 0,60% al 0,20%—, así como de las de la Clase S —del 0,70% al 0,30%—. Conforme al criterio de la Sociedad Gestora, estas comisiones de gestión pueden reintroducirse en su totalidad en cualquier momento.

Cuando se designe, la Gestora de Tesorería tendrá derecho a percibir una comisión anual, devengada diariamente y pagadera por meses vencidos, del 0,01% del Patrimonio Neto de cada Subfondo considerado (más el IVA, en su caso, aplicable). La Gestora de Tesorería ha renunciado a su derecho a percibir la comisión anual correspondiente a los siguientes Subfondos: CHALLENGE Provident Fund 1, CHALLENGE Provident Fund 2 y CHALLENGE Provident Fund 5. La Gestora de Tesorería no tendrá derecho a obtener, de la Sociedad Gestora, el Gestor de Inversiones ni con cargo a los activos de los Subfondos, el reembolso de los gastos menores en los que incurra por cuenta de los Subfondos. Mediolanum Asset Management Limited, en su calidad de Gestor de Inversiones, tendrá derecho a percibir, con cargo a los activos de cada Subfondo considerado, una comisión anual, devengada diariamente y pagadera por meses vencidos, del 0,02% del Patrimonio Neto del correspondiente Subfondo (más el IVA, en su caso, aplicable). El Gestor de Inversiones ha renunciado a su derecho a percibir la comisión anual correspondiente a los siguientes Subfondos: CHALLENGE Provident Fund 1, CHALLENGE Provident Fund 2, CHALLENGE Provident Fund 3, CHALLENGE Provident Fund 4 y CHALLENGE Provident Fund 5. El Gestor de Inversiones no tendrá derecho a obtener, con cargo a los activos de ninguno de los Subfondos, el reembolso de los gastos menores en los que incurra. En la tabla siguiente se desglosan los importes que la Sociedad Gestora, la Gestora de Tesorería y el Gestor de Inversiones percibieron por cada Subfondo durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016. (expresado en EUR) Denominación del Subfondo CHALLENGE North American Equity Fund CHALLENGE European Equity Fund CHALLENGE Italian Equity Fund CHALLENGE Germany Equity Fund CHALLENGE Spain Equity Fund CHALLENGE Pacific Equity Fund CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund CHALLENGE Energy Equity Fund CHALLENGE Cyclical Equity Fund CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund CHALLENGE Financial Equity Fund CHALLENGE Technology Equity Fund CHALLENGE Liquidity Euro Fund CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund CHALLENGE Euro Income Fund CHALLENGE International Income Fund CHALLENGE Euro Bond Fund CHALLENGE International Bond Fund CHALLENGE International Equity Fund CHALLENGE Flexible Fund CHALLENGE Solidity and Return CHALLENGE Provident Fund 1 CHALLENGE Provident Fund 2 CHALLENGE Provident Fund 3 CHALLENGE Provident Fund 4 CHALLENGE Provident Fund 5

Comisiones de la Sociedad Gestora Dic 16 Dic 15 24.024.450 25.340.791 12.219.304 12.431.942 5.364.623 6.100.694 4.445.416 4.661.518 2.570.096 2.547.220 9.015.583 9.997.863 11.961.560 14.478.413 5.555.764 6.012.684 10.586.315 11.257.919 11.550.250 11.960.378 8.832.956 10.011.827 6.718.103 6.894.305 801.968 872.431 663.253 629.416 5.190.214 4.898.236 2.059.189 1.849.279 6.152.552 5.785.273 4.997.960 5.071.453 20.605.957 22.518.807 2.296.822 2.569.596 13.871.365 15.534.378 51.547.753 50.976.654 5.250.719 4.655.272 2.486.788 2.222.214 1.589.098 1.503.428 5.132.310 5.180.664 235.490.368

245.962.655

89

Comisiones de la Gestora de Tesorería Dic 16 Dic 15 149.105 157.343 74.353 75.792 31.736 36.356 27.356 28.718 15.528 15.397 54.073 59.988 62.333 75.520 32.982 35.912 63.436 67.674 69.168 71.848 52.775 59.961 40.178 41.336 103.965 113.582 10.454 11.668 92.476 103.562 879.918

954.657

Comisiones del Gestor de Inversiones Dic 16 Dic 15 298.208 314.687 148.706 151.584 63.472 72.713 54.713 57.436 31.055 30.794 108.145 119.977 124.664 151.040 65.964 71.823 126.873 135.348 138.337 143.696 105.551 119.923 80.358 82.673 75.272 67.721 15.638 14.755 98.307 92.730 38.219 34.112 97.267 91.451 78.563 79.677 207.927 227.164 20.907 23.336 184.951 207.125 2.163.097

2.289.765

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 8 - Cuadro de comisiones (cont.) RBC Investor Services Bank S.A., Dublin Branch, el Administrador Fiduciario, percibe una comisión equivalente a un 0,005% anual del Patrimonio Neto de cada Subfondo (más el IVA, en su caso, aplicable). La comisión de custodia se aplica a un tipo del 0,0125% anual del Patrimonio Neto de cada Subfondo (más el IVA, en su caso, aplicable). Cada Subfondo se responsabilizará, asimismo, de los costes de transacciones y los gastos de subdepositarios, que se liquidarán a las tarifas comerciales habituales. Con efecto a partir del 1 de abril de 2016, el Administrador fiduciario tiene derecho a percibir una comisión fija en concepto de vigilancia del flujo de caja del depositario y conciliación por importe de 2.000 euros por Subfondo al año, así como una comisión en concepto de supervisión del depositario a un tipo del 0,002% anual del Patrimonio Neto de cada Subfondo (más el IVA, en su caso, aplicable). En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016, el Administrador Fiduciario percibió comisiones por valor de 920.356 EUR en concepto de Comisiones del Fiduciario (31 de diciembre de 2013: 703.194 EUR). En el ejercicio financiero finalizado el 31 de diciembre de 2016, el Administrador Fiduciario percibió comisiones por valor de 1.706.251 euros en concepto de comisión de supervisión del depositario (31 de diciembre de 2015: 1.813.503 EUR). El Administrador Fiduciario tendrá asimismo derecho a que se le reembolsen, con cargo a los activos de cada Subfondo, todos sus desembolsos. El Administrador Fiduciario deberá pagar, con cargo a sus honorarios, las comisiones de cualquier subdepositario que nombre. RBC Investor Services Ireland Limited, el Agente Administrativo, tendrá derecho a percibir, con cargo a los activos del Fondo, una comisión de administración anual, devengada diariamente y pagadera a mes vencido, de 24.000 EUR (más el IVA, en su caso, aplicable) por Subfondo y año. Esta comisión de administración anual se repartirá entre todos los Subfondos de manera que cada uno de ellos soporte la parte proporcional de la misma que le corresponda en función de su Patrimonio Neto. Cada Subfondo se responsabilizará, asimismo, de los costes de transacciones, que se liquidarán a las tarifas comerciales habituales. En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016, el Administrador Fiduciario percibió comisiones por valor de 663.158 EUR en concepto de Comisiones del Fiduciario (31 de diciembre de 2015: 681.973 EUR). RBC Investor Services Ireland Limited, el Agente de Transferencias, percibe, con cargo a los activos del Fondo, una comisión anual, devengada diariamente y pagadera por meses vencidos, a razón de 82.000 EUR con relación al Fondo y de 1.600 EUR por cada clase de participaciones (más el IVA, en su caso, aplicable). En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016, el Agente de Transmisiones percibió comisiones por valor de 244.692 EUR en concepto de Comisiones del Fiduciario (31 de diciembre de 2015: 249.820 EUR). La Sociedad Gestora también tendrá derecho a recuperar, con cargo a los activos del Fondo, todos sus Gastos de Administración, incluida una comisión anual pagadera por meses vencidos de hasta el 0,045% del Patrimonio Neto de cada Subfondo (más el IVA, en su caso, aplicable) al que le preste servicios de atribución de resultados, medición de rentabilidades, análisis de riesgo o servicios de análisis. En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016, los Gastos de Administración fueron de 6.074.874 EUR (31 de diciembre de 2015: 6.327.968 EUR). Las comisiones de todos los Subfondos Challenge podrán pagarse con cargo al capital de los Subfondos. Nota 9 – Comisión de rentabilidad La comisión de rentabilidad de la Sociedad Gestora se calcula en función del incremento porcentual del Valor Bruto del Activo por Participación el último día de negociación del mes considerado medido con respecto al Valor Bruto del Activo por Participación el último día de negociación del mes anterior. En el caso de las clases con participaciones «B» (esto es, las participaciones de reparto), este incremento porcentual se ajusta para tener en cuenta las sumas distribuidas. El valor resultante de la comparación anterior se anualiza, en caso de ser positivo, para determinar el incremento porcentual anualizado del Valor Bruto del Activo por Participación en el correspondiente día de contratación y compararlo con el tipo interbancario EURIBOR a tres meses (el «tipo interbancario») del último día de contratación del mes considerado. Si el incremento porcentual anualizado del Valor Bruto del Activo por Participación en el correspondiente día de negociación (A), es mayor que el tipo interbancario en ese día de negociación (1,5 veces mayor en el caso de los Subfondos de Renta Variable) (B), la Sociedad Gestora percibe una comisión de rentabilidad calculada como un porcentaje de la diferencia, según se indica a continuación:

90

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 9 - Comisión de rentabilidad (cont.) Tipo de Subfondo

Renta Variable/Flexible

Rendimientos y Rentabilidad Total de Renta Fija

Diferencia positiva, expresada como porcentaje,

Porcentaje a aplicar sobre la diferencia

entre el incremento del Valor Bruto del Activo por

positiva entre el incremento del Valor

Participación y el tipo interbancario

Bruto del Activo por Participación y el tipo interbancario

Hasta un 5%

3%

Superior a un 5%

5%

Cada porcentaje (o fracción de porcentaje) de rentabilidad obtenida por encima de la del índice de referencia

5%

La comisión de rentabilidad se calculará aplicando los porcentajes antes expuestos, en términos proporcionales, al patrimonio neto atribuible a la clase de que se trate a partir del cuarto día hábil del mes siguiente al mes en cuestión. La Sociedad Gestora sólo tendrá derecho a percibir una comisión de rentabilidad si A es una cifra positiva y si A es mayor que B. Además, cuando resulte pagadera esta comisión y B sea una cifra negativa, se considerará que B equivale a cero. En el cálculo de esta comisión se incluyen las plusvalías y minusvalías, materializadas y latentes, netas en el correspondiente día de negociación. Como consecuencia de ello, cabe que se paguen comisiones de rentabilidad sobre plusvalías latentes que posteriormente nunca se materialicen. A la hora de calcular la comisión de rentabilidad, no se trasladarán a ejercicios posteriores las rentabilidades inferiores a las del índice de referencia de un período y, por tanto, estas rentabilidades relativas inferiores no tendrán que ser compensadas antes de que pueda pagarse una comisión de rentabilidad. No se calculará ninguna comisión de rentabilidad respecto a las participaciones de clase P. Tampoco se liquidará comisión de rentabilidad alguna en el caso de los Subfondos de Liquidez. En lo que se refiere a la comisión de rentabilidad del Mediolanum International Funds Limited, el Agente administrativo aplica un tipo de cero cuando el tipo interbancario EURIBOR a 3 meses es inferior a cero. En la tabla siguiente se desglosan las comisiones de rentabilidad que la Sociedad Gestora percibió por cada Subfondo durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016.

Denominación del Subfondo CHALLENGE North American Equity Fund CHALLENGE European Equity Fund CHALLENGE Italian Equity Fund CHALLENGE Germany Equity Fund CHALLENGE Spain Equity Fund CHALLENGE Pacific Equity Fund CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund CHALLENGE Energy Equity Fund CHALLENGE Cyclical Equity Fund CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund CHALLENGE Financial Equity Fund CHALLENGE Technology Equity Fund CHALLENGE Liquidity Euro Fund CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund CHALLENGE Euro Income Fund CHALLENGE International Income Fund CHALLENGE Euro Bond Fund CHALLENGE International Bond Fund CHALLENGE International Equity Fund CHALLENGE Flexible Fund CHALLENGE Solidity and Return CHALLENGE Provident Fund 1 CHALLENGE Provident Fund 2 CHALLENGE Provident Fund 3 CHALLENGE Provident Fund 4 CHALLENGE Provident Fund 5

91

Dic 2016 15.068.827 4.226.738 3.110.891 2.320.632 1.901.124 4.391.194 7.783.025 4.156.228 6.218.226 2.821.496 7.159.962 5.365.916 40.035 405.850 1.722.286 1.889.003 8.711.238 494.019 3.433.653 -

Dic 2015 28.727.141 11.908.534 6.920.779 5.543.329 2.281.922 10.705.479 10.717.163 5.313.224 13.072.242 12.987.845 9.656.176 8.599.168 294.572 1.490.848 2.371.405 3.401.810 19.645.940 713.319 4.015.892 -

81.220.343

158.366.788

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 10 - Conversión monetaria Se incluyen a continuación los tipos de cambio vigentes a 31 de diciembre de 2016 que se emplearon para convertir los activos y los pasivos denominados en moneda extranjera: AED

3,852694

EGP

19,431837

MAD

10,642432

SEK

ARS

16,463156

GBP

0,857862

MXN

21,667149

SGD

1,521082

AUD

1,454350

HKD

8,134738

MYR

4,704023

THB

37,710311

BRL

3,403792

HUF

310,900409

NOK

9,078517

TRY

3,690367

CAD

1,414613

IDR

14.121,567044

NZD

1,509281

TWD

33,873155

CHF

1,073758

ILS

4,033260

PEN

3,521278

USD

1,048950

CLP

698,368842

INR

71,444626

PHP

52,145059

ZAR

14,318182

COP

3.140,568862

ITL

1.936,270000

PLN

4,410986

CZK

27,020169

JPY

122,144916

QAR

3,819544

1.266,847826

RUB

63,584288

DKK

7,433299

KRW

9,564865

Se incluyen a continuación los tipos de cambio vigentes a 31 de diciembre de 2015 que se emplearon para convertir los activos y los pasivos denominados en moneda extranjera: ARS

14,166202

GBP

0,735758

MXN

18,932258

THB

AUD

1,496538

HKD

8,458963

MYR

4,684066

TRY

39,272734 3,187726

BRL

4,368948

HUF

313,550459

NOK

9,630522

TWD

35,864279

CAD

1,515612

IDR

15.040,656009

NZD

1,596008

USD

1,091350

CHF

1,080709

ILS

4,258661

PEN

3,721505

ZAR

16,979650

CLP

774,007092

INR

72,447557

PHP

51,352814

COP

3.453,639241

ITL

1.936,270000

PLN

4,245672

CZK

27,020302

JPY

131,584024

RUB

79,852930

DKK

7,461814

KRW

1.279,425557

SEK

9,196511

EGP

8,545332

MAD

10,793370

SGD

1,544916

Nota 11 - Efectivo y equivalentes de efectivo RBC Investor Services Bank S.A., Goldman Sachs y Merrill Lynch se encargaron de mantener el saldo en tesorería como garantía. Se mantuvieron Depósitos de Terceros con Banca Mediolanum, Investec y Banca Esperia SpA. Goldman Sachs, HSBC, JP Morgan, Morgan Stanley y BNP Paribas se encargaron de mantener el saldo en tesorería como garantía. A 31 de diciembre de 2016, los siguientes Subfondos tenían un saldo de tesorería superior al 10% del Patrimonio Neto: Divisa

CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND EUR Total

CHALLENGE FLEXIBLE FUND AUD CAD CHF EUR GBP JPY KRW NOK SEK USD Total

92

Importe en EUR

% del Patrimonio Neto

77.117.812 77.117.812

19,12% 19,12%

1.177 66.315 30.128 11.155.241

0,06% 0,03% 10,70%

59.812 45.755 388.080 5.464 11.834 4.438.651 16.202.457

0,06% 0,05% 0,37% 0,01% 0,01% 4,26% 15,55%

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 11 - Efectivo y equivalentes de efectivo (cont.) Divisa

Importe en EUR


CHALLENGE PROVIDENT 1 FUND AUD CAD CHF EUR GBP HKD JPY NOK SEK SGD USD Total

6.377.000 2.896.202 9.892.479 144.902.465 11.790.059 4.506.712 10.636.597 688.071 4.274.538 70.020 18.101.148 214.135.291

0,31% 0,14% 0,49% 7,12% 0,58% 0,22% 0,52% 0,04% 0,21% 0,89% 10,52%

CHALLENGE PROVIDENT 2 FUND AUD CAD CHF EUR GBP HKD JPY NOK SEK SGD USD Total

360.498 461.929 371.345 10.775.951 2.108.517 1.030.199 4.609.739 457.570 437.946 1.774 7.523.954 28.139.422

0,14% 0,18% 0,15% 4,27% 0,84% 0,41% 1,83% 0,18% 0,18% 2,98% 11,16%

CHALLENGE PROVIDENT 5 FUND EUR GBP Total

69.998.170 5 69.998.175

17,17% 17,17%

A 31 de diciembre de 2015, los siguientes Subfondos tenían un saldo de tesorería superior al 10% del Patrimonio Neto: Divisa

CHALLENGE FLEXIBLE FUND AUD CAD CHF EUR GBP JPY KRW NOK SEK USD Total

93

Importe en EUR


1.120 53.759 30.194 21.586.864 603.983

0,05% 0,03% 20,76% 0,58%

42.646 182.192 40.099 12.424 2.005.806 24.559.087

0,04% 0,18% 0,04% 0,01% 1,93% 23,62%

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 11 - Efectivo y equivalentes de efectivo (cont.) Divisa

Importe en EUR


60.127.844 6 60.127.850

15,27% 15,27%

CHALLENGE PROVIDENT 5 FUND EUR GBP Total

Al 31 de diciembre de 2016 y el 31 de diciembre de 2015 los saldos en tesorería y los saldos en tesorería mantenidos a modo de garantía eran los que se indican a continuación: CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND (expresado en EUR) Efectivo Saldo de tesorería mantenido como garantía Goldman Sachs JP Morgan Morgan Stanley BNP Paribas Total efectivo y equivalentes de efectivo Descubierto bancario Descubierto bancario

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND

CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND

Dic 2016 72.485.653

Dic 2015 46.031.184

Dic 2016 46.311.425

Dic 2015 24.660.475

Dic 2016 7.326.226

Dic 2015 17.653.566

1.857.216 -

6.722.256 880.000 -

2.322.731 -

4.654.415 340.000 1.810.000 400.000

-

-

74.342.869

53.633.440

48.634.156

31.864.890

7.326.226

17.653.566

-

2.601.468 2.601.468

482.657 482.657

957.157 957.157

-

-

CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND

CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND

CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND

(expresado en EUR) Efectivo

Dic 2016 4.938.225

Dic 2015 16.498.358

Dic 2016 2.991.145

Dic 2015 835.448

Dic 2016 32.454.820

Dic 2015 30.149.983

Saldo de tesorería mantenido como garantía Goldman Sachs JP Morgan Total efectivo y equivalentes de efectivo

1.750.391

1.630.916

-

-

956.552 -

2.363.913 -

6.688.616

18.129.274

2.991.145

835.448

33.411.372

32.513.896

-

6.813 6.813

-

-

2.363.088 2.363.088

806.002 806.002

Descubierto bancario Descubierto bancario

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY (expresado en EUR) Efectivo Saldo de tesorería mantenido como garantía Goldman Sachs JP Morgan Morgan Stanley BNP Paribas HSBC Total efectivo y equivalentes de efectivo Descubierto bancario Descubierto bancario

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND


Dic 2016 35.507.460

Dic 2015 25.981.292

Dic 2016 11.469.128

Dic 2015 11.324.489

Dic 2016 23.712.189

Dic 2015 26.846.429

1.464.543 10 9

2.678.305 -

931.165 40.000 -

2.682.861 390.000 200.000 -

1.736.644 90.000 -

5.475.417 310.000 910.000 360.000 -

36.972.022

28.659.597

12.440.293

14.597.350

25.538.833

33.901.846

2.624.958 2.624.958

868.230 868.230

529.633 529.633

467.029 467.029

980.100 980.100

973.761 973.761

94

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 11 - Efectivo y equivalentes de efectivo (cont.)

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY (expresado en EUR) Efectivo Saldo de tesorería mantenido como garantía Goldman Sachs JP Morgan Morgan Stanley BNP Paribas Total efectivo y equivalentes de efectivo Descubierto bancario Descubierto bancario

CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND

Dic 2016 27.215.928

Dic 2015 20.470.109

Dic 2016 12.719.340

Dic 2015 27.575.974

Dic 2016 23.537.904

Dic 2015 20.212.697

1.861.398 90.000 -

5.771.141 320.000 960.000 390.000

1.438.618 80.000 -

4.616.706 260.000 780.000 430.000

1.090.704 60.000 -

3.228.863 470.000 220.000

29.167.326

27.911.250

14.237.958

33.662.680

24.688.608

24.131.560

1.042.038 1.042.038

1.055.218 1.055.218

842.001 842.001

811.886 811.886

651.875 651.875

584.484 584.484

CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND

CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND


(expresado en EUR) Efectivo

Dic 2016 77.117.812

Dic 2015 11.151.027

Dic 2016 343.348

Dic 2015 132.510

Dic 2016 937.191

Dic 2015 172.590

Total efectivo y equivalentes de efectivo

77.117.812

11.151.027

343.348

132.510

937.191

172.590

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND (expresado en EUR) Efectivo Saldo de tesorería mantenido como garantía Goldman Sachs Morgan Stanley Total efectivo y equivalentes de efectivo Descubierto bancario Descubierto bancario

CHALLENGE EURO BOND FUND

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND

Dic 2016 4.610.415

Dic 2015 4.137.150

Dic 2016 2.309.815

Dic 2015 2.374.754

Dic 2016 4.293.599

Dic 2015 8.394.324

-

270.000 -

-

680.000 -

-

280.000 -

4.610.415

4.407.150

2.309.815

3.054.754

4.293.599

8.674.324

326.099 326.099

-

-

-

-

-

95

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 11 - Efectivo y equivalentes de efectivo (cont.) CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND (expresado en EUR) Efectivo Saldo de tesorería mantenido como garantía Goldman Sachs JP Morgan Merril Lynch Morgan Stanley BNP Paribas Total efectivo y equivalentes de efectivo Descubierto bancario Descubierto bancario

(expresado en EUR) Efectivo Saldo de tesorería mantenido como garantía JP Morgan Total efectivo y equivalentes de efectivo Descubierto bancario Descubierto bancario

(expresado en EUR) Efectivo Total saldos bancarios

CHALLENGE FLEXIBLE FUND

CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN

Dic 2016 29.814.248

Dic 2015 46.978.751

Dic 2016 15.528.857

Dic 2015 19.794.531

Dic 2016 69.818.414

Dic 2015 50.496.991

2.760.239 160.000 -

8.842.613 500.000 1.440.000 750.000

2.699.414 -

5.194.093 -

3.806.833 120.000 3.230.000 4.780.000

9.629.518 -

32.734.487

58.511.364

18.228.271

24.988.624

81.635.247

60.126.509

1.563.690 1.563.690

1.571.818 1.571.818

2.025.814 2.025.814

429.537 429.537

1.123.759 1.123.759

4.505.048 4.505.048

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 Dic 2016 Dic 2015 186.891.854 126.492.984



35.749.811

34.919.720

3.367.179

3.118.631

-

-

222.641.665

161.412.704

28.944.788

20.213.306

15.893.124

9.367.854

8.506.374 8.506.374

14.384.669 14.384.669

805.366 805.366

1.508.598 1.508.598

-

-

CHALLENGE PROVIDENT FUND 4 Dic 2016 Dic 2015 13.565.575 12.138.971 13.565.575 12.138.971

CHALLENGE PROVIDENT FUND 5 Dic 2016 Dic 2015 69.998.175 60.127.850 69.998.175 60.127.850

96

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 12 - Contratos de derivados El Reglamento OICVM permite a los Subfondos invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversión o de cobertura, o al objeto de llevar a cabo una gestión eficiente de cartera, en todos los casos sin perjuicio de las condiciones y dentro de los límites que el Banco Central de Irlanda o las políticas de inversión del Fondo establezcan. En la Ficha Informativa de cada Subfondo se exponen las técnicas e instrumentos autorizados para cada Subfondo. Durante el ejercicio financiero, las políticas de inversión de los Subfondos lanzados permitían el uso de derivados con fines de inversión, salvo para los Subfondos CHALLENGE Liquidity Euro Fund, CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund, CHALLENGE Provident Fund 1, CHALLENGE Provident Fund 2, CHALLENGE Provident Fund 3, CHALLENGE Provident Fund 4 y CHALLENGE Provident Fund 5, que únicamente están autorizados para utilizar instrumentos financieros derivados con fines de gestión/cobertura eficiente de cartera. Durante el ejercicio económico, los Subfondos utilizaron instrumentos con fines de inversión y de gestión eficaz de la cartera o de cobertura. Estos instrumentos consistieron en opciones, futuros y permutas financieras (swaps). Los Subfondos también formalizaron contratos a plazo sobre divisas para adquirir o vender una divisa concreta en una fecha futura al precio establecido en el momento de la formalización del contrato. Los Subfondos formalizaron estos contratos para protegerse frente a las fluctuaciones de los tipos de cambio. Los Subfondos pueden emplear una divisa (o una cesta de divisas) para protegerse frente a fluctuaciones adversas del valor de otra divisa (o una cesta de divisas), cuando los tipos de cambio entre las dos divisas se correlacionan de manera positiva. Le rogamos que consulte la nota 11 para más información sobre el efectivo mantenido como garantía, así como las notas 13 y 16 para más información sobre contratos a plazo, opciones, contratos de futuros y permutas financieras (swaps). Nota 13 - Contratos a plazo sobre divisas A 31 de diciembre de 2016, el Fondo mantenía abiertos los siguientes contratos a plazo sobre divisas con Citigroup Global Markets, Goldman Sachs International, HSBC Bank Plc, Merril Lynch International, Morgan Stanley and Co. International London y RBC Investor Services Bank S.A.

Denominación del Subfondo

Moneda comprada

Valor razonable EUR

Moneda vendida

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND Vencimiento 19-Ene-17 19-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17

USD USD EUR USD USD EUR EUR

33.219.722 16.178.153 37.292.759 13.650.000 17.650.000 195.142.916 6.175.902

EUR EUR USD EUR EUR USD USD

(30.334.321) (14.746.960) (40.250.000) (12.693.542) (16.586.943) (202.962.098) (6.423.364)

1.314.692 666.250 (1.053.562) 310.620 227.962 1.830.412 57.929

Total a 31 de diciembre de 2016

3.354.303


(4.271.546)

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND Vencimiento 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR SEK

2.929.660 1.530.598 400.293 757.769 6.302.144 3.320.453 402.350 752.849 31.782 86.737 45.716 85.054

CHF CHF DKK DKK GBP GBP SEK SEK CHF DKK DKK EUR

(3.128.200) (1.634.325) (2.976.301) (5.634.245) (5.299.567) (2.792.219) (3.914.338) (7.324.237) (34.070) (644.918) (339.916) (8.896)

15.582 8.141 (148) (280) 127.876 67.376 (6.934) (12.976) 45 (33) (17) (3)


198.629


(61.854)

97

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 13 - Contratos a plazo sobre divisas (cont.)


Moneda comprada

Valor razonable EUR

Moneda vendida

CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND Vencimiento 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR SGD EUR EUR

2.338.385 894.035 385.267 1.003.436 7.760.737 2.985.194 154.021 407.190 189.380 70.722 12.300 25.783 62.696

AUD AUD HKD HKD JPY JPY SGD SGD JPY JPY EUR AUD AUD

(3.360.878) (1.284.965) (3.111.922) (8.105.061) (951.410.524) (365.963.249) (231.515) (612.063) (23.222.445) (8.672.137) (8.152) (37.718) (91.385)

33.728 12.895 3.059 7.968 (28.279) (10.878) 1.938 5.124 (738) (275) (73) (83) 28


24.414


443.149

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND Vencimiento Total a 31 de diciembre de 2016

-


(202.122)

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND Vencimiento 19-Ene-17 19-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17

USD USD EUR USD USD

7.629.738 3.688.785 4.684.263 1.028.000 4.030.512

EUR EUR USD EUR EUR

(6.967.034) (3.362.458) (5.058.512) (955.737) (3.784.891)

301.952 151.912 (135.002) 23.624 54.920


397.406


(876.119)

CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND Vencimiento 19-Ene-17 19-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17

USD USD EUR USD

14.057.959 6.838.700 9.782.178 3.477.000

EUR EUR USD EUR

(12.836.912) (6.233.718) (10.563.725) (3.232.584)

556.353 281.632 (281.925) 79.904

20-Ene-17

USD

7.086.725

EUR

(6.654.858)

96.564


732.528


(1.767.684)

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND Vencimiento 3-Ene-17 19-Ene-17 19-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17

USD USD USD EUR USD USD

114.289 15.110.533 7.372.561 10.288.751 3.638.000 7.472.771

ILS EUR EUR USD EUR EUR

(440.783) (13.798.061) (6.720.351) (11.110.771) (3.382.267) (7.017.378)

(339) 598.008 303.618 (296.524) 83.604 101.825


790.192


(1.905.864)

98

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 13 - Contratos a plazo sobre divisas (cont.) Valor razonable Denominación del Subfondo

Moneda comprada

Moneda vendida

EUR

CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND Vencimiento 19-Ene-17 19-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17

USD USD EUR USD

11.888.364 5.869.880 8.537.839 3.103.000

EUR EUR USD EUR

(10.855.764) (5.350.604) (9.219.970) (2.884.875)

470.490 241.734 (246.063) 71.309

20-Ene-17

USD

6.116.970

EUR

(5.744.200)

83.350


620.820


(1.541.910)

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND Vencimiento 5-Ene-17 19-Ene-17 19-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17

JPY USD USD EUR USD USD

15.919.504 9.306.873 4.537.748 6.433.484 2.247.000 4.700.487

USD EUR EUR USD EUR EUR

(136.749) (8.498.496) (4.136.318) (6.947.487) (2.089.047) (4.414.038)

(17) 368.326 186.874 (185.415) 51.638 64.049


485.456


(1.079.075)

CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND Vencimiento 3-Ene-17

USD

277.965

EUR

(265.000)

(39)


(39)


487

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND Vencimiento 3-Ene-17 3-Ene-17 4-Ene-17 19-Ene-17 19-Ene-17 19-Ene-17 19-Ene-17 19-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17

EUR EUR EUR USD USD USD JPY JPY EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

360.969 619.652 204.670 4.711.268 2.428.673 2.406.076 127.822.805 127.822.804 128.112 3.140.998 53.579 86.336 195.512 119.906 7.020.007 290.906 1.118.332 27.102.188 462.126 743.794 2.769.569 1.719.240 100.165.626 4.170.068

99

AUD USD JPY EUR EUR JPY USD USD CAD CAD CAD CAD GBP GBP GBP GBP JPY JPY JPY JPY USD USD USD USD

(525.000) (650.000) (25.000.000) (4.302.056) (2.213.822) (255.645.609) (1.134.247) (1.115.236) (178.333) (4.372.279) (74.582) (120.181) (164.409) (100.831) (5.903.230) (244.627) (137.099.455) (3.322.533.065) (56.653.286) (91.183.743) (2.880.543) (1.788.129) (104.179.163) (4.337.158)

62 60 186.451 100.018 199.627 (34.284) (16.161) 2.133 52.304 892 1.438 3.967 2.433 142.444 5.903 (4.075) (98.759) (1.684) (2.710) 25.978 16.126 939.539 39.115


Moneda comprada

Moneda vendida

EUR

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND (cont.) Vencimiento 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17

USD GBP EUR CAD GBP JPY USD

87.185 3.483 4.164 7.452 13.548 6.268.498 142.039

EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR

(83.822) (4.093) (3.558) (5.265) (15.786) (51.332) (135.252)

(782) (36) 18 (2) (13) 35


1.560.037


(386.665)

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND Vencimiento 3-Ene-17 19-Ene-17 19-Ene-17 19-Ene-17 19-Ene-17 19-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17

USD USD USD USD JPY JPY EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR AUD AUD AUD AUD EUR EUR EUR

100.000 8.761.495 4.388.611 4.344.149 230.782.915 230.782.914 8.784.354 553.421 1.290.710 1.131.964 3.398.790 3.921.442 1.674.932 26.831.733 55.764.448 3.486.484 8.259.683 7.114.265 1.864.573 117.193 276.870 240.047 169.214 399.771 346.602 2.692.249 441.316 1.060.824 1.996.104

EUR EUR EUR JPY USD USD GBP GBP GBP GBP JPY JPY JPY JPY USD USD USD USD AUD AUD AUD AUD EUR EUR EUR EUR GBP JPY USD

(95.336) (8.000.489) (4.000.375) (461.565.829) (2.047.872) (2.013.549) (7.386.895) (465.380) (1.085.378) (951.885) (416.667.174) (480.740.608) (205.334.632) (3.289.377.321) (57.998.874) (3.626.184) (8.590.640) (7.399.326) (2.692.249) (169.214) (399.771) (346.602) (116.179) (274.475) (237.970) (1.848.444) (379.009) (129.618.208) (2.096.873)

(14) 346.742 180.732 360.424 (61.900) (29.178) 178.244 11.230 26.190 22.969 (12.385) (14.289) (6.103) (97.774) 523.062 32.703 77.475 66.731 18.393 1.156 2.731 2.368 (139) (329) (285) (2.214) (254) (336) (1.094)


1.624.855


(1.007.690)

100


Moneda comprada

Moneda vendida

EUR

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND Vencimiento 19-Ene-17 19-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17 27-Ene-17

USD USD EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR AUD AUD CAD USD EUR EUR EUR

22.646.249 11.052.367 15.862.355 5.617.000 11.512.678 1.792.430 226.611 312.905 2.478.527 2.062.982 260.816 538.308 4.263.272 5.964.196 739.113 5.475.448 43.371.117 52.781 9.035 78.035 929.268 88.138 12.696 6.484

EUR EUR USD EUR EUR AUD AUD CAD CAD CHF CHF GBP GBP JPY JPY USD USD EUR EUR EUR EUR GBP GBP AUD

(20.679.240) (10.074.625) (17.129.678) (5.222.153) (10.811.092) (2.576.197) (325.700) (435.565) (3.450.118) (2.202.788) (278.491) (452.671) (3.585.050) (731.167.525) (90.609.899) (5.694.844) (45.108.954) (36.722) (6.261) (55.741) (888.812) (75.317) (10.849) (9.451)

896.240 455.160 (457.158) 129.083 156.873 25.853 3.269 5.210 41.272 10.972 1.387 10.923 86.506 (21.733) (2.693) 51.359 406.815 (527) (65) (615) (3.718) 389 56 3


1.794.861


(3.033.808)

CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN Vencimiento 19-Ene-17 19-Ene-17 19-Ene-17 19-Ene-17 20-Ene-17 20-Ene-17

EUR EUR EUR JPY EUR USD

9.584.698 15.907.272 17.147.182 2.685.000.000 27.641.576 14.722.000

AUD NZD GBP USD USD EUR

(13.725.000) (24.250.000) (14.500.000) (23.381.373) (29.850.000) (13.904.617)

159.395 (135.656) 250.931 (296.686) (796.637) 120.823


(697.830)


(2.197.575)

CHALLENGE PROVIDENT 1 FUND Vencimiento 31-Ene-17

CHF

30.000.000

EUR

(27.935.172)

12.387


12.387


190.135


CHF

3.200.000

EUR

(2.979.752)

1.321


1.321


20.281

101

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 13 - Contratos a plazo sobre divisas (cont.)


Moneda comprada

Valor razonable EUR

Moneda vendida


EUR

5.154.021

USD

(5.500.000)

(83.957)


(83.957)


(71.530)

Nota 14 - Opciones A fecha del 31 de diciembre de 2016, el Fondo mantenía abiertas las siguientes operaciones de opciones: Descripción

Contraparte Precio de ejercicio

Divisa

Número

Valor razonable EUR

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND Total a 31 de diciembre de 2016

-


68.040

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND CALL EURO STOXX 50 PR 20/01/2017

Goldman Sachs

3.300

EUR

822

286.878


286.878


-


-

Total a 31 de diciembre de 2016 Total a 31 de diciembre de 2015

25.191

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND

-

Total a 31 de diciembre de 2016 Total a 31 de diciembre de 2015

29.457

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND CALL EURO STOXX 50 PR 20/01/2017

Goldman Sachs

3.300

EUR

365

127.385


127.385


-

CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND CALL EURO STOXX 50 PR 20/01/2017

Goldman Sachs

3.300

EUR

667

232.783


232.783


-

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND CALL EURO STOXX 50 PR 20/01/2017

Goldman Sachs

3.300

EUR

688

240.112


240.112


-

CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND CALL EURO STOXX 50 PR 20/01/2017

Goldman Sachs

3.300

EUR

597

208.353


208.353


-

102

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 14 – Opciones (cont.) Descripción

Contraparte Precio de ejercicio

Divisa

Número

Valor razonable EUR

EUR

436

152.164

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND CALL EURO STOXX 50 PR 20/01/2017

Goldman Sachs

3.300


152.164


-

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND CALL EURO STOXX 50 PR 20/01/2017

Goldman Sachs

3.300

EUR

1.055

368.195


368.195


48.989

Nota 15 - Contratos de futuros Al 31 de diciembre de 2016, el Fondo mantenía abiertos los siguientes contratos de futuros: Número de contratos comprados/(vendidos)

Descripción

Divisa

Compromisos

Valor razonable EUR

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND 85

DOW JONES INDUST.AVERAGE INDEX 17/03/2017

USD

8.397.575

14.991

327

S&P 500 EMINI INDEX 17/03/2017

USD

36.707.385

(79.462)


(64.471)


818.400

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND 60 353

DAX-INDEX 17/03/2017 EURO STOXX 50 PR 17/03/2017

EUR EUR

17.163.750 11.511.330

252.750 157.610

7

SMI INDEX/OHNE DIVIDENDENKORR. 17/03/2017

CHF

570.850

6.938

36

UKX FTSE 100 INDEX 17/03/2017

GBP

2.538.900

64.708


482.006


953.396


-


6.813

CHALLENGE GERMANY EQUITY

CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND 2

HONG KONG HANG SENG INDICES 26/01/2017

HKD

2.178.900

1.924

144

MSEMI - MSCI EMER MKTS INDEX 17/03/2017

USD

6.225.840

(83.142)

76

NIKKEI 225 INDICES D 09/03/2017

JPY

724.470.000

224.953

8

S&P / ASX 200 INDEX 16/03/2017

AUD

1.134.000

22.175

(55)


USD

(6.174.025)

55.766

23

SIMSCI MSCI SINGAPORE FREE 27/01/2017

SGD

740.022

2.198

20

TOPIX INDEX (TOKYO) 09/03/2017

JPY

303.000.000

52.544


276.418


(171.087)

103

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 15 - Contratos de futuros (cont.) Número de contratos comprados/(vendidos)

Descripción

Valor razonable EUR

Divisa

Compromisos

KRW

520.100.000

237

USD

2.786.700

16.016

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND 4

KOREA KOSPI 200 INDEX 09/03/2017

210

MSCI QATAR NET USD RT IDX-M1QAR 16/03/2017

115

MSCI UN.AR.EM.NET USD RT IDX 16/03/2017

USD

3.022.200

(30.149)

157

MSEMI - MSCI EMER MKTS INDEX 17/03/2017

USD

6.787.895

(90.649)

84


JPY

800.730.000

248.633

15

NSE S&P CNX NIFTY INDEX 25/01/2017

USD

243.495

1.275

(60)


USD

(6.735.300)

60.835

7

TAMSCI MSCI TAIWAN IDX FUT 23/01/2017

USD

239.120

(1.201)


204.997


631.289

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND 20


USD

1.975.900

161 6 36 7 (45)


3.527

EURO STOXX 50 PR 17/03/2017

EUR

5.250.210

71.243

MSCI EAFE 17/03/2017

USD

501.107

(4.006)


JPY

343.170.000

106.557


USD

785.785

2.872

GBP

(3.173.625)

(81.569)


98.624


178.807

CHALLENGE CYCLICAL FUND 36


USD

3.556.620

6.349

304


EUR

9.913.440

134.520

18


USD

1.503.270

(7.631)

67


JPY

638.677.500

198.315

7


USD

785.785

682

(83)


GBP

(5.853.575)

(150.450)


181.785


388.027

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL FUND 37


USD

3.655.415

6.526

340


EUR

11.087.400

150.450

14


USD

1.169.210

(7.474)

69


JPY

657.742.500

204.235

12


USD

1.347.374

3.228

(87)


GBP

(6.135.675)

(157.700)


199.265


429.429

104


Descripción

Divisa

Compromisos

Valor razonable EUR

USD

3.161.440

5.644

CHALLENGE FINANCIAL FUND 32


257


EUR

8.380.770

113.723

5


USD

417.341

(1.027)

58


JPY

552.885.000

171.675

3


USD

336.002

278

(72)


GBP

(5.077.800)

(130.511)


159.782


311.137

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND 24


USD

2.371.080

4.233

204


EUR

6.652.440

90.270

2

NASDAQ 100 E-MINI INDEX 17/03/2017

USD

196.740

969

44


JPY

419.430.000

130.236

(55)


GBP

(3.878.875)

(99.696)


126.012


241.553

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND 57


USD

5.631.315

10.053

515


EUR

16.794.150

227.888

13


USD

1.085.695

(5.801)

105


JPY

1.000.912.500

310.791

13


USD

1.458.327

(3.282)

(129)


GBP Total a 31 de diciembre de 2016

(9.097.725)

(233.831) 305.818


593.264

CHALLENGE FLEXIBLE FUND 25

FTSE MIB INDEX 17/03/2017

EUR

2.396.125

63.000

75

IBEX-35 INDICES BOLSA ESPANOL. 20/01/2017

EUR

6.973.425

36.300

20

KOREA KOSPI 200 INDEX 09/03/2017

KRW

2.600.500.000

68.280

(325)


USD Total a 31 de diciembre de 2016

(36.482.875)

83.655 251.235


105

(520.906)


Divisa

Compromisos

Valor razonable EUR

5Y TREASURY NOTES USA 31/03/2017

USD

68.738

64.808

(225)

EURO BUND 08/03/2017

EUR

(549.970)

(544.500)

(165)

EURO OAT FUTURES 08/03/2017

EUR

(353.251)

(349.800)

353


EUR

11.511.330

156.203

58


JPY

552.885.000

171.674

(108)


GBP

(7.616.700)

Descripción

CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN (300)

(195.766)


(697.381)


2.609.056

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 3.582


EUR

116.809.020

1.611.900

300


EUR

28.753.500

613.500

182


HKD

198.279.900

247.826

275


USD

27.051.750

(99.956)

392

S&P / ASX 200 INDEX 16/03/2017

AUD

55.566.000

1.111.837

956


USD

107.315.780

(1.038.981)

443

S&P INDICES S&P/TSX 60 INDEX 16/03/2017

CAD

80.262.740

550.535

592


CHF

48.277.600

523.768

37

SWED OPTI OMX STOCKHOLM 30 IDX 20/01/2017

SEK

5.616.600

(11.702)

70


JPY

1.060.500.000

289.410

1.229


GBP

86.675.225

2.360.263


6.158.400


12.869.154

CHALLENGE PROVIDENT FUND 2 2


EUR

191.690

4.090

13


HKD

14.162.850

17.702

10


USD

983.700

(3.635)

32

S&P / ASX 200 INDEX 16/03/2017

AUD

4.536.000

90.762

319


USD

35.809.345

(346.689)

30

S&P INDICES S&P/TSX 60 INDEX 16/03/2017

CAD

5.435.400

37.282

45


CHF

3.669.750

39.813

58

SWED OPTI OMX STOCKHOLM 30 IDX 20/01/2017

SEK

8.804.400

(18.343)

30


JPY

454.500.000

124.033

109


GBP

7.687.225

209.332


154.347


1.405.912

106

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 16 - Permutas financieras (swaps) El Fondo podrá formalizar diversos contratos de swap incluidos, entre otros, swaps de incumplimiento crediticio, swaps de acciones y swaps de tipos de interés. El objetivo consiste en crear, gestionar o reducir la exposición del Fondo a las fluctuaciones de los tipos de interés, a los impagos de deuda corporativa y soberana o a otros mercados, según sea el caso. Los contratos de swap de incumplimiento crediticio (CDS) conllevan un acuerdo entre el Fondo y una contraparte que permite al Fondo protegerse frente a las pérdidas en las que incurra como consecuencia de un impago en relación con ciertos bonos designados por parte una entidad de referencia especificada. A 31 de diciembre de 2016, el Fondo mantenía abiertos los siguientes contratos de swaps: Valor razonable Compra/venta

Descripción

Fecha de vencimiento

Número

Divisa

Emisor

EUR

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND Total a 31 de diciembre de 2016

-


1.933.200

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND Total a 31 de diciembre de 2016

-


166.015


-


336.837


CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND Total a 31 de diciembre de 2016

-


360.439


-


290.838


CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND Total a 31 de diciembre de 2016

-


207.127


-


561.879

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND

CHALLENGE SOLIDITY & RETURN Compra Swaps de incumplimiento crediticio Compra Compra

Swaps de incumplimiento crediticio Swaps de incumplimiento crediticio

Compra Venta

Swaps de incumplimiento crediticio Swaps de incumplimiento crediticio

20 de junio de 2021 20 de diciembre de 2020 20 de junio de 2021 20 de diciembre de 2021 20 de diciembre de 2020

25.000.000

EUR

BNP Paribas

(2.340.242)

24.333.250 25.000.000

EUR EUR

BNP Paribas MSCI LDN

(2.305.646) (2.326.238)

25.000.000 24.333.250

EUR EUR

MSCI LDN MSCI LDN

(2.333.301) 2.322.739

107


(6.982.688)


4.311.312

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros El Fondo se ve expuesto a riesgos derivados de los instrumentos financieros que mantiene, entre los que se incluyen el riesgo de mercado, riesgo de divisas, riesgo de liquidez, riesgo crediticio y riesgo de tipos de interés. El Fondo podrá recurrir a derivados y a otros instrumentos relacionados con sus actividades de gestión del riesgo. El Fondo cuenta con directrices que establecen sus estrategias comerciales globales y su filosofía general de gestión de riesgos. Además, ha establecido procedimientos para supervisar y controlar con precisión y puntualmente las operaciones de cobertura económica. El Gestor de Inversiones aplica un proceso de gestión del riesgo para vigilar y controlar el riesgo de la posición de forma exacta y oportuna. Las políticas contables del Fondo relativas a los derivados se recogen en la Nota 2 de los estados financieros. Los Subfondos utilizan diversos métodos para valorar las inversiones contabilizadas al valor razonable de forma recurrente y no recurrente. El Financial Reporting Council ha emitido una modificación a las comunicaciones relativas a la jerarquía de valor razonable de la FRS 102, por la que se adaptan a la medición del valor razonable incluida en la NIIF 13, efectiva para los períodos contables que comenzaron el 1 de enero de 2017 o después de esa fecha, que permite su aplicación temprana. El Fondo ha optado por aplicar dicha modificación a estos estados financieros. Se utilizan datos para aplicar las distintas técnicas de valoración y en general hacen referencia a los supuestos que emplean los participantes en el mercado para tomar decisiones de valoración, incluidas las relativas al riesgo. Entre estos datos se incluyen información sobre precios, estadísticas relativas a la volatilidad, datos concretos y generales sobre crédito, estadísticas de liquidez y otros factores. El nivel de un instrumento financiero dentro de la jerarquía de valor razonable se basa en el nivel más bajo de cualquier dato que sea significativo para medir su valor razonable (el nivel mínimo es el 3). Los datos observables son aquellos que utilizarían los participantes en el mercado para determinar el precio del activo o del pasivo con arreglo a los datos del mercado obtenidos a partir de fuentes independientes del Fondo. Los datos no observables reflejan supuestos del equipo de gestión del fondo, realizados de buena fe, sobre los datos que utilizarían los participantes en el mercado para determinar el precio del activo o del pasivo desarrollado con arreglo a la mejor información disponible en función de las circunstancias. Determinar qué es «observable» requiere que el equipo de gestión del fondo aplique su criterio de forma significativa. Según el equipo de gestión del fondo, los datos observables son aquellos datos del mercado que están disponibles de forma inmediata, se distribuyen o actualizan de forma regular, son fiables y pueden verificarse, no son propios y se obtienen de fuentes independientes que participan de forma activa en el mercado en cuestión. La clasificación de un instrumento financiero dentro de la jerarquía se basa en la transparencia de determinación de precios de este y no se corresponde necesariamente con la percepción que tiene el equipo de gestión del fondo sobre el riesgo que implica. El valor razonable es una medida basada en el mercado que se considera desde la perspectiva de un participante en este y no en una medida de la entidad en cuestión. Por tanto, incluso en aquellos casos en que no existan supuestos de mercado disponibles de forma inmediata, la dirección del Fondo establece sus propios supuestos a fin de reflejar los que utilizarían los participantes en el mercado para determinar el precio del activo o el pasivo en la fecha de medición. El equipo de gestión del fondo utiliza los precios y los datos vigentes en la fecha de medición, incluso durante períodos de distorsiones del mercado. Durante los períodos de distorsiones del mercado es posible que se vea reducida la capacidad para observar los precios y los datos de muchos de los valores. Esto podría provocar que un valor fuese reclasificado dentro de un nivel inferior en la jerarquía de valor razonable.

108

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) Los tres niveles de datos se definen como sigue: Nivel 1 - El precio cotizado sin ajustar en los mercados activos para clases idénticas de activos o pasivos a los que puede acceder la entidad en la fecha de medición; Nivel 2 - Datos que no sean precios cotizados incluidos en el nivel 1 que puedan observarse (es decir, que se desarrollen a partir de datos del mercado) con respecto al activo o el pasivo, ya sea de forma directa o indirecta; y Nivel 3 - Datos no observables (es decir, para los que no se disponen datos del mercado) ya sea respecto al activo o el pasivo. En los cuadros siguientes se resumen los datos utilizados para valorar los instrumentos financieros de los Subfondos contabilizados al valor razonable de forma recurrente y no recurrente a 31 de diciembre de 2016: Inversiones totales

Activos y pasivos

Precios cotizados en mercados activos

EUR

(Nivel 1) EUR

Otros datos observables significativos (Nivel 2) EUR

Datos no observables significativos

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

1.512.041.144

1.466.490.842

45.550.302

-

23.529.842

4.791.726

18.738.116

-

19.562

19.562

-

-

(Nivel 3) EUR

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas Total

4.407.865

-

4.407.865

-

1.539.998.413

1.471.302.130

68.696.283

-

-

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Contratos de futuros

84.033

84.033

-


1.053.562

-

1.053.562

-

Total

1.137.595

84.033

1.053.562

-

798.524.540

759.465.033

39.059.507

-

11.832.360

4.131.628

7.700.732

-


482.006

482.006

-

-


219.020

-

219.020

-

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión

Opciones Total

286.878

-

286.878

-

811.344.804

764.078.667

47.266.137

-

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Contratos a plazo sobre divisas

20.391

-

20.391

-

Total

20.391

-

20.391

-

109

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) Inversiones totales

Activos y pasivos


Otros datos observables significativos

Datos no observables significativos (Nivel 3)

(Nivel 1)

(Nivel 2)

EUR

EUR

EUR

EUR

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable

335.113.162

335.012.382

100.780

-

Total

335.113.162

335.012.382

100.780

-

CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable

280.232.261

280.232.261

-

-

Total

280.232.261

280.232.261

-

-

CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable

169.942.134

169.942.134

-

-

Total

169.942.134

169.942.134

-

-

554.357.792

526.016.264

28.341.528

-

5.621.129

-

5.621.129

-

364.848

364.848

-

-

64.740

-

64.740

-

560.408.509

526.381.112

34.027.397

-


88.430

88.430

-

-


40.326

-

40.326

-

128.756

88.430

40.326

-

CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas Total Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

Total

110


Activos y pasivos

Precios cotizados en mercados activos (Nivel 1)

Otros datos observables significativos (Nivel 2)


EUR

EUR

EUR

EUR

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

596.824.132

571.521.760

25.302.372

-

14.376.976

4.657.258

9.719.718

-

326.996

326.996

-

-

611.528.104

576.506.014

35.022.090

-

(Nivel 3)

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión Contratos de futuros Total Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Contratos de futuros

121.999

121.999

-

-

Total

121.999

121.999

-

-

349.888.766

337.620.501

12.268.265

-

8.782.701

5.478.828

3.303.873

-


185.231

185.231

-

-


532.408

-

532.408

-

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión

Opciones Total

127.385

-

127.385

-

359.516.491

343.284.560

16.231.931

-


86.607

86.607

-

-


135.002

-

135.002

-

Total

221.609

86.607

135.002

-

638.089.012

617.053.632

21.035.380

-

14.575.221

10.179.453

4.395.768

-

CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión Contratos de futuros

339.885

339.885

-

1.014.453

-

1.014.453

-

232.783

-

232.783

-

654.251.354

627.572.970

26.678.384

-


158.100

158.100

-

-


281.925

-

281.925

-

Total

440.025

158.100

281.925

-

Contratos a plazo sobre divisas Opciones Total

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

111


Activos y pasivos




EUR

EUR

EUR

EUR

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

672.698.173

645.870.220

26.827.953

-

17.656.726

11.107.191

6.549.535

-

367.040

367.040

-

-

1.087.055

-

1.087.055

-

(Nivel 3)

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas Opciones

240.112

-

240.112

-

692.049.106

657.344.451

34.704.655

-


167.775

167.775

-

-


296.863

-

296.863

-

Total

464.638

167.775

296.863

-

545.630.238

533.108.451

12.521.787

-

25.399.836

9.418.804

15.981.032

-


291.329

291.329

-

-


866.883

-

866.883

-

Total Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión

Opciones

208.353

-

208.353

-

572.396.639

542.818.584

29.578.055

-


131.547

131.547

-

-


246.063

-

246.063

-

Total

377.610

131.547

246.063

-

414.786.909

404.271.926

10.514.983

-

10.416.024

6.535.979

3.880.045

-

225.708

225.708

-

-


CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas

670.887

-

670.887

-

Opciones

152.164

-

152.164

-

426.251.692

411.033.613

15.218.079

-

Total Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Contratos de futuros

99.696

99.696

-

-


185.431

-

185.431

-

Total

285.127

99.696

185.431

-

112


(Nivel 1)


EUR

EUR

EUR

EUR

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

Inversiones en valores al valor razonable

317.347.845

-

317.347.845

-

Total

317.347.845

-

317.347.845

-

Activos y pasivos



CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados

CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable

82.027.734

-

82.027.734

-

Total

82.027.734

-

82.027.734

-


39

-

39

-

Total

39

-

39

-

CHALLENGE EURO INCOME FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable

507.858.129

-

507.858.129

-

Total

507.858.129

-

507.858.129

-

222.129.646

-

222.129.646

-

1.718.543

-

1.718.543

-

223.848.189

-

223.848.189

-


158.506

-

158.506

-

Total

158.506

-

158.506

-

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Contratos a plazo sobre divisas Total Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

CHALLENGE EURO BOND FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable

509.900.927

-

509.900.927

-

Total

509.900.927

-

509.900.927

-

113


(Nivel 1)


EUR

EUR

EUR

EUR

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

390.389.541

-

390.389.541

-

1.851.149

-

1.851.149

-

392.240.690

-

392.240.690

-


226.294

-

226.294

-

Total

226.294

-

226.294

-

994.503.682

962.948.601

31.555.081

-

30.396.816

17.172.680

13.224.136

-

550.803

550.803

-

-

2.281.370

-

2.281.370

-

Activos y pasivos



CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Contratos a plazo sobre divisas Total Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas Opciones

368.195

-

368.195

-

1.028.100.866

980.672.084

47.428.782

-


244.985

244.985

-

-


486.509

-

486.509

-

Total

731.494

244.985

486.509

-

-


CHALLENGE FLEXIBLE FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable

51.780.109

1.099.981

50.680.128

Inversiones en fondos de inversión

36.001.056

36.001.056

-

-

251.235

251.235

-

-

88.032.400

37.352.272

50.680.128

-

Contratos de futuros Total

114


(Nivel 1)


EUR

EUR

EUR

EUR

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016


679.137.466

34.162.700

644.974.766

-


136.347.168

31.044.526

105.302.642

-


392.685

392.685

-

-


531.149

-

531.149

-

Activos y pasivos



CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados


2.322.739

-

2.322.739

-

818.731.207

65.599.911

753.131.296

-


1.090.066

1.090.066

-

-


1.228.979

-

1.228.979

-



9.305.427

-

9.305.427

-

11.624.472

1.090.066

10.534.406

-

1.813.966.429

1.462.800.997

351.165.432

-

7.309.039

7.309.039

-

-

12.387

-

12.387

-

1.821.287.855

1.470.110.036

351.177.819

-


1.150.639

1.150.639

-

-

Total

1.150.639

1.150.639

-

-

222.290.406

65.872.189

156.418.217

-

523.014

523.014

-

-

Total

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas Total Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

CHALLENGE PROVIDENT FUND 2 Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas Total

1.321

-

1.321

-

222.814.741

66.395.203

156.419.538

-


368.667

368.667

-

-

Total

368.667

368.667

-

-

115


(Nivel 1)


EUR

EUR

EUR

EUR

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016

Dic 2016


156.210.707

-

156.210.707

-

Total

156.210.707

-

156.210.707

-


83.957

-

83.957

-

Total

83.957

-

83.957

-

Activos y pasivos



CHALLENGE PROVIDENT FUND 3 Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados


CHALLENGE PROVIDENT FUND 4 Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable

144.043.319

-

144.043.319

-

Total

144.043.319

-

144.043.319

-


335.676.492

-

335.676.492

-

Total

335.676.492

-

335.676.492

-

116

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) En los cuadros siguientes se resumen los datos utilizados para valorar los instrumentos financieros de los Subfondos contabilizados al valor razonable de forma recurrente y no recurrente a 31 de diciembre de 2015: Inversiones totales

Activos y pasivos


EUR

(Nivel 1) EUR



Dic 2015

Dic 2015

Dic 2015

Dic 2015

1.403.006.126

1.392.003.223

11.002.903

-

90.219.236

69.471.819

20.747.417

-

818.400

818.400

-

-

(Nivel 3) EUR

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas

2.743

-

2.743

-

68.040

-

68.040

-

1.494.114.545

1.462.293.442

31.821.103

-


4.274.289

-

4.274.289

-

Total

4.274.289

-

4.274.289

-

699.330.773

668.825.076

30.505.697

-

13.802.711

5.097.800

8.704.911

-

953.396

953.396

-

-

Opciones Total Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión Contratos de futuros Permutas financieras (swaps) Total

1.933.200

-

1.933.200

-

716.020.080

674.876.272

41.143.808

-


61.854

-

61.854

-

Total

61.854

-

61.854

-

CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable

343.983.377

343.983.377

-

-

Total

343.983.377

343.983.377

-

-

272.991.314

272.991.314

-

-

6.813

6.813

-

-

272.998.127

272.998.127

-

-

CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Contratos de futuros Total

117


EUR

(Nivel 1) EUR


Dic 2015

Dic 2015

Dic 2015

Dic 2015


165.556.911

165.556.911

-

-

Total

165.556.911

165.556.911

-

-

525.242.422

510.789.622

14.452.800

-

9.216.255

2.778.771

6.437.484

-


316.927

316.927

-

-


573.882

-

573.882

-

25.191

-

25.191

-

535.374.677

513.885.320

21.489.357

-


488.014

488.014

-

-


130.733

-

130.733

-

Total

618.747

488.014

130.733

-

572.560.484

537.588.518

34.971.966

-

19.609.777

9.024.267

10.585.510

-

631.746

631.746

-

-

29.457

-

29.457

-

592.831.464

547.244.531

45.586.933

-

-

Activos y pasivos


Datos no observables significativos (Nivel 3) EUR

CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados

CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión

Opciones Total Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión Contratos de futuros Opciones Total


457

457

-


202.122

-

202.122

-

Total

202.579

457

202.122

-

283.663.753

280.663.113

3.000.640

-

14.027.511

10.219.970

3.807.541

-


368.444

368.444

-

-


166.015

-

166.015

-

298.225.723

291.251.527

6.974.196

-


189.637

189.637

-

-


876.119

-

876.119

-

1.065.756

189.637

876.119

-

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión

Total


Total

118


EUR

(Nivel 1) EUR


Dic 2015

Dic 2015

Dic 2015

605.774.101

605.774.101

-

-

28.978.845

23.719.513

5.259.332

-


761.438

761.438

-

-


336.837

-

336.837

-

635.851.221

630.255.052

5.596.169

-

373.411

373.411

-

-

Activos y pasivos



Dic 2015

(Nivel 3) EUR

CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión

Total

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas

1.767.684

-

1.767.684

-

Total

2.141.095

373.411

1.767.684

-

664.144.835

656.643.341

7.501.494

-

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión

33.023.467

25.268.918

7.754.549

-


824.345

824.345

-

-


360.439

-

360.439

-

698.353.086

682.736.604

15.616.482

-


394.916

394.916

-

-


1.905.864

-

1.905.864

-

Total

2.300.780

394.916

1.905.864

-

514.135.410

514.135.410

-

-

26.759.726

20.650.551

6.109.175

-


631.760

631.760

-

-


290.838

-

290.838

-

541.817.734

535.417.721

6.400.013

-

CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión


320.623

320.623

-

-


1.541.910

-

1.541.910

-

Total

1.862.533

320.623

1.541.910

-

119


EUR

(Nivel 1) EUR


Dic 2015

Dic 2015

Dic 2015

374.507.684

374.507.684

-

-

19.081.019

14.653.295

4.427.724

-


470.291

470.291

-

-


207.127

-

207.127

-

394.266.121

389.631.270

4.634.851

-

228.738

228.738

-

-

Activos y pasivos



Dic 2015

(Nivel 3) EUR

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión

Total Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas

1.079.075

-

1.079.075

-

Total

1.307.813

228.738

1.079.075

-


331.840.462

-

331.840.462

-

Total

331.840.462

-

331.840.462

-

75.988.213

-

75.988.213

-

487

-

487

-

75.988.700

-

75.988.700

-


486.159.413

-

486.159.413

-

Total

486.159.413

-

486.159.413

-

157.847.054

-

157.847.054

-

153.657

-

153.657

-

158.000.711

-

158.000.711

-


540.322

-

540.322

-

Total

540.322

-

540.322

-

CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados

CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Contratos a plazo sobre divisas Total

CHALLENGE EURO INCOME FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Contratos a plazo sobre divisas Total Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

120


Activos y pasivos


EUR

(Nivel 1) EUR


Dic 2015

Dic 2015

Dic 2015


Dic 2015

(Nivel 3) EUR

CHALLENGE EURO BOND FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable

444.460.737

-

444.460.737

-

Total

444.460.737

-

444.460.737

-

383.963.697

-

383.963.697

-

387.853

-

387.853

-

384.351.550

-

384.351.550

-

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Contratos a plazo sobre divisas Total Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Contratos a plazo sobre divisas

1.395.543

-

1.395.543

-

Total

1.395.543

-

1.395.543

-

996.137.949

994.550.857

1.587.092

-

54.601.225

39.846.705

14.754.520

-

1.216.917

1.216.917

-

-

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Inversiones en fondos de inversión Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas Opciones Permutas financieras (swaps) Total

2.264

-

2.264

-

48.989

-

48.989

-

561.879

-

561.879

-

1.052.569.223

1.035.614.479

16.954.744

-


623.653

623.653

-

-


3.036.072

-

3.036.072

-

Total

3.659.725

623.653

3.036.072

-

CHALLENGE FLEXIBLE FUND Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable

39.159.040

2.909.675

36.249.365

-


40.779.061

38.885.248

1.893.813

-

Contratos de futuros Total

199.074

199.074

-

-

80.137.175

41.993.997

38.143.178

-


719.980

719.980

-

-

Total

719.980

719.980

-

-

121


(Nivel 1)


EUR

EUR

EUR

EUR

Dic 2015

Dic 2015

Dic 2015

Dic 2015


786.852.480

50.837.574

736.014.906

-


141.115.589

41.465.305

99.650.284

-

2.898.400

2.898.400

-

-

585.717

-

585.717

-

4.311.312

-

4.311.312

-

935.763.498

95.201.279

840.562.219

-

Activos y pasivos



CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados

Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas Permutas financieras (swaps) Total


289.344

289.344

-

-


2.783.292

-

2.783.292

-

Total

3.072.636

289.344

2.783.292

-

1.550.739.594

1.228.644.735

322.094.859

-

13.427.768

13.427.768

-

-

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas

190.135

-

190.135

-

1.564.357.497

1.242.072.503

322.284.994

-


558.614

558.614

-

-

Total

558.614

558.614

-

-

189.755.977

57.958.236

131.797.741

-

1.461.278

1.461.278

-

-

20.281

-

20.281

-

191.237.536

59.419.514

131.818.022

-

Total


CHALLENGE PROVIDENT FUND 2 Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Inversiones en valores al valor razonable Contratos de futuros Contratos a plazo sobre divisas Total


55.366

55.366

-

-

Total

55.366

55.366

-

-

122


Activos y pasivos




EUR

EUR

EUR

EUR

Dic 2015

Dic 2015

Dic 2015

Dic 2015

(Nivel 3)


146.284.765

-

146.284.765

-

Total

146.284.765

-

146.284.765

-


71.530

-

71.530

-

Total

71.530

-

71.530

-



135.915.965

-

135.915.965

-

Total

135.915.965

-

135.915.965

-


331.934.975

-

331.934.975

-

Total

331.934.975

-

331.934.975

-

Técnicas de valoración Cuando los valores razonables de títulos de renta variable cotizados y de derivados negociados públicamente en la fecha del informe se basan en precios de mercado cotizados o en cotizaciones vinculantes de intermediarios, sin deducción de costes de transacción, los instrumentos se incluyen en el nivel 1 de la jerarquía. El valor razonable de los títulos de deuda se incluye en el nivel 2 de la jerarquía. En el caso de los restantes instrumentos financieros, el valor razonable se determina por medio de técnicas de valoración. Las técnicas de valoración incluyen las técnicas de valor actual neto, la comparación con instrumentos similares para los que existen precios de mercado observables, los modelos de determinación de precios de las opciones y otros modelos de valoración relevantes. El Fondo emplea modelos de valoración reconocidos para determinar el valor razonable de los derivados OTC. En el caso de estos instrumentos financieros, los datos introducidos en los modelos son observables en el mercado, por lo que se incluyen en el nivel 2. El valor razonable de los contratos sobre divisas se calcula mediante referencia a los tipos de cambio vigentes de los contratos que presentan unos perfiles de vencimiento y de riesgo similares. El valor razonable de cualquier fondo de inversión de capital variable se basa en el valor liquidativo (valor de mercado de los activos del Subfondo menos el pasivo dividido entre el número de participaciones) que se encarga de calcular el administrador de los fondos de inversión subyacentes. El patrimonio neto de los fondos de inversión subyacentes se ajusta en todos aquellos factores que indiquen que el valor liquidativo de la acción, determinado según el cálculo del administrador de los fondos de inversión subyacentes, podría no corresponderse con el valor razonable. Las inversiones de los fondos de inversión se incluyen en el nivel 2, salvo en el caso de los fondos cotizados, que pueden incluirse en el nivel 1.

123

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) Los Subfondos tienen los siguientes objetivos de inversión: CHALLENGE North American Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE North American Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo o tomando posiciones (largas o cortas) en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable norteamericanos, así como en divisas, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de Norteamérica. CHALLENGE European Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE European Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo o tomando posiciones (largas o cortas) en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable paneuropeos, así como en divisas, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de la región paneuropea. CHALLENGE Italian Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Italian Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo o tomando posiciones (largas o cortas) en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable italianos, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de Italia. CHALLENGE Germany Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Germany Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo o tomando posiciones (largas o cortas) en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable alemanes, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de Alemania. CHALLENGE Spain Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Spain Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo o tomando posiciones (largas o cortas) en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable españoles, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de España. CHALLENGE Pacific Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Pacific Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo o tomando posiciones (largas o cortas) en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable de la región Asia/Pacífico, así como en divisas, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de esta región. CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo o tomando posiciones (largas o cortas) a escala internacional en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable de mercados emergentes, así como en divisas, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de países emergentes. CHALLENGE Energy Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Energy Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo o tomando posiciones (largas o cortas) a escala internacional en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable del sector de la energía u otros afines, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, los del petróleo, el gas, la electricidad y las “nuevas” energías (renovables y alternativas), así como en divisas, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de todo el mundo. CHALLENGE Cyclical Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Cyclical Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo o tomando posiciones (largas o cortas) a escala internacional en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable de sectores que, en condiciones de mercado normales, tienden a evolucionar acompasadamente con el ciclo económico, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, los sectores de consumo, de medios de comunicación, industrial, agrario, de metales preciosos, minero y de materias primas, así como en divisas, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de todo el mundo. CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo o tomando posiciones (largas o cortas) a escala internacional en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable de sectores que, en condiciones de mercado normales, podrían no evolucionar acompasadamente con el ciclo económico, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, los sectores de salud, alimentación y bebidas y suministros públicos, así como en divisas, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de todo el mundo. CHALLENGE Financial Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Financial Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo a escala internacional en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable del sector financiero, que incluye, a título meramente enunciativo y no limitativo, bancos, compañías aseguradoras y entidades de servicios financieros, así como en renta variable y valores de emisores que operen principalmente en los sectores inmobiliario y de infraestructuras, o en sectores afines, así como en REIT (fondos de inversión inmobiliaria) y en divisas, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de todo el mundo. 124

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) CHALLENGE Technology Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Technology Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo a escala internacional en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable del sector tecnológico, que incluye, a título meramente enunciativo y no limitativo, compañías de Tecnologías de la Información, telecomunicaciones y de biotecnología, así como en divisas, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de todo el mundo. CHALLENGE Liquidity Euro Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Liquidity Euro Fund es proporcionar estabilidad del capital, invirtiendo en una cartera diversificada de valores internacionales de renta fija de elevada solvencia denominados en euros admitidos a cotización y/o negociados en Mercados Reconocidos, tratando simultáneamente de limitar las fluctuaciones del valor del principal. CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund es proporcionar estabilidad del capital, invirtiendo en una cartera diversificada de valores internacionales de renta fija de elevada solvencia denominados en dólares estadounidenses admitidos a cotización y/o negociados en Mercados Reconocidos, tratando simultáneamente de limitar las fluctuaciones del valor del principal. CHALLENGE Euro Income Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Euro Income Fund es alcanzar una revalorización a corto y medio plazo del capital, invirtiendo en una cartera diversificada de valores internacionales de renta fija de elevada solvencia denominados o con cobertura en euros, admitidos a cotización y/o negociados en Mercados Reconocidos, tratando simultáneamente de limitar las fluctuaciones del valor del principal. CHALLENGE International Income Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE International Income Fund es alcanzar una revalorización a corto y medio plazo del capital, invirtiendo en una cartera diversificada de valores internacionales de renta fija de elevada solvencia admitidos a cotización y/o negociados en Mercados Reconocidos, tratando simultáneamente de limitar las fluctuaciones del valor del principal. CHALLENGE Euro Bond Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Euro Bond Fund es alcanzar una revalorización del capital a medio y largo plazo, invirtiendo en una cartera diversificada de valores internacionales de renta fija de elevada solvencia denominados o con cobertura en euros, admitidos a cotización y/o negociados en Mercados Reconocidos, tratando simultáneamente de limitar las fluctuaciones del valor del principal. CHALLENGE International Bond Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE International Bond Fund es alcanzar una revalorización del capital a medio y largo plazo, invirtiendo en una cartera diversificada de valores internacionales de renta fija de elevada solvencia admitidos a cotización y/o negociados en Mercados Reconocidos de todo el mundo, tratando simultáneamente de limitar las fluctuaciones del valor del principal. CHALLENGE International Equity Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE International Equity Fund es alcanzar una revalorización del capital a largo plazo, principalmente invirtiendo o tomando posiciones (largas o cortas) a escala internacional en una cartera diversificada de títulos de renta variable y vinculados a la renta variable, así como en divisas, admitidos a cotización o negociados en Mercados Reconocidos de todo el mundo. CHALLENGE Flexible Fund El objetivo de inversión del CHALLENGE Flexible Fund es maximizar la revalorización del capital invirtiendo, a escala internacional (incluso hasta un 20% de su activo neto en mercados emergentes), en una cartera de inversiones diversificada. CHALLENGE Solidity and Return El objetivo de inversión del CHALLENGE Solidity and Return es alcanzar unas rentabilidades absolutas ajustadas en función del riesgo uniformes, cualesquiera que sean las condiciones del mercado, y abonar dividendos periódicos al tiempo que trata de conservar su capital en un horizonte temporal a medio plazo. CHALLENGE Provident Fund 1 El objetivo de inversión del CHALLENGE Provident Fund 1 es conseguir la revalorización del capital a largo plazo mediante la inversión en una cartera diversificada integrada por títulos de renta variable y vinculados a la renta variable admitidos a cotización o negociados en cualquier mercado regulado y fondos de inversión de tipo OICVM. CHALLENGE Provident Fund 2 El objetivo de inversión del CHALLENGE Provident Fund 2 es conseguir la revalorización del capital a largo plazo principalmente mediante la inversión en una cartera diversificada integrada por títulos de renta variable y vinculados a la renta variable, y valores de renta fija admitidos a cotización o negociados en cualquier mercado regulado del mundo y fondos de inversión de tipo OICVM. CHALLENGE Provident Fund 3 El objetivo de inversión del CHALLENGE Provident Fund 3 es conseguir la revalorización del capital a largo plazo principalmente mediante la inversión en una cartera diversificada integrada por valores de renta fija admitidos a cotización o negociados en cualquier mercado regulado del mundo y fondos de inversión de tipo OICVM.

125

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) CHALLENGE Provident Fund 4 El objetivo de inversión del CHALLENGE Provident Fund 4 es conseguir la revalorización del capital a medio/largo plazo principalmente mediante la inversión en una cartera diversificada integrada por valores de renta fija denominados en euros admitidos a cotización o negociados en cualquier mercado regulado del mundo y fondos de inversión de tipo OICVM. CHALLENGE Provident Fund 5 El objetivo de inversión del CHALLENGE Provident Fund 5 es alcanzar a medio y largo plazo unas rentabilidades absolutas ajustadas en función del riesgo uniformes, cualesquiera que sean las condiciones del mercado, mediante la inversión en una cartera diversificada integrada por títulos de renta variable y vinculados a la renta variable, valores de renta fija e instrumentos del mercado monetario, en todos los casos admitidos a cotización o negociados en mercados regulados de todo el mundo y fondos de inversión de tipo OICVM. Los Inventarios de cartera incluidos en las páginas 174 a 396 son indicativos del tipo de activos financieros mantenidos durante el ejercicio financiero. El Fondo cuenta con directrices de inversión que establecen sus estrategias comerciales globales, su tolerancia al riesgo y su filosofía general de gestión de riesgos. Además, ha establecido procedimientos para supervisar y controlar con precisión y puntualmente las transacciones de cobertura económica. Las políticas contables del Fondo en relación con los derivados se recogen en la nota 2 y el Fondo ha instaurado un procedimiento de gestión del riesgo para el uso de inversiones en derivados financieros que ha sido aprobado por los Administradores de la Sociedad Gestora y por el Banco Central de Irlanda. A continuación se describen algunos de los tipos de riesgos más importantes, así como los procedimientos que el Gestor de Inversiones han establecido para valorar, supervisar y controlar estos riesgos concretos: Los principales riesgos asociados a los instrumentos financieros en poder de los Subfondos son los riesgos de precio de mercado, de cambio, de liquide, de crédito y de tipos de interés. (a)

Riesgo de precios de mercado El riesgo de precios de mercado se plantea principalmente a causa de la incertidumbre acerca de los precios futuros de los instrumentos financieros mantenidos en cartera. Representa la pérdida potencial que los Subfondos podrían sufrir por mantener posiciones de mercado en caso de producirse fluctuaciones de precios. Algunos Subfondos pueden invertir en mercados emergentes. Los valores de estos mercados pueden entrañar un alto grado de riesgo y podrían considerarse especulativos. Entre los riesgos asociados a estos valores se incluyen los siguientes: (i) un mayor riesgo de expropiación, aplicación de impuestos confiscatorios, nacionalizaciones e inestabilidad social, política y económica; (ii) la reducida dimensión actual de los mercados en los que se negocian los títulos de emisores de mercados emergentes, que presentan unos volúmenes de contratación bajos o inexistentes, lo que acarrea falta de liquidez y volatilidad de precios; (iii) determinadas políticas nacionales, que pueden limitar las oportunidades de inversión de un Subfondo, incluidas restricciones impuestas a la inversión en emisores o sectores considerados estratégicos para los intereses nacionales del país de que se trate; y (iv) la ausencia de un marco jurídico desarrollado que regule la inversión privada o extranjera y la propiedad privada. La Sociedad Gestora se plantea la asignación de activos de las carteras de los Subfondos para minimizar el riesgo asociado a determinados sectores del mercado sin apartarse con ello de los objetivos de inversión de cada Subfondo.

126

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) (a)

Riesgo de precios de mercado (cont.) Análisis de sensibilidad A 31 de diciembre de 2016, si los activos subyacentes (excluidos instrumentos financieros derivados) en poder de los Subfondos hubieran aumentado un 5% (31 de diciembre de 2014: 5%), permaneciendo constantes los tipos de cambio, se habrían producido los incrementos aproximados del patrimonio neto atribuible a los titulares de participaciones reembolsables que se indican a continuación: Denominación del Subfondo

Dic 2016

Dic 2015

Incremento del 5% (EUR)


CHALLENGE North American Equity Fund

76.778.549

74.661.268

CHALLENGE European Equity Fund

40.517.845

35.656.674

CHALLENGE Italian Equity Fund

16.755.658

17.199.169

CHALLENGE Germany Equity Fund

14.011.613

13.649.566

CHALLENGE Spain Equity Fund

8.497.107

8.277.846

CHALLENGE Pacific Equity Fund

27.998.946

26.722.934

CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund

30.560.055

29.608.513

CHALLENGE Energy Equity Fund

17.933.573

14.884.563

CHALLENGE Cyclical Equity Fund

32.633.212

31.737.647

CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund

34.517.745

34.858.415

CHALLENGE Financial Equity Fund

28.551.504

27.044.757

CHALLENGE Technology Equity Fund

21.260.147

19.679.435

CHALLENGE Liquidity Euro Fund

15.867.392

16.592.023

4.101.387

3.799.411

CHALLENGE Euro Income Fund

25.392.906

24.307.971

CHALLENGE International Income Fund

11.106.482

7.892.353

CHALLENGE Euro Bond Fund

25.495.046

22.223.037

CHALLENGE International Bond Fund

19.519.477

19.198.185

CHALLENGE International Equity Fund

51.245.025

52.536.959

4.389.058

3.996.905

CHALLENGE Solidity and Return

40.774.232

46.398.403

CHALLENGE Provident Fund 1

90.698.321

77.536.980


11.114.520

9.487.799


7.810.535

7.314.238


7.202.166

6.795.798


16.783.825

16.596.749

CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund

CHALLENGE Flexible Fund

Una reducción del 5% (31 de diciembre de 2015: 5%) daría lugar a un efecto equivalente pero contrario en el patrimonio neto atribuible a los titulares de participaciones reembolsables, siempre que el resto de las variables permanecieran constantes.

127

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) (a)

Riesgo de precios de mercado (cont.) Exposición global a instrumentos financieros derivados El departamento de gestión de riesgo del Gestor de Inversiones ha evaluado el perfil de riesgo del Fondo y de los Subfondos relacionados sobre la base de la política de inversión, la estrategia y el uso de instrumentos financieros derivados. En función del perfil de riesgo, el departamento de gestión de riesgos decidió que el método para calcular la exposición global a instrumentos financieros derivados de todos los Subfondos sería el enfoque del compromiso, cuando el Subfondo mantenga instrumentos financieros derivados, salvo en el caso de los Subfondos Challenge Flexible Fund y Challenge Solidity and Return, con respecto a los cuales se utiliza la metodología del valor en riesgo («VaR») absoluto. La exposición global de los fondos a fecha del 31 de diciembre de 2016 es la siguiente: Exposición global Denominación del Subfondo CHALLENGE North American Equity Fund CHALLENGE European Equity Fund CHALLENGE Italian Equity Fund CHALLENGE Germany Equity Fund CHALLENGE Spain Equity Fund CHALLENGE Pacific Equity Fund CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund CHALLENGE Energy Equity Fund CHALLENGE Cyclical Equity Fund CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund CHALLENGE Financial Equity Fund

Mín. 1% 3% 0% 0% 0% 2% 1% 3% 4% 4% 4%

Máx. 33% 29% 3% 12% 0% 33% 35% 29% 29% 29% 29%

Media 11% 10% 0% 3% 0% 11% 10% 12% 13% 13% 13%

CHALLENGE Technology Equity Fund CHALLENGE Liquidity Euro Fund CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund CHALLENGE Euro Income Fund CHALLENGE International Income Fund CHALLENGE Euro Bond Fund CHALLENGE International Bond Fund CHALLENGE International Equity Fund CHALLENGE Provident Fund 1 CHALLENGE Provident Fund 2 CHALLENGE Provident Fund 3 CHALLENGE Provident Fund 4 CHALLENGE Provident Fund 5

4% 0% 0% 0% 2% 0% 2% 4% 27% 23% 0% 0% 0%

28% 0% 3% 3% 30% 6% 14% 35% 33% 28% 0% 0% 0%

13% 0% 0% 2% 6% 4% 8% 16% 29% 25% 0% 0% 0%

VaR de 20 días, 99% (% del Patrimonio Neto) Denominación del Subfondo CHALLENGE Flexible Fund CHALLENGE Solidity and Return

Mín. 3%

Máx. 13%

Media 6%

Modelo Parametric

2%

2%

2%

Parametric

El apalancamiento (como suma de los valores teóricos) de los Subfondos Challenge Flexible y Challenge Solidity and Return al 31 de diciembre de 2016 es el siguiente:


Apalancamiento (como suma de los valores teóricos) Mín. Máx. Media

CHALLENGE Flexible Fund

11%

74%

57%


42%

166%

86%

128

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) (b)

Riesgo de cambio El valor de los activos de un Subfondo se verá afectado por las fluctuaciones que registre, frente a la moneda de cuenta, el valor de las monedas en las que coticen o se denominen los valores incluidos en su cartera. Los tipos de cambio pueden fluctuar de forma significativa en poco tiempo, haciendo oscilar, en combinación con otros factores, el Patrimonio Neto del Subfondo. Los subfondos que invierten en fondos de inversión cuentan con exposición directa a las divisas de las inversiones subyacentes de estos. Tal como se indica en la Nota 12, con fines de inversión y para una gestión eficiente de la cartera, los Subfondos podrán invertir en instrumentos financieros derivados, incluidos derivados de divisas que aumentarán o reducirán la correspondiente exposición del Subfondo a las monedas concretas en comparación con la cartera de inversiones. Los Subfondos siguientes cuentan con una clase de acciones cubierta: CHALLENGE North American Equity CHALLENGE European Equity CHALLENGE Pacific Equity CHALLENGE International Income CHALLENGE International Bond CHALLENGE International Equity A la hora de realizar la cobertura de la clase de acciones, la Sociedad Gestora aplica un enfoque de transparencia con respecto a la exposición de divisas de los fondos de inversión. En caso de que la Sociedad Gestora, el Gestor de Inversiones o el Gestor de Inversiones Delegado, según proceda, traten de proporcionar cobertura ante las fluctuaciones de divisas, pese a que este no sea el propósito, como consecuencia de factores externos ajenos al control de la Sociedad Gestora, el Gestor de Inversiones o el Gestor de Inversiones Delegado, podrían generarse posiciones con una cobertura excesiva o inferior. Sin embargo, las posiciones con una cobertura excesiva no superarán el 105% del Patrimonio Neto y las posiciones cubiertas serán supervisadas por la Sociedad Gestora, el Gestor de Inversiones o el Gestor de Inversiones Delegado a fin de garantizar que aquellas posiciones que superen el 100% del Patrimonio Neto no se trasladarán de un mes a otro. A continuación se incluye un análisis de los activos y pasivos netos denominados en divisas de cada Subfondo en la fecha del Estado de situación financiera, al 31 de diciembre de 2016. Este análisis no es representativo de la exposición real de la que puede ser objeto un Partícipe como consecuencia de la cobertura de las clases de acciones, así como de la exposición al riesgo que implican las divisas subyacentes de los fondos de inversión que mantiene un Subfondo. La exposición de divisas en los contratos de divisas a plazo incluye los contratos de cobertura y de la cartera. Todas las cantidades se reflejan en euros, la moneda de cuenta. Inversiones Otros Activos Netos EUR Dic 2016

EUR Dic 2016

Contratos de divisas a plazo EUR Dic 2016

Exposición neta

Exposición neta

EUR Dic 2016

EUR Dic 2015

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND CAD

-

17.693

-

17.693

61.830.072

USD

1.471.282.568

12.957.316

(160.895.507)

1.323.344.377

1.315.321.744

Total

1.471.282.568

12.975.009

(160.895.507)

1.323.362.070

1.377.151.816

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND CAD

-

-

-

-

195.351

CHF

80.857.371

593.475

(4.468.272)

76.982.574

75.582.927

DKK

24.290.925

(656.459)

(1.290.992)

22.343.474

21.394.974

GBP

170.154.699

3.905.830

(9.427.344)

164.633.185

151.312.776

NOK

15.174.900

(822.082)

-

14.352.818

7.118.248

SEK

20.809.656

152.333

(1.166.216)

19.795.773

21.201.171

USD

2.144.028

9.325

-

2.153.353

660.943

ZAR

-

78

-

78

62

Total

313.431.579

3.182.500

(16.352.824)

300.261.255

277.466.452

129


Riesgo de cambio (cont.) Inversiones Otros Activos Netos EUR Dic 2016

EUR Dic 2016


Exposición neta

Exposición neta

EUR Dic 2016

EUR Dic 2015

USD

-

209.269

-

209.269

200.597

Total

-

209.269

-

209.269

200.597

USD

-

758

-

758

-

Total

-

758

-

758

-

AUD

107.788.429

966.179

(3.274.330)

105.480.278

99.040.670

CAD

-

134

-

134

125

GBP

-

1.007

-

1.007

1.171




HKD

44.029.830

97.466

(1.377.677)

42.749.619

43.779.571

JPY

351.140.740

2.809.425

(11.046.203)

342.903.962

353.361.211

KRW

-

654.115

-

654.115

-

NZD

2.573.282

70.472

-

2.643.754

2.570.415

SGD

17.319.748

412.789

(546.070)

17.186.467

17.746.328

USD

3.164.235

(1.422.367)

-

1.741.868

(11.622.395)

Total

526.016.264

3.589.220

(16.244.280)

513.361.204

504.877.096

-

30.080 5.685

14.767

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND AED ARS

30.080 -

5.685

BRL

45.176.875

343.509

-

45.520.384

30.580.277

CLP

5.316.583

-

-

5.316.583

(13.019.991)

COP

2.208.784

3.997

-

2.212.781

1.957.539

CZK

1.037.676

10.566

-

1.048.242

1.013.647

EGP

815.715

-

-

815.715

1.133.937

GBP

-

2

-

2

2

HKD

120.281.632

35.697

-

120.317.329

132.594.863

HUF

1.777.033

4.649

-

1.781.682

1.509.287

IDR

15.352.280

5

-

15.352.285

14.436.409

INR

39.982.682

274

-

39.982.956

38.581.403

JPY

-

384.986

-

384.986

-

KRW

84.291.665

738.508

-

85.030.173

87.143.196

MAD

-

9.459

-

9.459

9.327

MXN

20.786.783

30.547

-

20.817.330

43.394.276

MYR

14.682.041

38.842

-

14.720.883

18.456.322

253.577

6.662

-

260.239

110.639

PEN PHP

7.032.812

2.808

-

7.035.620

7.999.597

PLN

6.540.777

26.933

-

6.567.710

7.407.042

QAR

8.530

-

-

8.530

-

RUB

176.460

39.898

-

216.358

174.136

130



Exposición neta

Exposición neta

EUR Dic 2016


EUR Dic 2016

EUR Dic 2015

-

1.309

1.289 11.315.604

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND (cont.) SGD

-

1.309

THB

13.390.702

11.459

-

13.402.161

TRY

6.134.229

8.306

-

6.142.535

7.794.131

TWD

70.464.126

929.233

-

71.393.359

67.963.338

USD

76.998.343

2.106.848

-

79.105.191

65.673.392

ZAR

41.679.344

100.999

-

41.780.343

38.115.858

Total

574.418.729

4.841.181

-

579.259.910

564.360.287

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND AUD

14.808.565

708

-

14.809.273

11.792.831

CAD

33.728.617

86.745

-

33.815.362

36.910.631

CHF

7.462.514

25.737

-

7.488.251

7.586.706

DKK

1.124.893

1.543

-

1.126.436

1.458.084

GBP

42.934.041

4.822

-

42.938.863

35.105.383

HKD

-

1.194

-

1.194

1.148

ILS

330.065

5.416

-

335.481

254.937

JPY

16.875.869

231.567

-

17.107.436

15.771.006

NOK

2.779.923

4.436

-

2.784.359

2.368.245

NZD

441.610

9.500

-

451.110

283.978

SEK

906.018

839

-

906.857

653.550

SGD

-

1.318

-

1.318

1.297

USD

171.621.852

1.624.367

10.783.264

184.029.483

132.122.513

Total

293.013.967

1.998.192

10.783.264

305.795.423

244.310.309

CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND AUD

5.734.517

51.707

-

5.786.224

5.684.454

CAD

11.951.928

55.630

-

12.007.558

38.713.430

CHF

11.448.067

14.390

-

11.462.457

11.897.247

DKK

4.563.452

16.301

-

4.579.753

4.416.745

GBP

28.237.778

(1.660)

-

28.236.118

33.306.228

HKD

6.126.354

2.354

-

6.128.708

6.328.772

ILS

174.053

11.142

-

185.195

781

JPY

91.855.175

94.149.490

477.238

-

94.626.728

NOK

270.800

3.142

-

273.942

401.356

NZD

348.978

10.706

-

359.684

296.678

SEK

10.995.418

6.871

-

11.002.289

10.682.021

SGD

2.530.361

15.873

-

2.546.234

2.804.478

USD

356.633.447

3.440.889

19.908.423

379.982.759

323.354.169

Total

533.164.643

4.104.583

19.908.423

557.177.649

529.741.534

131



Exposición neta

Exposición neta

EUR Dic 2016


EUR Dic 2016

EUR Dic 2015

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND AUD CAD CHF DKK GBP HKD ILS JPY NOK NZD SEK SGD USD

11.113.569 7.322.374 41.763.534 7.099.868 54.120.834 4.074.963 2.418.440 45.490.954 1.738.493 831.798 3.064.769 1.909.512 394.838.929

25.541 45.884 2.727 9.635 119.309 11.245 110.585 534.768 40.189 26.907 19.427 26.276 3.484.622

(109.294) 21.528.793

11.139.110 7.368.258 41.766.261 7.109.503 54.240.143 4.086.208 2.419.731 46.025.722 1.778.682 858.705 3.084.196 1.935.788 419.852.344

10.793.568 (45.170.986) 46.613.442 9.257.141 63.844.978 3.923.174 4.274.204 45.699.307 1.279.758 826.229 3.469.572 1.910.768 357.790,683

Total

575.788.037

4.457.115

21.419.499

601.664.651

587.362.978

AUD

36.101.979

68.948

-

36.170.927

34.204.675

CAD

38.569.973

110.733

-

38.680.706

55.777.643

CHF

13.517.255

3.548

-

13.520.803

17.135.678

DKK

1.729.119

10.376

-

1.739.495

1.600.035

GBP

38.452.420

(82.798)

-

38.369.622

43.422.864

HKD

13.148.118

6.058

-

13.154.176

17.388.562

ILS

637.525

7.109

-

644.634

499.221

JPY

39.577.963

340.882

-

39.918.845

42.555.213

NOK

1.259.651

9.930

-

1.269.581

1.074.482

NZD

-

27

-

27

25

SEK

7.396.708

3.587

-

7.400.295

8.586.467


SGD

5.751.212

2.399

-

5.753.611

5.790.183

USD

268.704.016

1.933.193

16.918.424

287.555.633

220.022.754

Total

464.845.939

2.413.992

16.918.424

484.178.355

448.057.802

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND AUD CAD CHF DKK GBP HKD ILS JPY NOK NZD SEK SGD USD

374.668 2.569.208 1.674.037 233.288 353.279 26.422.026 2.285.616 349.450.102

5.308 4.845 751 280 (78.655) 3.452 3.522 179.628 533 1.220 1.794 685 1.274.198

130.333 13.059.538

379.976 2.574.053 751 280 1.595.382 236.740 356.801 26.731.987 533 1.220 2.287.410 685 363.783.838

341.957 19.113.156 753 2.302 3.099.699 176.889 295.361 25.868.421 501 1.132 3.322.709 674 306.347.509

Total

383.362.224

1.397.561

13.189.871

397.949.656

358.571.063

132



EUR Dic 2016


Exposición neta

Exposición neta

EUR Dic 2016

EUR Dic 2015

USD

82.027.734

(89.561)

264.961

82.203.134

80.816.381

Total

82.027.734

(89.561)

264.961

82.203.134

80.816.381

CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND AUD

3.232.000

376.753

(360.907)

3.247.846

2.421.260

CAD

5.077.664

4.337

(3.346.995)

1.735.006

8.744.559

DKK

1.267.282

9.754

-

1.277.036

441.327

GBP

11.244.223

4.855

(7.455.889)

3.793.189

6.808.264

JPY

44.802.419

293.012

(29.688.215)

15.407.216

32.988.779

-

105

-

105

68.956

NZD SEK

654.771

6.132

-

660.903

329.300

USD

155.851.287

678.935

(101.252.283)

55.277.939

81.473.245

Total

222.129.646

1.373.883

(142.104.289)

81.399.240

133.275.690

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND AUD

7.753.823

20.039

66

7.773.928

6.848.239

CAD

6.935.912

6.961

-

6.942.873

18.758.083

CHF

-

607

-

607

609

DKK

2.494.473

18.909

-

2.513.382

2.424.517

GBP

37.184.597

20.807

(11.963.386)

25.242.018

32.228.418

JPY

101.511.397

113.884.002

36.013

(37.020.772)

76.899.243

NZD

-

208

-

208

185.057

SEK

1.853.450

25.118

-

1.878.568

1.872.838

USD

220.283.284

(84.114)

(63.026.939)

157.172.231

150.246.526

Total

390.389.541

44.548

(112.011.031)

278.423.058

314.075.684

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND AUD

25.897.538

176.750

(1.954.010)

24.120.278

26.073.773

CAD

35.412.777

124.557

(2.689.824)

32.847.510

74.567.327

CHF

30.081.157

25.577

(2.311.438)

27.795.296

35.141.964

DKK

5.683.137

20.527

-

5.703.664

7.219.859

GBP

63.191.282

(10.519)

(4.804.540)

58.376.223

72.588.085

HKD

10.446.250

20.351

-

10.466.601

11.579.119

133



EUR Dic 2016


Exposición neta

Exposición neta

EUR Dic 2016

EUR Dic 2015

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND (cont.) ILS

1.744.216

11.721

-

1.755.937

2.523.071

JPY

84.201.743

710.239

(6.727.735)

78.184.247

87.725.286

NOK

2.380.056

7.198

-

2.387.254

2.087.125

NZD

605.910

24.033

-

629.943

602.514

SEK

9.894.429

13.612

-

9.908.041

10.814.737

SGD

4.234.399

25.106

-

4.259.505

4.682.733

USD

583.334.416

4.291.290

(15.398.344)

572.227.362

534.871.722

Total

857.107.310

5.440.442

(33.885.891)

828.661.861

870.477.315

CHALLENGE FLEXIBLE FUND AUD

-

1.178

-

1.178

1.128

CAD

-

66.335

-

66.335

9.908.006

CHF

-

30.103

-

30.103

30.178

DKK

-

-

-

-

-

GBP

-

59.816

-

59.816

604.150

JPY

-

45.738

-

45.738

42.637

KRW

-

388.080

-

388.080

182.192

NOK

3.188.956

5.465

-

3.194.421

4.777.877

SEK

-

11.824

-

11.824

12.420

USD

17.435.273

4.485.894

-

21.921.167

24.085.143

Total

20.624.229

5.094.433

-

25.718.662

39.643.731

AUD

9.052.587

271.648

(9.425.303)

(101.068)

36.269.197

CAD

-

2

-

2

43.854.577 (20.158.155)

CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN

CLP

-

-

-

-

GBP

15.827.084

(213.110)

(16.896.251)

(1.282.277)

-

JPY

-

944.410

21.982.086

22.926.496

31.129.695

MXN

-

-

-

-

19.993.241

NZD

9.049.293

6

-

9.049.299

(36.299.227)

SEK

15.579.850

1.007.653

(16.042.928)

544.575

(487)

THB

8.442.273

124.871

-

8.567.144

-

USD

38.549.197

1.893.713

(36.691.545)

3.751.365

(56.356.064)

Total

96.500.284

4.029.193

(57.073.941)

43.455.536

18.432.777

134



EUR Dic 2016


Exposición neta

Exposición neta

EUR Dic 2016

EUR Dic 2015

AUD

28.851.341

6.381.167

-

35.232.508

31.335.927

CAD

55.917.114

2.896.701

-

58.813.815

40.588.666

CHF

-

9.884.758

27.947.559

37.832.317

37.814.095

GBP

88.887.866

11.791.204

-

100.679.070

102.628.384

-

4.506.712

-

4.506.712

10.349.320

110.590.714

10.704.787

-

121.295.501

109.087.496

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1

HKD JPY NOK

7.677.107

688.143

-

8.365.250

7.843.932

SEK

19.950.889

4.271.028

-

24.221.917

22.825.828

SGD

-

70.020

-

70.020

68.940

USD

902.901.756

18.823.328

-

921.725.084

762.981.920

Total

1.214.776.787

70.017.848

27.947.559

1.312.742.194

1.125.524.508

AUD

2.915.680

360.672

-

3.276.352

2.738.828

CAD

5.263.792

462.004

-

5.725.796

4.602.069

CHF

-

371.097

2.981.073

3.352.170

3.353.334

GBP

9.737.257

2.108.628

-

11.845.885

11.667.963


HKD

-

1.030.199

-

1.030.199

998.173

12.550.940

4.613.149

-

17.164.089

15.184.899

NOK

-

457.614

-

457.614

430.591

SEK

1.562.427

437.682

-

2.000.109

1.841.998

JPY

SGD

-

1.774

-

1.774

1.747

USD

95.984.356

7.571.320

-

103.555.676

75.161.035

Total

128.014.452

17.414.139

2.981.073

148.409.664

115.980.637

AUD

1.441.839

8.360

-

1.450.199

1.067.349

CAD

1.084.070

63.490

-

1.147.560

1.048.670

GBP

5.931.567

15.471

-

5.947.038

6.157.178

ITL

1.761.634

-

-

1.761.634

1.813.848

JPY

8.671.877

9.419.234

-

18.091.111

16.643.619


SEK

640.470

34.648

-

675.118

695.643

USD

39.155.578

648.286

(5.237.978)

34.565.886

29.980.942

Total

58.687.035

10.189.489

(5.237.978)

63.638.546

57.407.249

GBP

-

5

-

5

6

Total

-

5

-

5

6


Los fondos CHALLENGE Germany Equity Fund, CHALLENGE Liquidity Euro Fund, CHALLENGE Euro Bond Fund y CHALLENGE Provident Fund 4 no mantenían activos ni pasivos financieros en divisas al 31 de diciembre de 2016 ni al 31 de diciembre de 2015, por lo que no se vieron expuestos al riesgo de divisas.

135


Riesgo de cambio (cont.) Análisis de sensibilidad A 31 de diciembre de 2016, si el euro se hubiera apreciado un 5% en relación con el resto de divisas, permaneciendo constantes las demás variables, el patrimonio neto atribuible a los titulares de participaciones reembolsables y la variación del patrimonio neto atribuible a titulares de participaciones reembolsables que se indican en el Estado de Resultado Global se habrían reducido por el importe que se indica a continuación. Este análisis se ha realizado por el mismo procedimiento para el 31 de diciembre de 2015. Dic 2016

Dic 2015



CHALLENGE North American Equity Fund

66.168.104

68.857.591


15.013.064

13.873.323

CHALLENGE Italian Equity Fund

10.463

10.030

CHALLENGE Spain Equity Fund

38

-


25.668.060

25.243.856


28.962.996

28.218.013


15.289.773

12.215.516


27.858.882

26.487.077


30.083.232

28.965.709


24.208.918

22.402.890

CHALLENGE Technology Equity Fund

19.897.484

17.928.553

CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund

4.110.157

4.040.819


4.069.961

6.663.784


13.921.152

15.703.784


41.433.093

43.523.866

1.285.933

1.982.187


CHALLENGE Flexible Fund CHALLENGE Solidity and Return

2.172.777

921.640


65.637.111

56.276.225


7.420.484

5.799.032


1.453.634

2.870.362

Una depreciación del euro del 5% habría provocado un efecto idéntico pero contrario en los importes de los estados financieros, siempre que el resto de las variables permanecieran constantes.

136

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) (c)

Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que una entidad tenga dificultades a la hora de realizar los activos u obtener financiación de otra forma para cumplir los compromisos asociados a los instrumentos financieros. Por término general, el patrimonio de los Subfondos se compone de valores negociados activamente y de elevada liquidez. El riesgo de liquidez asociado a la necesidad de atender las solicitudes de reembolso de los partícipes se atenúa mediante el mantenimiento de un fondo constante de tesorería destinado a atender unos niveles de demanda normales. Los Subfondos evitan celebrar acuerdos contractuales sobre derivados financieros que puedan dar lugar a una posición no cubierta con activos líquidos suficientes, o a una exposición financiera total superior al total de fondos propios. Las directrices en materia de gestión de riesgos adoptadas por la Sociedad Gestora exigen que la cobertura se componga de reservas de liquidez o títulos físicos. En las siguientes tablas se analizan, para cada Subfondo, el pasivo para los vencimientos pertinentes en función del período restante con fecha 31 de diciembre de 2016, hasta la fecha contractual de vencimiento, sobre la base de condiciones de mercado normales. Menos de

1-3

3-12

Más de

Total

1 mes

meses

meses

1 año

Dic 2016

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

Inversiones en instrumentos financieros derivados

1.053.562

84.033

-

-

1.137.595


2.229.895

-

-

-

2.229.895

Otras cuentas por pagar

4.910.821

-

-

-

4.910.821

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND

Activos netos atribuibles a titulares de participaciones de participación reembolsables

1.608.400.247

-

-

-

1.608.400.247

Total

1.616.594.525

84.033

-

-

1.616.678.558

482.657

-

-

-

482.657

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND Descubierto bancario Inversiones en instrumentos financieros derivados

20.391

-

-

-

20.391


1.188.338

-

-

-

1.188.338


2.092.490

-

-

-

2.092.490

participaciones de participación reembolsables

860.157.480

-

-

-

860.157.480

Total

863.941.356

-

-

-

863.941.356

480.962

-

-

-

480.962

1.013.472

-

-

-

1.013.472

Activos netos atribuibles a titulares de

CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar Activos netos atribuibles a titulares de participaciones de participación reembolsables

341.717.817

-

-

-

341.717.817

Total

343.212.251

-

-

-

343.212.251


391.234

-

-

-

391.234


378.709

-

-

-

378.709


286.257.026

-

-

-

286.257.026

Total

287.026.969

-

-

-

287.026.969

CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND


137


Riesgo de liquidez (cont.) Menos de

1-3

3-12

Más de

Total

1 mes

meses

meses

1 año

Dic 2016

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR


240.193

-

-

-

240.193


128.484

-

-

-

128.484


172.808.886

-

-

-

172.808.886

Total

173.177.563

-

-

-

173.177.563



CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND Descubierto bancario

2.363.088

-

-

-

2.363.088

40.620

88.136

-

-

128.756


847.102

-

-

-

847.102


645.250

-

-

-

645.250



590.847.264

-

-

-

590.847.264

Total

594.743.324

88.136

-

-

594.831.460

2.624.958

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND Descubierto bancario

2.624.958

-

-

-

1.201

120.798

-

-

121.999


1.054.808

-

-

-

1.054.808


3.742.865

-

-

-

3.742.865



642.818.463

-

-

-

642.818.463

Total

650.242.295

120.798

-

-

650.363.093

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND Descubierto bancario

529.633

-

-

-

529.633


135.002

86.607

-

-

221.609

537.068

-

-

-

537.068

2.073.477

-

-

-

2.073.477

Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar Activos netos atribuibles a titulares de participaciones de participación reembolsables

369.397.363

-

-

-

369.397.363

Total

372.672.543

86.607

-

-

372.759.150

CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND Descubierto bancario

980.100

-

-

-

980.100


281.925

158.100

-

-

440.025

975.719

-

-

-

975.719

1.996.846

-

-

-

1.996.846


676.444.915

-

-

-

676.444.915

Total

680.679.505

158.100

-

-

680.837.605

138



1-3

3-12

Más de

Total

1 mes

meses

meses

1 año

Dic 2016

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

1.042.038

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND Descubierto bancario Inversiones en instrumentos financieros derivados Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar

1.042.038

-

-

-

296.863

167.775

-

-

464.638

1.016.684

-

-

-

1.016.684

350.601

-

-

-

350.601


719.661.741

-

-

-

719.661.741

Total

722.367.927

167.775

-

-

722.535.702

CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND Descubierto bancario

842.001

-

-

-

842.001


246.063

131.547

-

-

377.610


858.408

-

-

-

858.408

2.311.746

-

-

-

2.311.746


586.630.873

-

-

-

586.630.873

Total

590.889.091

131.547

-

-

591.020.638

Descubierto bancario

651.875

-

-

-

651.875


185.431

99.696

-

-

285.127


639.042

-

-

-

639.042

1.228.761

-

-

-

1.228.761


448.902.492

-

-

-

448.902.492

Total

451.607.601

99.696

-

-

451.707.297

85.686

-

-

-

85.686

537.682

-

-

-

537.682

Otras cuentas por pagar Activos netos atribuibles a titulares de

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND


CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar Activos netos atribuibles a titulares de participaciones de participación reembolsables

403.294.526

-

-

-

403.294.526

Total

403.917.894

-

-

-

403.917.894

CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND Inversiones en instrumentos financieros derivados Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar

39

-

-

-

39

61.615

-

-

-

61.615

819.262

-

-

-

819.262


82.138.243

-

-

-

82.138.243

Total

83.019.159

-

-

-

83.019.159

139



1-3

3-12

Más de

Total

1 mes

meses

meses

1 año

Dic 2016

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR


468.122

-

-

-

468.122


192.652

-

-

-

192.652



513.942.124

-

-

-

513.942.124

Total

514.602.898

-

-

-

514.602.898


326.099

-

-

-

326.099


158.506

-

-

-

158.506


215.144

-

-

-

215.144

1.534.756

-

-

-

1.534.756

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND

Otras cuentas por pagar Activos netos atribuibles a titulares de participaciones de participación reembolsables

229.137.877

-

-

-

229.137.877

Total

231.372.382

-

-

-

231.372.382


556.111

-

-

-

556.111


153.207

-

-

-

153.207


517.809.640

-

-

-

517.809.640

Total

518.518.958

-

-

-

518.518.958

CHALLENGE EURO BOND FUND


CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND Inversiones en instrumentos financieros derivados

226.294

-

-

-

226.294


431.151

-

-

-

431.151


294.166

-

-

-

294.166


398.024.669

-

-

-

398.024.669

Total

398.976.280

-

-

-

398.976.280

1.563.690

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND Descubierto bancario

1.563.690

-

-

-

486.509

244.985

-

-

731.494


1.805.728

-

-

-

1.805.728


2.474.208

-

-

-

2.474.208



1.056.499.988

-

-

-

1.056.499.988

Total

1.062.830.123

244.985

-

-

1.063.075.108

140



1-3

3-12

Más de

Total

1 mes

meses

meses

1 año

Dic 2016

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

CHALLENGE FLEXIBLE FUND Descubierto bancario

2.025.814

-

-

-

2.025.814


195.596

-

-

-

195.596


234.179

-

-

-

234.179


104.218.921

-

-

-

104.218.921

Total

106.674.510

-

-

-

106.674.510

CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN Descubierto bancario

1.123.759

-

-

-

1.123.759


1.228.979

1.090.066

-

9.305.427

11.624.472


1.155.442

-

-

-

1.155.442


2.467.306

-

-

-

2.467.306


894.442.673

-

-

-

894.442.673

Total

900.418.159

1.090.066

-

9.305.427

910.813.652

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 Descubierto bancario

8.506.374

-

-

-

8.506.374

11.702

1.138.937

-

-

1.150.639


4.961.897

-

-

-

4.961.897


2.092.433

-

-

-

2.092.433



2.035.154.804

-

-

-

2.035.154.804

Total

2.050.727.210

1.138.937

-

-

2.051.866.147


805.366

-

-

-

805.366

18.343

350.324

-

-

368.667


491.540

-

-

-

491.540


186.611

-

-

-

186.611



252.237.483

-

-

-

252.237.483

Total

253.739.343

350.324

-

-

254.089.667

CHALLENGE PROVIDENT FUND 3 Inversiones en instrumentos financieros derivados

-

83.957

-

-

83.957


218.486

-

-

-

218.486


129.177

-

-

-

129.177


174.076.064

-

-

-

174.076.064

Total

174.423.727

83.957

-

-

174.507.684


141



1-3

3-12

Más de

Total

1 mes

meses

meses

1 año

Dic 2016

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR


141.138

-

-

-

141.138


278.100

-

-

-

278.100



159.380.777

-

-

-

159.380.777

Total

159.800.015

-

-

-

159.800.015


447.615

-

-

-

447.615


524.541

-

-

-

524.541



407.664.125

-

-

-

407.664.125

Total

408.636.281

-

-

-

408.636.281

En las siguientes tablas se analizan, para cada Subfondo, el pasivo para los vencimientos pertinentes en función del período restante con fecha 31 de diciembre de 2015, hasta la fecha contractual de vencimiento, sobre la base de condiciones de mercado normales. Menos de

1-3

3-12

Más de

Total

1 mes

meses

meses

1 año

Dic 2015

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND Descubierto bancario

868.230

-

-

-

868.230


4.274.289

-

-

-

4.274.289


2.130.084

-

-

-

2.130.084


3.650.952

-

-

-

3.650.952


1.539.433.844

-

-

-

1.539.433.844

Total

1.550.357.399

-

-

-

1.550.357.399

957.157

-

-

-

957.157

61.854

-

-

-

61.854


1.041.129

-

-

-

1.041.129


2.102.383

-

-

-

2.102.383

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND Descubierto bancario Inversiones en instrumentos financieros derivados


745.507.571

-

-

-

745.507.571

Total

749.670.094

-

-

-

749.670.094


521.131

-

-

-

521.131


504.597

-

-

-

504.597



361.734.503

-

-

-

361.734.503

Total

362.760.231

-

-

-

362.760.231

142



1-3

3-12

Más de

Total

1 mes

meses

meses

1 año

Dic 2015

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND Descubierto bancario

6.813

-

-

-

6.813


402.709

-

-

-

402.709


458.070

-

-

-

458.070


290.475.416

-

-

-

290.475.416

Total

291.343.008

-

-

-

291.343.008

237.864

-

-

-

237.864

60.193

-

-

-

60.193

CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar Activos netos atribuibles a titulares de participaciones de participación reembolsables

166.339.580

-

-

-

166.339.580

Total

166.637.637

-

-

-

166.637.637

CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND Descubierto bancario

806.002

-

-

-

806.002


131.756

486.991

-

-

618.747

800.114

-

-

-

800.114

1.085.160

-

-

-

1.085.160


565.617.036

-

-

-

565.617.036

Total

568.440.068

486.991

-

-

568.927.059

2.601.468

-

-

-

2.601.468

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND Descubierto bancario Inversiones en instrumentos financieros derivados

202.579

-

-

-

202.579


1.027.072

-

-

-

1.027.072


1.573.685

-

-

-

1.573.685


617.831.733

-

-

-

617.831.733

Total

623.236.537

-

-

-

623.236.537


CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND Descubierto bancario

467.029

-

-

-

467.029


876.119

189.637

-

-

1.065.756


454.713

-

-

-

454.713


363.231

-

-

-

363.231


311.234.492

-

-

-

311.234.492

Total

313.395.584

189.637

-

-

313.585.221

143



1-3

3-12

Más de

Total

1 mes

meses

meses

1 año

Dic 2015

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND Descubierto bancario Inversiones en instrumentos financieros derivados Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar

973.761

-

-

-

973.761

1.767.684

373.411

-

-

2.141.095

952.506

-

-

-

952.506

1.260.263

-

-

-

1.260.263


665.437.738

-

-

-

665.437.738

Total

670.391.952

373.411

-

-

670.765.363


1.055.218

-

-

-

1.055.218


1.905.864

394.916

-

-

2.300.780


1.020.354

-

-

-

1.020.354

954.308

-

-

-

954.308


722.429.527

-

-

-

722.429.527

Total

727.365.271

394.916

-

-

727.760.187

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND


CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND Descubierto bancario Inversiones en instrumentos financieros derivados Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar

811.886

-

-

-

811.886

1.541.910

320.623

-

-

1.862.533

818.202

-

-

-

818.202

1.022.298

-

-

-

1.022.298


571.968.705

-

-

-

571.968.705

Total

576.163.001

320.623

-

-

576.483.624

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND Descubierto bancario

584.484

-

-

-

584.484

1.079.075

228.738

-

-

1.307.813


596.981

-

-

-

596.981


822.273

-

-

-

822.273



415.670.178

-

-

-

415.670.178

Total

418.752.991

228.738

-

-

418.981.729

69.649

-

-

-

69.649

3.282.271

-

-

-

3.282.271

CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar Activos netos atribuibles a titulares de participaciones de participación reembolsables

346.414.575

-

-

-

346.414.575

Total

349.766.495

-

-

-

349.766.495

144



1-3

3-12

Más de

Total

1 mes

meses

meses

1 año

Dic 2015

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

57.606

-

-

-

57.606

16.792.784

-

-

-

16.792.784

CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar Activos netos atribuibles a titulares de participaciones de participación reembolsables

80.758.228

-

-

-

80.758.228

Total

97.608.618

-

-

-

97.608.618

444.133

-

-

-

444.133

26.625.082

-

-

-

26.625.082

CHALLENGE EURO INCOME FUND Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar Activos netos atribuibles a titulares de participaciones de participación reembolsables

491.586.287

-

-

-

491.586.287

Total

518.655.502

-

-

-

518.655.502

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND Inversiones en instrumentos financieros derivados

540.322

-

-

-

540.322


149.766

-

-

-

149.766

3.243.526

-

-

-

3.243.526

Otras cuentas por pagar Activos netos atribuibles a titulares de participaciones de participación reembolsables

159.341.559

-

-

-

159.341.559

Total

163.275.173

-

-

-

163.275.173

481.394

-

-

-

481.394

7.456.360

-

-

-

7.456.360

CHALLENGE EURO BOND FUND Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar Activos netos atribuibles a titulares de participaciones de participación reembolsables

453.256.825

-

-

-

453.256.825

Total

461.194.579

-

-

-

461.194.579

1.395.543

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND Inversiones en instrumentos financieros derivados

1.395.543

-

-

-

427.231

-

-

-

427.231

1.344.949

-

-

-

1.344.949


392.138.912

-

-

-

392.138.912

Total

395.306.635

-

-

-

395.306.635

Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar Activos netos atribuibles a titulares de

145



1-3

3-12

Más de

Total

1 mes

meses

meses

1 año

Dic 2015

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND Descubierto bancario

1.571.818

-

-

-

1.571.818


3.036.072

623.653

-

-

3.659.725


1.868.064

-

-

-

1.868.064


1.770.249

-

-

-

1.770.249


1.104.462.345

-

-

-

1.104.462.345

Total

1.112.708.548

623.653

-

-

1.113.332.201

429.537

-

-

-

429.537

CHALLENGE FLEXIBLE FUND Descubierto bancario Inversiones en instrumentos financieros derivados

-

719.980

-

-

719.980


195.029

-

-

-

195.029


349.821

-

-

-

349.821


103.984.706

-

-

-

103.984.706

Total

104.959.093

719.980

-

-

105.679.073


CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN Descubierto bancario

4.505.048

-

-

-

4.505.048


2.783.292

289.344

-

-

3.072.636


1.281.405

-

-

-

1.281.405


2.180.917

-

-

-

2.180.917


1.000.872.700

-

-

-

1.000.872.700

Total

1.011.623.362

289.344

-

-

1.011.912.706

14.384.669

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 Descubierto bancario Inversiones en instrumentos financieros derivados Comisiones de Gestión y Asesoramiento a pagar Otras cuentas por pagar

14.384.669

-

-

-

342.099

216.515

-

-

558.614

4.214.466

-

-

-

4.214.466

803.673

-

-

-

803.673


1.714.418.414

-

-

-

1.714.418.414

Total

1.734.163.321

216.515

-

-

1.734.379.836

1.508.598


1.508.598

-

-

-

24.436

30.930

-

-

55.366


412.159

-

-

-

412.159


110.957

-

-

-

110.957



211.232.800

-

-

-

211.232.800

Total

213.288.950

30.930

-

-

213.319.880

146



1-3

3-12

Más de

Total

1 mes

meses

meses

1 año

Dic 2015

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

CHALLENGE PROVIDENT FUND 3 Inversiones en instrumentos financieros derivados

71.530

-

-

-

71.530


196.838

-

-

-

196.838


119.811

-

-

-

119.811


157.512.414

-

-

-

157.512.414

Total

157.900.593

-

-

-

157.900.593


130.242

-

-

-

130.242


441.481

-

-

-

441.481


149.351.230

-

-

-

149.351.230

Total

149.922.953

-

-

-

149.922.953


427.820

-

-

-

427.820


343.595

-

-

-

343.595






(d)


393.872.051

-

-

-

393.872.051

Total

394.643.466

-

-

-

394.643.466

Riesgo de crédito El riesgo de crédito se plantea cuando existe la posibilidad de sufrir una pérdida como consecuencia del incumplimiento de las condiciones de un contrato por la contraparte. Cada Subfondo presentará una exposición crediticia frente a sus contrapartes que estará en función de las posiciones en bonos, permutas financieras (swaps), opciones, contratos con pacto de recompra (repos), contratos a plazo sobre divisas y otros contratos que mantenga en cartera. Si una contraparte incumple sus obligaciones y, de resultas de ello, el Subfondo no puede ejercer o sufre demoras en el ejercicio de los derechos incorporados a los activos de su cartera, el Subfondo podría experimentar una disminución del valor de sus posiciones o una pérdida de ingresos, o soportar gastos asociados a la invocación de sus derechos. La exposición de un Subfondo frente a cualquier contraparte relacionada con cualesquiera técnicas o instrumentos que emplee al efecto de llevar a cabo una gestión eficiente de cartera, o con fines de cobertura del riesgo de cambio, no podrá representar más del 5% del Patrimonio Neto del Subfondo. Este límite se incrementa hasta el 10% del Patrimonio Neto del Subfondo cuando la contraparte sea una entidad de crédito perteneciente a alguna de las categorías indicadas en el Reglamento OICVM. Le rogamos que consulte las siguientes categorías: i)

una entidad de crédito autorizada en el Área Económica Europea (AEE) (Estados miembros de la Unión Europea, Noruega, Islandia, Liechtenstein);

ii)

una entidad de crédito autorizada en el seno de un estado signatario, que no sea un Estado miembro del AEE, del Acuerdo del Comité de Basilea (Tratado de Basilea I) de julio de 1988 (Suiza, Canadá, Japón, Estados Unidos);

iii)

una entidad de crédito autorizada en Jersey, Guernsey, la Isla de Man, Australia o Nueva Zelanda.

Asimismo, el riesgo de crédito surge cuando el Subfondo mantiene efectivo o depósitos en una entidad de crédito o en el Administrador Fiduciario y se materializa cuando la contraparte no reembolsa el importe según lo exigido. Conforme al Reglamento OICVM, un Subfondo no podrá invertir más del 20% de su patrimonio neto en depósitos con una misma entidad de crédito. Los depósitos que un Subfondo realice en cualquier entidad de crédito que no pertenezca a las categorías anteriormente citadas no podrán representar más del 10% de su Patrimonio Neto. Al 31 de diciembre de 2016, RBC Investor Services Bank S.A., Dublin Branch tenía asignada una calificación de solvencia a largo plazo de AA- por S&P (a 31 de diciembre de 2015: AA- por S&P).

147

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) (d) Riesgo de crédito (cont.) Al 31 de diciembre de y el 31 de diciembre de 2015, los activos financieros expuestos al riesgo de crédito incluían instrumentos financieros derivados, con arreglo a lo indicado en las Notas 13 a 16, así como efectivo a modo de garantía, tal como se indica en la Nota 11. El valor contable de estos activos financieros representa la exposición máxima al riesgo crediticio en la fecha de elaboración del informe. En la siguiente tabla se resume la calidad crediticia de los instrumentos financieros derivados y el efectivo que se mantiene como garantía en el Fondo con arreglo a la calificación emitida por la conocida agencia S&P: Calificación AAA+ A Total

31 de diciembre de 2016 4,87% 11,08% 84,05% 100,00%

31 de diciembre de 2015 0,14% 39,64% 60,22% 100,00%

(e) Depósito y riesgo de titularidad Las obligaciones del Administrador Fiduciario consisten en ofrecer servicios de custodia, supervisión y verificación de activos respecto a los activos del Fondo y cada uno de los Subfondos, con arreglo a las disposiciones del Reglamento OICVM. Asimismo prestará servicios de control del efectivo respecto a los flujos de caja y las suscripciones de cada Subfondo. El Administrador Fiduciario responderá ante el correspondiente Subfondo y sus Partícipes por la pérdida de un instrumento financiero que esté bajo su custodia (como por ejemplo, aquellos activos que deban estar bajo custodia con arreglo al Reglamento OICVM) o bajo la custodia de cualquier subdepositario designado por el Administrador Fiduciario. No obstante, el Administrador Fiduciario no será responsable de la pérdida de un instrumento financiero que esté bajo el depósito del Administrador Fiduciario o cualquier subdepositario si puede demostrar que esta se ha producido como consecuencia de un acontecimiento externo que esté fuera de su control razonable, cuyas consecuencias no podrían haberse evitado pese a todos los esfuerzos razonables por eludirlas. El Administrador Fiduciario también responderá ante el correspondiente Subfondo y sus Partícipes por cualquier otra pérdida que estos hayan sufrido como consecuencia de su negligencia o incumplimiento intencionado de las obligaciones de Administrador Fiduciario con arreglo al Reglamento OICVM. No obstante, conviene resaltar que otras jurisdicciones pueden tener normas distintas de las irlandesas en materia de custodia de activos y reconocimiento de los derechos de un titular efectivo como un Subfondo Por lo tanto, en esas jurisdicciones existe el riesgo de que, si un subdepositario entra en concurso de acreedores o es declarado insolvente, no se reconozca la titularidad efectiva del Subfondo sobre los activos mantenidos por ese subdepositario y, por consiguiente, los acreedores del subdepositario podrán tratar de recurrir a los activos del Subfondo. En las jurisdicciones en las que sí se reconozca en última instancia la titularidad efectiva del Subfondo sobre sus activos, el Subfondo podrá sufrir retrasos y costes a la hora de recuperar esos activos. Dado que los Subfondos podrán invertir en mercados en los que los sistemas de depósito y/o liquidación no están totalmente desarrollados, como Rusia y Argentina, los activos de un Subfondo que sean objeto de negociación en dichos mercados y que se hayan encomendado a subdepositarios, en las circunstancias en que el uso de dichos subdepositarios sea necesario, podrán estar expuestos a riesgos. Cuando emplee a un subdepositario, el Administrador Fiduciario continuará siendo responsable de los activos del Subfondo. (f) Riesgo de tipos de interés El riesgo de tipos de interés es el que implica el hecho de que el valor de un instrumento financiero pueda fluctuar a consecuencia de los cambios que se producen en los tipos de interés en el mercado. Los Subfondos pueden invertir en valores que devengan intereses, que en concreto pueden verse expuestos al riesgo de tipos de interés. El perfil de tipo de interés de los activos financieros (distintos del efectivo y los deudores a corto plazo) que mantenían los Subfondos al 31 de diciembre de 2016 (expresado en euros) es el siguiente. El análisis de sensibilidad se basa en un movimiento del 5% de los tipos de interés únicamente con respecto a los activos financieros de tipo variable, manteniéndose estables las restantes variables. La sensibilidad a los tipos de interés arriba indicada representa un resultado hipotético y no pretende ser predictiva. Las condiciones del mercado y, por tanto, los tipos de interés, podrían diferir bastante de lo indicado. Divisa

Total cartera

Activos financieros

Activos financieros

Activos financieros

Análisis de

de inversiones

a tipo fijo

a tipo variable*

que no devengan intereses

sensibilidad del 5%

-

45.550.302 -

18.738.116 1.471.282.568

2.277.515 -

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND EUR USD

64.288.418 1.471.282.568

* El tipo variable incluye los activos que tienen tipo de interés fijo desde hace menos de un año. 148

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) (f)

Riesgo de tipo de interés (cont.) Divisa

Total cartera

Activos financieros

Activos financieros

Activos financieros

Análisis de

de inversiones

a tipo fijo

a tipo variable*


sensibilidad del 5%

80.857.371 24.290.925 496.925.321 170.154.699 15.174.900 20.809.656 2.144.028

-

39.059.508 -

80.857.371 24.290.925 457.865.813 170.154.699 15.174.900 20.809.656 2.144.028

1.952.975 -

335.113.162

100.780

-

335.012.382

-

280.232.261

-

-

280.232.261

-

169.942.134

-

-

169.942.134

-

107.788.429 33.962.657 44.029.830 351.140.740 2.573.282 17.319.748 3.164.235

-

28.341.529 -

107.788.429 5.621.128 44.029.830 351.140.740 2.573.282 17.319.748 3.164.235

1.417.076 -

64.799 -

25.237.573 -

30.080 45.176.875 5.316.583 2.208.784 1.037.676 815.715 11.544.806 120.281.632 1.777.033 15.352.280 39.917.883 84.291.665 20.786.783 14.682.041 253.577 7.032.812 6.540.777 8.530 176.460 13.390.702 6.134.229 70.464.126 76.998.343 41.679.344

1.261.879 -

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND CHF DKK EUR GBP NOK SEK USD CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND EUR CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND EUR CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND EUR CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND AUD EUR HKD JPY NZD SGD USD

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND AED BRL CLP COP CZK EGP EUR HKD HUF IDR INR KRW MXN MYR PEN PHP PLN QAR RUB THB TRY TWD USD ZAR

30.080 45.176.875 5.316.583 2.208.784 1.037.676 815.715 36.782.379 120.281.632 1.777.033 15.352.280 39.982.682 84.291.665 20.786.783 14.682.041 253.577 7.032.812 6.540.777 8.530 176.460 13.390.702 6.134.229 70.464.126 76.998.343 41.679.344



Riesgo de tipo de interés (cont.)

Divisa

Total cartera

Activos financieros

Activos financieros

Activos financieros

Análisis de

de inversiones

a tipo fijo

a tipo variable*


sensibilidad del 5%

14.808.565 33.728.617 7.462.514 1.124.893 65.657.500 42.934.041 330.065 16.875.869 2.779.923 441.610 906.018 171.621.852

-

12.268.266 -

14.808.565 33.728.617 7.462.514 1.124.893 53.389.234 42.934.041 330.065 16.875.869 2.779.923 441.610 906.018 171.621.852

613.413 -

5.734.517 11.951.928 11.448.067 4.563.452 119.499.590 28.237.778 6.126.354 174.053 94.149.490 270.800 348.978 10.995.418 2.530.361 356.633.447

-

21.035.383 -

5.734.517 11.951.928 11.448.067 4.563.452 98.464.207 28.237.778 6.126.354 174.053 94.149.490 270.800 348.978 10.995.418 2.530.361 356.633.447

1.051.769 -

-

26.827.952 -

11.113.569 7.322.374 41.763.534 7.099.868 87.738.910 54.120.834 4.074.963 2.418.440 45.490.954 1.738.493 831.798 3.064.769 1.909.512 394.838.929

1.341.398 -

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND AUD CAD CHF DKK EUR GBP ILS JPY NOK NZD SEK USD CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD ILS JPY NOK NZD SEK SGD USD

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD ILS JPY NOK NZD SEK SGD USD

11.113.569 7.322.374 41.763.534 7.099.868 114.566.862 54.120.834 4.074.963 2.418.440 45.490.954 1.738.493 831.798 3.064.769 1.909.512 394.838.929

* El tipo variable incluye los activos que tienen tipo de interés fijo desde hace menos de un año.

150



Divisa

Total cartera

Activos financieros

Activos financieros

Activos financieros

Análisis de

de inversiones

a tipo fijo

a tipo variable*


sensibilidad del 5%

36.101.979 38.569.973 13.517.255 1.729.119 106.184.135 38.452.420 13.148.118 637.525 39.577.963 1.259.651 7.396.708 5.751.212 268.704.016

-

36.101.979 38.569.973 13.517.255 1.729.119 93.662.348 38.452.420 13.148.118 637.525 39.577.963 1.259.651 7.396.708 5.751.212 268.704.016

626.089 -

CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD ILS JPY NOK SEK SGD USD

12.521.787 -

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND AUD CAD EUR GBP HKD ILS JPY SEK USD

374.668 2.569.208 41.840.709 1.674.037 233.288 353.279 26.422.026 2.285.616 349.450.102

-

10.514.982 -

374.668 2.569.208 31.325.727 1.674.037 233.288 353.279 26.422.026 2.285.616 349.450.102

525.749 -

317.347.845

125.521.448

191.826.397

-

9.591.320

82.027.734

-

82.027.734

-

4.101.387

507.858.129

500.098.799

-

7.759.330

-

3.232.000 5.077.664 1.267.282 11.244.223 44.802.419 654.771 155.851.287

3.232.000 5.077.664 1.267.282 11.244.223 44.802.419 654.771 155.851.287

-

-

-

509.900.927

505.324.620

-

4.576.307

-

CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND EUR

CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND USD

CHALLENGE EURO INCOME FUND EUR

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND AUD CAD DKK GBP JPY SEK USD

CHALLENGE EURO BOND FUND EUR




Divisa

Total cartera

Activos financieros

Activos financieros

Activos financieros

Análisis de

de inversiones

a tipo fijo

a tipo variable*


sensibilidad del 5%

7.753.823 6.583.936 2.436.139 37.184.597 113.884.002 1.713.674 216.598.152

351.976 58.334 139.776 3.685.132

-

17.599 2.917 6.989 184.257

25.897.538 35.412.777 30.081.157 5.683.137 167.793.188 63.191.282 10.446.250 1.744.216 84.201.743 2.380.056 605.910 9.894.429 4.234.399 583.334.416

-

31.555.081 -

25.897.538 35.412.777 30.081.157 5.683.137 136.238.107 63.191.282 10.446.250 1.744.216 84.201.743 2.380.056 605.910 9.894.429 4.234.399 583.334.416

1.577.754 -

67.156.936 3.188.956 17.435.273

3.015.600 5.785.846

38.689.727 3.188.956 -

25.451.609 11.649.427

1.934.486 159.448 -

9.052.587 718.984.350 15.827.084 9.049.293 15.579.850 8.442.273 38.549.197

502.973.593 15.827.084 9.049.293 5.952.442 9.069.403

9.052.587 60.688.772 9.627.408 8.442.273 14.291.911

155.321.985 15.187.883

452.629 3.034.439 481.370 422.114 714.596

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND AUD CAD DKK GBP JPY SEK USD

7.753.823 6.935.912 2.494.473 37.184.597 113.884.002 1.853.450 220.283.284

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD ILS JPY NOK NZD SEK SGD USD

CHALLENGE FLEXIBLE FUND EUR NOK USD

CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN AUD EUR GBP NOK NZD SEK USD


152



Divisa

Total cartera

Activos financieros

Activos financieros

Activos financieros

Análisis de

de inversiones

a tipo fijo

a tipo variable*


sensibilidad del 5%

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 AUD CAD EUR GBP JPY NOK SEK USD

28.851.341 55.917.114 599.189.642 88.887.866 110.590.714 7.677.107 19.950.889 902.901.756

-

28.851.341 55.917.114 20.017.000 88.887.866 7.677.107 149.815.005

579.172.642 110.590.714 19.950.889 753.086.751

1.442.567 2.795.856 1.000.850 4.444.393 383.855 7.490.750

2.915.680 5.263.792 94.275.954 9.737.257 12.550.940 1.562.427 95.984.356

1.521.971 50.890.671 4.909.672 4.641.781 371.140 27.450.300

2.915.680 3.741.821 33.423.517 4.827.585 412.586 322.618 18.155.947

9.961.766 7.496.573 868.669 50.378.109

145.784 187.091 1.671.176 241.379 20.629 16.131 907.797

1.441.839 1.084.070 97.523.672 5.931.567 1.761.634 8.671.877 640.470 39.155.578

372.159 77.832.225 5.086.617 8.465.585 210.312 31.324.974

1.069.680 1.084.070 19.691.447 844.950 1.761.634 206.292 430.158 5.210.145

2.620.459

53.484 54.204 984.572 42.248 88.082 10.315 21.508 260.507

144.043.319

76.699.090

67.344.229

-

3.367.211

335.676.492

61.427.608

274.248.884

-

13.712.444

CHALLENGE PROVIDENT FUND 2 AUD CAD EUR GBP JPY SEK USD

CHALLENGE PROVIDENT FUND 3 AUD CAD EUR GBP ITL JPY SEK USD

CHALLENGE PROVIDENT FUND 4 EUR



153


Riesgo de tipo de interés (cont.) El perfil de tipo de interés de los activos financieros (distintos del efectivo y los deudores a corto plazo) que mantenían los Subfondos al 31 de diciembre de 2015 (expresado en euros) es el siguiente. El análisis de sensibilidad se basa en un movimiento del 5% de los tipos de interés únicamente con respecto a los activos financieros de tipo variable, manteniéndose estables las restantes variables. La sensibilidad a los tipos de interés arriba indicada representa un resultado hipotético y no pretende ser predictiva. Las condiciones del mercado y, por tanto, los tipos de interés, podrían diferir bastante de lo indicado.

Divisa

Total cartera de inversiones

Activos financieros a tipo fijo

Activos financieros a tipo variable*

Activos financieros que no devengan intereses

Análisis de sensibilidad del 5%

-

11.002.903 -

20.747.417 1.461.475.042

550.145 -

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND EUR USD

31.750.320 1.461.475.042

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND CAD

195.351

-

-

195.351

-

CHF

79.336.781

-

-

79.336.781

-

DKK

21.374.624

-

-

21.374.624

-

EUR

423.967.383

-

30.505.696

393.461.687

1.525.285

GBP

159.318.074

-

-

159.318.074

-

NOK

7.105.856

-

-

7.105.856

-

SEK

21.185.077

-

-

21.185.077

-

USD

650.339

-

-

650.339

-

343.983.377

-

-

343.983.377

-

272.991.314

-

-

272.991.314

-

165.556.911

-

-

165.556.911

-

101.368.079 20.438.748 44.978.815 343.689.998 2.283.473 17.949.001 3.750.563

-

14.001.264 -

101.368.079 6.437.484 44.978.815 343.689.998 2.283.473 17.949.001 3.750.563

700.063 -

CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND EUR CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND EUR CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND EUR CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND AUD EUR HKD JPY NZD SGD USD


154








30.358.228 4.838.646 1.953.564 1.002.813 1.133.937 36.561.020 132.566.367 1.508.407 14.436.406 38.566.924 87.063.047 25.067.787 18.401.486 104.335 7.996.160 7.405.416 151.353 11.405.544 7.788.864 67.604.696 58.461.237 37.794.024

64.019 -

23.502.403 -

30.358.228 4.838.646 1.953.564 1.002.813 1.133.937 13.058.617 132.566.367 1.508.407 14.436.406 38.502.905 87.063.047 25.067.787 18.401.486 104.335 7.996.160 7.405.416 151.353 11.405.544 7.788.864 67.604.696 58.461.237 37.794.024

1.175.120 -

11.776.342 23.186.640 7.584.362 1.457.743 44.397.041 34.913.392 247.727 15.295.049 2.367.611 283.464 652.517 155.529.376

-

3.000.641 -

11.776.342 23.186.640 7.584.362 1.457.743 41.396.400 34.913.392 247.727 15.295.049 2.367.611 283.464 652.517 155.529.376

150.032 -

5.631.348 11.178.701 11.892.222 4.414.602 87.336.339 33.261.015 6.319.778 90.953.414 386.220 289.203 10.681.340 2.786.000 369.622.764

-

-

5.631.348 11.178.701 11.892.222 4.414.602 87.336.339 33.261.015 6.319.778 90.953.414 386.220 289.203 10.681.340 2.786.000 369.622.764

-

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND BRL CLP COP CZK EGP EUR HKD HUF IDR INR KRW MXN MYR PEN PHP PLN RUB THB TRY TWD USD ZAR CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND AUD CAD CHF DKK EUR GBP ILS JPY NOK NZD SEK USD CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD JPY NOK NZD SEK SGD USD




Divisa






10.754.425 7.986.958 46.599.498 9.242.799 91.190.217 63.432.734 3.910.317 4.265.166 44.744.138 1.259.607 801.913 3.468.932 1.880.870 407.630.728

-

7.501.494 -

10.754.425 7.986.958 46.599.498 9.242.799 83.688.723 63.432.734 3.910.317 4.265.166 44.744.138 1.259.607 801.913 3.468.932 1.880.870 407.630.728

375.075 -

34.154.251 31.731.868 17.128.931 1.597.640 76.649.170 43.404.958 17.378.000 494.040 41.800.640 1.072.470 8.584.250 5.777.738 261.121.180

-

-

34.154.251 31.731.868 17.128.931 1.597.640 76.649.170 43.404.958 17.378.000 494.040 41.800.640 1.072.470 8.584.250 5.777.738 261.121.180

-

341.113 2.355.208 24.756.659 3.092.698 168.606 292.026 25.286.949 3.319.476 333.975.968

-

-

341.113 2.355.208 24.756.659 3.092.698 168.606 292.026 25.286.949 3.319.476 333.975.968

331.840.462

93.183.630

227.018.424

11.638.408

11.350.921

-

75.988.213

-

3.799.411

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD ILS JPY NOK NZD SEK SGD USD CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD ILS JPY NOK SEK SGD USD

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND AUD CAD EUR GBP HKD ILS JPY SEK USD

-

CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND EUR

CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND USD

75.988.213


156



Divisa






486.159.413

413.265.848

-

72.893.565

-

2.415.800 3.075.912 437.292 7.975.935 36.287.063 328.981 107.326.071

2.415.800 2.960.135 437.292 7.975.935 35.982.090 278.605 107.326.071

115.777 304.973 50.376 -

-

5.789 15.249 2.519 -

444.460.737

443.042.875

60.870

1.356.992

3.044

6.570.485 5.674.183 2.417.159 39.877.130 112.788.887 1.861.583 212.536.245

270.467 545.967 1.421.591

-

13.523 27.298 71.080

25.946.595 30.556.563 35.837.051 7.215.887 131.358.833 73.887.903 11.564.030 2.520.384 88.089.005 2.084.328 584.249 10.808.092 4.657.049 625.629.205

-

1.500.308 -

25.946.595 30.556.563 35.837.051 7.215.887 129.858.525 73.887.903 11.564.030 2.520.384 88.089.005 2.084.328 584.249 10.808.092 4.657.049 625.629.205

75.015 -

9.854.235 43.279.230 4.737.765 22.066.871

6.850.919

9.854.235 14.806.446 4.737.765 -

28.472.784 15.215.952

492.712 740.322 236.888 -

CHALLENGE EURO INCOME FUND EUR

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND AUD CAD DKK GBP JPY SEK USD CHALLENGE EURO BOND FUND EUR

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND AUD CAD DKK GBP JPY SEK USD

6.840.952 6.220.150 2.417.159 39.877.130 112.788.887 1.861.583 213.957.836

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD ILS JPY NOK NZD SEK SGD USD CHALLENGE FLEXIBLE FUND CAD EUR NOK USD


157



Divisa






CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN EUR

911.871.127

613.566.553

122.448.353

175.856.221

6.122.418

USD

16.096.942

-

-

16.096.942

-

27.469.942 38.001.645 507.219.902 91.454.538 107.551.290 5.461.579 19.033.005 754.547.693

-

27.469.942 38.001.645 56.476.430 91.454.538 5.461.579 103.230.724

450.743.472 107.551.290 19.033.005 651.316.969

1.373.497 1.900.082 2.823.822 4.572.727 273.079 5.161.536

2.369.503 4.108.245 86.223.025 10.951.613 12.468.013 1.570.116 72.065.462

693.067 1.463.224 36.750.222 5.325.037 2.183.169 741.412 18.553.716

1.676.436 2.645.021 41.467.203 5.626.576 2.957.661 9.760.244

8.005.600 7.327.183 828.704 43.751.502

83.822 132.251 2.073.360 281.329 147.883 488.012

1.022.109 991.217 87.783.991 6.027.806 1.813.848 13.768.878 689.360 34.187.556

519.800 54.564.216 5.139.946 3.856.208 689.360 27.890.131

502.309 991.217 33.219.775 887.860 1.813.848 9.912.670 3.863.532

2.433.894

25.115 49.561 1.660.989 44.393 90.692 495.634 193.177

135.915.965

65.223.735

70.692.230

-

3.534.612

331.934.975

69.407.500

188.162.605

74.364.870

9.408.130

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 AUD CAD EUR GBP JPY NOK SEK USD

CHALLENGE PROVIDENT FUND 2 AUD CAD EUR GBP JPY SEK USD

CHALLENGE PROVIDENT FUND 3 AUD CAD EUR GBP ITL JPY SEK USD




Las tablas de las páginas siguientes representan el cálculo de la media ponderada correspondiente a todos los Subfondos que contaban con valores de tipo fijo al 31 de diciembre de 2016 al 31 de diciembre de 2015. La media ponderada se calcula utilizando los valores nominales.

158



Media ponderada del tipo de interés (%)

Período medio ponderado durante el cual el tipo es fijo (años)

Período medio ponderado hasta el vencimiento (días)

Dic 2016

Dic 2015

Dic 2016

Dic 2015

Dic 2016

Dic 2015

0,30

-

1,79

-

653

-

8,49

8,49

8,24

9,24

3.006

3.372

3,17

3,41

1,78

1,51

651

550

2,63

2,67

1,96

1,89

715

690

CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND EUR

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND INR CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND EUR CHALLENGE EURO INCOME FUND EUR

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND AUD

3,98

4,05

2,16

1,23

787

450

CAD

1,74

2,12

1,72

1,68

627

613

DKK

2,68

3,08

2,52

2,12

920

774

GBP

3,22

2,59

1,99

1,89

727

691

JPY

0,83

0,95

1,89

1,96

691

715

SEK

4,25

3,75

2,19

1,62

801

590

USD

1,79

1,60

1,98

1,95

724

711

3,03

3,43

8,51

8,39

3.106

3.062

2,41

7,41

7,34

2.704

2.679

CHALLENGE EURO BOND FUND EUR

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND AUD

4,09

CAD

3,21

1,99

8,98

9,67

3.277

3.531

DKK

3,40

2,35

10,18

10,59

3.714

3.865

GBP

3,55

2,17

14,56

14,25

5.313

5.202

JPY

1,48

2,63

10,58

10,21

3.863

3.727

SEK

3,25

1,69

7,15

7,48

2.608

2.730

USD

2,50

2,56

7,79

7,55

2.845

2.755

EUR

0,75

-

1,04

-

380

-

USD

0,63

-

1,50

1,92

546

700

CHALLENGE FLEXIBLE FUND

CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN FUND EUR

3,03

3,48

12,81

18,22

4.677

6.649

GBP

1,68

-

5,27

-

1.923

-

NOK

3,75

-

4,40

-

1.606

-

NZD

5,00

-

2,20

-

804

-

USD

3,16

-

4,18

-

1.525

-

159



Media ponderada del tipo de interés (%)

Diciembre de 2016

Diciembre de 2015

AUD

-

CAD

4,40

EUR

2,79

Período medio ponderado durante el cual el tipo es fijo (años)

Período medio ponderado hasta el vencimiento (días)

Diciembre de 2016

Diciembre de 2015

Diciembre de 2016

Diciembre de 2015

6,13

-

1,07

-

389

4,40

2,42

3,42

883

1.249

3,56

12,98

12,93

4.737

4.720


GBP

5,18

5,18

13,66

14,66

4.985

5.351

JPY

1,84

1,92

7,09

8,40

2.587

3.067

SEK

5,00

4,88

3,92

3,27

1.431

1.194

USD

4,03

4,34

19,98

21,66

7.291

7.907

CHALLENGE PROVIDENT FUND 3 AUD

4,75

1,00

7,61

1,07

2.776

389

EUR

2,93

3,03

12,27

12,54

4.477

4.576

GBP

5,11

2,84

16,91

17,63

6.171

6.436

JPY

1,84

0,55

7,25

9,62

2.647

3.513

SEK

5,00

5,16

3,92

2,60

1.431

950

USD

4,66

2,35

15,71

16,05

5.734

5.857

2,87

2,91

4,60

3,28

1.680

1.197

2,16

0,60

1,64

1,67

598

610

CHALLENGE PROVIDENT FUND 4 EUR CHALLENGE PROVIDENT FUND 5 EUR

(g)

Valor razonable de los activos y pasivos financieros Todos los activos financieros y los pasivos financieros del Fondo se incluyen en los estados financieros a su valor razonable, según se expone en la nota 2 (e).

(h)

Riesgo de mercados emergentes Dado que algunos países en los que pueden invertir los Subfondos están en desarrollo, sus mercados también se encuentran en proceso de desarrollo. Por consiguiente, puede que dichos mercados no dispongan de liquidez suficiente y que presenten unos niveles de volatilidad de los precios mayores que los presentes en economías y mercados más desarrollados. Por otra parte, es posible que los estándares de elaboración de informes y las prácticas de mercado no proporcionen el mismo grado de información que el que se aplica de forma general en todo el mundo, lo cual podría incrementar el riesgo. Asimismo, existe la posibilidad de que un emisor no cumpla con sus pagos, lo cual podría implicar que en el momento del reembolso o en otro momento los inversores no pudieran recibir el importe invertido originalmente. Dado que los Subfondos podrán invertir en mercados en los que los sistemas de depósito y/o liquidación no están totalmente desarrollados, los activos de los Subfondos que sean objeto de negociación en dichos mercados y que se hayan encomendado a subdepositarios, en las circunstancias en que el uso de dichos subdepositarios sea necesario, podrán estar expuestos a riesgos. Cuando emplee a un subdepositario, el Administrador Fiduciario continuará siendo responsable de los activos del Subfondo.

(i)

Riesgo de impago Algunos Subfondos pueden invertir en valores con una baja calidad crediticia (tanto si han recibido una calificación como si no), por lo que podrían estar expuestos a un mayor riesgo de crédito que aquellos Subfondos que no invierten en este tipo de valores. La menor calidad de algunos valores que integren la cartera de un Subfondo o la falta de calificación en otros casos refleja una mayor probabilidad de que la capacidad del emisor para hacer frente al pago de los intereses y del principal se vea afectada por cambios adversos en la situación financiera del emisor, la coyuntura económica general, o de ambos, así como por una subida imprevista de los tipos de interés. Dichos valores entrañan un nivel más alto de riesgo de impago que podría incidir en el valor del capital invertido. 160

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 17 – Riesgos asociados con instrumentos financieros (cont.) (j)

Riesgo asociado a las operaciones de préstamo de valores Determinados Subfondos pueden celebrar contratos de préstamo de valores. Al igual que sucede con cualquier modalidad de crédito, habrá un riesgo de demora y de devolución. Si el prestatario de los valores no puede hacer frente a sus obligaciones en virtud de cualquier operación de préstamo de valores, la garantía recibida será ejecutada. El valor de la garantía recibida deberá ser en todo momento igual o superior al valor de los títulos cedidos en préstamo. En el caso de un movimiento repentino del mercado, el valor de la garantía podría caer por debajo del valor de los títulos cedidos. Para obtener información pormenorizada sobre los préstamos de valores, consúltese la nota 21.

(k)

Riesgo asociado a la comisión de rentabilidad En el supuesto de que un Subfondo deba abonar una comisión de rentabilidad, esta se calculará tomando como base las plusvalías netas, tanto materializadas como latentes, al cierre del período de cálculo. Como consecuencia de ello, cabe que se paguen comisiones de rentabilidad sobre plusvalías latentes que posteriormente nunca se materialicen. Además, el pago de la comisión de rentabilidad a la Sociedad Gestora sobre la rentabilidad de un Subfondo podría incentivar a la Sociedad Gestora a hacer que dicho Subfondo seleccione inversiones más especulativas de lo que habrían sido en otro caso. La Sociedad Gestora tendrá capacidad para decidir acerca de la secuencia temporal y los términos en los que se realizan las operaciones del Subfondo, por lo que podría tener un incentivo para disponer dichas operaciones con vistas a obtener mayores comisiones.

(l)

Riesgo de opciones y futuros Mediante la utilización de futuros y opciones, el Gestor de Inversiones puede instrumentar diferentes estrategias de cartera por cuenta de los Subfondos. Debido a la naturaleza de los futuros, todo Subfondo mantendrá con los agentes de valores con los que tenga una posición abierta el dinero en efectivo necesario para atender los requisitos de depósito en garantía. En caso de quiebra o insolvencia del operador, no puede garantizarse que dichos importes vayan a serle devueltos al correspondiente Subfondo. A la ejecución de una opción, los Subfondos podrían pagar una prima a la contraparte. En caso de insolvencia o quiebra de la contraparte, podría perderse esa prima, además de cualquier plusvalía latente si el contrato está “in the money”, esto es si la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de mercado es favorable para el Subfondo tenedor de la opción.

(m)

Riesgo de contraparte Cada Subfondo presentará una exposición crediticia frente a sus contrapartes en función de sus posiciones en bonos, permutas financieras (swaps), opciones, contratos con pacto de recompra (repos), swaptions y contratos a plazo sobre divisas y otros contratos que mantenga en cartera. Si una contraparte incumple sus obligaciones y, de resultas de ello, el Subfondo no puede ejercer o sufre demoras en el ejercicio de los derechos incorporados a los activos de su cartera, el Subfondo podría experimentar una disminución del valor de sus posiciones o una pérdida de ingresos, o soportar gastos asociados a la invocación de sus derechos. Es importante tener en cuenta que los Subfondos pueden verse afectados por una variedad de riesgos adicionales, además de los que se han descrito anteriormente. Para más información y una descripción no exhaustiva de los factores de riesgo, le rogamos que consulte el apartado “Factores de riesgo” del Folleto del Fondo.

161

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 18: Información comparativa del Patrimonio neto y del Valor liquidativo de la Participación (expresado en EUR) CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

1.608.400.247

1.539.433.844

2014 1.542.259.943

Valor liquidativo de la Participación Clase Mediolanum L - Participaciones ‘A’

9,196

8,289

7,710

Clase Mediolanum L con Cobertura - Participaciones ‘A’

9,924

9,360

9,663

Clase Mediolanum S - Participaciones ‘A’

11,896

10,778

10,076

Clase Mediolanum S con Cobertura - Participaciones ‘A’

19,465

18,462

18,869

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

860.157.480

745.507.571

2014 680.939.250


5,397

5,577

5,277


7,611

7,639

7,376


9,162

9,515

9,050

14,685

14,814

14,373


CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

341.717.817

361.734.503

2014 307.700.413


4,416

4,992

4,330


7,598

8,633

7,527

CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

286.257.026

290.475.416

2014 167.338.536


6,208

5,998

5,453


11,821

11,480

10,490

CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

2014

172.808.886

166.339.580

130.130.039

Clase Mediolanum L - Participaciones ‘A’

7,321

7,629

7,813


15,837

16,586

17,072


CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

590.847.264

565.617.036

2014 666.575.403


6,881

6,657

6,097


6,511

6,756

6,760

Clase Mediolanum S - Participaciones ‘A’ Clase Mediolanum S con Cobertura - Participaciones ‘A’

162

9,039

8,790

8,091

12,749

13,282

13,081

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 18 – Información comparativa del Patrimonio neto y del Valor liquidativo de la Participación (cont.) (expresado en EUR) CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

2014

642.818.463

617.831.733

791.622.098


8,000

7,369

7,997


17,722

16,409

17,897


CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

369.397.363

311.234.492

2014 373.391.904


7,485

6,189

7,056


14,470

12,026

13,782

CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

676.444.915

665.437.738

2014 654.091.822


6,825

6,447

5,940


13,719

13,026

12,062

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

719.661.741

722.429.527

2014 638.906.717


5,303

5,391

4,866


10,949

11,189

10,150

CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

2014

586.630.873

571.968.705

640.842.906


3,836

3,640

3,518


7,414

7,072

6,869


CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

448.902.492

415.670.178

2014 380.428.523


3,946

3,617

3,250


9,392

8,654

7,814

CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

403.294.526

346.414.575

2014 329.666.377


6,774

6,757

6,746


12,512

12,495

12,488

163

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 18 – Información comparativa del Patrimonio neto y del Valor liquidativo de la Participación (cont.) CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

82.138.243

80.758.228

2014 80.952.922


5,021

4,851

4,382


10,045

9,715

8,787

CHALLENGE EURO INCOME FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

2014

513.942.124

491.586.287

487.418.774


7,341

7,405

7,454

Clase Mediolanum L - Participaciones ‘B’

4,834

4,881

4,935


12,944

13,085

13,200

Clase Mediolanum S - Participaciones ‘B’

9,373

9,485

9,609


CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

2014

229.137.877

159.341.559

187.458.583


5,704

5,543

5,132


5,520

5,386

5,007


6,700

6,848

6,934

Clase Mediolanum L con Cobertura - Participaciones ‘B’

5,040

5,149

5,238 10,142



11,227

10,932


10,876

10,632

9,903


11,755

12,013

12,242

Clase Mediolanum S con Cobertura - Participaciones ‘B’

9,834

10,063

10,301

(expresado en EUR) CHALLENGE EURO BOND FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

2014

517.809.640

453.256.825

452.500.952

10,212

10,048

10,109

Valor liquidativo de la Participación Clase Mediolanum L - Participaciones ‘A’ Clase Mediolanum L - Participaciones ‘B’

6,757

6,713

6,835


17,806

17,558

17,701


12,775

12,715

12,970

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

2014

398.024.668

392.138.912

351.276.466


6,576

6,323

5,862


6,126

5,966

5,599


8,644

8,674

8,776


Clase Mediolanum L con Cobertura - Participaciones ‘B’ Clase Mediolanum S - Participaciones ‘A’

6,526

6,609

6,779

12,938

12,467

11,583


12,068

11,775

11,075


14,881

14,896

15,136

Clase Mediolanum S con Cobertura - Participaciones ‘B’

12,236

12,427

12,784

164

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 18 – Información comparativa del Patrimonio neto y del Valor liquidativo de la Participación (cont.) CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

2014

1.056.499.988

1.104.462.345

1.099.381.202

8,317

7,880

7,458 8,339

Valor liquidativo de la Participación Clase Mediolanum L - Participaciones ‘A’ Clase Mediolanum L con Cobertura - Participaciones ‘A’

8,491

8,268


10,686

10,167

9,662


16,491

16,121

16,335

2016 Patrimonio neto a 31 de diciembre

CHALLENGE FLEXIBLE FUND 2015

2014

104.218.921

103.984.706

133.818.508


4,585

4,534

4,454


8,801

8,739

8,620


CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

894.442.673

1.000.872.700

2014 1.052.785.359

Valor liquidativo de la Participación Clase Mediolanum S - Participaciones ‘A’

11,397

11,640

11,755


9,864

10,268

10,594

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

2014

2.035.154.804

1.714.418.414

1.578.799.905

11,665

10,585

9,907

Valor liquidativo de la Participación Clase Mediolanum P - Participaciones ‘A’ (expresado en EUR) CHALLENGE PROVIDENT FUND 2 2016 2015 Patrimonio neto a 31 de diciembre

2014

252.237.483

211.232.800

180.331.486

13,780

13,039

12,461

Valor liquidativo de la Participación Clase Mediolanum P - Participaciones ‘A’


2014

174.076.064

157.512.414

136.210.285

14,357

14,053

13,655



2014

159.380.777

149.351.230

140.287.917

12,229

12,241

12,233



2014

407.664.125

393.872.051

521.701.553

10,084

10,158

10,201


Nota 19 – Composición de la cartera La distribución geográfica de la composición de la cartera se ha elaborado atendiendo al lugar donde figura registrada la sociedad emisora. 165

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 20 - Acuerdos de reintegro de comisiones Ningún Subfondo mantuvo en vigor acuerdos de reintegro de comisiones en el ejercicio financiero (tampoco en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015). Nota 21 - Préstamo de valores Se ha suscrito un programa de préstamo de valores con Mediolanum Asset Management Limited que, según la definición de la Nota 24, se considera una parte vinculada. Actualmente, existen en vigor contratos de préstamo de valores con respecto a CHALLENGE North American Equity Fund, CHALLENGE European Equity Fund, CHALLENGE Italian Equity Fund, CHALLENGE Spain Equity Fund, CHALLENGE Germany Equity Fund, CHALLENGE Pacific Equity Fund, CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund, CHALLENGE Energy Equity Fund, CHALLENGE Cyclical Equity Fund, CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund, CHALLENGE Financial Equity Fund, CHALLENGE Technology Fund, CHALLENGE International Equity Fund, CHALLENGE Provident Fund 1 y CHALLENGE Provident Fund 2. A 31 de diciembre de 2016, el valor total de los títulos cedidos en préstamo por el Fondo ascendía a 65.659.364 EUR (31 de diciembre de 2015: 138.169.436 EUR) y el valor de las garantías mantenidas por el Fondo con respecto a dichos títulos ascendía a 69.051.030 EUR (31 de diciembre de 2015: 145.502.605 EUR). CHALLENGE North American Equity Fund Contraparte

Valor de los títulos cedidos en EUR 364.654 364.654

UBS AG Total CHALLENGE European Equity Fund Contraparte

Valor de los títulos cedidos en

Citigroup Global Markets Limited Credit Suisse Securities (Europe) Ltd J.P Morgan Securities Limited Societe Generale UBS AG Total

EUR 1.265.582 276.390 37.874 820.800 568.071 2.968.717

CHALLENGE Italian Equity Fund Contraparte

Valor de los títulos cedidos en EUR 10.009.004 552.600 177.210 146.175 1.397.460 3.283.200 15.565.649

Citigroup Global Markets Limited Credit Suisse Securities (Europe) Ltd HSBC Bank Plc J.P Morgan Securities Limited Morgan Stanley & Co. International Plc Societe Generale Total CHALLENGE Spain Equity Fund Contraparte

Valor de los títulos cedidos en EUR 936.000 676.140 36.275 1.648.415

Citigroup Global Markets Limited Deutsche Bank AG Nomura International Plc Total

166

Valor de la garantía EUR 382.888 382.888

Valor de la garantía EUR 1.436.272 290.210 39.767 861.847 596.475 3.224.571

Valor de la garantía EUR 10.509.457 580.231 186.071 153.484 1.467.334 3.447.361 16.343.938

Valor de la garantía EUR 982.813 709.947 38.088 1.730.848

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 21 – Préstamo de valores (cont.) CHALLENGE Germany Equity Fund Contraparte Citigroup Global Markets Limited Credit Suisse Securities (Europe) Ltd

Valor de los títulos cedidos en préstamo

Valor de la garantía

EUR 337.322

EUR 354.189

1.119.525

1.175.503

Deutsche Bank AG

904.000

949.201

Morgan Stanley & Co. International Plc

431.800

453.391

Societe Generale

32.450

34.074

UBS AG

3.969.005

4.167.456

Total

6.794.102

7.133.814

Valor de los títulos cedidos en préstamo EUR 4.128.879 393.467 154.184

Valor de la garantía EUR 4.335.343 413.143 161.894

4.676.530

4.910.380

Valor de los títulos cedidos en préstamo EUR 909.428 1.064.529 139.858 54.248 361.562 197.220 257.910

Valor de la garantía EUR 954.899 1.117.790 146.852 56.970 379.640 207.081 270.806

2.984.755

3.134.038

Valor de los títulos cedidos en préstamo EUR 1.396.100 1.182.033 330.570 2.908.703

Valor de la garantía EUR 1.465.905 1.241.136 347.100 3.054.141

Valor de los títulos cedidos en préstamo EUR 1.158.771 1.894.604 232.128

Valor de la garantía EUR 1.216.710 1.989.334 243.735

3.285.503

3.449.779

CHALLENGE Pacific Equity Fund Contraparte Barclays Capital Securities Limited Citigroup Global Markets Limited Merrill Lynch International Total CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund Contraparte Credit Suisse Securities (Europe) Ltd Goldman Sachs International Limited Merrill Lynch International Morgan Stanley & Co. International Plc Nomura International Plc Societe Generale International UBS AG Total CHALLENGE Energy Equity Fund Contraparte Credit Suisse Securities (Europe) Ltd Morgan Stanley & Co. International Plc UBS AG Total CHALLENGE Cyclical Equity Fund Contraparte Barclays Capital Securities Limited Goldman Sachs International Limited UBS AG Total

167

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 21 – Préstamo de valores (cont.) CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund Contraparte Citigroup Global Markets Limited Total

Valor de los títulos cedidos en préstamo EUR 935.838 935.838

Valor de la garantía EUR 982.634 982.634

Valor de los títulos cedidos en préstamo EUR 3.403.438

Valor de la garantía EUR 3.573.649

3.403.438

3.573.649

Valor de los títulos cedidos en préstamo EUR 1.049.545 102.922 687.912

Valor de la garantía EUR 1.102.023 108.068 722.309

1.840.379

1.932.400

Valor de los títulos cedidos en préstamo EUR 1.259.973 265.801 57.115 648.161 1.242.317 3.473.367

Valor de la garantía EUR 1.322.973 279.092 59.972 680.571 1.304.440 3.647.048

Valor de los títulos cedidos en préstamo EUR 1.476.600 674.100 7.030.000 521.176 3.094.682 1.928.654

Valor de la garantía EUR 1.550.481 707.805 7.381.500 548.284 3.249.417 2.025.094

14.725.212

15.462.581

Valor de los títulos cedidos en préstamo EUR 84.102

Valor de la garantía EUR 88.321

84.102

88.321

CHALLENGE Financial Equity Fund Contraparte Morgan Stanley & Co. International Plc Total CHALLENGE Technology Equity Fund Contraparte Deutsche Bank AG Morgan Stanley & Co. International Plc UBS AG Total CHALLENGE International Equity Fund Contraparte Citigroup Global Markets Limited Credit Suisse Securities (Europe) Ltd HSBC Bank Plc Societe Generale UBS AG Total CHALLENGE Provident 1 Fund Contraparte Barclays Capital Securities Limited Credit Suisse Securities (Europe) Ltd Deutsche Bank AG HSBC Bank Plc Merrill Lynch International UBS AG Total CHALLENGE Provident 2 Fund Contraparte UBS AG Total

168

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 21 – Préstamo de valores (cont.) Los ingresos netos obtenidos por préstamo de valores por cada Subfondo durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016 se consignan en la partida destinada a otros ingresos, descontados (70%) los gastos menores (30%) soportados con respecto a su obtención, en su caso. En la siguiente tabla se desglosan los ingresos obtenidos por cada Subfondo, en términos brutos y netos, por préstamo de valores, y los costes directos e indirectos asociados a dicha práctica soportados por cada uno de ellos durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016. Dichos importes representan el rendimiento total obtenido de las actividades de préstamo de valores realizadas por Mediolanum Asset Management Limited en calidad de agente. Denominación del Subfondo CHALLENGE North American Equity Fund CHALLENGE European Equity Fund CHALLENGE Italian Equity Fund CHALLENGE Germany Equity Fund CHALLENGE Spain Equity Fund CHALLENGE Pacific Equity Fund CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund CHALLENGE Energy Equity Fund CHALLENGE Cyclical Equity Fund CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund CHALLENGE Financial Equity Fund CHALLENGE Technology Equity Fund CHALLENGE Liquidity Euro Fund CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund CHALLENGE International Equity Fund CHALLENGE Provident Fund 1 CHALLENGE Provident Fund 2 Total

Ingresos brutos 47.927 251.820 808.013 536.584 185.527 111.811 208.168 149.912 178.565 79.806 145.468 13.973 243.918 907.874 17.357

Costes 1.745 5.710 3.641 2.657 2.743 2.931 2.893 3.462 3.203 2.843 2.532 1.674 6.238 3.773 1.770

3.886.723

47.815

(expresado en EUR) Ingresos netos 46.182 246.110 804.372 533.927 182.784 108.880 205.275 146.450 175.362 76.963 142.936 12.299 237.680 904.101 15.587 3.838.908

Costes directos 14.378 75.546 242.404 160.975 55.658 33.543 62.451 44.974 53.570 23.942 43.640 4.192 73.175 272.362 5.207 1.166.017

Costes indirectos -

En la siguiente tabla se desglosan los ingresos obtenidos por cada Subfondo, en términos brutos y netos, por préstamo de valores, y los costes directos e indirectos asociados a dicha práctica soportados por cada uno de ellos durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015. Dichos importes representan el rendimiento total obtenido de las actividades de préstamo de valores realizadas por Mediolanum Asset Management Limited en calidad de agente. Denominación del Subfondo CHALLENGE North American Equity Fund CHALLENGE European Equity Fund CHALLENGE Italian Equity Fund CHALLENGE Germany Equity Fund CHALLENGE Spain Equity Fund CHALLENGE Pacific Equity Fund CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund CHALLENGE Energy Equity Fund CHALLENGE Cyclical Equity Fund CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund CHALLENGE Financial Equity Fund CHALLENGE Technology Equity Fund CHALLENGE Liquidity Euro Fund CHALLENGE Liquidity US Dollar Fund CHALLENGE International Equity Fund CHALLENGE Provident Fund 1 CHALLENGE Provident Fund 2 Total

Ingresos brutos 606.120 507.096 909.997 75.863 158.089 380.807 176.747 262.181 122.088 303.302 56.938 366.794 2.021.475 82.154

Costes 1.458 7.029 4.229 2.645 3.080 4.477 5.303 3.968 4.864 3.461 3.750 2.081 1.400 1.400 7.883 5.859 2.421

6.029.651

65.308

169

(expresado en EUR) Ingresos netos (1.458) 599.091 502.866 907.352 72.783 153.611 375.504 172.779 257.316 118.627 299.553 54.857 (1.400) (1.400) 358.911 2.015.615 79.733 5.964.340

Costes directos 3.245 201.334 214.531 276.090 22.759 47.427 114.242 83.043 78.654 42.979 90.991 21.085 144.759 606.442 24.646

Costes indirectos -

1.972.227

-

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 22 - Comisiones de gestión soportadas por inversiones en otros fondos Téngase presente que cuando la Sociedad Gestora haya negociado una retrocesión de la comisión de gestión soportada por inversiones en otros fondos, dicha retrocesión se abonará directamente al Subfondo Challenge correspondiente. CHALLENGE North American Equity Fund

Comisión de gestión

Liquidity Fund Clase SA*

0,20%

Mediolanum Fondcuenta FI*

1,00%

Mediolanum Premier FI*

0,90%




0,20%


1,00%


0,90%




0,20%


1,00%


0,90%




0,20%


1,00%


0,90%




0,20%


1,00%


0,90%




0,20%


1,00%


0,90%




0,20%


1,00%


0,90%




0,20%


1,00%


0,90%

Tenax Financials UCITS Fund Plc

2,00%

CHALLENGE Technology Fund



0,20%


1,00%


0,90%




0,20%


1,00%


0,90%


170

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 22 – Comisiones de gestión soportadas por inversiones en otros fondos (cont.) CHALLENGE Technology Fund



0,20%


1,00%


0,90%




0,20%


1,00%


0,90%



Deutsche Invest I Convertible

0,65%

H2O AM - H2O Adagio

0,35%

JPMorgan Funds - Global Convertibles Fund EUR

0,75%

JPMorgan Funds - Systematic Alpha

0,75%

Parvest Convertible Bond Europe

0,75%

Robeco Capital Growth Funds - Robeco Global Consumer Trends Equities

1,50%

Schroder GAIA Cat Bond

1,10%

Trea SICAV - 3G Credit Opportunities

0,08%


Nota 23 – Distribuciones de resultados Los siguientes dividendos fueron declarados en relación con las participaciones B de los siguientes Subfondos, con fecha ex-dividendo de 15 de enero de 2016, 15 de abril de 2016, 15 de julio de 2016 y 21 de octubre de 2016. 15 de enero de 2016 Denominación del Subfondo

Mediolanum

Mediolanum

Mediolanum

Mediolanum

Clase L

Clase L con Cobertura

Clase S

Clase S con Cobertura


0,019

0,021

0,037

0,039


0,017

-

0,032

-

-

-

0,103

-


0,011

0,010

0,021

0,020


0,002

-

0,005

-

(EUR)


15 de abril de 2016 Denominación del Subfondo (EUR)

Mediolanum

Mediolanum

Mediolanum

Mediolanum

Clase L


Clase S



0,016

-

0,029

-


0,019

0,021

0,037

0,040

15 de julio de 2016 Denominación del Subfondo

Mediolanum

Mediolanum

Mediolanum

Mediolanum

Clase L


Clase S



0,020

0,022

0,040

0,041


0,016

-

0,030

-

-

-

0,085

-


0,011

0,010

0,022

0,020


0,002

-

0,005

-

(EUR)


171

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 23 – Distribuciones de resultados (cont.) 21 de octubre de 2016 Denominación del Subfondo (EUR)

Mediolanum

Mediolanum

Mediolanum

Mediolanum

Clase L


Clase S



0,016

-

0,030

-


0,020

0,021

0,039

0,040

Téngase presente que el Fondo ha llevado a cabo una compensación de rendimientos. Se trata de una práctica contable que se aplica para asignar los rendimientos por participación que trata de mitigar el efecto de la actividad de los Partícipes (en forma de suscripciones y reembolsos) sobre el nivel de rentabilidad y, en consecuencia, sobre los repartos de ingresos. Nota 24 – Operaciones con partes vinculadas La sección 33, “Operaciones con partes vinculadas”, de la FRS 102 requiere la publicación de información correspondiente a operaciones importantes celebradas con partes que se consideran relacionadas con la entidad que publica la información. El Gestor de Inversiones, la Sociedad Gestora y la Gestora de Tesorería tienen la consideración de partes vinculadas. Las comisiones abonadas por el Fondo a estas entidades se desglosan por separado en la nota 8. En la Nota 21 se recogen por separado los detalles de las rentas obtenidas del Gestor de Inversiones como consecuencia de las operaciones de préstamo de valores. Duemme SGR S.p.A., TREA Capital Partners S.V., S.A. y Tenax Management Limited se consideran Gestores de Inversiones Delegados de la parte vinculada y no recibe ninguna comisión del Fondo, sino que la Sociedad Gestora se encarga de su remuneración. En el Perfil de los Gestores de Inversiones Delegados se incluye información sobre los Gestores de Invesiones Delegados. La información sobre las inversiones en partes vinculadas se incluye en la Composición de la cartera. Las operaciones significativas con partes vinculadas se recogen en el apartado Modificaciones Significativas de la Cartera. Las comisiones de gestión cobradas por fondos que son partes vinculadas en los que el Fondo invierte se indican en la nota 22. Las siguientes entidades pertenecientes al Grupo Mediolanum cuentan con inversiones en el Fondo: Banca Mediolanum, Mediolanum Portfolio Fund, Mediolanum International Life Designated Activity Company (anteriormente Mediolanum International Life Limited), Mediolanum Gestione Fondi e Mediolanum Vita S.p.A. A 31 de diciembre de 2015 poseían conjuntamente un 80,27% de los activos del Fondo (31 de diciembre de 2015: 79,41%). Los principales responsables de la gestión y sus familiares cercanos poseían participaciones en el valor equivalentes a un 0,04% de los activos del Fondo al 31 de diciembre de 2016 (31 de diciembre de 2015: 0,04%). Las siguientes Entidades Comercializadoras nombradas por MIFL son partes vinculadas: Banca Mediolanum S.p.A., Banco Mediolanum S.A. y Bankhaus August Lenz. En su calidad de Entidades Comercializadoras, son nombradas para comercializar el Fondo entre clientes de Italia, España y Alemania, respectivamente. A 31 de diciembre de 2016 poseían conjuntamente un 19,69% de los activos del Fondo (31 de diciembre de 2015: 20,49%). El Gestor de Inversiones realizó determinadas operaciones en nombre del Fondo en aquellos casos en que el intermediario o emisor eran partes vinculadas. Las siguientes partes también están comprendidas en la definición de partes vinculadas: i. ii. iii.

Administradores de Mediolanum International Funds Limited, Mediolanum Asset Management Limited y Banca Mediolanum S.p.A. Banca Mediolanum (según se indica en la nota 11, se mantienen posiciones de efectivo en Banca Mediolanum). Los principales responsables de gestión de Mediolanum International Funds Limited, Mediolanum Asset Management Limited y Banca Mediolanum S.p.A.

Andrew Bates es uno de los Administradores del Gestor, además de ser socio de Dillon Eustace, asesores legales del Fondo. Dillon Eustace se considera parte vinculada como consecuencia de la relación laboral de Andrew Bates. Los honorarios legales durante el período ascendieron a 9.841 EUR (31 de diciembre de 2015: 12.514 EUR). Furio Pietribiasi es Administrador del Gestor, además de Consejero no ejecutivo de Tenax Capital Limited, Gestor de Inversiones delegado de Challenge Financial Equity Fund. El Gestor y Tenax Management Limited se consideran partes relacionadas, ya que Furio Pietribiasi es miembro del Consejo de ambas compañías. Nota 25 – Cambios significativos en el Folleto/la Escritura de constitución El Folleto y la Escritura Fiduciaria no sufrieron ningún cambio significativo durante el ejercicio financiero.

172

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (cont.) Nota 26 – Hechos significativos que tuvieron lugar durante el ejercicio financiero La Directiva 2014/91/UE de la Unión Europea, (conocida como “Directiva OICVM V”) entró en vigor el 18 de marzo de 2016. En la actualidad los pagos de suscripciones, reembolsos y dividendos se mantenían cuentas a nombre del Agente administrativo, RBC Investor Services Ireland Limited (el «Agente administrativo»). Dado que se ha introducido el Central Bank (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) Investor Money Regulations 2015) (el «IMR»), el Agente administrativo ha presentado una modificación a este modelo, de forma que las cuentas se mantienen en nombre de RBC Investor Services Bank S.A., Dublin Branch (“el Administrador Fiduciario”), por cuenta del Fondo. Con efecto a partir del 1 de julio de 2016, el Fondo operará cuentas en efectivo de tipo paraguas (es decir, una cuenta en efectivo denominada en una moneda concreta abierta a nombre del Administrador Fiduciario en nombre del Fondo en las que (i) se deposita y mantiene el dinero de las suscripciones recibido de los inversores que han suscrito participaciones hasta que se emiten las participaciones y en el correspondiente día de negociación; o (ii) se deposita y mantiene el dinero de los reembolsos debido a los inversores que han reembolsado participaciones hasta el momento en que se abona a los inversores en cuestión; o (iii) se depositan y mantienen los dividendos adeudados a los Partícipes hasta que son abonados a dichos Partícipes, en lo sucesivo, las «Cuentas en efectivo de tipo paraguas»). Todas las suscripciones, reembolsos o dividendos pagaderos a o desde el correspondiente Subfondo se canalizarán y gestionarán a través de dichas Cuentas en efectivo de tipo paraguas. Nota 27 – Cambio en el Consejo de Administración Vittorio Gaudio dimitió como Administrador de la Sociedad Gestora el 19 de julio de 2016 y Luigi Del Fabbro fue designado en su lugar el 8 de febrero de 2017. Nota 28 – Hechos posteriores al cierre Los siguientes dividendos fueron declarados en relación con las participaciones B de los siguientes Subfondos, con fecha ex-dividendo de 20 de enero de 2017: 20 de enero de 2017 Denominación del Subfondo

Mediolanum

Mediolanum

Mediolanum

Mediolanum

Clase L


Clase S



0,019

0,020

0,038

0,038


0,015

-

0,029

-

-

-

0,062

-


0,011

0,010

0,022

0,020


0,002

-

0,005

-

(EUR)


173

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Número/ Valor nominal

(expresado en EUR) Descripción

Divisa

Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES BERMUDAS Invesco Ltd Signet Jewellers Ltd XL Group Ltd Total Bermudas

32.783 5.582 20.963

USD USD USD

526.203 605.554 676.698 1.808.455

940.720 499.956 744.632 2.185.308

0,06 0,03 0,05 0,14

CURAZAO Schlumberger Ltd Total Curazao

109.743

USD

4.528.982 4.528.982

8.809.153 8.809.153

0,55 0,55

IRLANDA Accenture Plc Allegion Plc Allergan Plc Eaton Corp Plc Endo International Plc Ingersoll-Rand Plc Johnson Controls International plc Mallinckrodt Plc Medtronic Plc Pentair Plc Perrigo Co Plc Seagate Technology Plc Willis Towers Watson Plc Total Irlanda

49.128 6.700 29.698 36.430 16.700 19.856 76.381 8.938 108.977 12.377 11.578 22.488 10.419

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

2.229.243 2.326.705 953.119 1.192.724 606.997 2.814.033 538.494 3.392.732 295.327 1.101.584 435.368 1.141.549 17.027.875

5.480.211 413.708 5.866.555 2.348.093 249.636 1.430.495 3.034.997 421.870 7.432.399 666.785 908.513 815.095 1.213.489 30.281.846

0,34 0,03 0,36 0,15 0,01 0,09 0,19 0,03 0,46 0,04 0,06 0,05 0,08 1,89

JERSEY Delphi Automotive Plc Total Jersey

22.275

USD

734.143 734.143

1.430.425 1.430.425

0,09 0,09

LIBERIA Royal Caribbean Cruises Ltd Total Liberia

14.000

USD

872.565 872.565

1.107.241 1.107.241

0,07 0,07

PAÍSES BAJOS LyondellBasell Industries NV Mylan NV Total Países Bajos

26.826 35.149

USD USD

1.125.140 521.959 1.647.099

2.199.632 1.252.557 3.452.189

0,14 0,08 0,22

PANAMÁ Carnival Corp Total Panamá

32.467

USD

1.013.435 1.013.435

1.609.190 1.609.190

0,10 0,10

174

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Número/ Valor nominal

Divisa

SINGAPUR Broadcom Ltd Total Singapur

30.550

SUIZA Chubb Ltd Garmin Ltd TE Connectivity Ltd Transocean Ltd Total Suiza

REINO UNIDO Aon Plc Nielsen Holdings Plc Total Reino Unido


ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 3M Co Abbott Laboratories AbbVie Inc Activision Blizzard Inc Acuity Brands Inc Adobe Systems Inc Advance Auto Parts Inc AES Corp Aetna Inc Affiliated Managers Group Inc Aflac Inc Agilent Technologies Inc Air Products & Chemicals Inc Akamai Technologies Inc Alaska Air Group Inc Albemarle Corp Alexion Pharmaceuticals Inc Alliance Data Systems Corp Alliant Energy Corp Allstate Corp Alphabet Inc Shs A Alphabet Inc Shs C Altria Group Inc Amazon.com Inc Ameren Corp American Airlines Group Inc American Electric Power Co Inc American Express Co American International Group Inc American Tower Corp American Water Works Co Inc Ameriprise Financial Inc AmerisourceBergen Corp AMETEK Inc Amgen Inc Amphenol Corp Anadarko Petroleum Corp Analog Devices Inc Anthem Inc

175


Valoración

% del activo neto

USD

2.466.539 2.466.539

5.238.599 5.238.599

0,33 0,33

36.719 10.100 27.700 28.800

USD USD USD USD

1.946.287 326.828 738.181 1.018.209 4.029.505

4.629.125 471.901 1.849.836 403.878 7.354.740

0,29 0,03 0,12 0,03 0,47

21.400 26.540

USD USD

674.576 832.234 1.506.810

2.273.119 1.065.193 3.338.312

0,14 0,07 0,21

47.669 115.570 128.555 51.053 3.507 39.358 6.242 52.481 27.663 4.390 32.199 26.444 17.214 13.771 8.203 6.504 18.128 4.603 18.794 29.095 23.806 22.875 154.207 31.134 20.394 43.084 39.197 61.016 77.632 33.828 14.683 12.457 14.411 19.279 59.022 24.979 43.312 24.023 20.743

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

2.930.147 4.365.163 1.118.726 1.424.328 755.082 970.598 919.623 759.602 599.390 660.839 1.133.653 605.691 1.137.618 462.706 469.028 464.363 1.534.827 887.538 670.948 953.079 8.852.926 1.097.069 5.256.315 2.613.258 631.542 2.188.600 1.076.100 2.095.191 7.932.147 1.066.321 901.046 363.133 226.859 656.183 3.036.521 342.864 1.541.891 686.074 953.384

8.107.752 4.220.875 7.687.931 1.775.503 778.297 3.890.212 1.013.287 585.374 3.282.006 602.367 2.143.530 1.150.583 2.369.212 880.126 692.322 539.876 2.136.579 1.005.994 684.249 2.060.324 18.221.423 17.070.710 9.974.684 22.710.501 1.021.887 1.940.721 2.364.637 4.299.826 4.847.606 3.431.013 1.017.921 1.305.375 1.090.013 894.338 8.315.240 1.609.782 2.894.899 1.685.125 2.862.631

0,50 0,26 0,48 0,11 0,05 0,24 0,06 0,04 0,20 0,04 0,13 0,07 0,15 0,05 0,04 0,03 0,13 0,06 0,04 0,13 1,13 1,06 0,62 1,41 0,06 0,12 0,15 0,27 0,30 0,21 0,06 0,08 0,07 0,06 0,52 0,10 0,18 0,10 0,18

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Apache Corp Apartment Investment & Management Co Apple Inc Applied Materials Inc Archer-Daniels-Midland Co Arconic Inc Arthur J Gallagher & Co Assurant Inc AT&T Inc Autodesk Inc Automatic Data Processing Inc AutoNation Inc AutoZone Inc AvalonBay Communities Inc Avery Dennison Corp Baker Hughes Inc Ball Corp Bank of America Corp Bank of New York Mellon Corp Baxter International Inc BB&T Corp Becton Dickinson and Co Bed Bath & Beyond Inc Berkshire Hathaway Inc Best Buy Co Inc Biogen Inc BlackRock Inc Boeing Co BorgWarner Inc Boston Properties Inc Boston Scientific Corp Bristol-Myers Squibb Co Brown-Forman Corp CA Inc Cabot Oil & Gas Corp Campbell Soup Co Capital One Financial Corp Cardinal Health Inc CarMax Inc Caterpillar Inc CBRE Group Inc CBS Corp Celgene Corp Centene Corp CenterPoint Energy Inc CenturyLink Inc Cerner Corp CF Industries Holdings Inc CH Robinson Worldwide Inc Charles Schwab Corp Charter Communications Inc Chesapeake Energy Corp Chevron Corp Chipotle Mexican Grill Inc Church & Dwight Co Inc Cigna Corp Cimarex Energy Co Cincinnati Financial Corp Cintas Corp

176

Número/ Valor nominal 30.356 10.693 424.481 83.730 45.752 37.046 12.065 3.609 486.232 15.925 35.873 6.429 2.245 11.304 7.205 33.519 14.330 806.755 83.891 39.468 66.142 17.264 11.832 150.110 21.296 17.279 9.846 45.914 14.700 11.580 109.746 132.553 15.621 24.225 38.242 15.085 39.722 25.848 15.170 46.194 23.581 31.779 61.086 12.290 34.055 44.503 24.350 20.222 12.248 94.523 17.500 51.441 149.110 2.074 20.000 20.797 7.329 11.420 6.751

Divisa


Valoración

% del activo neto

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

1.558.952 232.063 8.580.680 1.321.816 834.962 2.052.080 518.516 125.936 10.296.675 287.387 1.341.818 170.836 289.734 980.358 337.264 1.297.756 333.184 14.890.474 2.352.603 1.415.234 1.707.359 859.207 302.340 9.620.296 596.040 1.029.374 1.534.150 2.242.070 351.967 765.557 1.246.056 3.697.493 184.085 581.344 321.739 372.376 1.667.118 1.193.149 265.661 1.886.032 287.258 728.684 1.600.391 698.635 404.078 1.750.595 420.907 380.859 449.779 1.453.754 4.309.762 1.194.807 7.500.827 388.808 778.051 504.655 747.892 326.708 271.998

1.848.360 455.672 47.237.397 2.607.009 1.978.465 660.432 596.263 318.839 19.774.686 1.138.335 3.537.883 298.359 1.708.957 1.892.352 485.073 2.068.115 1.034.022 16.920.358 3.786.072 1.665.336 2.945.950 2.734.557 461.008 23.333.272 874.416 4.728.149 3.557.495 6.814.768 553.413 1.365.269 2.270.354 7.443.035 672.078 742.258 829.042 876.525 3.298.711 1.782.833 924.127 4.108.335 700.270 1.954.093 6.809.463 665.847 802.879 1.019.502 1.112.400 614.979 860.904 3.566.634 4.874.708 351.130 16.748.310 744.639 854.569 2.686.490 952.466 826.003 748.631

0,11 0,03 2,94 0,16 0,12 0,04 0,04 0,02 1,23 0,07 0,22 0,02 0,11 0,12 0,03 0,13 0,06 1,05 0,24 0,10 0,18 0,17 0,03 1,45 0,05 0,29 0,22 0,42 0,03 0,08 0,14 0,46 0,04 0,05 0,05 0,05 0,21 0,11 0,06 0,26 0,04 0,12 0,42 0,04 0,05 0,06 0,07 0,04 0,05 0,22 0,30 0,02 1,04 0,05 0,05 0,17 0,06 0,05 0,05

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Cisco Systems Inc Citigroup Inc Citizens Financial Group Inc Citrix Systems Inc Clorox Co CME Group Inc CMS Energy Corp Coach Inc Coca-Cola Co Cognizant Technology Solutions Corp Colgate-Palmolive Co Comcast Corp Shs A Comerica Inc Conagra Brands Inc Concho Resources Inc ConocoPhillips Consolidated Edison Inc Constellation Brands Inc Cooper Cos Inc Corning Inc Costco Wholesale Corp Coty Inc CR Bard Inc Crown Castle International Corp CSRA Inc CSX Corp Cummins Inc CVS Health Corp Danaher Corp Darden Restaurants Inc DaVita Inc Deere & Co Delta Air Lines Inc DENTSPLY SIRONA Inc Devon Energy Corp Digital Realty Trust Inc Discover Financial Services Discovery Communications Inc Shs A Discovery Communications Inc Shs C Dollar General Corp Dollar Tree Inc Dominion Resources Inc Dover Corp Dow Chemical Co DR Horton Inc Dr Pepper Snapple Group Inc DTE Energy Co Duke Energy Corp Dun & Bradstreet Corp E*TRADE Financial Corp Eastman Chemical Co eBay Inc Ecolab Inc Edison International Edwards Lifesciences Corp EI du Pont de Nemours & Co Electronic Arts Inc Eli Lilly & Co Emerson Electric Co

177


Divisa


Valoración

% del activo neto


8.068.281 14.825.322 800.692 297.809 420.411 1.791.412 292.189 434.115 6.774.520 729.505 1.866.602 3.808.153 385.172 746.225 1.041.238 3.764.136 838.399 422.160 589.408 1.205.774 1.476.600 500.583 276.365 1.267.388 373.284 643.693 378.964 2.247.290 1.247.832 226.831 254.888 797.900 1.074.309 665.204 1.562.760 949.945 316.056 295.331 120.931 814.847 771.941 1.546.261 350.911 2.608.981 542.164 219.320 482.564 2.742.173 187.294 566.932 284.447 1.659.950 700.607 787.484 530.250 2.655.524 855.302 3.635.361 1.484.449

11.549.943 12.825.050 1.370.873 1.029.487 1.170.734 2.934.627 961.393 749.296 12.215.278 2.576.798 4.494.427 12.677.540 887.211 1.305.142 1.472.413 4.740.146 1.685.685 2.053.824 600.609 1.793.152 5.373.151 663.915 1.242.282 2.353.612 391.611 2.627.785 1.594.851 6.326.929 3.648.477 753.591 832.425 2.247.704 2.753.359 1.016.008 1.789.595 1.057.325 2.181.358 330.554 443.304 1.499.349 1.408.850 3.639.254 797.668 4.859.146 671.880 1.262.921 1.380.842 4.025.697 354.328 652.163 914.851 2.368.219 2.465.631 1.761.676 1.554.999 4.865.148 1.900.700 5.411.301 2.700.729

0,72 0,80 0,09 0,06 0,07 0,18 0,06 0,05 0,76 0,16 0,28 0,79 0,06 0,08 0,09 0,29 0,10 0,13 0,04 0,11 0,33 0,04 0,08 0,15 0,02 0,16 0,10 0,39 0,23 0,05 0,05 0,14 0,17 0,06 0,11 0,07 0,14 0,02 0,03 0,09 0,09 0,23 0,05 0,30 0,04 0,08 0,09 0,25 0,02 0,04 0,06 0,15 0,15 0,11 0,10 0,30 0,12 0,34 0,17

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Entergy Corp Envision Healthcare Corp EOG Resources Inc EQT Corp Equifax Inc Equinix Inc Equity Residential Essex Property Trust Inc Estee Lauder Cos Inc Eversource Energy Exelon Corp Expedia Inc Expeditors International of Washington Inc Express Scripts Holding Co Extra Space Storage Inc Exxon Mobil Corp F5 Networks Inc Facebook Inc Fastenal Co Federal Realty Investment Trust FedEx Corp Fidelity National Information Services Inc Fifth Third Bancorp First Solar Inc FirstEnergy Corp Fiserv Inc FLIR Systems Inc Flowserve Corp Fluor Corp FMC Corp FMC Technologies Inc Foot Locker Inc Ford Motor Co Fortive Corp Fortune Brands Home & Security Inc Franklin Resources Inc Freeport-McMoRan Inc Frontier Communications Corp Gap Inc General Dynamics Corp General Electric Co General Growth Properties Inc General Mills Inc General Motors Co Genuine Parts Co Gilead Sciences Inc Global Payments Inc Goldman Sachs Group Inc Goodyear Tire & Rubber Co H&R Block Inc Halliburton Co Hanesbrands Inc Harley-Davidson Inc Harman International Industries Inc Harris Corp Hartford Financial Services Group Inc Hasbro Inc HCA Holdings Inc HCP Inc

178


Divisa


Valoración

% del activo neto


790.919 507.270 1.504.634 299.688 241.599 1.244.587 1.027.704 791.671 234.921 475.624 2.457.064 305.171 429.082 762.024 687.879 15.706.378 553.718 9.002.269 423.525 808.721 1.247.734 780.330 1.083.729 571.608 1.199.779 362.474 243.881 222.381 355.965 212.384 300.882 562.843 2.585.400 633.878 553.692 2.137.486 289.328 282.687 1.097.642 16.873.881 745.237 1.169.067 2.953.433 350.244 1.792.496 791.958 2.757.831 308.228 319.983 1.529.121 902.001 468.686 324.646 296.159 1.083.249 138.749 1.498.851 1.072.023

1.058.408 474.347 4.398.117 800.364 1.129.512 1.820.259 1.864.656 1.239.555 1.335.752 1.240.981 2.457.101 928.318 682.584 3.325.256 633.430 28.371.166 739.832 20.512.518 987.722 774.384 3.467.918 1.912.466 1.515.401 178.538 1.028.611 1.749.596 382.335 523.994 602.458 558.212 679.176 700.824 3.574.175 1.259.590 650.537 1.067.239 1.279.003 272.545 345.538 3.771.501 21.266.725 1.078.982 2.782.613 3.695.403 1.113.871 7.162.665 811.388 6.679.349 598.324 446.381 3.550.221 615.331 800.085 663.427 951.822 1.355.922 622.058 1.624.671 1.063.364

0,07 0,03 0,27 0,05 0,07 0,11 0,12 0,08 0,08 0,08 0,15 0,06 0,04 0,21 0,04 1,76 0,05 1,28 0,06 0,05 0,22 0,12 0,09 0,01 0,06 0,11 0,02 0,03 0,04 0,03 0,04 0,04 0,22 0,08 0,04 0,07 0,08 0,02 0,02 0,23 1,32 0,07 0,17 0,23 0,07 0,45 0,05 0,42 0,04 0,03 0,22 0,04 0,05 0,04 0,06 0,08 0,04 0,10 0,07

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Helmerich & Payne Inc Henry Schein Inc Hershey Co Hess Corp Hewlett Packard Enterprise Co Hologic Inc Home Depot Inc Honeywell International Inc Hormel Foods Corp Host Hotels & Resorts Inc HP Inc Humana Inc Huntington Bancshares Inc Illinois Tool Works Inc Illumina Inc Intel Corp Intercontinental Exchange Inc International Business Machines Corp International Flavors & Fragrances Inc International Paper Co Interpublic Group of Cos Inc Intuit Inc Intuitive Surgical Inc Iron Mountain Inc Jacobs Engineering Group Inc JB Hunt Transport Services Inc JM Smucker Co Johnson & Johnson JPMorgan Chase & Co Juniper Networks Inc Kansas City Southern Kellogg Co KeyCorp Kimberly-Clark Corp Kimco Realty Corp Kinder Morgan Inc KLA-Tencor Corp Kohl's Corp Kraft Heinz Co Kroger Co L Brands Inc L-3 Communications Holdings Inc Laboratory Corp of America Holdings Lam Research Corp Leggett & Platt Inc Lennar Corp Leucadia National Corp Level 3 Communications Inc Lincoln National Corp Linear Technology Corp LKQ Corp Lockheed Martin Corp Loews Corp Lowe's Cos Inc M&T Bank Corp Macerich Co Macy's Inc Marathon Oil Corp Marathon Petroleum Corp

179


Divisa


Valoración

% del activo neto


212.346 842.473 311.508 856.949 670.650 3.294.843 2.221.586 126.933 703.700 3.831.332 393.482 823.300 986.878 1.877.756 8.132.238 1.383.137 6.040.212 194.539 836.411 396.114 621.819 652.541 302.999 501.339 568.547 335.841 10.768.631 9.052.393 421.936 745.653 618.882 1.011.460 1.475.621 581.390 4.063.593 426.101 585.137 282.391 770.048 413.791 353.758 346.328 378.771 213.517 670.378 684.816 939.907 520.947 584.762 692.723 1.281.734 558.914 1.427.379 948.845 583.088 446.323 1.331.521 258.505

524.710 933.069 1.100.423 1.316.166 2.891.428 793.423 12.567.346 6.631.336 690.589 1.143.304 1.976.418 2.315.991 1.073.023 2.927.405 1.395.249 13.176.840 2.511.528 10.912.582 747.213 1.623.156 701.752 2.120.150 1.867.869 568.143 511.831 730.317 1.084.468 23.843.602 23.382.519 779.117 677.081 1.364.835 1.481.741 3.093.485 789.431 3.053.686 961.503 648.377 3.923.843 2.501.118 1.296.540 880.093 1.005.126 1.321.205 524.868 637.191 585.867 1.343.018 1.159.519 1.139.854 713.100 4.745.670 1.059.536 4.685.677 1.852.219 724.222 844.674 1.080.715 1.983.563

0,03 0,06 0,07 0,08 0,18 0,05 0,78 0,41 0,04 0,07 0,12 0,14 0,07 0,18 0,09 0,82 0,16 0,68 0,05 0,10 0,04 0,13 0,12 0,04 0,03 0,05 0,07 1,48 1,45 0,05 0,04 0,08 0,09 0,19 0,05 0,19 0,06 0,04 0,24 0,16 0,08 0,05 0,06 0,08 0,03 0,04 0,04 0,08 0,07 0,07 0,04 0,30 0,07 0,29 0,12 0,05 0,05 0,07 0,12

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Marriott International Inc Marsh & McLennan Cos Inc Martin Marietta Materials Inc Masco Corp MasterCard Inc Mattel Inc McCormick & Co Inc McDonald's Corp McKesson Corp Mead Johnson Nutrition Co Merck & Co Inc MetLife Inc Mettler-Toledo International Inc Microchip Technology Inc Micron Technology Inc Microsoft Corp Mid-America Apartment Communities Inc Mohawk Industries Inc Molson Coors Brewing Co Mondelez International Inc Monsanto Co Monster Beverage Corp Moody's Corp Morgan Stanley Mosaic Co Motorola Solutions Inc Murphy Oil Corp NASDAQ OMX Group Inc National Oilwell Varco Inc Navient Corp NetApp Inc Netflix Inc Newell Rubbermaid Inc Newfield Exploration Co Newmont Mining Corp News Corp NextEra Energy Inc NIKE Inc NiSource Inc Noble Energy Inc Nordstrom Inc Norfolk Southern Corp Northern Trust Corp Northrop Grumman Corp NRG Energy Inc Nucor Corp NVIDIA Corp Occidental Petroleum Corp Omnicom Group Inc ONEOK Inc Oracle Corp O'Reilly Automotive Inc PACCAR Inc Parker-Hannifin Corp Patterson Cos Inc Paychex Inc PayPal Holdings Inc People's United Financial Inc PepsiCo Inc

180


Divisa


Valoración

% del activo neto


922.818 1.226.985 477.748 422.028 1.764.119 419.978 246.086 2.455.272 896.244 532.947 7.478.036 2.679.364 720.987 483.585 1.164.867 15.857.207 643.628 614.123 541.492 1.883.383 1.450.868 651.061 399.677 3.828.982 1.068.977 1.039.764 591.275 176.591 999.862 61.131 585.694 634.919 1.038.627 774.797 1.388.413 1.437.387 1.024.678 507.970 964.681 144.799 757.576 795.626 708.252 460.844 678.510 480.289 2.157.606 564.754 310.419 3.786.954 279.964 584.503 415.487 181.515 684.904 397.311 5.088.282

2.087.547 2.681.387 1.106.034 752.141 7.528.877 724.104 894.953 7.728.764 2.377.530 1.000.998 12.329.761 4.433.147 801.411 1.079.117 1.713.534 36.959.439 692.737 1.023.274 1.368.047 5.316.251 3.533.793 1.372.686 1.162.097 4.706.720 733.676 1.077.361 398.809 531.059 1.138.200 437.706 786.596 4.037.634 1.645.906 618.472 1.505.855 409.409 4.205.928 5.187.632 577.123 1.275.849 404.201 2.387.307 1.491.573 3.136.995 316.320 1.460.124 4.269.916 4.121.462 1.479.500 994.053 8.759.221 1.987.952 1.699.105 1.445.589 233.713 1.496.148 3.389.295 530.734 11.424.537

0,13 0,17 0,07 0,05 0,47 0,05 0,06 0,48 0,15 0,06 0,77 0,28 0,05 0,07 0,11 2,30 0,04 0,06 0,09 0,33 0,22 0,09 0,07 0,29 0,05 0,07 0,02 0,03 0,07 0,03 0,05 0,25 0,10 0,04 0,09 0,03 0,26 0,32 0,04 0,08 0,03 0,15 0,09 0,20 0,02 0,09 0,27 0,26 0,09 0,06 0,54 0,12 0,11 0,09 0,01 0,09 0,21 0,03 0,71

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción PerkinElmer Inc Pfizer Inc PG&E Corp Philip Morris International Inc Phillips 66 Pinnacle West Capital Corp Pioneer Natural Resources Co Pitney Bowes Inc PNC Financial Services Group Inc PPG Industries Inc PPL Corp Praxair Inc priceline.com Inc Principal Financial Group Inc Procter & Gamble Co Progressive Corp Prologis Inc Prudential Financial Inc Public Service Enterprise Group Inc Public Storage PulteGroup Inc PVH Corp Qorvo Inc QUALCOMM Inc Quanta Services Inc Quest Diagnostics Inc Ralph Lauren Corp Range Resources Corp Raytheon Co Realty Income Corp Red Hat Inc Regeneron Pharmaceuticals Inc Regions Financial Corp Republic Services Inc Reynolds American Inc Robert Half International Inc Rockwell Automation Inc Rockwell Collins Inc Roper Technologies Inc Ross Stores Inc Ryder System Inc S&P Global Inc salesforce.com inc SCANA Corp Scripps Networks Interactive Inc Sealed Air Corp Sempra Energy Sherwin-Williams Co Simon Property Group Inc Skyworks Solutions Inc SL Green Realty Corp Snap-on Inc Southern Co Southwest Airlines Co Southwestern Energy Co Spectra Energy Corp St Jude Medical Inc Stanley Black & Decker Inc Staples Inc

181


Divisa


Valoración

% del activo neto


169.338 10.175.578 1.097.957 1.544.728 120.415 300.153 485.372 371.692 2.508.200 455.182 1.274.050 978.333 910.002 553.463 9.828.972 626.349 1.413.858 1.320.949 975.284 743.406 338.888 523.808 870.519 3.775.699 197.689 345.356 303.877 599.259 794.270 851.626 365.259 1.162.742 1.088.532 370.051 1.035.379 236.259 370.135 235.786 377.367 278.843 111.378 575.252 829.298 318.780 98.990 315.438 682.402 495.671 1.415.501 1.411.890 979.588 122.996 1.962.025 602.950 853.852 357.748 570.802 429.300 828.931

489.789 14.880.542 2.338.420 10.708.960 2.877.099 680.860 2.238.783 214.682 4.275.871 1.908.835 1.804.043 2.545.534 5.551.217 1.181.321 17.102.155 1.609.841 2.090.252 3.381.771 1.579.702 2.614.670 433.986 506.349 613.299 7.393.748 392.973 977.074 432.960 531.202 3.183.027 1.027.487 1.022.157 2.150.150 1.327.559 1.096.254 3.543.400 496.394 1.412.843 915.301 1.509.978 2.010.683 298.523 2.138.445 3.361.088 863.994 451.772 714.615 1.731.739 1.700.524 4.128.765 1.191.006 835.329 804.171 3.515.839 2.401.866 309.835 2.107.147 1.783.285 1.321.313 510.823

0,03 0,93 0,15 0,67 0,18 0,04 0,14 0,01 0,27 0,12 0,11 0,16 0,35 0,07 1,06 0,10 0,13 0,21 0,10 0,16 0,03 0,03 0,04 0,46 0,02 0,06 0,03 0,03 0,20 0,06 0,06 0,13 0,08 0,07 0,22 0,03 0,09 0,06 0,09 0,13 0,02 0,13 0,21 0,05 0,03 0,04 0,11 0,11 0,26 0,07 0,05 0,05 0,22 0,15 0,02 0,13 0,11 0,08 0,03

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Starbucks Corp State Street Corp Stericycle Inc Stryker Corp SunTrust Banks Inc Symantec Corp Synchrony Financial Sysco Corp T Rowe Price Group Inc Target Corp TEGNA Inc Teradata Corp Tesoro Corp Texas Instruments Inc Textron Inc Thermo Fisher Scientific Inc Tiffany & Co Time Warner Inc TJX Cos Inc Torchmark Corp Total System Services Inc Tractor Supply Co TransDigm Group Inc Travelers Cos Inc TripAdvisor Inc Twenty-First Century Fox Inc - Shs A Tyson Foods Inc UDR Inc Ulta Salon Cosmetics & Fragrance Inc Under Armour Inc Under Armour Inc - Shs A Union Pacific Corp United Continental Holdings Inc United Parcel Service Inc United Rentals Inc United Technologies Corp UnitedHealth Group Inc Universal Health Services Inc Unum Group Urban Outfitters Inc US Bancorp Valero Energy Corp Varian Medical Systems Inc Ventas Inc VeriSign Inc Verisk Analytics Inc Verizon Communications Inc Vertex Pharmaceuticals Inc VF Corp Viacom Inc Visa Inc Vornado Realty Trust Vulcan Materials Co Walgreens Boots Alliance Inc Wal-Mart Stores Inc Walt Disney Co Waste Management Inc Waters Corp WEC Energy Group Inc

182


Divisa


Valoración

% del activo neto


1.130.860 1.316.803 313.137 865.072 1.254.105 993.515 1.616.484 915.186 589.186 1.651.606 1.191.750 101.175 316.496 2.110.015 505.300 1.325.533 344.406 3.252.285 737.276 117.933 61.597 536.905 943.348 859.447 1.653.836 330.729 631.972 876.910 581.503 1.487.496 1.223.656 3.044.641 602.126 2.699.272 2.229.444 676.049 314.533 194.230 2.684.025 894.315 240.956 935.577 141.072 803.025 10.659.599 1.172.882 415.900 1.150.746 2.958.422 769.183 477.315 2.059.735 5.478.174 3.350.181 863.175 220.362 425.104

6.205.267 2.214.489 499.650 2.792.429 1.943.073 1.189.406 2.178.474 2.128.580 1.364.610 3.123.086 409.449 240.300 821.638 5.583.641 975.907 4.269.150 660.772 5.740.563 3.723.320 570.186 566.425 704.795 942.883 2.708.112 500.898 3.275.568 1.393.020 679.383 1.141.035 335.819 388.006 6.534.475 1.675.251 5.969.928 674.002 6.463.742 11.552.906 793.423 772.997 235.464 6.220.556 2.430.167 611.235 1.621.064 564.771 868.367 16.500.811 1.413.221 1.302.008 991.284 11.131.679 1.366.921 1.313.807 5.429.642 7.893.309 11.637.016 2.150.778 780.624 1.394.121

0,39 0,14 0,03 0,17 0,12 0,07 0,14 0,13 0,08 0,19 0,03 0,01 0,05 0,35 0,06 0,27 0,04 0,36 0,23 0,04 0,04 0,04 0,06 0,17 0,03 0,20 0,09 0,04 0,07 0,02 0,02 0,41 0,10 0,37 0,04 0,40 0,72 0,05 0,05 0,01 0,39 0,15 0,04 0,10 0,04 0,05 1,03 0,09 0,08 0,06 0,69 0,08 0,08 0,34 0,49 0,72 0,13 0,05 0,09

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Wells Fargo & Co Welltower Inc Western Digital Corp Western Union Co WestRock Co Weyerhaeuser Co Whirlpool Corp Whole Foods Market Inc Williams Cos Inc WW Grainger Inc Wyndham Worldwide Corp Wynn Resorts Ltd Xcel Energy Inc Xerox Corp Xilinx Inc Xylem Inc Yahoo! Inc Yum! Brands Inc Zimmer Biomet Holdings Inc Zions Bancorporation Zoetis Inc Total Estados Unidos de América

ISLAS VÍRGENES Michael Kors Holdings Ltd Total Islas Vírgenes

Número/ Valor nominal


Valoración

% del activo neto

Divisa

358.994 28.560 22.624 37.787 19.093 61.698 5.622 24.580 53.080 4.653 8.753 6.300 41.817 77.895 20.915 14.656 69.408 28.100 16.402 16.700 36.477

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

10.670.947 1.000.763 164.308 192.300 785.589 1.048.099 456.029 636.277 1.176.297 210.502 21.921 249.767 695.657 812.534 517.226 203.794 1.505.358 602.710 851.979 840.972 854.133 664.562.101

18.768.513 1.790.735 1.475.914 786.396 939.406 1.785.151 981.833 726.656 1.569.199 1.035.952 640.193 523.544 1.632.097 647.547 1.211.094 695.390 2.556.771 1.704.565 1.618.387 681.246 1.864.623 1.401.087.563

1,17 0,11 0,09 0,05 0,06 0,11 0,06 0,05 0,10 0,06 0,04 0,03 0,10 0,04 0,08 0,04 0,16 0,11 0,10 0,04 0,12 87,08

14.600

USD

887.336 887.336

596.276 596.276

0,04 0,04

701.084.845

1.466.490.842

91,19

15.507.692 6.009.514 9.016.952 15.031.265 45.565.423

15.503.080 6.006.269 9.014.400 15.026.553 45.550.302

0,96 0,37 0,56 0,93 2,82

45.565.423

45.550.302

2,82

3.775.646 3.775.646

4.791.726 4.791.726

0,30 0,30

3.775.646

4.791.726

0,30

750.425.914

1.516.832.870

94,31

TOTAL VALORES COTIZADOS: ACCIONES

2) VALORES COTIZADOS: BONOS ITALIA Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 13/01/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 13/04/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/07/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/08/2017 Total Italia

15.500.000 6.000.000 9.000.000 15.000.000

EUR EUR EUR EUR

TOTAL VALORES COTIZADOS: BONOS

3) VALORES COTIZADOS: FONDOS DE INVERSIÓN ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Energy Select Sector SPDR Fund1 Total Estados Unidos de América

66.538

TOTAL VALORES COTIZADOS: FONDOS DE INVERSIÓN TOTAL VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1

ETF.

183

USD

CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

EUR

4.812.845 4.812.845

5.021.478 5.021.478

0,31 0,31

EUR EUR

6.105.958 6.105.957 12.211.915

6.616.018 7.100.620 13.716.638

0,41 0,44 0,85

TOTAL OTROS VALORES MOBILIARIOS: FONDOS DE INVERSIÓN

17.024.760

18.738.116

1,16

TOTAL OTROS VALORES MOBILIARIOS

17.024.760

18.738.116

1,16

767.450.674

1.535.570.986

95,47

72.829.261

4,53

1.608.400.247

100,00



Divisa

446.751

2.526 6.380

B) OTROS VALORES MOBILIARIOS 1) OTROS VALORES MOBILIARIOS: FONDOS DE INVERSIÓN IRLANDA Liquidity Fund SA Class*1 Total Irlanda

ESPAÑA Mediolanum Fondcuenta FI*1 Mediolanum Premier FI*1 Total España

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS TOTAL PATRIMONIO NETO * Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24. 1 OICVM. ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES (expresado en EUR) Descripción

Valoración

% total activos

1.516.832.870

93,82

OTROS VALORES MOBILIARIOS

18.738.116

1,16

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

74.342.869

4,60

6.764.703

0,42

1.616.678.558

100,00

VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL

OTROS ACTIVOS TOTAL

184

DESGLOSE ECONÓMICO DE LAS INVERSIONES (expresado en un porcentaje del patrimonio neto) % del activo neto Software para Internet

9,29

Empresas farmacéuticas y de cosméticos

8,17

Bancos e instituciones financieras

7,95

Petróleo

6,42

Sociedades de cartera y financieras

6,00

Equipos de oficina y ordenadores

5,34

Distribución comercial

5,17

Difusión de noticias

3,65

Semiconductores para electrónica

3,15

Alimentación y destilerías

3,06

Servicios públicos

3,00

Estados, provincias y entes locales

2,82

Bienes de consumo

2,51

Inmobiliarias

2,49

Artes gráficas y edición

2,42

Tecnología aeroespacial

2,22

Seguros

2,17

Biotecnología

2,03

Transporte

1,87

Tabaco y bebidas alcohólicas

1,77

Químicas

1,71

Mecánica y maquinaria

1,71

Electrónica y equipos electrónicos

1,70

Formación sanitaria y servicios sociales

1,60

Ocio

1,47

Fondos de inversión

1,46

Otros servicios

1,18

Industria del automóvil

0,75

Textil

0,60

Construcción y auxiliar de la construcción

0,45

Productos madereros e industria del papel

0,35

Servicios medioambientales y reciclado

0,23

Metales preciosos

0,17

Casas de comercio

0,13

Varios

0,10

Industria del embalaje y de contenedores

0,10

Minería e industrias pesadas

0,09

Bienes de equipo varios

0,09

Metales no ferrosos

0,04

Neumáticos y caucho

0,04

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES

95,47

TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS

4,53

TOTAL PATRIMONIO NETO

100,00

185

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR)


Divisa

adquisición

Valoración

% del activo neto

4.155 18.170 10.867 9.227 49.692 6.540

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

192.292 425.728 277.800 314.650 157.582 1.368.052

198.422 512.121 377.900 162.165 247.899 1.498.507

0,02 0,06 0,04 0,02 0,03 0,17

BÉLGICA Ageas NV Anheuser-Busch InBev SA/NV Colruyt SA Groupe Bruxelles Lambert SA KBC Group NV Proximus Solvay SA Telenet Group Holding NV UCB SA Umicore SA Total Bélgica

13.257 47.909 3.744 5.018 151.629 9.397 66.248 2.973 7.945 5.881

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

908.166 2.116.333 104.050 303.953 7.630.582 234.789 6.526.595 128.235 358.803 131.289 18.442.795

496.938 4.793.296 174.695 399.884 8.929.432 257.102 7.403.215 157.242 490.524 319.456 23.421.784

0,06 0,56 0,02 0,05 1,04 0,03 0,86 0,02 0,06 0,04 2,74

DINAMARCA AP Moeller - Maersk A/S Shs A AP Moeller - Maersk A/S Shs B Carlsberg A/S Chr Hansen Holding A/S Coloplast A/S Danske Bank A/S DONG Energy A/S DSV A/S Genmab A/S ISS A/S Novo Nordisk A/S Novozymes A/S Pandora A/S Sydbank A/S TDC A/S Topdanmark A/S Tryg A/S Vestas Wind Systems A/S William Demant Holding A/S Total Dinamarca

216 383 7.071 6.020 8.115 157.989 5.313 11.673 3.598 11.725 121.308 13.975 32.064 100.000 50.384 119.000 7.375 14.128 6.455

DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK

313.649 461.415 440.350 351.237 290.812 2.430.859 171.058 210.090 447.138 338.180 2.656.437 268.039 3.502.290 2.787.269 305.041 2.859.548 100.483 632.617 56.316 18.622.828

314.703 588.414 576.939 316.983 526.532 4.571.783 191.269 494.665 569.713 375.254 4.177.801 456.665 3.979.262 2.940.821 242.997 2.878.426 126.302 854.716 107.680 24.290.925

0,04 0,07 0,07 0,04 0,06 0,53 0,02 0,06 0,07 0,04 0,49 0,05 0,46 0,34 0,03 0,33 0,01 0,10 0,01 2,82

8.571 31.210 21.306 6.667

EUR EUR EUR EUR

119.997 424.950 473.443 138.908

263.815 457.851 903.801 181.610

0,03 0,05 0,11 0,02

Descripción

Coste de

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES AUSTRIA ANDRITZ AG Erste Group Bank AG OMV AG Raiffeisen Bank International AG Right Immoeast 2010* voestalpine AG Total Austria

FINLANDIA Elisa OYJ Fortum OYJ Kone OYJ Metso OYJ

* Tras una acción corporativa en 2010 que no se ha aprobado, el precio establecido para este valor continúa siendo cero.

186

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Neste Oyj Nokia OYJ Nokian Renkaat OYJ Orion Oyj Sampo Oyj Stora Enso OYJ UPM-Kymmene OYJ Wartsila OYJ Total Finlandia

FRANCIA Accor SA Aeroports de Paris Air Liquide SA Alstom SA Arkema SA Atos SE AXA SA BNP Paribas SA Bollore SA Bollore SA - New Bouygues SA Bureau Veritas SA Cap Gemini SA Carrefour SA Casino Guichard Perrachon SA Christian Dior SE Cie de Saint-Gobain Cie Generale des Etablissements Michelin Cie Generale d'Optique Essilor International SA CNP Assurances Credit Agricole SA Danone SA Dassault Aviation SA Dassault Systemes SE Edenred Eiffage SA Electricite de France SA Eurazeo Eutelsat Communications SA Fonciere Des Regions France Telecom SA GDF Suez GDF Suez Strip VVPR Gecina SA Groupe Eurotunnel SE Hermes International ICADE Iliad SA Imerys SA Ingenico Group JCDecaux SA Klepierre Lagardere SCA Legrand SA L'Oreal SA LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE Natixis SA

187


Divisa

8.121 367.376 6.935 6.211 27.449 33.511 34.131 10.103

12.338 2.199 84.697 9.449 37.661 75.448 119.492 65.183 54.633 367 12.353 16.234 69.079 246.033 3.543 3.549 30.478 98.948 12.571 10.491 77.220 114.929 136 7.957 13.335 3.829 16.216 2.248 12.778 2.136 124.571 90.167 1.449 2.430 27.726 1.725 2.889 1.685 2.424 3.341 3.987 14.655 7.058 17.064 15.963 35.180 55.715


Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

162.552 3.318.705 127.562 108.569 624.197 247.520 437.334 137.028 6.320.765

297.635 1.689.195 244.944 263.657 1.167.406 343.153 794.570 433.419 7.041.056

0,03 0,20 0,03 0,03 0,14 0,04 0,09 0,05 0,82

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

473.190 185.347 7.300.729 322.038 2.846.650 6.407.902 2.235.135 3.069.359 203.445 383.305 252.075 3.411.426 6.382.405 218.747 373.608 1.008.725 8.885.119 756.208 137.544 898.724 6.243.008 140.443 300.387 88.355 257.448 575.732 87.732 280.034 140.828 2.027.424 1.926.942 255.658 217.358 314.451 215.407 184.751 105.679 362.828 105.627 444.978 228.575 591.249 1.660.282 4.426.920 221.305

438.986 223.199 8.935.534 245.580 3.502.473 7.612.704 2.846.299 3.901.203 183.020 1.196 421.237 297.488 5.575.367 5.592.330 159.488 710.865 1.339.965 10.429.119 1.334.412 184.484 906.177 6.841.724 144.765 575.371 250.565 253.480 157.749 124.832 238.821 175.579 1.790.708 1.094.628 1 315.779 249.007 671.284 193.592 307.428 174.940 255.921 111.118 542.015 185.696 920.603 2.755.213 6.311.292 296.849

0,05 0,03 1,04 0,03 0,41 0,89 0,33 0,45 0,02 0,05 0,03 0,65 0,65 0,02 0,08 0,16 1,21 0,16 0,02 0,11 0,80 0,02 0,07 0,03 0,03 0,02 0,01 0,03 0,02 0,21 0,13 0,04 0,03 0,08 0,02 0,04 0,02 0,03 0,01 0,06 0,02 0,11 0,32 0,73 0,03

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Pernod-Ricard SA Peugeot SA PPR Publicis Groupe SA Remy Cointreau SA Renault SA Rexel SA Safran SA Sanofi Schneider Electric SE SCOR SE SEB SA SFR Group SA Societe BIC SA Societe Generale SA Sodexo SA Suez Environnement Co Technip SA Thales SA TOTAL SA Unibail-Rodamco SE Valeo SA Veolia Environnement SA Vinci SA Vivendi SA Wendel SA Zodiac Aerospace Total Francia

ALEMANIA adidas AG Allianz SE Axel Springer SE BASF SE Bayer AG Bayerische Motoren Werke AG Bayerische Motoren Werke AG Vorzug. Beiersdorf AG Brenntag AG Commerzbank AG Continental AG Covestro AG Daimler AG Deutsche Bank AG Deutsche Boerse AG Deutsche Lufthansa AG Deutsche Post AG Deutsche Telekom AG Deutsche Wohnen AG E.ON SE Evonik Industries AG Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide Fresenius Medical Care AG & Co KGaA Fresenius SE & Co KGaA Fuchs Petrolub AG GEA Group AG Hannover Rueckversicherung AG HeidelbergCement AG

188



Valoración

% del activo neto

Divisa

48.814 29.666 4.821 12.237 1.402 12.202 21.783 108.650 72.062 34.410 9.641 1.427 8.334 1.782 48.042 19.239 19.235 6.824 75.959 229.843 6.065 15.301 29.907 31.052 66.911 1.637 12.409

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

4.453.593 369.824 592.292 539.717 102.266 649.760 310.703 6.422.315 4.158.122 1.404.825 220.365 181.190 255.989 177.365 1.898.180 1.184.026 206.145 291.487 4.115.493 8.897.988 895.642 527.343 554.553 1.308.495 1.422.169 137.056 240.371 108.672.356

5.013.198 461.158 1.029.042 804.338 112.595 1.029.117 339.597 7.404.497 5.491.845 2.246.974 315.550 182.870 218.767 229.165 2.226.987 2.098.013 269.098 463.213 6.992.026 11.178.414 1.353.708 827.631 481.354 1.999.438 1.204.398 187.355 270.144 134.210.578

0,58 0,05 0,12 0,09 0,01 0,12 0,04 0,86 0,64 0,26 0,04 0,02 0,03 0,03 0,26 0,24 0,03 0,05 0,81 1,30 0,16 0,10 0,06 0,23 0,14 0,02 0,03 15,62

11.456 57.817 2.592 57.260 51.560 20.853 3.610 6.738 9.534 72.689 7.069 4.958 60.138 86.837 30.415 15.200 304.094 678.596 20.888 128.699 9.661 2.345 55.774 105.028 5.377 11.160 47.785 8.506

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

500.684 7.325.913 108.197 2.611.799 3.205.715 1.170.981 171.834 367.979 296.717 1.131.805 768.868 209.926 2.994.871 2.781.587 2.148.830 185.002 7.849.801 9.875.462 395.824 2.130.475 316.518 117.577 3.671.026 4.506.038 189.514 282.602 4.731.155 454.822

1.694.915 9.013.670 119.750 5.036.590 5.090.519 1.845.908 262.989 546.519 504.635 522.489 1.303.877 323.658 4.233.715 1.485.781 2.363.246 188.860 9.475.569 11.061.115 622.985 859.581 274.759 131.156 4.550.043 7.759.469 215.349 427.707 4.929.023 751.165

0,20 1,05 0,01 0,59 0,59 0,21 0,03 0,06 0,06 0,06 0,15 0,04 0,49 0,17 0,27 0,02 1,10 1,29 0,07 0,10 0,03 0,02 0,53 0,90 0,03 0,05 0,57 0,09

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Henkel AG & Co KGaA Henkel AG & Co KGaA Vorzug. HOCHTIEF AG HUGO BOSS AG Infineon Technologies AG Innogy SE K+S AG LANXESS AG Linde AG MAN SE Merck KGaA METRO AG Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG OSRAM Licht AG Porsche Automobil Holding SE / preference ProSiebenSat.1 Media AG RWE AG SAP SE Schaeffler AG / preference Siemens AG STADA Arzneimittel AG Symrise AG Telefonica Deutschland Holding AG ThyssenKrupp AG TUI AG United Internet AG Volkswagen AG Volkswagen AG Vorzug. Vonovia SE Zalando SE Total Alemania

IRLANDA Bank of Ireland CRH Plc CRH Plc DCC Plc IBRC*1 Kerry Group Plc Paddy Power Betfair Plc Ryanair Holdings Plc Total Irlanda

ITALIA Assicurazioni Generali SpA Atlantia SpA Davide Campari-Milano SpA Enel SpA Eni SpA Ferrari NV Intesa Sanpaolo SpA Intesa Sanpaolo SpA RNC Leonardo SpA Luxottica Group SpA * Este valor fue excluido de bolsa en enero de 2009. 1 Posición bloqueada para la negociación.

189



Valoración

% del activo neto

Divisa

6.787 65.254 1.176 3.747 71.642 8.435 10.971 6.262 11.765 2.617 78.813 10.875 9.917 5.180 9.704 15.401 33.581 61.215 9.390 119.602 112.000 8.328 43.944 24.728 32.940 7.580 1.890 11.393 29.688 5.574

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR

603.321 5.614.590 133.879 335.084 501.581 317.778 414.060 331.211 1.185.566 195.179 7.157.800 360.201 1.314.599 93.150 505.424 482.518 1.106.997 2.969.848 136.148 9.819.617 5.069.176 442.690 210.046 465.048 409.420 173.768 308.705 1.221.676 804.177 173.432 103.358.211

672.524 7.416.117 157.702 218.675 1.188.899 276.626 247.945 393.379 1.857.105 247.621 7.881.300 338.648 1.772.664 255.478 507.325 565.602 392.562 5.062.481 130.521 13.891.772 5.488.000 483.440 179.423 562.315 438.503 281.332 260.726 1.520.966 911.125 201.862 129.397.680

0,08 0,86 0,02 0,03 0,14 0,03 0,03 0,05 0,22 0,03 0,92 0,04 0,21 0,03 0,06 0,07 0,05 0,59 0,02 1,62 0,64 0,06 0,02 0,07 0,05 0,03 0,03 0,18 0,11 0,02 15,09

1.689.804 108.430 250 5.794 75.719 10.303 4.608 11.879

EUR EUR GBP GBP EUR EUR EUR EUR

367.079 2.463.355 478.600 957.623 377.792 645.570 34.821 5.324.840

398.794 3.519.096 8.107 411.656 696.482 470.246 174.621 5.679.002

0,05 0,41 0,05 0,08 0,05 0,02 0,66

313.327 298.523 372.000 2.039.849 461.310 7.386 1.867.647 54.799 22.218 11.276


4.243.191 6.604.181 2.840.931 8.128.382 6.660.842 102.635 4.476.966 128.185 207.292 380.949

4.421.044 6.683.930 3.444.720 8.481.692 7.122.626 408.077 4.504.765 122.859 295.499 574.512

0,51 0,78 0,40 0,99 0,83 0,05 0,52 0,01 0,03 0,07

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Número/ Valor nominal

Divisa

36.384 185.000 29.554 263.735 337.824 158.232 9.078.966 386.463 93.478 326.130 99.690

JERSEY Experian Plc Glencore Plc Petrofac Ltd Randgold Resources Ltd Shire Plc Wolseley Plc WPP Plc Total Jersey

LUXEMBURGO APERAM SA ArcelorMittal Eurofins Scientific SE Millicom International Cellular SA RTL Group SA SES SA Tenaris SA Total Luxemburgo

(expresado en EUR) Descripción Mediobanca SpA* Moncler SpA Poste Italiane SpA Prysmian SpA Saipem SpA Snam Rete Gas SpA Telecom Italia SpA Telecom Italia SpA RNC Terna Rete Elettrica Nazionale SpA UniCredit SpA UnipolSai SpA Total Italia

PAÍSES BAJOS ABN AMRO Group NV Aegon NV AerCap Holdings NV Akzo Nobel NV Altice NV ASML Holding NV Boskalis Westminster NV CNH Industrial NV European Aeronautic Defence and Space Co NV EXOR NV Fiat Chrysler Automobiles NV Gemalto NV Heineken Holding NV Heineken NV ING Groep NV Koninklijke Ahold Delhaize NV Koninklijke DSM NV Koninklijke KPN NV Koninklijke Philips Electronics NV


190


Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

281.167 2.771.672 203.553 5.587.600 122.521 648.478 6.993.078 354.131 318.146 2.127.546 204.767 53.386.213

282.704 3.063.600 187.520 6.440.409 178.877 619.953 7.639.950 266.273 409.621 892.292 203.168 56.244.091

0,03 0,36 0,02 0,75 0,02 0,07 0,89 0,03 0,05 0,10 0,02 6,53

59.195 758.363 17.074 5.420 165.033 28.376 262.653

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

555.137 2.510.746 196.211 333.744 7.524.078 1.152.555 3.966.050 16.238.521

1.086.797 2.435.462 173.454 405.302 8.913.796 1.639.325 5.523.338 20.177.474

0,13 0,28 0,02 0,05 1,04 0,19 0,64 2,35

66.000 118.990 693 3.746 2.172 22.161 32.443

EUR EUR EUR SEK EUR EUR EUR

2.718.273 1.219.518 286.222 224.878 197.495 443.262 368.458 5.458.106

2.865.390 838.404 280.249 153.758 151.193 471.254 550.558 5.310.806

0,33 0,10 0,03 0,02 0,02 0,05 0,06 0,61

241.269 113.358 10.061 15.865 30.402 22.678 5.673 69.356 36.012 6.406 64.228 5.601 6.842 14.419 566.738 79.364 11.267 222.979 57.918

EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

4.269.475 754.007 371.375 625.123 458.410 909.516 146.782 216.653 1.275.331 164.229 551.415 323.093 313.008 650.105 6.018.332 985.982 336.194 373.255 1.053.075

5.105.252 589.802 398.719 942.382 571.593 2.406.135 186.812 575.654 2.245.708 260.788 554.609 307.943 453.419 1.027.931 7.551.783 1.563.868 643.346 629.916 1.675.568

0,59 0,07 0,05 0,11 0,07 0,28 0,02 0,07 0,26 0,03 0,06 0,04 0,05 0,12 0,88 0,18 0,07 0,07 0,19

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Número/ Valor nominal

Divisa

4.411 19.975 18.662 13.272 7.249 630 62.998 39.655 102.925 18.420

NORUEGA DNB ASA Gjensidige Forsikring ASA Marine Harvest ASA Norsk Hydro ASA Orkla ASA Schibsted ASA Schibsted ASA - A Statoil ASA Telenor ASA Yara International ASA Total Noruega

PORTUGAL EDP - Energias de Portugal SA Galp Energia SGPS SA Jeronimo Martins SGPS SA Total Portugal

(expresado en EUR) Descripción Koninklijke Vopak NV NN Group NV NXP Semiconductors NV QIAGEN NV Randstad Holding NV Refresco Group NV RELX NV STMicroelectronics NV Unilever NV Wolters Kluwer NV Total Países Bajos

ESPAÑA Abertis Infraestructuras SA Acerinox SA ACS Actividades de Construcción y Servicios SA Aena SA Amadeus IT Group SA Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA Banco de Sabadell SA Banco Popular Espanol SA Banco Santander SA Bankia SA Bankinter SA CaixaBank CIE Automotive SA Distribuidora Internacional de Alimentacion SA Enagas SA Endesa SA Ferrovial SA Gas Natural SDG SA Grifols SA Iberdrola SA Industria de Diseno Textil SA International Consolidated Airlines Group SA Mapfre SA Merlin Properties Socimi SA

191


Valoración

% del activo neto

EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

170.584 507.814 1.577.671 206.850 216.997 9.804 611.970 399.084 2.621.126 367.749 26.485.009

199.862 639.600 1.745.309 356.552 374.411 8.990 1.007.023 424.309 4.018.707 635.858 37.101.849

0,02 0,07 0,20 0,04 0,04 0,12 0,05 0,47 0,07 4,29

58.427 14.592 387.703 85.382 517.553 5.607 4.634 72.737 48.527 10.929

NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK

474.051 164.868 5.175.451 351.588 4.289.109 173.842 146.714 990.293 551.082 275.049 12.592.047

830.211 220.202 6.696.229 387.950 4.440.965 113.023 100.760 1.279.515 695.418 410.627 15.174.900

0,10 0,03 0,78 0,05 0,52 0,01 0,01 0,15 0,08 0,05 1,78

136.812 25.950 18.574

EUR EUR EUR

380.530 309.773 186.845 877.148

400.175 368.620 270.066 1.038.861

0,05 0,04 0,03 0,12

42.786 190.200 13.535 4.423 28.195 407.206 356.704 227.594 1.516.162 290.332 40.662 221.705 235.000 38.055 10.703 19.706 33.042 20.364 20.442 332.686 250.975 46.029 62.621 270.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

495.790 2.429.063 332.105 411.265 757.315 3.021.202 858.239 526.114 7.311.447 262.167 281.846 669.993 2.635.322 161.943 174.465 355.450 386.776 271.757 261.793 1.583.456 6.703.492 164.616 164.741 2.852.143

571.407 2.406.981 405.712 574.990 1.225.778 2.595.938 470.849 208.249 7.432.225 281.332 298.784 696.154 4.304.025 176.918 260.565 398.751 565.844 362.072 385.127 2.067.311 8.119.040 238.108 180.474 2.778.300

0,07 0,28 0,05 0,07 0,14 0,30 0,05 0,02 0,86 0,03 0,03 0,08 0,50 0,02 0,03 0,05 0,07 0,04 0,04 0,24 0,94 0,03 0,02 0,32

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Prosegur Cia de Seguridad SA Red Electrica Corp SA Repsol YPF SA Right Repsol SA Telefonica SA Zardoya Otis SA Total España

SUECIA Alfa Laval AB Assa Abloy AB Atlas Copco AB Boliden AB Electrolux AB Shs B Getinge AB Hennes & Mauritz AB Hexagon AB Husqvarna AB Shs B ICA Gruppen AB Industrivarden AB Investor AB Kinnevik AB L E Lundbergforetagen AB Lundin Petroleum AB Nordea Bank AB Sandvik AB Securitas AB Shs B Skandinaviska Enskilda Banken AB Skanska AB Shs B SKF AB Shs B Svenska Cellulosa AB Svenska Handelsbanken AB Swedbank AB Swedish Match AB Tele2 AB Telefonaktiebolaget LM Ericsson TeliaSonera AB Volvo AB Shs B Total Suecia

SUIZA ABB Ltd Actelion Ltd Adecco SA Aryzta AG Baloise Holding AG Barry Callebaut AG Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG /COP Cie Financiere Richemont SA Coca-Cola HBC AG Credit Suisse Group AG Dufry AG EMS-Chemie Holding AG Galenica AG Geberit AG Givaudan SA Julius Baer Group Ltd

192



Valoración

% del activo neto

Divisa

460.000 25.582 68.957 68.957 286.789 13.332


2.527.876 267.005 1.015.346 3.365.418 167.471 40.415.616

2.709.400 458.174 929.540 23.445 2.518.007 107.989 43.751.489

0,31 0,05 0,11 0,29 0,01 5,05

17.548 62.696 67.300 18.536 14.329 12.276 60.210 16.766 25.021 5.234 9.531 28.793 14.002 2.405 12.378 190.795 65.999 18.689 98.488 22.008 27.343 38.293 94.757 56.697 11.609 20.138 197.871 170.525 98.376

SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK

167.757 555.573 896.736 252.102 247.263 188.967 1.316.271 344.698 143.168 162.812 125.545 603.928 247.796 130.543 231.794 1.386.464 505.291 191.935 620.228 239.451 333.859 611.660 704.443 835.796 199.624 198.564 1.950.865 921.807 820.808 15.135.748

278.864 1.114.320 1.883.496 461.226 337.968 190.849 1.600.797 572.489 185.469 151.413 167.704 1.025.906 320.594 139.298 254.552 2.022.675 781.787 279.020 985.409 496.539 475.686 1.020.094 1.254.198 1.307.043 351.370 153.800 1.098.494 653.584 1.091.254 20.655.898

0,03 0,13 0,22 0,05 0,04 0,02 0,19 0,07 0,02 0,02 0,02 0,12 0,04 0,02 0,03 0,23 0,09 0,03 0,11 0,06 0,06 0,12 0,14 0,15 0,04 0,02 0,13 0,08 0,13 2,41

328.151 6.647 10.902 5.004 3.060 148 138 32.896 10.637 122.285 2.706 498 232 2.302 559 14.644

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF GBP CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

5.417.775 459.871 522.645 182.023 244.290 114.985 542.558 1.271.469 163.570 2.630.686 339.754 115.189 321.254 350.975 505.995 264.256

6.604.228 1.379.842 678.229 207.149 365.915 169.260 670.235 2.063.356 214.758 1.667.277 320.811 240.476 247.609 877.272 967.277 620.805

0,77 0,16 0,08 0,02 0,04 0,02 0,08 0,24 0,02 0,19 0,04 0,03 0,03 0,10 0,11 0,07

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Kuehne + Nagel International AG LafargeHolcim Ltd Lonza Group AG Nestle SA Novartis AG Pargesa Holding SA Partners Group Holding AG Roche Holding AG Schindler Holding AG Schindler Holding AG Partic. SGS SA Sika AG Sonova Holding AG Swatch Group AG Swatch Group AG Nam. Swiss Life Holding AG Swiss Prime Site AG Swiss Re AG Swisscom AG Syngenta AG UBS Group AG Zurich Insurance Group AG Total Suiza

REINO UNIDO 3i Group Plc Aberdeen Asset Management Plc Admiral Group Plc Anglo American Plc Antofagasta Plc Ashtead Group Plc Associated British Foods Plc AstraZeneca Plc Auto Trader Group Plc Aviva Plc Babcock International Group Plc BAE Systems Plc Barclays Plc Barratt Developments Plc Berkeley Group Holdings Plc BHP Billiton Plc BP Plc British American Tobacco Plc British Land Co Plc British Sky Broadcasting Group Plc BT Group Plc Bunzl Plc Burberry Group Plc Capita Plc Capital Shopping Centres Group Plc Carnival Plc Centrica Plc Cobham Plc Coca-Cola European Partners Plc Compass Group Plc Croda International Plc Diageo Plc Direct Line Insurance Group Plc

193



Valoración

% del activo neto

Divisa

3.616 28.322 16.498 195.193 187.416 2.248 1.166 54.654 1.169 2.948 338 134 3.183 2.013 2.822 1.975 4.114 20.700 1.673 5.802 615.872 9.389

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

308.805 1.344.487 2.173.125 7.959.046 11.096.552 132.665 262.414 8.776.304 63.128 225.994 382.099 271.729 228.551 431.683 141.095 272.692 278.263 1.209.764 570.439 1.192.139 8.220.956 1.861.592 60.850.817

455.975 1.426.970 2.708.801 13.315.743 12.994.659 137.548 520.963 11.910.536 193.680 493.640 651.599 612.745 366.987 592.225 162.945 530.832 318.389 1.860.335 710.951 2.198.664 9.159.861 2.453.582 81.072.129

0,05 0,17 0,31 1,55 1,51 0,02 0,06 1,38 0,02 0,06 0,08 0,07 0,04 0,07 0,02 0,06 0,04 0,22 0,08 0,26 1,06 0,29 9,42

63.492 69.497 12.517 88.023 25.292 32.892 21.186 78.520 59.422 253.314 13.509 635.029 1.056.874 61.669 7.962 130.851 1.155.865 115.496 55.561 67.029 521.145 22.046 28.941 37.831 52.041 71.860 347.030 114.444 13.176 102.617 7.963 156.420 79.880

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR GBP GBP GBP GBP

369.420 261.333 186.145 1.591.786 216.112 462.649 417.367 3.232.216 311.947 1.489.284 152.544 3.764.710 3.493.706 478.137 314.328 1.917.936 6.596.182 3.526.753 391.171 639.260 2.120.896 304.137 310.536 373.308 215.044 3.195.368 1.006.389 245.097 464.280 909.966 263.974 2.555.908 266.564

515.493 209.578 264.388 1.191.272 199.450 602.734 674.209 4.052.029 283.859 1.433.906 148.891 4.404.466 2.739.322 333.483 261.823 1.984.436 6.887.801 6.188.379 407.060 772.755 2.253.495 536.334 500.645 230.418 168.220 3.446.988 942.553 220.120 400.616 1.770.369 295.365 3.830.902 341.919

0,06 0,02 0,03 0,14 0,02 0,07 0,08 0,47 0,03 0,17 0,02 0,51 0,32 0,04 0,03 0,23 0,80 0,72 0,05 0,09 0,26 0,06 0,06 0,03 0,02 0,40 0,11 0,03 0,05 0,21 0,03 0,45 0,04

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Dixons Carphone Plc easyJet Plc Fresnillo Plc G4S Plc GKN Plc GlaxoSmithKline Plc Hammerson Plc Hargreaves Lansdown Plc Hikma Pharmaceuticals Plc HSBC Holdings Plc IMI Plc Imperial Tobacco Group Plc Inmarsat Plc InterContinental Hotels Group Plc Intertek Group Plc Investec Plc ITV Plc J Sainsbury Plc Johnson Matthey Plc Kingfisher Plc Land Securities Group Plc Legal & General Group Plc Lloyds Banking Group Plc London Stock Exchange Group Plc Marks & Spencer Group Plc Mediclinic International Plc Meggitt Plc Merlin Entertainments Plc Mondi Plc National Grid Plc Next Plc Old Mutual Plc Pearson Plc Persimmon Plc Provident Financial Plc Prudential Plc Reckitt Benckiser Group Plc RELX Plc Rio Tinto Plc Rolls-Royce Holdings Plc Royal Bank of Scotland Group Plc Royal Dutch Shell Plc A shs Royal Dutch Shell Plc A shs Royal Dutch Shell Plc B shs Royal Mail Plc RSA Insurance Group Plc Sage Group Plc Schroders Plc Segro Plc Severn Trent Plc Smith & Nephew Plc Smiths Group Plc SSE Plc St James's Place Plc Standard Chartered Plc Standard Life Plc Tate & Lyle Plc Taylor Wimpey Plc Tesco Plc

60.531 7.965 13.197 107.871 100.939 379.626 49.436 16.981 8.125 1.716.304 16.958 96.124 27.252 12.472 9.670 34.826 214.629 95.364 12.910 132.622 47.841 372.706 4.011.262 18.798 94.202 21.129 47.600 43.197 21.922 231.308 9.231 314.622 53.774 20.664 8.684 405.499 115.943 68.177 169.027 114.005 231.222 156.318 357.488 232.047 52.400 67.924 70.581 7.996 51.875 13.988 56.718 23.316 64.102 30.911 204.628 130.521 29.244 198.053 499.844

194

Divisa


Valoración

% del activo neto

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

264.274 132.829 152.534 309.876 291.360 6.838.429 285.332 218.508 245.241 11.524.881 227.295 3.355.082 241.781 287.600 271.322 202.638 295.925 368.631 316.767 459.537 477.269 713.601 4.606.893 423.606 472.978 245.647 236.627 227.799 444.880 1.830.581 357.193 680.761 641.919 359.532 427.124 5.234.868 7.097.647 663.608 4.704.592 757.957 3.131.866 3.118.415 6.357.429 4.796.164 374.995 479.599 350.928 125.342 210.297 266.989 515.966 296.585 850.400 382.186 2.448.221 496.380 234.661 484.885 1.752.682

246.256 93.033 188.295 291.475 387.231 6.914.466 324.440 240.504 175.881 13.008.395 204.794 3.976.679 240.479 520.914 386.862 217.393 510.389 277.912 478.259 536.912 585.003 1.080.500 2.935.520 625.605 385.544 190.389 254.684 224.429 425.478 2.559.089 531.998 750.740 513.067 420.573 283.946 7.633.873 9.271.528 1.149.977 6.206.537 901.024 602.945 4.093.187 9.361.611 6.378.263 279.206 458.838 541.784 277.855 274.534 364.758 800.659 383.499 1.167.920 361.767 1.554.756 562.639 240.671 353.690 1.202.616

0,03 0,01 0,02 0,03 0,05 0,80 0,04 0,03 0,02 1,51 0,02 0,46 0,03 0,06 0,04 0,03 0,06 0,03 0,06 0,06 0,07 0,13 0,34 0,07 0,04 0,02 0,03 0,03 0,05 0,30 0,06 0,09 0,06 0,05 0,03 0,89 1,08 0,13 0,72 0,10 0,07 0,48 1,08 0,74 0,03 0,05 0,06 0,03 0,03 0,04 0,09 0,04 0,14 0,04 0,18 0,07 0,03 0,04 0,14

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Travis Perkins Plc Unilever Plc United Utilities Group Plc Vodafone Group Plc Weir Group Plc Whitbread Plc William Hill Plc Wm Morrison Supermarkets Plc Worldpay Group Plc Total Reino Unido


Divisa

15.752 78.644 45.745 1.649.234 12.370 11.976 48.684 152.013 105.275

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP



Valoración

% del activo neto

322.320 2.036.925 431.767 5.792.253 257.525 350.904 254.537 471.001 373.101 135.903.700

268.819 3.015.631 483.919 3.852.678 271.376 521.277 168.435 407.560 328.270 153.222.514

0,03 0,35 0,06 0,45 0,03 0,06 0,02 0,05 0,04 17,80

629.452.772

759.289.543

88,28

9.513.266 15.529.379 14.028.979 39.071.624

9.509.926 15.524.799 14.024.782 39.059.507

1,11 1,80 1,63 4,54

39.071.624

39.059.507

4,54

3.854.969 3.854.969

4.131.628 4.131.628

0,48 0,48

3.854.969

4.131.628

0,48

672.379.365

802.480.678

93,30

2) VALORES COTIZADOS: BONOS ITALIA Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 13/04/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/07/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/08/2017 Total Italia

9.500.000 15.500.000 14.000.000

EUR EUR EUR


3) VALORES COTIZADOS: FONDOS DE INVERSIÓN ALEMANIA iShares EURO STOXX 50 UCITS ETF DE1 Total Alemania

125.467

EUR

TOTAL VALORES COTIZADOS: FONDOS DE INVERSIÓN TOTAL VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL

B) OTROS VALORES MOBILIARIOS 1) OTROS VALORES MOBILIARIOS: ACCIONES AUSTRIA Rights Immofinanz 2010* Total Austria

GRAN BRETAÑA EnQuest Plc* NEX Group Plc Rolls-Royce Holdings Plc / preference** Total Gran Bretaña

36.390

EUR

-

-

-

1 32.579 5.244.230

SEK GBP GBP

174.373 174.373

169.377 6.113 175.490

0,02 0,02

174.373

175.490

0,02

TOTAL OTROS VALORES MOBILIARIOS: ACCIONES * Tras una acción corporativa en 2010 que no se ha aprobado, el precio establecido para este valor continúa siendo cero. ** Posición bloqueada para la negociación. 1 ETF.

195

CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

EUR

2.208.485 2.208.485

2.297.917 2.297.917

0,27 0,27

EUR EUR

2.427.594 2.413.246 4.840.840

2.615.864 2.786.951 5.402.815

0,30 0,32 0,62


7.049.325

7.700.732

0,89


7.223.698

7.876.222

0,91

679.603.063

810.356.900

94,21

49.800.580

5,79

860.157.480

100,00


Valoración

% total activos


802.480.678

92,89

7.876.222

0,91

48.634.156

5,63

4.950.300

0,57

863.941.356

100,00



Divisa

204.441

999 2.504

2) OTROS VALORES MOBILIARIOS: FONDOS DE INVERSIÓN IRLANDA Liquidity Fund SA Class*1 Total Irlanda


TOTAL CARTERA DE INVERSIONES TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS TOTAL PATRIMONIO NETO * Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24. 1 OICVM. ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES

OTROS VALORES MOBILIARIOS EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO OTROS ACTIVOS TOTAL

196

DESGLOSE ECONÓMICO DE LAS INVERSIONES (expresado en un porcentaje del patrimonio neto) % del activo neto Bancos e instituciones financieras

10,15


8,48

Petróleo

5,80

Seguros

5,56


5,36

Químicas

5,02


4,54


3,71


3,62


3,46

Bienes de consumo

3,04


2,86


2,83

Servicios públicos

2,79


2,63

Transporte

2,51

Software para Internet

2,50


1,85


1,79

Textil

1,60


1,39


1,37


1,25

Biotecnología

1,23


1,22


1,17

Inmobiliarias

1,07

Metales no ferrosos

0,94


0,93

Ocio

0,93

Agricultura y pesca

0,83

Otros servicios

0,73


0,36

Casas de comercio

0,28


0,11

Metales preciosos

0,11

Industria relojera

0,09

Fotografía y óptica

0,07

Entidades de financiación hipotecaria

0,03


94,21


5,79


100,00

197

CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Número/ Valor nominal


Divisa


Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.274.060 4.686.721 22.058.576 11.674.461 816.870 35.401 834.044 3.649.690 558.636 15.388.179 548.896 1.828.061 632.352 1.077.937 1.926.863 6.300 381.518 918.099 1.907.298 279.802 237.312 1.542.644 26.570.219 30.337.055 1.268.799 4.970.731 744.842 1.577.558 1.249.160 1.365.268 341.882 401.104 533.333 39.070 1.912.410 463.875 26.913.354 410.442 24.870 260.938 3.704.463 9.613.394 1.161.183 4.126.432 9.795.198 628.879 2.094.371 1.095.026 162.544 4.882.800

2.559.900 4.159.677 22.293.800 11.418.900 953.684 40.000 772.800 4.881.250 315.422 10.336.252 571.839 2.323.000 731.060 1.256.200 2.289.223 5.317 434.225 825.814 2.778.000 303.900 249.431 1.539.068 28.898.100 31.540.894 1.058.859 8.183.906 568.441 1.767.219 890.853 734.225 536.230 498.527 350.933 9.863 1.100.552 487.980 30.029.400 532.536 8.629 274.319 4.655.000 9.680.500 1.721.728 4.884.000 10.702.320 662.400 1.895.231 730.622 93.761 4.795.982

0,75 1,22 6,53 3,34 0,28 0,01 0,23 1,43 0,09 3,03 0,17 0,68 0,21 0,37 0,67 0,13 0,24 0,81 0,09 0,07 0,45 8,46 9,23 0,31 2,39 0,17 0,52 0,26 0,21 0,16 0,15 0,10 0,32 0,14 8,79 0,16 0,08 1,36 2,83 0,50 1,43 3,13 0,19 0,55 0,21 0,03 1,40

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES ITALIA A2A SpA Anima Holding SpA Assicurazioni Generali SpA Atlantia SpA Autogrill SpA B&C Speakers SpA Banca Generali SpA Banca Mediolanum SpA* Banca Sistema SpA Banco Popolare SC Beni Stabili SpA SIIQ BPER Banca Brunello Cucinelli SpA Buzzi Unicem SpA Cairo Communication SpA Cementir Holding SpA Cerved Information Solutions SpA Credito Emiliano SpA Davide Campari-Milano SpA Ei Towers SpA Elica SpA Enav SpA Enel SpA Eni SpA ERG SpA Ferrari NV Fincantieri SpA FinecoBank Banca Fineco SpA Geox SpA Gruppo Editoriale L'Espresso SpA Gruppo MutuiOnline SpA Hera SpA H-Farm Spa Il Sole 24 Ore SpA Immobiliare Grande Distribuzione SIIQ SpA Infrastrutture Wireless Italiane SpA Intesa Sanpaolo SpA Iren SpA Italia Independent Group Italmobiliare SpA Leonardo SpA Luxottica Group SpA MARR SpA Mediaset SpA Mediobanca SpA* Moncler SpA OVS SpA Piaggio & C SpA Piquadro SpA Poste Italiane SpA

2.100.000 815.623 1.580.000 510.000 110.958 5.000 34.500 710.000 145.624 4.490.118 1.064.878 459.091 36.553 55.000 607.221 1.260 55.000 144.626 300.000 6.000 137.807 466.667 6.950.000 2.042.804 103.708 148.125 1.217.219 329.091 423.409 1.015.526 63.123 228.682 533.333 27.096 1.528.544 111.666 12.450.000 344.907 1.385 6.263 350.000 190.000 98.497 1.200.000 1.377.390 40.000 396.326 460.960 82.319 755.868


198

CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Número/ Valor nominal

Divisa

2.176 217.111 89.393 78.160 10.237.500 200.000 165.000 1.040.000 14.202 224.396 3.393.866 34.981 152.333 100.000 367.146 18.171.291 6.644.269 400.000 20.000 126.212 2.850.000 600.000 675.885 2.730.929 95.000 277.414

LUXEMBURGO d'Amico International Shipping SA Tenaris SA Total Luxemburgo

PAÍSES BAJOS CNH Industrial NV EXOR NV Fiat Chrysler Automobiles NV Total Países Bajos

(expresado en EUR) Descripción Prima Industrie SpA Prysmian SpA Recordati SpA Safilo Group SpA Saipem SpA Salini Impregilo SpA Salvatore Ferragamo Italia SpA Saras SpA Servizi Italia SpA Snai SpA Snam Rete Gas SpA Societa Cattolica di Assicurazioni SCRL Societa Iniziative Autostradali e Servizi SpA Sogefi SpA Technogym SpA Telecom Italia SpA Telecom Italia SpA RNC Terna Rete Elettrica Nazionale SpA Tod's SpA Triboo Spa UniCredit SpA Unione di Banche Italiane SCpA Unipol Gruppo Finanziario SpA UnipolSai SpA Yoox SpA Zignago Vetro SpA Total Italia


Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

26.207 4.441.404 900.066 859.528 4.025.485 569.908 3.519.454 1.798.613 97.844 441.288 14.715.223 226.852 1.282.110 203.216 1.268.292 16.067.464 4.997.671 1.591.437 1.409.231 517.099 7.073.081 1.554.583 1.895.766 5.805.498 2.318.464 1.304.607 288.823.311

34.316 5.301.851 2.418.975 618.246 5.420.756 595.200 3.672.900 1.795.040 51.042 291.939 13.297.167 192.920 1.229.327 241.000 1.623.520 15.291.141 4.577.901 1.752.800 1.228.000 330.675 7.797.600 1.558.800 2.266.918 5.565.633 2.554.550 1.516.068 299.556.057

0,01 1,55 0,71 0,18 1,59 0,18 1,07 0,53 0,01 0,09 3,89 0,06 0,36 0,07 0,48 4,47 1,34 0,51 0,36 0,10 2,28 0,46 0,66 1,63 0,75 0,44 87,66

1.355.804 550.000

EUR EUR

859.936 7.048.064 7.908.000

439.958 9.333.500 9.773.458

0,13 2,73 2,86

903.786 156.018 1.370.000

EUR EUR EUR

5.728.341 5.479.210 9.496.367 20.703.918

7.501.424 6.351.493 11.829.950 25.682.867

2,20 1,86 3,46 7,52

317.435.229

335.012.382

98,04

100.711 100.711

100.780 100.780

0,03 0,03

100.711

100.780

0,03

317.535.940

335.113.162

98,07


2) VALORES COTIZADOS: BONOS ITALIA Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.3% 15/10/2018 Total Italia

100.000

TOTAL VALORES COTIZADOS: BONOS TOTAL VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL

199

EUR

CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Valoración

% del activo neto


317.535.940

335.113.162

98,07

6.604.655

1,93

341.717.817

100,00


Valoración

% total activos


335.113.162

97,64

7.326.226

2,13

772.863

0,23

343.212.251

100,00

TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS TOTAL PATRIMONIO NETO

ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO OTROS ACTIVOS TOTAL

200


20,88

Servicios públicos

13,92

Petróleo

11,66

Seguros

10,28


9,02


6,09

Transporte

4,28


3,47

Textil

3,42


3,01


2,73


2,41


1,36


0,98


0,81


0,72


0,63


0,50

Inmobiliarias

0,49

Bienes de consumo

0,48

Varios

0,44

Ocio

0,37


0,07


0,03


0,02


98,07


1,93


100,00

201

CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Número/ Valor nominal


Divisa


Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.339.691 15.368.240 1.338.175 560.376 16.243.856 24.030.530 5.051.114 2.687.035 4.253.963 1.384.954 573.402 2.979.230 18.207.300 1.423.159 759.775 1.155.774 7.194.523 11.601.616 3.102.341 1.594.689 837.552 513.930 1.641.890 1.091.977 4.653.667 4.193.243 716.954 2.469.422 840.049 3.117.468 4.791.783 837.607 5.497.267 1.260.000 1.517.017 1.187.249 5.345.465 2.462.952 8.902.326 1.954.092 425.458 3.986.527 3.427.853 883.264 1.453.115 865.055 838.086 835.945 816.482 15.818.612 10.646.435

2.855.435 17.601.110 1.705.835 577.500 19.632.672 21.602.124 4.974.824 2.919.960 4.604.910 1.293.840 582.000 2.822.085 18.515.199 2.001.870 862.470 1.118.250 8.650.016 13.757.200 3.781.810 2.296.350 854.678 565.434 1.669.750 1.118.600 5.890.076 6.279.800 728.175 2.722.844 936.163 3.947.457 5.421.105 846.220 7.617.105 1.147.825 959.212 1.152.756 5.652.500 4.039.326 9.991.905 2.110.000 451.190 5.694.000 3.664.375 611.794 1.175.200 869.760 848.540 855.708 863.070 20.377.279 13.589.550

1,00 6,15 0,60 0,20 6,86 7,55 1,74 1,02 1,61 0,45 0,20 0,99 6,47 0,70 0,30 0,39 3,02 4,81 1,32 0,80 0,30 0,20 0,58 0,39 2,06 2,19 0,25 0,95 0,33 1,38 1,89 0,30 2,66 0,40 0,34 0,40 1,97 1,41 3,49 0,74 0,16 1,99 1,28 0,21 0,41 0,30 0,30 0,30 0,30 7,12 4,75

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES ALEMANIA adidas AG Allianz SE Aurubis AG Axel Springer SE BASF SE Bayer AG Bayerische Motoren Werke AG Beiersdorf AG Brenntag AG Commerzbank AG CompuGroup Medical SE Continental AG Daimler AG Deutsche Bank AG Deutsche Boerse AG Deutsche Lufthansa AG Deutsche Post AG Deutsche Telekom AG Deutsche Wohnen AG Diebold Nixdorf AG Draegerwerk AG & Co KGaA Duerr AG E.ON SE Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide Fresenius Medical Care AG & Co KGaA Fresenius SE & Co KGaA GEA Group AG Gerresheimer AG GFT Technologies SE HeidelbergCement AG Henkel AG & Co KGaA Vorzug. HUGO BOSS AG Infineon Technologies AG Innogy SE K+S AG Krones AG KUKA AG LANXESS AG Linde AG Merck KGaA MorphoSys AG MTU Aero Engines AG Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG Nordex SE ProSiebenSat.1 Media AG publity AG Rheinmetall AG RWE AG Salzgitter AG SAP SE Siemens AG

19.300 112.900 31.100 12.500 223.200 218.800 56.200 36.000 87.000 180.000 15.000 15.300 263.000 117.000 11.100 90.000 277.600 844.000 126.800 35.000 10.600 7.400 250.000 20.000 72.200 85.000 19.000 38.600 45.500 44.700 47.700 14.500 459.000 35.000 42.443 13.200 50.000 64.300 63.300 21.100 9.300 52.000 20.500 29.800 32.000 24.000 13.300 73.200 26.000 246.400 117.000

202

CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR)


Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

415.304 1.605.039 587.216 560.606 1.270.299 2.054.793 1.608.048 561.790 2.077.293 3.135.606 4.856.167 4.731.335 238.141.981

469.258 1.016.000 793.800 605.158 1.219.050 2.560.524 1.666.464 590.000 2.216.100 3.400.452 5.833.341 5.081.525 270.258.529

0,16 0,35 0,28 0,21 0,43 0,89 0,58 0,21 0,77 1,19 2,04 1,78 94,42

101.200

EUR

5.917.671 5.917.671

6.310.832 6.310.832

2,20 2,20

SUIZA BB Biotech AG Total Suiza

42.000

EUR

2.085.538 2.085.538

2.157.960 2.157.960

0,75 0,75

REINO UNIDO Dialog Semiconductor Plc Total Reino Unido

37.600

EUR

1.291.780 1.291.780

1.504.940 1.504.940

0,53 0,53


247.436.970

280.232.261

97,90

TOTAL VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL

247.436.970

280.232.261

97,90


247.436.970

280.232.261

97,90

6.024.765

2,10

286.257.026

100,00


Valoración

% total activos


280.232.261

97,63

6.688.616

2,33

106.092

0,04

287.026.969

100,00

Descripción Siltronic AG SMA Solar Technology AG STADA Arzneimittel AG Stroeer SE & Co KGaA Symrise AG ThyssenKrupp AG United Internet AG Villeroy & Boch AG Volkswagen AG Vorzug. Vonovia SE Wacker Chemie AG Wirecard AG Total Alemania

PAÍSES BAJOS European Aeronautic Defence and Space Co NV Total Países Bajos


Divisa

10.505 40.000 16.200 14.500 21.000 112.600 44.900 40.000 16.600 110.800 59.300 124.700




203

DESGLOSE ECONÓMICO DE LAS INVERSIONES (expresado en un porcentaje del patrimonio neto) % del activo neto Químicas

23,73


9,68


8,51

Seguros

7,43


6,59


5,88


4,81


4,19

Transporte

3,80


3,35


2,82

Inmobiliarias

2,51

Bienes de consumo

1,89

Servicios públicos

1,84


1,67


1,59

Textil

1,30


1,15


0,99


0,95

Biotecnología

0,91


0,89


0,82

Metales no ferrosos

0,60


97,90


2,10


100,00

204

CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES LUXEMBURGO ArcelorMittal Total Luxemburgo

604.000

EUR

4.708.613 4.708.613

4.255.784 4.255.784

2,46 2,46

44.000 362.336 242.307 278.549 510.000 1.228.196 2.911.040 809.000 3.161.955 454.000 92.800 179.000 156.000 671.000 190.000 260.000 1.410.084 398.000 2.413.000 614.000 609.000 416.500 21.938 574.477 727.349 727.349 135.300 909.134 435.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.986.333 3.680.714 6.505.095 3.788.203 4.580.994 8.840.399 13.303.087 5.047.114 9.610.657 5.376.727 2.708.007 3.422.711 2.874.617 5.754.243 3.516.717 4.540.508 6.267.906 9.681.351 5.600.883 6.436.399 6.411.957 1.836.436 379.037 3.222.974 9.076.633 4.439.106 9.868.932 1.314.469 151.072.209

3.065.920 4.585.362 7.263.153 4.122.525 4.896.000 7.829.750 14.269.917 5.944.532 9.928.539 8.315.010 3.516.192 3.580.000 3.156.660 5.631.703 3.597.650 4.898.400 8.762.262 12.875.299 6.954.266 6.744.790 6.266.610 1.591.030 3.383.670 9.804.664 247.299 5.276.700 7.982.196 1.196.251 165.686.350

1,77 2,65 4,20 2,39 2,83 4,53 8,26 3,44 5,75 4,81 2,04 2,07 1,83 3,26 2,08 2,84 5,07 7,45 4,02 3,90 3,63 0,92 1,96 5,67 0,15 3,05 4,62 0,69 95,88


155.780.822

169.942.134

98,34


155.780.822

169.942.134

98,34


155.780.822

169.942.134

98,34

2.866.752

1,66

172.808.886

100,00

ESPAÑA Acciona SA Acerinox SA ACS Actividades de Construcción y Servicios SA Almirall SA Applus Services SA Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA Banco Santander SA Bankinter SA CaixaBank CIE Automotive SA Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles SA Ebro Foods SA Endesa SA Euskaltel SA Gamesa Corp Tecnologica SA Grifols SA Iberdrola SA Industria de Diseno Textil SA Mapfre SA Melia Hotels International SA Merlin Properties Socimi SA NH Hotel Group SA Pescanova SA*1 Prosegur Cia de Seguridad SA Repsol YPF SA Right Repsol SA Tecnicas Reunidas SA Telefonica SA Tubacex SA Total España

TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS TOTAL PATRIMONIO NETO *El gestor de inversiones no prevé ningún producto, el precio actual es de cero. 1 Posición bloqueada para la negociación.

205

CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES (expresado en EUR) Descripción

Valoración

% total activos


169.942.134

98,13

2.991.145

1,73

244.284

0,14

173.177.563

100,00


206


21,98


7,88


7,45

Servicios públicos

6,90


5,97

Petróleo

5,82


5,80


5,09

Ocio

4,82


4,81

Otros servicios

4,79

Seguros

4,02

Inmobiliarias

3,63

Biotecnología

2,84


2,39


2,08


2,07


98,34


1,66


100,00

207

CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

693.074 368.769 604.468 1.290.781 597.278 369.192 455.170 625.065 144.002 4.806.724 389.433 386.746 7.406.105 361.782 947.599 571.227 415.416 123.728 432.003 216.140 6.069.488 346.822 293.510 1.107.783 446.430 334.801 517.191 150.158 566.380 544.314 549.245 136.590 381.126 565.615 778.050 408.810 966.293 520.951 450.049 5.524.677 1.891.299 518.340 1.322.409 103.333 1.668.176 277.711 173.857 1.810.373 1.235.396 274.165

1.281.941 386.792 1.531.955 1.286.259 826.023 687.758 820.914 908.077 226.021 7.720.074 391.890 491.199 7.017.860 504.827 1.684.749 683.367 553.605 287.118 497.731 607.837 12.272.005 520.520 366.296 3.901.951 796.984 335.337 608.586 138.715 801.853 1.094.770 787.333 249.424 341.065 539.765 1.279.720 686.201 2.287.528 676.298 678.382 7.081.624 1.261.319 557.911 990.763 155.747 1.446.130 846.416 241.881 2.203.542 631.400 2.106.353

0,22 0,07 0,26 0,22 0,14 0,12 0,14 0,15 0,04 1,31 0,07 0,08 1,19 0,09 0,29 0,12 0,09 0,05 0,08 0,10 2,08 0,09 0,06 0,66 0,13 0,06 0,10 0,02 0,14 0,19 0,13 0,04 0,06 0,09 0,22 0,12 0,39 0,11 0,11 1,20 0,21 0,09 0,17 0,03 0,24 0,14 0,04 0,37 0,11 0,36

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES AUSTRALIA AGL Energy Ltd Alumina Ltd Amcor Ltd AMP Ltd APA Group Aristocrat Leisure Ltd ASX Ltd Aurizon Holdings Ltd AusNet Services Australia & New Zealand Banking Group Ltd Bank of Queensland Ltd Bendigo & Adelaide Bank Ltd BHP Billiton Ltd Boral Ltd Brambles Ltd Caltex Australia Ltd Challenger Ltd CIMIC Group Ltd Coca-Cola Amatil Ltd Cochlear Ltd Commonwealth Bank of Australia Computershare Ltd Crown Ltd CSL Ltd Dexus Property Group Domino's Pizza Enterprises Ltd DUET Group Flight Centre Travel Group Ltd Fortescue Metals Group Ltd Goodman Group GPT Group Harvey Norman Holdings Ltd Healthscope Ltd Incitec Pivot Ltd Insurance Australia Group Ltd Lend Lease Group Macquarie Group Ltd Medibank Pvt Ltd Mirvac Group National Australia Bank Ltd Newcrest Mining Ltd Orica Ltd Origin Energy Ltd Qantas Airways Ltd QBE Insurance Group Ltd Ramsay Health Care Ltd REA Group Ltd Rio Tinto Ltd Santos Ltd Scentre Group

84.438 308.236 147.257 367.519 140.506 64.407 23.969 259.462 210.041 363.591 47.535 55.767 400.252 135.211 197.598 32.920 71.759 11.934 72.171 7.243 213.746 60.513 45.688 57.016 121.371 7.472 318.380 6.348 194.687 224.884 230.394 70.574 214.731 218.665 307.630 67.982 37.801 348.785 463.195 332.231 95.244 45.431 218.652 67.015 166.919 18.047 6.396 52.770 228.427 665.951

208

CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


SEEK Ltd Sonic Healthcare Ltd South32 Ltd Stockland Suncorp Group Ltd Sydney Airport Tabcorp Holdings Ltd Tatts Group Ltd Telstra Corp Ltd TPG Telecom Ltd Transurban Group Treasury Wine Estates Ltd Vicinity Centres Vocus Communications Ltd Wesfarmers Ltd Westfield Corp Westpac Banking Corp Woodside Petroleum Ltd Woolworths Ltd Total Australia

Divisa


Valoración

% del activo neto

41.267 46.936 665.820 299.365 161.011 135.370 100.859 191.000 522.422 39.901 250.763 91.509 425.322 65.035 140.343 248.466 418.083 95.947 157.669

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

346.729 379.800 379.697 676.529 1.026.014 251.550 453.553 370.722 1.259.797 161.895 855.481 369.590 623.335 310.076 2.463.226 1.917.214 5.681.733 2.234.813 2.328.823 73.228.621

423.069 692.252 1.277.298 932.460 1.510.083 557.545 332.879 592.299 1.839.172 187.111 1.789.748 672.624 874.420 175.293 4.130.148 1.585.426 9.480.783 2.093.965 2.655.010 106.083.401

0,07 0,12 0,22 0,16 0,26 0,09 0,06 0,10 0,31 0,03 0,30 0,11 0,15 0,03 0,70 0,27 1,60 0,35 0,45 17,97

BERMUDAS Cheung Kong Infrastructure Holdings Ltd First Pacific Co Ltd Hongkong Land Holdings Ltd Jardine Matheson Holdings Ltd Kerry Properties Ltd Li & Fung Ltd NWS Holdings Ltd Shangri-La Asia Ltd Yue Yuen Industrial Holdings Ltd Total Bermudas

78.000 239.750 148.100 30.700 80.000 667.400 212.228 158.927 84.500

HKD HKD USD USD HKD HKD HKD HKD HKD

304.332 199.644 892.476 1.645.375 216.364 961.403 197.209 233.895 180.595 4.831.293

587.297 159.446 882.430 1.640.436 205.539 278.947 323.505 158.053 286.696 4.522.349

0,10 0,03 0,15 0,28 0,03 0,05 0,05 0,03 0,05 0,77

ISLAS CAIMÁN ASM Pacific Technology Ltd Cheung Kong Property Holdings Ltd CK Hutchison Holdings Ltd HKT Trust & HKT Ltd Melco Crown Entertainment Ltd MGM China Holdings Ltd Sands China Ltd WH Group Ltd Wynn Macau Ltd Total Islas Caimán

30.827 333.699 339.699 328.500 23.479 135.200 300.400 992.500 212.400

HKD HKD HKD HKD USD HKD HKD HKD HKD

167.040 3.225.413 234.889 330.562 187.064 466.196 640.626 303.337 5.555.127

307.333 1.928.010 3.670.621 379.998 354.328 245.312 1.224.165 758.887 318.023 9.186.677

0,05 0,33 0,62 0,06 0,06 0,04 0,21 0,13 0,05 1,55

1.508.400 145.942 472.518 155.000 204.700 298.000 100.000 266.000 97.200

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

3.849.558 288.937 803.510 238.753 1.123.069 665.617 346.870 609.838 1.038.180

8.028.990 527.454 1.585.760 193.590 1.787.880 1.210.722 325.763 523.842 1.711.062

1,36 0,09 0,27 0,03 0,30 0,20 0,06 0,09 0,29

HONG KONG AIA Group Ltd Bank of East Asia Ltd BOC Hong Kong Holdings Ltd Cathay Pacific Airways Ltd CLP Holdings Ltd Galaxy Entertainment Group Ltd Hang Lung Group Ltd Hang Lung Properties Ltd Hang Seng Bank Ltd

209



Henderson Land Development Co Ltd HK Electric Investments & HK Electric Investments Ltd Hong Kong & China Gas Co Ltd Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd Hysan Development Co Ltd Link REIT MTR Corp New World Development Co Ltd PCCW Ltd Power Assets Holdings Ltd Sino Land Co Ltd SJM Holdings Ltd Sun Hung Kai Properties Ltd Swire Pacific Ltd Swire Properties Ltd Techtronic Industries Co Ltd Wharf Holdings Ltd Wheelock & Co Ltd Total Hong Kong

IRLANDA James Hardie Industries Plc Total Irlanda

ISLA DE MAN Genting Singapore Plc Total Isla de Man

JAPÓN ABC-Mart Inc Acom Co Ltd Aeon Co Ltd Aeon Credit Service Co Ltd Aeon Mall Co Ltd Air Water Inc Aisin Seiki Co Ltd Ajinomoto Co Inc Alfresa Holdings Corp All Nippon Airways Co Ltd Alps Electric Co Ltd Amada Holdings Co Ltd Aozora Bank Ltd Asahi Glass Co Ltd Asahi Group Holdings Ltd Asahi Kasei Corp Asics Corp Astellas Pharma Inc Bandai Namco Holdings Inc Bank of Kyoto Ltd Benesse Holdings Inc Bridgestone Corp Brother Industries Ltd Calbee Inc Canon Inc Casio Computer Co Ltd Central Japan Railway Co

210

Divisa


Valoración

% del activo neto

139.253 351.000 954.311 144.544 77.000 283.000 182.500 742.525 531.000 175.500 392.489 259.813 180.000 69.500 152.800 179.000 170.113 104.000

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

424.687 269.814 846.592 1.279.475 169.556 613.969 381.213 589.398 126.652 823.183 393.188 361.660 1.489.048 504.284 381.660 441.957 589.727 228.048 18.878.443

696.715 274.423 1.595.458 3.214.365 303.372 1.732.496 841.299 747.569 273.505 1.465.964 556.788 188.438 2.155.202 624.538 406.666 605.121 1.062.326 558.690 33.197.998

0,12 0,05 0,27 0,54 0,05 0,29 0,14 0,13 0,05 0,25 0,09 0,03 0,36 0,11 0,07 0,10 0,18 0,09 5,61

56.414

AUD

204.261 204.261

856.480 856.480

0,14 0,14

714.100

SGD

450.681 450.681

429.564 429.564

0,07 0,07

4.200 50.200 80.500 13.240 14.850 18.643 24.300 69.500 23.000 151.000 23.800 41.000 141.875 118.000 48.100 160.000 20.100 269.080 24.550 39.000 8.200 81.300 30.400 10.000 132.850 29.700 18.000

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

128.231 120.405 728.981 181.456 241.762 178.738 492.939 549.894 192.178 355.738 645.029 199.490 263.751 775.645 619.953 667.930 208.208 1.694.031 265.854 272.488 283.310 1.265.550 270.880 164.822 3.624.456 235.746 1.113.387

227.287 208.371 1.096.335 225.463 203.763 322.202 1.014.614 1.333.727 360.973 389.291 547.920 435.360 479.712 771.886 1.459.009 1.338.083 386.548 3.532.442 642.165 278.743 217.176 2.810.841 517.431 300.463 3.529.400 399.502 2.848.584

0,04 0,04 0,19 0,04 0,03 0,05 0,17 0,23 0,06 0,07 0,09 0,07 0,08 0,13 0,25 0,23 0,07 0,60 0,11 0,05 0,04 0,48 0,09 0,05 0,60 0,07 0,48



Chiba Bank Ltd Chubu Electric Power Co Inc Chugai Pharmaceutical Co Ltd Chugoku Bank Ltd Chugoku Electric Power Co Inc Concordia Financial Group Ltd Credit Saison Co Ltd CYBERDYNE Inc Dai Nippon Printing Co Ltd Daicel Corp Dai-ichi Life Holdings Inc Daiichi Sankyo Co Ltd Daikin Industries Ltd Daito Trust Construction Co Ltd Daiwa House Industry Co Ltd Daiwa House REIT Investment Corp Daiwa Securities Group Inc DeNA Co Ltd Denso Corp Dentsu Inc Don Quijote Co Ltd East Japan Railway Co Eisai Co Ltd Electric Power Development Co Ltd FamilyMart UNY Holdings Co Ltd FANUC Corp Fast Retailing Co Ltd Fuji Electric Co Ltd Fuji Heavy Industries Ltd FUJIFILM Holdings Corp Fujitsu Ltd Fukuoka Financial Group Inc Hachijuni Bank Ltd Hakuhodo DY Holdings Inc Hamamatsu Photonics KK Hankyu Hanshin Holdings Inc Hikari Tsushin Inc Hino Motors Ltd Hirose Electric Co Ltd Hiroshima Bank Ltd Hisamitsu Pharmaceutical Co Inc Hitachi Chemical Co Ltd Hitachi Construction Machinery Co Ltd Hitachi High-Technologies Corp Hitachi Ltd Hitachi Metals Ltd Hokuriku Electric Power Co Honda Motor Co Ltd Hoshizaki Electric Co Ltd Hoya Corp Hulic Co Ltd Idemitsu Kosan Co Ltd IHI Corp Iida Group Holdings Co Ltd Inpex Corp Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd Isuzu Motors Ltd ITOCHU Corp J Front Retailing Co Ltd

83.000 81.500 28.300 21.500 35.400 143.000 19.800 12.000 62.000 36.100 134.700 74.164 28.900 8.800 70.400 173 201.000 13.200 60.100 27.000 14.600 41.500 31.500 18.869 10.400 24.500 6.700 74.000 76.100 54.500 225.000 97.000 55.000 28.600 17.700 29.800 2.600 34.200 4.015 67.000 7.400 12.300 14.200 8.000 599.000 23.300 21.900 203.300 6.200 49.800 35.600 11.600 184.000 18.396 117.000 38.460 72.700 186.900 29.600

211

Divisa


Valoración

% del activo neto

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

353.530 1.545.718 391.696 205.524 533.822 546.351 291.151 252.634 594.970 148.970 1.563.792 1.153.615 698.305 342.665 641.472 448.761 942.595 380.688 1.321.474 545.633 231.038 2.001.891 762.317 437.201 487.496 2.037.000 661.241 155.938 564.738 1.284.518 1.373.140 340.383 252.008 124.076 216.181 575.359 160.846 139.097 315.822 211.505 204.751 141.049 200.808 121.287 2.404.995 192.702 363.624 4.566.672 435.176 893.027 202.410 198.122 274.229 294.105 1.230.844 299.326 446.465 1.016.963 230.822

488.575 1.098.945 778.485 297.475 400.531 658.073 336.363 160.432 591.854 380.965 2.143.269 1.439.928 2.561.240 1.258.276 1.844.367 413.291 1.192.886 271.360 2.499.556 1.220.190 513.382 3.450.266 1.711.876 422.195 658.169 3.992.573 2.340.024 365.926 2.980.578 1.980.643 1.194.217 412.158 305.293 333.427 445.598 920.996 229.039 335.714 478.927 301.691 348.963 294.246 295.172 303.246 3.098.354 298.725 237.208 5.730.586 460.388 1.979.036 303.407 296.304 460.961 335.404 1.130.776 400.832 887.138 2.383.208 382.889

0,08 0,19 0,13 0,05 0,07 0,11 0,06 0,03 0,10 0,06 0,36 0,24 0,43 0,21 0,31 0,07 0,20 0,05 0,42 0,21 0,09 0,58 0,29 0,07 0,11 0,68 0,40 0,06 0,50 0,34 0,20 0,07 0,05 0,06 0,08 0,16 0,04 0,06 0,08 0,05 0,06 0,05 0,05 0,05 0,52 0,05 0,04 0,97 0,08 0,33 0,05 0,05 0,08 0,06 0,19 0,07 0,15 0,40 0,06



Japan Airlines Co Ltd Japan Airport Terminal Co Ltd Japan Exchange Group Inc Japan Post Bank Co Ltd Japan Post Holdings Co Ltd Japan Prime Realty Investment Corp Japan Real Estate Investment Corp Japan Retail Fund Investment Corp Japan Tobacco Inc JFE Holdings Inc JGC Corp JSR Corp JTEKT Corp JX Holdings Inc Kajima Corp Kakaku.com Inc Kamigumi Co Ltd Kaneka Corp Kansai Electric Power Co Inc Kansai Paint Co Ltd Kao Corp Kawasaki Heavy Industries Ltd KDDI Corp Keihan Electric Railway Co Ltd Keikyu Corp Keio Corp Keisei Electric Railway Co Ltd Keyence Corp Kikkoman Corp Kintetsu Group Holdings Co Ltd Kirin Holdings Co Ltd Kobe Steel Ltd Koito Manufacturing Co Ltd Komatsu Ltd Konami Corp Konica Minolta Holdings Inc Kose Corp Kubota Corp Kuraray Co Ltd Kurita Water Industries Ltd Kyocera Corp Kyowa Hakko Kirin Co Ltd Kyushu Electric Power Co Inc Kyushu Financial Group Inc Lawson Inc LINE Corp Lion Corp LIXIL Group Corp M3 Inc Mabuchi Motor Co Ltd Makita Corp Marubeni Corp Marui Group Co Ltd Maruichi Steel Tube Ltd Mazda Motor Corp McDonald's Holdings Co Japan Ltd Mebuki Financial Group Inc Medipal Holdings Corp MEIJI Holdings Co Ltd

15.000 6.300 66.300 50.200 56.800 106 162 322 137.000 65.825 27.000 24.400 29.200 269.500 114.000 18.900 31.000 36.000 89.100 25.200 62.700 171.000 228.900 63.000 57.000 71.000 17.000 6.047 19.000 228.020 102.800 36.800 13.775 114.200 11.700 54.700 3.600 130.400 45.100 12.800 39.600 31.683 54.500 47.533 8.200 5.400 30.000 33.960 24.300 6.300 14.200 206.200 25.400 7.200 71.800 7.900 121.260 21.000 14.514

212

Divisa


Valoración

% del activo neto


289.609 312.427 425.645 680.937 821.856 210.895 546.155 401.199 2.092.305 1.268.181 307.698 289.815 265.415 1.069.521 285.106 264.524 171.912 208.539 1.453.378 139.866 1.219.263 292.809 1.542.506 260.762 309.418 335.957 150.981 1.212.950 134.129 655.974 962.628 479.531 180.942 1.498.059 225.692 406.904 318.348 799.200 390.733 232.247 1.572.469 256.663 853.358 299.499 301.063 197.076 461.707 451.419 202.858 165.155 308.892 747.922 215.368 162.924 698.929 125.447 380.134 213.066 252.074

418.519 219.465 905.930 575.382 681.721 397.896 844.849 617.665 4.322.718 964.647 472.603 367.164 447.043 1.093.048 754.121 293.067 282.222 283.827 934.075 447.079 2.833.039 513.791 5.566.727 397.151 630.923 559.770 396.382 3.915.490 577.101 838.193 1.596.138 339.846 696.955 2.508.484 447.808 518.138 282.058 1.772.724 646.897 271.834 1.899.842 416.319 570.232 310.155 551.836 174.850 466.904 736.503 578.927 314.626 906.792 1.125.158 356.426 223.996 1.130.390 197.589 431.849 312.563 1.088.447

0,07 0,04 0,15 0,10 0,12 0,07 0,14 0,10 0,73 0,16 0,08 0,06 0,08 0,18 0,13 0,05 0,05 0,05 0,16 0,08 0,48 0,09 0,94 0,07 0,11 0,09 0,07 0,66 0,10 0,14 0,27 0,06 0,12 0,42 0,08 0,09 0,05 0,30 0,11 0,05 0,32 0,07 0,10 0,05 0,09 0,03 0,08 0,12 0,10 0,05 0,15 0,19 0,06 0,04 0,19 0,03 0,07 0,05 0,18



Minebea Co Ltd Miraca Holdings Inc MISUMI Group Inc Mitsubishi Chemical Holdings Corp Mitsubishi Corp Mitsubishi Electric Corp Mitsubishi Estate Co Ltd Mitsubishi Gas Chemical Co Inc Mitsubishi Heavy Industries Ltd Mitsubishi Logistics Corp Mitsubishi Materials Corp Mitsubishi Motors Corp Mitsubishi Tanabe Pharma Corp Mitsubishi UFJ Financial Group Inc Mitsubishi UFJ Lease & Finance Co Ltd Mitsui & Co Ltd Mitsui Chemicals Inc Mitsui Fudosan Co Ltd Mitsui OSK Lines Ltd Mixi Inc Mizuho Financial Group Inc MS&AD Insurance Group Holdings Inc Murata Manufacturing Co Ltd Nabtesco Corp Nagoya Railroad Co Ltd NEC Corp Nexon Co Ltd NGK Insulators Ltd NGK Spark Plug Co Ltd NH Foods Ltd Nidec Corp Nikon Corp Nintendo Co Ltd Nippon Building Fund Inc Nippon Electric Glass Co Ltd Nippon Express Co Ltd Nippon Paint Holdings Co Ltd Nippon Prologis REIT Inc Nippon Steel Corp Nippon Telegraph & Telephone Corp Nippon Yusen KK Nissan Chemical Industries Ltd Nissan Motor Co Ltd Nisshin Seifun Group Inc Nissin Foods Holdings Co Ltd Nitori Holdings Co Ltd Nitto Denko Corp NOK Corp Nomura Holdings Inc Nomura Real Estate Holdings Inc Nomura Real Estate Master Fund Inc Nomura Research Institute Ltd NSK Ltd NTT Data Corp NTT DOCOMO Inc Obayashi Corp Obic Co Ltd Odakyu Electric Railway Co Ltd OJI Paper Co Ltd

43.000 7.400 34.300 171.900 187.300 242.000 154.000 23.000 391.000 11.000 14.700 82.600 28.000 1.590.140 54.800 213.400 105.000 110.000 147.000 6.500 3.011.700 62.901 23.900 14.000 114.000 329.000 21.500 33.000 20.200 22.000 29.400 41.400 14.200 169 50.000 103.000 19.900 202 101.538 85.500 213.000 15.400 308.600 25.114 7.300 10.100 20.000 12.800 456.900 16.300 496 16.841 56.100 15.500 172.844 83.000 8.200 37.000 97.000

213

Divisa



430.699 207.621 580.833 715.355 2.653.853 1.387.178 1.792.879 184.776 1.166.505 92.548 349.150 819.495 273.502 7.424.435 150.158 2.007.586 279.386 1.471.244 649.387 234.432 5.507.025 1.164.044 1.204.693 202.627 304.229 1.104.971 282.149 330.609 200.478 208.619 887.181 580.269 2.389.740 611.314 436.648 360.333 234.106 264.455 2.220.635 1.786.856 689.607 484.925 1.812.442 171.346 173.350 324.250 654.281 213.087 2.603.480 261.200 587.497 209.784 311.514 459.259 2.411.525 300.860 412.401 437.692 345.017

Valoración

% del activo neto

385.837 317.459 538.601 1.073.523 3.858.863 3.234.396 2.939.549 373.212 1.712.277 149.495 433.256 448.351 521.053 9.352.469 269.188 2.819.828 453.887 2.468.912 392.337 226.964 5.158.198 1.872.947 3.088.639 310.615 526.391 824.218 297.827 613.288 431.304 568.259 2.433.454 613.485 2.837.212 889.656 257.890 527.881 514.016 390.787 2.192.531 3.441.842 381.899 493.602 2.982.542 360.637 361.579 1.107.201 1.468.911 248.675 2.579.170 267.697 712.256 489.464 614.990 722.052 3.771.878 757.666 343.723 702.166 379.599

0,07 0,05 0,09 0,18 0,65 0,55 0,50 0,06 0,29 0,03 0,07 0,08 0,09 1,58 0,05 0,48 0,08 0,42 0,07 0,04 0,87 0,32 0,52 0,05 0,09 0,14 0,05 0,10 0,07 0,10 0,41 0,10 0,48 0,15 0,04 0,09 0,09 0,07 0,37 0,58 0,06 0,08 0,50 0,06 0,06 0,19 0,25 0,04 0,44 0,05 0,12 0,08 0,10 0,12 0,64 0,13 0,06 0,12 0,06



Olympus Corp Omron Corp Ono Pharmaceutical Co Ltd Oracle Corp Japan Oriental Land Co Ltd ORIX Corp Osaka Gas Co Ltd Otsuka Corp Otsuka Holdings Co Ltd Panasonic Corp Park24 Co Ltd Pola Orbis Holdings Inc Rakuten Inc Recruit Holdings Co Ltd Resona Holdings Inc Ricoh Co Ltd Rinnai Corp Rohm Co Ltd Ryohin Keikaku Co Ltd Sankyo Co Ltd Santen Pharmaceutical Co Ltd SBI Holdings Inc Secom Co Ltd Sega Sammy Holdings Inc Seibu Holdings Inc Seiko Epson Corp Sekisui Chemical Co Ltd Sekisui House Ltd Seven & i Holdings Co Ltd Seven Bank Ltd Sharp Corp Shimadzu Corp Shimamura Co Ltd Shimano Inc Shimizu Corp Shin-Etsu Chemical Co Ltd Shinsei Bank Ltd Shionogi & Co Ltd Shiseido Co Ltd Shizuoka Bank Ltd Showa Shell Sekiyu KK SMC Corp SoftBank Group Corp Sohgo Security Services Co Ltd Sompo Holdings Inc Sony Corp Sony Financial Holdings Inc Stanley Electric Co Ltd Start Today Co Ltd Sumitomo Chemical Co Ltd Sumitomo Corp Sumitomo Dainippon Pharma Co Ltd Sumitomo Electric Industries Ltd Sumitomo Heavy Industries Ltd Sumitomo Metal Mining Co Ltd Sumitomo Mitsui Financial Group Inc Sumitomo Mitsui Trust Holdings Inc Sumitomo Realty & Development Co Ltd Sumitomo Rubber Industries Ltd

36.700 24.500 51.400 4.600 27.400 164.200 234.000 6.000 48.200 275.764 13.600 2.800 115.500 46.000 274.400 83.900 4.300 11.500 2.900 6.100 46.100 26.600 26.300 25.100 21.500 34.700 49.800 76.400 93.800 77.700 188.000 29.000 2.900 9.400 69.000 48.700 224.545 37.200 47.500 61.000 24.800 7.200 119.800 8.600 44.075 157.100 23.200 19.200 21.300 200.000 148.800 19.200 94.300 66.000 61.000 167.400 42.055 45.000 23.100

214

Divisa



764.256 396.485 380.560 210.122 530.375 308.340 641.140 115.449 1.043.261 3.028.777 199.203 217.654 846.086 1.373.437 1.593.916 973.691 171.537 805.094 575.674 209.775 213.108 329.074 957.381 347.600 354.653 347.292 239.743 595.470 2.222.506 158.180 242.961 173.195 197.176 325.671 219.577 1.824.434 501.684 478.984 615.165 438.553 172.178 845.672 2.207.793 389.421 1.000.567 4.330.010 267.534 217.153 290.901 692.925 1.237.839 125.017 808.119 224.160 520.236 5.522.121 1.284.352 585.796 168.628

Valoración

% del activo neto

1.209.363 912.645 1.072.859 220.689 1.492.426 2.477.553 870.520 267.224 1.995.954 2.706.957 349.618 218.920 1.097.839 1.766.263 1.344.762 673.838 331.975 630.808 547.972 188.776 530.653 323.830 1.841.830 358.175 369.467 695.165 755.899 1.217.197 3.422.710 216.284 415.572 438.045 349.487 1.410.636 606.141 3.644.578 365.832 1.672.318 1.151.869 492.915 222.326 1.653.741 7.581.601 315.781 1.432.542 4.243.097 345.498 500.651 351.731 905.482 1.675.059 312.494 1.308.597 404.716 762.844 6.126.148 1.430.584 1.146.507 351.195

0,20 0,15 0,18 0,04 0,25 0,42 0,15 0,05 0,34 0,46 0,06 0,04 0,19 0,30 0,23 0,11 0,06 0,11 0,09 0,03 0,09 0,05 0,31 0,06 0,06 0,12 0,13 0,21 0,58 0,04 0,07 0,07 0,06 0,24 0,10 0,62 0,06 0,28 0,19 0,08 0,04 0,28 1,28 0,05 0,24 0,72 0,06 0,08 0,06 0,15 0,28 0,05 0,22 0,07 0,13 1,04 0,24 0,19 0,06



Sundrug Co Ltd Suntory Beverage & Food Ltd Suruga Bank Ltd Suzuken Co Ltd Suzuki Motor Corp Sysmex Corp T&D Holdings Inc Taiheiyo Cement Corp Taisei Corp Taisho Pharmaceutical Holdings Co Ltd Taiyo Nippon Sanso Corp Takashimaya Co Ltd Takeda Pharmaceutical Co Ltd TDK Corp Teijin Ltd Terumo Corp THK Co Ltd Tobu Railway Co Ltd Toho Co Ltd Toho Gas Co Ltd Tohoku Electric Power Co Inc Tokio Marine Holdings Inc Tokyo Electric Power Co Inc Tokyo Electron Ltd Tokyo Gas Co Ltd Tokyo Tatemono Co Ltd Tokyu Corp Tokyu Fudosan Holdings Corp TonenGeneral Sekiyu KK Toppan Printing Co Ltd Toray Industries Inc Toshiba Corp TOTO Ltd Toyo Seikan Kaisha Ltd Toyo Suisan Kaisha Ltd Toyoda Gosei Co Ltd Toyota Industries Corp Toyota Motor Corp Toyota Tsusho Corp Trend Micro Inc Tsuruha Holdings Inc Unicharm Corp United Urban Investment Corp USS Co Ltd West Japan Railway Co Yahoo Japan Corp Yakult Honsha Co Ltd Yamada Denki Co Ltd Yamaguchi Financial Group Inc Yamaha Corp Yamaha Motor Co Ltd Yamato Holdings Co Ltd Yamazaki Baking Co Ltd Yaskawa Electric Corp Yokogawa Electric Corp Yokohama Rubber Co Ltd Total Japón

4.500 17.500 22.600 10.208 42.900 19.624 72.900 144.000 132.000 4.700 18.400 35.000 88.500 15.700 23.000 42.700 15.700 123.000 13.000 48.000 57.100 85.700 176.100 19.200 259.000 27.000 128.000 65.400 36.000 64.000 183.000 503.000 17.600 21.300 10.900 7.800 19.400 333.262 26.500 14.400 4.400 50.900 382 26.900 20.600 178.400 11.000 79.900 24.000 21.000 36.100 42.100 16.000 33.200 27.800 14.000

215

Divisa JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Coste de adquisición 334.132 493.059 171.168 199.158 724.895 319.070 806.604 243.980 259.264 291.509 149.414 218.288 3.329.409 682.833 296.371 757.191 227.783 422.162 137.391 176.270 876.046 1.769.860 3.025.029 873.480 809.908 324.674 486.715 270.429 265.210 409.968 702.435 1.901.190 204.097 249.565 174.190 123.848 401.915 10.268.490 343.547 335.325 410.789 455.435 411.636 143.518 675.140 586.896 189.099 664.633 189.377 193.084 383.134 479.138 170.184 218.583 175.061 218.148 227.366.337

Valoración 299.153 697.737 484.398 317.577 1.447.738 1.076.433 919.121 445.635 882.918 369.397 204.871 277.375 3.485.806 1.037.284 444.955 1.508.458 332.651 587.081 351.754 377.650 693.269 3.362.190 692.030 1.723.592 1.135.279 345.057 906.464 371.588 361.931 583.176 1.421.512 1.065.342 668.583 381.027 374.355 174.972 884.670 18.656.899 663.884 486.308 400.934 1.068.465 554.181 410.289 1.221.041 654.331 491.711 412.763 250.522 611.200 758.974 821.355 294.601 494.147 385.324 240.239 351.140.740

% del activo neto 0,05 0,12 0,08 0,05 0,25 0,18 0,16 0,08 0,15 0,06 0,03 0,05 0,59 0,18 0,08 0,26 0,06 0,10 0,06 0,06 0,12 0,57 0,12 0,29 0,19 0,06 0,15 0,06 0,06 0,10 0,24 0,18 0,11 0,06 0,06 0,03 0,15 3,16 0,11 0,08 0,07 0,18 0,09 0,07 0,21 0,11 0,08 0,07 0,04 0,10 0,13 0,14 0,05 0,08 0,07 0,04 59,42



Divisa


Valoración

% del activo neto

ISLAS MAURICIO Golden Agri-Resources Ltd Total Islas Mauricio

797.061

SGD

266.498 266.498

222.704 222.704

0,04 0,04

NUEVA ZELANDA Auckland International Airport Ltd Contact Energy Ltd Fletcher Building Ltd Mercury NZ Ltd Meridian Energy Ltd Ryman Healthcare Ltd Spark New Zealand Ltd Total Nueva Zelanda

120.125 84.932 89.534 72.582 153.071 45.747 225.483

NZD NZD NZD NZD NZD NZD NZD

131.375 246.204 339.096 134.942 211.988 210.008 378.851 1.652.464

521.320 257.731 637.122 140.665 257.099 249.152 510.193 2.573.282

0,09 0,04 0,11 0,02 0,04 0,04 0,09 0,43

PAPÚA NUEVA GUINEA Oil Search Ltd Total Papúa Nueva Guinea

172.118

AUD

968.011 968.011

848.548 848.548

0,14 0,14

SINGAPUR Ascendas Real Estate Investment Trust CapitaLand Commercial Trust CapitaLand Ltd CapitaLand Mall Trust City Developments Ltd ComfortDelGro Corp Ltd DBS Group Holdings Ltd Global Logistic Properties Ltd Hutchison Port Holdings Trust Jardine Cycle & Carriage Ltd Keppel Corp Ltd Oversea-Chinese Banking Corp Ltd SATS Ltd Sembcorp Industries Ltd Singapore Airlines Ltd Singapore Exchange Ltd Singapore Press Holdings Ltd Singapore Technologies Engineering Ltd Singapore Telecommunications Ltd StarHub Ltd Suntec Real Estate Investment Trust United Overseas Bank Ltd UOL Group Ltd Wilmar International Ltd Yangzijiang Shipbuilding Holdings Ltd Total Singapur

268.984 214.900 312.675 315.200 52.400 270.000 215.768 331.400 684.300 12.322 167.600 378.799 84.700 127.920 65.000 104.600 196.075 194.700 982.088 77.200 287.000 158.403 62.302 232.300 252.000

SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD USD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD

262.211 216.081 536.192 281.893 244.250 201.338 1.391.642 475.663 456.694 164.861 587.581 1.430.720 268.207 237.489 447.455 334.509 406.327 331.838 1.548.461 128.918 338.716 1.317.593 109.064 659.932 198.892 12.576.527

403.189 206.977 626.961 388.539 284.206 436.663 2.465.382 481.496 287.041 330.594 643.479 2.243.783 272.295 239.679 413.653 491.683 458.902 412.163 2.356.626 143.632 307.551 2.125.464 247.392 551.320 135.851 16.954.521

0,07 0,04 0,11 0,07 0,05 0,07 0,42 0,08 0,05 0,06 0,11 0,38 0,05 0,04 0,07 0,08 0,08 0,07 0,40 0,03 0,05 0,36 0,04 0,09 0,02 2,89

345.978.263

526.016.264

89,03


216



Divisa


Valoración

% del activo neto

2.000.928 6.009.514 6.312.085 14.029.652 28.352.179

2.000.397 6.006.269 6.310.080 14.024.782 28.341.528

0,34 1,02 1,07 2,37 4,80

28.352.179

28.341.528

4,80

374.330.442

554.357.792

93,83

-

-

-

-

-

-


2.000.000 6.000.000 6.300.000 14.000.000

EUR EUR EUR EUR


B) OTROS VALORES MOBILIARIOS 1) OTROS VALORES MOBILIARIOS: ACCIONES MALTA BGP Holdings Plc* Total Malta

1.781.520

EUR

TOTAL OTROS VALORES MOBILIARIOS: ACCIONES

2) OTROS VALORES MOBILIARIOS: FONDOS DE INVERSIÓN IRLANDA Liquidity Fund SA Class**1 Total Irlanda

190.086

EUR

2.069.128 2.069.128

2.136.570 2.136.570

0,36 0,36

644 1.615

EUR EUR

1.565.365 1.555.638 3.121.003

1.687.116 1.797.443 3.484.559

0,29 0,30 0,59


5.190.131

5.621.129

0,95


5.190.131

5.621.129

0,95

379.520.573

559.978.921

94,78

30.868.343

5,22

590.847.264

100,00

ESPAÑA Mediolanum Fondcuenta FI**1 Mediolanum Premier FI**1 Total España

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS TOTAL PATRIMONIO NETO

*Este valor no está cotizado ni es negociable. ** Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24. 1 OICVM.

217

CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES (expresado en EUR) Descripción

Valoración

% total activos


554.357.792

93,20

5.621.129

0,94

33.411.372

5,62

1.441.167

0,24

594.831.460

100,00


218

DESGLOSE ECONÓMICO DE LAS INVERSIONES (expresado en un porcentaje del patrimonio neto) % del activo neto Sociedades de cartera y financieras

11,98


10,53


7,44


6,84

Inmobiliarias

6,41


4,80


4,20

Transporte

3,97


3,20


2,71


2,68

Químicas

2,57

Seguros

2,51

Servicios públicos

2,48


2,21


2,10


2,02

Casas de comercio

1,88


1,88

Petróleo

1,37


1,20

Ocio

1,16


1,09


0,95


0,89

Metales no ferrosos

0,69

Biotecnología

0,66


0,61


0,58


0,52

Otros servicios

0,52

Bienes de consumo

0,49

Varios

0,40


0,36

Metales preciosos

0,35


0,20

Textil

0,16


0,07


0,06

Agricultura y pesca

0,04


94,78


5,22


100,00

219

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa


% del Valoración activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES BERMUDAS Alibaba Health Information Technology Ltd Alibaba Pictures Group Ltd Beijing Enterprises Water Group Ltd Brilliance China Automotive Holdings Ltd China Gas Holdings Ltd China Resources Gas Group Ltd COSCO SHIPPING Ports Ltd Credicorp Ltd GOME Electrical Appliances Holding Ltd Haier Electronics Group Co Ltd Hanergy Thin Film Power Group Ltd* Hengten Networks Group Ltd Kunlun Energy Co Ltd Nine Dragons Paper Holdings Ltd Total Bermudas

BRASIL AES Tiete Energia SA Ambev SA Banco Bradesco SA Banco Bradesco SA / preference Banco do Brasil SA Banco Santander Brasil SA BB Seguridade Participacoes SA BM&FBovespa SA - Bolsa de Valores Mercadorias e Futuros BR Malls Participacoes SA Braskem SA / preference BRF - Brasil Foods SA CCR SA Centrais Eletricas Brasileiras SA Centrais Eletricas Brasileiras SA Shs B / preference CETIP SA - Balcao Organizado de Ativos e Derivativos Cia Brasileira de Distribuicao / preference Cia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo Cia Energetica de Minas Gerais Cia Paranaense de Energia Shs B / preference Cia Siderurgica Nacional SA Cielo SA Cosan SA Industria e Comercio CPFL Energia SA Duratex SA EDP - Energias do Brasil SA Embraer SA Engie Brasil Energia SA Equatorial Energia SA Fibria Celulose SA Gerdau SA / preference Hypermarcas SA Itau Unibanco Holding SA / preference * Suscripción ordenada por Mediolanum Asset Management Limited.

220

480.000 1.875.000 682.000 482.000 294.000 150.000 282.770 10.767 1.832.131 204.000 2.530.864 3.348.000 538.000 260.000

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD USD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

272.378 488.827 272.282 321.177 76.000 284.346 256.501 482.599 404.906 165.746 298.413 257.791 456.584 309.990 4.347.540

225.404 292.726 430.927 629.257 377.315 400.136 270.091 1.618.206 207.205 301.935 160.512 382.267 222.773 5.518.754

0,04 0,05 0,07 0,10 0,06 0,06 0,04 0,25 0,03 0,05 0,02 0,06 0,03 0,86

18.072 734.915 131.430 434.179 133.096 66.134 105.100 275.873 98.410 23.152 92.006 140.300 33.000 35.687 32.597 25.738 53.886 143.346 14.949 114.172 155.420 23.331 36.005 61.928 53.791 106.239 28.230 29.511 32.441 144.488 53.200 503.256

BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL

65.920 1.965.904 1.044.226 2.505.050 1.274.141 541.305 740.905 1.385.299 386.988 124.800 767.779 479.971 213.497 253.590 361.776 535.592 197.504 582.908 175.705 904.979 618.824 188.764 252.806 276.929 205.737 596.357 265.468 253.580 544.681 1.107.875 478.061 3.781.996

74.331 3.540.935 1.125.177 3.699.166 1.098.383 573.753 873.828 1.337.304 345.497 232.963 1.304.219 657.851 221.145 271.443 427.120 413.996 455.779 324.696 120.161 363.937 1.273.481 261.496 266.669 123.718 211.764 499.391 290.279 471.650 303.939 458.451 408.402 5.004.776

0,01 0,55 0,18 0,58 0,17 0,09 0,14 0,21 0,05 0,04 0,20 0,10 0,03 0,04 0,07 0,06 0,07 0,05 0,02 0,06 0,20 0,04 0,04 0,02 0,03 0,08 0,05 0,07 0,05 0,07 0,06 0,78

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Itausa - Investimentos Itau SA / preference JBS SA Klabin SA Kroton Educacional SA Localiza Rent a Car SA Lojas Americanas SA Lojas Americanas SA / private Lojas Renner SA M Dias Branco SA Multiplan Empreendimentos Imobiliarios SA Natura Cosmeticos SA Odontoprev SA Petroleo Brasileiro SA Petroleo Brasileiro SA / preference Porto Seguro SA Qualicorp SA Raia Drogasil SA Rumo Logistica Operadora Multimodal SA Sul America SA / preference Suzano Papel e Celulose SA Shs A / preference Telefonica Brasil SA / preference Tim Participacoes SA Ultrapar Participacoes SA Vale SA Vale SA Shs A / preference WEG SA Total Brasil

ISLAS CAIMÁN 3SBio Inc 58.com Inc AAC Technologies Holdings Inc Alibaba Group Holding Ltd ANTA Sports Products Ltd Baidu Inc Belle International Holdings Ltd Chailease Holding Co Ltd China Conch Venture Holdings Ltd China Evergrande Group China Huishan Dairy Holdings Co Ltd China Medical System Holdings Ltd China Mengniu Dairy Co Ltd China Resources Land Ltd China State Construction International Holdings Ltd Country Garden Holdings Co Ltd Ctrip.com International Ltd ENN Energy Holdings Ltd Fullshare Holdings Ltd GCL-Poly Energy Holdings Ltd Geely Automobile Holdings Ltd Haitian International Holdings Ltd Hengan International Group Co Ltd JD.com Inc Kingsoft Corp Ltd Longfor Properties Co Ltd NetEase Inc New Oriental Education & Technology Group Inc Qunar Cayman Islands Ltd

221

Divisa



585.098 112.382 87.000 221.064 22.440 34.320 88.324 95.000 6.100 11.400 25.100 44.200 468.618 611.199 19.900 35.740 33.600 128.100 25.584 68.000 70.998 142.969 53.587 195.200 295.230 89.260

BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL

1.341.018 267.557 128.084 705.542 186.393 127.263 223.829 502.755 206.535 176.753 223.946 173.710 5.900.570 6.630.898 163.786 255.631 185.020 138.409 146.749 187.424 747.889 391.198 496.813 3.016.757 3.635.468 327.906 49.566.820

1.423.298 376.390 452.918 865.735 225.600 125.733 441.128 646.676 206.112 198.876 169.752 163.618 2.332.219 2.670.119 157.269 202.126 604.028 231.076 135.294 283.684 919.443 328.882 1.077.631 1.472.692 2.024.409 406.467 45.176.875

0,22 0,06 0,07 0,13 0,04 0,02 0,07 0,10 0,03 0,03 0,03 0,03 0,36 0,42 0,02 0,03 0,09 0,04 0,02 0,04 0,14 0,05 0,17 0,23 0,31 0,06 7,02

91.500 12.420 117.000 175.060 171.000 42.610 966.000 196.851 201.059 620.278 711.000 204.000 416.000 410.102 276.000 917.419 57.665 108.000 1.055.000 1.920.000 800.000 125.000 114.197 104.140 125.000 259.500 12.460 22.300 5.200

HKD USD HKD USD HKD USD HKD TWD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD USD HKD HKD HKD HKD HKD HKD USD HKD HKD USD USD USD

84.435 627.398 380.880 13.551.437 177.441 7.653.735 643.834 304.021 464.022 220.713 125.860 283.073 362.867 612.996 218.900 370.587 2.524.224 186.583 488.557 464.718 306.461 204.914 360.592 2.436.871 275.052 279.420 1.959.310 719.444 204.267

83.348 330.821 1.008.232 14.574.565 476.125 6.763.492 502.312 316.141 339.105 367.528 252.595 305.446 756.853 872.157 386.107 487.201 2.198.411 426.172 447.433 221.863 712.992 231.108 785.437 2.545.545 243.708 309.113 2.648.916 904.160 148.918

0,01 0,05 0,16 2,27 0,07 1,05 0,08 0,05 0,05 0,06 0,04 0,05 0,12 0,14 0,06 0,08 0,34 0,07 0,07 0,03 0,11 0,04 0,12 0,40 0,04 0,05 0,41 0,14 0,02



Semiconductor Manufacturing International Corp Shenzhou International Group Holdings Ltd Shimao Property Holdings Ltd SINA Corp Sino Biopharmaceutical SOHO China Ltd Sunac China Holdings Ltd Sunny Optical Technology Group Co Ltd TAL Education Group Tencent Holdings Ltd Tingyi Cayman Islands Holding Corp Vipshop Holdings Ltd Want Want China Holdings Ltd Weibo Corp YY Inc Zhen Ding Technology Holding Ltd Total Islas Caimán

CHILE AES Gener SA Aguas Andinas SA Banco de Chile Banco de Crédito e Inversiones Banco Santander Chile Banco Santander Chile SADR Cencosud SA Cia Cervecerías Unidas SA Colbun SA Embotelladora Andina SA Shs B / preference Empresa Nacional de Telecomunicaciones SA Empresas CMPC SA Empresas COPEC SA Enel Generacion Chile SA Enersis Americas SA Enersis Americas SA Enersis Chile SA Enersis Chile SA SADR Enersis SA SADR Itau CorpBanca Latam Airlines Group SA Latam Airlines Group SA SADR SACI Falabella Sociedad Quimica y Minera de Chile SA SADR Sociedad Química y Minera de Chile SA Shs B / preference Total Chile

CHINA Agricultural Bank of China Ltd Air China Ltd Aluminum Corp of China Ltd Anhui Conch Cement Co Ltd AviChina Industry & Technology Co Ltd Bank of China Ltd Bank of Communications Co Ltd Beijing Capital International Airport Co Ltd Byd Co Ltd CGN Power Co Ltd

222

Divisa



431.500 88.000 197.000 8.650 755.000 374.000 301.000 101.000 5.700 885.609 352.000 64.500 800.000 4.850 4.000 51.000

HKD HKD HKD USD HKD HKD HKD HKD USD HKD HKD USD HKD USD USD TWD

367.822 221.085 275.625 599.844 319.751 224.335 326.335 467.937 261.701 2.601.057 470.075 814.139 397.669 220.087 193.550 108.199 44.361.823

639.712 520.877 242.656 512.345 502.112 175.167 238.292 430.831 386.466 20.423.554 409.778 680.695 476.967 190.218 154.745 95.607 65.725.826

0,10 0,08 0,04 0,08 0,08 0,03 0,04 0,07 0,06 3,18 0,06 0,11 0,07 0,03 0,02 0,01 10,24

491.990 372.274 4.128.915 5.533 7.934.351 5.416 216.426 22.374 1.039.309 46.878 22.650 209.252 73.990 14.802 1.182.823 55.445 1.182.823 44.517 69.784 24.952.867 3.353 41.473 95.612 11.840 3.228

CLP CLP CLP CLP CLP USD CLP CLP CLP CLP CLP CLP CLP USD CLP USD CLP USD USD CLP CLP USD CLP USD CLP

206.557 177.928 365.932 228.121 422.492 59.707 671.125 205.467 205.104 223.159 196.098 362.459 564.559 360.346 351.565 410.171 249.687 53.260 327.643 603.633 30.142 136.987 6.412.142

170.415 183.373 465.292 266.997 417.299 113.127 581.067 223.237 195.698 168.081 230.723 409.593 678.060 275.452 183.258 8.611 105.009 193.949 546.191 196.159 27.247 327.372 727.253 321.693 87.822 7.102.978

0,03 0,03 0,07 0,04 0,06 0,02 0,09 0,03 0,03 0,03 0,04 0,06 0,11 0,04 0,03 0,02 0,03 0,08 0,03 0,05 0,11 0,05 0,01 1,09

3.892.000 256.300 564.000 175.000 354.000 12.305.200 1.368.695 292.000 97.200 1.470.000

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

1.336.391 91.094 366.148 174.302 115.352 3.590.660 779.160 199.131 129.706 536.872

1.507.092 155.014 213.543 447.464 230.205 5.143.089 928.757 272.805 492.289 381.291

0,23 0,02 0,03 0,07 0,04 0,80 0,14 0,04 0,08 0,06



China Cinda Asset Management Co Ltd China CITIC Bank Corp Ltd China Coal Energy Co Ltd China Communications Construction Co Ltd China Communications Services Corp Ltd China Construction Bank Corp China Everbright Bank Co Ltd China Galaxy Securities Co Ltd China Huarong Asset Management Co Ltd China Life Insurance Co Ltd China Longyuan Power Group Corp Ltd China Merchants Bank Co Ltd China Minsheng Banking Corp Ltd China National Building Material Co Ltd China Oilfield Services Ltd China Pacific Insurance Group Co Ltd China Petroleum & Chemical Corp China Railway Construction Corp Ltd China Railway Group Ltd China Shenhua Energy Co Ltd China Southern Airlines Co Ltd China Telecom Corp Ltd China Vanke Co Ltd Chongqing Changan Automobile Co Ltd Chongqing Rural Commercial Bank Co Ltd CITIC Securities Co Ltd CRRC Corp Ltd Dongfeng Motor Group Co Ltd Fuyao Glass Industry Group Co Ltd GF Securities Co Ltd Great Wall Motor Co Ltd Guangzhou Automobile Group Co Ltd Guangzhou R&F Properties Co Ltd Haitong Securities Co Ltd Huaneng Power International Inc Huaneng Renewables Corp Ltd Huatai Securities Co Ltd Industrial & Commercial Bank of China Jiangsu Expressway Co Ltd Jiangxi Copper Co Ltd New China Life Insurance Co Ltd People's Insurance Co Group of China Ltd PetroChina Co Ltd PICC Property & Casualty Co Ltd Ping An Insurance Group Co Shandong Weigao Group Medical Polymer Co Ltd Shanghai Electric Group Co Ltd Shanghai Fosun Pharmaceutical Group Co Ltd Shanghai Lujiazui Finance & Trade Zone Development Co Ltd Shanghai Pharmaceuticals Holding Co Ltd Sinopec Engineering Group Co Ltd Sinopec Shanghai Petrochemical Co Ltd Sinopharm Group Co Ltd Sinotrans Ltd TravelSky Technology Ltd Tsingtao Brewery Co Ltd Weichai Power Co Ltd Yanzhou Coal Mining Co Ltd Zhejiang Expressway Co Ltd

1.485.349 1.422.000 327.000 656.000 424.800 13.054.973 362.000 527.000 760.000 1.163.000 484.000 603.727 943.660 532.000 300.000 413.200 3.991.400 327.000 583.500 535.000 302.000 2.164.000 183.980 127.973 441.000 326.000 619.100 428.000 72.800 181.400 516.000 333.935 161.200 481.563 734.000 593.172 196.000 11.435.625 212.000 201.000 114.700 1.086.000 3.220.000 732.893 799.500 304.000 488.000 71.500 137.340 122.900 242.000 584.000 176.000 150.000 141.000 72.000 147.400 310.000 256.000

223

Divisa


HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD USD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

732.175 616.798 345.023 627.567 184.830 6.353.385 117.375 788.098 283.869 2.528.196 433.676 925.592 623.338 365.214 330.462 1.155.883 1.624.596 312.695 340.904 1.321.063 269.289 667.119 153.545 174.978 193.257 789.050 477.564 199.822 203.443 521.618 169.561 164.387 272.368 860.904 328.615 247.049 530.505 5.527.236 94.629 143.033 335.226 453.332 2.335.706 472.377 2.268.869 149.033 145.352 194.952 276.720 179.720 263.356 78.202 518.653 108.321 225.049 188.784 145.566 265.652 124.561

% del Valoración activo neto 507.610 856.549 144.713 712.067 255.880 9.452.523 154.862 448.952 253.186 2.866.491 358.772 1.331.434 962.831 243.937 260.365 1.361.293 2.683.917 401.980 457.634 949.680 148.499 949.690 395.338 173.678 242.870 621.965 531.218 396.709 212.993 356.345 458.611 378.075 180.526 777.866 459.272 182.296 354.185 6.438.458 252.011 269.326 493.501 404.510 2.287.916 1.073.923 3.803.522 192.085 204.565 207.431 191.421 266.506 188.013 298.650 683.685 63.432 282.182 259.775 217.438 199.306 231.934

0,08 0,13 0,02 0,11 0,04 1,47 0,02 0,07 0,04 0,45 0,06 0,21 0,15 0,04 0,04 0,21 0,42 0,06 0,07 0,15 0,02 0,15 0,06 0,03 0,04 0,10 0,08 0,06 0,03 0,06 0,07 0,06 0,03 0,12 0,07 0,03 0,06 1,00 0,04 0,04 0,08 0,06 0,36 0,17 0,59 0,03 0,03 0,03 0,03 0,04 0,03 0,05 0,11 0,01 0,04 0,04 0,03 0,03 0,04



Zhuzhou CSR Times Electric Co Ltd Zijin Mining Group Co Ltd ZTE Corp Total China

Divisa



82.000 962.500 119.558

HKD HKD HKD

231.522 271.804 146.111 48.696.395

397.665 292.250 195.767 60.651.633

0,06 0,05 0,03 9,44

17.954 13.610 78.797 15.506 629.331 3.300 44.058 573.609 34.834 15.669 61.532

COP USD COP COP COP USD COP COP COP COP COP

209.468 209.262 298.783 186.807 521.723 119.065 248.699 301.681 293.123 226.218 262.546 2.877.375

155.383 472.675 297.568 183.076 276.535 28.566 270.473 221.914 423.700 184.601 195.534 2.710.025

0,02 0,07 0,05 0,03 0,04 0,04 0,03 0,07 0,03 0,03 0,41

27.510 12.204 53.023 4.448

CZK CZK CZK CZK

887.544 295.948 164.238 40.579 1.388.309

435.352 397.418 162.286 42.620 1.037.676

0,07 0,06 0,03 0,01 0,17

EGIPTO Commercial International Bank Egypt SAE Global Telecom Holding SAE Talaat Moustafa Group Total Egipto

166.116 366.551 117.808

EGP EGP EGP

322.050 319.599 107.698 749.347

624.735 135.628 55.352 815.715

0,10 0,02 0,01 0,13

GRECIA Alpha Bank AE Eurobank Ergasias SA FF Group Hellenic Telecommunications Organization SA JUMBO SA National Bank of Greece SA OPAP SA Piraeus Bank SA Titan Cement Co SA Total Grecia

205.207 326.066 5.553 40.285 16.041 818.059 36.133 873.652 6.112

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

915.128 975.911 117.438 354.800 180.586 1.057.304 321.300 873.381 130.991 4.926.839

373.477 204.769 105.563 361.759 239.813 200.424 303.156 179.099 134.708 2.102.768

0,06 0,03 0,02 0,06 0,04 0,03 0,05 0,03 0,02 0,34

92.000 376.000 174.000 738.000 156.717 955.000 564.773 492.000 227.486

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

284.856 225.732 207.327 173.058 283.121 7.420.835 609.384 312.725 411.857

407.708 389.647 310.151 185.980 363.341 9.562.048 1.409.375 168.138 422.827

0,06 0,06 0,05 0,03 0,06 1,49 0,22 0,03 0,07

COLOMBIA Bancolombia SA BanColombia SA SADR Cementos Argos SA Corp Financiera Colombiana SA Ecopetrol SA Ecopetrol SA ADR Grupo Argos SA Grupo Aval Acciones y Valores SA / preference Grupo de Inversiones Suramericana SA Grupo de Inversiones Suramericana SA / preference Interconexion Electrica SA ESP Total Colombia

REPÚBLICA CHECA CEZ AS Komercni banka as Moneta Money Bank AS O2 Czech Republic AS Total República Checa

HONG KONG Beijing Enterprises Holdings Ltd China Everbright International Ltd China Everbright Ltd China Jinmao Holdings Group Ltd China Merchants Port Holdings Co Ltd China Mobile Ltd China Overseas Land & Investment Ltd China Power International Development Ltd China Resources Beer Holdings Company Ltd

224



China Resources Power Holdings Co Ltd China Taiping Insurance Holdings Co Ltd China Unicom Hong Kong Ltd CITIC Ltd CNOOC Ltd CSPC Pharmaceutical Group Ltd Far East Horizon Ltd Fosun International Ltd Guangdong Investment Ltd Lenovo Group Ltd Shanghai Industrial Holdings Ltd Sino-Ocean Land Holdings Ltd Sun Art Retail Group Ltd Total Hong Kong

HUNGRÍA MOL Hungarian Oil and Gas Plc OTP Bank Plc Richter Gedeon Nyrt Total Hungría

INDIA ACC Ltd Adani Ports & Special Economic Zone Ltd Ambuja Cements Ltd Apollo Hospitals Enterprise Ltd Ashok Leyland Ltd Asian Paints Ltd Aurobindo Pharma Ltd Axis Bank Ltd Bajaj Auto Ltd Bajaj Finance Ltd Bajaj Finserv Ltd Bharat Forge Ltd Bharat Heavy Electricals Ltd Bharat Petroleum Corp Ltd Bharti Airtel Ltd Bharti Infratel Ltd Bosch Ltd Cadila Healthcare Ltd Cairn India Ltd Cipla Ltd Coal India Ltd Container Corp Of India Ltd Dabur India Ltd Divi's Laboratories Ltd Dr Reddy's Laboratories Ltd Dr Reddy's Laboratories Ltd ADR Eicher Motors Ltd GAIL India Ltd Glenmark Pharmaceuticals Ltd Godrej Consumer Products Ltd Havells India Ltd HCL Technologies Ltd Hero MotoCorp Ltd Hindalco Industries Ltd Hindustan Petroleum Corp Ltd

225

Divisa



314.293 262.592 909.270 659.272 2.745.895 590.000 302.000 367.338 434.000 1.161.000 92.100 504.388 408.000

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

428.510 537.637 1.033.892 1.348.619 2.465.193 433.459 200.610 311.879 124.360 551.958 227.929 211.298 420.870 18.225.109

472.131 510.675 1.007.104 893.105 3.247.248 594.733 239.083 487.692 533.514 660.799 230.399 208.334 342.059 22.646.091

0,07 0,08 0,16 0,14 0,51 0,09 0,04 0,08 0,08 0,10 0,04 0,03 0,05 3,54

5.035 37.522 22.064

HUF HUF HUF

301.443 713.932 319.437 1.334.812

333.615 1.004.126 439.292 1.777.033

0,05 0,16 0,07 0,28

5.227 135.152 98.310 13.405 176.530 48.665 44.343 259.991 13.609 16.560 3.196 16.420 116.255 72.272 160.340 65.971 1.256 30.950 79.173 58.916 108.573 5.215 90.699 13.908 3.235 15.673 2.041 49.795 23.200 19.303 32.815 89.766 7.832 208.629 61.567

INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR USD INR INR INR INR INR INR INR INR INR

92.981 448.447 229.751 157.439 235.385 236.534 222.185 1.877.124 305.451 165.982 128.376 287.905 681.382 448.478 917.920 424.954 473.344 178.316 366.108 332.962 567.252 132.854 198.985 109.957 104.969 231.041 532.917 240.287 358.032 174.060 159.357 477.140 162.133 357.902 387.418

95.838 500.639 280.573 217.676 195.198 599.452 401.693 1.616.651 505.057 193.160 128.485 208.569 193.231 647.058 680.009 315.706 363.028 151.924 268.122 465.797 453.853 80.950 348.351 153.642 138.839 669.085 613.953 296.597 288.276 401.611 150.813 1.029.465 332.855 451.893 370.119

0,01 0,08 0,04 0,03 0,03 0,09 0,06 0,25 0,08 0,03 0,02 0,03 0,03 0,10 0,11 0,05 0,06 0,02 0,04 0,07 0,07 0,01 0,05 0,02 0,02 0,10 0,10 0,05 0,04 0,06 0,02 0,16 0,05 0,07 0,06



Hindustan Unilever Ltd Housing Development Finance Corp Ltd ICICI Bank Ltd Idea Cellular Ltd IDFC Bank Ltd Indiabulls Housing Finance Ltd Infosys Ltd Infosys Ltd SADR ITC Ltd JSW Steel Ltd Larsen & Toubro Ltd Larsen & Toubro Ltd SGDR LIC Housing Finance Ltd Lupin Ltd Mahindra & Mahindra Financial Services Ltd Mahindra & Mahindra Ltd Mahindra & Mahindra Ltd GDR Reg S Marico Ltd Maruti Suzuki India Ltd Motherson Sumi Systems Ltd Nestle India Ltd NTPC Ltd Oil & Natural Gas Corp Ltd Piramal Enterprises Ltd Power Finance Corp Ltd Reliance Communications Ltd SGDR Reliance Industries Ltd Reliance Industries Ltd SGDR Sesa Goa Ltd Shree Cement Ltd Shriram Transport Finance Co Ltd Siemens Ltd State Bank of India State Bank of India SGDR Sun Pharmaceutical Industries Ltd Tata Consultancy Services Ltd Tata Motors Ltd Tata Motors Ltd Shs A Tata Power Co Ltd Tata Steel Ltd Tech Mahindra Ltd Titan Co Ltd UltraTech Cement Ltd United Spirits Ltd UPL Ltd Wipro Ltd Yes Bank Ltd Zee Entertainment Enterprises Ltd Total India

INDONESIA Adaro Energy Tbk PT AKR Corporindo Tbk PT Astra International Tbk PT Bank Central Asia Tbk PT Bank Danamon Indonesia Tbk PT Bank Mandiri Tbk PT Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT

226

Divisa



104.573 234.753 180.711 208.316 207.457 49.087 101.660 176.584 321.946 12.757 1.313 49.845 44.833 34.909 23.563 659 55.080 67.180 16.870 65.667 3.695 253.508 215.109 6.915 112.108 65.724 65.135 70.218 146.369 1.272 27.910 12.163 211.908 3.050 151.580 75.929 246.497 56.529 174.242 51.135 38.841 31.125 9.938 8.604 44.914 84.271 48.440 93.116

INR INR INR INR INR INR INR USD INR INR INR USD INR INR INR INR USD INR INR INR INR INR INR INR INR USD INR USD INR INR INR INR INR USD INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR

542.929 2.176.842 544.284 298.011 193.808 489.360 863.035 1.540.229 316.388 242.393 17.764 773.478 158.929 885.681 71.758 6.441 203.128 207.096 1.107.257 251.137 214.369 555.955 494.112 109.961 116.051 931.257 1.509.709 668.368 202.749 246.324 147.618 552.939 19.575 567.625 742.697 1.030.918 239.165 292.744 473.437 199.808 150.083 288.613 189.438 344.109 553.375 816.280 463.750 35.416.305

1.198.033 4.130.912 635.129 212.122 172.192 441.335 1.412.035 2.481.384 1.063.471 285.648 24.612 938.499 349.278 717.215 90.186 10.838 913.374 236.582 1.254.967 300.556 308.981 580.327 576.879 154.629 189.398 30.910 971.355 2.075.386 444.569 246.665 325.042 184.808 734.541 106.837 1.304.174 2.499.309 1.624.691 234.006 183.279 280.816 262.421 139.823 447.376 230.441 401.082 557.150 778.556 583.371 47.133.358

0,19 0,64 0,10 0,03 0,03 0,07 0,22 0,39 0,17 0,04 0,15 0,05 0,11 0,01 0,14 0,04 0,20 0,05 0,05 0,09 0,09 0,02 0,03 0,15 0,32 0,07 0,04 0,05 0,03 0,11 0,02 0,20 0,39 0,25 0,04 0,03 0,04 0,04 0,02 0,07 0,04 0,06 0,09 0,12 0,09 7,29

2.387.000 186.100 3.177.350 1.932.000 474.704 1.499.070 1.178.771

IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR

279.908 87.077 377.778 399.907 134.913 403.130 251.675

285.664 78.741 1.828.124 2.100.064 121.352 1.228.740 457.015

0,04 0,01 0,28 0,33 0,02 0,19 0,07



Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT Bumi Serpong Damai Tbk PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk PT Gudang Garam Tbk PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk PT Indofood Sukses Makmur Tbk PT Jasa Marga Persero Tbk PT Kalbe Farma Tbk PT Lippo Karawaci Tbk PT Matahari Department Store Tbk PT Media Nusantara Citra Tbk PT Pakuwon Jati Tbk PT Perusahaan Gas Negara PT Semen Gresik Persero Tbk PT Summarecon Agung Tbk PT Surya Citra Media Tbk PT Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT Tower Bersama Infrastructure Tbk PT Unilever Indonesia Tbk PT United Tractors Tbk PT Waskita Karya Persero Tbk PT XL Axiata Tbk PT Total Indonesia

MALASIA AirAsia Bhd Alliance Financial Group Bhd AMMB Holdings Bhd Astro Malaysia Holdings Bhd Axiata Group Bhd Berjaya Sports Toto Bhd British American Tobacco Malaysia Bhd CIMB Group Holdings Bhd Dialog Group BHD DiGi.Com Bhd Felda Global Ventures Holdings Bhd Gamuda Bhd Genting Bhd Genting Malaysia Bhd Genting Plantations Bhd HAP Seng Consolidated Bhd Hartalega Holdings Bhd Hong Leong Bank Bhd Hong Leong Financial Group Bhd IHH Healthcare Bhd IJM Corp Bhd IOI Corp Bhd IOI Properties Group Bhd Kuala Lumpur Kepong Bhd Lafarge Malayan Cement Bhd Malayan Banking Bhd Malaysia Airports Holdings Bhd Maxis Bhd MISC Bhd Petronas Chemicals Group Bhd Petronas Dagangan Bhd

227

Divisa



1.725.300 1.371.500 1.246.000 76.800 1.436.400 239.300 365.800 695.694 305.791 3.339.500 3.075.800 342.483 802.300 3.716.000 1.851.400 461.510 1.551.400 778.500 7.764.820 384.900 242.300 254.631 613.400 485.625

IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR IDR

291.827 166.932 300.704 230.152 383.465 186.095 121.451 182.151 113.815 186.795 399.771 290.848 151.012 176.881 292.727 203.215 209.951 118.999 738.499 145.358 180.546 166.075 102.204 219.921 7.493.782

1.423.337 167.534 274.407 348.063 398.730 262.235 223.419 386.727 94.196 367.730 157.911 366.212 98.288 152.623 361.848 307.203 147.213 154.360 2.166.430 136.281 686.326 377.757 112.936 80.814 15.352.280

0,22 0,03 0,04 0,05 0,06 0,04 0,03 0,06 0,01 0,06 0,02 0,06 0,02 0,02 0,06 0,05 0,02 0,02 0,34 0,02 0,11 0,06 0,02 0,01 2,37

188.800 142.600 308.608 215.100 355.980 108.172 23.069 463.085 591.236 552.300 233.700 315.300 346.745 456.270 55.700 55.800 83.200 99.028 39.069 467.600 306.220 237.569 291.400 67.160 67.300 526.684 168.581 283.400 167.295 386.200 36.760

MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR

69.883 68.812 210.170 143.867 155.456 85.521 214.034 464.587 202.464 292.081 287.008 181.093 388.199 253.802 75.623 84.384 90.076 171.059 35.516 421.449 125.215 209.509 19.084 238.762 74.536 566.782 237.214 335.906 253.695 530.325 42.652

91.510 114.589 278.822 121.176 345.838 68.067 210.876 448.907 194.815 582.354 76.509 320.393 586.014 443.270 126.935 101.184 84.190 281.673 118.602 630.223 208.963 223.225 128.849 345.507 100.434 893.477 215.026 362.683 263.531 573.879 183.643

0,01 0,02 0,04 0,02 0,05 0,01 0,03 0,07 0,03 0,09 0,01 0,05 0,09 0,07 0,02 0,02 0,01 0,04 0,02 0,10 0,03 0,03 0,02 0,05 0,02 0,14 0,03 0,06 0,04 0,09 0,03



rhbPetronas Gas Bhd PPB Group Bhd Public Bank Bhd RHB Capital Bhd* RHB Capital Bhd SapuraKencana Petroleum Bhd Sime Darby Bhd SRI Hartamas Bhd** Telekom Malaysia Bhd Tenaga Nasional Bhd UMW Holdings Bhd Westports Holdings Bhd YTL Corp Bhd YTL Power International Bhd Total Malasia

MALTA Brait SE Total Malta

MÉXICO Alfa SAB de CV America Movil SAB de CV Arca Continental SAB de CV Cemex SAB de CV Coca-Cola Femsa SAB de CV El Puerto de Liverpool SAB de CV Fibra Uno Administracion SA de CV Fomento Economico Mexicano SAB de CV Gentera SAB de CV Gruma SAB de CV Grupo Aeroportuario del Pacifico SAB de CV Grupo Aeroportuario del Sureste SAB de CV Grupo Bimbo SAB de CV Grupo Carso SAB de CV Grupo Financiero Banorte SAB de CV Grupo Financiero Inbursa SA Grupo Financiero Santander Mexico SAB de CV SADR Grupo Financiero Santander Mexico SAB de CV Shs B Grupo Lala SAB de CV Grupo Mexico SAB de CV Grupo Televisa SAB Industrias CH SAB de CV Industrias Penoles SAB de CV Infraestructura Energetica Nova SAB de CV Kimberly-Clark de Mexico SAB de CV Mexichem SAB de CV OHL Mexico SAB de CV Promotora y Operadora de Infraestructura SAB de CV Wal-Mart de Mexico SAB de CV Total México

* Este valor fue excluido de bolsa en junio de 2016. ** Este valor fue excluido de bolsa en enero de 2005.

228

Divisa



110.300 95.166 429.178 91.674 119.562 621.100 418.087 75.000 187.446 533.530 68.650 67.500 705.909 313.167

MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR MYR

248.821 212.976 1.526.894 79.887 423.478 623.606 10.763 284.761 921.827 79.806 73.292 210.363 126.940 11.352.178

498.974 323.692 1.795.532 120.476 217.859 723.472 241.479 1.576.537 67.278 62.276 234.101 95.201 14.682.041

0,08 0,05 0,28 0,02 0,03 0,11 0,04 0,25 0,01 0,01 0,04 0,01 2,27

50.902

ZAR

280.858 280.858

310.570 310.570

0,05 0,05

390.037 5.021.011 72.800 2.221.030 76.600 30.700 404.585 282.507 159.000 35.500 52.600 33.915 243.088 101.855 390.926 347.430 8.000 250.900 89.489 586.648 387.962 17 22.336 75.800 244.798 181.268 144.900 42.100 842.029

MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN USD MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN

200.038 3.474.053 178.568 1.824.461 358.858 162.230 972.508 698.305 241.115 296.261 147.221 284.998 283.491 222.087 1.201.349 437.283 75.918 547.086 164.941 628.539 1.167.344 77 291.234 303.791 239.148 252.255 248.113 361.900 1.252.109 16.515.281

467.134 3.031.078 367.072 1.681.111 472.600 213.696 589.872 2.075.337 245.980 428.530 413.135 466.764 525.619 392.384 1.849.159 497.241 54.378 342.297 124.029 1.560.359 1.563.870 104 405.874 315.589 416.675 403.745 136.092 342.557 1.458.880 20.841.161

0,07 0,47 0,06 0,26 0,07 0,03 0,09 0,32 0,04 0,07 0,06 0,07 0,08 0,06 0,29 0,08 0,01 0,05 0,02 0,24 0,24 0,06 0,05 0,06 0,06 0,02 0,05 0,23 3,21



PAÍSES BAJOS Steinhoff International Holdings NV Steinhoff International Holdings NV Total Países Bajos

PERÚ Cia de Minas Buenaventura SA Cia de Minas Buenaventura SA SADR Total Perú

FILIPINAS Aboitiz Equity Ventures Inc Aboitiz Power Corp Alliance Global Group Inc Ayala Corp Ayala Land Inc Bank of the Philippine Islands BDO Unibank Inc DMCI Holdings Inc Energy Development Corp Globe Telecom Inc GT Capital Holdings Inc International Container Terminal Services Inc JG Summit Holdings Inc Jollibee Foods Corp Megaworld Corp Metro Pacific Investments Corp Metropolitan Bank & Trust PLDT Inc Robinsons Land Corp Security Bank Corp SM Investments Corp SM Prime Holdings Inc Universal Robina Corp Total Filipinas

POLONIA Alior Bank Bank Handlowy w Warszawie SA Bank Millennium SA Bank Pekao SA Bank Zachodni WBK SA CCC SA Cyfrowy Polsat SA Eurocash SA Grupa Azoty SA Grupa Lotos SA Jastrzebska Spolka Weglowa SA KGHM Polska Miedz SA LPP SA mBank SA Orange Polska SA PGE Polska Grupa Energetyczna SA Polski Koncern Naftowy Orlen SA Polskie Gornictwo Naftowe i Gazownictwo SA Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski SA

229

Divisa



20.691 444.702

EUR ZAR

104.593 1.101.304 1.205.897

101.345 2.195.529 2.296.874

0,02 0,34 0,36

27.058 1.100

PEN USD

157.295 26.981 184.276

253.577 12.416 265.993

0,04 0,04

303.810 234.900 452.400 41.313 1.152.304 99.445 238.719 619.500 1.587.850 5.627 12.780 63.610 446.140 71.300 1.778.000 1.843.900 107.537 13.848 257.900 22.070 34.989 1.279.690 133.690

PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP PHP

195.152 150.276 89.882 238.086 229.962 69.451 167.294 134.909 129.021 76.696 366.026 61.175 318.678 61.679 137.673 145.561 127.812 615.025 156.063 81.630 90.147 132.266 137.593 3.912.057

412.498 187.848 110.877 578.754 707.138 169.349 513.191 157.533 156.821 162.837 311.259 87.769 578.796 265.264 121.727 235.504 149.721 362.499 128.591 80.416 439.501 695.736 419.183 7.032.812

0,06 0,03 0,02 0,09 0,11 0,03 0,08 0,02 0,02 0,03 0,05 0,01 0,09 0,04 0,02 0,04 0,02 0,06 0,02 0,01 0,07 0,11 0,07 1,10

12.441 7.112 99.155 22.770 4.616 3.000 31.425 14.498 7.817 11.929 1.600 21.532 212 2.195 114.288 135.228 53.574 259.313 143.582

PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN

195.345 96.183 180.605 837.826 300.570 84.158 115.695 134.754 104.617 87.014 28.398 445.051 383.975 126.323 637.229 745.342 461.060 279.581 1.269.019

155.125 123.457 115.543 654.556 330.582 137.724 174.402 129.828 115.014 104.362 24.738 447.629 272.025 166.031 139.654 321.286 1.029.946 328.625 910.777

0,02 0,02 0,02 0,10 0,05 0,02 0,03 0,02 0,02 0,02 0,07 0,04 0,03 0,02 0,05 0,16 0,05 0,14



Powszechny Zaklad Ubezpieczen SA Synthos SA Tauron Polska Energia SA Total Polonia

SUDÁFRICA African Bank Investments Ltd*1 Anglo American Platinum Ltd AngloGold Ashanti Ltd Aspen Pharmacare Holdings Ltd Barclays Africa Group Ltd Bid Corp Ltd Bidvest Group Ltd Capitec Bank Holdings Ltd Coronation Fund Managers Ltd Discovery Holdings Ltd Exxaro Resources Ltd FirstRand Ltd Fortress Income Fund Ltd - Shs A Fortress Income Fund Ltd - Shs B Foschini Group Ltd Gold Fields Ltd Growthpoint Properties Ltd Hyprop Investments Ltd Impala Platinum Holdings Ltd Imperial Holdings Ltd Investec Ltd Liberty Holdings Ltd Life Healthcare Group Holdings Ltd Massmart Holdings Ltd MMI Holdings Ltd Mondi Ltd Mr Price Group Ltd MTN Group Ltd Naspers Ltd Nedbank Group Ltd Netcare Ltd Pick n Pay Stores Ltd Pioneer Foods Group Ltd PSG Group Ltd Rand Merchant Investment Holdings Ltd Redefine Properties Ltd Remgro Ltd Resilient REIT Ltd RMB Holdings Ltd Sanlam Ltd Sappi Ltd Sasol Ltd Shoprite Holdings Ltd Sibanye Gold Ltd Spar Group Ltd Standard Bank Group Ltd Telkom SA SOC Ltd Tiger Brands Ltd Truworths International Ltd * Suscripción ordenada por Mediolanum Asset Management Limited. Posición bloqueada para la negociación.

1

230

Divisa



85.943 70.053 217.060

PLN PLN PLN

719.672 94.930 319.765 7.647.112

646.474 72.261 140.738 6.540.777

0,10 0,01 0,02 1,01

304.715 8.457 67.381 57.247 66.023 48.321 47.196 4.657 39.997 48.087 22.938 523.617 165.688 127.750 34.095 122.365 339.820 30.747 100.905 26.351 40.794 21.105 160.768 24.596 195.954 14.419 40.486 262.939 68.193 33.016 149.958 58.099 19.392 9.732 129.478 691.350 80.169 53.855 124.948 205.370 97.116 86.692 58.273 82.892 35.651 202.119 28.479 26.628 67.082

ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR

471.431 533.508 1.626.305 416.256 664.672 816.643 447.700 178.578 274.359 183.552 209.466 911.254 319.197 162.931 89.608 1.006.315 286.369 270.893 1.526.900 190.763 193.945 146.646 312.622 349.766 155.792 301.054 395.372 2.555.303 1.857.902 361.471 93.094 153.076 264.540 152.502 384.888 1.154.364 334.001 331.310 364.004 354.573 2.312.255 306.975 248.788 385.218 1.395.648 122.092 297.301 165.389

154.041 694.131 1.130.732 782.509 834.926 599.386 226.049 195.569 387.969 140.898 1.967.470 196.143 294.433 376.236 362.356 609.001 253.824 297.891 340.913 256.619 163.540 366.602 218.712 325.035 280.965 451.171 2.305.783 9.763.458 548.430 334.306 261.479 209.479 145.523 360.179 528.718 1.259.575 422.281 585.637 923.565 610.376 2.426.231 709.865 142.995 498.455 2.155.975 145.198 747.445 377.103

0,02 0,11 0,18 0,12 0,13 0,09 0,04 0,03 0,06 0,02 0,31 0,03 0,05 0,06 0,06 0,09 0,04 0,05 0,05 0,04 0,03 0,06 0,03 0,05 0,04 0,07 0,36 1,52 0,09 0,05 0,04 0,03 0,02 0,06 0,08 0,20 0,07 0,09 0,14 0,09 0,38 0,11 0,02 0,08 0,34 0,02 0,12 0,06



Tsogo Sun Holdings Ltd Vodacom Group Ltd Woolworths Holdings Ltd Total Sudáfrica

RUSIA Gazprom OAO Lukoil PJSC Magnit PJSC MMC Norilsk Nickel PJSC ADR Mobile TeleSystems PJSC Novatek PJSC PhosAgro PJSC Severstal PAO Sistema PJSC FC Surgutneftegas OJSC / preference Surgutneftegas OJSC SADR Tatneft PAO VTB Bank OJSC Rusia

COREA DEL SUR Amorepacific Corp Amorepacific Corp / preference AMOREPACIFIC Group BGF retail Co Ltd BNK Financial Group Inc Celltrion Inc Cheil Industries Inc Cheil Worldwide Inc CJ CheilJedang Corp CJ Corp CJ Korea Express Corp Daelim Industrial Co Ltd Daewoo Corp* Daewoo Engineering & Construction Co Ltd Daewoo International Corp Daewoo Securities Co Ltd DGB Financial Group Inc Dongbu Insurance Co Ltd Dongsuh Cos Inc Doosan Heavy Industries & Construction Co Ltd E-Mart Co Ltd GS Engineering & Construction Corp GS Holdings Corp GS Retail Co Ltd Hana Financial Group Inc Hankook Tire Co Ltd Hanmi Pharm Co Ltd Hanmi Science Co ltd Hanon Systems Hanssem Co Ltd Hanwha Chem Corp Hanwha Corp Hanwha Techwin Co Ltd * Este valor fue excluido de bolsa en mayo de 2001.

231

Divisa



35.000 56.397 156.220

ZAR ZAR ZAR

72.284 89.589 286.841 26.485.305

68.884 590.235 765.924 38.794.220

0,01 0,09 0,12 6,05

908.110 41.927 47.517 67.735 78.055 5.208 16.395 27.989 29.549 110.522 95.511 9.420 42.249

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

13.364.712 1.666.597 863.593 729.308 1.167.601 284.642 217.960 263.775 443.694 437.406 384.022 106.670 189.871 20.119.851

4.335.588 2.249.657 1.985.028 1.072.899 679.386 632.930 232.950 401.044 253.531 546.841 458.002 372.687 95.860 13.316.403

0,67 0,35 0,31 0,17 0,11 0,10 0,04 0,06 0,04 0,09 0,07 0,06 0,01 2,08

4.953 1.515 4.342 2.800 44.633 12.674 11.933 12.841 1.249 2.038 1.058 4.149 3.764 16.500 7.643 64.432 26.347 7.066 3.825 6.720 3.488 8.407 9.959 3.765 41.627 11.326 774 2.142 31.665 1.320 19.649 7.272 5.645

KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW

184.288 271.762 136.830 201.427 335.447 322.453 1.184.987 198.488 172.161 169.329 169.157 171.854 21.093 72.047 187.215 537.583 198.255 183.316 112.035 279.203 34.573 346.655 265.708 166.215 1.043.249 77.008 298.169 244.525 162.171 198.426 148.213 221.364 219.520

1.256.970 245.754 455.845 180.795 305.810 1.074.468 1.182.140 159.645 352.463 300.830 149.491 285.258 66.164 162.893 368.227 203.190 348.601 83.182 144.283 503.852 175.858 425.293 141.465 1.026.835 518.537 186.650 103.309 257.450 207.349 383.101 201.195 193.611

0,20 0,04 0,07 0,03 0,05 0,17 0,18 0,02 0,05 0,05 0,02 0,04 0,01 0,03 0,06 0,03 0,05 0,01 0,02 0,08 0,03 0,07 0,02 0,16 0,08 0,03 0,02 0,04 0,03 0,06 0,03 0,03



Honam Petrochemical Corp Hotel Shilla Co Ltd Hyosung Corp Hyundai Department Store Co Ltd Hyundai Development Co Hyundai Engineering & Construction Co Ltd Hyundai Glovis Co Ltd Hyundai Heavy Industries Co Ltd Hyundai Marine & Fire Insurance Co Ltd Hyundai Mobis Co Ltd Hyundai Motor Co Hyundai Motor Co / preference Hyundai Motor Co / preference (sin derecho a voto) Hyundai Steel Co Hyundai Wia Corp Industrial Bank of Korea Kangwon Land Inc KB Financial Group Inc KB Financial Group Inc SADR KCC Corp KEPCO Plant Service & Engineering Co Ltd Kia Motors Corp Korea Aerospace Industries Ltd Korea Electric Power Corp Korea Gas Corp Korea Investment Holdings Co Ltd Korea Life Insurance Co Ltd Korea Zinc Co Ltd Korean Air Lines Co Ltd KT Corp KT&G Corp Kumho Petrochemical Co Ltd LG Chem Ltd LG Chem Ltd / preference LG Corp LG Display Co Ltd LG Electronics Inc LG Household & Health Care Ltd LG Household & Health Care Ltd / preference LG Innotek Co Ltd LG Uplus Corp Lotte Chilsung Beverage Co Ltd Lotte Confectionery Co Ltd Lotte Shopping Co Ltd NCSoft Corp NH Investment & Securities Co Ltd NHN Corp OCI Co Ltd Orion Corp Ottogi Corp POSCO S1 Corp Samsung Biologics Co Ltd Samsung Card Co Samsung Electro-Mechanics Co Ltd Samsung Electronics Co Ltd Samsung Electronics Co Ltd / preference (sin derecho a voto) Samsung Fire & Marine Insurance Co Ltd Samsung Heavy Industries Co Ltd

2.256 5.407 3.038 2.366 9.287 11.376 3.067 6.290 10.542 10.445 22.735 5.924 4.248 12.003 3.093 37.174 19.230 63.839 2 940 2.597 41.060 9.219 39.447 4.342 6.565 35.763 1.365 5.404 4.517 18.376 2.486 7.632 1.493 15.400 34.597 16.687 1.515 253 2.036 35.040 93 1.070 1.590 2.810 22.058 4.387 3.144 556 115 10.926 3.775 2.511 5.533 9.770 15.405 2.740 5.262 43.919

232

Divisa


KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW USD KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW

230.782 363.835 120.593 79.826 239.139 439.063 225.379 986.480 231.574 684.589 1.257.594 91.217 157.913 513.583 319.217 359.934 198.132 1.973.266 28 158.991 170.901 619.167 292.432 852.775 163.561 148.296 197.863 150.264 183.840 114.885 791.998 384.423 411.104 169.488 635.200 755.438 936.822 192.442 119.703 205.723 188.928 153.575 90.678 360.759 278.008 218.417 629.886 621.857 238.235 96.365 2.877.466 113.321 301.620 171.712 344.864 6.311.824 636.873 600.342 515.505

% del Valoración activo neto 657.114 205.508 348.920 203.571 329.519 384.334 374.040 722.419 262.125 2.176.647 2.620.133 464.812 320.902 540.058 178.229 372.665 542.664 2.156.778 67 266.749 111.108 1.272.138 487.567 1.371.625 166.058 217.132 184.341 511.802 116.667 104.827 1.465.035 160.913 1.572.369 211.544 729.369 858.884 679.678 1.024.871 112.436 142.071 316.698 107.179 150.764 278.001 548.981 168.023 2.683.767 195.314 287.469 60.094 2.220.823 261.332 299.295 173.391 391.772 21.912.506 3.099.362 1.115.246 320.678

0,10 0,03 0,05 0,03 0,05 0,06 0,06 0,11 0,04 0,34 0,41 0,07 0,05 0,08 0,03 0,06 0,08 0,34 0,04 0,02 0,20 0,08 0,21 0,03 0,03 0,03 0,08 0,02 0,02 0,23 0,03 0,24 0,03 0,11 0,13 0,11 0,16 0,02 0,02 0,05 0,02 0,02 0,04 0,09 0,03 0,42 0,03 0,04 0,01 0,35 0,04 0,05 0,03 0,06 3,41 0,48 0,17 0,05



Samsung Life Insurance Co Ltd Samsung SDI Co Ltd Samsung SDS Co Ltd Samsung Securities Co Ltd Shinhan Financial Group Co Ltd Shinsegae Inc SK C&C Co Ltd SK Hynix Inc SK Innovation Co Ltd SK Networks Co Ltd SK Telecom Co Ltd S-Oil Corp Woongjin Coway Co Ltd Woori Bank Yuhan Corp Total Corea del Sur

TAIWÁN Acer Inc Advanced Semiconductor Engineering Inc Advantech Co Ltd Asia Cement Corp Asia Pacific Telecom Co Ltd Asustek Computer Inc AU Optronics Corp Catcher Technology Co Ltd Cathay Financial Holding Co Ltd Chang Hwa Commercial Bank Ltd Cheng Shin Rubber Industry Co Ltd Chicony Electronics Co Ltd Chimei Innolux Corp China Airlines Ltd China Development Financial Holding Corp China Life Insurance Co Ltd China Steel Corp Chinatrust Financial Holding Co Ltd Chunghwa Telecom Co Ltd Compal Electronics Inc Delta Electronics Inc E.Sun Financial Holding Co Ltd Eclat Textile Co Ltd Eva Airways Corp Evergreen Marine Corp Taiwan Ltd Far Eastern New Century Corp Far EasTone Telecommunications Co Ltd Feng TAY Enterprise Co Ltd First Financial Holding Co Ltd Formosa Chemicals & Fibre Corp Formosa Petrochemical Corp Formosa Plastics Corp Formosa Taffeta Co Ltd Foxconn Technology Co Ltd Fubon Financial Holding Co Ltd Giant Manufacturing Co Ltd Highwealth Construction Corp Hiwin Technologies Corp Hon Hai Precision Industry Co Ltd Hotai Motor Co Ltd

233

Divisa



10.817 8.399 5.451 8.492 66.391 1.258 7.101 90.975 8.969 17.185 3.096 7.429 9.006 49.086 1.167

KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW

835.423 546.392 1.555.249 318.066 1.759.155 675.070 682.024 1.395.803 467.187 128.099 470.003 263.686 185.897 515.517 111.232 49.321.224

960.583 722.653 600.241 212.493 2.371.392 174.771 1.286.405 3.210.001 1.037.187 93.871 547.425 496.694 627.723 494.019 183.776 83.888.132

0,15 0,11 0,09 0,03 0,37 0,03 0,20 0,50 0,16 0,01 0,09 0,08 0,10 0,08 0,03 13,06

460.273 908.990 52.966 335.154 435.000 103.494 1.367.772 93.903 1.261.016 815.180 294.594 102.522 1.326.709 397.741 2.188.650 540.867 1.875.833 2.712.128 583.072 679.639 298.469 1.267.980 29.109 387.002 305.614 518.763 250.908 40.218 1.387.912 505.678 170.360 648.738 138.477 162.926 977.387 47.548 148.200 33.152 2.382.142 39.000

TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD

653.914 381.238 48.983 214.271 150.886 697.532 1.100.499 238.516 1.267.078 245.799 143.453 185.113 1.488.001 136.168 555.458 282.103 1.188.346 798.179 980.200 477.201 569.218 304.154 189.262 140.301 123.105 326.074 218.411 171.167 495.291 612.259 283.292 822.192 62.328 295.795 684.501 112.333 140.380 198.847 2.868.365 152.819

175.287 878.850 385.441 259.233 130.989 803.554 474.456 612.655 1.783.202 409.116 524.428 223.669 452.379 108.614 514.320 503.772 1.356.765 1.405.179 1.747.160 366.172 1.383.386 679.412 286.594 165.663 99.245 366.025 528.139 141.290 698.603 1.413.736 535.626 1.673.883 118.146 408.840 1.448.487 251.965 195.350 142.892 5.879.200 413.336

0,03 0,14 0,06 0,04 0,02 0,13 0,07 0,10 0,28 0,06 0,08 0,03 0,07 0,02 0,08 0,08 0,21 0,22 0,27 0,06 0,22 0,11 0,04 0,03 0,02 0,06 0,08 0,02 0,11 0,22 0,08 0,26 0,02 0,06 0,23 0,04 0,03 0,02 0,91 0,06



HTC Corp Hua Nan Financial Holdings Co Ltd Inventec Corp Largan Precision Co Ltd Lite-On Technology Corp MediaTek Inc Mega Financial Holding Co Ltd Merida Industry Co Ltd Micro-Star International Co Ltd Nan Ya Plastics Corp Nanya Technology Corp Nien Made Enterprise Co Ltd Novatek Microelectronics Corp Pacific Electric Wire & Cable Co Ltd* Pegatron Corp Picvue Electronics** Pou Chen Corp Powertech Technology Inc President Chain Store Corp Quanta Computer Inc Realtek Semiconductor Corp Ruentex Development Co Ltd Ruentex Industries Ltd Shin Kong Financial Holding Co Ltd Siliconware Precision Industries Co Ltd SinoPac Financial Holdings Co Ltd Standard Foods Corp Synnex Technology International Corp Taishin Financial Holding Co Ltd Taiwan Business Bank Taiwan Cement Corp Taiwan Cooperative Financial Holding Taiwan Fertilizer Co Ltd Taiwan Glass Industry Corp Taiwan Mobile Co Ltd Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd Teco Electric and Machinery Co Ltd Transcend Information Inc Uni-President Enterprises Corp United Microelectronics Corp Wistron Corp WPG Holdings Ltd Ya Hsin Industrial Co Ltd*** Yuanta Financial Holding Co Ltd Yulon Motor Co Ltd Total Taiwán

TAILANDIA Advanced Info Service PCL Airports of Thailand PCL Bangkok Bank PCL Bangkok Bank PCL NVDR Bangkok Dusit Medical Services PCL Bangkok Expressway & Metro PCL * Este valor fue excluido de bolsa en agosto de 2003. ** Este valor fue excluido de bolsa en diciembre de 2006. *** Este valor fue excluido de bolsa en mayo de 2007.

234

Divisa



125.507 1.111.472 462.158 15.576 301.390 225.932 1.680.953 32.600 103.000 745.088 107.000 20.400 97.644 35.943 290.372 60 356.858 125.807 92.783 407.114 76.870 130.291 79.712 1.372.959 326.922 1.628.035 66.080 272.193 1.383.072 455.280 555.493 1.179.831 109.000 896 259.767 3.833.189 273.826 33.680 745.542 1.782.968 433.999 275.667 101.272 1.458.880 127.118

TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD

908.277 396.557 150.199 152.259 244.132 1.638.049 802.494 154.544 253.088 847.219 116.612 159.979 216.653 114.425 290.971 24 183.256 225.275 150.271 528.385 89.005 144.396 176.119 430.839 262.534 368.524 101.681 275.613 333.120 60.497 401.455 351.407 209.803 401 302.524 5.274.581 124.054 51.247 388.893 1.044.991 350.536 247.628 66.547 465.044 84.922 39.142.062

288.265 528.286 292.659 1.712.879 423.526 1.444.043 1.131.448 135.700 222.279 1.561.746 152.414 196.935 304.118 656.641 420.352 313.467 624.522 717.521 228.070 140.587 125.193 317.774 453.614 432.084 146.701 260.355 475.680 108.736 560.853 485.890 128.555 350 782.219 20.369.346 222.306 84.217 1.162.118 594.794 319.671 305.997 508.213 99.261 69.384.444

0,04 0,08 0,05 0,27 0,07 0,22 0,18 0,02 0,03 0,24 0,02 0,03 0,05 0,10 0,07 0,05 0,10 0,11 0,04 0,02 0,02 0,05 0,07 0,07 0,02 0,04 0,07 0,02 0,09 0,08 0,02 0,12 3,17 0,03 0,01 0,18 0,09 0,05 0,05 0,08 0,02 10,81

164.646 70.300 38.700 7.600 645.200 965.353

THB THB THB THB THB THB

390.429 186.812 72.761 38.858 178.797 127.313

641.813 738.228 163.173 32.044 395.227 190.714

0,10 0,11 0,03 0,06 0,03



Banpu PCL BEC World PCL Berli Jucker PCL BTS Group Holdings PCL Bumrungrad Hospital PCL Central Pattana PCL Charoen Pokphand Foods PCL CP ALL PCL Delta Electronics Thailand PCL Electricity Generating PCL Energy Absolute PCL Glow Energy PCL Home Product Center PCL Indorama Ventures PCL IRPC PCL Kasikornbank PCL KCE Electronics PCL Krung Thai Bank PCL Minor International PCL PTT Exploration & Production PCL PTT Global Chemical PCL PTT PCL Robinson Department Store PCL Siam Cement Pcl Siam Commercial Bank Pcl Thai Oil PCL Thai Union Group PCL TMB Bank PCL True Corp PCL Total Tailandia

TURQUÍA Akbank TAS Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii AS Arcelik AS BIM Birlesik Magazalar AS Coca-Cola Icecek AS Emlak Konut Gayrimenkul Yatirim Ortakligi AS Eregli Demir ve Celik Fabrikalari TAS Ford Otomotiv Sanayi AS Haci Omer Sabanci Holding AS KOC Holding AS Petkim Petrokimya Holding AS TAV Havalimanlari Holding AS Tofas Turk Otomobil Fabrikasi AS Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri AS Turk Hava Yollari AO Turk Telekomunikasyon AS Turkcell Iletisim Hizmetleri AS Turkiye Garanti Bankasi AS Turkiye Halk Bankasi AS Turkiye Is Bankasi Turkiye Sise ve Cam Fabrikalari AS Turkiye Vakiflar Bankasi TAO Ulker Biskuvi Sanayi AS Yapi ve Kredi Bankasi AS Total Turquía

235

Divisa



284.400 214.600 84.900 1.054.900 52.200 228.000 528.900 786.300 59.900 17.900 191.200 86.900 672.690 264.400 1.708.700 260.900 35.300 574.756 309.580 215.442 310.558 152.788 62.100 64.690 258.033 116.600 100.000 2.309.200 1.508.767

THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB THB

141.216 126.103 117.844 214.986 132.934 218.620 134.779 110.603 109.406 84.209 121.254 48.523 129.673 304.410 193.744 393.378 110.074 126.954 178.252 555.883 310.524 766.366 89.775 218.958 392.570 144.655 53.442 122.031 297.990 6.944.126

142.538 96.743 113.132 241.973 250.547 343.116 406.735 1.292.764 130.648 94.934 148.304 182.048 181.951 231.374 218.400 1.221.119 115.138 268.248 291.435 544.171 520.887 1.519.357 107.451 840.569 1.033.216 223.396 55.423 129.819 284.067 13.390.702

0,02 0,02 0,02 0,04 0,04 0,05 0,06 0,20 0,02 0,01 0,02 0,03 0,03 0,04 0,03 0,19 0,02 0,04 0,05 0,08 0,08 0,24 0,02 0,13 0,16 0,03 0,01 0,02 0,04 2,07

354.815 35.194 36.268 33.482 7.715 323.908 236.309 10.338 142.997 92.138 39.997 31.382 24.146 19.618 79.618 82.953 132.297 373.646 82.121 243.232 165.019 117.895 27.200 121.277

TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY

841.333 197.952 130.178 281.926 43.428 346.718 213.671 93.777 328.398 165.257 45.502 116.029 89.783 280.730 133.871 184.569 632.157 715.104 450.898 442.529 167.868 187.903 124.652 185.521 6.399.754

747.056 171.852 205.400 448.378 69.115 260.680 325.293 85.553 356.876 336.308 39.885 118.883 158.994 379.031 108.520 120.483 343.795 771.517 207.841 343.391 167.686 139.288 116.012 112.392 6.134.229

0,12 0,03 0,03 0,07 0,01 0,04 0,05 0,01 0,06 0,05 0,01 0,02 0,03 0,06 0,02 0,02 0,05 0,12 0,03 0,05 0,03 0,02 0,02 0,02 0,97



ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Southern Copper Corp Yum China Holdings Inc Total Estados Unidos de América

14.231 64.200

Divisa

USD USD




264.808 1.519.967 1.784.775

434.548 1.591.306 2.025.854

0,07 0,25 0,32

417.091.354

556.655.224

86,58

2) VALORES COTIZADOS: BONOS INDIA NTPC Ltd 8.49% 25/03/2025 Total India

ITALIA Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 13/04/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/08/2017 Total Italia

364.014

INR

-

64.799 64.799

0,01 0,01

9.700.000 15.500.000

EUR EUR

9.713.957 15.527.851 25.241.808

9.710.135 15.527.438 25.237.573

1,51 2,42 3,93

25.241.808

25.302.372

3,94


3) VALORES COTIZADOS: FONDOS DE INVERSIÓN ISLA DE MAN New Europe Property Investments Plc Total Isla de Man

34.287

ZAR

357.195 357.195

379.025 379.025

0,06 0,06

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA iShares MSCI Qatar Capped ETF1 iShares MSCI UAE Capped ETF1 Total Estados Unidos de América

139.327 132.845

USD USD

2.738.604 2.555.816 5.294.420

2.542.275 2.114.983 4.657.258

0,40 0,33 0,73

5.651.615

5.036.283

0,79

447.984.777

586.993.879

91,31


B) OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS 1) OTROS MERCADOS ORGANIZADOS: ACCIONES INDIA ITC Ltd SGDR Total India

QATAR Qatar National Bank SAQ Total Qatar

1

ETF.

236

220.500

USD

109.094 109.094

728.378 728.378

0,11 0,11

200

QAR

6.780 6.780

8.530 8.530

-

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción RUSIA Alrosa AO Federal Hydrogenerating Co JSC Inter RAO UES PJSC Lukoil PJSC MMC Norilsk Nickel PJSC Novatek PJSC Rosneft Oil Co PJSC Rostelecom OJSC Sberbank of Russia Tatneft OAO Transneft PJSC VTB Bank OJSC VTB Bank OJSC Total Rusia


Divisa



394.500 20.521.847 4.328.000 23.488 1.906 88.551 194.142 138.050 1.695.893 173.312 267 151.643.448 593.306.780

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD RUB USD

366.195 426.394 238.161 1.022.802 253.692 792.493 992.054 546.621 3.272.434 669.341 262.551 175.658 590.576 9.608.972

596.239 296.280 258.657 1.265.008 298.291 1.066.078 1.217.657 182.354 4.568.839 1.145.885 833.531 176.460 690.622 12.595.901

0,09 0,05 0,04 0,20 0,05 0,16 0,19 0,03 0,71 0,18 0,13 0,03 0,11 1,97

2.168 4.644

KRW KRW

148.757 477.608 626.365

121.334 282.266 403.600

0,02 0,04 0,06

20.000 23.912 14.601 147.000

TWD TWD TWD TWD

312.994 95.512 97.270 126.312 632.088

170.637 181.423 72.416 243.458 667.934

0,03 0,03 0,01 0,04 0,11

11.629 5.000

AED AED

17.193 7.590 24.783

20.827 9.253 30.080

-

TOTAL OTROS MERCADOS ORGANIZADOS: ACCIONES

11.008.082

14.434.423

2,25

TOTAL OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS

11.008.082

14.434.423

2,25

COREA DEL SUR CJ E&M Corp Daum Kakao Corp Total Corea del Sur

TAIWÁN OBI Pharma Inc Phison Electronics Corp TaiMed Biologics Inc Vanguard International Semiconductor Corp Total Taiwán

EMIRATOS ÁRABES UNIDOS Abu Dhabi Commercial Bank PJSC Emaar Properties PJSC Total Emiratos Árabes Unidos

C) OTROS VALORES MOBILIARIOS 1) OTROS VALORES MOBILIARIOS: ACCIONES RUSIA Moscow Exchange MICEX-RTS PJSC Rusia

COREA DEL SUR Daewoo Heavy Industries Ltd* Total Corea del Sur

* Este valor fue excluido de bolsa en mayo de 2001.

237

224.382

USD

302.230 302.230

432.113 432.113

0,07 0,07

599

KRW

2.090 2.090

-

-



Divisa



TAIWÁN Rights Cathay Holdings PFD* Taiwan Pineapple**1 TSFHC-PFD*** Total Taiwán

68.876 3.698 52.495

TWD TWD TWD

22.189 22.189

-

-

TURQUÍA Aktas Electric Ticaret AS**** Medya Holding***** Total Turquía

95 3.610

TRY TRY

31.599 37.521 69.120

-

-

395.629

432.113

0,07

TOTAL OTROS VALORES MOBILIARIOS: ACCIONES 2) OTROS VALORES MOBILIARIOS: FONDOS DE INVERSIÓN IRLANDA Liquidity Fund SA Class******2 Total Irlanda

265.068

EUR

2.884.008 2.884.008

2.979.365 2.979.365

0,46 0,46

1.176 2.948

EUR EUR

2.850.723 2.832.414 5.683.137

3.080.037 3.281.291 6.361.328

0,48 0,51 0,99


8.567.145

9.340.693

1,45


8.962.774

9.772.806

1,52

467.955.633

611.201.108

95,08

31.617.355

4,92

642.818.463

100,00

ESPAÑA Mediolanum Fondcuenta FI******2 Mediolanum Premier FI******2 Total España


* Derechos temporales. Únicamente tienen valor si el precio de suscripción es inferior al precio subyacente. ** Este valor fue excluido de bolsa en mayo de 2000. ***Derecho no cotizado. **** Este valor fue excluido de bolsa en enero de 2000. ***** Suspendida en octubre de 2000, debido a que uno de sus accionistas mayoritarios estaba fuertemente endeudado con su banco. Sin cotización bursátil y, por tanto, el precio sigue siendo cero. ****** Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24. 1 Posición bloqueada para la negociación. 2 OICVM.

238

CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES (expresado en EUR) Descripción

Valoración

% total activos


586.993.879

90,26

14.434.423

2,22

9.772.806

1,50

36.972.022

5,68

2.189.963

0,34

650.363.093

100,00

OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS OTROS VALORES MOBILIARIOS EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO OTROS ACTIVOS TOTAL

239


12,70


10,19


8,06


7,18

Petróleo

5,91


5,36


3,93

Otros servicios

2,99

Seguros

2,94


2,88

Químicas

2,68


2,59


2,24


2,17


2,15


2,04

Servicios públicos

2,02


1,75

Inmobiliarias

1,72


1,62


1,61

Transporte

1,27

Ocio

1,20


1,13


1,04


0,66

Metales no ferrosos

0,63

Textil

0,55

Varios

0,53


0,48


0,45

Agricultura y pesca

0,41


0,40

Metales preciosos

0,36

Casas de comercio

0,27

Bienes de consumo

0,25


0,19


0,17


0,13


0,08

Biotecnología

0,08


0,07


95,08


4,92


100,00

240

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES AUSTRALIA Alumina Ltd Amcor Ltd BHP Billiton Ltd Boral Ltd Caltex Australia Ltd Fortescue Metals Group Ltd Incitec Pivot Ltd Newcrest Mining Ltd Orica Ltd Origin Energy Ltd Rio Tinto Ltd Santos Ltd South32 Ltd South32 Ltd Woodside Petroleum Ltd Total Australia

AUSTRIA OMV AG voestalpine AG Total Austria

BÉLGICA Solvay SA Umicore SA Total Bélgica

BERMUDAS Axalta Coating Systems Ltd Total Bermudas

CANADÁ Agnico-Eagle Mines Ltd Agrium Inc AltaGas Ltd ARC Resources Ltd Barrick Gold Corp Cameco Corp Canadian Natural Resources Ltd CCL Industries Inc Cenovus Energy Inc Crescent Point Energy Corp Eldorado Gold Corp Enbridge Inc Encana Corp

241

191.510 98.803 274.159 97.388 23.098 137.031 149.765 64.169 32.409 153.724 36.653 153.890 273.743 184.183 64.722

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD GBP AUD

180.751 336.658 5.278.548 302.329 377.418 306.516 259.788 1.284.577 380.866 984.911 1.277.814 852.639 25.683 1.595.865 13.444.363

240.317 1.027.875 4.806.996 363.610 479.478 564.387 369.688 849.792 397.995 696.559 1.530.537 425.371 525.144 348.888 1.412.505 14.039.142

0,07 0,28 1,30 0,10 0,13 0,15 0,10 0,23 0,11 0,19 0,41 0,12 0,14 0,09 0,38 3,80

13.110 9.274

EUR EUR

389.182 217.293 606.475

455.900 351.531 807.431

0,12 0,10 0,22

6.169 8.449

EUR EUR

473.429 172.220 645.649

689.386 458.950 1.148.336

0,19 0,12 0,31

18.302

USD

516.451 516.451

476.154 476.154

0,13 0,13

19.483 11.103 13.621 29.037 100.443 31.531 94.030 2.261 70.130 46.295 62.438 79.748 81.341

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

726.324 394.524 388.035 498.436 2.266.189 618.912 1.977.110 356.526 640.850 1.012.883 547.113 1.485.801 1.974.646

806.665 1.069.947 326.994 476.624 1.570.605 311.161 2.873.518 423.570 1.017.287 601.836 200.386 3.216.724 918.858

0,22 0,29 0,09 0,13 0,43 0,08 0,78 0,11 0,28 0,16 0,05 0,87 0,25

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

609.310 408.966 1.886.653 607.831 690.533 586.441 374.731 1.122.204 343.075 758.711 336.392 1.647.874 374.285 244.225 422.142 3.835.767 960.880 418.363 1.928.936 390.215 353.942 264.248 298.480 576.437 32.327.990

561.121 880.833 981.834 358.422 842.035 620.607 455.168 337.788 330.871 986.686 343.117 1.245.585 412.406 427.215 746.146 4.448.463 936.311 477.634 3.152.760 274.700 254.182 395.477 208.562 236.519 33.728.617

0,15 0,24 0,27 0,10 0,23 0,17 0,12 0,09 0,09 0,27 0,09 0,34 0,11 0,12 0,20 1,20 0,25 0,13 0,85 0,07 0,07 0,11 0,06 0,06 9,13

118.713

USD

5.433.576 5.433.576

9.529.181 9.529.181

2,58 2,58

DINAMARCA Chr Hansen Holding A/S Novozymes A/S Total Dinamarca

8.776 20.283

DKK DKK

521.302 695.246 1.216.548

462.100 662.793 1.124.893

0,13 0,18 0,31

FINLANDIA Neste Oyj Stora Enso OYJ UPM-Kymmene OYJ Total Finlandia

11.547 44.931 44.932

EUR EUR EUR

185.035 210.159 348.300 743.494

423.198 460.093 1.046.017 1.929.308

0,11 0,12 0,28 0,51

33.189 6.006 3.063 9.150 189.538

EUR EUR EUR EUR EUR

2.299.231 402.337 127.263 459.738 7.939.145 11.227.714

3.501.440 558.558 221.057 621.102 9.218.180 14.120.337

0,95 0,15 0,06 0,17 2,50 3,83

78.404 6.257 14.617 6.240

EUR EUR EUR EUR

3.036.401 238.862 495.796 211.091

6.896.416 408.457 415.707 249.912

1,87 0,11 0,11 0,07



Divisa

57.188 15.027 74.115 31.068 25.247 29.411 15.871 108.600 7.775 33.044 14.541 71.656 18.214 19.339 38.635 142.083 48.252 18.701 73.006 89.538 27.490 9.914 6.144 83.437

First Quantum Minerals Ltd Franco-Nevada Corp Goldcorp Inc Husky Energy Inc Imperial Oil Ltd Inter Pipeline Ltd Keyera Corp Kinross Gold Corp Methanex Corp Pembina Pipeline Corp Peyto Exploration & Development Corp Potash Corp of Saskatchewan Inc PrairieSky Royalty Ltd Seven Generations Energy Ltd Silver Wheaton Corp Suncor Energy Inc Teck Resources Ltd Tourmaline Oil Corp TransCanada Corp Turquoise Hill Resources Ltd Veresen Inc Vermilion Energy Inc West Fraser Timber Co Ltd Yamana Gold Inc Total Canadá


FRANCIA Air Liquide SA Arkema SA Imerys SA Technip SA TOTAL SA Total Francia

ALEMANIA BASF SE Covestro AG Evonik Industries AG Fuchs Petrolub AG

242

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Valoración

% del activo neto


633.208 558.155 432.981 1.270.636 534.829 625.489 8.037.448

1.108.379 352.537 508.654 2.498.923 621.948 700.301 13.761.234

0,30 0,10 0,14 0,68 0,17 0,19 3,74

70.823 5 36.695 79.683

EUR GBP AUD USD

1.248.072 151.865 1.041.540 2.441.477

2.298.561 162 557.105 366.149 3.221.977

0,62 0,15 0,10 0,87

3.113 45.422

ILS ILS

157.874 393.762 551.636

152.128 177.937 330.065

0,04 0,05 0,09

217.157 557.039 214.130

EUR EUR EUR

3.963.192 208.568 844.541 5.016.301

3.352.904 294.952 838.961 4.486.817

0,91 0,08 0,22 1,21

11.400 105.000 24.200 8.800 19.000 7.600 80.300 43.000 16.500 180.740 23.000 19.700 27.500 31.000 5.100 114.400 16.500 10.000 79.000 14.100 68.993 10.200 13.800 74.000 33.200 16.600 137.000 41.000

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

97.983 386.041 115.608 115.394 125.664 103.969 888.424 939.738 222.907 692.845 123.185 120.728 333.605 259.622 88.881 358.463 118.227 203.683 176.314 189.421 1.681.263 321.177 367.580 226.652 1.227.305 101.996 451.613 418.425

197.023 878.117 255.384 210.517 243.596 194.130 776.079 630.153 248.287 733.053 181.334 349.502 253.961 444.652 158.664 714.433 267.739 294.732 341.496 364.203 1.489.780 326.931 1.013.549 289.590 2.484.600 148.815 620.255 512.731

0,05 0,24 0,07 0,06 0,07 0,05 0,21 0,17 0,07 0,20 0,05 0,09 0,07 0,12 0,04 0,19 0,07 0,08 0,09 0,10 0,40 0,09 0,27 0,08 0,67 0,04 0,17 0,14


Divisa

12.551 15.599 8.097 15.831 10.714 30.796

IRLANDA CRH Plc CRH Plc James Hardie Industries Plc Weatherford International Plc Total Irlanda

ISRAEL Frutarom Industries Ltd Israel Chemicals Ltd Total Israel

HeidelbergCement AG K+S AG LANXESS AG Linde AG Symrise AG ThyssenKrupp AG Total Alemania

ITALIA Eni SpA Saipem SpA Snam Rete Gas SpA Total Italia JAPÓN Air Water Inc Asahi Kasei Corp Daicel Corp Hitachi Chemical Co Ltd Hitachi Metals Ltd Idemitsu Kosan Co Ltd Inpex Corp JFE Holdings Inc JSR Corp JX Holdings Inc Kaneka Corp Kansai Paint Co Ltd Kobe Steel Ltd Kuraray Co Ltd Maruichi Steel Tube Ltd Mitsubishi Chemical Holdings Corp Mitsubishi Gas Chemical Co Inc Mitsubishi Materials Corp Mitsui Chemicals Inc Nippon Paint Holdings Co Ltd Nippon Steel Corp Nissan Chemical Industries Ltd Nitto Denko Corp OJI Paper Co Ltd Shin-Etsu Chemical Co Ltd Showa Shell Sekiyu KK Sumitomo Chemical Co Ltd Sumitomo Metal Mining Co Ltd

243

CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

JPY JPY JPY JPY JPY JPY

179.101 110.412 179.406 156.825 429.223 187.922 11.699.602

318.753 120.251 317.272 256.368 978.746 261.173 16.875.869

0,09 0,03 0,09 0,07 0,26 0,07 4,56

1.044.458 22.403 8.234

GBP GBP GBP

3.582.665 291.601 456.572 4.330.838

3.354.249 227.592 615.730 4.197.571

0,91 0,06 0,17 1,14

156.281 39.661

EUR EUR

2.001.533 455.876 2.457.409

1.101.156 673.047 1.774.203

0,30 0,18 0,48

20.850 3.827 15.308 6.459 30.164

EUR USD EUR EUR USD

728.309 394.193 424.393 274.296 1.171.935 2.993.126

1.238.490 434.781 874.088 292.657 2.473.336 5.313.352

0,33 0,12 0,24 0,08 0,67 1,44

62.059

NZD

238.993 238.993

441.610 441.610

0,12 0,12

NORUEGA Norsk Hydro ASA Statoil ASA Yara International ASA Total Noruega

119.162 95.814 14.719

NOK NOK NOK

430.008 1.397.890 369.576 2.197.474

541.436 1.685.462 553.025 2.779.923

0,15 0,46 0,15 0,76


113.834

AUD

640.215 640.215

561.206 561.206

0,15 0,15

40.710

EUR

453.997 453.997

578.286 578.286

0,16 0,16

93.834 93.834

EUR EUR

1.401.967 1.401.967

1.264.882 31.904 1.296.786

0,34 0,01 0,35

22.483 16.853

SEK SEK

227.943 317.523

559.439 346.579

0,15 0,09



Divisa

103.000 10.800 16.400 25.500 126.000 14.600

Taiheiyo Cement Corp Taiyo Nippon Sanso Corp Teijin Ltd TonenGeneral Sekiyu KK Toray Industries Inc Toyo Seikan Kaisha Ltd Total Japón

JERSEY Glencore Plc Petrofac Ltd Randgold Resources Ltd Total Jersey

LUXEMBURGO ArcelorMittal Tenaris SA Total Luxemburgo

PAÍSES BAJOS Akzo Nobel NV Core Laboratories NV Koninklijke DSM NV Koninklijke Vopak NV LyondellBasell Industries NV Total Países Bajos NUEVA ZELANDA Fletcher Building Ltd Total Nueva Zelanda

PORTUGAL Galp Energia SGPS SA Total Portugal

ESPAÑA Repsol YPF SA Right Repsol SA Total España SUECIA Boliden AB Lundin Petroleum AB

244



Divisa

Total Suecia

SUIZA EMS-Chemie Holding AG Givaudan SA LafargeHolcim Ltd Sika AG Syngenta AG Total Suiza

REINO UNIDO Anglo American Plc Antofagasta Plc BHP Billiton Plc BP Plc Croda International Plc Fresnillo Plc Johnson Matthey Plc Mondi Plc Rio Tinto Plc Royal Dutch Shell Plc A shs Royal Dutch Shell Plc B shs Total Reino Unido

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Air Products & Chemicals Inc Albemarle Corp Alcoa Corp Anadarko Petroleum Corp Antero Resources Corp Apache Corp Arconic Inc Hertz Global Holdings Inc Avery Dennison Corp Baker Hughes Inc Ball Corp Cabot Oil & Gas Corp Celanese Corp CF Industries Holdings Inc Cheniere Energy Inc Chevron Corp Cimarex Energy Co Concho Resources Inc ConocoPhillips Continental Resources Inc Crown Holdings Inc Devon Energy Corp Diamondback Energy Inc Dow Chemical Co Eastman Chemical Co Ecolab Inc EI du Pont de Nemours & Co EOG Resources Inc EQT Corp Exxon Mobil Corp FMC Corp

245


Valoración

% del activo neto

545.466

906.018

0,24

657 802 38.496 180 7.903

CHF CHF CHF CHF CHF

137.601 524.495 1.777.750 266.162 1.452.219 4.158.227

317.255 1.387.758 1.939.574 823.090 2.994.837 7.462.514

0,09 0,38 0,52 0,22 0,81 2,02

119.155 35.244 180.292 1.603.437 10.566 19.894 16.235 30.627 105.604 369.271 319.725

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

2.701.271 347.188 3.269.032 9.263.209 317.128 190.452 364.704 625.947 3.131.442 6.097.958 6.186.813 32.495.144

1.612.602 277.930 2.734.239 9.554.885 391.916 283.848 601.435 594.431 3.877.695 9.670.175 8.788.264 38.387.420

0,43 0,08 0,74 2,58 0,11 0,08 0,16 0,16 1,05 2,62 2,38 10,39

17.493 9.425 191 47.258 13.594 32.383 574 5.112 7.400 34.700 13.979 39.416 12.531 19.352 17.685 161.039 8.063 12.018 105.722 8.413 12.111 40.226 7.434 96.189 12.465 22.402 74.635 49.208 14.616 353.969 11.616

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

1.008.617 456.084 1.915.774 435.853 2.004.177 14.984 364.280 284.710 1.223.404 336.051 384.569 287.860 335.730 490.052 8.589.182 375.509 917.637 5.301.374 217.783 268.265 1.779.851 755.164 1.612.129 349.534 854.743 1.730.831 1.844.067 544.471 19.111.044 298.261

2.407.612 782.339 5.260 3.158.643 310.513 1.971.783 10.233 536.566 498.201 2.140.983 1.008.695 854.492 947.097 588.521 707.940 18.088.197 1.047.856 1.536.865 5.093.846 412.249 611.005 1.762.129 723.237 5.265.430 897.428 2.513.885 5.251.737 4.751.214 914.345 30.488.675 628.556

0,65 0,21 0,86 0,08 0,53 0,15 0,13 0,58 0,27 0,23 0,26 0,16 0,19 4,90 0,28 0,42 1,38 0,11 0,17 0,48 0,20 1,43 0,24 0,68 1,42 1,29 0,25 8,25 0,17



Divisa

18.776 107.978 73.506 8.980 24.329 13.745 6.675 33.155 161.974 71.660 45.708 5.246 37.353 27.777 14.581 32.011 16.646 45.944 36.678 26.938 65.211 18.436 7.817 12.629 40.180 14.427 8.086 22.984 24.348 15.456 17.073 6.755 42.975 60.631 14.142 9.977 39.381 6.307 11.317 21.915 60.379 6.035

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

FMC Technologies Inc Freeport-McMoRan Inc Halliburton Co Helmerich & Payne Inc Hess Corp HollyFrontier Corp International Flavors & Fragrances Inc International Paper Co Kinder Morgan Inc Marathon Oil Corp Marathon Petroleum Corp Martin Marietta Materials Inc Monsanto Co Mosaic Co Murphy Oil Corp National Oilwell Varco Inc Newfield Exploration Co Newmont Mining Corp Noble Energy Inc Nucor Corp Occidental Petroleum Corp ONEOK Inc Packaging Corp of America Parsley Energy Inc Phillips 66 Pioneer Natural Resources Co Plains GP Holdings LP PPG Industries Inc Praxair Inc Range Resources Corp Sealed Air Corp Sherwin-Williams Co Southwestern Energy Co Spectra Energy Corp Targa Resources Corp Tesoro Corp Valero Energy Corp Valspar Corp Vulcan Materials Co WestRock Co Williams Cos Inc WR Grace & Co Total Estados Unidos de América TOTAL VALORES COTIZADOS: ACCIONES


Valoración

% del activo neto

375.447 2.200.744 1.692.415 298.104 1.116.362 353.788 238.328 521.308 4.380.514 1.553.746 176.691 398.972 2.114.512 1.103.752 593.262 1.130.423 609.558 1.337.948 925.463 872.978 2.626.511 780.843 490.811 454.217 227.137 921.299 228.991 507.530 1.367.780 530.263 303.579 501.864 845.568 1.104.173 710.472 513.544 768.993 613.653 429.465 600.033 1.211.971 381.777 92.206.779

636.338 1.387.619 3.786.896 669.209 1.458.882 434.515 756.621 1.686.908 3.205.663 1.200.311 2.198.359 1.124.468 3.742.600 776.681 437.451 1.154.465 654.446 1.544.826 1.338.164 1.564.738 4.451.219 1.019.037 633.885 425.963 3.319.126 2.498.369 265.872 2.088.379 2.725.295 504.812 740.733 1.746.016 438.374 2.379.114 764.028 842.236 2.576.594 623.635 1.372.886 1.078.253 1.784.978 388.755 158.342.251

0,17 0,38 1,02 0,18 0,39 0,12 0,20 0,46 0,87 0,32 0,59 0,30 1,01 0,21 0,12 0,31 0,18 0,42 0,36 0,42 1,20 0,28 0,17 0,12 0,90 0,68 0,07 0,57 0,74 0,14 0,20 0,47 0,12 0,64 0,21 0,23 0,70 0,17 0,37 0,29 0,48 0,11 42,86

238.028.359

337.620.501

91,40

550.247 2.703.525 3.506.466 5.510.690 12.270.928

550.109 2.702.821 3.505.600 5.509.735 12.268.265

0,15 0,73 0,95 1,49 3,32

12.270.928

12.268.265

3,32


550.000 2.700.000 3.500.000 5.500.000

TOTAL VALORES COTIZADOS: BONOS 3) VALORES COTIZADOS: FONDOS DE INVERSIÓN ALEMANIA

246

EUR EUR EUR EUR



Divisa

166.378

EUR

iShares EURO STOXX 50 UCITS ETF DE1 Total Alemania TOTAL VALORES COTIZADOS: FONDOS DE INVERSIÓN



Valoración

% del activo neto

5.111.957 5.111.957

5.478.828 5.478.828

1,48 1,48

5.111.957

5.478.828

1,48

255.411.244

355.367.594

96,20


136.853

EUR

1.487.781 1.487.781

1.538.224 1.538.224

0,42 0,42

325 821

EUR EUR

785.979 785.979 1.571.958

851.634 914.015 1.765.649

0,23 0,25 0,48


3.059.739

3.303.873

0,90


3.059.739

3.303.873

0,90

258.470.983

358.671.467

97,10

10.725.896

2,90

369.397.363

100,00


Valoración

% total activos


355.367.594

95,33

3.303.873

0,89

12.440.293

3,34

1.647.390

0,44

372.759.150

100,00


TOTAL CARTERA DE INVERSIONES TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS TOTAL PATRIMONIO NETO * Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24. 1 ETF. 2 OICVM. ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES


247

DESGLOSE ECONÓMICO DE LAS INVERSIONES (expresado en un porcentaje del patrimonio neto) % del activo neto Petróleo Químicas Minería e industrias pesadas Estados, provincias y entes locales Servicios públicos Metales preciosos Construcción y auxiliar de la construcción Metales no ferrosos Fondos de inversión Sociedades de cartera y financieras Productos madereros e industria del papel Industria del embalaje y de contenedores Casas de comercio Mecánica y maquinaria Empresas farmacéuticas y de cosméticos Agricultura y pesca Varios Biotecnología Equipos de oficina y ordenadores Transporte Semiconductores para electrónica

50,03 18,88 5,01 3,32 3,08 2,81 2,73 2,62 2,38 1,69 1,45 0,99 0,91 0,30 0,20 0,15 0,15 0,13 0,13 0,08 0,06


97,10


2,90


100,00

248

CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa



1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES AUSTRALIA Aristocrat Leisure Ltd Aurizon Holdings Ltd Brambles Ltd CIMIC Group Ltd Crown Ltd Domino's Pizza Enterprises Ltd Flight Centre Travel Group Ltd Harvey Norman Holdings Ltd Qantas Airways Ltd REA Group Ltd SEEK Ltd Sydney Airport Tabcorp Holdings Ltd Tatts Group Ltd Transurban Group Total Australia

45.000 161.020 130.274 8.779 28.812 5.160 4.750 35.432 48.093 4.547 26.107 87.609 73.627 115.089 163.201

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

245.023 379.188 598.289 135.708 135.840 231.206 106.812 65.801 66.277 123.599 197.119 209.058 268.378 203.410 648.600 3.614.308

480.524 563.545 1.110.735 211.213 230.995 231.576 103.796 125.225 111.771 171.957 267.649 360.833 243.002 356.896 1.164.800 5.734.517

0,07 0,08 0,16 0,03 0,03 0,03 0,02 0,02 0,02 0,03 0,04 0,05 0,04 0,05 0,17 0,84

AUSTRIA ANDRITZ AG Total Austria

5.568

EUR

248.984 248.984

265.900 265.900

0,04 0,04

BÉLGICA Telenet Group Holding NV Total Bélgica

4.327

EUR

175.730 175.730

228.855 228.855

0,03 0,03

29.715 20.500 492.000 13.284 118.429 116.833 5.885 49.500

USD USD HKD USD HKD HKD USD HKD

637.028 1.098.615 644.679 539.807 105.212 152.445 619.697 101.850 3.899.333

994.608 1.095.405 205.637 540.250 180.525 116.190 527.094 167.946 3.827.655

0,15 0,16 0,03 0,08 0,03 0,02 0,08 0,02 0,57

160.785 21.878 63.230 11.692 5.704 9.070 12.662 17.862 4.000

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

480.294 148.665 1.218.011 455.075 223.858 226.379 138.738 171.190 214.323

246.642 291.065 4.105.039 1.596.828 566.322 631.227 234.154 435.497 165.162

0,04 0,04 0,61 0,24 0,08 0,09 0,03 0,06 0,02

BERMUDAS IHS Markit Ltd Jardine Matheson Holdings Ltd Li & Fung Ltd Norwegian Cruise Line Holdings Ltd NWS Holdings Ltd Shangri-La Asia Ltd Signet Jewelers Ltd Yue Yuen Industrial Holdings Ltd Total Bermudas

CANADÁ Bombardier Inc CAE Inc Canadian National Railway Co Canadian Pacific Railway Ltd Canadian Tire Corp Ltd Dollarama Inc Finning International Inc Gildan Activewear Inc Linamar Corp

249

CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

CAD CAD CAD CAD USD CAD

379.333 531.049 414.196 288.518 559.590 252.779 5.701.998

1.348.052 837.876 656.963 503.999 740.522 333.102 12.692.450

0,20 0,12 0,10 0,07 0,11 0,05 1,86

219.450 15.831 81.200 193.600 130.400

HKD USD HKD HKD HKD

2.792.480 219.982 121.199 264.713 176.840 3.575.214

2.371.270 238.910 147.333 788.942 195.246 3.741.701

0,35 0,04 0,02 0,12 0,03 0,56

DINAMARCA AP Moeller - Maersk A/S Shs A AP Moeller - Maersk A/S Shs B DSV A/S ISS A/S Pandora A/S Vestas Wind Systems A/S Total Dinamarca

297 531 15.162 14.102 9.141 17.962

DKK DKK DKK DKK DKK DKK

400.196 586.682 203.491 366.912 540.953 703.691 2.801.925

432.716 815.791 642.518 451.329 1.134.432 1.086.666 4.563.452

0,06 0,12 0,09 0,07 0,17 0,16 0,67

FINLANDIA Kone OYJ Metso OYJ Nokian Renkaat OYJ Wartsila OYJ Total Finlandia

27.709 9.359 8.594 12.435

EUR EUR EUR EUR

479.095 167.122 136.623 103.112 885.952

1.175.416 254.939 303.540 533.462 2.267.357

0,17 0,04 0,04 0,08 0,33

13.513 2.622 12.228 76.810 517 16.946 20.919 4.542 40.195 14.906 170 16.386 4.816 13.286 38.953 2.129 5.640 9.929 21.787 22.677 40.367 6.213

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

449.506 194.261 483.005 339.528 561.709 307.920 283.460 1.204.463 632.581 175.553 25.844 320.023 269.909 287.759 222.915 75.546 237.734 540.774 1.707.843 454.880 509.061

480.793 266.134 317.806 257.314 1.685 577.859 383.341 909.763 1.767.173 1.571.092 180.957 307.893 318.819 248.315 349.837 828.500 157.187 261.232 1.175.409 4.068.254 627.505 1.326.165

0,07 0,04 0,05 0,04 0,09 0,06 0,13 0,26 0,23 0,03 0,05 0,05 0,04 0,05 0,12 0,02 0,04 0,17 0,60 0,09 0,20



Divisa

32.338 18.311 34.344 12.265 9.860 4.432

ISLAS CAIMÁN CK Hutchison Holdings Ltd Melco Crown Entertainment Ltd MGM China Holdings Ltd Sands China Ltd Wynn Macau Ltd Total Islas Caimán

Magna International Inc Restaurant Brands International Inc Shaw Communications Inc SNC-Lavalin Group Inc Waste Connections Inc Waste Connections Inc Total Canadá

FRANCIA Accor SA Aeroports de Paris Alstom SA Bollore SA Bollore SA - New Bouygues SA Bureau Veritas SA Christian Dior SE Cie de Saint-Gobain Cie Generale des Etablissements Michelin Dassault Aviation SA Edenred Eiffage SA Eutelsat Communications SA Groupe Eurotunnel SE Hermes International JCDecaux SA Lagardere SCA Legrand SA LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE Peugeot SA PPR

250


Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

367.911 478.804 381.403 667.070 2.019.668 219.662 160.561 355.989 334.019 578.911 1.498.852 1.832.797 258.585 18.438.506

990.354 1.345.982 395.892 1.732.100 2.982.708 221.700 296.937 851.681 785.739 1.071.361 2.620.866 1.511.406 333.669 31.523.428

0,15 0,20 0,06 0,26 0,44 0,03 0,04 0,13 0,12 0,16 0,39 0,22 0,05 4,68

15.243 3.345 26.998 4.440 12.524 8.882 78.269 20.668 79.305 3.765 15.188 1.749 5.652 3.113 7.040 12.423 18.327 13.961 62.200 42.560 2.634 14.862 6.696

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR

564.329 120.591 987.694 121.144 390.203 596.712 2.674.024 256.071 1.276.707 157.246 261.052 197.912 545.083 176.453 78.580 585.941 489.079 202.424 4.388.536 495.187 583.427 1.440.193 214.980 16.803.568

2.255.202 154.539 2.389.863 323.454 662.895 1.638.285 5.510.138 256.800 2.471.144 210.576 582.080 234.541 329.851 294.552 347.213 649.474 673.059 194.058 7.224.530 566.566 363.360 1.984.077 242.496 29.558.753

0,33 0,02 0,35 0,05 0,10 0,24 0,81 0,04 0,37 0,03 0,09 0,03 0,05 0,04 0,05 0,10 0,10 0,03 1,07 0,08 0,05 0,29 0,04 4,36

104.000 194.000 120.000 151.857 110.000

HKD HKD HKD HKD HKD

140.062 422.380 248.359 211.571 254.471 1.276.843

129.892 788.188 553.183 110.140 371.862 1.953.265

0,02 0,12 0,08 0,02 0,05 0,29

7.446 37.232 20.642 75.400 6.427 14.254

GBP USD USD USD EUR USD

621.618 693.415 514.905 3.123.389 922.611 200.487

529.029 2.399.786 1.487.121 2.996.017 655.875 767.905

0,08 0,35 0,22 0,44 0,10 0,11



Divisa

Publicis Groupe SA Renault SA Rexel SA Safran SA Schneider Electric SE SEB SA Societe BIC SA Sodexo SA Thales SA Valeo SA Vinci SA Vivendi SA Zodiac Aerospace Total Francia

15.067 15.959 25.394 25.416 45.677 1.730 2.309 7.810 8.536 19.807 40.703 83.967 15.327

ALEMANIA adidas AG Axel Springer SE Bayerische Motoren Werke AG Bayerische Motoren Werke AG Vorzug. Brenntag AG Continental AG Daimler AG Deutsche Lufthansa AG Deutsche Post AG Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide GEA Group AG HOCHTIEF AG HUGO BOSS AG MAN SE OSRAM Licht AG Porsche Automobil Holding SE / preference ProSiebenSat.1 Media AG Schaeffler AG / preference Siemens AG TUI AG Volkswagen AG Volkswagen AG Vorzug. Zalando SE Total Alemania

HONG KONG Cathay Pacific Airways Ltd Galaxy Entertainment Group Ltd MTR Corp SJM Holdings Ltd Techtronic Industries Co Ltd Total Hong Kong

IRLANDA DCC Plc Eaton Corp Plc Ingersoll-Rand Plc Johnson Controls International plc Paddy Power Betfair Plc Pentair Plc

251


Valoración

% del activo neto

EUR

39.937 6.116.362

179.193 9.014.926

0,03 1,33

449.600

SGD

244.858 244.858

270.455 270.455

0,04 0,04

1.800

ILS

171.721 171.721

174.053 174.053

0,03 0,03

33.199 9.758 34.216 14.062 16.204

EUR EUR EUR EUR EUR

489.895 120.256 352.879 230.326 223.119 1.416.475

743.326 539.130 455.073 716.459 395.702 2.849.690

0,11 0,08 0,07 0,11 0,06 0,43

2.900 16.100 99.000 27.800 80.000 12.800 16.000 5.200 53.100 17.000 11.600 46.000 18.800 39.900 18.100 9.600 27.400 15.800 4.400 50.000 50.000 18.700 19.600 1.600 21.000 9.500 131.879 4.200 118.000 11.336 28.900 46.000 121.700 19.200 9.200

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

93.931 274.411 236.246 128.783 456.722 107.642 203.611 142.894 610.171 123.083 727.871 400.173 490.440 819.324 311.174 143.839 1.314.771 1.251.707 497.442 99.740 312.831 73.991 379.217 93.541 82.594 136.392 2.726.290 291.848 182.452 194.062 204.808 153.732 683.594 168.526 163.918

156.937 672.234 255.230 295.195 523.313 246.160 418.519 137.722 1.835.863 228.671 1.835.754 439.118 1.666.136 1.659.439 817.979 337.566 2.278.007 2.574.802 1.536.732 247.247 1.958.330 218.010 605.756 140.947 206.140 197.474 3.717.383 311.875 295.616 206.683 301.197 561.325 1.551.827 248.361 256.692

0,02 0,10 0,04 0,04 0,08 0,04 0,06 0,02 0,27 0,03 0,27 0,06 0,25 0,25 0,12 0,05 0,34 0,38 0,23 0,04 0,29 0,03 0,09 0,02 0,03 0,03 0,55 0,05 0,04 0,03 0,04 0,08 0,23 0,04 0,04



Divisa

Ryanair Holdings Plc Total Irlanda

12.190


ISRAEL Elbit Systems Ltd Total Israel

ITALIA Atlantia SpA Ferrari NV Leonardo SpA Luxottica Group SpA Prysmian SpA Total Italia JAPÓN ABC-Mart Inc Aisin Seiki Co Ltd All Nippon Airways Co Ltd Amada Holdings Co Ltd Asahi Glass Co Ltd Asics Corp Bandai Namco Holdings Inc Benesse Holdings Inc Bridgestone Corp Casio Computer Co Ltd Central Japan Railway Co Dai Nippon Printing Co Ltd Daikin Industries Ltd Denso Corp Dentsu Inc Don Quijote Co Ltd East Japan Railway Co FANUC Corp Fast Retailing Co Ltd Fuji Electric Co Ltd Fuji Heavy Industries Ltd Hakuhodo DY Holdings Inc Hankyu Hanshin Holdings Inc Hikari Tsushin Inc Hino Motors Ltd Hitachi Construction Machinery Co Ltd Honda Motor Co Ltd Hoshizaki Electric Co Ltd IHI Corp Iida Group Holdings Co Ltd Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd Isuzu Motors Ltd ITOCHU Corp J Front Retailing Co Ltd Japan Airlines Co Ltd

252

CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Japan Airport Terminal Co Ltd JGC Corp JTEKT Corp Kajima Corp Kamigumi Co Ltd Kawasaki Heavy Industries Ltd Keihan Electric Railway Co Ltd Keikyu Corp Keio Corp Keisei Electric Railway Co Ltd Kintetsu Group Holdings Co Ltd Koito Manufacturing Co Ltd Komatsu Ltd Kubota Corp Kurita Water Industries Ltd LIXIL Group Corp Mabuchi Motor Co Ltd Makita Corp Marubeni Corp Marui Group Co Ltd Mazda Motor Corp McDonald's Holdings Co Japan Ltd Minebea Co Ltd MISUMI Group Inc Mitsubishi Corp Mitsubishi Electric Corp Mitsubishi Heavy Industries Ltd Mitsubishi Logistics Corp Mitsubishi Motors Corp Mitsui & Co Ltd Mitsui OSK Lines Ltd Nabtesco Corp Nagoya Railroad Co Ltd NGK Insulators Ltd NGK Spark Plug Co Ltd Nidec Corp Nikon Corp Nippon Express Co Ltd Nippon Yusen KK Nissan Motor Co Ltd Nitori Holdings Co Ltd NOK Corp NSK Ltd Obayashi Corp Odakyu Electric Railway Co Ltd Oriental Land Co Ltd Panasonic Corp Park24 Co Ltd Rakuten Inc Recruit Holdings Co Ltd Rinnai Corp Ryohin Keikaku Co Ltd Sankyo Co Ltd Secom Co Ltd Sega Sammy Holdings Inc Seibu Holdings Inc Sekisui Chemical Co Ltd Sekisui House Ltd Sharp Corp

253

Divisa


Valoración

% del activo neto


186.482 186.761 139.112 239.031 108.795 196.238 167.608 189.893 210.155 106.487 417.796 134.884 928.894 478.640 149.888 241.036 80.646 181.395 473.608 86.554 392.765 79.739 263.436 369.143 1.725.096 815.133 808.673 82.929 583.829 1.460.328 517.149 159.875 246.594 261.244 111.015 768.770 387.905 226.195 485.929 978.407 207.276 69.108 168.101 253.720 292.090 359.999 1.589.200 108.093 523.607 902.845 132.995 359.427 143.022 638.053 137.544 232.346 144.891 430.222 139.622

121.925 315.068 272.512 476.287 172.975 366.565 258.463 398.477 370.552 279.799 517.502 455.361 1.667.198 1.150.095 189.010 444.417 204.757 587.499 745.376 252.585 705.313 115.052 233.297 342.318 2.511.454 2.098.348 1.147.357 135.904 293.111 1.822.185 261.558 212.993 369.397 390.274 320.275 1.630.580 417.881 369.004 242.048 1.953.246 690.630 147.651 400.127 481.985 455.459 991.319 1.760.046 208.228 737.596 1.171.109 231.610 340.121 120.693 1.218.549 192.644 238.865 490.272 791.815 265.259

0,02 0,05 0,04 0,07 0,03 0,05 0,04 0,06 0,05 0,04 0,08 0,07 0,25 0,17 0,03 0,07 0,03 0,09 0,11 0,04 0,10 0,02 0,03 0,05 0,37 0,31 0,17 0,02 0,04 0,27 0,04 0,03 0,05 0,06 0,05 0,24 0,06 0,05 0,04 0,29 0,10 0,02 0,06 0,07 0,07 0,15 0,26 0,03 0,11 0,17 0,03 0,05 0,02 0,18 0,03 0,04 0,07 0,12 0,04


Valoración

% del activo neto

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

100.814 212.990 130.807 533.602 243.988 1.961.199 175.269 204.860 789.642 515.243 145.755 83.909 450.177 153.602 130.200 138.362 254.279 119.415 313.441 245.767 1.166.733 192.699 110.757 279.741 6.340.465 235.426 112.009 424.340 191.875 105.474 198.524 309.542 134.369 53.447.264

204.871 930.419 368.955 1.056.556 198.281 2.792.720 305.084 247.698 1.075.055 870.085 294.339 211.325 955.034 581.924 182.275 216.117 348.430 262.463 616.112 364.485 701.050 429.261 123.378 606.501 12.205.344 455.950 259.290 794.270 251.584 381.273 473.045 548.220 145.860 94.149.490

0,03 0,14 0,05 0,16 0,03 0,41 0,05 0,04 0,16 0,13 0,04 0,03 0,14 0,09 0,03 0,03 0,05 0,04 0,09 0,05 0,10 0,06 0,02 0,09 1,80 0,07 0,04 0,12 0,04 0,06 0,07 0,08 0,02 13,94

22.328 76.481 20.465 103.763

USD GBP GBP GBP

593.814 530.098 451.540 723.276 2.298.728

1.433.828 1.404.161 1.182.295 2.182.035 6.202.319

0,21 0,21 0,17 0,32 0,91


14.065

USD

264.060 264.060

1.112.381 1.112.381

0,16 0,16

LUXEMBURGO RTL Group SA SES SA Total Luxemburgo

3.044 30.473

EUR EUR

274.351 455.324 729.675

211.893 648.008 859.901

0,03 0,10 0,13

13.006 38.424 7.972

USD EUR EUR

501.254 566.721 183.949

515.429 722.218 262.518

0,08 0,11 0,04



Divisa

1.700 6.200 42.000 4.600 5.400 103.400 11.700 15.000 95.500 62.700 48.000 13.900 28.300 87.000 23.000 10.200 73.000 9.700 87.000 40.000 331.000 11.300 5.500 13.300 218.020 18.200 17.000 13.400 48.700 13.100 22.500 28.100 8.500

Shimamura Co Ltd Shimano Inc Shimizu Corp SMC Corp Sohgo Security Services Co Ltd Sony Corp Stanley Electric Co Ltd Start Today Co Ltd Sumitomo Corp Sumitomo Electric Industries Ltd Sumitomo Heavy Industries Ltd Sumitomo Rubber Industries Ltd Suzuki Motor Corp Taisei Corp Takashimaya Co Ltd THK Co Ltd Tobu Railway Co Ltd Toho Co Ltd Tokyu Corp Toppan Printing Co Ltd Toshiba Corp TOTO Ltd Toyoda Gosei Co Ltd Toyota Industries Corp Toyota Motor Corp Toyota Tsusho Corp USS Co Ltd West Japan Railway Co Yamada Denki Co Ltd Yamaha Corp Yamaha Motor Co Ltd Yamato Holdings Co Ltd Yokohama Rubber Co Ltd Total Japón

JERSEY Delphi Automotive Plc Experian Plc Wolseley Plc WPP Plc Total Jersey

PAÍSES BAJOS AerCap Holdings NV Altice NV Boskalis Westminster NV

254



Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR

174.403 1.188.559 543.534 1.298.665 191.191 489.562 355.324 399.442 5.892.604

671.976 2.988.228 606.920 2.239.732 504.414 1.283.867 515.604 857.753 11.168.659

0,10 0,44 0,09 0,33 0,07 0,19 0,08 0,13 1,66

80.413

NZD

110.554 110.554

348.978 348.978

0,05 0,05

7.166 5.811

NOK NOK

236.980 200.186 437.166

144.448 126.352 270.800

0,02 0,02 0,04

29.583

USD

712.105 712.105

1.466.247 1.466.247

0,22 0,22

182.000 387.400 7.900 121.400 52.000 79.120 44.700 134.000 128.800 188.000

SGD USD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD

137.412 263.027 131.212 445.678 164.661 152.473 288.457 216.202 213.489 136.910 2.149.521

294.343 162.502 211.954 466.100 167.171 148.245 284.466 313.619 272.659 101.349 2.422.408

0,04 0,02 0,03 0,07 0,02 0,02 0,04 0,05 0,04 0,01 0,34

53.850 15.117 5.399 41.671 88.692 65.015 16.751

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

606.808 338.068 454.259 400.659 868.038 171.478 193.716 3.033.026

719.167 453.132 701.870 713.616 2.869.186 336.323 135.683 5.928.977

0,11 0,07 0,10 0,11 0,42 0,05 0,02 0,88

25.293 80.833 85.835 20.167 77.077 35.571

SEK SEK SEK SEK SEK SEK

189.168 515.163 762.025 234.638 1.504.945 156.362

401.944 1.436.676 2.406.465 475.665 2.049.238 263.672

0,06 0,21 0,36 0,07 0,30 0,04


Divisa

80.961 47.919 70.286 77.419 9.766 80.317 13.850 24.848

CNH Industrial NV European Aeronautic Defence and Space Co NV Fiat Chrysler Automobiles NV Koninklijke Philips Electronics NV Randstad Holding NV RELX NV Sensata Technologies Holding NV Wolters Kluwer NV Total Países Bajos

NUEVA ZELANDA Auckland International Airport Ltd Total Nueva Zelanda

NORUEGA Schibsted ASA Schibsted ASA - A Total Noruega


SINGAPUR ComfortDelGro Corp Ltd Hutchison Port Holdings Trust Jardine Cycle & Carriage Ltd Keppel Corp Ltd SATS Ltd Sembcorp Industries Ltd Singapore Airlines Ltd Singapore Press Holdings Ltd Singapore Technologies Engineering Ltd Yangzijiang Shipbuilding Holdings Ltd Total Singapur

ESPAÑA Abertis Infraestructuras SA ACS Actividades de Construcción y Servicios SA Aena SA Ferrovial SA Industria de Diseno Textil SA International Consolidated Airlines Group SA Zardoya Otis SA Total España

SUECIA Alfa Laval AB Assa Abloy AB Atlas Copco AB Electrolux AB Shs B Hennes & Mauritz AB Husqvarna AB Shs B

255



Valoración

% del activo neto

SEK SEK SEK SEK SEK

612.033 192.888 289.341 311.387 973.040 5.740.990

996.711 376.735 645.243 574.432 1.368.637 10.995.418

0,15 0,06 0,10 0,08 0,20 1,63

153.439 13.555 42.266 3.852 9.051 3.060 4.581 1.630 3.503 438 2.567 3.619

CHF CHF CHF CHF USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

1.825.386 563.489 1.074.217 511.032 220.120 292.958 283.040 100.970 184.904 410.770 370.130 175.849 6.012.865

3.088.048 843.276 2.651.077 456.676 422.889 1.166.140 577.660 270.058 586.575 844.380 755.212 208.965 11.870.956

0,46 0,12 0,39 0,07 0,06 0,17 0,09 0,04 0,09 0,12 0,11 0,03 1,75

39.932 20.000 256.472 83.000 10.500 85.101 27.583 35.049 56.131 15.467 140.155 133.960 82.732 12.939 130.867 137.791 23.512 14.781 13.278 300.508 188.920 21.761 50.678 9.143 132.016 58.361 55.288 11.907 28.925 66.708 25.688 89.231 146.463 70.961

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP USD USD USD GBP GBP GBP GBP USD GBP GBP GBP GBP GBP

532.923 209.218 1.170.763 687.259 439.586 562.228 227.554 222.072 447.251 407.013 286.300 771.763 361.743 192.467 346.404 352.978 301.419 284.747 305.674 263.826 512.749 481.618 570.044 75.475 517.063 262.509 280.820 292.189 829.708 612.421 368.036 546.059 760.830 502.072

731.739 220.432 1.778.851 448.833 345.283 981.101 671.037 606.307 341.878 741.923 269.572 2.311.104 336.575 151.130 353.611 528.605 283.944 617.353 531.206 714.610 764.831 638.962 1.441.662 186.355 540.306 312.261 287.247 686.220 1.160.916 636.472 522.826 1.505.106 1.157.551 378.106

0,11 0,03 0,26 0,07 0,05 0,15 0,10 0,09 0,05 0,11 0,04 0,34 0,05 0,02 0,05 0,08 0,04 0,09 0,08 0,11 0,11 0,09 0,21 0,03 0,08 0,05 0,04 0,10 0,17 0,09 0,08 0,22 0,17 0,06


Divisa

84.143 25.234 28.599 33.019 123.382

Sandvik AB Securitas AB Shs B Skanska AB Shs B SKF AB Shs B Volvo AB Shs B Total Suecia

SUIZA ABB Ltd Adecco SA Cie Financiere Richemont SA Dufry AG Garmin Ltd Geberit AG Kuehne + Nagel International AG Schindler Holding AG Schindler Holding AG Partic. SGS SA Swatch Group AG Swatch Group AG Nam. Total Suiza

REINO UNIDO Ashtead Group Plc Babcock International Group Plc BAE Systems Plc Barratt Developments Plc Berkeley Group Holdings Plc British Sky Broadcasting Group Plc Bunzl Plc Burberry Group Plc Capita Plc Carnival Plc Cobham Plc Compass Group Plc Dixons Carphone Plc easyJet Plc G4S Plc GKN Plc IMI Plc InterContinental Hotels Group Plc Intertek Group Plc ITV Plc Kingfisher Plc Liberty Global Plc - A Liberty Global Plc - C Liberty Global Plc LiLAC Shs C Marks & Spencer Group Plc Meggitt Plc Merlin Entertainments Plc Next Plc Nielsen Holdings Plc Pearson Plc Persimmon Plc RELX Plc Rolls-Royce Holdings Plc Royal Mail Plc

256



Valoración

% del activo neto

GBP GBP GBP GBP GBP GBP

377.260 695.596 396.300 363.022 215.863 362.404 17.395.226

519.967 483.961 341.024 375.605 642.195 246.737 25.793.404

0,08 0,07 0,05 0,06 0,09 0,04 3,81

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

3.045.638 587.592 225.566 162.050 4.174.244 221.345 335.091 270.169 464.835 537.463 616.810 389.022 260.788 487.327 503.707 351.687 569.938 2.085.665 239.019 206.402 2.020.291 394.340 480.716 2.137.395 517.912 189.648 526.268 2.757.202 860.598 516.674 310.657 858.234 85.998 258.980 262.057 119.019 303.359 767.037 395.098 459.617 387.672 324.129 169.615 1.584.207 237.408 474.383 350.397 544.951 1.013.689

8.387.541 810.032 956.958 315.333 23.984.110 206.197 513.063 893.271 571.402 645.280 641.785 755.634 288.985 1.845.978 448.032 479.164 961.833 7.220.264 663.720 971.338 4.207.055 2.064.959 823.650 4.881.115 861.685 797.645 774.763 13.086.273 2.682.460 1.727.245 693.804 2.153.541 724.454 344.955 315.744 471.320 1.012.946 1.648.535 1.398.011 655.198 879.242 752.977 337.848 2.802.580 1.099.758 1.087.819 757.375 1.080.391 3.688.027

1,24 0,12 0,14 0,05 3,55 0,03 0,08 0,13 0,08 0,10 0,09 0,11 0,04 0,27 0,07 0,07 0,14 1,07 0,10 0,14 0,62 0,31 0,12 0,72 0,13 0,12 0,11 1,93 0,40 0,26 0,10 0,32 0,11 0,05 0,05 0,07 0,15 0,24 0,21 0,10 0,13 0,11 0,05 0,41 0,16 0,16 0,11 0,16 0,55


Divisa

31.613 271.000 19.983 17.121 14.754 71.316

49.314 3.650 5.895 5.698 32.880 584 11.390 19.256 12.576 18.870 36.000 6.989 6.227 2.425 7.808 12.298 23.425 48.646 17.630 15.945 47.304 33.582 11.718 17.523 2.400 7.193 23.213 195.846 77.664 13.281 9.864 21.887 15.411 6.908 11.961 18.304 18.194 23.327 18.961 4.233 12.266 28.690 2.911 52.309 9.721 10.012 14.967 24.005 20.693

Smiths Group Plc Taylor Wimpey Plc Travis Perkins Plc Weir Group Plc Whitbread Plc William Hill Plc Total Reino Unido

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 3M Co Acuity Brands Inc Advance Auto Parts Inc AGCO Corp Amazon.com Inc AMERCO American Airlines Group Inc AMETEK Inc AO Smith Corp Aramark Arconic Inc Autoliv Inc AutoNation Inc AutoZone Inc B/E Aerospace Inc Bed Bath & Beyond Inc Best Buy Co Inc Boeing Co BorgWarner Inc CarMax Inc Caterpillar Inc CBS Corp CH Robinson Worldwide Inc Charter Communications Inc Chipotle Mexican Grill Inc Cintas Corp Coach Inc Comcast Corp Shs A CSX Corp Cummins Inc Darden Restaurants Inc Deere & Co Delta Air Lines Inc Dick's Sporting Goods Inc Discovery Communications Inc Shs A Discovery Communications Inc Shs C DISH Network Corp Dollar General Corp Dollar Tree Inc Domino's Pizza Inc Dover Corp DR Horton Inc Dun & Bradstreet Corp Emerson Electric Co Equifax Inc Expedia Inc Expeditors International of Washington Inc Fastenal Co FedEx Corp

257



Flowserve Corp Fluor Corp Foot Locker Inc Ford Motor Co Fortive Corp Fortune Brands Home & Security Inc Gap Inc General Dynamics Corp General Electric Co General Motors Co Genuine Parts Co Goodyear Tire & Rubber Co H&R Block Inc Hanesbrands Inc Harley-Davidson Inc Harman International Industries Inc Hasbro Inc Hilton Worldwide Holdings Inc Home Depot Inc Honeywell International Inc Huntington Ingalls Industries Inc Illinois Tool Works Inc Interpublic Group of Cos Inc Jacobs Engineering Group Inc JB Hunt Transport Services Inc Kansas City Southern Kohl's Corp L Brands Inc L-3 Communications Holdings Inc Las Vegas Sands Corp Lear Corp Leggett & Platt Inc Lennar Corp Liberty Broadband Corp Liberty Interactive Corp QVC Group Liberty Media Corp-Liberty SiriusXM LKQ Corp Lockheed Martin Corp Lowe's Cos Inc lululemon athletica Inc Macquarie Infrastructure Corp Macy's Inc Manpower Inc Marriott International Inc Masco Corp Mattel Inc McDonald's Corp MGM Resorts International Middleby Corp Mohawk Industries Inc Netflix Inc Newell Rubbermaid Inc News Corp NIKE Inc Nordstrom Inc Norfolk Southern Corp Northrop Grumman Corp Omnicom Group Inc O'Reilly Automotive Inc

258

Divisa


Valoración

% del activo neto


260.556 392.618 502.806 2.024.737 520.287 248.984 1.050.881 13.011.699 2.986.648 390.824 612.690 269.437 670.958 341.413 633.959 291.723 931.397 2.396.892 2.165.937 631.939 880.958 195.658 330.243 238.224 464.046 497.489 273.019 431.453 603.024 638.016 145.684 438.111 544.545 313.962 142.005 467.018 1.296.121 1.219.806 319.183 478.928 350.467 206.941 945.943 366.329 419.494 2.841.751 339.595 592.715 267.892 753.910 856.019 1.318.139 245.871 924.695 637.042 488.869 363.789

483.867 572.045 745.766 3.487.687 1.276.169 640.902 405.779 3.476.915 22.091.617 3.816.339 1.141.548 626.013 396.353 614.753 830.802 610.594 679.561 1.174.378 12.977.560 6.509.912 660.124 3.087.853 735.602 517.838 681.320 700.190 699.633 1.266.269 930.259 1.831.582 762.713 496.733 611.099 631.426 684.419 813.530 736.887 5.129.098 4.899.979 552.037 483.079 853.738 472.914 2.159.275 800.906 732.348 8.131.098 978.773 563.735 999.186 4.153.890 1.543.815 366.835 5.327.724 474.590 2.499.971 3.079.556 1.587.320 2.135.357

0,07 0,08 0,11 0,52 0,19 0,09 0,06 0,51 3,27 0,56 0,17 0,09 0,06 0,09 0,12 0,09 0,10 0,17 1,92 0,96 0,10 0,46 0,11 0,08 0,10 0,10 0,10 0,19 0,14 0,27 0,11 0,07 0,09 0,09 0,10 0,12 0,11 0,76 0,72 0,08 0,07 0,13 0,07 0,32 0,12 0,11 1,20 0,14 0,08 0,15 0,61 0,23 0,05 0,79 0,07 0,37 0,46 0,23 0,32



Divisa

28.755 10.881 5.208 4.036 26.203 6.585 4.747 24.261 19.362 11.097 10.530 10.743 8.354 33.029 6.481 138.608 4.725 12.905 12.157 53.434 119.107 7.168 44.618 15.691 10.317 21.747 10.102 63.644 53.698 12.459 10.956 4.254 10.140 86.306 35.865 4.852 15.108 14.745 68.285 6.517 56.139 7.312 64.641 12.793 27.252 27.622 4.169 7.364 124.401 36.182 6.118 4.813 8.857 6.719 14.148 29.962

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

PACCAR Inc Parker-Hannifin Corp Polaris Industries Inc priceline.com Inc PulteGroup Inc PVH Corp Ralph Lauren Corp Raytheon Co Republic Services Inc Robert Half International Inc Rockwell Automation Inc Rockwell Collins Inc Roper Technologies Inc Ross Stores Inc Scripps Networks Interactive Inc Sirius XM Holdings Inc Snap-on Inc Southwest Airlines Co Stanley Black & Decker Inc Staples Inc Starbucks Corp Stericycle Inc Target Corp TEGNA Inc Tesla Motors Inc Textron Inc Tiffany & Co Time Warner Inc TJX Cos Inc Toll Brothers Inc Tractor Supply Co TransDigm Group Inc TripAdvisor Inc Twenty-First Century Fox Inc - Shs A Twenty-First Century Fox Inc - Shs B Ulta Salon Cosmetics & Fragrance Inc Under Armour Inc Under Armour Inc - Shs A Union Pacific Corp United Continental Holdings Inc United Parcel Service Inc United Rentals Inc United Technologies Corp Verisk Analytics Inc VF Corp Viacom Inc WABCO Holdings Inc Wabtec Corp Walt Disney Co Waste Management Inc Whirlpool Corp WW Grainger Inc Wyndham Worldwide Corp Wynn Resorts Ltd Xylem Inc Yum! Brands Inc Total Estados Unidos de América

259


Valoración

% del activo neto

742.502 404.749 356.977 996.221 353.964 479.437 269.548 989.220 359.171 224.863 335.590 441.534 392.692 347.312 208.153 238.256 525.151 128.631 455.456 750.713 1.129.892 343.446 1.419.678 512.217 1.583.712 353.262 293.646 1.336.889 903.046 250.996 435.609 447.361 532.206 798.294 380.895 347.620 49.535 374.482 1.709.579 169.623 2.653.337 544.737 3.152.849 377.064 407.391 572.588 480.728 534.917 2.916.023 923.011 352.536 399.997 380.923 261.605 32.807 888.872 124.466.761

1.764.583 1.454.949 403.999 5.695.147 462.134 570.455 410.642 3.316.445 1.054.901 516.792 1.353.707 957.084 1.458.476 2.089.837 443.559 591.325 775.450 617.600 1.335.595 467.633 6.395.068 525.223 3.088.955 322.361 2.111.496 1.007.168 745.407 5.866.570 3.875.757 372.719 794.008 1.013.141 453.857 2.326.835 939.578 1.190.346 361.803 410.884 6.797.578 455.280 6.153.641 743.782 6.812.586 996.414 1.393.322 929.028 421.808 586.480 12.400.369 2.449.386 1.068.456 1.071.574 647.799 558.363 671.286 1.817.515 335.218.712

0,26 0,22 0,06 0,84 0,07 0,08 0,06 0,49 0,16 0,08 0,20 0,14 0,22 0,31 0,07 0,09 0,11 0,09 0,20 0,07 0,94 0,08 0,46 0,05 0,31 0,15 0,11 0,87 0,57 0,06 0,12 0,15 0,07 0,34 0,14 0,18 0,05 0,06 1,00 0,07 0,91 0,11 1,01 0,15 0,21 0,14 0,06 0,09 1,83 0,36 0,16 0,16 0,09 0,08 0,10 0,27 49,56



Divisa

13.965

USD

ISLAS VÍRGENES Michael Kors Holdings Ltd Total Islas Vírgenes TOTAL VALORES COTIZADOS: ACCIONES


Valoración

% del activo neto

789.924 789.924

570.342 570.342

0,08 0,08

288.852.246

617.045.449

91,22

2.002.144 2.003.893 17.028.505 21.034.542

2.002.089 2.003.199 17.030.092 21.035.380

0,29 0,30 2,52 3,11

21.034.542

21.035.380

3,11

9.497.823 9.497.823

10.179.453 10.179.453

1,50 1,50

9.497.823

10.179.453

1,50

319.384.611

648.260.282

95,83

-

8.183 8.183

-

-

8.183

-


2.000.000 2.000.000 17.000.000

EUR EUR EUR



309.124

EUR


B) OTROS VALORES MOBILIARIOS 1) OTROS VALORES MOBILIARIOS: ACCIONES REINO UNIDO Rolls-Royce Holdings Plc / preference* Total Reino Unido

7.019.508

GBP



147.560

EUR

1.593.761 1.593.761

1.658.575 1.658.575

0,25 0,25

504 1.273

EUR EUR

1.225.739 1.227.202 2.452.941

1.320.245 1.416.948 2.737.193

0,19 0,21 0,40


4.046.702

4.395.768

0,65


4.046.702

4.403.951

0,65


* Posición bloqueada para la negociación. ** Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24. 1 ETF. 2 OICVM.

260



Valoración

% del activo neto


323.431.313

652.664.233

96,48

23.780.682

3,52

676.444.915

100,00


Valoración

% total activos


648.260.282

95,21

4.403.951

0,65

25.538.833

3,75

2.634.539

0,39

680.837.605

100,00




261

DESGLOSE ECONÓMICO DE LAS INVERSIONES (expresado en un porcentaje del patrimonio neto) % del activo neto Distribución comercial

12,12


9,18

Transporte

8,45


7,79


7,58


7,30


7,22

Ocio

5,43


4,73


3,11

Bienes de consumo

3,07

Textil

3,06


3,05


2,47


2,15


1,97


1,88

Casas de comercio

1,08


1,00

Otros servicios

0,98


0,76


0,26

Servicios públicos

0,26


0,22


0,18


0,18

Varios

0,16


0,16

Industria relojera

0,14


0,11


0,11

Químicas

0,10


0,10

Metales no ferrosos

0,09

Inmobiliarias

0,03


96,48


3,52


100,00

262

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa



1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES AUSTRALIA AGL Energy Ltd APA Group AusNet Services Coca-Cola Amatil Ltd Cochlear Ltd CSL Ltd DUET Group Healthscope Ltd Ramsay Health Care Ltd Sonic Healthcare Ltd Telstra Corp Ltd TPG Telecom Ltd Treasury Wine Estates Ltd Vocus Communications Ltd Wesfarmers Ltd Woolworths Ltd Total Australia

46.357 81.361 134.590 39.981 4.125 32.304 167.383 125.118 10.061 27.834 304.750 24.645 52.379 35.652 79.314 92.002

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

401.098 359.962 89.613 238.221 138.870 705.437 269.811 222.545 164.489 201.332 714.229 123.800 185.637 169.983 1.373.320 1.543.227 6.901.574

703.794 478.314 144.830 275.731 346.173 2.210.759 319.954 198.730 471.868 410.520 1.072.864 115.570 385.005 96.095 2.334.128 1.549.234 11.113.569

0,10 0,07 0,02 0,04 0,05 0,31 0,04 0,03 0,07 0,06 0,15 0,02 0,05 0,01 0,32 0,22 1,56

BÉLGICA Anheuser-Busch InBev SA/NV Colruyt SA Proximus UCB SA Total Bélgica

54.076 5.119 10.728 9.110

EUR EUR EUR EUR

2.007.871 185.221 253.789 344.408 2.791.289

5.410.304 238.853 293.518 562.451 6.505.126

0,75 0,03 0,04 0,08 0,90

BERMUDAS Bunge Ltd Cheung Kong Infrastructure Holdings Ltd Total Bermudas

9.971 50.000

USD HKD

482.030 220.879 702.909

673.288 376.472 1.049.760

0,09 0,05 0,14

CANADÁ Alimentation Couche-Tard Inc Atco Ltd BCE Inc Canadian Utilities Ltd Emera Inc Empire Co Ltd Fortis Inc George Weston Ltd Hydro One Ltd Jean Coutu Group PJC Inc Loblaw Cos Ltd Metro Inc Rogers Communications Inc Saputo Inc TELUS Corp Valeant Pharmaceuticals International Inc Total Canadá

29.426 5.993 10.558 9.081 3.516 11.676 27.720 3.635 12.524 6.145 15.442 17.106 25.529 18.124 13.743 22.236

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

310.133 198.753 246.783 150.129 111.231 161.920 643.988 159.118 210.150 118.433 381.655 198.447 542.230 183.084 132.844 824.876 4.573.774

1.273.464 190.473 435.422 233.474 113.065 129.833 816.935 293.038 209.115 90.745 777.769 486.596 944.380 608.953 417.940 301.172 7.322.374

0,18 0,03 0,06 0,03 0,02 0,02 0,11 0,04 0,03 0,01 0,11 0,07 0,13 0,08 0,06 0,04 1,02

263

CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

ISLAS CAIMÁN HKT Trust & HKT Ltd WH Group Ltd Total Islas Caimán

187.620 565.000

HKD HKD

134.459 358.634 493.093

217.033 432.011 649.044

0,03 0,06 0,09

DINAMARCA Carlsberg A/S Coloplast A/S DONG Energy A/S Genmab A/S Novo Nordisk A/S TDC A/S William Demant Holding A/S Total Dinamarca

7.400 8.188 5.897 3.977 136.199 57.836 9.185

DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK

370.486 211.358 189.860 464.668 1.862.871 356.639 103.275 3.559.157

603.783 531.268 212.293 629.724 4.690.642 278.937 153.221 7.099.868

0,08 0,07 0,03 0,09 0,65 0,04 0,02 0,98

10.393 32.207 6.956

EUR EUR EUR

134.763 532.916 96.847 764.526

319.897 472.477 295.282 1.087.656

0,04 0,07 0,04 0,15

FRANCIA Carrefour SA Casino Guichard Perrachon SA Cie Generale d'Optique Essilor International SA Danone SA Electricite de France SA France Telecom SA GDF Suez Iliad SA L'Oreal SA Pernod-Ricard SA Remy Cointreau SA Sanofi SFR Group SA Suez Environnement Co Veolia Environnement SA Total Francia

39.174 4.132 14.707 41.882 19.587 140.199 103.223 1.916 17.872 15.024 1.250 82.309 7.660 23.929 33.589

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.112.472 217.966 649.408 1.618.675 544.541 2.192.127 2.370.791 214.615 1.306.586 886.072 101.593 4.097.525 219.432 311.273 584.122 16.427.198

890.425 186.002 1.561.149 2.493.236 190.542 2.015.361 1.253.127 349.574 3.084.707 1.542.965 100.388 6.272.769 201.075 334.767 540.615 21.016.702

0,12 0,03 0,22 0,35 0,03 0,28 0,17 0,05 0,43 0,21 0,01 0,87 0,03 0,05 0,08 2,93

ALEMANIA Bayer AG Beiersdorf AG Deutsche Telekom AG E.ON SE Fresenius Medical Care AG & Co KGaA Fresenius SE & Co KGaA Henkel AG & Co KGaA Henkel AG & Co KGaA Vorzug. Innogy SE Merck KGaA METRO AG RWE AG Telefonica Deutschland Holding AG Total Alemania

58.671 6.975 233.050 145.225 14.903 29.465 376 18.212 9.665 9.017 13.042 32.749 53.575


3.030.171 266.809 2.287.213 3.074.772 577.617 744.659 30.764 693.228 365.023 367.692 448.322 1.580.466 237.085 13.703.821

5.792.588 565.742 3.798.715 969.958 1.215.787 2.176.874 37.258 2.069.794 316.964 901.700 406.128 382.836 218.747 18.853.091

0,80 0,08 0,53 0,13 0,17 0,30 0,01 0,29 0,04 0,13 0,06 0,05 0,03 2,62

FINLANDIA Elisa OYJ Fortum OYJ Orion Oyj Total Finlandia

264



HONG KONG CLP Holdings Ltd HK Electric Investments & HK Electric Investments Ltd Hong Kong & China Gas Co Ltd PCCW Ltd Power Assets Holdings Ltd Total Hong Kong

Divisa


Valoración

% del activo neto

115.000 191.000 541.284 318.000 99.000

HKD HKD HKD HKD HKD

581.898 144.285 568.913 63.745 430.982 1.789.823

1.004.427 149.330 904.942 163.794 826.954 3.049.447

0,14 0,02 0,13 0,02 0,11 0,42

10.781 28.092 15.182 4.363 11.078 7.389 98.869 10.242

USD USD USD USD EUR USD USD USD

669.222 2.561.352 896.672 608.444 271.644 431.198 2.369.226 506.467 8.314.225

568.368 5.549.305 226.945 447.302 748.873 348.758 6.743.018 803.678 15.436.247

0,08 0,77 0,03 0,06 0,10 0,05 0,94 0,11 2,14

ISRAEL Bezeq The Israeli Telecommunication Corp Ltd Taro Pharmaceutical Industries Ltd Teva Pharmaceutical Industries Ltd Teva Pharmaceutical Industries Ltd ADR Total Israel

131.295 1.052 63.580 1.824

ILS USD ILS USD

237.065 141.256 2.902.342 65.727 3.346.390

238.289 105.004 2.180.151 62.739 2.586.183

0,03 0,01 0,30 0,01 0,35

ITALIA Enel SpA Telecom Italia SpA Telecom Italia SpA RNC Terna Rete Elettrica Nazionale SpA Total Italia

540.988 710.353 432.939 107.435

EUR EUR EUR EUR

1.927.052 711.788 306.992 279.545 3.225.377

2.249.428 597.762 298.295 470.780 3.616.265

0,31 0,08 0,04 0,07 0,50

47.800 37.700 12.000 27.600 151.030 5.200 46.000 16.100 20.900 7.000 41.669 17.800 10.700 5.700 5.000 12.400 27.800 78.400 50.500 35.600 129.500

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

344.794 290.257 99.311 361.363 942.775 123.994 722.959 230.599 309.527 147.370 628.504 515.951 243.800 226.304 156.677 201.985 939.018 1.177.468 804.701 697.726 1.110.910

650.991 723.475 188.334 837.186 1.982.699 156.241 620.263 442.884 236.472 93.586 809.023 967.346 239.413 360.727 235.786 134.309 1.104.763 2.473.730 529.414 1.608.552 3.149.372

0,09 0,10 0,03 0,12 0,28 0,02 0,09 0,06 0,03 0,01 0,11 0,13 0,03 0,05 0,03 0,02 0,15 0,34 0,07 0,22 0,44

IRLANDA Alkermes Plc Allergan Plc Endo International Plc Jazz Pharmaceuticals Plc Kerry Group Plc Mallinckrodt Plc Medtronic Plc Perrigo Co Plc Total Irlanda

JAPÓN Aeon Co Ltd Ajinomoto Co Inc Alfresa Holdings Corp Asahi Group Holdings Ltd Astellas Pharma Inc Calbee Inc Chubu Electric Power Co Inc Chugai Pharmaceutical Co Ltd Chugoku Electric Power Co Inc CYBERDYNE Inc Daiichi Sankyo Co Ltd Eisai Co Ltd Electric Power Development Co Ltd FamilyMart UNY Holdings Co Ltd Hisamitsu Pharmaceutical Co Inc Hokuriku Electric Power Co Hoya Corp Japan Tobacco Inc Kansai Electric Power Co Inc Kao Corp KDDI Corp

265



Kikkoman Corp Kirin Holdings Co Ltd Kose Corp Kyowa Hakko Kirin Co Ltd Kyushu Electric Power Co Inc Lawson Inc Lion Corp M3 Inc Medipal Holdings Corp MEIJI Holdings Co Ltd Miraca Holdings Inc Mitsubishi Tanabe Pharma Corp NH Foods Ltd Nippon Telegraph & Telephone Corp Nisshin Seifun Group Inc Nissin Foods Holdings Co Ltd NTT DOCOMO Inc Olympus Corp Ono Pharmaceutical Co Ltd Osaka Gas Co Ltd Otsuka Holdings Co Ltd Pola Orbis Holdings Inc Santen Pharmaceutical Co Ltd Seven & i Holdings Co Ltd Shionogi & Co Ltd Shiseido Co Ltd SoftBank Group Corp Sumitomo Dainippon Pharma Co Ltd Sundrug Co Ltd Suntory Beverage & Food Ltd Suzuken Co Ltd Sysmex Corp Taisho Pharmaceutical Holdings Co Ltd Takeda Pharmaceutical Co Ltd Terumo Corp Toho Gas Co Ltd Tohoku Electric Power Co Inc Tokyo Electric Power Co Inc Tokyo Gas Co Ltd Toyo Suisan Kaisha Ltd Tsuruha Holdings Inc Unicharm Corp Yakult Honsha Co Ltd Yamazaki Baking Co Ltd Total Japón

JERSEY Shire Plc Total Jersey

LUXEMBURGO Eurofins Scientific SE Millicom International Cellular SA Total Luxemburgo

266

Divisa


Valoración

% del activo neto

11.000 58.800 2.200 17.203 31.100 4.600 17.000 13.900 14.100 7.900 4.700 16.000 12.000 49.200 13.785 4.500 98.900 20.000 29.000 138.000 27.500 1.600 25.600 53.100 21.000 28.200 68.100 10.600 2.600 9.700 5.830 11.200 2.900 49.900 24.000 26.000 32.100 102.200 143.000 5.700 2.600 29.300 5.900 10.000

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

182.387 631.306 194.546 141.546 450.088 192.453 261.634 167.064 156.369 114.590 146.379 141.929 98.590 819.345 99.647 155.125 1.068.992 410.174 245.535 349.866 590.826 124.373 130.057 949.244 333.090 367.049 916.521 79.446 193.054 281.846 118.705 191.549 165.508 1.629.362 444.345 80.973 440.911 1.833.435 420.324 116.257 242.739 297.915 123.903 144.281 26.519.271

334.111 912.966 172.369 226.050 325.399 309.567 264.579 331.156 209.864 592.444 201.629 297.745 309.960 1.980.569 197.952 222.891 2.158.239 659.053 605.310 513.384 1.138.770 125.097 294.679 1.937.589 944.051 683.847 4.309.742 172.523 172.844 386.746 181.375 614.352 227.926 1.965.443 847.845 204.561 389.736 401.621 626.814 195.763 236.915 615.050 263.736 184.126 45.490.954

0,05 0,13 0,02 0,03 0,05 0,04 0,04 0,05 0,03 0,08 0,03 0,04 0,04 0,28 0,03 0,03 0,30 0,09 0,08 0,07 0,16 0,02 0,04 0,27 0,13 0,10 0,60 0,02 0,02 0,05 0,03 0,09 0,03 0,27 0,12 0,03 0,05 0,06 0,09 0,03 0,03 0,09 0,04 0,03 6,33

64.068

GBP

1.257.142 1.257.142

3.460.453 3.460.453

0,48 0,48

769 4.457

EUR SEK

317.610 224.754 542.364

310.984 182.942 493.926

0,04 0,03 0,07



Divisa


Valoración

% del activo neto

ISLAS MAURICIO Golden Agri-Resources Ltd Total Islas Mauricio

526.000

SGD

139.979 139.979

146.968 146.968

0,02 0,02

PAÍSES BAJOS Heineken Holding NV Heineken NV Koninklijke Ahold Delhaize NV Koninklijke KPN NV Mylan NV QIAGEN NV Unilever NV Total Países Bajos

7.206 16.377 90.907 246.386 31.698 15.977 115.576

EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR

189.338 574.172 927.943 1.053.098 707.565 218.119 2.476.681 6.146.916

477.542 1.167.516 1.791.323 696.040 1.129.578 429.222 4.512.665 10.203.886

0,07 0,16 0,25 0,10 0,16 0,06 0,63 1,43

NUEVA ZELANDA Contact Energy Ltd Mercury NZ Ltd Meridian Energy Ltd Ryman Healthcare Ltd Spark New Zealand Ltd Total Nueva Zelanda

52.554 50.843 91.183 24.342 127.310

NZD NZD NZD NZD NZD

157.518 94.525 126.279 117.518 161.667 657.507

159.478 98.534 153.152 132.574 288.060 831.798

0,02 0,01 0,02 0,02 0,04 0,11

26.841 59.080 53.589

NOK NOK NOK

386.571 383.940 549.458 1.319.969

463.586 506.948 767.959 1.738.493

0,06 0,07 0,11 0,24

PORTUGAL EDP - Energias de Portugal SA Jeronimo Martins SGPS SA Total Portugal

161.441 17.035

EUR EUR

475.375 169.848 645.223

472.215 247.689 719.904

0,07 0,03 0,10

SINGAPUR Singapore Telecommunications Ltd StarHub Ltd Wilmar International Ltd Total Singapur

566.700 35.300 142.000

SGD SGD SGD

957.802 43.266 413.678 1.414.746

1.359.858 65.676 337.010 1.762.544

0,19 0,01 0,05 0,25

ESPAÑA Distribuidora Internacional de Alimentacion SA Enagas SA Endesa SA Gas Natural SDG SA Grifols SA Iberdrola SA Red Electrica Corp SA Telefonica SA Total España

44.460 15.124 21.809 24.196 21.198 381.045 30.308 333.459


106.353 214.852 394.049 307.672 171.782 1.821.686 254.655 4.586.171 7.857.220

206.695 368.194 441.305 430.205 399.370 2.367.814 542.816 2.927.770 7.684.169

0,03 0,05 0,06 0,06 0,06 0,33 0,08 0,41 1,08

NORUEGA Marine Harvest ASA Orkla ASA Telenor ASA Total Noruega

267



Divisa


Valoración

% del activo neto

SUECIA Getinge AB ICA Gruppen AB Svenska Cellulosa AB Swedish Match AB Tele2 AB TeliaSonera AB Total Suecia

14.348 5.622 43.452 13.472 27.483 188.101

SEK SEK SEK SEK SEK SEK

183.297 177.291 652.798 197.019 228.417 828.739 2.267.561

223.061 162.638 1.157.525 407.757 209.897 720.949 2.881.827

0,03 0,02 0,16 0,06 0,03 0,10 0,40

SUIZA Actelion Ltd Aryzta AG Barry Callebaut AG Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG /COP Coca-Cola HBC AG Galenica AG Lonza Group AG Nestle SA Novartis AG Roche Holding AG Sonova Holding AG Swisscom AG Total Suiza

7.293 5.821 164 7 67 13.852 281 3.586 221.977 158.433 49.846 3.706 1.859

CHF CHF CHF CHF CHF GBP CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

397.340 160.621 130.879 276.272 143.212 200.582 389.862 266.254 7.459.613 6.309.050 5.944.390 267.612 568.073 22.513.760

1.513.944 240.970 187.558 398.940 325.404 279.668 299.906 588.784 15.142.903 10.985.097 10.862.748 427.287 789.993 42.043.202

0,21 0,03 0,03 0,05 0,05 0,04 0,04 0,08 2,10 1,53 1,51 0,06 0,11 5,84

25.149 89.724 132.273 594.611 396.182 15.297 178.645 345.863 10.077 68.020 32.790 113.976 24.176 266.304 44.593 16.238 65.232 73.378 31.551 575.567 91.140 49.598 1.876.788 159.576

GBP GBP GBP GBP GBP EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

345.495 3.081.477 3.353.900 1.236.826 1.071.530 86.808 2.294.797 5.119.201 304.158 1.474.421 254.197 405.216 281.071 1.759.548 1.764.384 231.562 459.669 911.593 257.930 2.366.196 1.882.867 347.771 5.071.165 481.904 34.843.686

800.324 4.630.212 7.087.306 2.571.171 1.076.052 465.105 4.375.217 6.299.511 218.135 2.814.008 289.348 332.151 217.845 2.946.269 3.565.936 423.430 920.847 1.336.927 259.657 1.384.804 3.494.794 524.679 4.384.253 427.837 50.845.818

0,11 0,64 0,98 0,36 0,15 0,06 0,61 0,88 0,03 0,39 0,04 0,05 0,03 0,41 0,50 0,06 0,13 0,18 0,04 0,19 0,49 0,07 0,61 0,06 7,07

104.615 115.544 48.452

USD USD USD

3.830.852 593.156 450.615

3.820.774 6.909.839 540.434

0,53 0,96 0,08

REINO UNIDO Associated British Foods Plc AstraZeneca Plc British American Tobacco Plc BT Group Plc Centrica Plc Coca-Cola European Partners Plc Diageo Plc GlaxoSmithKline Plc Hikma Pharmaceuticals Plc Imperial Tobacco Group Plc Inmarsat Plc J Sainsbury Plc Mediclinic International Plc National Grid Plc Reckitt Benckiser Group Plc Severn Trent Plc Smith & Nephew Plc SSE Plc Tate & Lyle Plc Tesco Plc Unilever Plc United Utilities Group Plc Vodafone Group Plc Wm Morrison Supermarkets Plc Total Reino Unido

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Abbott Laboratories AbbVie Inc AES Corp

268



Aetna Inc Agilent Technologies Inc Alexion Pharmaceuticals Inc Align Technology Inc Alliant Energy Corp Altria Group Inc Ameren Corp American Electric Power Co Inc American Water Works Co Inc AmerisourceBergen Corp Amgen Inc Anthem Inc Archer-Daniels-Midland Co AT&T Inc Atmos Energy Corp Baxter International Inc Becton Dickinson and Co Biogen Inc BioMarin Pharmaceutical Inc Boston Scientific Corp Bristol-Myers Squibb Co Brown-Forman Corp Calpine Corp Campbell Soup Co Cardinal Health Inc Celgene Corp Centene Corp CenterPoint Energy Inc CenturyLink Inc Cerner Corp Church & Dwight Co Inc Cigna Corp Clorox Co CMS Energy Corp Coca-Cola Co Colgate-Palmolive Co Conagra Brands Inc Consolidated Edison Inc Constellation Brands Inc Cooper Cos Inc Costco Wholesale Corp Coty Inc CR Bard Inc CVS Health Corp Danaher Corp DaVita Inc DENTSPLY SIRONA Inc DexCom Inc Dominion Resources Inc Dr Pepper Snapple Group Inc DTE Energy Co Duke Energy Corp Edgewell Personal Care Co Edison International Edwards Lifesciences Corp Eli Lilly & Co Entergy Corp Envision Healthcare Corp Estee Lauder Cos Inc

24.888 23.276 16.110 5.053 15.994 138.624 16.889 34.886 12.986 13.814 53.096 18.671 41.717 436.480 7.238 34.103 14.995 15.546 12.095 97.848 118.546 15.284 23.596 14.139 22.502 54.994 11.880 29.443 37.760 22.054 18.416 18.204 9.142 19.209 290.908 60.243 30.354 21.376 12.582 3.493 31.107 33.769 5.274 75.647 43.918 12.146 16.201 5.884 44.774 12.958 12.595 48.885 4.278 23.004 15.107 70.485 12.641 8.327 15.445

269

Divisa


Valoración

% del activo neto


639.437 674.025 1.004.857 443.247 177.867 2.254.643 302.454 931.418 279.266 316.746 2.619.153 855.107 917.060 9.268.795 462.342 1.394.188 973.271 1.181.734 724.772 804.621 2.715.771 277.460 253.482 384.029 778.362 1.372.080 767.356 298.999 812.744 477.878 233.187 523.179 457.979 390.400 7.613.551 1.811.077 529.790 659.865 239.437 472.816 1.478.939 474.879 376.385 2.102.218 3.163.848 338.582 612.884 362.164 1.469.415 337.845 414.884 1.783.270 210.328 638.601 231.878 2.777.552 709.331 695.479 371.575

2.952.773 1.012.743 1.898.736 467.076 582.307 8.966.718 846.261 2.104.568 900.274 1.044.857 7.480.363 2.576.685 1.803.978 17.751.310 515.102 1.438.962 2.375.155 4.253.938 961.074 2.024.216 6.656.523 657.578 261.840 821.557 1.552.047 6.130.367 643.634 694.147 865.030 1.007.510 786.887 2.351.534 1.057.699 764.917 11.537.035 3.784.176 1.151.134 1.509.434 1.844.089 584.381 4.778.370 592.676 1.126.900 5.697.233 3.274.957 745.237 899.669 340.155 3.286.287 1.123.657 1.187.877 3.636.024 300.290 1.585.137 1.349.613 4.942.921 885.756 510.519 1.137.743

0,41 0,14 0,26 0,06 0,08 1,25 0,12 0,29 0,13 0,15 1,04 0,36 0,25 2,47 0,07 0,20 0,33 0,59 0,13 0,28 0,92 0,09 0,04 0,11 0,22 0,85 0,09 0,10 0,12 0,14 0,11 0,33 0,15 0,11 1,60 0,53 0,16 0,21 0,26 0,08 0,66 0,08 0,16 0,79 0,46 0,10 0,13 0,05 0,46 0,16 0,17 0,51 0,04 0,22 0,19 0,69 0,12 0,07 0,16



Eversource Energy Exelon Corp Express Scripts Holding Co FirstEnergy Corp Frontier Communications Corp General Mills Inc Gilead Sciences Inc HCA Holdings Inc Henry Schein Inc Hershey Co Hologic Inc Hormel Foods Corp Humana Inc IDEXX Laboratories Inc Illumina Inc Incyte Corp Ingredion Inc Intuitive Surgical Inc JM Smucker Co Johnson & Johnson Kellogg Co Kimberly-Clark Corp Kraft Heinz Co Kroger Co Laboratory Corp of America Holdings Level 3 Communications Inc McCormick & Co Inc McKesson Corp Mead Johnson Nutrition Co MEDNAX Inc Merck & Co Inc Mettler-Toledo International Inc Molson Coors Brewing Co Mondelez International Inc Monster Beverage Corp NextEra Energy Inc NiSource Inc OGE Energy Corp Patterson Cos Inc PepsiCo Inc Pfizer Inc PG&E Corp Philip Morris International Inc Pinnacle West Capital Corp PPL Corp Procter & Gamble Co Public Service Enterprise Group Inc Quest Diagnostics Inc Quintiles IMS Holdings Inc Regeneron Pharmaceuticals Inc ResMed Inc Reynolds American Inc Rite Aid Corp SBA Communications Corp SCANA Corp Seattle Genetics Inc Sempra Energy Southern Co Spectrum Brands Holdings Inc

22.615 65.164 44.714 30.230 83.070 42.913 93.629 21.964 5.647 10.079 18.324 20.835 10.493 6.286 10.318 12.070 5.049 2.756 8.182 194.108 18.844 25.516 43.231 64.397 7.239 22.168 8.024 16.159 12.896 6.768 196.189 1.835 13.357 110.364 28.038 32.778 22.502 14.530 5.405 102.107 430.353 35.552 110.065 7.886 47.824 181.409 35.518 10.031 10.923 5.539 9.732 60.503 71.186 8.594 9.614 6.948 16.835 69.766 1.875

270

Divisa


Valoración

% del activo neto


419.708 2.104.272 1.182.130 881.221 221.997 1.078.283 2.113.922 695.680 268.569 309.322 270.016 176.422 440.718 494.444 558.795 771.013 532.480 664.024 422.920 9.518.302 668.105 1.024.485 545.297 651.358 497.098 633.284 213.640 912.232 457.057 457.339 4.946.298 357.371 598.662 1.810.661 263.634 1.610.420 482.199 319.156 133.131 4.681.632 6.496.574 1.082.694 4.166.299 218.352 1.102.390 7.905.754 842.024 394.648 617.444 804.501 328.606 1.165.926 566.141 264.105 237.597 424.510 733.482 1.908.101 211.915

1.198.070 2.219.036 2.957.915 896.856 266.090 2.551.175 6.438.305 1.547.185 824.318 999.204 700.153 699.962 2.029.877 707.613 1.266.155 1.173.228 604.946 1.672.465 1.007.393 21.371.402 1.328.664 2.799.353 3.623.911 2.123.545 884.525 1.201.018 716.534 2.184.111 871.044 431.844 11.042.469 735.295 1.248.156 4.717.786 1.203.633 3.755.432 477.091 465.980 211.985 10.219.948 13.329.681 2.070.520 9.625.113 588.283 1.561.991 14.587.774 1.491.556 878.543 790.159 1.973.435 579.309 3.235.824 559.878 851.658 674.662 353.643 1.620.827 3.283.613 220.184

0,17 0,31 0,41 0,12 0,04 0,35 0,89 0,21 0,11 0,14 0,10 0,10 0,28 0,10 0,18 0,16 0,08 0,23 0,14 2,97 0,18 0,39 0,50 0,30 0,12 0,17 0,10 0,30 0,12 0,06 1,53 0,10 0,17 0,66 0,17 0,52 0,06 0,06 0,03 1,42 1,85 0,29 1,34 0,08 0,22 2,03 0,21 0,12 0,11 0,27 0,08 0,45 0,08 0,12 0,09 0,05 0,23 0,45 0,03



Sprint Corp St Jude Medical Inc Stryker Corp Sysco Corp Teleflex Inc Thermo Fisher Scientific Inc T-Mobile US Inc Tyson Foods Inc UGI Corp United Therapeutics Corp UnitedHealth Group Inc Universal Health Services Inc Varian Medical Systems Inc Verizon Communications Inc Vertex Pharmaceuticals Inc Walgreens Boots Alliance Inc Wal-Mart Stores Inc Waters Corp WEC Energy Group Inc Westar Energy Inc WhiteWave Foods Co Whole Foods Market Inc Xcel Energy Inc Zayo Group Holdings Inc Zimmer Biomet Holdings Inc Zoetis Inc Total Estados Unidos de América

60.166 19.947 23.904 37.609 3.089 27.772 20.707 20.886 12.062 3.132 67.571 6.367 6.821 289.210 17.855 65.376 109.811 5.790 22.132 9.937 12.608 23.298 36.300 11.063 14.030 33.759

Divisa USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD



Valoración

% del activo neto

76.560 598.036 1.011.884 772.331 430.774 1.223.464 384.809 316.224 464.992 524.857 2.071.172 396.991 230.240 4.807.423 744.041 1.963.187 4.164.975 270.216 534.561 502.772 552.348 389.858 600.799 359.829 749.876 558.658 169.278.362

505.327 1.518.060 2.746.470 2.004.953 475.829 3.745.824 1.145.947 1.237.490 534.479 429.782 10.373.834 645.835 586.803 14.816.859 1.267.102 5.202.906 7.250.592 742.414 1.241.688 532.872 667.691 688.756 1.416.771 351.628 1.384.341 1.725.685 378.180.946

0,07 0,21 0,38 0,28 0,07 0,52 0,16 0,17 0,07 0,06 1,44 0,09 0,08 2,06 0,18 0,72 1,01 0,10 0,17 0,07 0,09 0,09 0,20 0,05 0,19 0,24 52,54

341.996.862

645.870.220

89,76

7.803.496 9.511.716 2.003.893 7.514.472 26.833.577

7.801.550 9.509.926 2.003.200 7.513.277 26.827.953

1,08 1,32 0,28 1,04 3,72

26.833.577

26.827.953

3,72

10.363.438 10.363.438

11.107.191 11.107.191

1,54 1,54

10.363.438

11.107.191

1,54

379.193.877

683.805.364

95,02


7.800.000 9.500.000 2.000.000 7.500.000

EUR EUR EUR EUR



337.297


1

ETF.

271

EUR



Divisa


Valoración

% del activo neto


185.840

EUR

2.013.420 2.013.420

2.088.841 2.088.841

0,29 0,29

825 2.067

EUR EUR

2.018.067 2.011.373 4.029.440

2.159.802 2.300.892 4.460.694

0,30 0,32 0,62


6.042.860

6.549.535

0,91


6.042.860

6.549.535

0,91

385.236.737

690.354.899

95,93

29.306.842

4,07

719.661.741

100,00


Valoración

% total activos


683.805.364

94,64

6.549.535

0,90

29.167.326

4,04

3.013.477

0,42

722.535.702

100,00


TOTAL CARTERA DE INVERSIONES TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS TOTAL PATRIMONIO NETO * Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24. 1 OICVM. ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES


272

DESGLOSE ECONÓMICO DE LAS INVERSIONES (expresado en un porcentaje del patrimonio neto) % del activo neto Empresas farmacéuticas y de cosméticos Alimentación y destilerías Difusión de noticias Servicios públicos Tabaco y bebidas alcohólicas Biotecnología Sociedades de cartera y financieras Bienes de consumo Distribución comercial Estados, provincias y entes locales Formación sanitaria y servicios sociales Fondos de inversión Semiconductores para electrónica Químicas Software para Internet Productos madereros e industria del papel Mecánica y maquinaria Casas de comercio Petróleo Electrónica y equipos electrónicos Fotografía y óptica Agricultura y pesca Construcción y auxiliar de la construcción Seguros

25,80 10,60 9,86 9,23 7,39 5,58 4,75 4,38 4,04 3,72 3,55 2,45 1,09 0,91 0,70 0,55 0,47 0,28 0,17 0,14 0,09 0,08 0,08 0,02


95,93


4,07


100,00

273

CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa



1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES AUSTRALIA AMP Ltd ASX Ltd Australia & New Zealand Banking Group Ltd Bank of Queensland Ltd Bendigo & Adelaide Bank Ltd Challenger Ltd Commonwealth Bank of Australia Dexus Property Group Goodman Group GPT Group Insurance Australia Group Ltd Lend Lease Group Macquarie Group Ltd Medibank Pvt Ltd Mirvac Group National Australia Bank Ltd QBE Insurance Group Ltd Scentre Group Stockland Suncorp Group Ltd Vicinity Centres Westfield Corp Westpac Banking Corp Total Australia

236.781 15.108 232.261 31.259 36.704 44.981 135.718 79.255 139.510 142.784 191.097 42.699 23.198 217.502 289.361 207.907 109.336 421.171 189.171 105.019 263.669 193.350 259.311

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

913.138 369.389 3.500.415 247.513 230.018 261.051 4.653.432 370.114 425.929 416.164 659.405 312.776 731.586 385.438 327.691 4.007.824 1.169.046 573.062 515.064 803.911 470.888 1.372.603 4.120.211 26.836.668

828.697 517.434 4.931.564 257.706 323.291 347.019 7.792.108 520.428 679.156 487.941 794.951 430.998 1.403.827 421.739 423.790 4.431.613 947.251 1.332.132 589.228 984.948 542.077 1.233.738 5.880.343 36.101.979

0,14 0,09 0,84 0,04 0,06 0,06 1,33 0,09 0,12 0,08 0,14 0,07 0,24 0,07 0,07 0,76 0,16 0,23 0,10 0,17 0,09 0,21 1,00 6,16

AUSTRIA Erste Group Bank AG Raiffeisen Bank International AG Right Immoeast 2010* Total Austria

24.404 4.731 56.985

EUR EUR EUR

649.768 152.421 802.189

687.827 83.148 770.975

0,12 0,01 0,13

BÉLGICA Ageas NV Groupe Bruxelles Lambert SA KBC Group NV Total Bélgica

7.923 3.100 47.150

EUR EUR EUR

560.119 204.136 2.401.777 3.166.032

296.994 247.039 2.776.663 3.320.696

0,05 0,04 0,47 0,56

4.649.230 76.078 109.027 79.493 286.873 664.775 84.289 91.203 179.689 6.220.657

5.907.992 216.403 330.686 65.618 285.404 984.997 75.815 207.019 382.528 8.456.462

1,01 0,04 0,06 0,01 0,05 0,17 0,01 0,04 0,07 1,46

BERMUDAS Arch Capital Group Ltd 71.985 USD Axis Capital Holdings Ltd 3.481 USD Everest Re Group Ltd 1.605 USD First Pacific Co Ltd 98.666 HKD Hongkong Land Holdings Ltd 47.900 USD Invesco Ltd 34.326 USD Kerry Properties Ltd 29.509 HKD RenaissanceRe Holdings Ltd 1.598 USD XL Group Ltd 10.769 USD Total Bermudas * Tras una acción corporativa en 2010 que no se ha aprobado, el precio establecido para este valor continúa siendo cero.

274

CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

2.335.980 3.515.412 1.296.262 1.551.725 144.814 168.511 685.886 71.155 491.390 87.515 96.408 69.984 460.315 2.315.022 650.171 71.398 614.139 423.350 94.558 3.973.493 64.047 917.241 504.143 3.773.984 24.376.903

3.903.483 5.207.808 2.167.751 2.474.572 192.810 121.100 819.851 72.492 592.771 83.222 103.074 147.117 717.191 2.340.482 1.020.204 202.818 635.765 461.793 123.457 7.932.744 63.877 1.348.490 567.998 7.269.103 38.569.973

0,67 0,89 0,37 0,42 0,03 0,02 0,14 0,01 0,10 0,01 0,02 0,03 0,12 0,40 0,17 0,03 0,11 0,08 0,02 1,35 0,01 0,23 0,10 1,24 6,57

281.725

HKD

1.522.022 1.522.022

1.627.721 1.627.721

0,28 0,28

DINAMARCA Danske Bank A/S Tryg A/S Total Dinamarca

57.460 3.876

DKK DKK

1.156.808 35.447 1.192.255

1.662.740 66.379 1.729.119

0,28 0,01 0,29

FINLANDIA Sampo Oyj Total Finlandia

64.956

EUR

2.278.837 2.278.837

2.762.578 2.762.578

0,47 0,47

268.747 83.509 6.197 324.300 1.720 1.278 1.636 1.290 8.406 236.048 67.738 60.712 8.043 1.212

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

5.749.968 4.786.907 103.906 3.630.827 72.332 76.985 155.152 92.144 217.019 1.115.413 1.947.379 2.508.430 1.373.144 68.506 21.898.112

6.401.553 4.998.014 108.974 3.805.661 95.511 105.052 212.599 86.443 310.895 1.257.664 2.217.065 2.814.305 1.795.198 138.713 24.347.647

1,09 0,85 0,02 0,65 0,02 0,02 0,04 0,01 0,05 0,21 0,38 0,48 0,31 0,02 4,15



Divisa

CANADÁ Bank of Montreal Bank of Nova Scotia Brookfield Asset Management Inc Canadian Imperial Bank of Commerce CI Financial Corp Element Fleet Management Corp Fairfax Financial Holdings Ltd First Capital Realty Inc Great-West Lifeco Inc H&R Real Estate Investment Trust IGM Financial Inc Industrial Alliance Insurance & Financial Services Inc Intact Financial Corp Manulife Financial Corp National Bank of Canada Onex Corp Power Corp of Canada Power Financial Corp RioCan Real Estate Investment Trust Royal Bank of Canada Smart Real Estate Investment Trust Sun Life Financial Inc Thomson Reuters Corp Toronto-Dominion Bank Total Canadá

56.927 97.719 68.818 31.708 9.402 13.860 1.789 4.966 23.829 5.284 3.817 3.882 10.532 137.781 26.259 3.148 29.731 19.448 6.573 122.763 2.815 37.055 13.568 154.052

ISLAS CAIMÁN Cheung Kong Property Holdings Ltd Total Islas Caimán

FRANCIA AXA SA BNP Paribas SA CNP Assurances Credit Agricole SA Eurazeo Fonciere Des Regions Gecina SA ICADE Klepierre Natixis SA SCOR SE Societe Generale SA Unibail-Rodamco SE Wendel SA Total Francia

275

CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto


2.012.271 1.402.636 2.928.351 419.930 610.731 82.944 794.143 471.390 8.722.396

2.819.607 606.135 1.853.372 586.946 829.135 236.626 1.139.353 557.208 8.628.382

0,48 0,10 0,32 0,10 0,14 0,04 0,19 0,09 1,46

476.821 49.607 441.500 36.000 89.533 59.647 42.366 91.314 26.261 104.844 216.832 127.059 108.440 21.914 42.403 107.594 31.615

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

1.210.648 122.820 965.380 124.873 200.159 823.497 146.618 1.344.752 45.786 161.611 162.425 146.878 1.041.501 144.046 107.828 447.330 59.068 7.255.220

2.538.047 179.286 1.481.665 117.275 176.320 1.049.997 211.967 2.030.637 103.466 641.844 218.305 180.247 1.298.390 196.923 112.852 671.906 169.837 11.378.964

0,43 0,03 0,25 0,02 0,03 0,18 0,04 0,35 0,02 0,11 0,04 0,03 0,22 0,03 0,02 0,11 0,03 1,94

IRLANDA Bank of Ireland IBRC*1 Willis Towers Watson Plc Total Irlanda

1.120.567 102.908 10.478

EUR EUR USD

253.541 864.384 1.063.905 2.181.830

264.454 1.220.360 1.484.814

0,05 0,21 0,26

ISRAEL Azrieli Group Bank Hapoalim BM Bank Leumi Le-Israel BM Mizrahi Tefahot Bank Ltd Total Israel

1.777 43.793 58.278 6.154

ILS ILS ILS ILS

66.410 146.313 182.806 55.074 450.603

73.622 248.756 229.167 85.980 637.525

0,01 0,04 0,04 0,01 0,10

242.009 70.203 1.574.962 194.159 23.585 18.974 429.121 49.779


3.434.570 1.447.809 3.813.203 443.498 214.176 130.684 2.294.040 117.332 11.895.312

3.414.747 1.826.682 3.798.809 435.304 183.255 120.390 1.174.075 101.450 11.054.712

0,58 0,31 0,65 0,07 0,03 0,02 0,20 0,02 1,88



Divisa

ALEMANIA Allianz SE Commerzbank AG Deutsche Bank AG Deutsche Boerse AG Deutsche Wohnen AG Hannover Rueckversicherung AG Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG Vonovia SE Total Alemania

18.086 84.326 108.321 7.554 27.800 2.294 6.374 18.156

HONG KONG AIA Group Ltd Bank of East Asia Ltd BOC Hong Kong Holdings Ltd Hang Lung Group Ltd Hang Lung Properties Ltd Hang Seng Bank Ltd Henderson Land Development Co Ltd Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd Hysan Development Co Ltd Link REIT New World Development Co Ltd Sino Land Co Ltd Sun Hung Kai Properties Ltd Swire Pacific Ltd Swire Properties Ltd Wharf Holdings Ltd Wheelock & Co Ltd Total Hong Kong

ITALIA Assicurazioni Generali SpA Banca IFIS SpA Intesa Sanpaolo SpA Intesa Sanpaolo SpA RNC Mediobanca SpA** Poste Italiane SpA UniCredit SpA UnipolSai SpA Total Italia * Este valor fue excluido de bolsa en enero de 2009. ** Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24. 1 Posición bloqueada para la negociación.

276

CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Divisa

18.490 4.270 3.616 152.038 11.037 53.815 6.224 92.040 6.406 114.800 2.757 48.808 58 133.000 33.250 16.590 21.273 11.934 58.000 32.400 18.200 34 53 103 13.600 38.545 50.000 1.155.670 16.355 83.000 1.885.380 39.630 58 61 296.400 4.903 151 109.094 181.214 7.613 160.795 75.593 43.391 35.503 7.667 122.456 26.506 15.000 15.948 46.488 58.735 7.683 20.278 125 7.295

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

JAPÓN Acom Co Ltd Aeon Credit Service Co Ltd Aeon Mall Co Ltd Aozora Bank Ltd Bank of Kyoto Ltd Chiba Bank Ltd Chugoku Bank Ltd Concordia Financial Group Ltd Credit Saison Co Ltd Dai-ichi Life Holdings Inc Daito Trust Construction Co Ltd Daiwa House Industry Co Ltd Daiwa House REIT Investment Corp Daiwa Securities Group Inc Fukuoka Financial Group Inc Hachijuni Bank Ltd Hiroshima Bank Ltd Hulic Co Ltd Japan Exchange Group Inc Japan Post Bank Co Ltd Japan Post Holdings Co Ltd Japan Prime Realty Investment Corp Japan Real Estate Investment Corp Japan Retail Fund Investment Corp Kyushu Financial Group Inc Mebuki Financial Group Inc Mitsubishi Estate Co Ltd Mitsubishi UFJ Financial Group Inc Mitsubishi UFJ Lease & Finance Co Ltd Mitsui Fudosan Co Ltd Mizuho Financial Group Inc MS&AD Insurance Group Holdings Inc Nippon Building Fund Inc Nippon Prologis REIT Inc Nomura Holdings Inc Nomura Real Estate Holdings Inc Nomura Real Estate Master Fund Inc ORIX Corp Resona Holdings Inc SBI Holdings Inc Seven Bank Ltd Shinsei Bank Ltd Shizuoka Bank Ltd Sompo Holdings Inc Sony Financial Holdings Inc Sumitomo Mitsui Financial Group Inc Sumitomo Mitsui Trust Holdings Inc Sumitomo Realty & Development Co Ltd Suruga Bank Ltd T&D Holdings Inc Tokio Marine Holdings Inc Tokyo Tatemono Co Ltd Tokyu Fudosan Holdings Corp United Urban Investment Corp Yamaguchi Financial Group Inc Total Japón

277


Valoración

% del activo neto

36.729 60.252 55.196 429.120 83.164 251.161 62.454 436.647 89.134 1.453.458 108.422 569.599 151.565 709.182 109.962 71.938 69.697 59.920 595.775 383.789 263.341 62.525 175.549 124.155 89.727 114.978 703.127 5.836.117 41.325 1.452.570 3.374.999 841.265 222.487 86.902 1.847.805 76.788 178.560 1.055.168 876.667 105.435 512.463 132.645 308.137 898.455 93.207 4.484.223 885.826 224.092 239.087 531.709 1.452.190 92.086 85.382 132.500 58.952 33.447.608

76.748 72.714 49.617 514.075 78.884 316.779 86.115 423.560 108.825 1.826.632 394.212 1.278.691 138.560 789.322 141.281 92.088 95.789 101.709 792.517 371.363 218.439 127.627 276.401 197.576 88.740 137.272 954.399 6.797.117 80.339 1.862.906 3.229.128 1.180.028 305.326 118.010 1.673.158 80.523 216.836 1.646.079 888.082 92.681 447.586 123.157 350.624 1.153.932 114.178 4.481.385 901.654 382.169 341.822 586.119 2.304.296 98.188 115.215 181.342 76.148 39.577.963

0,01 0,01 0,01 0,09 0,01 0,05 0,01 0,07 0,02 0,31 0,07 0,22 0,02 0,13 0,02 0,02 0,02 0,02 0,14 0,06 0,04 0,02 0,05 0,03 0,02 0,02 0,16 1,16 0,01 0,32 0,55 0,20 0,05 0,02 0,29 0,01 0,04 0,28 0,15 0,02 0,08 0,02 0,06 0,20 0,02 0,76 0,15 0,07 0,06 0,10 0,39 0,02 0,02 0,03 0,01 6,74



Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR

215.863 437.969 102.576 3.349.052 654.789 4.760.249

244.123 386.931 179.287 4.090.722 826.372 5.727.435

0,04 0,07 0,03 0,70 0,14 0,98

80.441 7.729

NOK NOK

842.432 82.264 924.696

1.143.016 116.635 1.259.651

0,19 0,02 0,21

72.000

EUR

35.593 35.593

-

-

104.380 88.638 103.334 94.375 17.378 154.121 97.172 247.878 33.804 81.400 104.374 18.762

SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD

109.376 90.353 184.238 83.371 87.238 1.209.414 139.573 1.040.105 113.798 96.059 1.019.294 32.339 4.205.158

156.459 85.370 207.200 116.334 94.254 1.760.999 141.183 1.468.285 158.899 87.229 1.400.499 74.501 5.751.212

0,03 0,01 0,04 0,02 0,02 0,30 0,02 0,25 0,03 0,01 0,24 0,01 0,98

435.054 203.404 208.775 803.813 2.378.465 25.210 778.612 46.247


3.971.789 654.011 429.188 4.811.150 2.259.073 176.358 2.460.620 123.908 14.886.097

2.773.470 268.493 191.029 3.940.291 2.304.733 185.243 2.444.842 133.284 12.241.385

0,47 0,05 0,03 0,67 0,39 0,03 0,42 0,02 2,08

6.933 36.427 9.280 1.555 243.340 147.456 59.912 35.839

SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK

81.291 814.375 128.418 84.405 2.099.123 1.228.094 380.966 411.223 5.227.895

121.991 1.297.909 212.478 90.066 2.579.720 1.475.351 792.992 826.201 7.396.708

0,02 0,22 0,04 0,02 0,44 0,25 0,14 0,14 1,27


Divisa

11.537 74.367 4.404 306.996 25.808

NORUEGA DNB ASA Gjensidige Forsikring ASA Total Noruega

PORTUGAL Banco Espirito Santo SA* Total Portugal

PAÍSES BAJOS ABN AMRO Group NV Aegon NV EXOR NV ING Groep NV NN Group NV Total Países Bajos

SINGAPUR Ascendas Real Estate Investment Trust CapitaLand Commercial Trust CapitaLand Ltd CapitaLand Mall Trust City Developments Ltd DBS Group Holdings Ltd Global Logistic Properties Ltd Oversea-Chinese Banking Corp Ltd Singapore Exchange Ltd Suntec Real Estate Investment Trust United Overseas Bank Ltd UOL Group Ltd Total Singapur

ESPAÑA Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA Banco de Sabadell SA Banco Popular Espanol SA Banco Santander SA Bankia SA Bankinter SA CaixaBank Mapfre SA Total España

SUECIA Industrivarden AB Investor AB Kinnevik AB L E Lundbergforetagen AB Nordea Bank AB Skandinaviska Enskilda Banken AB Svenska Handelsbanken AB Swedbank AB Total Suecia * Negociación suspendida; su precio sigue siendo cero.

278



Valoración

% del activo neto

CHF USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

139.112 1.088.880 3.019.046 71.218 89.957 107.584 134.736 188.579 1.685.464 4.222.646 2.553.614 13.300.836

236.290 2.320.425 2.132.836 384.845 95.513 294.885 326.562 228.538 2.360.559 4.323.416 3.133.811 15.837.680

0,04 0,40 0,36 0,07 0,02 0,05 0,06 0,04 0,40 0,74 0,53 2,71

39.063 35.556 7.845 21.478 160.604 1.443.115 39.847 40.794 54.519 32.007 11.206 1.567.849 23.406 31.008 910.049 5.514.916 25.475 393.077 5.546 204.784 370.185 248.809 5.514 31.731 243.489 129.931 76.352

GBP GBP GBP USD GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

123.727 115.939 104.433 1.213.252 923.583 4.349.388 232.831 189.684 160.035 147.405 120.681 10.566.701 128.898 279.223 2.089.044 4.712.833 593.760 813.221 283.908 2.432.784 2.164.044 1.604.173 89.127 133.329 2.649.051 1.621.291 265.410 38.107.755

317.153 107.224 165.704 2.281.404 909.113 3.740.424 291.933 131.865 233.364 210.056 158.712 11.883.213 146.106 379.168 2.638.295 4.035.923 847.819 937.947 181.341 3.855.238 965.312 1.680.746 191.607 167.928 2.849.678 987.211 329.132 40.623.616

0,05 0,02 0,03 0,39 0,15 0,64 0,05 0,02 0,04 0,04 0,03 2,03 0,02 0,06 0,45 0,69 0,14 0,16 0,03 0,66 0,16 0,29 0,03 0,03 0,49 0,17 0,06 6,93

6.585 33.371 13.309 2.999 603 14.701 17.876 63.788 87.394 43.296 13.417 80.720

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

751.670 1.386.412 345.414 261.030 157.696 433.204 336.767 2.770.539 4.395.561 3.100.740 791.664 870.243

903.550 2.221.552 230.413 315.782 350.199 1.041.032 327.203 4.495.171 5.457.179 4.391.307 1.405.974 772.610

0,15 0,38 0,04 0,05 0,06 0,18 0,06 0,77 0,93 0,75 0,24 0,13


Divisa

1.976 18.406 156.431 9.078 1.561 660 1.215 2.953 26.266 290.689 11.992

SUIZA Baloise Holding AG Chubb Ltd Credit Suisse Group AG Julius Baer Group Ltd Pargesa Holding SA Partners Group Holding AG Swiss Life Holding AG Swiss Prime Site AG Swiss Re AG UBS Group AG Zurich Insurance Group AG Total Suiza

REINO UNIDO 3i Group Plc Aberdeen Asset Management Plc Admiral Group Plc Aon Plc Aviva Plc Barclays Plc British Land Co Plc Capital Shopping Centres Group Plc Direct Line Insurance Group Plc Hammerson Plc Hargreaves Lansdown Plc HSBC Holdings Plc Investec Plc Land Securities Group Plc Legal & General Group Plc Lloyds Banking Group Plc London Stock Exchange Group Plc Old Mutual Plc Provident Financial Plc Prudential Plc Royal Bank of Scotland Group Plc RSA Insurance Group Plc Schroders Plc Segro Plc St James's Place Plc Standard Chartered Plc Standard Life Plc Total Reino Unido

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Affiliated Managers Group Inc Aflac Inc AGNC Investment Corp Alexandria Real Estate Equities Inc Alleghany Corp Allstate Corp Ally Financial Inc American Express Co American International Group Inc American Tower Corp Ameriprise Financial Inc Annaly Capital Management Inc

279



Arthur J Gallagher & Co Assurant Inc AvalonBay Communities Inc Bank of America Corp Bank of New York Mellon Corp BB&T Corp Berkshire Hathaway Inc BlackRock Inc Boston Properties Inc Brixmor Property Group Inc Capital One Financial Corp CBRE Group Inc Charles Schwab Corp Cincinnati Financial Corp CIT Group Inc Citigroup Inc Citizens Financial Group Inc CME Group Inc Comerica Inc Crown Castle International Corp Digital Realty Trust Inc Discover Financial Services Duke Realty Corp E*TRADE Financial Corp Eaton Vance Corp Equinix Inc Equity Residential Essex Property Trust Inc Extra Space Storage Inc Federal Realty Investment Trust Fifth Third Bancorp First Republic Bank FNF Group Franklin Resources Inc General Growth Properties Inc Goldman Sachs Group Inc Hartford Financial Services Group Inc HCP Inc Host Hotels & Resorts Inc Huntington Bancshares Inc Intercontinental Exchange Inc Iron Mountain Inc Jones Lang LaSalle Inc JPMorgan Chase & Co KeyCorp Kimco Realty Corp Leucadia National Corp Liberty Property Trust Lincoln National Corp Loews Corp M&T Bank Corp Macerich Co Markel Corp Marsh & McLennan Cos Inc MetLife Inc Mid-America Apartment Communities Inc Moody's Corp Morgan Stanley MSCI Inc

280

Divisa


Valoración

% del activo neto


308.305 71.195 1.429.961 11.831.290 2.011.101 1.776.967 8.166.730 1.481.930 952.142 274.844 1.882.891 204.330 1.831.296 183.384 235.307 10.940.694 938.346 1.551.348 487.777 2.174.233 696.909 784.757 185.714 287.476 83.534 1.689.520 1.362.518 806.361 662.947 167.121 1.024.361 574.871 132.961 616.116 863.160 3.388.831 1.581.095 1.038.200 805.001 363.300 1.922.305 599.380 276.827 10.821.580 764.610 719.753 284.851 141.393 252.549 320.465 1.011.434 556.384 937.041 1.515.144 2.649.263 376.252 700.996 3.072.185 771.699

348.466 208.142 1.900.889 17.224.074 3.346.904 2.832.373 15.414.477 3.547.739 1.432.589 272.857 3.391.805 364.107 3.585.047 447.502 319.634 13.260.373 1.409.014 2.967.796 900.420 2.766.785 1.149.923 2.263.622 355.241 356.634 173.673 2.145.026 1.811.172 1.189.010 726.678 381.317 1.695.640 994.555 305.912 843.617 1.078.865 6.817.858 2.380.290 1.084.357 1.062.330 550.284 3.634.489 614.138 166.640 23.995.976 1.330.173 832.189 283.788 213.858 580.737 501.391 1.693.763 690.288 976.843 2.665.886 3.866.040 412.714 1.324.887 4.631.538 818.620

0,06 0,04 0,32 2,94 0,57 0,48 2,63 0,60 0,24 0,05 0,58 0,06 0,61 0,08 0,05 2,26 0,24 0,51 0,15 0,47 0,20 0,39 0,06 0,06 0,03 0,37 0,31 0,20 0,12 0,07 0,29 0,17 0,05 0,14 0,18 1,16 0,41 0,18 0,18 0,09 0,62 0,10 0,03 4,09 0,23 0,14 0,05 0,04 0,10 0,09 0,29 0,12 0,17 0,45 0,66 0,07 0,23 0,79 0,14



Divisa

17.912 5.800 11.855 19.276 17.397 11.888 40.225 29.185 52.502 41.607 35.660 11.737 5.141 21.220 8.450 102.102 2.500 29.983 5.450 2.070 25.454 8.249 31.739 40.277 66.293 20.196 10.198 4.616 11.409 10.479 19.352 137.318 27.306 78.216 13.543 33.585 383.792 28.121 78.983 4.039

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

NASDAQ OMX Group Inc National Retail Properties Inc Navient Corp New York Community Bancorp Inc Northern Trust Corp People's United Financial Inc PNC Financial Services Group Inc Principal Financial Group Inc Progressive Corp Prologis Inc Prudential Financial Inc Public Storage Raymond James Financial Inc Realty Income Corp Regency Centers Corp Regions Financial Corp Reinsurance Group of America Inc S&P Global Inc SEI Investments Co Signature Bank NY Simon Property Group Inc SL Green Realty Corp State Street Corp SunTrust Banks Inc Synchrony Financial T Rowe Price Group Inc TD Ameritrade Holding Corp Torchmark Corp Travelers Cos Inc UDR Inc Unum Group US Bancorp Ventas Inc VEREIT Inc Vornado Realty Trust Voya Financial Inc Wells Fargo & Co Welltower Inc Weyerhaeuser Co WR Berkley Corp Total Estados Unidos de América TOTAL VALORES COTIZADOS: ACCIONES


Valoración

% del activo neto

845.893 233.372 229.853 853.751 137.279 2.264.969 931.243 951.720 1.307.757 1.777.614 1.672.439 179.181 925.333 425.621 847.013 287.644 1.888.241 95.046 309.962 2.968.280 657.172 1.507.268 1.247.873 1.929.818 962.202 176.668 86.077 440.734 224.684 444.295 3.387.081 1.370.980 686.655 1.007.007 1.037.362 11.537.947 1.403.739 1.782.637 80.590 158.246.875

1.144.271 241.024 185.123 289.981 1.469.943 219.525 4.452.188 1.609.564 1.777.345 2.073.309 3.532.854 2.466.118 339.891 1.145.611 547.786 1.379.270 300.157 3.104.489 256.666 294.747 4.270.360 826.512 2.349.827 2.099.957 2.280.866 1.454.412 423.203 324.016 1.330.098 357.841 808.247 6.715.680 1.606.940 621.135 1.327.897 1.261.178 20.064.972 1.763.209 2.285.270 256.637 253.711.046

0,20 0,04 0,03 0,05 0,25 0,04 0,76 0,27 0,30 0,35 0,60 0,42 0,06 0,20 0,09 0,24 0,05 0,53 0,04 0,05 0,73 0,14 0,40 0,36 0,39 0,25 0,07 0,06 0,23 0,06 0,14 1,14 0,27 0,10 0,23 0,21 3,42 0,30 0,39 0,04 43,25

391.941.798

532.998.243

90,86

2.003.695 10.515.637 12.519.332

2.003.200 10.518.587 12.521.787

0,34 1,79 2,13

12.519.332

12.521.787

2,13

2) VALORES COTIZADOS: BONOS ITALIA Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/07/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/08/2017 Total Italia

2.000.000 10.500.000


281

EUR EUR



Valoración

% del activo neto

EUR

7.989.657 7.989.657

8.563.052 8.563.052

1,46 1,46

USD

727.816 727.816

855.752 855.752

0,15 0,15

8.717.473

9.418.804

1,61

413.178.603

554.938.834

94,60


Divisa

260.038

10.776

3) VALORES COTIZADOS: FONDOS DE INVERSIÓN ALEMANIA iShares EURO STOXX 50 UCITS ETF DE1 Total Alemania ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Camden Property Trust Total Estados Unidos de América TOTAL VALORES COTIZADOS: FONDOS DE INVERSIÓN TOTAL VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL

B) OTROS VALORES MOBILIARIOS 1) OTROS VALORES MOBILIARIOS: ACCIONES AUSTRIA Rights Immofinanz 2010* Total Austria

MALTA BGP Holdings Plc** Total Malta

REINO UNIDO NEX Group Plc Total Reino Unido

47.790

EUR

-

-

-

1.331.327

EUR

-

-

-

21.198

GBP

112.445 112.445

110.208 110.208

0,02 0,02

112.445

110.208

0,02


2) OTROS VALORES MOBILIARIOS: FONDOS DE INVERSIÓN IRLANDA Liquidity Fund SA Class***2 Tenax Financials UCITS Fund Plc Total Irlanda

156.615 117.404

EUR EUR

1.687.210 11.334.977 13.022.187

1.760.349 10.661.498 12.421.847

0,30 1,82 2,12

655 1.655

EUR EUR

1.584.371 1.584.370 3.168.741

1.716.721 1.842.464 3.559.185

0,29 0,31 0,60


16.190.928

15.981.032

2,72


16.303.373

16.091.240

2,74

ESPAÑA Mediolanum Fondcuenta FI***2 Mediolanum Premier FI***2 Total España

* Tras una acción corporativa en 2010 que no se ha aprobado, el precio establecido para este valor continúa siendo cero. ** Este valor no está cotizado ni es negociable. *** Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24. 1 ETF. 1 OICVM.

282




429.481.976

% del Valoración activo neto 571.030.074

97,34

15.600.799

2,66

586.630.873

100,00


Valoración

% total activos


554.938.834

93,90


16.091.240

2,72


14.237.958

2,41

5.752.606

0,97

591.020.638

100,00



OTROS ACTIVOS TOTAL

283


45,65

Seguros

16,05


15,56

Inmobiliarias

12,15


4,19


2,13


0,63

Varios

0,31

Otros servicios

0,25


0,22

Ocio

0,09

Transporte

0,05


0,03


0,03


97,34


2,66


100,00

284

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES AUSTRALIA Computershare Ltd Total Australia

43.557

AUD

254.155 254.155

374.668 374.668

0,08 0,08

BERMUDAS Marvell Technology Group Ltd Total Bermudas

36.493

USD

386.066 386.066

490.887 490.887

0,11 0,11

CANADÁ BlackBerry Ltd CGI Group Inc Constellation Software Inc Open Text Corp Total Canadá

41.392 19.719 1.710 10.932

CAD CAD CAD CAD

1.604.075 193.251 418.562 165.194 2.381.082

274.754 899.237 747.541 647.676 2.569.208

0,06 0,20 0,17 0,14 0,57

ISLAS CAIMÁN ASM Pacific Technology Ltd Total Islas Caimán

23.400

HKD

130.601 130.601

233.288 233.288

0,05 0,05

515.581

EUR

5.684.471 5.684.471

2.370.641 2.370.641

0,53 0,53

FRANCIA Atos SE Cap Gemini SA Dassault Systemes SE Ingenico Group Total Francia

7.793 14.659 11.222 4.966

EUR EUR EUR EUR

381.508 678.007 260.893 546.761 1.867.169

786.314 1.183.128 811.463 380.396 3.161.301

0,18 0,26 0,18 0,08 0,70

ALEMANIA Infineon Technologies AG SAP SE United Internet AG Total Alemania

99.362 86.654 11.399

EUR EUR EUR

474.882 3.342.260 198.513 4.015.655

1.648.912 7.166.286 423.074 9.238.272

0,37 1,60 0,09 2,06

IRLANDA Accenture Plc Seagate Technology Plc Total Irlanda

54.952 26.150

USD USD

1.633.806 354.830 1.988.636

6.129.876 947.827 7.077.703

1,37 0,21 1,58

ISRAEL Check Point Software Technologies Ltd NICE-Systems Ltd Total Israel

11.357 5.426

USD ILS

904.480 132.632 1.037.112

920.838 353.279 1.274.117

0,21 0,08 0,29

FINLANDIA Nokia OYJ Total Finlandia

285

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


JAPÓN Alps Electric Co Ltd Brother Industries Ltd Canon Inc DeNA Co Ltd FUJIFILM Holdings Corp Fujitsu Ltd Hamamatsu Photonics KK Hirose Electric Co Ltd Hitachi High-Technologies Corp Hitachi Ltd Kakaku.com Inc Keyence Corp Konami Corp Konica Minolta Holdings Inc Kyocera Corp LINE Corp Mixi Inc Murata Manufacturing Co Ltd NEC Corp Nexon Co Ltd Nintendo Co Ltd Nippon Electric Glass Co Ltd Nomura Research Institute Ltd NTT Data Corp Obic Co Ltd Omron Corp Oracle Corp Japan Otsuka Corp Ricoh Co Ltd Rohm Co Ltd Seiko Epson Corp Shimadzu Corp TDK Corp Tokyo Electron Ltd Trend Micro Inc Yahoo Japan Corp Yaskawa Electric Corp Yokogawa Electric Corp Total Japón

Divisa


Valoración

% del activo neto

16.800 19.710 94.394 8.800 38.592 165.362 13.114 2.855 6.200 421.959 13.597 4.202 8.200 38.177 28.812 3.300 3.600 16.776 237.000 16.700 9.999 36.500 10.978 11.499 6.200 17.200 3.269 5.008 60.518 8.200 25.200 20.000 10.900 13.765 9.900 131.200 21.900 19.200

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

470.678 160.434 2.706.481 253.790 887.124 816.810 166.374 206.450 81.610 1.563.192 187.473 791.843 129.323 312.645 889.744 120.435 136.212 664.547 660.385 212.534 2.150.763 292.819 147.642 323.304 311.816 245.744 117.471 100.929 640.551 506.047 295.451 119.622 427.357 552.700 230.823 397.762 122.812 120.783 18.522.480

386.767 335.479 2.507.747 180.906 1.402.513 877.680 330.145 340.557 235.016 2.182.602 210.837 2.720.835 313.849 361.626 1.382.279 106.853 125.703 2.167.992 593.737 231.335 1.997.837 188.260 319.063 535.670 259.888 640.714 156.833 223.043 486.047 449.794 504.846 302.100 720.153 1.235.690 334.336 481.212 325.959 266.123 26.422.026

0,09 0,07 0,56 0,04 0,31 0,19 0,07 0,08 0,05 0,49 0,05 0,61 0,07 0,08 0,31 0,02 0,03 0,48 0,13 0,05 0,45 0,04 0,07 0,12 0,06 0,14 0,03 0,05 0,11 0,10 0,11 0,07 0,16 0,28 0,07 0,11 0,07 0,06 5,88

PAÍSES BAJOS ASML Holding NV Gemalto NV Mobileye NV NXP Semiconductors NV STMicroelectronics NV Total Países Bajos

32.617 7.381 15.884 25.787 54.540

EUR EUR USD USD EUR

743.588 407.292 597.500 2.225.370 545.172 4.518.922

3.460.664 405.807 582.088 2.411.654 583.578 7.443.791

0,77 0,09 0,13 0,54 0,13 1,66

SINGAPUR Broadcom Ltd Flex Ltd Total Singapur

34.986 48.896

USD USD

2.062.513 272.297 2.334.810

5.999.268 671.245 6.670.513

1,34 0,15 1,49

286



ESPAÑA Amadeus IT Group SA Total España

SUECIA Hexagon AB Telefonaktiebolaget LM Ericsson Total Suecia

SUIZA TE Connectivity Ltd Total Suiza

REINO UNIDO Auto Trader Group Plc Sage Group Plc Worldpay Group Plc Total Reino Unido

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Activision Blizzard Inc Adobe Systems Inc Akamai Technologies Inc Alliance Data Systems Corp Alphabet Inc Shs A Alphabet Inc Shs C Amphenol Corp Analog Devices Inc ANSYS Inc Apple Inc Applied Materials Inc Arrow Electronics Inc Autodesk Inc Automatic Data Processing Inc Avnet Inc Broadridge Financial Solutions Inc CA Inc Cadence Design Systems Inc CDK Global Inc CDW Corp Cisco Systems Inc Citrix Systems Inc Cognizant Technology Solutions Corp Computer Sciences Corp Corning Inc CoStar Group Inc Dell Technologies Inc Class V eBay Inc Electronic Arts Inc F5 Networks Inc Facebook Inc Fidelity National Information Services Inc First Data Corp Fiserv Inc FleetCor Technologies Inc

287

Divisa


Valoración

% del activo neto

38.860

EUR

761.081 761.081

1.689.439 1.689.439

0,38 0,38

22.801 271.465

SEK SEK

367.754 2.267.640 2.635.394

778.559 1.507.057 2.285.616

0,17 0,34 0,51

31.542

USD

665.701 665.701

2.106.408 2.106.408

0,47 0,47

90.658 96.721 159.876

GBP GBP GBP

513.162 281.296 580.423 1.374.881

433.073 742.436 498.528 1.674.037

0,10 0,16 0,11 0,37

52.112 44.076 15.179 5.216 25.519 26.764 27.346 27.191 7.484 362.057 95.610 7.661 17.453 40.407 11.706 10.273 27.253 25.934 11.373 13.307 444.525 13.746 53.804 12.458 91.985 2.892 19.347 94.859 26.604 5.873 205.100 27.533 27.263 19.233 8.183

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

711.611 1.245.439 325.912 469.181 9.996.464 3.480.636 397.692 685.096 386.817 18.076.313 1.113.050 161.551 399.012 1.246.229 235.273 592.304 470.022 575.778 552.797 543.897 7.047.992 370.407 744.682 712.071 1.163.124 521.021 782.642 1.928.899 623.909 367.535 7.353.397 681.104 374.531 335.268 802.472

1.812.332 4.356.547 970.113 1.139.967 19.532.575 19.972.917 1.762.324 1.907.349 661.106 40.290.685 2.976.903 527.020 1.247.558 3.985.037 535.444 654.702 835.036 630.951 657.584 668.426 12.908.367 1.179.670 2.881.652 709.392 2.143.204 518.159 1.019.224 2.711.161 2.033.058 811.397 22.749.783 2.021.108 371.148 1.967.030 1.108.775

0,40 0,97 0,22 0,25 4,35 4,45 0,39 0,42 0,15 8,98 0,66 0,12 0,28 0,89 0,12 0,15 0,19 0,14 0,15 0,15 2,88 0,26 0,64 0,16 0,48 0,12 0,23 0,60 0,45 0,18 5,07 0,45 0,08 0,44 0,25



FLIR Systems Inc Fortinet Inc Gartner Inc Global Payments Inc Harris Corp Hewlett Packard Enterprise Co HP Inc Intel Corp International Business Machines Corp Intuit Inc Juniper Networks Inc KLA-Tencor Corp Lam Research Corp Linear Technology Corp MasterCard Inc Maxim Integrated Products Inc MercadoLibre Inc Microchip Technology Inc Micron Technology Inc Microsoft Corp Motorola Solutions Inc NetApp Inc Nuance Communications Inc NVIDIA Corp Oracle Corp Palo Alto Networks Inc Paychex Inc PayPal Holdings Inc Qorvo Inc QUALCOMM Inc Red Hat Inc Sabre Corp salesforce.com inc ServiceNow Inc Skyworks Solutions Inc Splunk Inc Symantec Corp Synopsys Inc Texas Instruments Inc Total System Services Inc Trimble Inc Twitter Inc Vantiv Inc VeriSign Inc Visa Inc VMware Inc Western Digital Corp Western Union Co Workday Inc Xerox Corp Xilinx Inc Yahoo! Inc Zillow Group Inc Total Estados Unidos de América

11.785 13.272 7.333 13.767 11.107 147.417 151.529 417.681 80.228 21.483 30.374 13.580 14.160 21.100 85.675 25.235 3.526 18.696 91.470 653.788 13.294 24.613 21.178 47.100 273.187 7.743 28.802 96.051 11.346 130.367 16.040 17.881 57.061 14.620 16.583 11.636 54.452 13.115 88.635 14.438 22.122 48.710 13.646 8.526 166.669 6.716 24.897 43.611 10.599 74.619 22.442 79.439 9.768


288

Divisa USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD


Valoración

% del activo neto

240.518 452.616 585.117 919.017 450.137 4.204.536 7.147.197 6.833.556 493.259 526.066 394.681 401.701 548.654 1.420.138 332.636 524.589 406.214 656.449 13.218.272 620.591 471.861 218.149 455.776 4.521.725 794.666 682.069 624.115 4.362.980 289.739 492.213 1.093.385 673.561 879.722 717.670 721.691 232.767 1.738.423 200.838 431.306 1.551.598 310.956 185.943 2.417.349 315.680 856.185 544.025 696.629 534.543 460.747 1.046.101 33.749 134.406.233

408.506 383.375 708.727 916.356 1.091.799 3.280.149 2.158.199 14.597.631 12.742.252 2.353.617 821.498 1.026.511 1.446.441 1.258.618 8.475.613 938.719 532.825 1.154.252 1.941.977 39.204.220 1.050.263 837.210 300.019 5.003.435 10.076.367 923.668 1.685.917 3.659.086 579.874 8.207.671 1.065.052 426.164 3.761.636 1.044.495 1.210.348 574.728 1.257.803 742.927 6.265.585 677.889 637.330 761.101 772.746 617.575 12.445.954 506.509 1.624.197 907.601 677.398 620.313 1.299.516 2.926.281 344.364 329.190.011

0,09 0,08 0,16 0,20 0,24 0,73 0,48 3,25 2,84 0,52 0,18 0,23 0,32 0,28 1,89 0,21 0,12 0,26 0,43 8,73 0,23 0,19 0,07 1,11 2,24 0,21 0,38 0,82 0,13 1,83 0,24 0,09 0,84 0,23 0,27 0,13 0,28 0,16 1,40 0,15 0,14 0,17 0,17 0,14 2,77 0,11 0,36 0,20 0,15 0,14 0,29 0,65 0,08 73,33

182.964.449

404.271.926

90,06



Divisa


Valoración

% del activo neto

4.505.402 2.003.893 4.006.790 10.516.085

4.504.702 2.003.200 4.007.081 10.514.983

1,00 0,45 0,89 2,34

10.516.085

10.514.983

2,34

6.098.321 6.098.321

6.535.979 6.535.979

1,46 1,46

6.098.321

6.535.979

1,46

199.578.855

421.322.888

93,86


4.500.000 2.000.000 4.000.000

EUR EUR EUR



198.481

EUR



96.533

EUR

1.039.953 1.039.953

1.085.034 1.085.034

0,24 0,24

515 1.300

EUR EUR

1.244.198 1.244.198 2.488.396

1.348.132 1.446.879 2.795.011

0,30 0,32 0,62


3.528.349

3.880.045

0,86


3.528.349

3.880.045

0,86

203.107.204

425.202.933

94,72

23.699.559

5,28

448.902.492

100,00



* Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24. 1 ETF. 2 OICVM.

289

CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES

Descripción

Valoración

% total activos


421.322.888

93,27

3.880.045

0,86

24.688.608

5,47

1.815.756

0,40

451.707.297

100,00

(expresado en EUR)


290

DESGLOSE ECONÓMICO DE LAS INVERSIONES (expresado en un porcentaje del patrimonio neto) % del activo neto Software para Internet Equipos de oficina y ordenadores Semiconductores para electrónica Otros servicios Difusión de noticias Bancos e instituciones financieras Estados, provincias y entes locales Fondos de inversión Sociedades de cartera y financieras Distribución comercial Electrónica y equipos electrónicos Mecánica y maquinaria Fotografía y óptica Inmobiliarias Ocio

40,37 19,14 16,68 4,45 3,73 2,34 2,34 2,32 1,91 0,60 0,33 0,17 0,13 0,12 0,09


94,72


5,28


100,00

291

CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: BONOS BÉLGICA Solvay SA 0.506% 01/12/2017 Total Bélgica

5.200.000

EUR

5.208.160 5.208.160

5.223.920 5.223.920

1,30 1,30

BERMUDAS Fidelity International Ltd 6.875% 24/02/2017 EMTN Total Bermudas

2.300.000

EUR

2.361.410 2.361.410

2.323.230 2.323.230

0,58 0,58

CURAZAO Teva Pharmaceutical Finance IV BV 2.875% 15/04/2019 Total Curazao

3.700.000

EUR

3.963.625 3.963.625

3.915.710 3.915.710

0,97 0,97

DINAMARCA Carlsberg Breweries A/S 3.375% 13/10/2017 EMTN TDC A/S 4.375% 23/02/2018 EMTN Total Dinamarca

5.250.000 7.500.000

EUR EUR

5.515.695 7.961.268 13.476.963

5.392.275 7.866.750 13.259.025

1,34 1,95 3,29

FRANCIA Alstom SA 2.25% 11/10/2017 EMTN Alstom SA 4.125% 01/02/2017 Casino Guichard Perrachon SA 4,379% 08/02/2017 EMTN RCI Banque SA 0.375% 10/07/2019 EMTN Renault SA 3.625% 19/09/2018 EMTN Renault SA 4.625% 18/09/2017 EMTN Wendel SA 6.75% 20/04/2018 Total Francia

400.000 1.900.000 13.200.000 2.100.000 2.200.000 3.750.000 7.500.000


411.560 1.973.715 13.644.495 2.097.312 2.402.400 4.041.375 8.418.735 32.989.592

406.720 1.906.270 13.258.080 2.109.660 2.335.080 3.871.875 8.119.500 32.007.185

0,10 0,47 3,29 0,52 0,58 0,96 2,01 7,93

ALEMANIA Daimler AG 0.164% 09/03/2018 EMTN Deutsche Bank AG 5.125% 31/08/2017 EMTN Deutsche Pfandbriefbank AG 0.875% 20/01/2017 EMTN DVB Bank SE 0.5% 15/01/2018 EMTN Volkswagen Bank GmbH 1.125% 08/02/2018 EMTN Volkswagen Leasing GmbH 0% 11/08/2017 EMTN Volkswagen Leasing GmbH 3,25% 10/05/2018 EMTN Total Alemania

2.500.000 12.750.000 1.200.000 4.000.000 2.960.000 1.480.000 9.200.000


2.500.000 13.615.080 1.198.488 4.023.400 3.000.086 1.474.376 9.698.640 35.510.070

2.506.500 13.160.550 1.200.120 4.010.800 2.994.040 1.478.964 9.591.920 34.942.894

0,62 3,26 0,30 0,99 0,74 0,37 2,38 8,66

1.800.000

EUR

1.844.100 1.844.100

1.839.420 1.839.420

0,46 0,46

9.200.000 1.800.000 5.680.000

EUR EUR EUR

9.740.410 1.837.065 6.067.376

9.690.360 1.812.780 6.036.136

2,40 0,45 1,50

HONG KONG Dongfeng Motor Hong Kong International Co Ltd 1.6% 28/10/2018 Total Hong Kong

IRLANDA Allied Irish Banks Plc 2.75% 16/04/2019 EMTN Bank of Ireland 2% 08/05/2017 EMTN Bank of Ireland 3.25% 15/01/2019

292

CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.)

Valoración

% del activo neto

1.941.575 1.164.900 3.829.500 3.998.800 28.579.626

1.924.185 1.153.570 3.804.710 3.999.200 28.420.941

0,48 0,29 0,94 0,99 7,05

EUR EUR EUR EUR EUR

3.445.250 7.160.875 1.996.800 6.432.702 4.972.150 24.007.777

3.498.072 6.920.430 2.011.800 6.403.675 4.840.800 23.674.777

0,87 1,72 0,50 1,59 1,20 5,88

7.400.000 7.500.000 4.500.000

EUR EUR EUR

7.877.300 7.764.385 5.564.954 21.206.639

7.770.740 7.583.250 5.543.100 20.897.090

1,93 1,88 1,37 5,18

MÉXICO America Movil SAB de CV 4.125% 25/10/2019 EMTN Total México

2.200.000

EUR

2.450.800 2.450.800

2.434.300 2.434.300

0,60 0,60

PAÍSES BAJOS Conti-Gummi Finance BV 2.5% 20/03/2017 EMTN EDP Finance BV 2.625% 15/04/2019 EMTN EDP Finance BV 5.75% 21/09/2017 EMTN General Motors Financial International BV 1.875% 15/10/2019 EMTN LeasePlan Corp NV 0.137% 28/04/2017 Mylan NV 0.557% 22/11/2018 PostNL NV 5.375% 14/11/2017 Repsol International Finance BV 0.38% 06/07/2018 EMTN Repsol International Finance BV 4.75% 16/02/2017 EMTN Repsol International Finance BV 4.875% 19/02/2019 EMTN Total Países Bajos

7.700.000 3.900.000 3.500.000 3.650.000 1.429.000 4.760.000 5.144.000 4.400.000 3.000.000 3.000.000


7.921.772 4.123.470 3.767.750 3.820.820 1.430.029 4.760.000 5.723.768 4.419.600 3.097.980 3.346.320 42.411.509

7.741.580 4.086.810 3.643.850 3.794.175 1.430.143 4.798.556 5.383.710 4.419.800 3.016.200 3.306.000 41.620.824

1,92 1,01 0,90 0,94 0,35 1,19 1,33 1,10 0,75 0,82 10,31

NORUEGA Santander Consumer Bank AS 0.25% 30/09/2019 Santander Consumer Bank AS 0.625% 20/04/2018 EMTN Total Noruega

2.200.000 2.000.000

EUR EUR

2.192.124 2.001.250 4.193.374

2.202.200 2.015.200 4.217.400

0,55 0,50 1,05

ESPAÑA Gas Natural Capital Markets SA 4.125% 24/04/2017 EMTN Santander Consumer Finance SA 1.1% 30/07/2018 Telefonica Emisiones SAU 4.693% 11/11/2019 EMTN Total España

3.800.000 3.900.000 3.600.000

EUR EUR EUR

4.004.480 3.971.733 4.084.200 12.060.413

3.848.640 3.963.570 4.054.320 11.866.530

0,95 0,98 1,01 2,94

SUECIA Volvo Treasury AB 0.146% 20/06/2018 EMTN Total Suecia

7.300.000

EUR

7.302.146 7.302.146

7.302.190 7.302.190

1,81 1,81



Divisa

1.850.000 1.100.000 3.700.000 4.000.000

EUR EUR EUR EUR

ITALIA Banca IMI SpA 0% 28/02/2017 EMTN Intesa Sanpaolo SpA 4% 09/11/2017 EMTN Mediobanca SpA 0.875% 14/11/2017 EMTN* UniCredit SpA 0.646% 10/04/2017 EMTN Unione di Banche Italiane SpA 2.75% 28/04/2017 EMTN Total Italia

3.500.000 6.700.000 2.000.000 6.396.000 4.800.000

LUXEMBURGO Glencore Finance Europe SA 4.625% 03/04/2018 EMTN Glencore Finance Europe SA 5.25% 22/03/2017 EMTN HeidelbergCement Finance Luxembourg SA 8.5% 31/10/2019 Total Luxemburgo

FCA Capital Ireland Plc 2% 23/10/2019 EMTN FCA Capital Ireland Plc 2,625% 17/04/2019 EMTN FCA Capital Ireland Plc 2,875% 26/01/2018 EMTN Intesa Sanpaolo Bank Ireland Plc 0.284% 09/03/2018 EMTN Total Irlanda


293


CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Valoración

% del activo neto

3.728.918 2.600.000 1.422.400 3.776.225 3.349.205 3.800.380 7.429.970 8.217.600 2.067.800 36.392.498

3.727.762 2.606.500 1.418.340 3.679.200 3.257.705 3.775.925 7.441.440 8.140.800 2.057.000 36.104.672

0,92 0,65 0,35 0,91 0,81 0,94 1,84 2,02 0,51 8,95

3.409.440 3.001.091 4.897.970 7.350.000 7.905.456 26.563.957

3.291.200 3.006.000 4.644.620 7.359.555 7.503.840 25.805.215

0,82 0,75 1,15 1,82 1,86 6,40


300.522.659

295.855.323

73,36


300.522.659

295.855.323

73,36

7.632.310 983.000 2.508.468 1.015.950 9.839.494 21.979.222

7.407.310 992.000 2.504.000 1.003.900 9.585.312 21.492.522

1,84 0,24 0,62 0,25 2,38 5,33

TOTAL OTROS MERCADOS ORGANIZADOS: BONOS

21.979.222

21.492.522

5,33


21.979.222

21.492.522

5,33

322.501.881

317.347.845

78,69

85.946.681

21,31

403.294.526

100,00



Divisa

REINO UNIDO Aviva Plc 0.1% 13/12/2018 EMTN Credit Suisse AG 0.148% 10/11/2017 EMTN FCE Bank Plc 0.868% 11/08/2018 EMTN FCE Bank Plc 2.875% 03/10/2017 EMTN Imperial Brands Finance Plc 4.5% 05/07/2018 EMTN Lloyds Bank Plc 1.875% 10/10/2018 EMTN Nationwide Building Society 0.335% 23/03/2018 EMTN Santander UK Plc 1.75% 15/01/2018 EMTN Standard Chartered Plc 1.625% 20/11/2018 EMTN Total Reino Unido

3.730.000 2.600.000 1.400.000 3.600.000 3.050.000 3.650.000 7.400.000 8.000.000 2.000.000


ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Bank of America Corp 4.625% 07/08/2017 EMTN Goldman Sachs Group Inc 0,238% 27/07/2017 EMTN Goldman Sachs Group Inc 4,375% 16/03/2017 EMTN Morgan Stanley 0.186% 03/12/2019 Morgan Stanley 5.5% 02/10/2017 EMTN Total Estados Unidos de América

3.200.000 3.000.000 4.600.000 7.350.000 7.200.000

EUR EUR EUR EUR EUR


B) OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS 1) OTROS MERCADOS ORGANIZADOS: BONOS ITALIA Mediobanca SpA 3.475% 31/05/2017* UniCredit SpA 0% 31/07/2017 UniCredit SpA 0,801% 30/09/2017 UniCredit SpA 2,65% 31/01/2017 Unione di Banche Italiane SpA 2.51% 30/12/2016 Total Italia

7.300.000 1.000.000 2.500.000 1.000.000 9.570.000

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS TOTAL PATRIMONIO NETO * Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24.

294

EUR EUR EUR EUR EUR

CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES


Valoración

% total activos


295.855.323

73,25

OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS

21.492.522

5,32


77.117.812

19,09

9.452.237

2,34

403.917.894

100,00

OTROS ACTIVOS TOTAL

295


34,68


26,92


3,56


3,29


2,62


2,16


1,34

Transporte

1,33

Químicas

1,30

Seguros

0,92


0,57


78,69


21,31


100,00

296

CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

383.917 2.346.298 4.043.845 5.099.539 5.339.120 5.484.909 5.644.831 6.048.959 5.484.281 5.643.954 6.048.351 8.072.279 9.043.767 9.801.057 78.485.107

380.355 2.500.688 4.091.159 5.332.121 5.724.884 5.549.331 5.902.135 6.485.065 5.548.704 5.901.186 6.485.582 8.167.392 9.450.272 10.508.860 82.027.734

0,46 3,04 4,98 6,49 6,97 6,76 7,19 7,90 6,76 7,18 7,90 9,94 11,51 12,79 99,87

TOTAL INSTRUMENTOS FINANCIEROS

78.485.107

82.027.734

99,87

TOTAL INSTRUMENTOS FINANCIEROS

78.485.107

82.027.734

99,87


78.485.107

82.027.734

99,87

110.509

0,13

82.138.243

100,00


Valoración

% total activos

Instrumentos financieros

82.027.734

98,81


343.348

0,41

OTROS ACTIVOS

648.077

0,78

83.019.159

100,00



Divisa

400.000 2.625.000 4.300.000 5.600.000 6.010.000 5.833.000 6.200.000 6.810.000 5.833.000 6.200.000 6.810.000 8.587.000 9.930.000 11.035.000

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

1) INVERSIONES A) INSTRUMENTOS FINANCIEROS 1) INSTRUMENTOS FINANCIEROS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA United States Treasury Bill 01/06/2017 United States Treasury Bill 02/03/2017 United States Treasury Bill 04/05/2017 United States Treasury Bill 06/04/2017 United States Treasury Bill 09/03/2017 United States Treasury Bill 11/05/2017 United States Treasury Bill 13/04/2017 United States Treasury Bill 16/03/2017 United States Treasury Bill 18/05/2017 United States Treasury Bill 20/04/2017 United States Treasury Bill 23/03/2017 United States Treasury Bill 25/05/2017 United States Treasury Bill 27/04/2017 United States Treasury Bill 30/03/2017 Total Estados Unidos de América



TOTAL

297

DESGLOSE ECONÓMICO DE LAS INVERSIONES (expresado en un porcentaje del patrimonio neto) % del activo neto Estados, provincias y entes locales

99,87


99,87

TESORERÍA Y OTROS PASIVOS NETOS

0,13


100,00

298

CHALLENGE EURO INCOME FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: BONOS AUSTRIA Republic of Austria Government Bond 0.25% 18/10/2019 Republic of Austria Government Bond 1.15% 19/10/2018 Republic of Austria Government Bond 1.95% 18/06/2019 Republic of Austria Government Bond 4.35% 15/03/2019 Republic of Austria Government Bond 4.65% 15/01/2018 Total Austria

1.450.000 3.201.000 3.355.000 5.580.000 5.055.000

EUR EUR EUR EUR EUR

1.482.726 3.328.975 3.599.554 6.344.082 5.727.433 20.482.770

1.484.931 3.305.417 3.570.156 6.196.032 5.333.379 19.889.915

0,29 0,64 0,69 1,21 1,04 3,87

BÉLGICA Kingdom of Belgium Government Bond 1.25% 22/06/2018 Kingdom of Belgium Government Bond 3% 28/09/2019 Kingdom of Belgium Government Bond 4% 28/03/2018 Kingdom of Belgium Government Bond 4% 28/03/2019 Total Bélgica

4.840.000 5.383.000 5.045.000 5.008.000

EUR EUR EUR EUR

5.017.980 5.965.319 5.627.279 5.667.555 22.278.133

4.979.440 5.921.192 5.339.830 5.535.593 21.776.055

0,97 1,15 1,04 1,08 4,24

FINLANDIA Finland Government Bond 1,125% 15/09/2018 Finland Government Bond 4,375% 04/07/2019 Total Finlandia

2.175.000 2.110.000

EUR EUR

2.257.153 2.420.252 4.677.405

2.241.947 2.377.084 4.619.031

0,44 0,46 0,90

FRANCIA French Republic Government Bond OAT 0% 25/02/2018 French Republic Government Bond OAT 0% 25/02/2019 French Republic Government Bond OAT 0,5% 25/11/2019 French Republic Government Bond OAT 1% 25/05/2018 French Republic Government Bond OAT 1% 25/05/2019 French Republic Government Bond OAT 1% 25/11/2018 French Republic Government Bond OAT 3,75% 25/10/2019 French Republic Government Bond OAT 4% 25/04/2018 French Republic Government Bond OAT 4,25% 25/04/2019 French Republic Government Bond OAT 4,25% 25/10/2018 French Republic Government Bond OAT 8,5% 25/10/2019 Total Francia

7.695.000 9.260.000 12.030.000 10.053.000 11.020.000 9.085.000 14.320.000 13.775.000 14.160.000 12.655.000 2.310.000


7.718.715 9.378.674 12.405.964 10.364.097 11.479.694 9.426.276 16.152.484 15.343.619 16.092.632 14.286.902 2.925.377 125.574.434

7.759.331 9.394.826 12.411.110 10.291.658 11.464.547 9.375.720 16.086.372 14.632.081 15.775.231 13.795.975 2.906.003 123.892.854

1,51 1,83 2,41 2,00 2,23 1,82 3,13 2,85 3,07 2,68 0,57 24,10

ALEMANIA Bundesobligation 0.25% 11/10/2019 Bundesobligation 0.25% 13/04/2018 Bundesobligation 0.5% 12/04/2019 Bundesobligation 0.5% 23/02/2018 Bundesobligation 1% 12/10/2018 Bundesobligation 1% 22/02/2019 Bundesrepublik Deutschland 3.5% 04/07/2019 Bundesrepublik Deutschland 3.75% 04/01/2019 Bundesrepublik Deutschland 4% 04/01/2018 Bundesrepublik Deutschland 4.25% 04/07/2018 Bundesschatzanweisungen 0% 14/09/2018 Bundesschatzanweisungen 0% 15/06/2018 Bundesschatzanweisungen 0% 16/03/2018 Total Alemania

4.830.000 7.000.000 8.140.000 7.375.000 7.700.000 7.605.000 11.430.000 10.975.000 7.345.000 9.455.000 5.400.000 5.500.000 4.980.000


4.961.550 7.086.009 8.380.624 7.530.462 7.987.270 7.950.062 12.858.006 12.318.151 8.217.704 10.633.441 5.472.406 5.567.856 5.027.961 103.991.502

4.961.859 7.099.400 8.380.211 7.489.239 7.951.020 7.899.237 12.668.782 11.986.565 7.702.187 10.171.878 5.473.764 5.564.350 5.031.294 102.379.786

0,97 1,38 1,63 1,46 1,55 1,54 2,47 2,33 1,50 1,98 1,07 1,08 0,98 19,94

299

CHALLENGE EURO INCOME FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR

3.824.202 4.662.517 2.727.740 11.214.459

3.762.888 4.490.905 2.718.140 10.971.933

0,73 0,87 0,53 2,13

1.300.000 5.180.000 5.740.000 5.005.000 6.630.000 5.650.000 7.310.000 7.786.000 8.243.000 8.750.000 10.471.000 11.700.000 9.080.000 10.040.000 10.985.000


1.296.583 5.192.369 5.704.928 5.039.488 6.712.554 5.757.818 7.632.195 8.327.952 8.940.601 9.631.366 11.775.404 13.191.434 10.133.965 11.367.162 12.306.851 123.010.670

1.300.650 5.198.648 5.773.464 5.044.039 6.664.476 5.811.590 7.589.608 8.244.985 8.671.636 9.361.625 11.420.196 13.012.739 9.542.626 11.032.956 11.797.341 120.466.579

0,25 1,01 1,12 0,98 1,30 1,13 1,48 1,60 1,69 1,82 2,22 2,53 1,86 2,15 2,30 23,44

5.995.000 6.020.000 5.955.000 6.360.000 6.855.000

EUR EUR EUR EUR EUR

6.020.821 6.256.012 6.241.820 7.092.848 7.787.608 33.399.109

6.050.274 6.143.591 6.197.130 6.825.170 7.685.895 32.902.060

1,18 1,19 1,21 1,33 1,49 6,40

6.710.000 7.295.000 10.200.000 8.335.000 8.770.000 7.420.000 8.075.000 9.610.000


6.686.372 7.341.183 11.015.668 9.206.231 9.735.753 8.360.963 9.006.835 10.936.810 72.289.815

6.758.648 7.362.844 10.895.129 8.956.791 9.377.761 8.337.112 8.494.496 10.777.135 70.959.916

1,32 1,43 2,12 1,74 1,82 1,62 1,65 2,10 13,80


516.918.297

507.858.129

98,82


516.918.297

507.858.129

98,82


516.918.297

507.858.129

98,82

6.083.995

1,18

513.942.124

100,00

IRLANDA Ireland Government Bond 4.4% 18/06/2019 Ireland Government Bond 4.5% 18/10/2018 Ireland Government Bond 5.9% 18/10/2019 Total Irlanda

ITALIA Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.05% 15/10/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.1% 15/04/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.25% 15/05/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.3% 15/10/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.75% 15/01/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.05% 01/12/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.5% 01/08/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2.5% 01/05/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.5% 01/06/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.5% 01/12/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.25% 01/02/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.25% 01/09/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.5% 01/02/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.5% 01/03/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.5% 01/08/2018 Total Italia

PAÍSES BAJOS Netherlands Government Bond 0% 15/04/2018 Netherlands Government Bond 1.25% 15/01/2018 Netherlands Government Bond 1.25% 15/01/2019 Netherlands Government Bond 4% 15/07/2018 Netherlands Government Bond 4% 15/07/2019 Total Países Bajos

ESPAÑA Spain Government Bond 0.25% 30/04/2018 Spain Government Bond 0.25% 31/01/2019 Spain Government Bond 2.75% 30/04/2019 Spain Government Bond 3.75% 31/10/2018 Spain Government Bond 4.1% 30/07/2018 Spain Government Bond 4.3% 31/10/2019 Spain Government Bond 4.5% 31/01/2018 Spain Government Bond 4.6% 30/07/2019 Total España


Divisa

3.350.000 4.115.000 2.300.000


300

CHALLENGE EURO INCOME FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES (expresado en EUR) Descripción

Valoración

% total activos


507.858.129

98,69

937.191

0,18

5.807.578

1,13

514.602.898

100,00


301


98,82


98,82


1,18


100,00

302

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: BONOS AUSTRALIA Australia Government Bond 2,75% 21/10/2019 Australia Government Bond 3,25% 21/10/2018 Australia Government Bond 5,25% 15/03/2019 Australia Government Bond 5.5% 21/02/2018 Total Australia

1.500.000 1.075.000 1.350.000 600.000

AUD AUD AUD AUD

1.076.253 723.687 981.046 434.857 3.215.843

1.052.563 757.153 993.886 428.398 3.232.000

0,46 0,33 0,43 0,19 1,41

CANADÁ Canadian Government Bond 1.25% 01/02/2018 Canadian Government Bond 1.25% 01/03/2018 Canadian Government Bond 1.25% 01/09/2018 Canadian Government Bond 1.75% 01/03/2019 Canadian Government Bond 1.75% 01/09/2019 Canadian Government Bond 3.75% 01/06/2019 Canadian Government Bond 4.25% 01/06/2018 Total Canadá

800.000 900.000 600.000 550.000 575.000 1.000.000 650.000

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

548.122 640.399 419.064 387.418 412.655 748.901 499.681 3.656.240

569.201 640.498 427.584 396.100 416.064 756.221 482.193 3.687.861

0,25 0,28 0,19 0,17 0,18 0,33 0,21 1,61

DINAMARCA Denmark Government Bond 0,25% 15/11/2018 Denmark Government Bond 4% 15/11/2019 Total Dinamarca

3.050.000 5.600.000

DKK DKK

416.822 854.298 1.271.120

416.430 850.852 1.267.282

0,18 0,37 0,55

73.000.000 28.000.000 285.000.000 316.000.000 85.000.000 520.000.000 158.000.000 145.000.000 240.000.000 55.000.000 135.000.000 130.000.000 160.000.000 202.000.000 75.000.000 210.000.000 148.000.000 130.000.000 80.000.000 235.000.000 110.000.000 365.000.000 302.000.000 135.000.000 105.000.000 105.000.000

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

539.835 248.948 2.271.434 2.814.619 643.679 4.641.271 1.208.547 1.190.833 1.775.191 417.352 1.058.989 1.022.544 1.248.842 1.737.283 642.574 1.697.492 1.195.231 1.194.742 643.744 1.996.324 853.612 3.376.640 2.426.491 1.066.432 876.239 812.262

600.125 230.774 2.352.660 2.610.840 700.404 4.298.917 1.303.325 1.194.902 1.979.812 454.004 1.113.832 1.073.952 1.334.271 1.707.587 638.297 1.769.283 1.235.667 1.109.277 675.303 1.995.111 923.138 3.110.383 2.543.606 1.131.129 883.747 885.011

0,26 0,10 1,03 1,14 0,30 1,88 0,57 0,52 0,86 0,20 0,49 0,47 0,58 0,75 0,28 0,77 0,54 0,48 0,29 0,87 0,40 1,36 1,11 0,49 0,38 0,39

JAPÓN Japan Government Five Year Bond 0.1% 20/03/2018 Japan Government Five Year Bond 0.1% 20/06/2019 Japan Government Five Year Bond 0.2% 20/03/2019 Japan Government Five Year Bond 0.2% 20/06/2019 Japan Government Five Year Bond 0.2% 20/09/2018 Japan Government Five Year Bond 0.2% 20/09/2019 Japan Government Five Year Bond 0.2% 20/12/2018 Japan Government Five Year Bond 0.3% 20/03/2018 Japan Government Five Year Bond 0.3% 20/06/2018 Japan Government Five Year Bond 0.3% 20/09/2018 Japan Government Five Year Bond 0.4% 20/03/2018 Japan Government Five Year Bond 0.4% 20/06/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.3% 20/03/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.3% 20/03/2019 Japan Government Ten Year Bond 1.3% 20/09/2019 Japan Government Ten Year Bond 1.3% 20/12/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.4% 20/03/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.4% 20/09/2019 Japan Government Ten Year Bond 1.4% 20/12/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.5% 20/03/2019 Japan Government Ten Year Bond 1.5% 20/06/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.5% 20/06/2019 Japan Government Ten Year Bond 1.5% 20/09/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.7% 20/03/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.7% 20/06/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.8% 20/06/2018

303

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Valoración

% del activo neto

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

336.321 214.332 1.059.644 276.608 1.019.714 815.082 1.424.800 1.017.926 815.422 44.580.999

331.065 213.349 999.144 265.988 1.027.253 821.917 1.438.484 1.027.642 822.220 44.802.419

0,14 0,09 0,44 0,12 0,45 0,36 0,63 0,45 0,36 19,55

5.650.000

SEK

692.458 692.458

654.771 654.771

0,29 0,29

2.150.000 1.600.000 1.575.000 2.000.000 1.760.000

GBP GBP GBP GBP GBP

2.928.364 1.973.565 2.006.984 2.852.260 2.618.136 12.379.309

2.553.098 1.943.437 2.016.251 2.559.620 2.171.817 11.244.223

1,11 0,85 0,88 1,12 0,95 4,91

1.675.000 1.000.000 1.000.000 140.000 1.350.000 3.025.000 1.250.000 700.000 2.150.000 675.000 1.425.000 1.000.000 1.125.000 1.325.000 756.900 2.475.000 3.500.000 4.000.000 2.700.000 900.000 750.000 2.000.000 1.000.000 1.675.000 450.000 775.000 3.500.000 2.900.000 1.800.000 2.900.000 4.700.000 800.000 1.700.000

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

1.483.640 879.880 925.090 123.936 1.223.974 2.701.069 1.105.088 619.334 1.993.104 548.544 1.267.234 881.612 1.003.709 1.194.848 688.152 2.228.182 3.141.379 3.589.306 2.423.991 812.488 685.584 1.794.302 897.145 1.487.305 416.143 709.723 3.178.526 2.589.199 1.696.879 2.633.210 4.230.377 710.858 1.577.848

1.588.601 943.038 950.169 131.475 1.265.251 2.876.401 1.187.259 665.933 2.043.504 642.278 1.357.758 943.896 1.061.454 1.257.610 717.466 2.357.567 3.331.331 3.804.185 2.541.570 858.302 715.252 1.894.847 952.572 1.592.731 427.799 730.116 3.307.641 2.734.647 1.693.694 2.762.078 4.436.565 763.278 1.616.292

0,69 0,41 0,41 0,06 0,55 1,26 0,52 0,29 0,89 0,28 0,59 0,41 0,46 0,55 0,31 1,03 1,45 1,66 1,11 0,37 0,31 0,83 0,42 0,70 0,19 0,32 1,44 1,19 0,74 1,21 1,94 0,33 0,71


Divisa

39.000.000 25.000.000 115.000.000 30.000.000 125.000.000 100.000.000 175.000.000 125.000.000 100.000.000

SUECIA Sweden Government Bond 4,25% 12/03/2019 Total Suecia

REINO UNIDO United Kingdom Gilt 1,25% 22/07/2018 United Kingdom Gilt 1,75% 22/07/2019 United Kingdom Gilt 3,75% 07/09/2019 United Kingdom Gilt 4,5% 07/03/2019 United Kingdom Gilt 5% 07/03/2018 Total Reino Unido

Japan Government Twenty Year Bond 1.5% 20/03/2019 Japan Government Twenty Year Bond 2.3% 20/09/2018 Japan Government Twenty Year Bond 2.6% 20/03/2019 Japan Government Twenty Year Bond 2.9% 20/09/2019 Japan Government Two Year Bond 0.1% 15/01/2018 Japan Government Two Year Bond 0.1% 15/02/2018 Japan Government Two Year Bond 0.1% 15/03/2018 Japan Government Two Year Bond 0.1% 15/04/2018 Japan Government Two Year Bond 0.1% 15/05/2018 Total Japón

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA United States Treasury Note/Bond 0.625% 30/04/2018 United States Treasury Note/Bond 0.75% 15/02/2019 United States Treasury Note/Bond 0.75% 15/04/2018 United States Treasury Note/Bond 0.75% 15/07/2019 United States Treasury Note/Bond 0.75% 15/08/2019 United States Treasury Note/Bond 0.75% 28/02/2018 United States Treasury Note/Bond 0.75% 30/04/2018 United States Treasury Note/Bond 0.75% 31/01/2018 United States Treasury Note/Bond 0.75% 31/03/2018 United States Treasury Note/Bond 0.75% 31/12/2017 United States Treasury Note/Bond 0.875% 15/01/2018 United States Treasury Note/Bond 0.875% 15/04/2019 United States Treasury Note/Bond 0.875% 15/05/2019 United States Treasury Note/Bond 0.875% 15/07/2018 United States Treasury Note/Bond 0.875% 15/10/2018 United States Treasury Note/Bond 0.875% 31/01/2018 United States Treasury Note/Bond 0.875% 31/03/2018 United States Treasury Note/Bond 0.875% 31/05/2018 United States Treasury Note/Bond 0.875% 31/07/2019 United States Treasury Note/Bond 1% 15/02/2018 United States Treasury Note/Bond 1% 15/03/2018 United States Treasury Note/Bond 1% 15/03/2019 United States Treasury Note/Bond 1% 15/05/2018 United States Treasury Note/Bond 1% 15/08/2018 United States Treasury Note/Bond 1% 15/09/2018 United States Treasury Note/Bond 1% 15/10/2019 United States Treasury Note/Bond 1% 30/06/2019 United States Treasury Note/Bond 1% 30/09/2019 United States Treasury Note/Bond 1% 30/11/2019 United States Treasury Note/Bond 1% 31/05/2018 United States Treasury Note/Bond 1% 31/08/2019 United States Treasury Note/Bond 1% 31/12/2017 United States Treasury Note/Bond 1.125% 15/01/2019

304

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

901.081 681.817 892.140 3.377.095 2.116.384 2.250.490 2.518.362 2.094.226 1.049.473 894.772 2.282.136 3.673.024 1.023.695 1.469.537 1.941.037 1.965.791 3.497.210 2.391.995 2.261.911 772.810 3.190.028 2.317.112 1.618.215 1.126.170 1.305.788 1.992.113 1.414.644 2.227.621 3.448.082 3.332.336 1.140.778 1.852.535 1.337.181 1.167.903 2.658.388 1.873.983 914.274 5.665.830 4.585.860 1.435.579 5.811.045 2.644.770 1.482.113 1.771.681 1.077.029 1.631.840 534.485 368.900 149.422.928

954.002 725.727 954.192 3.576.076 2.285.500 2.266.115 2.669.753 2.195.495 1.066.924 955.643 2.417.136 3.874.879 1.044.997 1.531.949 2.032.008 2.011.612 3.531.746 2.443.727 2.393.822 813.943 3.333.024 2.387.804 1.677.719 1.200.140 1.343.477 2.136.912 1.497.421 2.285.219 3.613.547 3.512.499 1.203.930 1.940.184 1.362.429 1.212.708 2.726.190 1.944.993 944.607 5.908.876 4.624.476 1.469.997 6.053.822 2.597.955 1.485.973 1.796.976 1.119.200 1.656.943 546.156 370.304 155.851.287

0,42 0,32 0,42 1,56 1,00 0,99 1,16 0,96 0,47 0,42 1,05 1,69 0,46 0,67 0,89 0,88 1,54 1,07 1,04 0,36 1,45 1,04 0,73 0,52 0,59 0,93 0,65 1,00 1,58 1,53 0,52 0,85 0,59 0,53 1,19 0,85 0,41 2,58 2,02 0,64 2,64 1,13 0,65 0,78 0,49 0,72 0,24 0,16 68,01


215.218.897

220.739.843

96,33


215.218.897

220.739.843

96,33



United States Treasury Note/Bond 1.125% 15/06/2018 United States Treasury Note/Bond 1.125% 31/05/2019 United States Treasury Note/Bond 1.25% 15/11/2018 United States Treasury Note/Bond 1.25% 15/12/2018 United States Treasury Note/Bond 1.25% 30/04/2019 United States Treasury Note/Bond 1.25% 30/11/2018 United States Treasury Note/Bond 1.25% 31/01/2019 United States Treasury Note/Bond 1.25% 31/10/2018 United States Treasury Note/Bond 1.25% 31/10/2019 United States Treasury Note/Bond 1.375% 28/02/2019 United States Treasury Note/Bond 1.375% 30/06/2018 United States Treasury Note/Bond 1.375% 30/09/2018 United States Treasury Note/Bond 1.375% 30/11/2018 United States Treasury Note/Bond 1.375% 31/07/2018 United States Treasury Note/Bond 1.375% 31/12/2018 United States Treasury Note/Bond 1.5% 28/02/2019 United States Treasury Note/Bond 1.5% 30/11/2019 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/01/2019 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/03/2019 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/05/2019 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/08/2018 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/10/2019 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/12/2018 United States Treasury Note/Bond 1.625% 30/04/2019 United States Treasury Note/Bond 1.625% 30/06/2019 United States Treasury Note/Bond 1.625% 31/03/2019 United States Treasury Note/Bond 1.625% 31/07/2019 United States Treasury Note/Bond 1.75% 30/09/2019 United States Treasury Note/Bond 1.75% 31/10/2018 United States Treasury Note/Bond 2.25% 31/07/2018 United States Treasury Note/Bond 2.375% 30/06/2018 United States Treasury Note/Bond 2.375% 31/05/2018 United States Treasury Note/Bond 2.625% 30/04/2018 United States Treasury Note/Bond 2.625% 31/01/2018 United States Treasury Note/Bond 2.75% 15/02/2019 United States Treasury Note/Bond 2.75% 28/02/2018 United States Treasury Note/Bond 2.875% 31/03/2018 United States Treasury Note/Bond 3.125% 15/05/2019 United States Treasury Note/Bond 3.375% 15/11/2019 United States Treasury Note/Bond 3.5% 15/02/2018 United States Treasury Note/Bond 3.625% 15/08/2019 United States Treasury Note/Bond 3.75% 15/11/2018 United States Treasury Note/Bond 3.875% 15/05/2018 United States Treasury Note/Bond 4% 15/08/2018 United States Treasury Note/Bond 8.125% 15/08/2019 United States Treasury Note/Bond 8.875% 15/02/2019 United States Treasury Note/Bond 9% 15/11/2018 United States Treasury Note/Bond 9.125% 15/05/2018 Total Estados Unidos de América

1.000.000 765.000 1.000.000 3.750.000 2.400.000 2.375.000 2.800.000 2.300.000 1.125.000 1.000.000 2.525.000 4.050.000 1.100.000 1.600.000 2.125.000 2.100.000 3.700.000 2.550.000 2.500.000 850.000 3.475.000 2.500.000 1.750.000 1.250.000 1.400.000 2.225.000 1.560.600 2.375.000 3.750.000 3.620.000 1.240.000 2.000.000 1.400.000 1.250.000 2.775.000 2.000.000 970.000 5.950.000 4.600.000 1.500.000 6.000.000 2.600.000 1.500.000 1.800.000 1.000.000 1.500.000 500.000 350.000

305

Divisa USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

323.056 683.339 346.801 1.353.196

333.786 704.242 351.775 1.389.803

0,15 0,31 0,15 0,61


1.353.196

1.389.803

0,61


1.353.196

1.389.803

0,61

216.572.093

222.129.646

96,94

7.008.231

3,06

229.137.877

100,00


Valoración

% total activos


220.739.843

95,41


1.389.803

0,60


4.610.415

1,99

OTROS ACTIVOS

4.632.321

2,00

231.372.382

100,00



Divisa

B) OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS 1) OTROS MERCADOS ORGANIZADOS: BONOS CANADÁ Canadian Government Bond 0.25% 01/05/2018 Canadian Government Bond 0.5% 01/08/2018 Canadian Government Bond 0.5% 01/11/2018 Total Canadá

475.000 1.000.000 500.000


CAD CAD CAD


TOTAL

306


96,94


96,94

TESORERÍA Y OTROS PASIVOS NETOS

3,06


100,00

307

CHALLENGE EURO BOND FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa



1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: BONOS AUSTRIA Republic of Austria Government Bond 0% 15/07/2023 Republic of Austria Government Bond 0.25% 18/10/2019 Republic of Austria Government Bond 0.75% 20/10/2026 Republic of Austria Government Bond 1.15% 19/10/2018 Republic of Austria Government Bond 1.2% 20/10/2025 Republic of Austria Government Bond 1.5% 02/11/2086 Republic of Austria Government Bond 1.5% 20/02/2047 Republic of Austria Government Bond 1.65% 21/10/2024 Republic of Austria Government Bond 1.75% 20/10/2023 Republic of Austria Government Bond 1.95% 18/06/2019 Republic of Austria Government Bond 2.4% 23/05/2034 Republic of Austria Government Bond 3.15% 20/06/2044 Republic of Austria Government Bond 3.4% 22/11/2022 Republic of Austria Government Bond 3.5% 15/09/2021 Republic of Austria Government Bond 3.65% 20/04/2022 Republic of Austria Government Bond 3.8% 26/01/2062 Republic of Austria Government Bond 3.9% 15/07/2020 Republic of Austria Government Bond 4.15% 15/03/2037 Republic of Austria Government Bond 4.35% 15/03/2019 Republic of Austria Government Bond 4.65% 15/01/2018 Republic of Austria Government Bond 4.85% 15/03/2026 Republic of Austria Government Bond 6.25% 15/07/2027 Total Austria

300.000 600.000 670.000 450.000 820.000 150.000 180.000 890.000 1.050.000 780.000 440.000 740.000 850.000 1.350.000 675.000 275.000 1.255.000 1.095.000 1.030.000 995.000 965.000 705.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

300.072 614.568 700.775 468.189 878.036 135.561 208.484 957.594 1.102.253 824.947 499.350 912.832 882.705 1.272.127 812.343 295.495 1.342.236 1.175.207 1.193.383 1.151.010 1.277.032 942.404 17.946.603

301.101 614.454 692.150 464.679 888.659 142.136 191.317 998.393 1.183.581 830.021 548.746 1.088.910 1.031.314 1.597.872 817.763 503.390 1.452.022 1.736.506 1.143.712 1.049.795 1.370.792 1.134.782 19.782.095

0,06 0,12 0,13 0,09 0,17 0,03 0,04 0,19 0,23 0,16 0,11 0,21 0,20 0,31 0,16 0,10 0,28 0,34 0,22 0,20 0,26 0,22 3,83

BÉLGICA Kingdom of Belgium Government Bond 0.2% 22/10/2023 Kingdom of Belgium Government Bond 0.8% 22/06/2025 Kingdom of Belgium Government Bond 1% 22/06/2026 Kingdom of Belgium Government Bond 1% 22/06/2031 Kingdom of Belgium Government Bond 1.25% 22/06/2018 Kingdom of Belgium Government Bond 1.6% 22/06/2047 Kingdom of Belgium Government Bond 1.9% 22/06/2038 Kingdom of Belgium Government Bond 2.15% 22/06/2066 Kingdom of Belgium Government Bond 2.25% 22/06/2023 Kingdom of Belgium Government Bond 2.6% 22/06/2024 Kingdom of Belgium Government Bond 3% 22/06/2034 Kingdom of Belgium Government Bond 3% 28/09/2019 Kingdom of Belgium Government Bond 3.75% 22/06/2045 Kingdom of Belgium Government Bond 3.75% 28/09/2020 Kingdom of Belgium Government Bond 4% 28/03/2018 Kingdom of Belgium Government Bond 4% 28/03/2019 Kingdom of Belgium Government Bond 4% 28/03/2022 Kingdom of Belgium Government Bond 4% 28/03/2032 Kingdom of Belgium Government Bond 4.25% 28/03/2041 Kingdom of Belgium Government Bond 4.25% 28/09/2021 Kingdom of Belgium Government Bond 4.25% 28/09/2022 Kingdom of Belgium Government Bond 4.5% 28/03/2026 Kingdom of Belgium Government Bond 5% 28/03/2035 Kingdom of Belgium Government Bond 5.5% 28/03/2028 Total Bélgica

110.000 1.570.000 1.000.000 645.000 1.030.000 510.000 450.000 260.000 1.030.000 1.685.000 550.000 1.195.000 865.000 1.730.000 870.000 1.020.000 1.250.000 655.000 1.435.000 1.515.000 1.250.000 1.130.000 1.777.000 1.865.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

113.255 1.637.978 1.053.233 668.493 1.057.209 539.421 479.281 277.144 1.008.534 1.901.865 553.433 1.306.809 1.074.459 1.801.396 954.868 1.102.861 1.241.071 887.032 1.722.366 1.744.814 1.441.664 1.421.819 2.344.122 2.326.660 28.659.787

111.462 1.630.082 1.045.708 648.360 1.059.674 519.690 509.468 287.591 1.188.796 1.993.875 721.584 1.314.476 1.338.060 2.011.729 920.843 1.127.458 1.537.625 939.860 2.327.984 1.853.330 1.574.788 1.554.734 2.956.038 2.861.318 32.034.533

0,02 0,31 0,20 0,13 0,20 0,10 0,10 0,06 0,23 0,39 0,14 0,25 0,26 0,39 0,18 0,22 0,30 0,18 0,45 0,36 0,30 0,30 0,57 0,55 6,19

308

CHALLENGE EURO BOND FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción FINLANDIA Finland Government Bond 0% 15/09/2023 Finland Government Bond 0.375% 15/09/2020 Finland Government Bond 0.5% 15/04/2026 Finland Government Bond 0.75% 15/04/2031 Finland Government Bond 0.875% 15/09/2025 Finland Government Bond 1.125% 15/09/2018 Finland Government Bond 1.5% 15/04/2023 Finland Government Bond 1.625% 15/09/2022 Finland Government Bond 2% 15/04/2024 Finland Government Bond 2.625% 04/07/2042 Finland Government Bond 2.75% 04/07/2028 Finland Government Bond 3.375% 15/04/2020 Finland Government Bond 3.5% 15/04/2021 Finland Government Bond 4% 04/07/2025 Finland Government Bond 4.375% 04/07/2019 Total Finlandia

FRANCIA French Republic Government Bond OAT 0% 25/02/2018 French Republic Government Bond OAT 0% 25/02/2019 French Republic Government Bond OAT 0% 25/05/2020 French Republic Government Bond OAT 0% 25/05/2021 French Republic Government Bond OAT 0% 25/05/2022 French Republic Government Bond OAT 0.25% 25/11/2020 French Republic Government Bond OAT 0.25% 25/11/2026 French Republic Government Bond OAT 0.5% 25/05/2025 French Republic Government Bond OAT 0.5% 25/05/2026 French Republic Government Bond OAT 0.5% 25/11/2019 French Republic Government Bond OAT 1% 25/05/2018 French Republic Government Bond OAT 1% 25/05/2019 French Republic Government Bond OAT 1% 25/11/2018 French Republic Government Bond OAT 1% 25/11/2025 French Republic Government Bond OAT 1.25% 25/05/2036 French Republic Government Bond OAT 1.5% 25/05/2031 French Republic Government Bond OAT 1.75% 25/05/2023 French Republic Government Bond OAT 1.75% 25/05/2066 French Republic Government Bond OAT 1.75% 25/11/2024 French Republic Government Bond OAT 2.25% 25/05/2024 French Republic Government Bond OAT 2.25% 25/10/2022 French Republic Government Bond OAT 2.5% 25/05/2030 French Republic Government Bond OAT 2.5% 25/10/2020 French Republic Government Bond OAT 2.75% 25/10/2027 French Republic Government Bond OAT 3% 25/04/2022 French Republic Government Bond OAT 3.25% 25/05/2045 French Republic Government Bond OAT 3.25% 25/10/2021 French Republic Government Bond OAT 3.5% 25/04/2020 French Republic Government Bond OAT 3.5% 25/04/2026 French Republic Government Bond OAT 3.75% 25/04/2021 French Republic Government Bond OAT 3.75% 25/10/2019


Divisa


Valoración

% del activo neto

150.000 475.000 500.000 350.000 330.000 463.000 420.000 430.000 565.000 400.000 445.000 650.000 520.000 460.000 430.000


149.810 483.207 513.325 342.659 324.931 471.035 410.114 436.488 591.414 459.631 541.485 744.988 564.844 505.561 416.707 6.956.199

150.612 491.112 508.050 351.985 348.579 477.251 463.940 477.197 647.558 550.792 558.591 735.560 609.388 610.894 484.429 7.465.938

0,03 0,09 0,10 0,07 0,07 0,09 0,09 0,09 0,13 0,11 0,11 0,14 0,12 0,12 0,09 1,45

655.000 1.650.000 1.780.000 1.680.000 300.000

EUR EUR EUR EUR EUR

660.117 1.672.571 1.778.865 1.705.201 300.537

660.476 1.674.024 1.810.438 1.703.755 302.205

0,13 0,32 0,35 0,33 0,06

2.200.000

EUR

2.240.731

2.257.946

0,44

1.400.000 2.920.000 2.560.000 2.245.000 1.730.000 2.460.000 2.330.000 2.150.000


1.361.817 2.850.836 2.605.491 2.278.713 1.750.375 2.546.493 2.354.652 2.232.612

1.346.268 2.952.790 2.540.851 2.316.122 1.771.070 2.559.236 2.404.560 2.245.546

0,26 0,57 0,49 0,45 0,34 0,49 0,46 0,43

1.200.000 2.080.000

EUR EUR

1.212.334 2.247.853

1.194.600 2.215.096

0,23 0,43

3.435.000

EUR

3.490.352

3.816.835

0,74

250.000

EUR

229.323

248.920

0,05

2.770.000

EUR

3.068.390

3.096.334

0,60

2.775.000

EUR

2.952.854

3.204.376

0,62

2.750.000 2.830.000 3.300.000

EUR EUR EUR

2.970.744 3.340.451 3.520.337

3.126.640 3.390.482 3.674.979

0,60 0,65 0,71

2.960.000 3.820.000

EUR EUR

3.257.641 4.120.672

3.579.114 4.471.348

0,69 0,86

1.965.000

EUR

2.432.510

2.740.173

0,53

3.530.000 3.590.000 3.115.000

EUR EUR EUR

3.842.217 4.022.980 3.478.781

4.134.018 4.072.532 3.954.555

0,80 0,79 0,76

3.520.000

EUR

3.900.477

4.149.270

0,80

3.590.000

EUR

3.829.004

4.032.827

0,78

309

CHALLENGE EURO BOND FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción French Republic Government Bond OAT 4% 25/04/2018 French Republic Government Bond OAT 4% 25/04/2055 French Republic Government Bond OAT 4% 25/04/2060 French Republic Government Bond OAT 4% 25/10/2038 French Republic Government Bond OAT 4.25% 25/04/2019 French Republic Government Bond OAT 4.25% 25/10/2018 French Republic Government Bond OAT 4.25% 25/10/2023 French Republic Government Bond OAT 4.5% 25/04/2041 French Republic Government Bond OAT 4.75% 25/04/2035 French Republic Government Bond OAT 5.5% 25/04/2029 French Republic Government Bond OAT 5.75% 25/10/2032 French Republic Government Bond OAT 6% 25/10/2025 French Republic Government Bond OAT 8.5% 25/04/2023 French Republic Government Bond OAT 8.5% 25/10/2019 Total Francia ALEMANIA Bundesobligation 0% 08/10/2021 Bundesobligation 0% 09/04/2021 Bundesobligation 0% 17/04/2020 Bundesobligation 0.25% 11/10/2019 Bundesobligation 0.25% 13/04/2018 Bundesobligation 0.25% 16/10/2020 Bundesobligation 0.5% 12/04/2019 Bundesobligation 0.5% 23/02/2018 Bundesobligation 1% 12/10/2018 Bundesobligation 1% 22/02/2019 Bundesrepublik Deutschland 0% 15/08/2026 Bundesrepublik Deutschland 0.5% 15/02/2025 Bundesrepublik Deutschland 0.5% 15/02/2026 Bundesrepublik Deutschland 1% 15/08/2024 Bundesrepublik Deutschland 1% 15/08/2025 Bundesrepublik Deutschland 1.5% 04/09/2022 Bundesrepublik Deutschland 1.5% 15/02/2023 Bundesrepublik Deutschland 1.5% 15/05/2023 Bundesrepublik Deutschland 1.5% 15/05/2024 Bundesrepublik Deutschland 1.75% 04/07/2022 Bundesrepublik Deutschland 1.75% 15/02/2024 Bundesrepublik Deutschland 2% 04/01/2022 Bundesrepublik Deutschland 2% 15/08/2023 Bundesrepublik Deutschland 2.25% 04/09/2020 Bundesrepublik Deutschland 2.25% 04/09/2021 Bundesrepublik Deutschland 2.5% 04/01/2021 Bundesrepublik Deutschland 2.5% 04/07/2044 Bundesrepublik Deutschland 2.5% 15/08/2046 Bundesrepublik Deutschland 3% 04/07/2020 Bundesrepublik Deutschland 3.25% 04/01/2020 Bundesrepublik Deutschland 3.25% 04/07/2021 Bundesrepublik Deutschland 3.25% 04/07/2042 Bundesrepublik Deutschland 3.5% 04/07/2019 Bundesrepublik Deutschland 3.75% 04/01/2019 Bundesrepublik Deutschland 4% 04/01/2018 Bundesrepublik Deutschland 4% 04/01/2037 Bundesrepublik Deutschland 4.25% 04/07/2018 Bundesrepublik Deutschland 4.25% 04/07/2039 Bundesrepublik Deutschland 4.75% 04/07/2028


Divisa


Valoración

% del activo neto

2.660.000 1.345.000 1.075.000 2.420.000

EUR EUR EUR EUR

2.892.979 1.484.089 1.243.013 3.092.573

2.825.505 2.262.734 1.857.568 3.661.073

0,55 0,44 0,36 0,71

3.230.000

EUR

3.542.117

3.598.446

0,69

2.705.000

EUR

3.061.271

2.948.883

0,57

3.885.000 2.595.000

EUR EUR

4.586.223 3.459.340

4.997.159 4.244.123

0,97 0,82

2.325.000 2.565.000

EUR EUR

2.948.988 3.303.759

3.703.818 3.976.930

0,72 0,77

2.706.000 2.170.000 890.000 635.000

EUR EUR EUR EUR

3.844.940 2.829.695 1.326.567 840.069 116.711.554

4.571.111 3.232.410 1.369.933 798.836 125.695.915

0,88 0,62 0,26 0,15 24,27

1.560.000 1.800.000 1.550.000 1.080.000 1.700.000 1.800.000 1.340.000 1.670.000 1.650.000 1.120.000 2.370.000 1.835.000 2.200.000 1.500.000 2.150.000 1.680.000 1.500.000 1.635.000 1.560.000 2.050.000 1.725.000 1.825.000 1.650.000 1.415.000 1.650.000 1.900.000 1.680.000 1.680.000 1.985.000 2.235.000 1.725.000 1.315.000 2.350.000 2.315.000 2.165.000 2.050.000 1.985.000 1.250.000 1.010.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.602.453 1.841.231 1.563.231 1.103.918 1.666.523 1.840.139 1.365.302 1.681.645 1.674.912 1.142.097 2.358.752 1.818.189 2.298.748 1.535.238 2.290.456 1.693.258 1.526.284 1.640.937 1.635.516 2.140.109 1.759.353 1.944.053 1.847.111 1.485.706 1.817.473 2.122.495 1.847.074 2.270.640 2.136.839 2.421.849 2.000.886 1.547.752 2.426.857 2.517.677 2.260.168 2.349.788 2.309.214 1.370.668 1.450.075

1.599.312 1.845.540 1.588.254 1.109.484 1.724.140 1.864.008 1.379.543 1.695.868 1.703.790 1.163.333 2.327.577 1.918.126 2.283.644 1.628.400 2.332.750 1.863.473 1.671.480 1.827.636 1.753.580 2.300.510 1.968.691 2.056.976 1.900.965 1.570.975 1.870.985 2.145.252 2.358.569 2.387.078 2.246.643 2.507.648 2.030.670 2.051.045 2.604.693 2.528.374 2.270.284 3.329.959 2.135.503 2.162.750 1.518.272

0,31 0,36 0,31 0,21 0,33 0,36 0,27 0,33 0,33 0,22 0,45 0,37 0,44 0,31 0,45 0,36 0,32 0,35 0,34 0,44 0,38 0,40 0,37 0,30 0,36 0,41 0,46 0,46 0,43 0,48 0,39 0,40 0,50 0,49 0,44 0,64 0,41 0,42 0,29

310

CHALLENGE EURO BOND FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Bundesrepublik Deutschland 4.75% 04/07/2034 Bundesrepublik Deutschland 4.75% 04/07/2040 Bundesrepublik Deutschland 5.5% 04/01/2031 Bundesrepublik Deutschland 5.625% 04/01/2028 Bundesrepublik Deutschland 6.25% 04/01/2024 Bundesrepublik Deutschland 6.25% 04/01/2030 Bundesrepublik Deutschland 6.5% 04/07/2027 Bundesschatzanweisungen 0% 14/09/2018 Bundesschatzanweisungen 0% 15/06/2018 Bundesschatzanweisungen 0% 16/03/2018 Total Alemania IRLANDA Ireland Government Bond 0.8% 15/03/2022 Ireland Government Bond 1% 15/05/2026 Ireland Government Bond 2% 18/02/2045 Ireland Government Bond 2.4% 15/05/2030 Ireland Government Bond 3.4% 18/03/2024 Ireland Government Bond 3.9% 20/03/2023 Ireland Government Bond 4.4% 18/06/2019 Ireland Government Bond 4.5% 18/04/2020 Ireland Government Bond 4.5% 18/10/2018 Ireland Government Bond 5% 18/10/2020 Ireland Government Bond 5.4% 13/03/2025 Ireland Government Bond 5.9% 18/10/2019 Total Irlanda ITALIA Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.05% 15/10/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.1% 15/04/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.25% 15/05/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.3% 15/10/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.35% 01/11/2021 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.45% 01/06/2021 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.65% 01/11/2020 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.65% 15/10/2023 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.7% 01/05/2020 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.75% 15/01/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.95% 15/03/2023 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.05% 01/12/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.25% 01/12/2026 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.35% 15/04/2022 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.45% 15/09/2022 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.5% 01/06/2025 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.5% 01/08/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.6% 01/06/2026 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.65% 01/03/2032 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2% 01/12/2025 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2.15% 15/12/2021 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2.25% 01/09/2036 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2.5% 01/05/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2.5% 01/12/2024 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2.7% 01/03/2047 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2.8% 01/03/2067 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.25% 01/09/2046 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.5% 01/03/2030 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.5% 01/06/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.5% 01/12/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.75% 01/03/2021 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.75% 01/05/2021


Divisa


Valoración

% del activo neto

1.725.000 1.385.000 1.520.000 1.250.000 840.000 765.000 975.001 800.000 1.100.000 350.000


2.077.395 2.013.406 2.159.758 1.860.421 1.185.791 1.088.429 1.513.925 809.691 1.112.461 353.416 86.479.309

2.928.015 2.578.427 2.569.666 1.978.113 1.223.443 1.337.748 1.612.495 810.928 1.112.870 353.605 93.731.090

0,57 0,50 0,50 0,38 0,24 0,26 0,31 0,16 0,21 0,07 18,09

490.000 440.000 495.000 860.000 725.000 500.000 525.000 950.000 880.000 760.000 1.000.000 620.000


507.958 449.952 527.213 945.389 781.595 556.050 593.775 1.101.905 1.001.670 886.540 1.239.344 750.149 9.341.540

513.863 451.242 536.268 996.301 882.543 619.225 589.706 1.106.133 960.388 919.106 1.390.160 732.716 9.697.651

0,10 0,09 0,10 0,19 0,17 0,12 0,11 0,21 0,19 0,18 0,27 0,14 1,87

700.000 800.000 620.000 800.000 500.000 1.125.000 1.000.000 650.000 880.000 450.000 1.470.000 1.000.000 1.230.000 1.180.000 1.260.000 1.550.000 1.300.000 1.350.000 1.680.000 1.130.000 1.400.000 800.000 1.780.000 1.965.000 995.000 550.000 1.185.000 1.840.000 1.435.000 1.945.000 2.645.000 1.400.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

699.902 801.048 623.306 805.325 498.025 1.129.837 1.005.976 629.142 894.204 455.930 1.496.060 1.024.489 1.230.610 1.241.474 1.323.532 1.538.026 1.328.886 1.366.180 1.632.917 1.185.047 1.504.967 794.752 1.872.828 2.107.076 1.043.172 509.515 1.371.555 2.071.934 1.478.638 2.073.966 2.738.676 1.626.763

700.350 802.880 623.615 806.240 493.750 1.123.875 1.015.000 627.705 895.840 452.340 1.462.650 1.028.600 1.169.115 1.213.866 1.299.690 1.542.715 1.349.725 1.336.230 1.584.240 1.160.849 1.503.880 781.040 1.884.931 2.119.842 958.285 497.035 1.279.326 2.136.976 1.509.620 2.080.956 3.013.978 1.596.490

0,14 0,16 0,12 0,16 0,10 0,22 0,20 0,12 0,17 0,09 0,28 0,20 0,23 0,23 0,25 0,30 0,26 0,26 0,31 0,22 0,29 0,15 0,36 0,41 0,19 0,10 0,25 0,41 0,29 0,40 0,58 0,31

311

CHALLENGE EURO BOND FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.75% 01/08/2021 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.75% 01/09/2024 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4% 01/02/2037 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4% 01/09/2020 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.25% 01/02/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.25% 01/03/2020 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.25% 01/09/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.5% 01/02/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.5% 01/02/2020 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.5% 01/03/2019 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.5% 01/03/2024 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.5% 01/03/2026 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.5% 01/05/2023 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.5% 01/08/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.75% 01/08/2023 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.75% 01/09/2021 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.75% 01/09/2028 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.75% 01/09/2044 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5% 01/03/2022 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5% 01/03/2025 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5% 01/08/2034 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5% 01/08/2039 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5% 01/09/2040 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5.25% 01/11/2029 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5.5% 01/09/2022 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5.5% 01/11/2022 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5.75% 01/02/2033 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 6% 01/05/2031 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 6.5% 01/11/2027 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 7.25% 01/11/2026 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 9% 01/11/2023 Total Italia

PAÍSES BAJOS Netherlands Government Bond 0% 15/01/2022 Netherlands Government Bond 0% 15/04/2018 Netherlands Government Bond 0.25% 15/01/2020 Netherlands Government Bond 0.25% 15/07/2025 Netherlands Government Bond 0.5% 15/07/2026 Netherlands Government Bond 1.25% 15/01/2018 Netherlands Government Bond 1.25% 15/01/2019 Netherlands Government Bond 1.75% 15/07/2023 Netherlands Government Bond 2% 15/07/2024 Netherlands Government Bond 2.25% 15/07/2022 Netherlands Government Bond 2.5% 15/01/2033 Netherlands Government Bond 2.75% 15/01/2047 Netherlands Government Bond 3.25% 15/07/2021 Netherlands Government Bond 3.5% 15/07/2020 Netherlands Government Bond 3.75% 15/01/2023 Netherlands Government Bond 3.75% 15/01/2042 Netherlands Government Bond 4% 15/01/2037 Netherlands Government Bond 4% 15/07/2018 Netherlands Government Bond 4% 15/07/2019 Netherlands Government Bond 5.5% 15/01/2028 Netherlands Government Bond 7.5% 15/01/2023 Total Países Bajos


Divisa


Valoración

% del activo neto

3.175.000 1.720.000 2.260.000 2.260.000 1.910.000 2.520.000 2.100.000 2.565.000 2.310.000 2.785.000 1.895.000 2.510.000 1.935.000 2.820.000 1.930.000 2.500.000 1.990.000 1.355.000 1.735.000 2.525.000 2.090.000 1.800.000 1.910.000 2.585.000 2.355.000 1.785.000 1.605.000 2.658.000 2.125.000 840.000 1.170.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.054.346 1.895.477 2.102.392 2.326.574 2.011.475 2.578.327 2.201.315 2.547.140 2.274.053 2.981.970 2.026.427 2.689.602 2.097.688 3.002.231 2.343.984 2.701.671 2.100.892 1.501.607 1.817.232 2.960.287 2.480.020 2.015.649 2.166.534 2.921.031 2.838.685 2.123.295 1.966.726 3.140.010 2.415.964 1.255.922 1.720.635 112.362.919

3.640.931 2.011.798 2.784.769 2.569.620 2.083.142 2.844.324 2.335.620 2.695.687 2.620.233 3.060.437 2.310.195 3.098.846 2.341.737 3.028.539 2.382.585 2.981.000 2.558.344 1.848.017 2.107.852 3.206.498 2.872.496 2.517.120 2.655.664 3.510.947 2.958.940 2.248.297 2.345.708 3.910.317 3.081.250 1.256.976 1.770.503 121.690.026

0,70 0,39 0,54 0,49 0,40 0,55 0,45 0,52 0,51 0,59 0,45 0,60 0,45 0,58 0,46 0,58 0,49 0,36 0,41 0,62 0,55 0,49 0,51 0,68 0,57 0,43 0,45 0,76 0,60 0,24 0,34 23,52

300.000 980.000 1.250.000 930.000 1.070.000 1.330.000 1.310.000 1.380.000 2.150.000 710.000 1.135.000 960.000 1.075.000 1.485.000 1.025.000 1.385.000 1.510.000 1.355.000 1.710.000 1.150.000 740.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

307.533 989.020 1.278.687 936.574 1.096.977 1.364.014 1.343.599 1.370.829 2.372.932 741.379 1.259.958 1.223.208 1.159.460 1.652.519 1.082.888 1.887.117 1.974.242 1.519.427 1.966.934 1.664.826 1.037.051 28.229.174

305.757 989.036 1.286.538 936.212 1.089.902 1.357.305 1.363.265 1.555.481 2.473.274 813.120 1.456.250 1.405.066 1.262.491 1.708.047 1.278.421 2.289.197 2.429.182 1.454.105 1.917.269 1.783.075 1.091.330 30.244.323

0,06 0,19 0,25 0,18 0,21 0,26 0,26 0,30 0,48 0,16 0,28 0,27 0,24 0,33 0,25 0,44 0,47 0,28 0,37 0,34 0,21 5,83

312

CHALLENGE EURO BOND FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción ESPAÑA Spain Government Bond 0.25% 30/04/2018 Spain Government Bond 0.25% 31/01/2019 Spain Government Bond 0.75% 30/07/2021 Spain Government Bond 1.15% 30/07/2020 Spain Government Bond 1.3% 31/10/2026 Spain Government Bond 1.4% 31/01/2020 Spain Government Bond 1.6% 30/04/2025 Spain Government Bond 1.95% 30/04/2026 Spain Government Bond 1.95% 30/07/2030 Spain Government Bond 2.15% 31/10/2025 Spain Government Bond 2.75% 30/04/2019 Spain Government Bond 2.75% 31/10/2024 Spain Government Bond 2.9% 31/10/2046 Spain Government Bond 3.45% 30/07/2066 Spain Government Bond 3.75% 31/10/2018 Spain Government Bond 3.8% 30/04/2024 Spain Government Bond 4% 30/04/2020 Spain Government Bond 4.1% 30/07/2018 Spain Government Bond 4.2% 31/01/2037 Spain Government Bond 4.3% 31/10/2019 Spain Government Bond 4.4% 31/10/2023 Spain Government Bond 4.5% 31/01/2018 Spain Government Bond 4.6% 30/07/2019 Spain Government Bond 4.65% 30/07/2025 Spain Government Bond 4.7% 30/07/2041 Spain Government Bond 4.8% 31/01/2024 Spain Government Bond 4.85% 31/10/2020 Spain Government Bond 4.9% 30/07/2040 Spain Government Bond 5.15% 31/10/2028 Spain Government Bond 5.15% 31/10/2044 Spain Government Bond 5.4% 31/01/2023 Spain Government Bond 5.5% 30/04/2021 Spain Government Bond 5.75% 30/07/2032 Spain Government Bond 5.85% 31/01/2022 Spain Government Bond 5.9% 30/07/2026 Spain Government Bond 6% 31/01/2029 Total España


Divisa

1.610.000 1.180.000 1.340.000 1.050.000 1.150.000 1.760.000 1.600.000 1.890.000 1.670.000 2.125.000 2.415.000 2.100.000 700.000 400.000 2.145.000 1.740.000 2.430.000 2.055.000 1.535.000 1.957.000 1.640.000 1.110.000 1.725.000 1.795.000 1.365.000 1.415.000 1.805.000 1.287.000 1.180.000 1.030.000 2.060.000 1.879.000 1.680.000 2.050.000 1.640.000 1.990.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR


Valoración

% del activo neto

1.618.394 1.190.500 1.378.957 1.086.922 1.162.510 1.829.257 1.583.942 1.998.684 1.750.760 2.201.945 2.562.273 2.315.606 753.881 465.443 2.260.525 1.872.408 2.537.704 2.092.526 1.546.665 1.934.899 1.940.988 1.176.785 1.853.281 1.817.670 1.355.771 1.499.892 1.842.689 1.497.930 1.397.197 1.379.741 2.334.160 2.226.196 2.199.782 2.112.307 2.121.720 2.342.867 63.242.777

1.621.673 1.190.974 1.371.088 1.091.580 1.147.125 1.838.056 1.662.320 1.999.715 1.719.933 2.290.113 2.579.582 2.368.380 753.655 448.380 2.305.017 2.091.828 2.751.125 2.197.412 2.053.753 2.198.885 2.033.190 1.167.665 1.934.501 2.303.703 1.962.256 1.799.031 2.131.615 1.892.598 1.641.203 1.579.093 2.648.027 2.308.539 2.577.372 2.614.980 2.316.008 2.968.981 69.559.356

0,31 0,23 0,26 0,21 0,22 0,35 0,32 0,39 0,33 0,44 0,50 0,46 0,14 0,09 0,45 0,40 0,53 0,42 0,40 0,42 0,39 0,23 0,37 0,44 0,38 0,35 0,41 0,37 0,32 0,30 0,51 0,45 0,50 0,51 0,45 0,57 13,42


469.929.862

509.900.927

98,47


469.929.862

509.900.927

98,47


469.929.862

509.900.927

98,47

7.908.713

1,53

517.809.640

100,00


313

CHALLENGE EURO BOND FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES (expresado en EUR) Descripción

Valoración

% total activos


509.900.927

98,34


2.309.815

0,44

OTROS ACTIVOS

6.308.216

1,22

518.518.958

100,00

TOTAL

314


98,47


98,47


1,53


100,00

315

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: BONOS AUSTRALIA Australia Government Bond 1,75% 21/11/2020 Australia Government Bond 2,25% 21/05/2028 Australia Government Bond 2,75% 21/04/2024 Australia Government Bond 2,75% 21/06/2035 Australia Government Bond 2,75% 21/10/2019 Australia Government Bond 2,75% 21/11/2027 Australia Government Bond 3,25% 21/04/2025 Australia Government Bond 3,25% 21/04/2029 Australia Government Bond 3,25% 21/06/2039 Australia Government Bond 3,25% 21/10/2018 Australia Government Bond 3,75% 21/04/2037 Australia Government Bond 4,25% 21/04/2026 Australia Government Bond 4,5% 15/04/2020 Australia Government Bond 4,5% 21/04/2033 Australia Government Bond 4,75% 21/04/2027 Australia Government Bond 5,25% 15/03/2019 Australia Government Bond 5.5% 21/02/2018 Australia Government Bond 5,5% 21/04/2023 Australia Government Bond 5,75% 15/05/2021 Australia Government Bond 5,75% 15/07/2022 Total Australia

CANADÁ Canada Government International Bond 2.75% 01/12/2064 Canadian Government Bond 0.75% 01/09/2021 Canadian Government Bond 1.5% 01/06/2023 Canadian Government Bond 1.5% 01/06/2026 Canadian Government Bond 1.5% 01/09/2017 Canadian Government Bond 1.75% 01/09/2019 Canadian Government Bond 2.25% 01/06/2025 Canadian Government Bond 2.5% 01/06/2024 Canadian Government Bond 2.75% 01/06/2022 Canadian Government Bond 3.25% 01/06/2021 Canadian Government Bond 3.5% 01/06/2020 Canadian Government Bond 3.5% 01/12/2045 Canadian Government Bond 3.75% 01/06/2019 Canadian Government Bond 4% 01/06/2041 Canadian Government Bond 4.25% 01/06/2018 Canadian Government Bond 5% 01/06/2037 Canadian Government Bond 5.75% 01/06/2029 Canadian Government Bond 5.75% 01/06/2033 Total Canadá

DINAMARCA Denmark Government Bond 1,5% 15/11/2023 Denmark Government Bond 1,75% 15/11/2025 Denmark Government Bond 3% 15/11/2021 Denmark Government Bond 4% 15/11/2017 Denmark Government Bond 4% 15/11/2019

316

300.000 350.000 900.000 350.000 385.000 500.000 750.000 475.000 250.000 375.000 200.000 750.000 850.000 150.000 620.000 745.000 655.000 640.000 995.000 350.000

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

204.586 236.637 601.597 246.903 271.597 365.353 525.481 290.220 191.453 265.428 138.795 581.409 499.947 100.609 484.599 482.515 487.796 532.679 713.296 255.015 7.475.915

203.204 225.515 625.405 217.730 270.158 340.592 537.219 335.010 161.644 264.123 141.831 579.970 629.468 119.275 500.996 548.478 467.667 518.029 784.746 282.763 7.753.823

0,05 0,06 0,16 0,05 0,07 0,09 0,13 0,08 0,04 0,07 0,04 0,15 0,16 0,03 0,13 0,14 0,12 0,13 0,20 0,07 1,97

150.000 600.000 300.000 350.000 495.000 550.000 300.000 400.000 490.000 775.000 450.000 450.000 1.197.000 402.000 864.000 477.000 231.000 312.000

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

143.395 423.378 231.466 243.612 378.790 403.060 224.019 306.473 381.318 609.898 364.779 384.221 889.166 389.786 601.141 416.054 183.444 324.818 6.898.818

119.698 416.340 213.304 242.551 351.976 397.974 222.146 301.764 373.188 598.146 344.947 394.763 905.196 370.748 640.946 484.039 230.338 327.848 6.935.912

0,03 0,10 0,05 0,06 0,09 0,10 0,06 0,08 0,09 0,15 0,09 0,10 0,23 0,09 0,16 0,12 0,06 0,08 1,74

1.450.000 2.475.000 2.850.000 417.000 2.831.000

DKK DKK DKK DKK DKK

190.040 374.999 438.803 58.385 417.329

214.793 374.884 444.916 58.336 430.749

0,05 0,09 0,11 0,01 0,11

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Denmark Government Bond 4,5% 15/11/2039 Denmark Government Bond 7% 10/11/2024 Total Dinamarca

JAPÓN Japan Government Five Year Bond 0.1% 20/03/2018 Japan Government Five Year Bond 0.1% 20/03/2020 Japan Government Five Year Bond 0.1% 20/03/2021 Japan Government Five Year Bond 0.1% 20/06/2021 Japan Government Five Year Bond 0.1% 20/09/2019 Japan Government Five Year Bond 0.1% 20/09/2021 Japan Government Five Year Bond 0.1% 20/12/2019 Japan Government Five Year Bond 0.2% 20/12/2018 Japan Government Five Year Bond 0.3% 20/06/2018 Japan Government Forty Year Bond 0.4% 20/03/2056 Japan Government Forty Year Bond 1.4% 20/03/2055 Japan Government Forty Year Bond 1.7% 20/03/2054 Japan Government Forty Year Bond 1.9% 20/03/2053 Japan Government Forty Year Bond 2% 20/03/2052 Japan Government Forty Year Bond 2.2% 20/03/2049 Japan Government Forty Year Bond 2.2% 20/03/2051 Japan Government Forty Year Bond 2.4% 20/03/2048 Japan Government Ten Year Bond 0.1% 20/06/2026 Japan Government Ten Year Bond 0.4% 20/03/2025 Japan Government Ten Year Bond 0.4% 20/06/2025 Japan Government Ten Year Bond 0.5% 20/09/2024 Japan Government Ten Year Bond 0.6% 20/03/2023 Japan Government Ten Year Bond 0.6% 20/03/2024 Japan Government Ten Year Bond 0.6% 20/12/2023 Japan Government Ten Year Bond 0.8% 20/06/2023 Japan Government Ten Year Bond 0.8% 20/09/2020 Japan Government Ten Year Bond 0.8% 20/09/2022 Japan Government Ten Year Bond 0.8% 20/09/2023 Japan Government Ten Year Bond 0.8% 20/12/2022 Japan Government Ten Year Bond 0.9% 20/06/2022 Japan Government Ten Year Bond 1% 20/03/2022 Japan Government Ten Year Bond 1% 20/09/2020 Japan Government Ten Year Bond 1% 20/09/2021 Japan Government Ten Year Bond 1% 20/12/2021 Japan Government Ten Year Bond 1.1% 20/06/2021 Japan Government Ten Year Bond 1.1% 20/12/2021 Japan Government Ten Year Bond 1.2% 20/06/2021 Japan Government Ten Year Bond 1.2% 20/12/2020 Japan Government Ten Year Bond 1.3% 20/03/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.3% 20/03/2019 Japan Government Ten Year Bond 1.3% 20/03/2020 Japan Government Ten Year Bond 1.3% 20/03/2021 Japan Government Ten Year Bond 1.3% 20/06/2020 Japan Government Ten Year Bond 1.3% 20/12/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.3% 20/12/2019 Japan Government Ten Year Bond 1.4% 20/03/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.4% 20/03/2020 Japan Government Ten Year Bond 1.4% 20/09/2019 Japan Government Ten Year Bond 1.5% 20/06/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.5% 20/06/2019 Japan Government Ten Year Bond 1.5% 20/09/2018 Japan Government Ten Year Bond 1.7% 20/06/2018 Japan Government Thirty Year Bond 0.3% 20/06/2046

317

Divisa


Valoración

% del activo neto

3.563.000 660.000

DKK DKK

607.938 119.609 2.207.103

833.813 136.982 2.494.473

0,21 0,03 0,61

117.000.000 55.000.000 87.000.000 45.000.000 110.000.000 130.000.000 55.000.000 245.000.000 175.000.000 25.000.000 50.000.000 42.000.000 58.500.000 15.000.000 35.000.000 71.000.000 31.000.000 15.000.000 120.000.000 135.000.000 170.000.000 125.000.000 135.000.000 97.000.000 190.000.000 50.000.000 195.000.000 100.000.000 125.000.000 113.000.000 150.000.000 65.000.000 192.000.000 140.800.000 155.000.000 59.000.000 100.000.000 230.000.000 169.000.000 95.000.000 65.000.000 190.000.000 42.000.000 187.000.000 150.000.000 198.000.000 85.000.000 75.000.000 89.000.000 230.000.000 125.000.000 20.000.000 25.000.000

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

842.668 416.135 720.618 398.002 814.744 1.076.657 380.191 1.766.726 1.382.167 189.604 364.511 330.699 455.855 197.297 331.506 730.978 275.727 134.508 889.186 1.173.410 1.356.531 1.059.177 947.460 722.995 1.421.576 385.272 1.848.811 707.319 998.849 1.164.060 1.194.410 572.574 1.490.581 1.132.376 1.580.961 568.507 924.868 1.915.841 1.281.241 724.522 505.298 1.697.447 382.128 1.794.098 1.220.924 1.540.832 759.974 680.836 729.541 2.092.092 1.092.514 186.325 209.493

961.844 453.644 718.587 371.863 906.937 1.074.633 453.522 2.020.978 1.443.613 178.429 493.786 448.128 652.675 170.350 407.862 837.620 373.185 123.790 1.015.843 1.143.022 1.448.115 1.066.766 1.156.605 830.876 1.644.055 423.350 1.677.708 866.708 1.077.613 975.199 1.298.454 554.319 1.654.177 1.215.610 1.337.459 511.817 866.544 1.981.472 1.409.324 803.073 556.719 1.647.834 360.844 1.575.504 1.280.856 1.653.122 730.258 639.967 746.902 1.959.968 1.052.817 168.333 183.202

0,24 0,11 0,18 0,09 0,23 0,27 0,11 0,51 0,36 0,04 0,12 0,11 0,16 0,04 0,10 0,21 0,09 0,03 0,26 0,29 0,36 0,27 0,29 0,21 0,41 0,11 0,42 0,22 0,27 0,25 0,33 0,14 0,42 0,31 0,34 0,13 0,22 0,50 0,35 0,20 0,14 0,41 0,09 0,40 0,32 0,42 0,18 0,16 0,19 0,49 0,26 0,04 0,05



Japan Government Thirty Year Bond 0.5% 20/09/2046 Japan Government Thirty Year Bond 0.8% 20/03/2046 Japan Government Thirty Year Bond 1.4% 20/12/2045 Japan Government Thirty Year Bond 1.5% 20/03/2045 Japan Government Thirty Year Bond 1.5% 20/12/2044 Japan Government Thirty Year Bond 1.7% 20/03/2044 Japan Government Thirty Year Bond 1.7% 20/06/2033 Japan Government Thirty Year Bond 1.7% 20/06/2044 Japan Government Thirty Year Bond 1.7% 20/09/2044 Japan Government Thirty Year Bond 1.8% 20/03/2043 Japan Government Thirty Year Bond 1.8% 20/09/2043 Japan Government Thirty Year Bond 1.9% 20/06/2043 Japan Government Thirty Year Bond 1.9% 20/09/2042 Japan Government Thirty Year Bond 2% 20/03/2042 Japan Government Thirty Year Bond 2% 20/09/2040 Japan Government Thirty Year Bond 2% 20/09/2041 Japan Government Thirty Year Bond 2.1% 20/09/2033 Japan Government Thirty Year Bond 2.2% 20/03/2041 Japan Government Thirty Year Bond 2.2% 20/09/2039 Japan Government Thirty Year Bond 2.3% 20/03/2035 Japan Government Thirty Year Bond 2.3% 20/03/2039 Japan Government Thirty Year Bond 2.3% 20/03/2040 Japan Government Thirty Year Bond 2.3% 20/06/2035 Japan Government Thirty Year Bond 2.4% 20/03/2034 Japan Government Thirty Year Bond 2.4% 20/03/2037 Japan Government Thirty Year Bond 2.4% 20/09/2038 Japan Government Thirty Year Bond 2.5% 20/03/2038 Japan Government Thirty Year Bond 2.5% 20/06/2034 Japan Government Thirty Year Bond 2.5% 20/09/2037 Japan Government Twenty Year Bond 0.2% 20/06/2036 Japan Government Twenty Year Bond 0.5% 20/09/2036 Japan Government Twenty Year Bond 1% 20/03/2023 Japan Government Twenty Year Bond 1% 20/12/2035 Japan Government Twenty Year Bond 1.2% 20/03/2035 Japan Government Twenty Year Bond 1.2% 20/09/2035 Japan Government Twenty Year Bond 1.2% 20/12/2034 Japan Government Twenty Year Bond 1.3% 20/06/2035 Japan Government Twenty Year Bond 1.4% 20/09/2034 Japan Government Twenty Year Bond 1.5% 20/03/2019 Japan Government Twenty Year Bond 1.5% 20/03/2033 Japan Government Twenty Year Bond 1.5% 20/03/2034 Japan Government Twenty Year Bond 1.5% 20/06/2032 Japan Government Twenty Year Bond 1.5% 20/06/2034 Japan Government Twenty Year Bond 1.6% 20/06/2030 Japan Government Twenty Year Bond 1.6% 20/12/2033 Japan Government Twenty Year Bond 1.7% 20/03/2032 Japan Government Twenty Year Bond 1.7% 20/06/2033 Japan Government Twenty Year Bond 1.7% 20/09/2032 Japan Government Twenty Year Bond 1.7% 20/09/2033 Japan Government Twenty Year Bond 1.7% 20/12/2022 Japan Government Twenty Year Bond 1.7% 20/12/2032 Japan Government Twenty Year Bond 1.8% 20/06/2030 Japan Government Twenty Year Bond 1.8% 20/06/2031 Japan Government Twenty Year Bond 1.8% 20/09/2031 Japan Government Twenty Year Bond 1.8% 20/12/2031 Japan Government Twenty Year Bond 1.9% 20/03/2024 Japan Government Twenty Year Bond 1.9% 20/03/2029 Japan Government Twenty Year Bond 1.9% 20/03/2031 Japan Government Twenty Year Bond 1.9% 20/06/2022

50.000.000 25.000.000 30.000.000 50.000.000 33.000.000 75.000.000 94.500.000 30.000.000 57.000.000 70.000.000 60.000.000 37.000.000 20.000.000 168.000.000 70.000.000 65.000.000 28.000.000 78.000.000 53.000.000 35.000.000 50.000.000 143.000.000 10.000.000 115.000.000 78.000.000 51.000.000 60.000.000 65.000.000 32.000.000 50.000.000 30.000.000 17.500.000 80.000.000 90.000.000 32.000.000 88.000.000 80.000.000 85.000.000 23.800.000 18.000.000 50.000.000 60.000.000 130.000.000 35.000.000 52.000.000 36.000.000 50.000.000 155.000.000 50.000.000 19.000.000 81.000.000 50.000.000 35.000.000 95.000.000 50.000.000 57.000.000 38.000.000 40.000.000 44.000.000

318

Divisa


Valoración

% del activo neto


389.751 229.174 276.534 388.657 254.359 547.425 672.554 216.482 433.686 534.608 435.873 319.057 168.370 1.573.691 596.223 640.915 185.369 796.976 458.075 309.796 449.434 1.294.480 90.594 948.541 751.833 425.079 651.359 569.960 290.577 439.812 241.696 136.881 770.871 689.568 245.167 683.243 645.422 595.933 210.261 131.449 375.481 557.107 963.387 290.218 374.974 369.669 372.479 1.266.406 409.433 159.510 635.920 421.596 296.882 930.774 489.183 465.519 362.999 323.024 366.759

388.256 210.555 290.999 493.815 325.967 769.827 938.092 308.064 586.114 729.314 626.625 393.101 212.001 1.805.700 743.945 696.670 292.702 860.539 577.631 376.950 550.780 1.590.065 107.828 1.250.459 857.621 568.222 675.304 716.147 358.562 381.952 242.262 152.969 710.317 829.118 294.064 811.586 747.794 808.442 202.035 173.861 482.767 579.664 1.254.523 340.051 509.038 356.602 495.960 1.536.664 496.038 172.182 803.190 496.545 350.029 950.825 500.913 532.234 377.536 404.097 399.543

0,10 0,05 0,07 0,12 0,08 0,19 0,24 0,08 0,15 0,18 0,16 0,10 0,05 0,45 0,19 0,18 0,07 0,22 0,15 0,09 0,14 0,40 0,03 0,31 0,22 0,14 0,17 0,18 0,09 0,10 0,06 0,04 0,18 0,21 0,07 0,20 0,19 0,20 0,05 0,04 0,12 0,15 0,32 0,09 0,13 0,09 0,12 0,39 0,12 0,04 0,20 0,12 0,09 0,24 0,13 0,13 0,09 0,10 0,10



Japan Government Twenty Year Bond 1.9% 20/06/2025 Japan Government Twenty Year Bond 1.9% 20/06/2031 Japan Government Twenty Year Bond 1.9% 20/09/2022 Japan Government Twenty Year Bond 1.9% 20/09/2023 Japan Government Twenty Year Bond 1.9% 20/09/2030 Japan Government Twenty Year Bond 1.9% 22/03/2021 Japan Government Twenty Year Bond 2% 20/03/2027 Japan Government Twenty Year Bond 2% 20/06/2030 Japan Government Twenty Year Bond 2% 20/09/2025 Japan Government Twenty Year Bond 2% 20/12/2024 Japan Government Twenty Year Bond 2% 20/12/2030 Japan Government Twenty Year Bond 2% 21/03/2022 Japan Government Twenty Year Bond 2% 21/06/2021 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/03/2024 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/03/2025 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/03/2030 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/06/2025 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/09/2024 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/09/2027 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/09/2028 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/09/2029 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/12/2027 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/12/2028 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/12/2029 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/12/2030 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 21/09/2021 Japan Government Twenty Year Bond 2.2% 20/03/2028 Japan Government Twenty Year Bond 2.2% 20/03/2030 Japan Government Twenty Year Bond 2.2% 20/03/2031 Japan Government Twenty Year Bond 2.2% 20/06/2024 Japan Government Twenty Year Bond 2.2% 20/09/2026 Japan Government Twenty Year Bond 2.2% 20/12/2021 Japan Government Twenty Year Bond 2.2% 21/09/2020 Japan Government Twenty Year Bond 2.2% 22/06/2020 Japan Government Twenty Year Bond 2.3% 20/06/2027 Japan Government Twenty Year Bond 2.3% 20/09/2018 Japan Government Twenty Year Bond 2.3% 20/09/2026 Japan Government Twenty Year Bond 2.4% 20/03/2028 Japan Government Twenty Year Bond 2.5% 21/12/2020 Japan Government Twenty Year Bond 2.6% 20/03/2018 Japan Government Twenty Year Bond 2.6% 20/03/2019 Japan Government Twenty Year Bond 2.9% 20/09/2019 Total Japón

SUECIA Sweden Government Bond 1% 12/11/2026 Sweden Government Bond 1,5% 13/11/2023 Sweden Government Bond 2,5% 12/05/2025 Sweden Government Bond 3,5% 01/06/2022 Sweden Government Bond 3,5% 30/03/2039 Sweden Government Bond 3,75% 12/08/2017 Sweden Government Bond 4,25% 12/03/2019 Sweden Government Bond 5% 01/12/2020 Total Suecia

319

Divisa


Valoración

% del activo neto

22.000.000 65.000.000 68.000.000 74.000.000 163.000.000 75.000.000 25.000.000 27.000.000 20.000.000 23.000.000 70.400.000 36.000.000 69.300.000 43.500.000 25.000.000 85.000.000 40.000.000 45.000.000 42.000.000 122.000.000 101.000.000 50.000.000 35.000.000 35.000.000 50.000.000 18.000.000 126.500.000 65.000.000 60.000.000 60.000.000 95.000.000 70.000.000 4.000.000 43.000.000 52.000.000 113.000.000 8.000.000 17.000.000 15.000.000 203.000.000 58.000.000 68.000.000

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

182.703 592.160 529.716 631.849 1.407.937 662.423 241.501 244.023 172.372 191.757 698.469 296.365 424.577 368.882 206.307 713.587 339.702 369.544 357.888 1.067.448 1.008.470 463.617 324.365 317.280 463.954 171.552 1.417.479 549.905 542.292 502.081 627.187 724.497 34.844 376.187 466.417 989.691 68.995 158.879 137.118 1.798.086 501.712 631.186 98.856.681

209.091 657.419 620.187 686.293 1.640.690 666.235 245.323 274.125 192.329 218.604 717.833 326.946 620.736 411.324 240.180 870.028 385.771 428.853 418.498 1.230.159 1.028.754 499.722 353.682 357.344 515.388 162.723 1.278.775 671.851 626.924 573.047 941.616 638.806 35.585 380.479 525.152 964.338 79.928 175.214 135.590 1.718.966 503.916 602.906 108.131.867

0,05 0,17 0,16 0,17 0,41 0,17 0,06 0,07 0,05 0,05 0,18 0,08 0,16 0,10 0,06 0,22 0,10 0,11 0,11 0,31 0,26 0,13 0,09 0,09 0,13 0,04 0,32 0,17 0,16 0,14 0,24 0,16 0,01 0,10 0,13 0,24 0,02 0,04 0,03 0,43 0,13 0,15 27,16

1.700.000 1.750.000 1.775.000 2.550.000 1.225.000 1.300.000 2.400.000 2.650.000

SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK

186.661 184.220 222.450 348.229 155.308 151.146 231.964 286.963 1.766.941

185.565 200.149 218.813 319.014 175.917 139.777 278.133 336.082 1.853.450

0,05 0,05 0,05 0,08 0,04 0,04 0,07 0,08 0,46



REINO UNIDO United Kingdom Gilt 0,5% 22/07/2022 United Kingdom Gilt 1,25% 22/07/2018 United Kingdom Gilt 1,5% 22/01/2021 United Kingdom Gilt 1,5% 22/07/2026 United Kingdom Gilt 1,5% 22/07/2047 United Kingdom Gilt 1,75% 07/09/2022 United Kingdom Gilt 1,75% 22/07/2019 United Kingdom Gilt 2% 07/09/2025 United Kingdom Gilt 2% 22/07/2020 United Kingdom Gilt 2,25% 07/09/2023 United Kingdom Gilt 2,5% 22/07/2065 United Kingdom Gilt 2,75% 07/09/2024 United Kingdom Gilt 3,25% 22/01/2044 United Kingdom Gilt 3,5% 22/01/2045 United Kingdom Gilt 3,5% 22/07/2068 United Kingdom Gilt 3,75% 07/09/2019 United Kingdom Gilt 3,75% 07/09/2020 United Kingdom Gilt 3,75% 07/09/2021 United Kingdom Gilt 3,75% 22/07/2052 United Kingdom Gilt 4% 07/03/2022 United Kingdom Gilt 4% 22/01/2060 United Kingdom Gilt 4,25% 07/03/2036 United Kingdom Gilt 4,25% 07/06/2032 United Kingdom Gilt 4,25% 07/09/2039 United Kingdom Gilt 4,25% 07/12/2027 United Kingdom Gilt 4,25% 07/12/2040 United Kingdom Gilt 4,25% 07/12/2046 United Kingdom Gilt 4,25% 07/12/2049 United Kingdom Gilt 4,25% 07/12/2055 United Kingdom Gilt 4,5% 07/03/2019 United Kingdom Gilt 4.5% 07/09/2034 United Kingdom Gilt 4,5% 07/12/2042 United Kingdom Gilt 4,75% 07/03/2020 United Kingdom Gilt 4,75% 07/12/2030 United Kingdom Gilt 4,75% 07/12/2038 United Kingdom Gilt 5% 07/03/2018 United Kingdom Gilt 5% 07/03/2025 United Kingdom Gilt 6% 07/12/2028 United Kingdom Gilt 8% 07/06/2021 Total Reino Unido

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA United States Treasury Note/Bond 0.625% 30/04/2018 United States Treasury Note/Bond 0.625% 30/09/2017 United States Treasury Note/Bond 0.625% 30/11/2017 United States Treasury Note/Bond 0.75% 28/02/2018 United States Treasury Note/Bond 0.75% 30/06/2017 United States Treasury Note/Bond 0.75% 31/03/2018 United States Treasury Note/Bond 0.75% 31/10/2017 United States Treasury Note/Bond 0.75% 31/12/2017 United States Treasury Note/Bond 0.875% 15/04/2019 United States Treasury Note/Bond 0.875% 15/10/2018 United States Treasury Note/Bond 0.875% 31/01/2018 United States Treasury Note/Bond 0.875% 31/07/2019 United States Treasury Note/Bond 1% 30/06/2019 United States Treasury Note/Bond 1% 30/09/2019 United States Treasury Note/Bond 1% 31/05/2018

320

Divisa


Valoración

% del activo neto

500.000 1.025.000 550.000 350.000 300.000 820.000 925.000 675.000 655.000 775.000 250.000 650.000 800.000 625.000 570.000 820.000 705.000 825.000 565.000 935.000 575.000 510.000 768.000 505.000 634.000 650.000 520.000 465.000 657.000 933.000 840.000 590.000 731.000 814.000 502.000 575.000 758.000 376.000 420.000

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

580.665 1.252.117 682.597 434.269 318.671 1.085.065 1.201.327 942.171 918.216 944.696 346.474 902.548 951.376 1.005.972 885.922 952.183 886.629 1.081.002 746.762 1.232.226 788.399 707.827 1.217.278 607.757 854.115 970.213 847.737 777.010 1.113.305 1.255.112 1.373.734 915.276 927.393 1.299.808 919.651 751.471 1.108.826 683.366 720.549 35.189.715

575.676 1.217.175 668.826 418.024 324.440 1.012.643 1.123.549 845.916 808.651 988.691 372.904 858.858 1.206.908 987.994 1.083.839 1.049.731 926.016 1.107.101 1.009.261 1.281.712 1.153.135 833.194 1.217.530 852.610 958.765 1.112.225 942.631 876.216 1.321.181 1.194.063 1.396.603 1.068.010 975.420 1.333.828 896.138 709.542 1.160.598 661.788 653.205 37.184.597

0,14 0,31 0,17 0,11 0,08 0,25 0,28 0,21 0,20 0,25 0,09 0,22 0,30 0,25 0,27 0,26 0,23 0,28 0,25 0,32 0,29 0,21 0,31 0,21 0,24 0,28 0,24 0,22 0,33 0,30 0,35 0,27 0,25 0,34 0,23 0,18 0,29 0,17 0,16 9,34

575.000 500.000 175.000 1.215.000 150.000 2.430.000 975.000 715.000 250.000 400.000 3.900.000 2.320.000 1.125.000 675.000 1.175.000

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

506.937 449.939 155.322 1.085.723 120.402 2.234.565 753.028 565.140 226.932 360.766 2.776.339 1.598.598 800.922 482.493 860.959

545.341 475.960 166.450 1.155.315 143.056 2.309.634 928.630 680.339 235.974 379.160 3.714.954 2.183.868 1.063.170 636.513 1.119.118

0,14 0,12 0,04 0,29 0,04 0,58 0,23 0,17 0,06 0,10 0,93 0,55 0,27 0,16 0,28



United States Treasury Note/Bond 1% 31/08/2019 United States Treasury Note/Bond 1.125% 30/04/2020 United States Treasury Note/Bond 1.125% 30/06/2021 United States Treasury Note/Bond 1.125% 30/09/2021 United States Treasury Note/Bond 1.125% 31/03/2020 United States Treasury Note/Bond 1.125% 31/05/2019 United States Treasury Note/Bond 1.125% 31/07/2021 United States Treasury Note/Bond 1.125% 31/12/2019 United States Treasury Note/Bond 1.25% 29/02/2020 United States Treasury Note/Bond 1.25% 30/04/2019 United States Treasury Note/Bond 1.25% 31/01/2019 United States Treasury Note/Bond 1.25% 31/01/2020 United States Treasury Note/Bond 1.25% 31/10/2018 United States Treasury Note/Bond 1.375% 28/02/2019 United States Treasury Note/Bond 1.375% 29/02/2020 United States Treasury Note/Bond 1.375% 30/04/2020 United States Treasury Note/Bond 1.375% 30/04/2021 United States Treasury Note/Bond 1.375% 30/06/2018 United States Treasury Note/Bond 1.375% 30/09/2018 United States Treasury Note/Bond 1.375% 30/09/2020 United States Treasury Note/Bond 1.375% 31/01/2020 United States Treasury Note/Bond 1.375% 31/03/2020 United States Treasury Note/Bond 1.375% 31/05/2020 United States Treasury Note/Bond 1.375% 31/07/2018 United States Treasury Note/Bond 1.375% 31/08/2020 United States Treasury Note/Bond 1.5% 15/08/2026 United States Treasury Note/Bond 1.5% 28/02/2019 United States Treasury Note/Bond 1.5% 28/02/2023 United States Treasury Note/Bond 1.5% 30/11/2019 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/01/2019 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/01/2022 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/03/2019 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/05/2020 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/08/2018 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/10/2019 United States Treasury Note/Bond 1.5% 31/12/2018 United States Treasury Note/Bond 1.625% 15/02/2026 United States Treasury Note/Bond 1.625% 15/05/2026 United States Treasury Note/Bond 1.625% 15/08/2022 United States Treasury Note/Bond 1.625% 15/11/2022 United States Treasury Note/Bond 1.625% 30/04/2019 United States Treasury Note/Bond 1.625% 30/06/2019 United States Treasury Note/Bond 1.625% 30/06/2020 United States Treasury Note/Bond 1.625% 31/03/2019 United States Treasury Note/Bond 1.625% 31/07/2019 United States Treasury Note/Bond 1.625% 31/07/2020 United States Treasury Note/Bond 1.625% 31/08/2019 United States Treasury Note/Bond 1.625% 31/10/2023 United States Treasury Note/Bond 1.625% 31/12/2019 United States Treasury Note/Bond 1.75% 15/05/2022 United States Treasury Note/Bond 1.75% 15/05/2023 United States Treasury Note/Bond 1.75% 30/04/2022 United States Treasury Note/Bond 1.75% 30/09/2019 United States Treasury Note/Bond 1.75% 30/09/2022 United States Treasury Note/Bond 1.75% 31/01/2023 United States Treasury Note/Bond 1.875% 30/06/2020 United States Treasury Note/Bond 1.875% 31/08/2017 United States Treasury Note/Bond 1.875% 31/08/2022 United States Treasury Note/Bond 2% 15/02/2022

1.475.000 1.100.500 1.350.000 250.000 850.000 1.200.000 1.850.000 1.275.000 1.850.000 625.000 1.390.000 1.400.000 250.000 1.250.000 1.325.000 1.225.000 1.200.000 1.000.000 2.850.000 750.000 1.750.000 1.250.000 800.000 1.375.000 300.000 1.950.000 1.650.000 2.100.000 1.000.000 1.950.000 1.700.000 2.200.000 2.000.000 830.000 1.000.000 200.000 2.600.000 1.400.000 3.190.000 2.220.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 317.100 650.000 750.000 1.450.000 1.000.000 1.000.000 2.300.000 3.425.000 1.400.000 1.200.000 400.000 1.600.000 1.750.000 1.000.000 650.000 2.820.000

321

Divisa


Valoración

% del activo neto


1.112.115 757.959 1.229.752 225.325 743.927 949.545 1.657.850 933.969 1.310.720 554.315 1.033.003 1.245.098 230.241 1.110.982 1.223.533 1.088.605 1.080.825 960.231 2.099.646 690.463 1.417.264 1.173.465 708.177 1.022.205 271.685 1.719.459 1.188.632 1.929.703 801.293 1.487.092 1.524.740 1.570.880 1.827.299 617.237 793.846 182.458 2.277.507 1.256.316 2.561.723 1.605.505 862.549 928.207 953.021 295.211 612.492 681.240 1.288.972 897.598 923.500 2.091.816 2.527.975 1.243.145 1.093.814 362.977 1.486.363 1.587.221 946.588 580.165 2.338.342

1.392.326 1.034.227 1.243.464 229.325 799.445 1.138.396 1.700.705 1.202.374 1.748.787 595.182 1.325.342 1.324.032 238.641 1.194.554 1.256.457 1.157.558 1.120.496 957.282 2.726.767 706.119 1.660.160 1.183.803 756.709 1.316.518 282.738 1.701.359 1.580.552 1.918.719 954.526 1.868.733 1.581.418 2.106.564 1.898.327 796.089 955.122 191.739 2.306.905 1.237.771 2.959.643 2.055.225 960.112 959.626 952.887 304.546 623.685 713.995 1.391.082 913.771 956.957 2.156.695 3.160.684 1.310.911 1.154.637 372.182 1.485.219 1.681.682 960.410 609.815 2.688.403

0,35 0,26 0,31 0,06 0,20 0,29 0,43 0,30 0,44 0,15 0,33 0,33 0,06 0,30 0,32 0,29 0,28 0,24 0,69 0,18 0,42 0,30 0,19 0,33 0,07 0,43 0,40 0,48 0,24 0,47 0,40 0,53 0,48 0,20 0,24 0,05 0,58 0,31 0,74 0,52 0,24 0,24 0,24 0,08 0,16 0,18 0,35 0,23 0,24 0,54 0,79 0,33 0,29 0,09 0,37 0,42 0,24 0,15 0,68



United States Treasury Note/Bond 2% 15/02/2023 United States Treasury Note/Bond 2% 15/02/2025 United States Treasury Note/Bond 2% 15/08/2025 United States Treasury Note/Bond 2% 15/11/2021 United States Treasury Note/Bond 2% 15/11/2026 United States Treasury Note/Bond 2% 28/02/2021 United States Treasury Note/Bond 2% 30/09/2020 United States Treasury Note/Bond 2% 30/11/2020 United States Treasury Note/Bond 2% 31/05/2021 United States Treasury Note/Bond 2% 31/07/2022 United States Treasury Note/Bond 2% 31/10/2021 United States Treasury Note/Bond 2.125% 15/05/2025 United States Treasury Note/Bond 2.125% 15/08/2021 United States Treasury Note/Bond 2.125% 30/09/2021 United States Treasury Note/Bond 2.125% 31/01/2021 United States Treasury Note/Bond 2.125% 31/08/2020 United States Treasury Note/Bond 2.125% 31/12/2021 United States Treasury Note/Bond 2.25% 15/08/2046 United States Treasury Note/Bond 2.25% 15/11/2024 United States Treasury Note/Bond 2.25% 15/11/2025 United States Treasury Note/Bond 2.25% 30/04/2021 United States Treasury Note/Bond 2.25% 31/03/2021 United States Treasury Note/Bond 2.25% 31/07/2021 United States Treasury Note/Bond 2.375% 15/08/2024 United States Treasury Note/Bond 2.375% 30/06/2018 United States Treasury Note/Bond 2.375% 31/12/2020 United States Treasury Note/Bond 2.5% 15/02/2045 United States Treasury Note/Bond 2.5% 15/02/2046 United States Treasury Note/Bond 2.5% 15/05/2024 United States Treasury Note/Bond 2.5% 15/05/2046 United States Treasury Note/Bond 2.5% 15/08/2023 United States Treasury Note/Bond 2.625% 15/08/2020 United States Treasury Note/Bond 2.625% 15/11/2020 United States Treasury Note/Bond 2.625% 30/04/2018 United States Treasury Note/Bond 2.75% 15/02/2019 United States Treasury Note/Bond 2.75% 15/02/2024 United States Treasury Note/Bond 2.75% 15/08/2042 United States Treasury Note/Bond 2.75% 15/11/2023 United States Treasury Note/Bond 2.75% 15/11/2042 United States Treasury Note/Bond 2.75% 31/12/2017 United States Treasury Note/Bond 2.875% 15/05/2043 United States Treasury Note/Bond 2.875% 15/08/2045 United States Treasury Note/Bond 2.875% 15/11/2046 United States Treasury Note/Bond 2.875% 31/03/2018 United States Treasury Note/Bond 3% 15/05/2042 United States Treasury Note/Bond 3% 15/05/2045 United States Treasury Note/Bond 3% 15/11/2044 United States Treasury Note/Bond 3% 15/11/2045 United States Treasury Note/Bond 3.125% 15/02/2042 United States Treasury Note/Bond 3.125% 15/02/2043 United States Treasury Note/Bond 3.125% 15/05/2019 United States Treasury Note/Bond 3.125% 15/05/2021 United States Treasury Note/Bond 3.125% 15/08/2044 United States Treasury Note/Bond 3.125% 15/11/2041 United States Treasury Note/Bond 3.375% 15/05/2044 United States Treasury Note/Bond 3.375% 15/11/2019 United States Treasury Note/Bond 3.5% 15/02/2018 United States Treasury Note/Bond 3.5% 15/02/2039 United States Treasury Note/Bond 3.5% 15/05/2020

2.650.000 2.000.000 1.700.000 2.150.000 1.000.000 500.000 1.850.000 1.075.000 750.000 350.000 250.000 1.900.000 1.975.000 1.675.000 1.100.000 2.200.000 825.000 1.050.000 1.950.000 2.525.000 1.000.000 550.000 1.450.000 1.650.000 2.825.000 1.320.000 1.300.000 1.175.000 2.400.000 1.125.000 1.775.000 1.945.000 2.910.000 825.000 1.490.000 1.700.000 275.000 1.650.000 1.850.000 2.035.000 1.020.000 1.300.000 100.000 1.400.000 1.000.000 1.125.000 1.050.000 1.050.000 1.280.000 1.975.000 2.800.000 2.125.000 1.075.000 650.000 1.325.000 1.700.000 3.352.000 795.000 1.670.000

322

Divisa


Valoración

% del activo neto


1.828.920 1.795.389 1.517.486 1.982.521 914.800 453.992 1.785.542 976.803 667.869 313.605 235.705 1.701.046 1.518.485 1.423.903 1.027.886 2.046.739 764.489 847.009 1.727.746 2.399.322 920.624 513.765 1.366.496 1.291.874 2.371.846 1.083.658 1.099.377 1.018.638 1.767.705 1.073.182 1.506.420 1.666.351 2.203.631 770.564 1.105.281 1.310.997 263.914 1.347.373 1.314.127 1.695.804 639.505 1.238.435 91.427 1.176.482 782.035 1.013.799 1.064.496 994.065 1.089.797 1.507.927 2.123.319 1.807.819 990.561 669.022 1.220.271 1.496.448 2.509.409 592.569 1.371.383

2.498.309 1.848.873 1.564.451 2.052.551 913.008 479.944 1.781.994 1.034.442 718.464 331.790 238.706 1.769.731 1.898.427 1.607.534 1.061.448 2.127.957 791.298 836.637 1.840.993 2.365.525 969.049 532.828 1.399.752 1.575.214 2.742.825 1.286.841 1.097.779 990.340 2.315.172 947.662 1.716.366 1.914.353 2.864.798 802.860 1.463.792 1.669.035 246.355 1.620.929 1.656.746 1.975.198 934.265 1.186.276 91.520 1.363.350 940.375 1.052.392 983.405 981.682 1.232.280 1.897.251 2.780.647 2.132.668 1.031.480 625.380 1.331.758 1.709.045 3.284.953 824.520 1.689.821

0,63 0,46 0,39 0,52 0,23 0,12 0,45 0,26 0,18 0,08 0,06 0,44 0,48 0,40 0,27 0,53 0,20 0,21 0,46 0,59 0,24 0,13 0,35 0,40 0,69 0,32 0,28 0,25 0,58 0,24 0,43 0,48 0,72 0,20 0,37 0,42 0,06 0,41 0,42 0,50 0,23 0,30 0,02 0,34 0,24 0,26 0,25 0,25 0,31 0,48 0,70 0,54 0,26 0,16 0,33 0,43 0,83 0,21 0,42

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

1.706.322 1.418.285 984.213 1.893.852 525.073 741.148 1.869.232 714.644 2.485.200 980.823 1.865.999 1.024.484 932.971 905.023 568.323 980.000 1.837.642 996.525 587.632 779.501 822.990 1.404.319 574.447 266.353 375.696 462.624 305.728 565.851 301.778 310.809 249.185 561.215 1.045.716 835.753 582.175 444.646 343.922 191.952 295.561 334.963 624.516 1.486.287 330.517 601.299 580.019 192.548.717

2.079.230 1.973.043 1.335.714 2.315.587 525.749 747.727 2.235.241 1.021.706 3.001.665 1.589.666 2.226.253 978.668 1.010.625 1.036.974 731.978 1.641.016 2.317.958 1.229.589 777.225 865.116 1.238.715 1.333.381 602.651 370.971 350.281 582.797 342.195 568.928 378.802 318.306 327.988 637.580 1.208.843 997.369 675.526 468.737 321.639 214.564 359.865 331.395 703.459 1.626.518 327.925 635.696 596.499 220.283.284

0,52 0,50 0,34 0,58 0,13 0,19 0,56 0,26 0,75 0,40 0,56 0,24 0,25 0,26 0,18 0,41 0,58 0,31 0,20 0,22 0,31 0,33 0,15 0,09 0,09 0,15 0,09 0,14 0,10 0,08 0,08 0,16 0,30 0,25 0,17 0,12 0,08 0,05 0,09 0,08 0,18 0,41 0,08 0,16 0,15 55,35


344.943.890

384.637.406

96,63


344.943.890

384.637.406

96,63



United States Treasury Note/Bond 3.625% 15/02/2020 United States Treasury Note/Bond 3.625% 15/02/2021 United States Treasury Note/Bond 3.625% 15/02/2044 United States Treasury Note/Bond 3.625% 15/08/2019 United States Treasury Note/Bond 3.625% 15/08/2043 United States Treasury Note/Bond 3.75% 15/08/2041 United States Treasury Note/Bond 3.75% 15/11/2018 United States Treasury Note/Bond 3.75% 15/11/2043 United States Treasury Note/Bond 3.875% 15/05/2018 United States Treasury Note/Bond 3.875% 15/08/2040 United States Treasury Note/Bond 4% 15/08/2018 United States Treasury Note/Bond 4.25% 15/05/2039 United States Treasury Note/Bond 4.25% 15/11/2017 United States Treasury Note/Bond 4.25% 15/11/2040 United States Treasury Note/Bond 4.375% 15/02/2038 United States Treasury Note/Bond 4.375% 15/05/2040 United States Treasury Note/Bond 4.375% 15/05/2041 United States Treasury Note/Bond 4.375% 15/11/2039 United States Treasury Note/Bond 4.5% 15/02/2036 United States Treasury Note/Bond 4.5% 15/05/2038 United States Treasury Note/Bond 4.5% 15/08/2039 United States Treasury Note/Bond 4.625% 15/02/2040 United States Treasury Note/Bond 4.75% 15/02/2037 United States Treasury Note/Bond 4.75% 15/02/2041 United States Treasury Note/Bond 5% 15/05/2037 United States Treasury Note/Bond 5.25% 15/02/2029 United States Treasury Note/Bond 5.25% 15/11/2028 United States Treasury Note/Bond 5.375% 15/02/2031 United States Treasury Note/Bond 5.5% 15/08/2028 United States Treasury Note/Bond 6% 15/02/2026 United States Treasury Note/Bond 6.125% 15/08/2029 United States Treasury Note/Bond 6.125% 15/11/2027 United States Treasury Note/Bond 6.25% 15/05/2030 United States Treasury Note/Bond 6.25% 15/08/2023 United States Treasury Note/Bond 6.5% 15/11/2026 United States Treasury Note/Bond 6.75% 15/08/2026 United States Treasury Note/Bond 6.875% 15/08/2025 United States Treasury Note/Bond 7.125% 15/02/2023 United States Treasury Note/Bond 7.5% 15/11/2024 United States Treasury Note/Bond 7.625% 15/02/2025 United States Treasury Note/Bond 7.875% 15/02/2021 United States Treasury Note/Bond 8% 15/11/2021 United States Treasury Note/Bond 8.125% 15/08/2019 United States Treasury Note/Bond 8.75% 15/08/2020 United States Treasury Note/Bond 8.875% 15/02/2019 Total Estados Unidos de América

2.050.000 1.930.000 1.275.000 2.295.000 500.000 700.000 2.237.000 950.000 3.030.000 1.460.000 2.230.000 850.000 1.030.000 900.000 621.000 1.400.000 1.975.000 1.050.000 647.000 722.000 1.040.000 1.100.000 488.000 300.000 275.000 480.000 283.000 450.000 308.000 259.000 250.000 500.000 900.000 838.000 525.000 360.000 250.000 175.000 275.000 250.000 595.000 1.333.000 293.000 535.000 540.000

323

Divisa USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

177.818 445.154 259.189 241.467 1.011.999 403.211 350.332 403.966 227.187 467.005 461.961 783.587 5.232.876

216.014 444.036 322.366 300.260 887.764 439.430 346.364 465.012 262.518 542.724 609.819 915.828 5.752.135

0,05 0,11 0,08 0,08 0,22 0,11 0,09 0,12 0,07 0,14 0,15 0,23 1,45


5.232.876

5.752.135

1,45


5.232.876

5.752.135

1,45

350.176.766

390.389.541

98,08

7.635.128

1,92

398.024.669

100,00


Valoración

% total activos


384.637.406

96,41


5.752.135

1,44


4.293.599

1,08

OTROS ACTIVOS

4.293.140

1,07

398.976.280

100,00



Divisa

B) OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS 1) OTROS MERCADOS ORGANIZADOS: BONOS JAPÓN Japan Government Thirty Year Bond 2.3% 20/12/2035 Japan Government Thirty Year Bond 2.5% 20/03/2036 Japan Government Thirty Year Bond 2.5% 20/06/2036 Japan Government Thirty Year Bond 2.5% 20/09/2036 Japan Government Twenty Year Bond 2% 20/12/2025 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/03/2026 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/03/2027 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/09/2025 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/12/2025 Japan Government Twenty Year Bond 2.1% 20/12/2026 Japan Government Twenty Year Bond 2.3% 20/03/2026 Japan Government Twenty Year Bond 2.3% 20/06/2026 Total Japón

20.000.000 40.000.000 29.000.000 27.000.000 92.000.000 45.000.000 35.000.000 48.000.000 27.000.000 55.000.000 61.500.000 92.000.000


JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY


TOTAL

324


98,08


98,08


1,92


100,00

325

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

180.656 44.116 87.965 183.758 108.860 98.597 122.642 104.299 39.885 911.355 121.598 45.122 1.917.144 94.676 160.075 136.135 75.617 29.543 103.562 52.737 1.336.701 87.908 24.488 223.702 87.047 91.273 92.485 57.778 85.722 119.013 96.603 46.180 82.022 73.543 156.860 70.937 255.608 175.301 85.216 1.155.879 516.769 158.637 338.380 64.779 502.770 81.497 59.588 374.190 342.836 13.005 72.747

335.341 53.476 326.340 283.337 157.049 193.363 212.172 176.900 86.907 1.879.086 125.312 95.620 1.676.704 116.810 400.482 188.383 100.771 50.235 125.428 151.980 2.982.426 145.688 47.230 895.897 166.284 91.419 113.563 58.278 136.695 263.907 219.376 84.086 63.715 133.758 323.684 161.441 585.422 190.265 183.149 1.675.110 329.977 160.308 243.436 60.282 382.102 186.618 82.896 502.844 153.041 520.409 98.778

0,03 0,01 0,03 0,03 0,01 0,02 0,02 0,02 0,01 0,18 0,01 0,01 0,16 0,01 0,04 0,02 0,01 0,01 0,01 0,28 0,01 0,08 0,02 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,02 0,01 0,01 0,01 0,03 0,02 0,06 0,02 0,02 0,16 0,03 0,02 0,02 0,01 0,04 0,02 0,01 0,05 0,01 0,05 0,01

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES AUSTRALIA AGL Energy Ltd Alumina Ltd Amcor Ltd AMP Ltd APA Group Aristocrat Leisure Ltd ASX Ltd Aurizon Holdings Ltd AusNet Services Australia & New Zealand Banking Group Ltd Bank of Queensland Ltd Bendigo & Adelaide Bank Ltd BHP Billiton Ltd Boral Ltd Brambles Ltd Caltex Australia Ltd Challenger Ltd CIMIC Group Ltd Coca-Cola Amatil Ltd Cochlear Ltd Commonwealth Bank of Australia Computershare Ltd Crown Ltd CSL Ltd Dexus Property Group Domino's Pizza Enterprises Ltd DUET Group Flight Centre Travel Group Ltd Fortescue Metals Group Ltd Goodman Group GPT Group Harvey Norman Holdings Ltd Healthscope Ltd Incitec Pivot Ltd Insurance Australia Group Ltd Lend Lease Group Macquarie Group Ltd Medibank Pvt Ltd Mirvac Group National Australia Bank Ltd Newcrest Mining Ltd Orica Ltd Origin Energy Ltd Qantas Airways Ltd QBE Insurance Group Ltd Ramsay Health Care Ltd REA Group Ltd Rio Tinto Ltd Santos Ltd Scentre Group SEEK Ltd

22.088 42.615 31.369 80.957 26.714 18.108 6.195 50.545 80.762 88.499 15.200 10.856 95.628 31.286 46.971 9.075 13.062 2.088 18.187 1.811 51.946 16.937 5.891 13.091 25.323 2.037 59.410 2.667 33.189 54.211 64.195 23.792 40.114 54.187 77.810 15.994 9.674 98.125 125.053 78.587 24.917 13.054 53.724 25.938 44.104 3.979 2.192 12.042 55.367 164.534 9.635

326

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Valoración

% del activo neto

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

91.741 118.746 175.165 11.223 100.312 76.972 265.232 51.973 203.898 92.813 147.604 89.799 510.743 384.148 1.256.899 601.333 570.488 16.296.895

195.467 269.356 204.178 356.421 120.718 83.485 154.708 486.529 41.023 403.773 178.357 231.242 45.147 952.056 370.696 2.265.412 521.554 613.601 25.471.503

0,02 0,03 0,02 0,03 0,01 0,01 0,01 0,05 0,04 0,02 0,02 0,09 0,04 0,21 0,05 0,06 2,43

2.202 7.126 3.555 3.646 24.720 4.033


91.673 142.658 85.833 105.434 73.138 498.736

105.157 200.846 123.625 64.078 152.871 646.577

0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,06

6.229 23.067 1.469 2.751 7.279 5.195 2.002 1.611 4.219 2.714


154.295 764.270 47.165 149.113 107.156 123.864 138.244 47.867 94.870 44.132 1.670.976

233.494 2.307.853 68.544 219.227 428.660 142.135 223.724 85.206 260.481 147.424 4.116.748

0,02 0,22 0,01 0,02 0,04 0,01 0,02 0,01 0,02 0,01 0,38

3.321 3.862 3.282 3.757 19.000 1.487 41.750 39.000 8.578

USD USD USD USD HKD USD HKD USD USD

49.881 120.667 65.727 173.120 48.370 81.158 33.986 228.562 110.216

272.563 100.476 204.032 253.690 143.059 306.373 27.766 232.375 287.119

0,03 0,01 0,02 0,02 0,01 0,03 0,02 0,03


Divisa

13.253 140.408 65.551 38.003 29.310 25.295 49.889 138.200 8.748 56.573 24.265 112.477 16.750 32.351 58.095 99.900 23.898 36.439

AUSTRIA ANDRITZ AG Erste Group Bank AG OMV AG Raiffeisen Bank International AG Right Immoeast 2010* voestalpine AG Total Austria

BÉLGICA Ageas NV Anheuser-Busch InBev SA/NV Colruyt SA Groupe Bruxelles Lambert SA KBC Group NV Proximus Solvay SA Telenet Group Holding NV UCB SA Umicore SA Total Bélgica

Sonic Healthcare Ltd South32 Ltd Stockland Suncorp Group Ltd Sydney Airport Tabcorp Holdings Ltd Tatts Group Ltd Telstra Corp Ltd TPG Telecom Ltd Transurban Group Treasury Wine Estates Ltd Vicinity Centres Vocus Communications Ltd Wesfarmers Ltd Westfield Corp Westpac Banking Corp Woodside Petroleum Ltd Woolworths Ltd Total Australia

BERMUDAS Arch Capital Group Ltd Axalta Coating Systems Ltd Axis Capital Holdings Ltd Bunge Ltd Cheung Kong Infrastructure Holdings Ltd Everest Re Group Ltd First Pacific Co Ltd Hongkong Land Holdings Ltd IHS Markit Ltd

* Tras una acción corporativa en 2010 que no se ha aprobado, el precio establecido para este valor continúa siendo cero.

327



Valoración

% del activo neto

USD USD HKD HKD USD USD HKD USD HKD USD USD HKD

181.667 439.446 67.594 217.387 141.211 263.970 11.541 49.409 66.739 196.202 139.344 41.033 2.727.230

323.397 438.162 52.669 78.577 203.455 228.358 30.773 185.254 58.344 166.144 310.029 83.125 3.985.740

0,03 0,04 0,01 0,02 0,02 0,02 0,01 0,02 0,03 0,01 0,38

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

297.248 129.783 102.678 115.782 187.087 83.229 652.467 1.096.266 849.396 78.699 491.305 135.197 322.656 31.721 267.154 522.871 438.939 668.225 192.394 62.606 35.643 109.118 468.720 40.609 137.372 171.450 300.829 79.171 206.978 121.471 40.610 418.177 526.905 215.905 63.388 43.054 229.075 152.867 100.348 71.333 38.702 626.922 100.197

303.819 342.965 560.132 96.506 199.484 76.087 1.297.961 1.928.646 570.320 184.100 63.717 89.448 858.999 97.478 146.408 953.367 1.483.865 1.020.996 573.066 163.820 77.156 129.637 396.645 292.176 182.803 280.656 176.631 224.583 77.153 87.295 50.038 1.163.253 316.378 333.165 111.585 51.092 222.572 255.867 340.446 153.895 165.939 335.226 170.625

0,03 0,03 0,05 0,01 0,02 0,01 0,12 0,18 0,05 0,02 0,01 0,01 0,08 0,01 0,01 0,09 0,14 0,10 0,05 0,02 0,01 0,01 0,04 0,03 0,02 0,03 0,02 0,02 0,01 0,01 0,11 0,03 0,03 0,01 0,02 0,02 0,03 0,01 0,02 0,03 0,02


Divisa

11.270 8.200 20.500 188.000 15.125 5.615 20.188 1.430 58.667 1.855 8.728 24.500

7.338 3.559 12.943 4.020 12.153 2.394 18.929 36.189 36.473 4.464 9.599 58.311 27.270 7.327 14.836 12.216 22.856 33.410 4.196 1.650 3.001 692 27.344 6.407 8.914 642 13.587 3.227 24.040 9.991 4.500 28.839 28.007 727 6.034 3.500 22.684 8.682 5.808 1.909 6.806 25.305 6.859

Invesco Ltd Jardine Matheson Holdings Ltd Kerry Properties Ltd Li & Fung Ltd Marvell Technology Group Ltd Norwegian Cruise Line Holdings Ltd NWS Holdings Ltd RenaissanceRe Holdings Ltd Shangri-La Asia Ltd Signet Jewelers Ltd XL Group Ltd Yue Yuen Industrial Holdings Ltd Total Bermudas

CANADÁ Agnico-Eagle Mines Ltd Agrium Inc Alimentation Couche-Tard Inc AltaGas Ltd ARC Resources Ltd Atco Ltd Bank of Montreal Bank of Nova Scotia Barrick Gold Corp BCE Inc BlackBerry Ltd Bombardier Inc Brookfield Asset Management Inc CAE Inc Cameco Corp Canadian Imperial Bank of Commerce Canadian National Railway Co Canadian Natural Resources Ltd Canadian Pacific Railway Ltd Canadian Tire Corp Ltd Canadian Utilities Ltd CCL Industries Inc Cenovus Energy Inc CGI Group Inc CI Financial Corp Constellation Software Inc Crescent Point Energy Corp Dollarama Inc Eldorado Gold Corp Element Fleet Management Corp Empire Co Ltd Enbridge Inc Encana Corp Fairfax Financial Holdings Ltd Finning International Inc First Capital Realty Inc First Quantum Minerals Ltd Fortis Inc Franco-Nevada Corp George Weston Ltd Gildan Activewear Inc Goldcorp Inc Great-West Lifeco Inc

328



Valoración

% del activo neto

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD USD CAD CAD CAD

78.874 238.234 99.403 59.894 265.992 62.043 76.518 240.307 122.798 523.623 65.744 168.267 93.105 809.829 124.121 62.937 167.409 32.913 37.149 255.499 110.498 590.642 195.264 129.596 104.658 211.866 55.887 235.688 1.430.530 59.447 67.617 153.308 135.261 65.048 124.417 371.066 1.357.006 302.276 51.783 218.351 1.174.163 133.538 589.235 141.364 338.414 130.983 89.513 230.817 99.777 120.091 205.081 23.832.391

69.300 142.006 98.914 61.083 320.378 140.296 230.438 258.848 157.449 126.742 50.663 366.219 475.516 1.013.103 116.560 226.743 355.920 171.313 167.725 344.999 112.933 473.821 245.466 176.140 121.226 315.914 86.418 443.095 2.854.193 263.082 134.069 245.864 261.436 64.876 182.615 681.978 1.594.124 305.564 168.964 450.237 2.658.084 158.351 1.119.397 109.367 149.448 89.227 144.724 305.447 131.452 83.914 86.583 35.718.224

0,01 0,01 0,01 0,01 0,03 0,01 0,02 0,02 0,01 0,01 0,03 0,05 0,10 0,01 0,02 0,03 0,02 0,02 0,03 0,01 0,04 0,02 0,02 0,01 0,03 0,01 0,04 0,27 0,02 0,01 0,02 0,02 0,01 0,02 0,06 0,15 0,03 0,02 0,04 0,25 0,01 0,11 0,01 0,01 0,01 0,01 0,03 0,01 0,01 0,01 3,34

HKD HKD HKD HKD

44.805 15.259 620.192 49.894

107.672 511.996 876.500 80.534

0,01 0,05 0,08 0,01


Divisa

4.400 12.309 5.924 2.262 9.606 3.702 3.384 12.267 5.490 40.748 1.227 7.271 11.407 59.640 2.739 7.971 9.161 2.659 2.831 11.554 4.786 27.258 11.479 7.418 5.354 6.904 4.601 11.978 44.170 7.830 6.069 12.853 13.537 2.859 4.444 18.740 50.916 15.747 5.556 10.755 56.332 6.200 25.921 35.648 11.034 9.650 3.628 4.067 1.749 2.472 30.544

10.800 88.616 81.116 69.620

H&R Real Estate Investment Trust Husky Energy Inc Hydro One Ltd IGM Financial Inc Imperial Oil Ltd Industrial Alliance Insurance & Financial Services Inc Intact Financial Corp Inter Pipeline Ltd Keyera Corp Kinross Gold Corp Linamar Corp Loblaw Cos Ltd Magna International Inc Manulife Financial Corp Methanex Corp Metro Inc National Bank of Canada Onex Corp Open Text Corp Pembina Pipeline Corp Peyto Exploration & Development Corp Potash Corp of Saskatchewan Inc Power Corp of Canada Power Financial Corp PrairieSky Royalty Ltd Restaurant Brands International Inc RioCan Real Estate Investment Trust Rogers Communications Inc Royal Bank of Canada Saputo Inc Seven Generations Energy Ltd Shaw Communications Inc Silver Wheaton Corp Smart Real Estate Investment Trust SNC-Lavalin Group Inc Sun Life Financial Inc Suncor Energy Inc Teck Resources Ltd TELUS Corp Thomson Reuters Corp Toronto-Dominion Bank Tourmaline Oil Corp TransCanada Corp Turquoise Hill Resources Ltd Valeant Pharmaceuticals International Inc Veresen Inc Vermilion Energy Inc Waste Connections Inc Waste Connections Inc West Fraser Timber Co Ltd Yamana Gold Inc Total Canadá

ISLAS CAIMÁN ASM Pacific Technology Ltd Cheung Kong Property Holdings Ltd CK Hutchison Holdings Ltd HKT Trust & HKT Ltd

329



Valoración

% del activo neto

USD HKD HKD HKD HKD

65.721 42.262 66.259 137.809 76.202 1.118.403

64.470 58.788 296.668 150.631 91.035 2.238.294

0,01 0,01 0,03 0,01 0,01 0,22

41.370

USD

1.589.105 1.589.105

3.320.801 3.320.801

0,31 0,31

145 170 3.529 2.683 3.480 20.334 5.959 1.717 4.300 57.211 7.812 3.069 28.883 1.660 7.172 5.825

DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK

150.997 240.488 168.187 159.373 34.413 258.790 54.661 193.928 119.845 637.916 90.702 166.023 180.496 24.018 280.981 43.890 2.804.708

211.259 261.176 287.940 141.273 225.795 588.412 252.524 271.872 137.620 1.970.325 255.275 380.874 139.300 28.429 433.892 97.171 5.683.137

0,02 0,02 0,03 0,01 0,02 0,06 0,02 0,03 0,01 0,19 0,02 0,04 0,01 0,04 0,01 0,53

3.934 14.363 10.662 4.481 2.861 173.601 2.095 2.823 12.991 18.803 17.254 4.981


46.365 227.854 151.526 61.856 26.925 1.279.294 26.509 49.403 241.786 73.776 144.081 15.147 2.344.522

121.089 210.705 452.282 122.062 104.856 798.217 73.995 119.837 552.507 192.543 401.673 213.685 3.363.451

0,01 0,02 0,04 0,01 0,01 0,08 0,01 0,01 0,05 0,02 0,04 0,02 0,32

4.373 1.178 11.464 5.640 1.992 2.500 57.853 32.369 16.195


154.956 63.964 665.833 261.431 138.257 97.785 901.532 1.454.494 74.657

155.591 119.567 1.209.452 146.584 185.256 252.250 1.378.058 1.937.285 54.253

0,01 0,01 0,11 0,01 0,02 0,02 0,13 0,18 0,01


Divisa

4.272 32.400 72.800 197.000 60.800


DINAMARCA AP Moeller - Maersk A/S Shs A AP Moeller - Maersk A/S Shs B Carlsberg A/S Chr Hansen Holding A/S Coloplast A/S Danske Bank A/S DSV A/S Genmab A/S ISS A/S Novo Nordisk A/S Novozymes A/S Pandora A/S TDC A/S Tryg A/S Vestas Wind Systems A/S William Demant Holding A/S Total Dinamarca

Melco Crown Entertainment Ltd MGM China Holdings Ltd Sands China Ltd WH Group Ltd Wynn Macau Ltd Total Islas Caimán

FINLANDIA Elisa OYJ Fortum OYJ Kone OYJ Metso OYJ Neste Oyj Nokia OYJ Nokian Renkaat OYJ Orion Oyj Sampo Oyj Stora Enso OYJ UPM-Kymmene OYJ Wartsila OYJ Total Finlandia

FRANCIA Accor SA Aeroports de Paris Air Liquide SA Alstom SA Arkema SA Atos SE AXA SA BNP Paribas SA Bollore SA

330


Número/ Valor nominal 109 5.543 8.330 4.617 18.241 2.194 1.808 15.451 5.272 6.218 4.954 33.540 18.099 4.298 7.671 1.901 10.131 1.075 5.872 1.246 59.720 44.188 231 1.339 14.160 717 1.272 942 1.510 2.005 3.046 5.381 1.544 8.531 7.807 8.359 31.851 6.337 14.323 2.154 5.163 202 6.280 10.162 9.180 34.432 17.112 5.081 3.550 1.068 22.596 2.383 9.567 3.208 3.420 67.721 2.805 6.964 13.740

Bollore SA - New Bouygues SA Bureau Veritas SA Cap Gemini SA Carrefour SA Casino Guichard Perrachon SA Christian Dior SE Cie de Saint-Gobain Cie Generale des Etablissements Michelin Cie Generale d'Optique Essilor International SA CNP Assurances Credit Agricole SA Danone SA Dassault Systemes SE Edenred Eiffage SA Electricite de France SA Eurazeo Eutelsat Communications SA Fonciere Des Regions France Telecom SA GDF Suez GDF Suez Strip VVPR Gecina SA Groupe Eurotunnel SE Hermes International ICADE Iliad SA Imerys SA Ingenico Group JCDecaux SA Klepierre Lagardere SCA Legrand SA L'Oreal SA LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE Natixis SA Pernod-Ricard SA Peugeot SA PPR Publicis Groupe SA Remy Cointreau SA Renault SA Rexel SA Safran SA Sanofi Schneider Electric SE SCOR SE SFR Group SA Societe BIC SA Societe Generale SA Sodexo SA Suez Environnement Co Technip SA Thales SA TOTAL SA Unibail-Rodamco SE Valeo SA Veolia Environnement SA

331

Divisa


Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

176.633 71.601 189.833 395.784 125.682 99.829 410.550 192.972 223.795 72.127 370.536 632.261 72.374 4 126.321 415.578 32.206 106.620 69.163 1.077.643 1.223.359 107.807 105.601 76.690 87.029 61.835 49.902 223.773 40.605 135.507 48.087 189.011 525.699 515.455 67.748 302.431 163.193 163.508 125.004 16.087 214.928 143.373 186.678 1.547.379 475.709 80.241 98.073 40.566 947.808 94.355 102.085 99.780 109.919 2.612.527 290.647 229.911 290.633

355 189.016 152.647 372.638 414.618 98.763 362.142 679.303 555.669 660.041 87.116 393.592 1.077.433 310.788 144.138 125.846 98.554 59.695 109.748 102.421 858.475 536.442 174.003 127.171 279.021 85.237 171.868 108.977 153.583 84.892 199.017 40.623 460.247 1.347.488 1.499.605 169.702 650.810 222.651 459.771 339.364 16.223 529.655 158.426 625.617 2.624.063 1.117.414 166.301 93.188 137.345 1.047.438 259.866 133.843 217.759 314.811 3.293.611 626.076 376.683 221.145

0,02 0,01 0,04 0,04 0,01 0,03 0,06 0,05 0,06 0,01 0,04 0,10 0,03 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,08 0,05 0,02 0,01 0,03 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,04 0,13 0,14 0,02 0,06 0,02 0,04 0,03 0,05 0,01 0,06 0,25 0,11 0,02 0,01 0,01 0,10 0,02 0,01 0,02 0,03 0,31 0,06 0,04 0,02



Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR

489.034 652.936 79.608 104.042 21.792.984

952.521 540.306 108.041 143.791 33.105.889

0,09 0,05 0,01 0,01 3,10

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

175.255 1.186.906 46.612 822.950 1.102.085 326.073 35.913 123.220 128.191 708.640 162.261 89.787 912.939 1.392.615 328.744 86.655 362.393 983.714 155.705 1.405.550 174.763 56.873 194.927 209.050 68.220 63.204 48.939 218.594 285.398 92.216 78.665 191.140 122.737 168.136 271.237 177.695 380.488 54.313 123.376 153.142 503.142 228.126 137.057 874.575 1.049.153 79.876 1.207.484 196.799 118.187 178.584

816.832 2.127.411 60.060 2.399.109 2.400.521 889.715 133.825 273.827 202.563 233.703 584.337 153.539 2.003.866 684.503 486.713 97.301 910.121 1.575.003 298.757 362.222 149.026 91.837 517.462 931.110 82.183 187.026 186.805 406.844 931.644 113.195 92.663 117.129 557.061 146.364 134.018 207.432 898.009 124.141 364.800 151.963 831.545 99.478 252.669 213.078 198.730 2.421.125 76.575 2.680.277 232.200 97.494 209.367

0,08 0,20 0,01 0,23 0,23 0,08 0,01 0,03 0,02 0,02 0,06 0,01 0,19 0,06 0,05 0,01 0,09 0,15 0,03 0,03 0,01 0,01 0,05 0,09 0,01 0,02 0,02 0,04 0,09 0,01 0,01 0,01 0,05 0,01 0,01 0,02 0,08 0,01 0,03 0,01 0,08 0,01 0,02 0,02 0,02 0,23 0,01 0,25 0,02 0,01 0,02


Divisa

14.793 30.017 944 6.605

5.521 13.646 1.300 27.275 24.314 10.051 1.837 3.376 3.827 32.513 3.168 2.352 28.464 40.006 6.264 7.831 29.208 96.626 10.017 54.233 5.240 1.642 6.343 12.603 2.052 4.880 1.811 4.607 9.402 996 691 2.007 33.568 4.463 5.930 3.302 5.689 1.312 3.648 4.880 4.652 2.017 4.833 5.802 17.000 29.276 5.509 23.076 4.000 23.878 9.207

Vinci SA Vivendi SA Wendel SA Zodiac Aerospace Total Francia

ALEMANIA adidas AG Allianz SE Axel Springer SE BASF SE Bayer AG Bayerische Motoren Werke AG Bayerische Motoren Werke AG Vorzug. Beiersdorf AG Brenntag AG Commerzbank AG Continental AG Covestro AG Daimler AG Deutsche Bank AG Deutsche Boerse AG Deutsche Lufthansa AG Deutsche Post AG Deutsche Telekom AG Deutsche Wohnen AG E.ON SE Evonik Industries AG Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide Fresenius Medical Care AG & Co KGaA Fresenius SE & Co KGaA Fuchs Petrolub AG GEA Group AG Hannover Rueckversicherung AG HeidelbergCement AG Henkel AG & Co KGaA Henkel AG & Co KGaA Vorzug. HOCHTIEF AG HUGO BOSS AG Infineon Technologies AG Innogy SE K+S AG LANXESS AG Linde AG MAN SE Merck KGaA METRO AG Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG OSRAM Licht AG Porsche Automobil Holding SE / preference ProSiebenSat.1 Media AG RWE AG SAP SE Schaeffler AG / preference Siemens AG Symrise AG Telefonica Deutschland Holding AG ThyssenKrupp AG

332



Valoración

% del activo neto

GBP EUR EUR EUR EUR EUR

201.904 34.265 210.257 513.431 363.852 68.843 19.634.856

214.685 162.267 139.467 745.731 418.458 77.645 32.155.431

0,02 0,02 0,01 0,07 0,04 0,01 3,04

359.600 40.760 100.500 34.000 49.500 65.000 85.000 21.600 37.135 89.500 220.760 34.691 9.000 66.000 44.000 176.540 48.000 43.500 89.831 81.845 42.000 20.000 43.600 50.000 41.200 18.000

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

883.922 80.150 134.689 35.045 237.752 125.334 210.727 216.404 104.151 67.610 168.942 386.033 15.493 123.330 102.277 152.761 21.981 169.294 106.104 97.600 395.217 148.331 111.318 115.669 123.381 34.973 4.368.488

1.914.097 147.312 337.276 42.465 432.340 264.084 167.393 380.236 185.795 69.974 369.076 771.457 35.459 404.045 202.834 177.740 24.724 363.358 127.435 59.361 502.880 179.723 116.038 169.028 257.287 96.696 7.798.113

0,18 0,01 0,03 0,04 0,02 0,02 0,04 0,02 0,01 0,03 0,07 0,04 0,02 0,02 0,03 0,01 0,01 0,05 0,02 0,01 0,02 0,02 0,01 0,73

18.861 5.215 12.101 943.003 24.602 2.938 13.115 7.234 26.013 7.465 15.385 1.998 28.811 4.055 2.714 41.465

USD USD USD EUR EUR GBP USD USD EUR USD AUD USD USD EUR USD USD

486.680 326.554 851.260 189.326 438.137 246.325 163.687 402.089 5.645 114.783 35.820 272.692 979.803 82.176 146.240 802.144

2.103.938 274.932 2.390.436 222.549 798.458 208.741 845.326 108.136 537.805 233.576 204.838 1.144.804 274.118 128.100 2.827.977

0,20 0,03 0,23 0,02 0,08 0,02 0,08 0,01 0,05 0,02 0,02 0,11 0,03 0,01 0,27


Divisa

16.127 4.372 1.011 5.586 13.635 2.144

TUI AG United Internet AG Volkswagen AG Volkswagen AG Vorzug. Vonovia SE Zalando SE Total Alemania

HONG KONG AIA Group Ltd Bank of East Asia Ltd BOC Hong Kong Holdings Ltd Cathay Pacific Airways Ltd CLP Holdings Ltd Galaxy Entertainment Group Ltd Hang Lung Properties Ltd Hang Seng Bank Ltd Henderson Land Development Co Ltd HK Electric Investments & HK Electric Investments Ltd Hong Kong & China Gas Co Ltd Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd Hysan Development Co Ltd Link REIT MTR Corp New World Development Co Ltd PCCW Ltd Power Assets Holdings Ltd Sino Land Co Ltd SJM Holdings Ltd Sun Hung Kai Properties Ltd Swire Pacific Ltd Swire Properties Ltd Techtronic Industries Co Ltd Wharf Holdings Ltd Wheelock & Co Ltd Total Hong Kong

IRLANDA Accenture Plc Alkermes Plc Allergan Plc Bank of Ireland CRH Plc DCC Plc Eaton Corp Plc Endo International Plc IBRC*1 Ingersoll-Rand Plc James Hardie Industries Plc Jazz Pharmaceuticals Plc Johnson Controls International plc Kerry Group Plc Mallinckrodt Plc Medtronic Plc * Este valor fue excluido de bolsa en enero de 2009. 1 Posición bloqueada para la negociación.

333



Valoración

% del activo neto

EUR USD USD EUR USD USD USD

326.201 49.764 50.276 40.271 76.972 379.152 280.122 6.746.119

231.654 303.143 297.946 100.328 352.961 123.313 487.189 14.200.268

0,02 0,03 0,03 0,01 0,03 0,01 0,05 1,36

158.700

SGD

74.142 74.142

95.465 95.465

0,01 0,01

1.381 34.320 37.051 62.391 3.394 19.115 6.865 1.879 630 27.413

ILS ILS ILS ILS USD ILS ILS ILS USD ILS

48.479 103.308 124.007 117.362 268.401 170.875 70.259 45.216 82.689 1.245.901 2.276.497

57.216 194.947 145.696 113.234 275.189 74.882 95.913 122.339 62.883 939.989 2.082.288

0,01 0,02 0,01 0,01 0,03 0,01 0,01 0,01 0,01 0,09 0,21

32.999 13.063 232.082 79.122 2.910 385.385 33.225 14.588 4.423 20.260 17.338 5.396 232.323 81.849 258.353 205.989 45.479 168.178 37.500

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

538.252 169.770 827.536 1.346.997 815.943 89.788 170.559 96.485 156.563 119.416 61.824 84.417 313.202 325.728 193.576 107.916 1.325.907 91.833 6.835.712

465.616 292.481 964.997 1.221.644 160.778 929.549 74.490 194.020 225.352 157.420 110.010 131.770 123.015 320.684 217.404 141.926 199.289 460.135 76.425 6.467.005

0,04 0,03 0,09 0,12 0,02 0,09 0,01 0,02 0,02 0,01 0,01 0,01 0,01 0,03 0,02 0,01 0,02 0,04 0,01 0,61

700 17.000 20.200 3.020

JPY JPY JPY JPY

14.023 46.275 152.754 26.793

37.881 70.564 275.105 51.427

0,01 0,03 -


Divisa

2.270 5.627 3.797 6.825 9.738 26.836 4.183

Paddy Power Betfair Plc Pentair Plc Perrigo Co Plc Ryanair Holdings Plc Seagate Technology Plc Weatherford International Plc Willis Towers Watson Plc Total Irlanda


ISRAEL Azrieli Group Bank Hapoalim BM Bank Leumi Le-Israel BM Bezeq The Israeli Telecommunication Corp Ltd Check Point Software Technologies Ltd Israel Chemicals Ltd Mizrahi Tefahot Bank Ltd NICE-Systems Ltd Taro Pharmaceutical Industries Ltd Teva Pharmaceutical Industries Ltd Total Israel

ITALIA Assicurazioni Generali SpA Atlantia SpA Enel SpA Eni SpA Ferrari NV Intesa Sanpaolo SpA Intesa Sanpaolo SpA RNC Leonardo SpA Luxottica Group SpA Mediobanca SpA* Poste Italiane SpA Prysmian SpA Saipem SpA Snam Rete Gas SpA Telecom Italia SpA Telecom Italia SpA RNC Terna Rete Elettrica Nazionale SpA UniCredit SpA UnipolSai SpA Total Italia

JAPÓN ABC-Mart Inc Acom Co Ltd Aeon Co Ltd Aeon Credit Service Co Ltd * Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24.

334


Número/ Valor nominal 4.180 6.000 6.100 15.200 4.400 38.000 5.800 6.600 32.982 34.000 10.900 32.000 6.000 63.310 6.800 11.000 2.700 19.400 6.200 3.200 32.600 5.000 4.100 25.000 21.800 7.500 3.500 4.300 38.000 5.600 3.900 17.000 11.000 30.700 17.442 6.800 1.800 16.000 44 44.000 13.900 7.200 4.200 10.100 6.800 5.000 2.000 6.000 1.500 15.000 17.600 13.300 60.000 28.000 10.000 4.000 4.400 7.000 7.800

Aeon Mall Co Ltd Air Water Inc Aisin Seiki Co Ltd Ajinomoto Co Inc Alfresa Holdings Corp All Nippon Airways Co Ltd Alps Electric Co Ltd Amada Holdings Co Ltd Aozora Bank Ltd Asahi Glass Co Ltd Asahi Group Holdings Ltd Asahi Kasei Corp Asics Corp Astellas Pharma Inc Bandai Namco Holdings Inc Bank of Kyoto Ltd Benesse Holdings Inc Bridgestone Corp Brother Industries Ltd Calbee Inc Canon Inc Casio Computer Co Ltd Central Japan Railway Co Chiba Bank Ltd Chubu Electric Power Co Inc Chugai Pharmaceutical Co Ltd Chugoku Bank Ltd Chugoku Electric Power Co Inc Concordia Financial Group Ltd Credit Saison Co Ltd CYBERDYNE Inc Dai Nippon Printing Co Ltd Daicel Corp Dai-ichi Life Holdings Inc Daiichi Sankyo Co Ltd Daikin Industries Ltd Daito Trust Construction Co Ltd Daiwa House Industry Co Ltd Daiwa House REIT Investment Corp Daiwa Securities Group Inc Denso Corp Dentsu Inc Don Quijote Co Ltd East Japan Railway Co Eisai Co Ltd Electric Power Development Co Ltd FamilyMart UNY Holdings Co Ltd FANUC Corp Fast Retailing Co Ltd Fuji Electric Co Ltd Fuji Heavy Industries Ltd FUJIFILM Holdings Corp Fujitsu Ltd Fukuoka Financial Group Inc Hachijuni Bank Ltd Hakuhodo DY Holdings Inc Hamamatsu Photonics KK Hankyu Hanshin Holdings Inc Hino Motors Ltd

335

Divisa


Valoración

% del activo neto


54.236 50.666 100.410 98.445 35.554 97.772 162.496 27.969 59.874 189.201 115.372 99.893 38.022 331.675 54.282 74.027 75.850 257.313 43.258 59.283 872.016 30.903 224.801 97.946 365.552 92.620 33.429 65.893 138.722 70.239 82.106 146.160 38.560 364.243 273.322 178.414 51.108 103.690 114.471 218.207 264.807 98.962 62.816 447.583 159.760 107.127 45.752 380.707 114.421 20.420 109.039 272.713 249.205 77.694 42.643 14.715 52.562 135.483 22.591

57.355 103.697 254.697 291.693 69.056 97.967 133.527 70.082 111.520 222.408 330.628 267.617 115.388 831.124 177.871 78.620 71.509 670.730 105.529 96.148 866.078 67.256 648.844 147.161 293.951 206.312 48.426 48.652 174.873 95.133 52.141 162.283 116.083 488.481 338.644 602.645 257.375 419.174 105.114 261.129 578.100 325.384 147.685 839.703 369.548 111.875 126.571 977.773 523.886 74.174 689.332 483.350 318.458 118.973 55.508 46.633 110.770 216.341 76.566

0,01 0,01 0,02 0,03 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,03 0,03 0,01 0,08 0,02 0,01 0,01 0,06 0,01 0,01 0,08 0,01 0,06 0,01 0,03 0,02 0,02 0,01 0,02 0,01 0,05 0,03 0,06 0,02 0,04 0,01 0,02 0,05 0,03 0,01 0,08 0,03 0,01 0,01 0,09 0,05 0,01 0,07 0,05 0,03 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01


Número/ Valor nominal 1.155 14.000 2.300 1.300 2.700 3.000 143.000 5.000 5.600 48.400 1.000 11.500 7.000 900 53.000 5.500 25.000 10.380 20.600 44.600 7.400 4.200 1.400 13.590 13.900 15.500 16 33 92 31.953 15.700 8.000 4.800 7.200 56.110 32.000 6.100 6.000 9.000 21.800 4.800 14.700 39.000 53.600 18.000 17.000 22.000 3.000 1.365 5.000 64.000 25.600 9.800 4.000 29.400 3.700 16.000 400 31.900

Hirose Electric Co Ltd Hiroshima Bank Ltd Hisamitsu Pharmaceutical Co Inc Hitachi Chemical Co Ltd Hitachi Construction Machinery Co Ltd Hitachi High-Technologies Corp Hitachi Ltd Hitachi Metals Ltd Hokuriku Electric Power Co Honda Motor Co Ltd Hoshizaki Electric Co Ltd Hoya Corp Hulic Co Ltd Idemitsu Kosan Co Ltd IHI Corp Iida Group Holdings Co Ltd Inpex Corp Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd Isuzu Motors Ltd ITOCHU Corp J Front Retailing Co Ltd Japan Airlines Co Ltd Japan Airport Terminal Co Ltd Japan Exchange Group Inc Japan Post Bank Co Ltd Japan Post Holdings Co Ltd Japan Prime Realty Investment Corp Japan Real Estate Investment Corp Japan Retail Fund Investment Corp Japan Tobacco Inc JFE Holdings Inc JGC Corp JSR Corp JTEKT Corp JX Holdings Inc Kajima Corp Kakaku.com Inc Kamigumi Co Ltd Kaneka Corp Kansai Electric Power Co Inc Kansai Paint Co Ltd Kao Corp Kawasaki Heavy Industries Ltd KDDI Corp Keihan Electric Railway Co Ltd Keikyu Corp Keio Corp Keisei Electric Railway Co Ltd Keyence Corp Kikkoman Corp Kintetsu Group Holdings Co Ltd Kirin Holdings Co Ltd Kobe Steel Ltd Koito Manufacturing Co Ltd Komatsu Ltd Konami Corp Konica Minolta Holdings Inc Kose Corp Kubota Corp

336

Divisa


Valoración

% del activo neto


82.355 44.927 56.879 15.358 33.090 38.168 478.157 36.514 92.950 1.020.702 66.416 161.139 27.879 15.939 71.061 77.924 281.224 74.036 88.763 194.096 47.887 75.271 74.578 86.576 187.551 225.075 24.925 106.072 76.288 445.328 349.226 80.012 50.614 53.064 206.635 119.883 85.379 31.714 42.909 353.739 21.154 246.317 59.600 486.465 101.083 90.728 94.613 23.034 206.493 91.740 186.236 219.365 119.859 45.408 330.569 61.628 119.930 37.633 149.250

137.774 63.040 108.461 31.099 56.124 113.717 739.674 64.104 60.656 1.364.291 74.256 457.006 59.659 22.989 132.777 100.278 241.619 108.181 251.376 568.706 95.722 117.185 48.770 185.695 159.319 186.033 60.060 172.099 176.476 1.008.203 230.079 140.030 72.229 110.230 227.573 211.683 94.588 54.624 70.957 228.539 85.158 664.205 117.180 1.303.524 113.472 188.170 173.450 69.950 883.851 151.869 235.262 397.482 90.502 202.383 645.792 141.615 151.558 31.340 433.665

0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,07 0,01 0,01 0,13 0,01 0,04 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,02 0,05 0,01 0,01 0,02 0,02 0,02 0,01 0,02 0,02 0,10 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,06 0,01 0,12 0,01 0,02 0,02 0,01 0,08 0,01 0,02 0,04 0,01 0,02 0,06 0,01 0,01 0,04


Número/ Valor nominal 12.900 2.600 9.300 8.520 14.400 9.000 1.300 7.000 9.324 6.200 600 3.100 55.600 7.500 2.500 17.800 1.300 18.720 3.600 3.482 11.000 1.800 8.600 42.500 45.200 58.000 36.000 4.000 99.000 4.000 4.300 19.400 8.100 377.820 14.000 50.600 27.000 27.000 41.000 1.700 723.880 16.423 6.000 3.800 31.000 80.000 5.600 6.000 6.100 6.000 7.400 8.800 3.500 49 8.500 29.000 5.200 55 23.124

Kuraray Co Ltd Kurita Water Industries Ltd Kyocera Corp Kyowa Hakko Kirin Co Ltd Kyushu Electric Power Co Inc Kyushu Financial Group Inc Lawson Inc Lion Corp LIXIL Group Corp M3 Inc Mabuchi Motor Co Ltd Makita Corp Marubeni Corp Marui Group Co Ltd Maruichi Steel Tube Ltd Mazda Motor Corp McDonald's Holdings Co Japan Ltd Mebuki Financial Group Inc Medipal Holdings Corp MEIJI Holdings Co Ltd Minebea Co Ltd Miraca Holdings Inc MISUMI Group Inc Mitsubishi Chemical Holdings Corp Mitsubishi Corp Mitsubishi Electric Corp Mitsubishi Estate Co Ltd Mitsubishi Gas Chemical Co Inc Mitsubishi Heavy Industries Ltd Mitsubishi Logistics Corp Mitsubishi Materials Corp Mitsubishi Motors Corp Mitsubishi Tanabe Pharma Corp Mitsubishi UFJ Financial Group Inc Mitsubishi UFJ Lease & Finance Co Ltd Mitsui & Co Ltd Mitsui Chemicals Inc Mitsui Fudosan Co Ltd Mitsui OSK Lines Ltd Mixi Inc Mizuho Financial Group Inc MS&AD Insurance Group Holdings Inc Murata Manufacturing Co Ltd Nabtesco Corp Nagoya Railroad Co Ltd NEC Corp Nexon Co Ltd NGK Insulators Ltd NGK Spark Plug Co Ltd NH Foods Ltd Nidec Corp Nikon Corp Nintendo Co Ltd Nippon Building Fund Inc Nippon Electric Glass Co Ltd Nippon Express Co Ltd Nippon Paint Holdings Co Ltd Nippon Prologis REIT Inc Nippon Steel Corp

337

Divisa


Valoración

% del activo neto


85.948 42.409 267.015 55.255 229.157 64.701 39.719 107.732 96.945 61.586 12.235 90.609 172.015 48.384 46.501 158.188 17.809 53.946 47.168 45.322 148.157 49.148 145.631 149.408 611.075 267.909 424.270 31.618 304.677 30.890 103.094 207.716 68.346 1.712.927 30.291 495.536 74.937 307.872 207.942 65.805 1.281.072 314.028 202.270 53.911 116.972 247.395 71.305 79.353 44.973 53.599 144.539 109.052 776.167 160.241 60.135 88.310 61.177 73.439 556.829

185.033 55.216 446.175 111.954 150.667 58.725 87.486 108.944 202.213 147.710 29.964 197.962 303.389 105.244 77.776 280.236 32.515 66.668 53.582 261.125 98.702 77.220 135.043 265.414 931.236 775.186 687.167 64.907 433.543 54.362 126.735 105.303 150.733 2.222.163 68.771 668.618 116.714 606.006 109.427 59.360 1.239.804 489.013 775.390 84.310 143.141 200.418 77.573 111.507 130.245 154.980 612.502 130.402 699.313 257.948 43.841 148.627 134.316 106.402 499.321

0,02 0,01 0,04 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,02 0,03 0,01 0,01 0,03 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,03 0,09 0,07 0,07 0,01 0,04 0,01 0,01 0,01 0,01 0,21 0,01 0,06 0,01 0,06 0,01 0,01 0,12 0,05 0,07 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,01 0,06 0,01 0,07 0,02 0,01 0,01 0,01 0,05


Número/ Valor nominal 20.900 54.000 3.900 75.800 7.600 2.200 2.600 5.400 3.100 105.252 3.500 86 4.477 9.500 4.200 40.100 20.000 2.200 9.500 28.000 9.100 4.900 13.500 900 6.400 38.200 62.000 900 11.300 66.033 1.900 1.100 30.400 9.400 68.900 22.900 1.400 3.100 700 2.000 9.800 9.340 5.900 8.012 4.300 10.000 12.000 19.800 22.760 26.500 7.000 400 2.200 12.000 12.100 64.545 9.400 10.800 15.000

Nippon Telegraph & Telephone Corp Nippon Yusen KK Nissan Chemical Industries Ltd Nissan Motor Co Ltd Nisshin Seifun Group Inc Nissin Foods Holdings Co Ltd Nitori Holdings Co Ltd Nitto Denko Corp NOK Corp Nomura Holdings Inc Nomura Real Estate Holdings Inc Nomura Real Estate Master Fund Inc Nomura Research Institute Ltd NSK Ltd NTT Data Corp NTT DOCOMO Inc Obayashi Corp Obic Co Ltd Odakyu Electric Railway Co Ltd OJI Paper Co Ltd Olympus Corp Omron Corp Ono Pharmaceutical Co Ltd Oracle Corp Japan Oriental Land Co Ltd ORIX Corp Osaka Gas Co Ltd Otsuka Corp Otsuka Holdings Co Ltd Panasonic Corp Park24 Co Ltd Pola Orbis Holdings Inc Rakuten Inc Recruit Holdings Co Ltd Resona Holdings Inc Ricoh Co Ltd Rinnai Corp Rohm Co Ltd Ryohin Keikaku Co Ltd Sankyo Co Ltd Santen Pharmaceutical Co Ltd SBI Holdings Inc Secom Co Ltd Sega Sammy Holdings Inc Seibu Holdings Inc Seiko Epson Corp Sekisui Chemical Co Ltd Sekisui House Ltd Seven & i Holdings Co Ltd Seven Bank Ltd Shimadzu Corp Shimamura Co Ltd Shimano Inc Shimizu Corp Shin-Etsu Chemical Co Ltd Shinsei Bank Ltd Shionogi & Co Ltd Shiseido Co Ltd Shizuoka Bank Ltd

338

Divisa


Valoración

% del activo neto


333.655 187.200 122.808 346.625 80.938 48.626 84.515 149.409 34.125 617.619 44.902 98.061 54.004 40.315 114.633 480.527 98.784 110.644 110.401 92.843 146.317 55.246 91.571 25.553 120.185 268.105 150.153 31.418 238.364 704.219 40.913 85.507 165.940 266.424 423.085 249.571 41.443 160.884 138.956 74.941 71.542 118.823 178.575 86.372 97.809 108.505 49.156 159.759 453.143 53.951 38.361 35.139 49.200 38.995 458.623 87.813 131.345 133.313 105.443

841.339 96.819 125.003 732.588 109.136 108.969 285.022 396.606 60.226 594.141 57.481 123.496 130.119 104.143 195.653 875.080 182.570 92.218 180.286 109.575 299.869 182.529 281.782 43.178 348.596 576.386 230.651 40.084 467.931 648.194 48.844 86.004 288.955 360.932 337.661 183.920 108.085 170.044 132.269 61.894 112.807 113.706 413.186 114.331 73.893 200.336 182.144 315.452 830.500 73.765 105.735 48.205 330.149 105.416 905.532 105.158 422.575 261.899 121.208

0,08 0,01 0,01 0,07 0,01 0,01 0,03 0,04 0,01 0,06 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,08 0,02 0,01 0,02 0,01 0,03 0,02 0,03 0,03 0,05 0,02 0,04 0,06 0,01 0,03 0,03 0,03 0,02 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,01 0,04 0,01 0,01 0,02 0,02 0,03 0,08 0,01 0,01 0,03 0,01 0,09 0,01 0,04 0,02 0,01


Número/ Valor nominal 6.300 1.800 29.100 1.400 10.850 36.400 6.600 5.100 6.000 50.000 38.400 6.600 23.900 16.000 14.000 40.200 9.067 12.000 5.400 1.200 4.300 3.300 1.926 9.700 5.300 17.400 46.000 25.000 900 11.000 21.800 3.700 6.000 9.800 5.100 23.000 3.500 11.000 13.200 20.200 35.335 4.200 62.000 8.000 35.000 20.000 9.000 12.000 47.000 115.000 4.500 2.300 3.000 1.700 5.200 79.880 7.000 2.900 1.200

Showa Shell Sekiyu KK SMC Corp SoftBank Group Corp Sohgo Security Services Co Ltd Sompo Holdings Inc Sony Corp Sony Financial Holdings Inc Stanley Electric Co Ltd Start Today Co Ltd Sumitomo Chemical Co Ltd Sumitomo Corp Sumitomo Dainippon Pharma Co Ltd Sumitomo Electric Industries Ltd Sumitomo Heavy Industries Ltd Sumitomo Metal Mining Co Ltd Sumitomo Mitsui Financial Group Inc Sumitomo Mitsui Trust Holdings Inc Sumitomo Realty & Development Co Ltd Sumitomo Rubber Industries Ltd Sundrug Co Ltd Suntory Beverage & Food Ltd Suruga Bank Ltd Suzuken Co Ltd Suzuki Motor Corp Sysmex Corp T&D Holdings Inc Taiheiyo Cement Corp Taisei Corp Taisho Pharmaceutical Holdings Co Ltd Takashimaya Co Ltd Takeda Pharmaceutical Co Ltd TDK Corp Teijin Ltd Terumo Corp THK Co Ltd Tobu Railway Co Ltd Toho Co Ltd Toho Gas Co Ltd Tohoku Electric Power Co Inc Tokio Marine Holdings Inc Tokyo Electric Power Co Inc Tokyo Electron Ltd Tokyo Gas Co Ltd Tokyo Tatemono Co Ltd Tokyu Corp Tokyu Fudosan Holdings Corp TonenGeneral Sekiyu KK Toppan Printing Co Ltd Toray Industries Inc Toshiba Corp TOTO Ltd Toyo Seikan Kaisha Ltd Toyo Suisan Kaisha Ltd Toyoda Gosei Co Ltd Toyota Industries Corp Toyota Motor Corp Toyota Tsusho Corp Trend Micro Inc Tsuruha Holdings Inc

339

Divisa


Valoración

% del activo neto


36.232 144.508 372.298 63.637 228.305 851.822 78.061 55.911 81.944 168.445 277.411 41.002 174.989 47.573 116.599 1.238.401 250.044 153.666 32.002 89.102 130.455 23.401 35.329 147.018 107.374 191.484 75.323 40.974 45.345 62.857 704.145 141.357 67.373 139.928 64.676 83.721 40.581 38.294 208.902 400.133 564.772 151.970 195.606 95.884 147.897 57.584 62.257 75.762 196.215 347.964 42.024 28.331 45.147 24.882 100.081 2.252.174 70.079 65.848 112.033

56.478 413.435 1.841.608 51.406 352.651 983.124 98.288 132.985 99.079 226.370 432.273 107.420 331.659 98.113 175.079 1.471.154 308.432 305.735 82.098 79.774 171.444 70.731 59.919 327.344 290.720 219.379 142.356 167.219 70.736 87.175 858.650 244.456 116.075 346.204 108.059 109.779 94.703 86.545 160.265 792.488 138.858 377.036 271.766 102.239 247.861 113.636 90.483 109.346 365.088 243.567 170.944 41.144 103.033 38.135 237.128 4.471.897 175.365 97.937 109.346

0,01 0,04 0,17 0,03 0,09 0,01 0,01 0,01 0,02 0,04 0,01 0,03 0,01 0,02 0,14 0,03 0,03 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,03 0,03 0,02 0,01 0,02 0,01 0,01 0,08 0,02 0,01 0,03 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,08 0,01 0,04 0,03 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,03 0,02 0,02 0,01 0,02 0,42 0,02 0,01 0,01



Valoración

% del activo neto

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

58.777 69.773 33.328 126.096 129.430 37.159 83.643 69.873 43.960 83.065 74.266 24.849 48.040 24.682 39.519 50.571.801

245.600 101.552 122.019 260.805 166.884 120.693 109.002 93.946 133.882 138.760 165.832 55.238 148.840 58.214 42.900 84.201.743

0,02 0,01 0,01 0,02 0,02 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 8,00

7.997 27.582 364.563 8.342 2.387 26.390 7.453 39.265

USD GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

190.788 198.177 1.245.896 76.874 121.205 385.574 149.836 259.612 2.627.962

513.540 506.395 1.170.784 84.746 178.497 1.425.382 430.571 825.705 5.135.620

0,05 0,05 0,11 0,01 0,02 0,13 0,04 0,08 0,49

4.966

USD

88.245 88.245

392.754 392.754

0,04 0,04

56.940 343 2.366 670 10.496 16.444

EUR EUR SEK EUR EUR EUR

867.010 141.671 102.139 60.922 158.461 129.928 1.460.131

401.199 138.709 97.115 46.639 223.197 279.055 1.185.914

0,04 0,01 0,01 0,02 0,03 0,11

7.799 45.235 5.644 7.043 11.956 11.419 2.677 29.672 1.127 16.775 2.825 29.107 2.590

EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR

142.802 162.397 214.296 205.054 174.823 147.505 34.393 26.642 116.705 426.846 53.673 263.913 133.287

165.027 235.358 223.672 418.355 224.781 1.211.556 88.154 246.278 128.037 1.046.089 115.006 251.339 142.398

0,02 0,02 0,02 0,04 0,02 0,11 0,01 0,02 0,01 0,10 0,01 0,02 0,01


Divisa

11.700 70 8.000 4.400 45.500 2.700 21.100 9.000 4.600 6.600 8.500 3.000 10.000 4.200 2.500

Unicharm Corp United Urban Investment Corp USS Co Ltd West Japan Railway Co Yahoo Japan Corp Yakult Honsha Co Ltd Yamada Denki Co Ltd Yamaguchi Financial Group Inc Yamaha Corp Yamaha Motor Co Ltd Yamato Holdings Co Ltd Yamazaki Baking Co Ltd Yaskawa Electric Corp Yokogawa Electric Corp Yokohama Rubber Co Ltd Total Japón

JERSEY Delphi Automotive Plc Experian Plc Glencore Plc Petrofac Ltd Randgold Resources Ltd Shire Plc Wolseley Plc WPP Plc Total Jersey


LUXEMBURGO ArcelorMittal Eurofins Scientific SE Millicom International Cellular SA RTL Group SA SES SA Tenaris SA Total Luxemburgo

PAÍSES BAJOS ABN AMRO Group NV Aegon NV AerCap Holdings NV Akzo Nobel NV Altice NV ASML Holding NV Boskalis Westminster NV CNH Industrial NV Core Laboratories NV European Aeronautic Defence and Space Co NV EXOR NV Fiat Chrysler Automobiles NV Gemalto NV

340

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD EUR USD EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR

65.314 195.194 718.394 356.237 105.592 323.176 364.354 64.080 366.969 212.390 210.475 213.956 749.980 64.193 80.877 179.519 121.098 180.423 934.611 113.282 7.722.450

183.966 501.596 1.546.340 731.272 315.478 252.826 840.620 108.472 841.692 213.024 486.426 271.017 835.620 135.883 211.093 450.170 155.277 211.025 1.891.027 335.327 15.014.201

0,02 0,05 0,15 0,07 0,03 0,02 0,08 0,01 0,08 0,02 0,05 0,03 0,08 0,01 0,02 0,04 0,01 0,02 0,18 0,03 1,41

32.256 14.229 15.212 41.100 15.528 71.109

NZD NZD NZD NZD NZD NZD

22.137 35.891 47.426 51.312 71.285 87.105 315.156

139.985 43.179 108.248 69.032 84.570 160.896 605.910

0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,06

NORUEGA DNB ASA Gjensidige Forsikring ASA Marine Harvest ASA Norsk Hydro ASA Orkla ASA Schibsted ASA Schibsted ASA - A Statoil ASA Telenor ASA Yara International ASA Total Noruega

31.795 6.851 12.696 45.412 22.459 1.957 1.891 33.809 21.212 6.049

NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK

205.982 60.920 182.851 150.074 137.166 64.718 65.144 468.793 133.972 126.152 1.595.772

451.787 103.386 219.280 206.338 192.714 39.448 41.117 594.733 303.979 227.274 2.380.056

0,04 0,01 0,02 0,02 0,02 0,06 0,03 0,02 0,22


10.311

USD

242.319 242.319

511.053 511.053

0,05 0,05


39.038

AUD

219.554 219.554

192.459 192.459

0,02 0,02



Divisa

2.776 7.036 116.048 37.111 5.525 89.496 29.057 2.394 10.265 5.813 13.650 8.464 8.935 5.058 4.087 28.162 4.171 19.722 48.432 9.714

NUEVA ZELANDA Auckland International Airport Ltd Contact Energy Ltd Fletcher Building Ltd Meridian Energy Ltd Ryman Healthcare Ltd Spark New Zealand Ltd Total Nueva Zelanda

Heineken Holding NV Heineken NV ING Groep NV Koninklijke Ahold Delhaize NV Koninklijke DSM NV Koninklijke KPN NV Koninklijke Philips Electronics NV Koninklijke Vopak NV LyondellBasell Industries NV Mobileye NV Mylan NV NN Group NV NXP Semiconductors NV QIAGEN NV Randstad Holding NV RELX NV Sensata Technologies Holding NV STMicroelectronics NV Unilever NV Wolters Kluwer NV Total Países Bajos

341



Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR

195.740 123.926 42.526 362.192

205.736 172.804 91.195 469.735

0,02 0,02 0,01 0,05

65.400 11.892 42.300 79.000 84.000 16.000 74.000 53.405 14.595 93.200 139.400 3.111 47.300 94.938 39.000 9.800 23.000 45.000 48.300 242.900 24.000 84.600 39.694 21.675 62.600 41.100

SGD USD SGD SGD SGD SGD SGD SGD USD SGD USD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD

49.932 699.713 43.119 150.019 69.852 73.424 50.322 319.764 50.698 133.386 97.282 33.215 149.391 304.632 57.431 56.716 82.929 74.412 60.729 394.931 25.127 107.680 292.295 47.762 192.408 36.702 3.653.871

98.030 2.039.195 40.740 158.407 103.545 86.780 119.678 610.210 200.360 135.412 58.474 83.467 181.602 562.357 73.073 62.366 108.114 105.320 102.247 582.865 44.652 90.658 532.617 86.068 148.569 22.157 6.436.963

0,01 0,19 0,01 0,01 0,01 0,01 0,06 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,05 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,06 0,01 0,05 0,01 0,01 0,61

19.291 5.697 2.138 13.235 193.396 162.145 112.107 445.021 99.374 19.169 84.681 18.802 7.328 11.317 15.588 10.927 9.346 168.633 32.682 20.471 34.227

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

235.137 144.584 177.618 191.048 1.746.825 366.670 495.882 2.808.047 75.687 135.013 277.396 59.194 100.372 204.478 87.445 125.297 69.017 840.126 296.007 46.946 81.285

257.631 170.768 277.940 575.392 1.232.900 214.032 102.578 2.181.493 96.293 140.854 265.898 87.411 178.400 229.000 266.945 194.282 176.079 1.047.885 1.057.263 105.896 98.643

0,02 0,02 0,03 0,05 0,12 0,02 0,01 0,21 0,01 0,01 0,03 0,01 0,02 0,02 0,03 0,02 0,02 0,10 0,10 0,01 0,01


Divisa

70.337 12.165 6.272

PORTUGAL EDP - Energias de Portugal SA Galp Energia SGPS SA Jeronimo Martins SGPS SA Total Portugal

SINGAPUR Ascendas Real Estate Investment Trust Broadcom Ltd CapitaLand Commercial Trust CapitaLand Ltd CapitaLand Mall Trust City Developments Ltd ComfortDelGro Corp Ltd DBS Group Holdings Ltd Flex Ltd Global Logistic Properties Ltd Hutchison Port Holdings Trust Jardine Cycle & Carriage Ltd Keppel Corp Ltd Oversea-Chinese Banking Corp Ltd Sembcorp Industries Ltd Singapore Airlines Ltd Singapore Exchange Ltd Singapore Press Holdings Ltd Singapore Technologies Engineering Ltd Singapore Telecommunications Ltd StarHub Ltd Suntec Real Estate Investment Trust United Overseas Bank Ltd UOL Group Ltd Wilmar International Ltd Yangzijiang Shipbuilding Holdings Ltd Total Singapur

ESPAÑA Abertis Infraestructuras SA ACS Actividades de Construcción y Servicios SA Aena SA Amadeus IT Group SA Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA Banco de Sabadell SA Banco Popular Espanol SA Banco Santander SA Bankia SA Bankinter SA CaixaBank Distribuidora Internacional de Alimentacion SA Enagas SA Endesa SA Ferrovial SA Gas Natural SDG SA Grifols SA Iberdrola SA Industria de Diseno Textil SA International Consolidated Airlines Group SA Mapfre SA

342



Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR

115.731 518.990 1.899.350 78.148 11.176.293

258.047 429.500 12.890 1.208.646 57.850 10.924.516

0,02 0,04 0,11 0,01 1,05

9.889 30.447 33.185 8.760 6.992 5.066 28.549 7.488 11.449 2.758 2.652 13.885 8.055 5.937 93.486 28.778 11.462 43.905 9.007 13.852 16.928 45.650 26.482 6.090 11.234 98.769 83.609 44.333

SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK

66.143 99.747 244.562 81.580 81.934 54.664 543.320 77.197 46.537 87.695 37.020 188.126 96.733 113.417 579.301 181.787 67.555 152.988 74.036 144.098 130.653 263.076 231.293 72.062 81.701 711.030 344.284 258.732 5.111.271

157.151 541.146 927.185 217.973 164.916 78.758 759.029 255.684 84.866 79.786 46.664 494.728 184.430 122.094 991.073 340.888 171.124 439.286 203.214 240.983 450.948 604.221 610.493 184.326 85.798 548.323 320.455 491.772 9.797.314

0,01 0,05 0,09 0,02 0,02 0,01 0,07 0,02 0,01 0,01 0,05 0,02 0,01 0,09 0,03 0,02 0,04 0,02 0,02 0,04 0,06 0,06 0,02 0,01 0,05 0,03 0,05 0,93

57.086 2.913 4.501 3.267 1.133 32 3 30 14.081 15.800 3.798 59.184 1.494 221 106 2.642 1.085 294

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD CHF GBP CHF CHF CHF CHF USD CHF CHF

596.113 110.880 181.884 77.950 63.712 22.174 73.940 40.809 737.185 332.810 51.664 1.684.780 184.762 40.031 147.075 51.205 97.651 127.139

1.148.889 604.706 280.014 135.243 135.484 36.597 170.974 145.703 1.775.177 991.033 76.681 806.936 177.122 106.717 113.132 123.442 413.484 508.729

0,11 0,06 0,03 0,01 0,01 0,02 0,01 0,17 0,09 0,01 0,08 0,02 0,01 0,01 0,01 0,04 0,05


Divisa

14.408 31.862 37.911 137.659 7.142

Red Electrica Corp SA Repsol YPF SA Right Repsol SA Telefonica SA Zardoya Otis SA Total España

SUECIA Alfa Laval AB Assa Abloy AB Atlas Copco AB Boliden AB Electrolux AB Shs B Getinge AB Hennes & Mauritz AB Hexagon AB Husqvarna AB Shs B ICA Gruppen AB Industrivarden AB Investor AB Kinnevik AB Lundin Petroleum AB Nordea Bank AB Sandvik AB Securitas AB Shs B Skandinaviska Enskilda Banken AB Skanska AB Shs B SKF AB Shs B Svenska Cellulosa AB Svenska Handelsbanken AB Swedbank AB Swedish Match AB Tele2 AB Telefonaktiebolaget LM Ericsson TeliaSonera AB Volvo AB Shs B Total Suecia

SUIZA ABB Ltd Actelion Ltd Adecco SA Aryzta AG Baloise Holding AG Barry Callebaut AG Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG /COP Chubb Ltd Cie Financiere Richemont SA Coca-Cola HBC AG Credit Suisse Group AG Dufry AG EMS-Chemie Holding AG Galenica AG Garmin Ltd Geberit AG Givaudan SA

343



Valoración

% del activo neto

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD CHF CHF

138.325 73.784 700.049 139.827 2.775.496 2.214.781 64.766 77.509 2.187.157 19.543 62.632 127.152 112.673 102.879 135.085 36.726 97.717 148.098 269.269 196.162 476.822 175.618 1.113.669 602.982 16.670.485

253.214 166.325 716.508 277.481 6.352.219 4.632.540 87.130 234.568 4.599.550 75.550 230.745 296.883 269.791 204.074 300.967 91.462 277.108 179.471 883.165 319.992 1.015.963 706.811 1.633.843 1.207.845 32.763.268

0,02 0,02 0,07 0,03 0,60 0,44 0,01 0,02 0,44 0,01 0,02 0,03 0,03 0,02 0,03 0,01 0,03 0,02 0,08 0,03 0,10 0,07 0,15 0,11 3,13

GBP GBP GBP GBP GBP USD GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR GBP

86.240 108.232 79.146 812.579 98.355 259.835 212.831 81.168 1.226.697 180.601 572.320 58.732 416.088 1.540.480 276.083 180.650 1.012.781 3.104.653 1.085.737 160.380 241.426 477.346 75.716 62.687 181.845 120.409 127.788 478.542 110.085 87.878 237.125

211.931 107.486 153.052 566.532 117.894 827.670 293.194 290.642 1.935.396 163.039 672.047 79.576 640.692 1.308.336 180.301 141.895 976.650 3.405.295 2.942.127 240.217 391.306 1.054.904 261.987 254.985 136.408 117.202 275.337 473.944 117.956 209.065 862.265

0,02 0,01 0,01 0,05 0,01 0,08 0,03 0,03 0,18 0,02 0,06 0,01 0,06 0,12 0,02 0,01 0,09 0,32 0,28 0,02 0,04 0,10 0,02 0,02 0,01 0,01 0,03 0,04 0,01 0,02 0,08


Divisa

5.973 1.319 14.221 1.690 93.116 66.813 1.424 525 21.106 456 1.378 154 59 1.770 1.023 1.584 1.031 2.319 9.827 753 2.681 10.584 109.853 4.622

26.103 35.643 7.246 41.861 14.950 7.792 16.000 9.133 37.504 34.130 118.724 7.220 92.374 504.777 33.342 4.315 64.399 571.454 54.910 32.788 33.942 243.958 10.769 14.740 22.396 36.258 5.740 174.497 61.327 6.876 49.980

Julius Baer Group Ltd Kuehne + Nagel International AG LafargeHolcim Ltd Lonza Group AG Nestle SA Novartis AG Pargesa Holding SA Partners Group Holding AG Roche Holding AG Schindler Holding AG Schindler Holding AG Partic. SGS SA Sika AG Sonova Holding AG Swatch Group AG Swatch Group AG Nam. Swiss Life Holding AG Swiss Prime Site AG Swiss Re AG Swisscom AG Syngenta AG TE Connectivity Ltd UBS Group AG Zurich Insurance Group AG Total Suiza

REINO UNIDO 3i Group Plc Aberdeen Asset Management Plc Admiral Group Plc Anglo American Plc Antofagasta Plc Aon Plc Ashtead Group Plc Associated British Foods Plc AstraZeneca Plc Auto Trader Group Plc Aviva Plc Babcock International Group Plc BAE Systems Plc Barclays Plc Barratt Developments Plc Berkeley Group Holdings Plc BHP Billiton Plc BP Plc British American Tobacco Plc British Land Co Plc British Sky Broadcasting Group Plc BT Group Plc Bunzl Plc Burberry Group Plc Capita Plc Capital Shopping Centres Group Plc Carnival Plc Centrica Plc Cobham Plc Coca-Cola European Partners Plc Compass Group Plc

344


Número/ Valor nominal 3.979 74.677 30.629 17.077 5.245 4.318 54.183 53.815 147.171 27.936 7.627 4.767 596.468 9.247 28.375 14.618 4.637 4.480 13.898 90.821 49.579 6.420 64.552 26.262 164.725 8.445 18.185 2.592 1.901.058 10.496 55.030 12.186 25.421 27.517 12.344 113.418 4.769 10.694 134.161 28.402 7.223 4.129 77.487 18.491 31.110 37.225 49.510 113.132 131.346 113.527 25.044 29.845 33.705 4.430 22.683 7.379 25.922 9.966 29.961

Croda International Plc Diageo Plc Direct Line Insurance Group Plc Dixons Carphone Plc easyJet Plc Fresnillo Plc G4S Plc GKN Plc GlaxoSmithKline Plc Hammerson Plc Hargreaves Lansdown Plc Hikma Pharmaceuticals Plc HSBC Holdings Plc IMI Plc Imperial Tobacco Group Plc Inmarsat Plc InterContinental Hotels Group Plc Intertek Group Plc Investec Plc ITV Plc J Sainsbury Plc Johnson Matthey Plc Kingfisher Plc Land Securities Group Plc Legal & General Group Plc Liberty Global Plc - A Liberty Global Plc - C Liberty Global Plc LiLAC Shs C Lloyds Banking Group Plc London Stock Exchange Group Plc Marks & Spencer Group Plc Mediclinic International Plc Meggitt Plc Merlin Entertainments Plc Mondi Plc National Grid Plc Next Plc Nielsen Holdings Plc Old Mutual Plc Pearson Plc Persimmon Plc Provident Financial Plc Prudential Plc Reckitt Benckiser Group Plc RELX Plc Rio Tinto Plc Rolls-Royce Holdings Plc Royal Bank of Scotland Group Plc Royal Dutch Shell Plc A shs Royal Dutch Shell Plc B shs Royal Mail Plc RSA Insurance Group Plc Sage Group Plc Schroders Plc Segro Plc Severn Trent Plc Smith & Nephew Plc Smiths Group Plc SSE Plc

345

Divisa


Valoración

% del activo neto

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP USD USD USD GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP USD GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

129.711 839.807 107.407 72.276 78.025 34.061 129.981 123.448 2.176.503 102.739 71.438 143.886 3.853.096 116.911 573.206 105.410 50.532 91.557 72.189 59.474 205.970 105.001 128.188 199.014 164.631 94.517 41.671 2.021.087 160.168 206.069 139.579 113.681 155.819 254.822 684.981 71.711 296.262 173.411 241.701 125.199 211.363 486.056 548.755 204.582 1.082.470 223.709 1.436.528 1.895.823 2.052.973 175.841 237.178 88.847 111.225 94.796 97.475 194.861 111.992 328.364

147.590 1.828.924 131.105 69.474 61.263 61.609 146.406 206.450 2.680.557 183.339 108.022 103.191 4.520.816 111.672 1.173.882 128.993 193.672 179.229 86.755 215.973 144.484 237.833 261.335 321.134 477.549 247.968 517.318 52.831 1.391.231 349.311 225.223 109.805 136.015 142.964 239.581 1.254.807 274.845 429.208 320.130 270.988 147.009 135.008 1.458.761 1.478.656 524.749 1.366.872 391.296 295.008 3.439.585 3.120.511 133.444 201.608 258.722 153.939 120.044 192.418 365.928 163.919 545.881

0,01 0,17 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,25 0,02 0,01 0,01 0,43 0,01 0,11 0,01 0,02 0,02 0,01 0,02 0,01 0,02 0,02 0,03 0,05 0,02 0,05 0,01 0,13 0,03 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,12 0,03 0,04 0,03 0,03 0,01 0,01 0,14 0,14 0,05 0,13 0,04 0,03 0,33 0,30 0,01 0,02 0,02 0,01 0,01 0,02 0,04 0,02 0,05



Valoración

% del activo neto

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

236.322 1.094.544 174.942 103.833 280.691 978.798 173.651 661.290 160.783 2.349.513 118.824 64.869 167.428 233.550 140.503 44.791.953

210.429 747.077 242.180 107.234 195.288 592.276 156.629 1.482.546 231.598 1.831.470 126.211 265.165 111.373 188.440 119.185 60.253.272

0,02 0,07 0,02 0,01 0,02 0,06 0,01 0,14 0,02 0,17 0,01 0,03 0,01 0,02 0,01 5,67

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

930.509 1.590.829 231.129 146.567 235.037 313.702 77.870 122.444 207.953 148.758 304.974 48.301 166.835 295.007 347.656 107.953 150.000 212.027 313.974 197.720 104.433 53.566 85.449 242.835 210.983 3.024.626 455.983 967.446 1.020.187 68.324 178.201 99.880 346.983 496.588 1.705.248 341.574 105.223 101.348 82.527 132.369

3.113.054 1.587.731 2.930.570 614.556 324.013 1.471.654 393.984 202.044 1.216.916 244.789 816.963 129.000 425.704 194.732 877.410 357.968 250.515 256.501 808.642 208.349 235.789 356.677 224.418 768.187 207.494 6.763.955 6.917.835 3.780.441 8.810.951 62.848 387.830 152.928 888.194 1.682.201 2.036.404 1.263.758 339.492 536.632 462.221 356.409

0,29 0,15 0,28 0,06 0,03 0,14 0,04 0,02 0,12 0,02 0,08 0,01 0,04 0,02 0,08 0,03 0,02 0,02 0,08 0,02 0,02 0,03 0,02 0,07 0,02 0,64 0,65 0,36 0,83 0,01 0,04 0,01 0,08 0,16 0,19 0,12 0,03 0,05 0,04 0,03


Divisa

17.980 98.326 56.181 13.030 109.354 246.168 9.178 38.663 21.893 784.006 5.753 6.092 32.191 70.285 38.222

18.303 43.473 49.004 17.671 1.460 14.889 2.427 18.114 10.257 1.784 12.272 2.331 9.784 11.248 6.375 5.601 3.018 2.436 6.861 2.254 406 1.632 6.164 10.848 11.336 8.837 9.270 58.445 12.079 178 7.740 3.395 14.723 23.871 32.612 12.460 4.897 5.121 6.111 7.683

St James's Place Plc Standard Chartered Plc Standard Life Plc Tate & Lyle Plc Taylor Wimpey Plc Tesco Plc Travis Perkins Plc Unilever Plc United Utilities Group Plc Vodafone Group Plc Weir Group Plc Whitbread Plc William Hill Plc Wm Morrison Supermarkets Plc Worldpay Group Plc Total Reino Unido

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 3M Co Abbott Laboratories AbbVie Inc Activision Blizzard Inc Acuity Brands Inc Adobe Systems Inc Advance Auto Parts Inc AES Corp Aetna Inc Affiliated Managers Group Inc Aflac Inc AGCO Corp Agilent Technologies Inc AGNC Investment Corp Air Products & Chemicals Inc Akamai Technologies Inc Albemarle Corp Alexandria Real Estate Equities Inc Alexion Pharmaceuticals Inc Align Technology Inc Alleghany Corp Alliance Data Systems Corp Alliant Energy Corp Allstate Corp Ally Financial Inc Alphabet Inc Shs A Alphabet Inc Shs C Altria Group Inc Amazon.com Inc AMERCO Ameren Corp American Airlines Group Inc American Electric Power Co Inc American Express Co American International Group Inc American Tower Corp American Water Works Co Inc Ameriprise Financial Inc AmerisourceBergen Corp AMETEK Inc

346


Número/ Valor nominal 22.300 8.907 16.142 9.141 31.234 2.399 5.058 8.175 4.962 11.074 161.508 31.353 7.460 16.782 12.165 3.249 5.537 1.924 1.599 184.394 3.392 6.207 2.296 13.875 2.145 905 4.287 2.850 4.627 2.970 12.573 4.896 305.869 32.830 15.525 24.006 6.352 3.896 36.477 8.203 6.449 4.661 3.655 18.051 5.691 4.911 40.764 50.241 6.016 3.944 5.677 9.399 12.986 10.071 11.563 5.978 15.526 9.999 5.249

Amgen Inc Amphenol Corp Anadarko Petroleum Corp Analog Devices Inc Annaly Capital Management Inc ANSYS Inc Antero Resources Corp Anthem Inc AO Smith Corp Apache Corp Apple Inc Applied Materials Inc Aramark Archer-Daniels-Midland Co Arconic Inc Arrow Electronics Inc Arthur J Gallagher & Co Hertz Global Holdings Inc Assurant Inc AT&T Inc Atmos Energy Corp Autodesk Inc Autoliv Inc Automatic Data Processing Inc AutoNation Inc AutoZone Inc AvalonBay Communities Inc Avery Dennison Corp Avnet Inc B/E Aerospace Inc Baker Hughes Inc Ball Corp Bank of America Corp Bank of New York Mellon Corp Baxter International Inc BB&T Corp Becton Dickinson and Co Bed Bath & Beyond Inc Berkshire Hathaway Inc Best Buy Co Inc Biogen Inc BioMarin Pharmaceutical Inc BlackRock Inc Boeing Co BorgWarner Inc Boston Properties Inc Boston Scientific Corp Bristol-Myers Squibb Co Brixmor Property Group Inc Broadridge Financial Solutions Inc Brown-Forman Corp CA Inc Cabot Oil & Gas Corp Cadence Design Systems Inc Calpine Corp Campbell Soup Co Capital One Financial Corp Cardinal Health Inc CarMax Inc

347

Divisa


Valoración

% del activo neto


958.906 147.653 573.529 218.967 378.846 120.157 155.538 270.540 183.406 647.563 2.527.072 326.201 212.171 335.771 415.097 53.343 244.717 131.981 37.751 3.202.681 216.671 95.582 129.536 412.976 98.912 166.069 314.599 74.794 77.968 190.709 402.555 211.553 3.478.943 772.926 617.573 484.595 414.626 85.959 2.128.324 238.672 353.883 257.688 493.433 718.794 66.587 228.087 335.355 928.640 136.003 227.397 62.017 148.818 83.898 223.593 94.102 162.889 423.332 266.975 56.039

3.141.707 574.015 1.078.903 641.208 298.955 211.918 115.534 1.128.188 225.453 674.290 17.973.048 976.204 255.103 725.708 216.870 223.507 273.643 201.947 141.264 7.499.164 241.396 443.683 248.238 1.368.386 99.546 688.911 717.667 191.875 211.644 170.422 775.752 353.285 6.415.099 1.481.646 655.071 1.069.222 1.006.135 151.799 5.670.027 336.816 1.764.676 370.365 1.320.602 2.679.213 214.250 579.001 843.299 2.821.102 138.793 251.353 244.247 287.987 281.521 245.018 128.312 347.356 1.289.356 689.668 319.759

0,30 0,05 0,10 0,06 0,03 0,02 0,01 0,11 0,02 0,06 1,70 0,09 0,02 0,07 0,02 0,02 0,03 0,02 0,01 0,71 0,02 0,04 0,02 0,13 0,01 0,07 0,07 0,02 0,02 0,02 0,07 0,03 0,61 0,14 0,06 0,10 0,10 0,01 0,54 0,03 0,17 0,04 0,12 0,25 0,02 0,05 0,08 0,27 0,01 0,02 0,02 0,03 0,03 0,02 0,01 0,03 0,12 0,07 0,03


Número/ Valor nominal 17.249 9.751 12.239 3.199 4.071 4.655 23.061 5.625 12.500 14.869 9.063 7.725 3.880 35.346 6.483 5.208 56.545 859 7.206 7.867 2.848 4.244 2.541 150.756 6.246 87.083 16.154 5.107 3.793 10.538 7.508 8.597 124.080 18.003 25.080 71.785 5.385 4.394 12.182 4.374 37.088 8.987 5.138 3.112 1.263 30.078 1.020 13.081 8.948 2.230 9.891 4.632 27.540 4.552 32.380 18.290 3.638 4.410 7.920

Caterpillar Inc CBRE Group Inc CBS Corp CDK Global Inc CDW Corp Celanese Corp Celgene Corp Centene Corp CenterPoint Energy Inc CenturyLink Inc Cerner Corp CF Industries Holdings Inc CH Robinson Worldwide Inc Charles Schwab Corp Charter Communications Inc Cheniere Energy Inc Chevron Corp Chipotle Mexican Grill Inc Church & Dwight Co Inc Cigna Corp Cimarex Energy Co Cincinnati Financial Corp Cintas Corp Cisco Systems Inc CIT Group Inc Citigroup Inc Citizens Financial Group Inc Citrix Systems Inc Clorox Co CME Group Inc CMS Energy Corp Coach Inc Coca-Cola Co Cognizant Technology Solutions Corp Colgate-Palmolive Co Comcast Corp Shs A Comerica Inc Computer Sciences Corp Conagra Brands Inc Concho Resources Inc ConocoPhillips Consolidated Edison Inc Constellation Brands Inc Continental Resources Inc Cooper Cos Inc Corning Inc CoStar Group Inc Costco Wholesale Corp Coty Inc CR Bard Inc Crown Castle International Corp Crown Holdings Inc CSX Corp Cummins Inc CVS Health Corp Danaher Corp Darden Restaurants Inc DaVita Inc Deere & Co

348

Divisa


Valoración

% del activo neto


561.854 171.915 117.063 155.508 166.394 80.322 514.569 363.293 115.856 341.126 109.963 112.141 142.701 481.958 1.021.408 141.295 2.958.250 208.430 71.760 199.267 63.395 86.133 51.060 2.178.572 187.210 3.544.481 391.702 104.001 154.324 482.694 141.525 143.492 2.406.734 216.953 621.812 957.780 116.014 251.151 214.475 299.365 1.486.047 263.590 111.789 71.695 173.916 346.894 183.762 544.928 184.289 121.493 213.908 83.744 238.874 120.969 756.370 394.193 90.671 77.667 284.211

1.534.067 289.569 752.577 184.965 204.491 351.826 2.570.688 304.751 294.699 340.628 414.032 234.928 272.723 1.333.710 1.805.870 208.479 6.351.239 308.411 307.901 1.016.234 370.122 306.966 281.776 4.377.738 254.258 4.929.681 543.318 438.278 438.837 1.161.245 298.974 286.935 4.920.852 964.210 1.575.405 4.796.616 348.681 250.206 461.986 559.348 1.786.956 634.603 753.054 152.492 211.301 700.802 182.753 2.009.382 157.045 476.486 820.455 233.686 951.212 592.005 2.438.648 1.363.882 255.886 270.583 779.278

0,15 0,03 0,07 0,02 0,02 0,03 0,24 0,03 0,03 0,03 0,04 0,02 0,03 0,13 0,17 0,02 0,60 0,03 0,03 0,10 0,04 0,03 0,03 0,42 0,02 0,47 0,05 0,04 0,04 0,11 0,03 0,03 0,47 0,09 0,15 0,45 0,03 0,02 0,04 0,05 0,17 0,06 0,07 0,01 0,02 0,07 0,02 0,19 0,01 0,05 0,08 0,02 0,09 0,06 0,23 0,13 0,02 0,03 0,07



Dell Technologies Inc Class V Delta Air Lines Inc DENTSPLY SIRONA Inc Devon Energy Corp DexCom Inc Diamondback Energy Inc Dick's Sporting Goods Inc Digital Realty Trust Inc Discover Financial Services Discovery Communications Inc Shs A Discovery Communications Inc Shs C DISH Network Corp Dollar General Corp Dollar Tree Inc Dominion Resources Inc Domino's Pizza Inc Dover Corp Dow Chemical Co DR Horton Inc Dr Pepper Snapple Group Inc DTE Energy Co Duke Energy Corp Duke Realty Corp Dun & Bradstreet Corp E*TRADE Financial Corp Eastman Chemical Co Eaton Vance Corp eBay Inc Ecolab Inc Edgewell Personal Care Co Edison International Edwards Lifesciences Corp EI du Pont de Nemours & Co Electronic Arts Inc Eli Lilly & Co Emerson Electric Co Entergy Corp Envision Healthcare Corp EOG Resources Inc EQT Corp Equifax Inc Equinix Inc Equity Residential Essex Property Trust Inc Estee Lauder Cos Inc Eversource Energy Exelon Corp Expedia Inc Expeditors International of Washington Inc Express Scripts Holding Co Extra Space Storage Inc Exxon Mobil Corp F5 Networks Inc Facebook Inc Fastenal Co Federal Realty Investment Trust FedEx Corp Fidelity National Information Services Inc Fifth Third Bancorp

349

Divisa


Valoración

% del activo neto


601.954 27.378 226.396 584.249 161.571 248.281 113.083 198.084 70.742 91.756 31.589 85.264 256.629 121.640 509.260 181.328 132.757 558.300 100.800 90.396 134.715 727.709 72.144 69.086 198.826 62.057 62.807 447.066 246.573 86.135 225.722 120.187 647.469 178.978 963.311 533.513 288.118 208.615 460.593 134.057 83.385 377.423 219.316 227.990 88.964 203.307 941.791 84.111 118.155 355.356 237.443 6.292.793 104.021 2.476.062 166.791 81.133 368.855 177.132 225.330

363.027 298.601 370.841 581.302 151.752 237.577 150.107 380.243 814.499 136.582 213.361 414.888 573.563 541.922 1.367.170 258.488 350.019 1.855.975 293.527 505.463 494.674 1.562.483 242.699 134.512 243.955 290.215 139.912 883.895 915.803 151.408 657.166 594.269 1.870.177 722.162 2.084.673 1.064.368 366.747 126.726 1.605.109 340.502 450.379 696.171 655.650 396.264 469.756 546.350 922.090 377.129 243.299 1.280.436 267.856 10.705.392 254.900 7.722.947 407.178 299.206 1.318.515 719.019 565.408

0,03 0,03 0,04 0,06 0,01 0,02 0,01 0,04 0,08 0,01 0,02 0,04 0,05 0,05 0,13 0,02 0,03 0,18 0,03 0,05 0,05 0,15 0,02 0,01 0,02 0,03 0,01 0,08 0,09 0,01 0,06 0,06 0,18 0,07 0,20 0,10 0,03 0,01 0,15 0,03 0,04 0,07 0,06 0,04 0,04 0,05 0,09 0,04 0,02 0,12 0,03 1,01 0,02 0,73 0,04 0,03 0,12 0,07 0,05



First Data Corp First Republic Bank FirstEnergy Corp Fiserv Inc FleetCor Technologies Inc FLIR Systems Inc Flowserve Corp Fluor Corp FMC Corp FMC Technologies Inc FNF Group Foot Locker Inc Ford Motor Co Fortinet Inc Fortive Corp Fortune Brands Home & Security Inc Franklin Resources Inc Freeport-McMoRan Inc Frontier Communications Corp Gap Inc Gartner Inc General Dynamics Corp General Electric Co General Growth Properties Inc General Mills Inc General Motors Co Genuine Parts Co Gilead Sciences Inc Global Payments Inc Goldman Sachs Group Inc Goodyear Tire & Rubber Co H&R Block Inc Halliburton Co Hanesbrands Inc Harley-Davidson Inc Harman International Industries Inc Harris Corp Hartford Financial Services Group Inc Hasbro Inc HCA Holdings Inc HCP Inc Helmerich & Payne Inc Henry Schein Inc Hershey Co Hess Corp Hewlett Packard Enterprise Co Hilton Worldwide Holdings Inc HollyFrontier Corp Hologic Inc Home Depot Inc Honeywell International Inc Hormel Foods Corp Host Hotels & Resorts Inc HP Inc Humana Inc Huntington Bancshares Inc Huntington Ingalls Industries Inc IDEXX Laboratories Inc Illinois Tool Works Inc

350

Divisa


Valoración

% del activo neto


132.102 158.841 403.469 108.530 243.285 59.291 84.993 145.630 71.114 88.397 77.073 182.388 593.518 127.102 164.493 204.986 721.182 38.631 93.478 171.483 331.809 3.672.454 232.121 358.427 1.103.236 111.285 726.849 348.596 1.050.559 263.406 104.356 456.937 297.432 112.137 253.616 120.854 253.636 78.873 285.811 302.051 73.589 83.318 128.133 425.602 345.785 147.061 73.816 839.108 621.917 58.850 171.632 1.405.767 110.009 257.419 246.709 233.929 278.044

130.909 424.543 359.929 701.291 343.350 112.205 202.378 212.941 230.730 198.940 263.823 262.285 1.313.558 107.658 449.813 202.607 441.045 454.332 115.591 168.609 207.699 1.266.359 8.119.719 396.174 1.031.753 1.402.953 391.151 2.704.488 342.194 2.515.428 269.084 161.131 1.358.277 272.031 308.113 244.259 339.326 567.618 267.085 640.669 382.342 228.559 347.711 440.962 554.374 1.089.578 454.336 194.575 293.412 4.754.098 2.368.990 318.620 372.587 770.536 894.516 361.419 257.713 334.782 1.120.095

0,01 0,04 0,03 0,07 0,03 0,01 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 0,03 0,12 0,01 0,04 0,02 0,04 0,04 0,01 0,02 0,02 0,12 0,77 0,04 0,10 0,13 0,04 0,26 0,03 0,24 0,03 0,02 0,13 0,03 0,03 0,02 0,03 0,05 0,03 0,06 0,04 0,02 0,03 0,04 0,05 0,10 0,04 0,02 0,03 0,45 0,22 0,03 0,04 0,07 0,08 0,03 0,02 0,03 0,11


Número/ Valor nominal 4.714 5.467 2.388 141.532 17.601 27.219 2.676 11.241 10.629 7.248 1.195 6.079 3.082 3.119 3.277 82.003 1.507 108.262 10.782 2.917 8.400 30.704 10.656 13.102 57.741 4.498 4.914 18.375 27.875 7.031 2.239 2.956 4.912 4.060 13.189 1.964 3.320 5.736 9.921 9.776 3.471 10.887 9.871 3.531 6.886 6.830 10.182 7.917 9.469 26.832 2.958 4.105 4.181 2.424 9.945 2.443 22.719 16.354 421

Illumina Inc Incyte Corp Ingredion Inc Intel Corp Intercontinental Exchange Inc International Business Machines Corp International Flavors & Fragrances Inc International Paper Co Interpublic Group of Cos Inc Intuit Inc Intuitive Surgical Inc Iron Mountain Inc Jacobs Engineering Group Inc JB Hunt Transport Services Inc JM Smucker Co Johnson & Johnson Jones Lang LaSalle Inc JPMorgan Chase & Co Juniper Networks Inc Kansas City Southern Kellogg Co KeyCorp Kimberly-Clark Corp Kimco Realty Corp Kinder Morgan Inc KLA-Tencor Corp Kohl's Corp Kraft Heinz Co Kroger Co L Brands Inc L-3 Communications Holdings Inc Laboratory Corp of America Holdings Lam Research Corp Lamb Weston Holdings Inc Las Vegas Sands Corp Lear Corp Leggett & Platt Inc Lennar Corp Leucadia National Corp Level 3 Communications Inc Liberty Broadband Corp Liberty Interactive Corp QVC Group Liberty Media Corp-Liberty SiriusXM Liberty Property Trust Lincoln National Corp Linear Technology Corp LKQ Corp Lockheed Martin Corp Loews Corp Lowe's Cos Inc lululemon athletica Inc M&T Bank Corp Macerich Co Macquarie Infrastructure Corp Macy's Inc Manpower Inc Marathon Oil Corp Marathon Petroleum Corp Markel Corp

351

Divisa


Valoración

% del activo neto


181.865 353.443 251.844 2.053.203 350.036 2.166.794 68.878 194.109 70.704 146.637 148.559 106.449 111.712 59.898 140.053 3.689.527 238.122 2.813.594 158.080 147.583 268.417 250.926 435.836 178.814 1.557.109 104.048 177.882 59.788 288.947 120.492 126.413 177.050 153.700 146.374 207.847 63.749 167.817 209.528 281.902 213.572 45.844 72.741 121.367 142.103 171.654 506.893 214.827 465.613 93.753 229.180 134.594 187.245 156.288 108.837 509.832 360.816

578.470 531.403 286.118 4.946.435 947.882 4.323.071 303.328 571.936 239.544 794.070 725.180 187.652 168.299 289.436 403.474 9.028.578 143.337 8.864.696 291.611 234.873 592.272 530.101 1.169.067 309.517 1.142.765 340.003 234.515 1.540.315 919.201 444.335 326.517 361.190 501.760 146.190 679.725 248.461 156.987 234.591 219.426 529.644 247.647 207.475 321.327 131.350 434.055 407.410 299.748 1.891.340 423.823 1.824.868 181.577 609.048 276.023 188.868 344.062 207.793 380.545 786.557 362.655

0,05 0,05 0,03 0,47 0,09 0,41 0,03 0,06 0,02 0,08 0,07 0,02 0,02 0,03 0,04 0,85 0,01 0,84 0,03 0,02 0,06 0,05 0,11 0,03 0,11 0,03 0,02 0,15 0,09 0,04 0,03 0,03 0,05 0,01 0,06 0,02 0,01 0,02 0,02 0,05 0,02 0,02 0,03 0,01 0,04 0,04 0,03 0,18 0,04 0,17 0,02 0,06 0,03 0,02 0,03 0,02 0,04 0,08 0,03


Número/ Valor nominal 9.791 15.249 1.616 9.599 28.985 9.338 9.155 3.663 25.322 6.672 5.714 2.652 1.244 82.882 28.167 759 14.071 6.710 31.045 221.865 2.506 1.801 1.989 5.309 46.383 12.949 13.032 5.190 43.843 11.053 4.376 2.235 5.445 2.967 11.350 4.604 7.926 9.352 12.869 15.227 13.209 6.559 15.379 11.346 13.951 40.369 10.616 12.707 4.680 9.231 6.338 5.107 9.323 9.237 16.341 22.835 6.649 6.923 5.738

Marriott International Inc Marsh & McLennan Cos Inc Martin Marietta Materials Inc Masco Corp MasterCard Inc Mattel Inc Maxim Integrated Products Inc McCormick & Co Inc McDonald's Corp McKesson Corp Mead Johnson Nutrition Co MEDNAX Inc MercadoLibre Inc Merck & Co Inc MetLife Inc Mettler-Toledo International Inc MGM Resorts International Microchip Technology Inc Micron Technology Inc Microsoft Corp Mid-America Apartment Communities Inc Middleby Corp Mohawk Industries Inc Molson Coors Brewing Co Mondelez International Inc Monsanto Co Monster Beverage Corp Moody's Corp Morgan Stanley Mosaic Co Motorola Solutions Inc MSCI Inc Murphy Oil Corp NASDAQ OMX Group Inc National Oilwell Varco Inc National Retail Properties Inc Navient Corp NetApp Inc Netflix Inc New York Community Bancorp Inc Newell Rubbermaid Inc Newfield Exploration Co Newmont Mining Corp News Corp NextEra Energy Inc NIKE Inc NiSource Inc Noble Energy Inc Nordstrom Inc Norfolk Southern Corp Northern Trust Corp Northrop Grumman Corp Nuance Communications Inc Nucor Corp NVIDIA Corp Occidental Petroleum Corp OGE Energy Corp Omnicom Group Inc ONEOK Inc

352

Divisa


Valoración

% del activo neto


367.677 330.862 123.545 101.323 489.472 117.690 112.797 123.426 1.082.080 209.917 166.143 179.206 185.079 1.863.872 745.831 138.955 142.483 127.941 189.463 4.040.082 207.426 232.566 53.270 211.613 686.208 747.021 45.392 139.777 1.016.868 442.547 172.041 145.048 227.087 55.074 316.330 185.249 131.854 182.446 150.236 285.708 240.183 492.734 635.248 444.730 227.492 296.713 86.474 292.224 282.483 198.839 88.033 289.713 143.262 1.022.914 146.048 168.066 62.337

777.717 984.908 346.386 291.827 2.867.414 245.969 340.558 327.102 2.964.191 901.812 385.945 169.215 187.985 4.665.001 1.444.668 304.135 382.309 414.262 659.109 13.304.074 230.759 221.195 383.294 496.104 1.982.758 1.297.431 559.446 466.529 1.761.745 309.056 345.716 167.409 163.358 189.541 409.334 191.323 123.769 318.108 1.537.606 229.069 570.444 257.870 517.105 126.121 1.598.390 1.965.052 225.082 463.604 215.451 957.641 535.523 1.132.601 132.075 536.546 1.735.905 1.558.688 213.235 565.482 317.164

0,07 0,09 0,03 0,03 0,27 0,02 0,03 0,03 0,28 0,09 0,04 0,02 0,02 0,44 0,14 0,03 0,04 0,04 0,06 1,26 0,02 0,02 0,04 0,05 0,19 0,12 0,05 0,04 0,17 0,03 0,03 0,02 0,02 0,02 0,04 0,02 0,01 0,03 0,15 0,02 0,05 0,03 0,05 0,01 0,15 0,19 0,02 0,04 0,02 0,09 0,05 0,11 0,01 0,05 0,16 0,15 0,02 0,05 0,03



Oracle Corp O'Reilly Automotive Inc PACCAR Inc Packaging Corp of America Palo Alto Networks Inc Parker-Hannifin Corp Parsley Energy Inc Patterson Cos Inc Paychex Inc PayPal Holdings Inc People's United Financial Inc PepsiCo Inc Pfizer Inc PG&E Corp Philip Morris International Inc Phillips 66 Pinnacle West Capital Corp Pioneer Natural Resources Co Plains GP Holdings LP PNC Financial Services Group Inc Polaris Industries Inc PPG Industries Inc PPL Corp Praxair Inc priceline.com Inc Principal Financial Group Inc Procter & Gamble Co Progressive Corp Prologis Inc Prudential Financial Inc Public Service Enterprise Group Inc Public Storage PulteGroup Inc PVH Corp Qorvo Inc QUALCOMM Inc Quest Diagnostics Inc Quintiles IMS Holdings Inc Ralph Lauren Corp Range Resources Corp Raymond James Financial Inc Raytheon Co Realty Income Corp Red Hat Inc Regency Centers Corp Regeneron Pharmaceuticals Inc Regions Financial Corp Reinsurance Group of America Inc Republic Services Inc ResMed Inc Reynolds American Inc Rite Aid Corp Robert Half International Inc Rockwell Automation Inc Rockwell Collins Inc Roper Technologies Inc Ross Stores Inc S&P Global Inc Sabre Corp

353

Divisa


Valoración

% del activo neto


1.428.316 77.450 269.572 149.306 238.892 130.620 171.811 46.531 224.400 120.477 1.856.687 2.705.261 423.055 1.292.629 84.769 136.366 69.208 604.634 135.597 151.386 483.263 420.487 256.207 135.503 3.137.099 203.407 308.698 349.280 380.269 266.618 146.353 159.363 189.067 1.438.380 167.575 259.997 55.775 179.863 109.191 301.571 236.981 76.259 73.939 300.540 207.894 230.690 128.228 113.762 412.362 264.300 65.587 84.926 114.113 94.775 91.619 215.433 123.941

3.418.566 792.335 627.039 191.860 296.080 528.307 161.123 101.463 574.226 1.221.371 171.919 4.317.507 5.631.228 852.564 4.066.220 1.136.086 259.080 888.205 73.619 1.688.898 161.196 766.696 700.420 927.124 2.065.832 469.109 6.162.185 601.701 799.834 1.328.139 679.469 945.517 199.647 186.946 176.119 2.793.013 394.736 294.998 119.724 180.127 212.820 1.221.949 375.320 346.739 229.746 828.351 488.963 240.726 423.878 214.175 1.344.164 261.236 188.005 470.262 359.564 512.754 753.326 804.622 106.630

0,32 0,07 0,06 0,02 0,03 0,05 0,02 0,01 0,05 0,12 0,02 0,41 0,53 0,08 0,38 0,11 0,02 0,08 0,01 0,16 0,02 0,07 0,07 0,09 0,20 0,04 0,58 0,06 0,08 0,13 0,06 0,09 0,02 0,02 0,02 0,26 0,04 0,03 0,01 0,02 0,02 0,12 0,04 0,03 0,02 0,08 0,05 0,02 0,04 0,02 0,13 0,02 0,02 0,04 0,03 0,05 0,07 0,08 0,01



salesforce.com inc SBA Communications Corp SCANA Corp Scripps Networks Interactive Inc Sealed Air Corp Seattle Genetics Inc SEI Investments Co Sempra Energy ServiceNow Inc Sherwin-Williams Co Signature Bank NY Simon Property Group Inc Sirius XM Holdings Inc Skyworks Solutions Inc SL Green Realty Corp Snap-on Inc Southern Co Southwest Airlines Co Southwestern Energy Co Spectra Energy Corp Splunk Inc Sprint Corp St Jude Medical Inc Stanley Black & Decker Inc Staples Inc Starbucks Corp State Street Corp Stericycle Inc Stryker Corp SunTrust Banks Inc Symantec Corp Synchrony Financial Synopsys Inc Sysco Corp T Rowe Price Group Inc Targa Resources Corp Target Corp TD Ameritrade Holding Corp TEGNA Inc Teleflex Inc Tesla Motors Inc Tesoro Corp Texas Instruments Inc Textron Inc Thermo Fisher Scientific Inc Tiffany & Co Time Warner Inc TJX Cos Inc T-Mobile US Inc Toll Brothers Inc Torchmark Corp Total System Services Inc Tractor Supply Co TransDigm Group Inc Travelers Cos Inc Trimble Inc TripAdvisor Inc Twenty-First Century Fox Inc - Shs A Twenty-First Century Fox Inc - Shs B

354

Divisa


Valoración

% del activo neto


308.015 145.788 109.594 49.660 78.410 189.404 53.597 246.620 237.807 87.336 216.075 380.415 81.249 287.208 204.999 182.425 696.848 82.747 371.974 309.077 259.188 220.296 114.376 278.125 275.783 393.042 128.936 349.811 279.354 229.405 706.204 56.418 326.767 200.514 261.943 510.180 109.968 237.491 192.168 547.561 154.903 478.987 92.389 352.776 96.567 499.661 202.262 165.714 42.945 90.454 94.259 132.176 201.898 274.427 123.858 201.938 256.499 95.952

1.295.916 369.541 319.436 180.407 244.004 157.785 198.363 699.358 381.076 584.676 205.469 1.573.829 211.982 399.824 338.260 248.801 1.376.354 233.735 142.391 850.197 207.546 201.783 618.350 494.820 169.335 2.333.445 855.707 203.773 1.130.920 803.444 405.924 847.381 230.837 862.670 514.906 281.689 1.175.614 364.109 149.440 212.267 774.440 274.949 2.098.849 356.332 1.560.266 310.279 2.144.519 1.410.410 458.667 107.726 275.020 247.623 259.234 411.068 1.043.304 187.033 181.677 881.790 328.020

0,12 0,03 0,03 0,02 0,02 0,01 0,02 0,07 0,04 0,06 0,02 0,15 0,02 0,04 0,03 0,02 0,13 0,02 0,01 0,08 0,02 0,02 0,06 0,05 0,02 0,22 0,08 0,02 0,11 0,08 0,04 0,08 0,02 0,08 0,05 0,03 0,11 0,04 0,01 0,02 0,07 0,03 0,20 0,03 0,15 0,03 0,20 0,13 0,04 0,01 0,03 0,02 0,03 0,04 0,10 0,02 0,02 0,08 0,03



Twitter Inc Tyson Foods Inc UDR Inc UGI Corp Ulta Salon Cosmetics & Fragrance Inc Under Armour Inc Under Armour Inc - Shs A Union Pacific Corp United Continental Holdings Inc United Parcel Service Inc United Rentals Inc United Technologies Corp United Therapeutics Corp UnitedHealth Group Inc Universal Health Services Inc Unum Group US Bancorp Valero Energy Corp Valspar Corp Vantiv Inc Varian Medical Systems Inc Ventas Inc VEREIT Inc VeriSign Inc Verisk Analytics Inc Verizon Communications Inc Vertex Pharmaceuticals Inc VF Corp Viacom Inc Visa Inc VMware Inc Vornado Realty Trust Voya Financial Inc Vulcan Materials Co WABCO Holdings Inc Wabtec Corp Walgreens Boots Alliance Inc Wal-Mart Stores Inc Walt Disney Co Waste Management Inc Waters Corp WEC Energy Group Inc Wells Fargo & Co Welltower Inc Westar Energy Inc Western Digital Corp Western Union Co WestRock Co Weyerhaeuser Co Whirlpool Corp WhiteWave Foods Co Whole Foods Market Inc Williams Cos Inc Workday Inc WR Berkley Corp WR Grace & Co WW Grainger Inc Wyndham Worldwide Corp Wynn Resorts Ltd

355

Divisa


Valoración

% del activo neto


591.135 85.877 187.700 219.929 123.295 118.974 569.077 48.497 921.449 170.038 977.758 262.931 589.134 178.590 85.080 816.655 224.700 242.659 114.439 73.319 283.152 300.659 46.013 129.668 1.798.282 231.154 115.096 252.741 756.838 65.217 211.410 154.549 183.190 215.869 183.632 765.620 1.908.142 979.190 327.060 128.514 201.753 2.890.995 463.264 237.801 253.160 186.528 165.314 340.962 98.153 257.756 145.901 322.946 228.884 45.237 148.535 96.466 118.333 57.244

297.534 557.836 305.902 252.794 419.025 143.878 166.248 2.528.100 195.679 2.281.294 233.653 2.522.325 215.303 4.382.523 299.334 258.237 2.509.174 896.420 246.606 290.898 218.083 591.553 240.629 204.482 385.387 6.241.924 536.575 537.144 386.787 4.200.824 137.337 500.351 195.420 484.519 189.404 187.078 2.176.552 3.075.383 4.545.635 934.885 334.022 505.102 7.511.921 716.984 252.038 526.590 281.244 358.680 641.923 391.371 311.550 293.175 636.400 231.871 177.276 151.251 353.332 214.812 172.936

0,03 0,05 0,03 0,02 0,04 0,01 0,02 0,24 0,02 0,22 0,02 0,24 0,02 0,42 0,03 0,03 0,24 0,08 0,02 0,03 0,02 0,06 0,02 0,02 0,04 0,59 0,05 0,05 0,04 0,40 0,01 0,05 0,02 0,05 0,02 0,02 0,21 0,29 0,43 0,09 0,03 0,05 0,71 0,07 0,02 0,05 0,03 0,03 0,06 0,04 0,03 0,03 0,06 0,02 0,02 0,02 0,03 0,02 0,02



Valoración

% del activo neto

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

240.871 146.314 128.865 316.424 289.147 160.513 335.378 217.131 215.454.369

572.524 195.233 428.617 269.264 1.009.956 673.819 156.855 84.610 618.464 739.470 551.944.470

0,06 0,02 0,04 0,03 0,10 0,06 0,01 0,01 0,06 0,07 52,26

USD

262.080 262.080

190.523 190.523

0,02 0,02

476.937.668

962.848.705

91,15

4.007.786 27.551.265 31.559.051

4.006.400 27.548.681 31.555.081

0,38 2,61 2,99

31.559.051

31.555.081

2,99


Divisa

14.669 23.485 7.402 5.675 27.417 11.108 4.935 2.400 6.268 14.466

4.665

Xcel Energy Inc Xerox Corp Xilinx Inc Xylem Inc Yahoo! Inc Yum! Brands Inc Zayo Group Holdings Inc Zillow Group Inc Zimmer Biomet Holdings Inc Zoetis Inc Total Estados Unidos de América

ISLAS VÍRGENES Michael Kors Holdings Ltd Total Islas Vírgenes TOTAL VALORES COTIZADOS: ACCIONES

2) VALORES COTIZADOS: BONOS ITALIA Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/07/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/08/2017 Total Italia

4.000.000 27.500.000

EUR EUR



ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Camden Property Trust Total Estados Unidos de América

513.935

EUR

15.790.633 15.790.633

16.923.880 16.923.880

1,60 1,60

3.133

USD

172.625 172.625

248.800 248.800

0,02 0,02

15.963.258

17.172.680

1,62

524.459.977

1.011.576.466

95,76

-

-

-


B) OTROS VALORES MOBILIARIOS 1) OTROS VALORES MOBILIARIOS: ACCIONES MALTA BGP Holdings Plc* Total Malta

682.017

* Este valor no está cotizado ni es negociable. 1 ETF.

356

EUR



Valoración

% del activo neto

GBP GBP

78.615 78.615

96.706 3.177 99.883

0,01 0,01

USD

-

13 13

-

78.615

99.896

0,01


Divisa

18.601 2.725.040

50.000

REINO UNIDO NEX Group Plc Rolls-Royce Holdings Plc Total Reino Unido

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Rayonier Inc Reit (1/100.000) Total Estados Unidos de América TOTAL OTROS VALORES MOBILIARIOS: ACCIONES


314.551

EUR

3.401.543 3.401.543

3.535.557 3.535.557

0,33 0,33

1.784 4.506

EUR EUR

4.355.115 4.363.616 8.718.731

4.673.143 5.015.436 9.688.579

0,44 0,47 0,91


12.120.274

13.224.136

1,24


12.198.889

13.324.032

1,25

536.658.866

1.024.900.498

97,01

31.599.490

2,99

1.056.499.988

100,00


TOTAL CARTERA DE INVERSIONES TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS TOTAL PATRIMONIO NETO * Posición bloqueada para la negociación. ** Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24. 1 OICVM.

357

CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES (expresado en EUR) Descripción

Valoración

% total activos

1.011.576.466

95,16


13.324.032

1,25


32.734.487

3,08

5.440.123

0,51

1.063.075.108

100,00


OTROS ACTIVOS TOTAL

358


9,71


7,50


6,52


6,41

Petróleo

6,18


4,11


3,87

Seguros

3,25


3,22


3,15


3,13

Servicios públicos

3,09


2,99

Inmobiliarias

2,97


2,85

Químicas

2,62


2,15


2,12

Transporte

2,04

Bienes de consumo

1,98


1,92


1,88


1,87


1,70

Biotecnología

1,61

Ocio

1,32


1,13


1,05

Otros servicios

0,91

Textil

0,74


0,63

Casas de comercio

0,45


0,36

Metales no ferrosos

0,34

Metales preciosos

0,33


0,24


0,19


0,14

Varios

0,12


0,07

Agricultura y pesca

0,05


0,05

Industria relojera

0,04


0,01


97,01


2,99


100,00

359

CHALLENGE FLEXIBLE FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa



1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL CANADÁ BlackBerry Ltd Total Canadá

IRLANDA IBRC*1 Total Irlanda

166.018

USD

1.577.575 1.577.575

1.099.981 1.099.981

1,06 1,06

3.080

EUR

668 668

-

-

1.578.243

1.099.981

1,06


2) VALORES COTIZADOS: BONOS ITALIA Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 12/05/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 13/04/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/03/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/07/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/08/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 14/09/2017 Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 28/02/2017 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.75% 15/01/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.5% 01/11/2017 Total Italia

NORUEGA Norway Government Bond 4.25% 19/05/2017 Total Noruega

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA United States Treasury Note/Bond 0.625% 30/06/2018 Total Estados Unidos de América

5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 4.000.000 3.000.000 4.500.000


5.008.173 5.007.644 5.005.855 5.008.040 5.008.704 5.010.213 4.004.709 3.041.040 4.690.710 41.785.088

5.006.500 5.005.224 5.005.133 5.008.000 5.008.850 5.011.350 4.003.144 3.015.600 4.641.525 41.705.326

4,80 4,80 4,80 4,81 4,81 4,81 3,85 2,89 4,45 40,02

28.560.000

NOK

3.201.485 3.201.485

3.188.956 3.188.956

3,06 3,06

6.110.000

USD

5.509.687 5.509.687

5.785.846 5.785.846

5,55 5,55

50.496.260

50.680.128

48,63

1.637.741 5.240.348 3.120.003 2.231.737 12.229.829

1.902.000 5.408.566 3.211.200 2.212.800 12.734.566

1,83 5,19 3,08 2,12 12,22


3) VALORES COTIZADOS: FONDOS DE INVERSIÓN FRANCIA Lyxor China Enterprise HSCEI UCITS ETF2 Lyxor ETF STOXX Europe 600 Banks2 Lyxor UCITS ETF STOXX Europe 600 Healthcare2 Lyxor UCITS ETF STOXX Europe 600 Telecommunications2 Total Francia

15.000 270.699 40.000 60.000

* Este valor fue excluido de bolsa en enero de 2009. 1 Posición bloqueada para la negociación. 2 ETF.

360

EUR EUR EUR EUR

CHALLENGE FLEXIBLE FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

IRLANDA iShares EM Local Govt Bond UCITS ETF USD Dist1 iShares EUR High Yield Corp Bond UCITS ETF EUR Dist1 Total Irlanda

100.930 40.000

EUR EUR

6.142.734 4.136.925 10.279.659

5.953.859 4.260.000 10.213.859

5,71 4,09 9,80

JERSEY ETFS Agriculture1 Total Jersey

497.651

EUR

3.065.600 3.065.600

2.503.185 2.503.185

2,40 2,40

9.785 60.000 45.459 96.446

USD USD USD USD

2.531.978 2.059.905 997.766 4.973.695 10.563.344

2.491.703 2.124.410 1.147.581 4.785.752 10.549.446

2,39 2,04 1,10 4,59 10,12

TOTAL VALORES COTIZADOS: FONDOS DE INVERSIÓN

36.138.432

36.001.056

34,54


88.212.935

87.781.165

84.23


88.212.935

87.781.165

84,23

16.437.756

15,77

104.218.921

100,00


Valoración

% total activos


86.681.184

81,26

1.099.981

1,03

18.228.271

17,09

665.074

0,62

106.674.510

100,00

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA iShares Nasdaq Biotechnology ETF1 iShares US Preferred Stock ETF1 PureFunds ISE Cyber Security ETF1 SPDR DB International Government Inflation-Protected Bond ETF1 Total Estados Unidos de América

TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS TOTAL PATRIMONIO NETO 1

ETF. ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES


361

DESGLOSE ECONÓMICO DE LAS INVERSIONES (expresado en un porcentaje del patrimonio neto) % del activo neto Estados, provincias y entes locales Fondos de inversión Sociedades de cartera y financieras Electrónica y equipos electrónicos

48,63 32,14 2,40 1,06


84,23


15,77


100,00

362

CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

10.600.336 17.536.702 28.137.038

13.838.537 20.324.163 34.162.700

1,55 2,27 3,82

28.137.038

34.162.700

3,82

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES IRLANDA Cairn Homes Plc Hibernia REIT Plc Total Irlanda

10.250.768 16.796.829

EUR EUR


2) VALORES COTIZADOS: BONOS AUSTRALIA Australia Government Bond 6% 15/02/2017 Origin Energy Finance Ltd 2.5% 23/10/2020 EMTN Origin Energy Finance Ltd 2.875% 11/10/2019 EMTN Total Australia

13.100.000 3.000.000 3.000.000

AUD EUR EUR

8.750.048 2.859.840 2.817.000 14.426.888

9.052.587 3.192.000 3.207.900 15.452.487

1,01 0,36 0,36 1,73

AUSTRIA Sappi Papier Holding GmbH 3,375% 01/04/2022 Sappi Papier Holding GmbH 4% 01/04/2023 Total Austria

1.500.000 1.500.000

EUR EUR

1.563.450 1.593.750 3.157.200

1.555.200 1.583.400 3.138.600

0,17 0,18 0,35

CANADÁ Glencore Finance Canada Ltd 2.7% 25/10/2017 Total Canadá

2.000.000

USD

1.787.744 1.787.744

1.912.007 1.912.007

0,21 0,21

ISLAS CAIMÁN CK Hutchison Finance 16 II Ltd 0.875% 03/10/2024 Hutchison Whampoa Finance 14 Ltd 1.375% 31/10/2021 Total Islas Caimán

3.000.000 3.000.000

EUR EUR

2.976.330 3.138.000 6.114.330

2.889.000 3.102.900 5.991.900

0,32 0,35 0,67

DINAMARCA Danske Bank A/S 5.75% / perpetual Total Dinamarca

3.000.000

EUR

3.063.750 3.063.750

3.117.600 3.117.600

0,35 0,35

FRANCIA BPCE SA 0,625% 20/04/2020 EMTN BPCE SA 2.75% 08/07/2026 Credit Agricole Assurances SA 4.75% 27/09/2048 Credit Agricole SA 2.625% 17/03/2027 Danone SA 1.691% 30/10/2019 Italcementi Finance SA 6.125% 21/02/2018 EMTN SCOR SE 3% 08/06/2046 Societe Generale SA 6.75% / perpetual Total Capital International SA 2.125% 19/11/2021 EMTN TOTAL SA 2.708% / perpetual Wendel SA 2.5% 09/02/2027 Wendel SA 2.75% 02/10/2024 Total Francia

4.000.000 2.500.000 1.800.000 4.000.000 2.000.000 5.000.000 4.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000

EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

4.085.400 2.601.000 1.784.394 4.167.000 1.831.753 5.500.000 3.951.753 3.157.500 3.276.900 2.999.910 2.985.000 3.083.500 39.424.110

4.061.200 2.587.500 1.821.600 4.092.400 1.878.069 5.342.000 4.002.000 3.074.100 3.289.800 2.929.800 3.068.100 3.195.600 39.342.169

0,45 0,29 0,20 0,46 0,21 0,60 0,45 0,34 0,37 0,33 0,34 0,36 4,40

363

CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Valoración

% del activo neto

EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.635.000 2.008.700 2.643.008 3.144.600 2.463.225 1.781.334 3.970.960 3.520.055 3.472.035 25.638.917

2.648.250 2.013.600 2.819.105 3.216.000 2.522.500 1.921.500 4.131.200 3.652.600 3.699.150 26.623.905

0,30 0,23 0,32 0,36 0,28 0,21 0,46 0,41 0,41 2,98

1.500.000 5.100.000 6.000.000 5.000.000 5.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR

1.548.750 5.093.268 6.672.120 4.860.057 4.976.000 23.150.195

1.568.700 5.000.550 6.261.600 5.016.500 5.273.500 23.120.850

0,18 0,56 0,70 0,56 0,59 2,59

5.000.000 3.000.000 6.000.000 6.500.000 2.500.000 3.000.000 2.000.000 2.500.000 2.000.000 2.000.000 2.500.000 5.000.000 10.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 7.500.000 4.000.000 5.000.000 7.500.000 5.000.000 5.000.000 4.500.000 4.000.000 3.000.000 3.000.000 4.500.000 2.500.000 3.000.000 6.000.000 2.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

5.275.000 3.136.300 5.982.933 6.926.985 2.491.100 3.322.500 2.082.000 2.435.631 2.665.649 2.467.250 2.365.000 5.103.750 9.238.100 5.114.200 5.263.600 6.577.676 6.280.950 7.901.875 4.220.269 5.874.550 7.673.205 5.040.525 5.344.722 4.495.611 3.974.000 3.000.000 3.053.700 4.685.100 2.595.000 3.022.200 5.992.860 1.952.560 145.554.801

5.196.500 3.119.400 6.090.600 6.710.600 2.527.750 3.324.900 2.056.000 2.491.301 2.564.982 2.367.000 2.460.500 4.975.000 9.505.000 4.949.000 5.136.500 6.540.625 6.428.000 7.782.000 4.503.200 5.752.000 7.524.750 5.191.000 5.664.500 4.740.300 4.258.000 3.076.800 3.066.300 4.885.650 2.641.500 2.958.900 5.833.200 1.070.000 145.391.758

0,58 0,35 0,68 0,75 0,28 0,37 0,23 0,28 0,29 0,26 0,28 0,56 1,06 0,55 0,57 0,73 0,72 0,87 0,50 0,64 0,84 0,58 0,63 0,53 0,48 0,34 0,34 0,55 0,30 0,33 0,65 0,12 16,24


Divisa

ALEMANIA CRH Finance Germany GmbH 1.75% 16/07/2021 EMTN Deutsche Bank AG 1% 18/03/2019 EMTN Deutsche Bank AG 2.95% 20/08/2020 Deutsche Bank AG 5% 24/06/2020 EMTN HeidelbergCement AG 1.5% 07/02/2025 EMTN HeidelbergCement AG 2.25% 03/06/2024 EMTN Merck KGaA 2.625% 12/12/2074 Tyssenkrupp AG 2.75% 08/03/2021 EMTN ThyssenKrupp AG 3.125% 25/10/2019 EMTN Total Alemania

2.500.000 2.000.000 3.000.000 3.000.000 2.500.000 1.800.000 4.000.000 3.500.000 3.500.000

IRLANDA Ardagh Packaging Finance Plc / Ardagh Holdings USA Inc 4.125% 15/05/2023 CRH Finance DAC 1.375% 18/10/2028 EMTN ESB Finance Ltd 6.25% 11/09/2017 EMTN Ryanair Ltd 1.125% 10/03/2023 EMTN Ryanair Ltd 1.875% 17/06/2021 EMTN Total Irlanda

ITALIA Assicurazioni Generali SpA 5.5% 27/10/2047 EMTN Autostrade per l'Italia SpA 1.625% 12/06/2023 Buzzi Unicem SpA 2.125% 28/04/2023 Enel SpA 2.909% 20/02/2018 Eni SpA 0,75% 17/05/2022 EMTN Eni SpA 4.125% 16/09/2019 Intesa Sanpaolo SpA 3.928% 15/09/2026 EMTN Intesa Sanpaolo SpA 5.25% 12/01/2024 Intesa Sanpaolo SpA 5.25% 28/01/2022 EMTN Intesa Sanpaolo SpA 6.625% 13/09/2023 EMTN Intesa Sanpaolo SpA 7% / perpetual Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0.95% 15/03/2023 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.25% 01/12/2026 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.6% 01/06/2026 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2% 01/12/2025 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.1% 15/09/2026 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.75% 01/09/2028 Leonardo SpA 4.375% 05/12/2017 EMTN Leonardo SpA 4.5% 19/01/2021 EMTN Leonardo SpA 4.875% 24/03/2025 EMTN Mediaset SpA 5% 01/02/2017 Mediobanca SpA 2.25% 18/03/2019 EMTN* Societa Iniziative Autostradali e Servizi SpA 3.375% 13/02/2024 EMTN Telecom Italia SpA 3.25% 16/01/2023 EMTN Telecom Italia SpA/Milano 3.625% 19/01/2024 EMTN Telecom Italia SpA/Milano 3.625% 25/05/2026 EMTN UniCredit SpA 1.5% 19/06/2019 EMTN UniCredit SpA 3.25% 14/01/2021 EMTN UniCredit SpA 5.75% 28/10/2025 EMTN Unione di Banche Italiane SpA 4.25% 05/05/2026 EMTN Unipol Gruppo Finanziario SpA 3% 18/03/2025 EMTN Veneto Banca SpA 9.5% 01/12/2025 EMTN Total Italia * Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24.

364

CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

EUR

2.971.000 2.971.000

3.003.000 3.003.000

0,34 0,34

5.000.000 1.500.000 3.500.000 3.000.000 3.000.000 4.000.000 3.000.000 2.000.000 3.000.000 5.500.000 5.000.000 3.500.000


4.959.100 1.515.000 3.661.875 3.078.000 3.285.600 4.068.734 3.283.500 1.969.020 2.683.500 5.477.505 4.967.500 3.914.750 42.864.084

5.225.500 1.570.650 3.676.750 3.150.900 3.297.000 4.385.200 3.198.600 2.002.000 3.012.900 5.497.800 5.271.500 3.928.750 44.217.550

0,58 0,18 0,41 0,35 0,37 0,49 0,36 0,22 0,34 0,61 0,59 0,44 4,94

MÉXICO Cemex SAB de CV 4.375% 05/03/2023 Total México

4.000.000

EUR

3.955.750 3.955.750

4.090.000 4.090.000

0,46 0,46

PAÍSES BAJOS CRH Funding BV 1.875% 09/01/2024 EMTN EDP Finance BV 1.125% 12/02/2024 EMTN EDP Finance BV 2.625% 15/04/2019 EMTN EDP Finance BV 2.625% 18/01/2022 EMTN Enel Finance International NV 5% 12/07/2021 EMTN Fiat Chrysler Finance Europe 3.75% 29/03/2024 EMTN Generali Finance BV 4.596% / perpetual Hertz Holdings Netherlands BV 4.125% 15/10/2021 NN Group NV 4.5% / perpetual NN Group NV 4.625% 08/04/2044 Saipem Finance International BV 3% 08/03/2021 EMTN Telefonica Europe BV 5.875% / perpetual Telefonica Europe BV 6.5% / perpetual Total Países Bajos

5.000.000 5.000.000 6.000.000 5.000.000 2.000.000 4.500.000 4.000.000 3.680.000 2.000.000 3.000.000 3.250.000 4.000.000 5.000.000


4.970.550 4.833.500 5.967.600 4.956.400 2.469.400 4.495.078 4.019.318 3.680.000 2.003.000 3.207.000 3.250.000 4.364.750 5.335.700 53.552.296

5.323.000 4.750.500 6.287.400 5.274.500 2.414.600 4.658.400 3.895.600 3.698.400 1.994.000 3.129.300 3.355.950 4.197.600 5.323.500 54.302.750

0,60 0,53 0,70 0,59 0,27 0,52 0,44 0,41 0,22 0,35 0,38 0,47 0,60 6,08

NUEVA ZELANDA Fonterra Co-operative Group Ltd 0.75% 08/11/2024 EMTN New Zealand Government Bond 5% 15/03/2019 New Zealand Government Bond 6% 15/12/2017 Total Nueva Zelanda

9.000.000 8.500.000 14.000.000

EUR NZD NZD

8.929.260 5.875.556 9.270.450 24.075.266

8.820.900 5.952.442 9.627.408 24.400.750

0,99 0,67 1,08 2,74

NORUEGA Norway Government Bond 3.75% 25/05/2021 Total Noruega

73.800.000

NOK

9.040.687 9.040.687

9.049.293 9.049.293

1,01 1,01

4.500.000 3.000.000

EUR EUR

4.602.900 3.102.600 7.705.500

4.629.600 3.175.200 7.804.800

0,52 0,35 0,87



Divisa

JERSEY Avis Budget Finance Plc 4.125% 15/11/2024 Total Jersey

3.000.000

LUXEMBURGO ArcelorMittal 2.875% 06/07/2020 EMTN ArcelorMittal 3% 09/04/2021 EMTN ArcelorMittal 3% 25/03/2019 EMTN ArcelorMittal 3.125% 14/01/2022 EMTN Fiat Chrysler Finance Europe 4.75% 15/07/2022 EMTN Fiat Chrysler Finance Europe 4.75% 22/03/2021 EMTN Fiat Chrysler Finance Europe 6.625% 15/03/2018 EMTN Glencore Finance Europe SA 1.25% 17/03/2021 EMTN Glencore Finance Europe SA 1.625% 18/01/2022 EMTN Glencore Finance Europe SA 1.875% 13/09/2023 EMTN Harman Finance International SCA 2% 27/05/2022 HeidelbergCement Finance Luxembourg SA 3.25% 21/10/2021 EMTN Total Luxemburgo

PANAMÁ Carnival Corp 1.125% 06/11/2019 Carnival Corp 1.875% 07/11/2022 Total Panamá

365



Valoración

% del activo neto


4.018.473 3.430.000 6.005.780 3.078.250 3.235.380 3.445.882 2.018.415 25.232.180

3.994.800 3.435.600 6.129.000 3.128.400 3.185.100 3.345.300 1.951.163 25.169.363

0,45 0,38 0,68 0,35 0,36 0,37 0,22 2,81

4.000.000 2.000.000 4.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000 5.000.000 3.000.000 4.700.000 5.000.000


3.977.120 1.812.500 4.145.753 2.994.000 2.935.620 3.266.700 4.981.700 3.048.750 4.700.000 5.583.364 37.445.507

4.100.000 1.903.000 3.825.200 3.044.100 2.961.900 3.162.300 5.005.000 3.053.790 4.828.310 5.745.975 37.629.575

0,46 0,21 0,43 0,34 0,33 0,35 0,56 0,34 0,54 0,64 4,20

40.000.000

SEK

4.107.305 4.107.305

4.216.599 4.216.599

0,47 0,47

1.500.000 2.500.000 3.000.000 4.000.000 5.000.000 4.500.000 5.000.000 2.000.000 4.000.000 4.000.000 2.000.000 3.500.000 3.000.000 5.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.512.600 2.435.000 2.869.000 4.050.000 4.984.200 4.470.660 5.823.692 2.007.990 3.941.700 3.948.400 2.118.000 3.620.750 3.159.000 4.991.900 49.932.892

1.518.150 2.560.000 3.120.300 4.182.000 5.166.000 4.415.850 5.793.474 2.017.400 4.052.400 4.143.600 2.110.200 3.616.900 3.137.070 5.115.000 50.948.344

0,17 0,29 0,35 0,47 0,58 0,49 0,65 0,23 0,45 0,46 0,24 0,40 0,35 0,57 5,70

5.500.000 4.000.000 4.000.000 4.000.000 5.000.000 40.000.000 5.700.000 2.000.000 3.000.000 5.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR SEK EUR USD EUR EUR

5.464.580 3.848.800 3.976.480 4.046.000 4.990.000 4.133.830 5.700.000 1.830.089 3.093.000 5.111.043

5.605.050 4.002.400 4.169.600 4.055.600 5.114.500 4.225.674 5.523.870 1.880.929 3.097.500 5.286.500

0,63 0,45 0,47 0,45 0,57 0,47 0,62 0,21 0,35 0,59


Divisa

PORTUGAL Banco Comercial Portugues SA 3.375% 27/02/2017 EMTN Brisa Concessao Rodoviaria SA 1.875% 30/04/2025 EMTN Brisa Concessao Rodoviaria SA 2% 22/03/2023 EMTN EDP - Energias de Portugal SA 5.375% 16/09/2075 Portugal Obrigacoes do Tesouro OT 3.85% 15/04/2021 Portugal Obrigacoes do Tesouro OT 4.8% 15/06/2020 Portugal Obrigacoes do Tesouro OT 4.95% 25/10/2023 Total Portugal

4.000.000 3.500.000 6.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000 1.750.000

ESPAÑA ACS Actividades de Construccion y Servicios SA 2.875% 01/04/2020 EMTN Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 6.75% / perpetual Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 7% / perpetual Bankia SA 4% 22/05/2024 Cellnex Telecom SA 2.375% 16/01/2024 EMTN Cellnex Telecom SA 3.125% 27/07/2022 EMTN Mapfre SA 1.625% 19/05/2026 Mapfre SA 5.921% 24/07/2037 Merlin Properties Socimi SA 2.225% 25/04/2023 EMTN Spain Government Inflation Linked Bond 1.8% 30/11/2024 Total España

SUECIA Volvo Car AB 1.73% 07/03/2022 Total Suecia

REINO UNIDO Anglo American Capital Plc 1.75% 20/11/2017 EMTN Anglo American Capital Plc 2.5% 29/04/2021 EMTN Anglo American Capital Plc 2.75% 07/06/2019 EMTN Anglo American Capital Plc 2.875% 20/11/2020 EMTN Barclays Plc 1.875% 23/03/2021 EMTN HSBC Holdings Plc 0.875% 06/09/2024 National Grid Gas Finance Plc 1.125% 22/09/2021 EMTN Tesco Corporate Treasury Services Plc 1.25% 13/11/2017 EMTN Tesco Corporate Treasury Services Plc 1.375% 01/07/2019 EMTN Tesco Corporate Treasury Services Plc 2.125% 12/11/2020 EMTN Tesco Plc 3.375% 02/11/2018 EMTN Titan Global Finance Plc 3.5% 17/06/2021 Titan Global Finance Plc 4.25% 10/07/2019 EMTN Trinity Acquisition Plc 2.125% 26/05/2022 Total Reino Unido

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA American International Group Inc 1.5% 08/06/2023 Bank of America Corp 0.523% 28/03/2018 EMTN Bank of America Corp 1.375% 10/09/2021 EMTN Bank of America Corp 1.375% 26/03/2025 EMTN Cemex Finance LLC 4.625% 15/06/2024 General Electric Co 0.571% 30/07/2019 EMTN General Motors Financial Co Inc 0.955% 07/09/2023 EMTN General Motors Financial Co Inc 2.35% 04/10/2019 Goldman Sachs Group Inc 1,375% 26/07/2022 EMTN Goldman Sachs Group Inc 2% 27/07/2023 EMTN

366



Divisa

4.000.000 5.000.000 8.000.000 6.000.000 10.000.000 3.000.000 5.000.000 3.750.000 6.500.000

EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR GBP

Goldman Sachs Group Inc 2,125% 30/09/2024 EMTN Inter-American Development Bank 1.08% 15/07/2021 International Bank for Reconstruction & Development 0.9775% 13/10/2020 Liberty Mutual Group Inc 2.75% 04/05/2026 Morgan Stanley 0.186% 03/12/2019 Morgan Stanley 1.75% 30/01/2025 EMTN Morgan Stanley 6.5% 28/12/2018 EMTN Thermo Fisher Scientific Inc 0.75% 12/09/2024 Toyota Motor Credit Corp 1% 27/09/2022 EMTN Total Estados Unidos de América TOTAL VALORES COTIZADOS: BONOS


Valoración

% del activo neto

4.320.000 4.602.445 7.142.857 5.956.620 10.000.000 2.994.270 6.130.260 3.717.075 7.518.853 94.576.202

4.231.600 4.762.381 7.617.522 6.209.400 10.013.000 3.101.700 5.644.000 3.635.250 7.468.628 95.645.104

0,47 0,53 0,85 0,69 1,12 0,35 0,63 0,41 0,83 10,69

617.776.604

624.568.404

69,83


448.067

EUR

13.766.841 13.766.841

14.754.846 14.754.846

1,65 1,65

86.536

EUR

9.281.067 9.281.067

9.216.084 9.216.084

1,03 1,03

LUXEMBURGO JPMorgan Funds - Global Convertibles Fund EUR2 Robeco Capital Growth Funds - Robeco Global Consumer Trends Equities2 Total Luxemburgo

557.087 62.952

EUR EUR

7.186.956 9.995.565 17.182.521

9.091.653 9.952.128 19.043.781

1,02 1,11 2,13

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA iShares Nasdaq Biotechnology ETF1 PureFunds ISE Cyber Security ETF1 Total Estados Unidos de América

17.765 101.006

USD USD

4.612.770 2.471.743 7.084.513

4.523.771 2.549.825 7.073.596

0,51 0,28 0,79

47.314.942

50.088.307

5,60

693.228.584

708.819.411

79,25

IRLANDA iShares EUR High Yield Corp Bond UCITS ETF EUR Dist1 Total Irlanda

TOTAL VALORES COTIZADOS: FONDOS DE INVERSIÓN TOTAL VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL B) OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS 1) OTROS MERCADOS ORGANIZADOS: BONOS ITALIA Assicurazioni Generali SpA 5% 08/06/2048 EMTN Total Italia

1.500.000

EUR

1.489.155 1.489.155

1.519.950 1.519.950

0,17 0,17

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Newell Brands Inc 3.75% 01/10/2021 Total Estados Unidos de América

3.000.000

EUR

3.342.000 3.342.000

3.345.090 3.345.090

0,37 0,37


4.831.155

4.865.040

0,54


4.831.155

4.865.040

0,54

1 2

ETF. OICVM.

367



Divisa

5.000.000

EUR


Valoración

% del activo neto

5.000.000 5.000.000

5.064.000 5.064.000

0,57 0,57

5.000.000

5.064.000

0,57

C) OTROS VALORES MOBILIARIOS 1) OTROS VALORES MOBILIARIOS: WARRANTS REINO UNIDO UBS AG 0% 04/02/2020 EMTN Total Reino Unido TOTAL OTROS VALORES MOBILIARIOS: WARRANTS

2) OTROS VALORES MOBILIARIOS: BONOS ALEMANIA UniCredit Bank AG 0% 30/07/2019 Total Alemania

LUXEMBURGO ARD Finance SA 6.625% 15/09/2023 Societe Generale SA 0% 15/05/2019 EMTN Societe Generale SA 0% 25/02/2019 EMTN Total Luxemburgo

100

EUR

5.000.000 5.000.000

4.834.972 4.834.972

0,54 0,54

2.750.000 1.000.000 2.000.000

EUR EUR EUR

2.664.750 1.000.000 2.000.000 5.664.750

2.742.850 965.100 1.934.400 5.642.350

0,31 0,11 0,21 0,63

10.664.750

10.477.322

1,17

TOTAL OTROS VALORES MOBILIARIOS: BONOS

3) OTROS VALORES MOBILIARIOS: FONDOS DE INVERSIÓN FRANCIA H2O AM - H2O Adagio1 Total Francia

192

EUR

9.500.000 9.500.000

9.767.519 9.767.519

1,09 1,09

50.707 270.220 95.280 13.920 74.656

EUR EUR EUR EUR USD

8.164.390 30.908.292 9.194.305 18.000.000 6.575.137 72.842.124

9.114.560 31.856.250 9.422.255 17.983.990 8.114.287 76.491.342

1,02 3,56 1,05 2,01 0,91 8,55


82.342.124

86.258.861

9,64


98.006.874

101.800.183

11,38

796.066.613

815.484.634

91,17

78.958.039

8,83

894.442.673

100,00

LUXEMBURGO Deutsche Invest I Convertibles1 JPmorgan Funds - Systematic Alpha1 Parvest Convertible Bond Europe1 Schroder GAIA Cat Bond1 Trea SICAV - 3G Credit Opportunities1 Total Luxemburgo

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS TOTAL PATRIMONIO NETO 1

OICVM.

368

CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN FUND COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES (expresado en EUR) Descripción

Valoración

% total activos


708.819.411

77,82

4.865.040

0,54

101.800.183

11,18


81.635.247

8,96

OTROS ACTIVOS

13.693.771

1,50

910.813.652

100,00

OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS OTROS VALORES MOBILIARIOS

TOTAL

369

DESGLOSE ECONÓMICO DE LAS INVERSIONES (expresado en un porcentaje del patrimonio neto)

% del activo neto Sociedades de cartera y financieras Fondos de inversión Bancos e instituciones financieras Estados, provincias y entes locales Seguros Construcción y auxiliar de la construcción Difusión de noticias Transporte Inmobiliarias Minería e industrias pesadas Tecnología aeroespacial Petróleo Supranacional Bienes de consumo Servicios públicos Industria del automóvil Ocio Electrónica y equipos electrónicos Empresas farmacéuticas y de cosméticos Semiconductores para electrónica Otros servicios Productos madereros e industria del papel Distribución comercial Alimentación y destilerías Industria del embalaje y de contenedores

19,56 15,24 12,75 9,55 5,41 4,24 3,94 3,19 2,81 2,34 2,01 1,70 1,38 1,36 1,10 0,99 0,87 0,47 0,46 0,41 0,41 0,35 0,24 0,21 0,18


91,17


8,83


100,00

370

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (expresado en EUR) Descripción


Divisa


Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES AUSTRIA Raiffeisen Bank International AG Total Austria

502.569

EUR

8.672.723 8.672.723

8.832.650 8.832.650

0,43 0,43

BÉLGICA Solvay SA Total Bélgica

133.085

EUR

13.502.587 13.502.587

14.872.249 14.872.249

0,73 0,73

72.955

USD

5.276.256 5.276.256

5.856.152 5.856.152

0,29 0,29

FINLANDIA Fortum OYJ Nokian Renkaat OYJ Total Finlandia

1.081.980 829.533

EUR EUR

19.451.144 21.929.164 41.380.308

15.872.647 29.299.106 45.171.753

0,78 1,44 2,22

FRANCIA Arkema SA AXA SA BNP Paribas SA Natixis SA Nexans SA Peugeot SA Remy Cointreau SA Sanofi Societe Generale SA Technip SA Vinci SA Total Francia

153.730 789.986 289.382 1.841.686 337.704 1.478.726 237.162 162.301 437.203 454.136 219.107


7.412.263 13.157.060 12.807.987 9.920.435 11.579.417 15.396.890 15.791.468 14.264.957 16.656.484 21.460.774 11.109.318 149.557.053

14.296.890 18.817.467 17.319.513 9.812.503 16.611.660 22.986.796 19.046.481 12.368.959 20.266.546 30.826.752 14.108.300 196.461.867

0,70 0,92 0,85 0,48 0,82 1,13 0,94 0,61 1,00 1,51 0,69 9,65

ALEMANIA Allianz SE BASF SE Bayer AG LANXESS AG METRO AG SAP SE Schaeffler AG / preference Total Alemania

100.584 139.919 110.688 292.240 358.592 127.522 1.628.432


11.879.769 8.477.465 10.675.519 14.223.485 10.490.497 8.806.620 21.553.892 86.107.247

15.681.046 12.307.275 10.928.226 18.358.517 11.166.555 10.546.069 22.635.205 101.622.893

0,77 0,60 0,54 0,90 0,55 0,52 1,11 4,99

613.889

EUR

13.011.884 13.011.884

16.074.683 16.074.683

0,79 0,79


GRAN BRETAÑA Royal Dutch Shell Plc A shs Total Gran Bretaña

371

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) Coste de adquisición

Valoración

% del activo neto

USD EUR

10.509.337 13.372.081 23.881.418

11.247.794 12.794.787 24.042.581

0,55 0,63 1,18

1.653.165 256.344 5.980.345

EUR EUR EUR

22.832.564 2.292.409 13.582.311 38.707.284

23.326.158 1.663.673 12.187.943 37.177.774

1,15 0,08 0,60 1,83

JAPÓN Asahi Glass Co Ltd Asics Corp Bandai Namco Holdings Inc Casio Computer Co Ltd Daifuku Co Ltd Dai-ichi Life Holdings Inc Daiwa Securities Group Inc Disco Corp Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd Kajima Corp Kawasaki Heavy Industries Ltd MISUMI Group Inc Mitsubishi Chemical Holdings Corp Mitsubishi Estate Co Ltd Mitsubishi Motors Corp Mitsubishi UFJ Financial Group Inc Mitsui & Co Ltd Mitsui Fudosan Co Ltd Mizuho Financial Group Inc NGK Spark Plug Co Ltd Nippon Express Co Ltd Nippon Yusen KK Rakuten Inc Recruit Holdings Co Ltd Seven & i Holdings Co Ltd Shimamura Co Ltd Shizuoka Bank Ltd Sumitomo Heavy Industries Ltd Sumitomo Metal Mining Co Ltd Suzuki Motor Corp Taisei Corp Terumo Corp THK Co Ltd Unicharm Corp Yamada Denki Co Ltd Total Japón

487.000 168.500 113.800 235.100 268.200 197.700 531.000 44.300 292.500 419.000 1.038.000 250.800 518.700 159.000 609.300 478.200 158.800 147.000 1.815.900 155.900 608.000 1.716.000 229.000 70.800 67.800 20.000 396.000 580.000 284.000 98.600 355.000 73.700 164.500 123.500 667.400


3.350.698 3.374.519 2.642.590 3.300.258 2.491.140 3.335.689 3.301.100 3.590.419 3.321.691 2.643.408 3.307.611 2.813.508 3.365.399 2.650.933 3.292.885 1.816.531 1.788.781 3.330.176 3.304.450 2.848.797 2.642.332 3.261.579 2.578.955 2.664.307 2.620.057 2.630.505 3.352.234 2.713.797 2.868.589 3.381.385 2.659.060 2.671.344 2.863.954 2.702.663 2.938.367 102.419.711

3.185.667 3.240.466 2.976.718 3.162.385 5.427.900 3.145.689 3.151.354 5.081.202 3.048.449 2.771.724 3.118.804 3.938.227 3.239.303 3.034.989 3.307.267 2.812.552 2.098.353 3.299.364 3.110.128 3.328.728 3.116.036 3.076.706 2.176.669 2.718.509 2.473.984 2.410.252 3.199.904 3.556.595 3.551.601 3.327.434 2.374.516 2.603.592 3.485.417 2.592.445 3.447.785 110.590.714

0,16 0,16 0,15 0,16 0,27 0,15 0,15 0,25 0,15 0,14 0,15 0,19 0,16 0,15 0,16 0,14 0,10 0,16 0,15 0,16 0,15 0,15 0,11 0,13 0,12 0,12 0,16 0,17 0,17 0,16 0,12 0,13 0,17 0,13 0,17 5,42


2.748.006 1.735.661

EUR EUR

21.303.654 21.542.632 42.846.286

19.362.450 29.454.167 48.816.617

0,95 1,45 2,40



Divisa

IRLANDA Allegion Plc C&C Group Plc Total Irlanda

182.158 3.272.324

ITALIA Assicurazioni Generali SpA COIMA RES SpA UnipolSai SpA Total Italia

372


Valoración

% del activo neto

EUR EUR

7.953.173 13.688.596 21.641.769

14.789.551 21.391.189 36.180.740

0,73 1,05 1,78

2.534.159 1.514.095 2.875 1.583.602 1.805.137

EUR EUR EUR EUR EUR

25.416.821 8.461.960 61.890 13.366.510 20.709.344 68.016.525

24.327.926 7.422.094 5.083.362 24.333.247 61.166.629

1,20 0,36 0,25 1,20 3,01

SUECIA Investor AB Total Suecia

559.940

SEK

9.931.983 9.931.983

19.950.889 19.950.889

0,98 0,98

SUIZA Garmin Ltd Total Suiza

177.018

USD

6.276.135 6.276.135

8.270.797 8.270.797

0,41 0,41

82.778 981.176 97.183 17.882 107.245 84.160 176.864 15.992 184.245 290.029 292.622 71.903 67.794 25.686 198.760 96.265 48.349 42.780 123.090 59.848 104.747 447.200 189.924 153.958 183.845 70.032 184.474 49.924 155.474 70.301

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

3.906.447 10.821.212 5.392.179 12.751.086 5.151.569 8.564.456 5.422.661 6.331.812 13.589.255 12.664.628 6.181.270 3.915.741 3.831.079 5.102.246 8.247.522 12.713.834 3.358.177 2.137.265 6.943.820 8.245.726 5.040.911 10.580.339 12.347.019 12.614.767 11.787.981 4.058.405 12.723.826 5.087.033 8.007.566 5.463.010

4.950.345 10.944.048 6.469.602 13.043.913 6.469.768 9.365.553 7.192.925 12.173.556 28.639.256 11.908.622 6.343.700 5.971.181 6.029.365 7.154.957 8.492.705 12.510.458 5.593.817 2.687.234 5.930.663 9.193.296 7.174.862 11.805.108 13.422.056 11.351.458 13.493.709 6.604.953 13.721.018 5.602.320 11.881.211 4.930.017

0,24 0,54 0,32 0,64 0,32 0,46 0,35 0,60 1,41 0,59 0,31 0,29 0,30 0,35 0,42 0,61 0,27 0,13 0,29 0,45 0,35 0,58 0,66 0,56 0,66 0,32 0,67 0,28 0,58 0,24



Divisa

PAÍSES BAJOS ING Groep NV Koninklijke Philips Electronics NV Total Países Bajos

1.109.910 739.412

ESPAÑA Applus Services SA Banco Santander SA Martinsa-Fadesa SA*1 Obrascon Huarte Lain SA Repsol YPF SA Total España

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA AbbVie Inc AES Corp Aflac Inc Amazon.com Inc American Electric Power Co Inc Apple Inc AT&T Inc AutoZone Inc Berkshire Hathaway Inc Best Buy Co Inc Cabot Oil & Gas Corp Capital One Financial Corp Caterpillar Inc Charter Communications Inc Church & Dwight Co Inc Cimarex Energy Co Clorox Co Colgate-Palmolive Co ConocoPhillips Costco Wholesale Corp Discover Financial Services Discovery Communications Inc Shs A Dollar General Corp Dollar Tree Inc Dominion Resources Inc DTE Energy Co Duke Energy Corp Ecolab Inc Electronic Arts Inc Eli Lilly & Co * Este valor fue excluido de bolsa en octubre de 2015. 1 Posición bloqueada para la negociación.

373

CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR) Descripción


Divisa

290.167 731.068 165.136 187.400 156.099 74.925 63.810 102.233 58.022 75.663 423.303 101.624 528.167 249.113 133.908 186.886 78.034 318.208 230.007 180.013 203.232 38.348 83.248 173.599 342.822 72.728 183.950 121.703 56.436 202.073 63.987 76.167 99.476 226.330 140.458 126.314 94.405 57.592 176.035 141.313 77.824 145.795 80.182 65.158 49.155 190.050 216.659 96.234

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Fifth Third Bancorp Ford Motor Co Gap Inc General Motors Co Halliburton Co Henry Schein Inc Hershey Co Hess Corp Honeywell International Inc International Business Machines Corp KeyCorp Kimberly-Clark Corp Kimco Realty Corp Kohl's Corp Kraft Heinz Co Lowe's Cos Inc MasterCard Inc Micron Technology Inc Microsoft Corp NASDAQ OMX Group Inc Newfield Exploration Co NextEra Energy Inc Northern Trust Corp NVIDIA Corp Patterson Cos Inc Phillips 66 Pinnacle West Capital Corp PNC Financial Services Group Inc PPG Industries Inc Public Service Enterprise Group Inc Public Storage Quest Diagnostics Inc Ralph Lauren Corp Republic Services Inc Rockwell Collins Inc Southwest Airlines Co Starbucks Corp Stryker Corp Tractor Supply Co Ventas Inc Verisk Analytics Inc Verizon Communications Inc Visa Inc Vornado Realty Trust Vulcan Materials Co Walgreens Boots Alliance Inc Waste Management Inc Waters Corp Total Estados Unidos de América TOTAL VALORES COTIZADOS: ACCIONES


Valoración

% del activo neto

5.135.791 8.205.646 5.372.318 5.113.107 5.293.027 10.500.556 5.260.848 4.553.143 5.180.493 10.418.291 4.190.723 10.382.568 12.751.369 12.807.806 10.140.554 12.694.046 6.550.543 2.769.426 10.037.655 10.493.142 5.611.944 3.914.396 5.024.881 3.969.257 12.846.523 5.037.131 12.752.762 10.401.816 4.206.198 8.192.509 12.810.012 5.047.421 8.383.205 10.451.055 10.476.662 3.937.320 2.727.896 5.411.315 10.526.703 8.513.894 5.422.101 6.156.802 5.387.212 5.458.501 3.987.288 13.671.169 12.447.551 13.648.505 607.255.923

7.394.217 8.523.725 3.578.380 6.277.931 8.041.937 10.937.143 6.325.947 6.130.374 6.416.466 12.017.213 7.308.277 11.149.140 12.477.218 11.888.647 11.225.064 12.710.279 7.719.708 6.755.796 13.792.307 11.499.758 7.990.169 4.393.596 7.033.958 18.441.429 13.445.538 6.007.799 13.722.377 13.470.345 5.127.904 8.485.929 13.444.621 6.670.921 8.605.226 12.331.150 12.513.275 6.045.057 5.068.773 6.617.082 12.757.692 8.316.175 6.061.510 7.469.396 5.987.565 6.388.770 5.963.081 15.125.005 14.667.006 12.339.457 727.712.009

0,36 0,42 0,18 0,31 0,40 0,54 0,31 0,30 0,32 0,59 0,36 0,55 0,61 0,58 0,55 0,62 0,38 0,33 0,68 0,57 0,39 0,22 0,35 0,91 0,66 0,30 0,67 0,66 0,25 0,42 0,66 0,33 0,42 0,61 0,61 0,30 0,25 0,33 0,63 0,41 0,30 0,37 0,29 0,31 0,29 0,74 0,72 0,61 35,76

1.238.485.092

1.462.800.997

71,87

17.885.311 17.885.311

17.434.076 17.434.076

0,86 0,86

2) VALORES COTIZADOS: BONOS AUSTRALIA Treasury Corp of Victoria 3,5% 17/11/2017 Total Australia

25.000.000

374

AUD


Valoración

% del activo neto

USD

26.304.668 26.304.668

27.613.518 27.613.518

1,36 1,36

64.000.000

CAD

43.798.598 43.798.598

45.196.800 45.196.800

2,22 2,22

FINLANDIA Nordic Investment Bank 2.125% 09/08/2017 EMTN Total Finlandia

10.990.000

NOK

1.218.290 1.218.290

1.216.845 1.216.845

0,06 0,06

ALEMANIA Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 0.75% 17/03/2017 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 0.875% 16/11/2017 EMTN Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.75% 10/08/2017 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 5.625% 25/08/2017 EMTN Total Alemania

20.000.000 25.000.000 9.000.000 20.000.000

USD USD AUD GBP

17.828.668 23.509.450 6.358.485 25.092.007 72.788.610

19.057.152 23.759.474 6.248.977 24.127.431 73.193.034

0,94 1,17 0,31 1,18 3,60

ITALIA Italy Certificati di Credito del Tesoro 0.06% 01/03/2017 Total Italia

20.000.000

EUR

20.053.200 20.053.200

20.017.000 20.017.000

0,98 0,98

LUXEMBURGO European Investment Bank 0.59838% 22/02/2017 EMTN European Investment Bank 1% 17/08/2017 European Investment Bank 1.625% 15/06/2017 European Investment Bank 4.125% 07/12/2017 EMTN European Investment Bank 4.25% 19/05/2017 EMTN European Investment Bank 6.125% 23/01/2017 European Investment Bank 8.75% 25/08/2017 Total Luxemburgo

5.000.000 25.000.000 48.100.000 33.800.000 58.000.000 7.500.000 10.000.000

GBP USD USD GBP NOK AUD GBP

6.553.796 22.824.074 43.013.190 41.598.672 6.620.598 5.131.620 12.004.720 137.746.670

5.830.194 23.811.907 45.970.017 40.798.998 6.460.262 5.168.288 12.300.350 140.340.016

0,29 1,17 2,26 2,00 0,32 0,25 0,60 6,89

PAÍSES BAJOS Cooperatieve Rabobank UA 0.64488% 28/04/2017 EMTN Cooperatieve Rabobank UA 2.25% 20/11/2017 EMTN Total Países Bajos

5.000.000 12.500.000

GBP CAD

6.546.269 8.967.856 15.514.125

5.830.893 8.892.889 14.723.782

0,29 0,44 0,73

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Inter-American Development Bank 2.375% 15/08/2017 Total Estados Unidos de América

10.000.000

USD

9.226.236 9.226.236

9.602.936 9.602.936

0,47 0,47

344.535.708

349.338.007

17,17

1.583.020.800

1.812.139.004

89,04



Divisa

29.000.000

AUSTRIA Oesterreichische Kontrollbank AG 0.75% 19/05/2017 Total Austria CANADÁ Canadian Government Bond 0.25% 01/05/2017 Total Canadá


375


Valoración

% del activo neto

1.855.207 1.855.207

1.827.425 1.827.425

0,09 0,09


1.855.207

1.827.425

0,09


1.855.207

1.827.425

0,09

1.584.876.007

1.813.966.429

89,13

221.188.375

10,87

2.035.154.804

100,00

Valoración

% total activos

1.812.139.004

88,32

1.827.425

0,09

222.641.665

10,85

15.258.053

0,74

2.051.866.147

100,00



Divisa

B) OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS 1) OTROS MERCADOS ORGANIZADOS: BONOS CANADÁ Province of Quebec Canada 4.5% 01/12/2017 Total Canadá

2.500.000


CAD

ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES (expresado en EUR) Descripción VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO OTROS ACTIVOS TOTAL

376


12,60

Supranacional

7,42

Petróleo

7,17


6,58


6,01


4,15

Químicas

4,00


3,98

Seguros

3,91


3,45


3,08

Servicios públicos

2,48


2,40


2,08

Inmobiliarias

1,97


1,65


1,57

Bienes de consumo

1,50

Otros servicios

1,49


1,44


1,36


1,33


1,06


1,05


0,93


0,86


0,82

Transporte

0,60

Textil

0,58


0,55

Varios

0,41

Ocio

0,25

Metales no ferrosos

0,17


0,13

Casas de comercio

0,10


89,13


10,87


100,00

377



Divisa


Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: ACCIONES AUSTRIA Raiffeisen Bank International AG Total Austria

10.137

EUR

169.306 169.306

178.158 178.158

0,07 0,07

BÉLGICA Solvay SA Total Bélgica

3.025

EUR

300.044 300.044

338.044 338.044

0,13 0,13


4.606

USD

332.996 332.996

369.727 369.727

0,15 0,15

FINLANDIA Fortum OYJ Nokian Renkaat OYJ Total Finlandia

16.176 9.919

EUR EUR

300.262 239.594 539.856

237.302 350.339 587.641

0,09 0,14 0,23

FRANCIA Arkema SA AXA SA BNP Paribas SA Natixis SA Nexans SA Peugeot SA Remy Cointreau SA Sanofi Societe Generale SA Technip SA Vinci SA Total Francia

3.978 17.853 4.988 31.642 6.706 27.445 4.358 2.983 6.374 7.082 3.513


191.894 297.088 230.532 169.028 230.317 278.236 294.947 262.182 213.813 338.273 169.667 2.675.977

369.954 425.258 298.532 168.589 329.868 426.633 349.991 227.334 295.467 480.726 226.202 3.598.554

0,15 0,17 0,12 0,07 0,13 0,17 0,14 0,09 0,12 0,19 0,09 1,44

ALEMANIA Allianz SE BASF SE Bayer AG LANXESS AG METRO AG SAP SE Schaeffler AG / preference Total Alemania

2.045 2.173 1.715 7.142 5.433 1.875 17.220


239.434 120.762 167.933 351.421 177.513 126.369 227.814 1.411.246

318.816 191.137 169.322 448.661 169.184 155.063 239.358 1.691.541

0,13 0,08 0,07 0,18 0,07 0,06 0,09 0,68

IRLANDA Allegion Plc C&C Group Plc Total Irlanda

11.499 48.846

USD EUR

663.418 204.812 868.230

710.034 190.988 901.022

0,28 0,08 0,36

378


Valoración

% del activo neto

EUR EUR

413.231 237.925 651.156

419.702 212.459 632.161

0,17 0,08 0,25

32.000 11.400 7.700 15.900 18.800 13.500 36.000 2.800 19.700 28.000 70.000 17.000 35.100 11.000 41.300 35.600 10.500 10.000 124.300 10.500 42.000 119.000 15.600 4.800 4.600 1.300 26.000 39.000 19.000 6.700 24.000 5.000 11.200 8.600 46.100


220.169 228.306 178.804 223.199 174.621 227.778 223.803 226.934 223.717 176.648 223.057 190.708 227.734 183.398 223.201 137.087 119.003 226.543 226.193 191.869 182.530 226.182 175.684 180.631 177.762 170.983 220.096 182.479 191.913 229.770 179.767 181.231 194.993 188.202 202.965 6.937.960

209.325 219.236 201.412 213.875 380.479 214.804 213.651 321.160 205.314 185.223 210.324 266.945 219.201 209.968 224.176 209.383 138.745 224.447 212.891 224.193 215.253 213.361 148.280 184.306 167.851 156.666 210.095 239.150 237.607 226.104 160.531 176.634 237.305 180.527 238.152 7.496.574

0,08 0,09 0,08 0,08 0,15 0,09 0,08 0,13 0,08 0,07 0,08 0,11 0,09 0,08 0,09 0,08 0,06 0,09 0,08 0,09 0,09 0,08 0,06 0,07 0,07 0,06 0,08 0,09 0,09 0,09 0,06 0,07 0,09 0,07 0,09 2,94


50.509 27.090

EUR EUR

395.841 339.464 735.305

355.886 459.717 815.603

0,14 0,18 0,32

PAÍSES BAJOS ING Groep NV Koninklijke Philips Electronics NV Total Países Bajos

18.673 13.647

EUR EUR

110.202 263.379 373.581

248.818 394.808 643.626

0,10 0,16 0,26



Divisa

ITALIA Assicurazioni Generali SpA UnipolSai SpA Total Italia

29.745 104.249

JAPÓN Asahi Glass Co Ltd Asics Corp Bandai Namco Holdings Inc Casio Computer Co Ltd Daifuku Co Ltd Dai-ichi Life Holdings Inc Daiwa Securities Group Inc Disco Corp Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd Kajima Corp Kawasaki Heavy Industries Ltd MISUMI Group Inc Mitsubishi Chemical Holdings Corp Mitsubishi Estate Co Ltd Mitsubishi Motors Corp Mitsubishi UFJ Financial Group Inc Mitsui & Co Ltd Mitsui Fudosan Co Ltd Mizuho Financial Group Inc NGK Spark Plug Co Ltd Nippon Express Co Ltd Nippon Yusen KK Rakuten Inc Recruit Holdings Co Ltd Seven & i Holdings Co Ltd Shimamura Co Ltd Shizuoka Bank Ltd Sumitomo Heavy Industries Ltd Sumitomo Metal Mining Co Ltd Suzuki Motor Corp Taisei Corp Terumo Corp THK Co Ltd Unicharm Corp Yamada Denki Co Ltd Total Japón

379


Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR EUR

405.090 149.165 16.145 241.126 311.632 1.123.158

380.458 134.589 88.846 375.822 979.715

0,15 0,05 0,04 0,15 0,39

24.380

SEK

399.427 399.427

868.669 868.669

0,34 0,34

SUIZA Garmin Ltd Total Suiza

11.178

USD

396.314 396.314

522.269 522.269

0,21 0,21

REINO UNIDO Royal Dutch Shell Plc A shs Total Reino Unido

11.676

EUR

248.408 248.408

305.736 305.736

0,12 0,12

5.226 61.942 6.136 1.128 6.771 5.313 11.167 1.009 11.633 18.312 18.475 4.540 4.280 1.621 12.548 6.078 3.052 2.701 7.772 3.778 6.613 28.232 11.990 9.721 11.606 4.421 11.647 3.152 9.816 4.439 18.321

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

246.625 683.147 340.455 804.341 325.248 540.672 342.381 399.500 1.015.426 799.626 390.261 247.242 241.865 322.034 520.678 802.729 213.410 134.790 438.361 520.525 318.248 667.943 779.474 796.504 744.167 255.613 803.335 321.175 505.565 344.950 324.271

312.529 690.902 408.482 822.813 408.474 591.245 454.153 768.079 1.808.247 751.893 400.516 377.024 380.648 451.537 536.157 789.888 353.106 169.664 374.467 580.341 452.971 745.263 847.341 716.738 851.848 416.959 866.294 353.708 750.132 311.295 466.867

0,12 0,27 0,16 0,33 0,16 0,23 0,18 0,30 0,72 0,30 0,16 0,15 0,15 0,18 0,21 0,31 0,14 0,07 0,15 0,23 0,18 0,30 0,34 0,28 0,34 0,17 0,34 0,14 0,30 0,12 0,19



Divisa

ESPAÑA Applus Services SA Banco Santander SA Martinsa-Fadesa SA*1 Obrascon Huarte Lain SA Repsol YPF SA Total España

39.631 27.456 750 27.678 27.880

SUECIA Investor AB Total Suecia

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA AbbVie Inc AES Corp Aflac Inc Amazon.com Inc American Electric Power Co Inc Apple Inc AT&T Inc AutoZone Inc Berkshire Hathaway Inc Best Buy Co Inc Cabot Oil & Gas Corp Capital One Financial Corp Caterpillar Inc Charter Communications Inc Church & Dwight Co Inc Cimarex Energy Co Clorox Co Colgate-Palmolive Co ConocoPhillips Costco Wholesale Corp Discover Financial Services Discovery Communications Inc Shs A Dollar General Corp Dollar Tree Inc Dominion Resources Inc DTE Energy Co Duke Energy Corp Ecolab Inc Electronic Arts Inc Eli Lilly & Co Fifth Third Bancorp * Este valor fue excluido de bolsa en octubre de 2015. 1 Posición bloqueada para la negociación.

380



Divisa

46.157 10.426 11.832 9.856 4.730 4.029 6.454 3.663 4.776 26.727 6.415 33.349 15.729 8.453 11.800 4.927 20.091 14.521 11.365 12.831 2.421 5.256 10.961 21.646 4.592 11.615 7.683 3.563 12.759 4.040 4.810 6.281 14.289 8.867 7.976 5.960 3.636 11.114 8.925 4.913 9.205 5.062 4.114 3.104 12.000 13.679 6.075

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Ford Motor Co Gap Inc General Motors Co Halliburton Co Henry Schein Inc Hershey Co Hess Corp Honeywell International Inc International Business Machines Corp KeyCorp Kimberly-Clark Corp Kimco Realty Corp Kohl's Corp Kraft Heinz Co Lowe's Cos Inc MasterCard Inc Micron Technology Inc Microsoft Corp NASDAQ OMX Group Inc Newfield Exploration Co NextEra Energy Inc Northern Trust Corp NVIDIA Corp Patterson Cos Inc Phillips 66 Pinnacle West Capital Corp PNC Financial Services Group Inc PPG Industries Inc Public Service Enterprise Group Inc Public Storage Quest Diagnostics Inc Ralph Lauren Corp Republic Services Inc Rockwell Collins Inc Southwest Airlines Co Starbucks Corp Stryker Corp Tractor Supply Co Ventas Inc Verisk Analytics Inc Verizon Communications Inc Visa Inc Vornado Realty Trust Vulcan Materials Co Walgreens Boots Alliance Inc Waste Management Inc Waters Corp Total Estados Unidos de América TOTAL VALORES COTIZADOS: ACCIONES


Valoración

% del activo neto

518.075 339.617 322.774 334.199 662.898 332.173 286.480 327.051 657.623 264.599 655.398 805.134 808.685 640.127 801.503 413.596 175.373 633.706 662.477 354.309 247.125 317.254 250.618 811.138 318.041 805.237 656.657 265.552 517.280 808.796 318.748 529.323 659.811 661.383 248.619 172.218 341.637 664.605 537.718 342.295 388.720 340.102 344.643 251.786 863.215 785.890 861.594 38.496.363

538.157 225.924 396.374 507.763 690.460 399.424 387.012 405.079 758.551 461.439 703.788 787.824 750.649 708.587 802.528 487.416 426.547 870.748 726.030 504.457 277.378 444.101 1.164.387 848.960 379.329 866.461 850.371 323.742 535.806 848.864 421.273 543.341 778.508 789.953 381.710 320.003 417.761 805.459 525.230 382.661 471.592 378.003 403.379 376.552 955.012 926.017 778.958 45.943.149

0,21 0,09 0,16 0,20 0,27 0,16 0,15 0,16 0,30 0,18 0,28 0,31 0,30 0,28 0,32 0,19 0,17 0,35 0,29 0,20 0,11 0,18 0,46 0,34 0,15 0,34 0,34 0,13 0,21 0,34 0,17 0,22 0,31 0,31 0,15 0,13 0,17 0,32 0,21 0,15 0,19 0,15 0,16 0,15 0,38 0,37 0,31 18,24

55.659.327

65.872.189

26,13

420.201 1.502.366 1.922.567

414.948 1.464.462 1.879.410

0,16 0,58 0,74

2) VALORES COTIZADOS: BONOS AUSTRALIA Mercedes-Benz Australia Pty Ltd 3.625% 23/06/2017 EMTN Treasury Corp of Victoria 3,5% 17/11/2017 Total Australia

600.000 2.100.000

381

AUD AUD



Valoración

% del activo neto

USD USD

3.150.284 1.848.582 4.998.866

3.332.666 1.929.358 5.262.024

1,32 0,76 2,08

500.000

EUR

499.495 499.495

502.850 502.850

0,20 0,20

250.000 4.500.000 2.000.000

CAD CAD CAD

171.000 3.086.358 1.449.622 4.706.980

176.550 3.199.786 1.521.971 4.898.307

0,07 1,27 0,60 1,94

500.000 1.000.000 400.000 500.000 5.000.000 2.000.000 200.000.000 500.000 3.000.000 1.000.000

EUR EUR EUR EUR USD USD JPY AUD SEK GBP

459.319 1.340.580 494.448 821.585 4.701.890 1.765.496 1.625.193 353.249 353.401 1.180.426 13.095.587

812.185 1.503.240 632.996 826.920 4.751.895 1.907.241 1.958.985 347.165 322.618 1.206.372 14.269.617

0,32 0,60 0,25 0,33 1,88 0,76 0,78 0,14 0,13 0,48 5,67

300.000 100.000 100.000 2.000.000 500.000 7.500.000 7.000.000 5.300.000 2.000.000 1.000.000 2.000.000 500.000 18.750.000 2.000.000 4.000.000 1.000.000 1.700.000 1.500.000 1.500.000 1.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR

296.196 99.192 83.691 2.226.000 500.000 7.853.217 7.401.724 6.040.145 2.708.372 1.074.060 2.007.400 496.285 19.120.193 2.064.980 4.184.180 996.040 1.727.985 1.142.326 1.484.700 988.411 62.495.097

304.410 105.740 99.960 2.052.200 490.600 7.834.148 7.431.347 6.813.680 2.716.400 1.259.550 2.001.700 502.500 19.145.625 2.060.500 4.125.600 1.205.800 1.763.410 1.453.725 1.443.900 989.600 63.800.395

0,12 0,04 0,04 0,81 0,19 3,11 2,95 2,70 1,08 0,50 0,79 0,20 7,59 0,82 1,64 0,48 0,70 0,58 0,57 0,39 25,30


Divisa

3.500.000 2.000.000

AUSTRIA Oesterreichische Kontrollbank AG 0.75% 19/05/2017 Oesterreichische Kontrollbank AG 5% 25/04/2017 Total Austria

BÉLGICA Kingdom of Belgium Government Bond 0% 02/05/2018 Total Bélgica

CANADÁ Canadian Government Bond 0.25% 01/05/2017 Canadian Government Bond 1.5% 01/09/2017 Province of Ontario Canada 4,4% 02/06/2019 Total Canadá

ALEMANIA Bundesrepublik Deutschland 4% 04/01/2037 Bundesrepublik Deutschland 4.75% 04/07/2028 Bundesrepublik Deutschland 5.625% 04/01/2028 Bundesrepublik Deutschland 6.5% 04/07/2027 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 0.875% 16/11/2017 EMTN Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 1.25% 15/02/2017 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2.05% 16/02/2026 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.75% 10/08/2017 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 4.75% 12/08/2017 EMTN Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 5.625% 25/08/2017 EMTN Total Alemania

ITALIA Eni SpA 1,625% 17/05/2028 EMTN Eni SpA 1,75% 18/01/2024 EMTN Intesa Sanpaolo SpA 0% 18/05/2017 EMTN Intesa Sanpaolo SpA 5.15% 01/08/2017 Intesa Sanpaolo Vita SpA 4.75% / perpetual Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.25% 27/10/2020 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.7% 15/09/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.75% 01/09/2028 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5.25% 01/11/2029 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5.5% 01/11/2022 Italy Certificati di Credito del Tesoro 0.06% 01/03/2017 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 0,332% 15/06/2022 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 0,582% 15/12/2020 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 0,99% 15/11/2019 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 1,588% 01/11/2018 Mediobanca SpA 3.625% 17/10/2023 EMTN* Poste Vita SpA 2.875% 30/05/2019 Republic of Italy Government International Bond 5.375% 12/06/2017 Servizi Assicurativi del Commercio Estero SpA 3.875% / perpetual UniCredit SpA 2.125% 24/10/2026 EMTN Total Italia


382


Valoración

% del activo neto

JPY

2.790.738 2.790.738

2.682.797 2.682.797

1,06 1,06

2.000.000 4.000.000 50.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000 1.600.000 1.500.000 1.000.000 2.500.000 1.000.000

EUR USD JPY USD GBP SEK GBP GBP AUD EUR USD

2.252.681 2.290.613 449.026 2.683.348 3.708.290 388.179 2.323.789 2.159.020 605.474 2.420.000 837.846 20.118.266

2.244.400 2.832.928 412.584 2.867.153 3.621.213 371.140 2.822.273 2.087.399 689.105 2.277.750 908.146 21.134.091

0,89 1,12 0,16 1,14 1,44 0,15 1,12 0,83 0,27 0,90 0,36 8,38

1.000.000 1.000.000

USD EUR

709.632 961.500 1.671.132

1.030.268 973.900 2.004.168

0,41 0,38 0,79

97.688

EUR

100.667 100.667

97.961 97.961

0,04 0,04

ESPAÑA Banco Santander SA 6.375% / perpetual Spain Government Bond 1.4% 31/01/2020 Spain Government Bond 5.5% 30/04/2021 Spain Government Inflation Linked Bond 1% 30/11/2030 Total España

200.000 1.000.000 1.000.000 3.000.000

USD EUR EUR EUR

144.269 1.043.780 1.228.950 3.076.980 5.493.979

176.958 1.044.000 1.228.500 3.211.995 5.661.453

0,07 0,41 0,49 1,27 2,24

REINO UNIDO European Bank for Reconstruction & Development 1.5% 16/03/2020 Standard Chartered Bank 5.875% 26/09/2017 EMTN Standard Chartered Plc 3.125% 19/11/2024 EMTN UBS AG 4% 08/04/2022 Total Reino Unido

1.000.000 500.000 2.000.000 1.000.000

USD EUR EUR EUR

739.143 528.750 1.984.600 1.222.262 4.474.755

943.515 520.900 2.059.200 1.198.900 4.722.515

0,37 0,21 0,82 0,47 1,87

1.300.000 11.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 950.000

EUR USD EUR USD USD USD

1.295.125 8.449.722 995.200 770.780 922.624 916.344

1.308.320 10.468.849 1.005.400 953.620 960.294 1.169.398

0,52 4,15 0,40 0,38 0,38 0,46



Divisa

300.000.000

JAPÓN Development Bank of Japan Inc 1.7% 20/09/2022 Total Japón

LUXEMBURGO European Financial Stability Facility 1.875% 23/05/2023 EMTN European Investment Bank 0% 06/11/2026 European Investment Bank 1.4% 20/06/2017 European Investment Bank 1.625% 15/06/2017 European Investment Bank 4.125% 07/12/2017 EMTN European Investment Bank 5% 01/12/2020 EMTN European Investment Bank 5% 15/04/2039 European Investment Bank 5.375% 07/06/2021 European Investment Bank 6.125% 23/01/2017 European Stability Mechanism 0.875% 18/07/2042 EMTN Telecom Italia Capital SA 6.375% 15/11/2033 Total Luxemburgo

PAÍSES BAJOS Bank Nederlandse Gemeenten NV 4.375% 16/02/2021 Generali Finance BV 4.596% / perpetual Total Países Bajos

PORTUGAL TAGUS - Sociedade de Titularizacao de Creditos SA/Volta Electricity Receivables 4.172% 16/02/2017 Total Portugal

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Citigroup Inc 0.238% 11/11/2019 EMTN General Electric Capital Corp 4.625% 30/01/2043 EMTN Goldman Sachs Group Inc 0,386% 29/05/2020 EMTN Inter-American Development Bank 1.125% 15/03/2017 Inter-American Development Bank 2.375% 15/08/2017 International Bank for Reconstruction & Development 7.625% 19/01/2023

383


Valoración

% del activo neto

497.775 1.696.227 10.391.532 25.935.329

518.100 1.785.595 10.967.568 29.137.144

0,20 0,71 4,35 11,55


148.303.458

156.052.732

61,86


203.962.785

221.924.921

87,99

371.041 371.041

365.485 365.485

0,14 0,14


371.041

365.485

0,14


371.041

365.485

0,14

204.333.826

222.290.406

88,13

29.947.077

11,87

252.237.483

100,00


Valoración

% total activos


221.924.921

87,34

365.485

0,15

28.944.788

11,39

2.854.473

1,12

254.089.667

100,00



Divisa

500.000 2.000.000 8.500.000

EUR USD USD

Jefferies Group LLC 2.375% 20/05/2020 EMTN Microsoft Corp 4% 12/02/2055 United States Treasury Inflation Indexed Bonds 2.5% 15/01/2029 Total Estados Unidos de América


500.000


CAD


OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO OTROS ACTIVOS TOTAL

384


32,84


14,23

Supranacional

9,61


4,28


3,69


3,16

Seguros

2,26

Petróleo

2,18


1,65


1,57


1,35

Servicios públicos

1,26


1,06

Inmobiliarias

0,98

Químicas

0,88


0,85

Bienes de consumo

0,77


0,68


0,56


0,53


0,47


0,44


0,34


0,32

Transporte

0,32

Textil

0,31

Otros servicios

0,30


0,28


0,22

Varios

0,21


0,14

Ocio

0,13

Metales no ferrosos

0,09


0,07

Casas de comercio

0,06


0,04


88,13


11,87


100,00

385



Divisa


Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: BONOS AUSTRALIA National Australia Bank Ltd 0% 16/01/2018 EMTN Total Australia

200.000

EUR

200.000 200.000

200.360 200.360

0,12 0,12

4.000.000

USD

3.600.324 3.600.324

3.808.761 3.808.761

2,19 2,19


500.000

EUR

499.495 499.495

502.850 502.850

0,29 0,29

CANADÁ Canadian Government Bond 0.25% 01/05/2017 Total Canadá

500.000

CAD

342.104 342.104

353.100 353.100

0,20 0,20

1.000.000

EUR

1.079.090 1.079.090

1.371.200 1.371.200

0,79 0,79

2.000.000 3.000.000 1.200.000 500.000 250.000 300.000.000 300.000 4.000.000

EUR EUR EUR EUR USD JPY AUD SEK

2.660.978 4.204.030 1.436.052 821.585 220.687 2.437.789 211.949 471.202 12.464.272

3.248.741 4.509.720 1.898.988 826.920 238.405 2.938.477 208.299 430.158 14.299.708

1,86 2,59 1,09 0,47 0,14 1,69 0,12 0,25 8,21

500.000 100.000 2.000.000 500.000 8.000.000 7.500.000 3.000.000 4.400.000 3.000.000 1.500.000 500.000 10.000.000 2.500.000


493.660 99.192 2.269.800 500.000 8.375.655 7.930.799 3.038.225 5.014.460 4.124.302 1.611.090 496.285 10.198.000 2.581.225

507.350 105.740 2.237.000 490.600 8.356.424 7.962.158 3.630.600 5.656.640 4.074.600 1.889.325 502.500 10.211.000 2.575.625

0,29 0,06 1,29 0,28 4,80 4,57 2,08 3,25 2,34 1,09 0,29 5,87 1,48

AUSTRIA Oesterreichische Kontrollbank AG 0.75% 19/05/2017 Total Austria

FRANCIA Dexia Municipal Agency SA 5.375% 08/07/2024 EMTN Total Francia

ALEMANIA Bundesrepublik Deutschland 4% 04/01/2037 Bundesrepublik Deutschland 4.75% 04/07/2028 Bundesrepublik Deutschland 5.625% 04/01/2028 Bundesrepublik Deutschland 6.5% 04/07/2027 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 1.25% 15/02/2017 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2.05% 16/02/2026 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.75% 10/08/2017 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 4.75% 12/08/2017 EMTN Total Alemania

ITALIA Eni SpA 1,625% 17/05/2028 EMTN Eni SpA 1,75% 18/01/2024 EMTN Ferrovie dello Stato Italiane SpA 4% 22/07/2020 EMTN Intesa Sanpaolo Vita SpA 4.75% / perpetual Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.25% 27/10/2020 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.7% 15/09/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.5% 01/05/2023 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.75% 01/09/2028 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5.25% 01/11/2029 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5.5% 01/11/2022 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 0.332% 15/06/2022 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 0.582% 15/12/2020 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 0.99% 15/11/2019

386


Valoración

% del activo neto

EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR

2.092.090 1.501.950 1.731.548 2.547.985 932.678 1.979.600 1.482.617 1.045.470 60.046.631

2.062.800 1.508.850 2.049.860 2.593.250 1.162.980 1.925.200 1.484.400 1.031.800 62.018.702

1,18 0,87 1,18 1,49 0,67 1,11 0,85 0,59 35,63

500.000.000

JPY

4.651.231 4.651.231

4.471.328 4.471.328

2,57 2,57

6.000.000 3.700.000 25.000.000 109.500.000 700.000 500.000 1.700.000 2.150.000 930.000 1.250.000 4.500.000 1.000.000

EUR USD JPY JPY GBP AUD SEK GBP GBP AUD EUR USD

6.758.047 1.149.017 231.270 815.151 865.268 391.353 216.699 3.338.078 1.263.844 776.189 4.356.000 837.846 20.998.762

6.733.200 2.620.458 206.292 1.055.780 844.950 372.159 210.312 3.792.429 1.294.188 861.381 4.099.950 908.146 22.999.245

3,87 1,51 0,12 0,61 0,49 0,21 0,12 2,18 0,74 0,49 2,35 0,52 13,21

500.000 1.000.000

USD EUR

354.816 961.500 1.316.316

515.134 973.900 1.489.034

0,30 0,56 0,86

97.688

EUR

100.667 100.667

97.961 97.961

0,06 0,06

ESPAÑA Banco Santander SA 6.375% / perpetual Spain Government Bond 1.15% 30/07/2020 Spain Government Bond 5.5% 30/04/2021 Spain Government Inflation Linked Bond 1% 30/11/2030 Total España

200.000 2.000.000 1.500.000 4.000.000

USD EUR EUR EUR

144.269 2.048.900 1.843.425 4.154.471 8.191.065

176.958 2.073.200 1.842.750 4.282.660 8.375.568

0,10 1,19 1,06 2,46 4,81

REINO UNIDO European Bank for Reconstruction & Development 1.5% 16/03/2020 Standard Chartered Bank 5.875% 26/09/2017 EMTN UBS AG 4% 08/04/2022 Total Reino Unido

3.000.000 500.000 1.000.000

USD EUR EUR

2.217.428 528.750 1.222.262 3.968.440

2.830.545 520.900 1.198.900 4.550.345

1,62 0,30 0,69 2,61



Divisa

2.000.000 1.500.000 1.700.000 2.500.000 1.200.000 2.000.000 1.500.000 1.000.000

JAPÓN Development Bank of Japan Inc 1.7% 20/09/2022 Total Japón

LUXEMBURGO European Financial Stability Facility 1.875% 23/05/2023 EMTN European Investment Bank 0% 06/11/2026 European Investment Bank 1.4% 20/06/2017 European Investment Bank 1.9% 26/01/2026 European Investment Bank 4.125% 07/12/2017 EMTN European Investment Bank 4.75% 07/08/2024 European Investment Bank 5% 01/12/2020 EMTN European Investment Bank 5% 15/04/2039 European Investment Bank 5.375% 07/06/2021 European Investment Bank 6.125% 23/01/2017 European Stability Mechanism 0.875% 18/07/2042 EMTN Telecom Italia Capital SA 6.375% 15/11/2033 Total Luxemburgo

Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 1.588% 01/11/2018 Mediobanca SpA 0.875% 14/11/2017 EMTN* Mediobanca SpA 3.625% 17/10/2023 EMTN* Poste Vita SpA 2.875% 30/05/2019 Republic of Italy Government International Bond 5.375% 12/06/2017 Servizi Assicurativi del Commercio Estero SpA 3.875% / perpetual UniCredit SpA 2.125% 24/10/2026 EMTN UniCredit SpA 3.375% 11/01/2018 EMTN Total Italia

PAÍSES BAJOS Bank Nederlandse Gemeenten NV 4.375% 16/02/2021 Generali Finance BV 4.596% / perpetual Total Países Bajos



387


Valoración

% del activo neto

498.125 5.251.271 995.200 454.556 196.007 1.995.589 2.607.131 5.906.711 746.663 1.299.561 4.957.503 24.908.317

503.200 6.852.338 1.005.400 654.988 249.607 1.761.634 4.028.362 7.447.219 777.150 1.339.196 6.322.481 30.941.575

0,29 3,94 0,58 0,38 0,14 1,01 2,31 4,28 0,44 0,77 3,63 17,77


142.366.714

155.479.737

89,32


142.366.714

155.479.737

89,32

742.083 742.083

730.970 730.970

0,42 0,42


742.083

730.970

0,42


742.083

730.970

0,42

143.108.797

156.210.707

89,74

17.865.357

10,26

174.076.064

100,00


Valoración

% total activos


155.479.737

89,09

730.970

0,42

15.893.124

9,11

2.403.853

1,38

174.507.684

100,00

(expresado en EUR) Descripción ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Citigroup Inc 0.238% 11/11/2019 EMTN General Electric Capital Corp 4.625% 30/01/2043 EMTN Goldman Sachs Group Inc 0,386% 29/05/2020 EMTN Inter-American Development Bank 3.875% 17/09/2019 Inter-American Development Bank 4.25% 10/09/2018 Inter-American Development Bank 7.5% 24/12/2018 International Bank for Reconstruction & Development 4.75% 15/02/2035 International Bank for Reconstruction & Development 7.625% 19/01/2023 Jefferies Group LLC 2.375% 20/05/2020 EMTN Microsoft Corp 4% 12/02/2055 United States Treasury Inflation Indexed Bonds 2.5% 15/01/2029 Total Estados Unidos de América


Divisa

500.000 7.200.000 1.000.000 650.000 250.000 3.000.000.000 3.500.000 6.050.000 750.000 1.500.000 4.900.000

EUR USD EUR USD USD ITL USD USD EUR USD USD


1.000.000


CAD



388


42,88

Supranacional

22,43


14,06


3,94

Seguros

2,88

Transporte

1,29


1,08


0,77

Petróleo

0,35


0,06


89,74


10,26


100,00

389



Divisa


Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: BONOS AUSTRALIA National Australia Bank Ltd 0% 16/01/2018 EMTN Total Australia

900.000

EUR

900.000 900.000

901.620 901.620

0,57 0,57


3.500.000

EUR

3.496.658 3.496.658

3.519.950 3.519.950

2,21 2,21

DINAMARCA Nykredit Realkredit A/S 3.25% 01/06/2017 Total Dinamarca

1.400.000

EUR

1.485.150 1.485.150

1.418.340 1.418.340

0,89 0,89

FRANCIA AXA SA 3.375% 06/07/2047 EMTN French Republic Government Bond OAT 3,4% 25/07/2029 Total Francia

500.000 1.000.000

EUR EUR

496.055 1.959.525 2.455.580

508.000 1.945.257 2.453.257

0,32 1,22 1,54

1.500.000 3.000.000 1.000.000 3.850.000 12.250.000 9.000.000 11.000.000 5.000.000 4.000.000 850.000 1.000.000 3.850.000 250.000 15.000.000 3.500.000 6.000.000 2.500.000 3.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.485.015 3.413.620 980.990 4.033.757 12.836.924 9.518.581 11.442.595 5.806.450 3.891.600 1.141.797 1.074.060 3.864.245 248.143 15.297.000 3.613.715 6.256.050 2.544.275 3.147.330 90.596.147

1.282.500 3.355.500 999.600 4.021.529 12.874.505 9.554.589 11.345.950 5.685.000 4.840.800 1.154.470 1.259.550 3.853.273 251.250 15.316.500 3.605.875 6.188.400 2.593.250 3.095.400 91.277.941

0,80 2,11 0,63 2,52 8,08 5,99 7,12 3,57 3,04 0,72 0,79 2,42 0,16 9,61 2,26 3,88 1,63 1,94 57,27

2.000.000

EUR

2.252.780 2.252.780

2.244.400 2.244.400

1,41 1,41

500.000

EUR

480.750 480.750

486.950 486.950

0,31 0,31

ITALIA Banca Popolare di Vicenza 2.75% 20/03/2020 EMTN Ferrovie dello Stato Italiane SpA 4% 22/07/2020 EMTN Intesa Sanpaolo SpA 0% 18/05/2017 EMTN Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.25% 27/10/2020 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.65% 23/04/2020 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.7% 15/09/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.5% 01/11/2017 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4% 01/09/2020 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.5% 01/05/2023 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5.25% 01/11/2029 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5.5% 01/11/2022 Italy Certificati di Credito del Tesoro 0.06% 01/03/2017 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 0.332% 15/06/2022 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 0.582% 15/12/2020 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 0,99% 15/11/2019 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 1.588% 01/11/2018 Poste Vita SpA 2.875% 30/05/2019 UniCredit SpA 3.375% 11/01/2018 EMTN Total Italia

LUXEMBURGO European Financial Stability Facility 1.875% 23/05/2023 EMTN Total Luxemburgo

PAÍSES BAJOS Generali Finance BV 4.596% / perpetual Total Países Bajos

390


Divisa

195.375

EUR

200.679 200.679

195.921 195.921

0,12 0,12

ESLOVENIA Slovenia Government Bond 3% 08/04/2021 Total Eslovenia

5.500.000

EUR

6.204.550 6.204.550

6.172.100 6.172.100

3,87 3,87

ESPAÑA Spain Government Bond 0.5% 31/10/2017 Spain Government Bond 1.15% 30/07/2020 Spain Government Bond 5.5% 30/04/2021 Total España

9.500.000 4.900.000 6.000.000

EUR EUR EUR

9.532.895 4.999.906 7.373.700 21.906.501

9.561.750 5.079.340 7.371.000 22.012.090

6,00 3,19 4,62 13,81

REINO UNIDO Standard Chartered Bank 5.875% 26/09/2017 EMTN UBS AG 4% 08/04/2022 Total Reino Unido

1.000.000 2.000.000

EUR EUR

1.057.500 2.444.524 3.502.024

1.041.800 2.397.800 3.439.600

0,65 1,51 2,16

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Citigroup Inc 0.238% 11/11/2019 EMTN Goldman Sachs Group Inc 0,386% 29/05/2020 EMTN Jefferies Group LLC 2.375% 20/05/2020 EMTN Total Estados Unidos de América

1.000.000 2.000.000 750.000

EUR EUR EUR

996.250 1.978.030 746.663 3.720.943

1.006.400 2.010.800 777.150 3.794.350

0,63 1,26 0,49 2,38


137.201.762

137.916.519

86,54


137.201.762

137.916.519

86,54

2.164.000 3.339.000 977.000 6.480.000

2.055.000 3.078.300 993.500 6.126.800

1,29 1,93 0,62 3,84


6.480.000

6.126.800

3,84


6.480.000

6.126.800

3,84

143.681.762

144.043.319

90,38

15.337.458

9,62

159.380.777

100,00



% del activo neto


Valoración

B) OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS 1) OTROS MERCADOS ORGANIZADOS: BONOS ITALIA Intesa Sanpaolo SpA 3.68% 05/10/2017 Intesa Sanpaolo SpA 5.15% 01/08/2017 Mediobanca SpA 0% 31/01/2018* Total Italia

2.000.000 3.000.000 1.000.000

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES TESORERÍA Y OTROS ACTIVOS NETOS TOTAL PATRIMONIO NETO * Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24.

391

EUR EUR EUR

CHALLENGE PROVIDENT FUND 4 COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES (expresado en EUR) Descripción

Valoración

% total activos


137.916.519

86,31

6.126.800

3,83

13.565.575

8,49

2.191.121

1,37

159.800.015

100,00


392


71,27


12,32

Transporte

2,11

Seguros

1,95

Supranacional

1,41


1,01


0,31


90,38


9,62


100,00

393



Divisa


Valoración

% del activo neto

1) INVERSIONES A) VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UN MERCADO OFICIAL 1) VALORES COTIZADOS: BONOS AUSTRALIA BHP Billiton Finance Ltd 2.125% 29/11/2018 EMTN National Australia Bank Ltd 0% 16/01/2018 EMTN Total Australia

2.000.000 3.000.000

EUR EUR

2.075.000 3.000.000 5.075.000

2.081.000 3.005.400 5.086.400

0,51 0,74 1,25


1.000.000

EUR

999.069 999.069

1.005.700 1.005.700

0,25 0,25

FRANCIA Total Capital International SA 0% 19/03/2020 EMTN Total Francia

2.000.000

EUR

1.994.000 1.994.000

2.002.200 2.002.200

0,49 0,49

ALEMANIA Deutsche Bank AG 0.239% 15/04/2019 EMTN Total Alemania

3.000.000

EUR

2.882.560 2.882.560

2.952.300 2.952.300

0,72 0,72

3.000.000 3.000.000 4.000.000 48.000.000 5.000.000 20.000.000 20.000.000 30.000.000 90.000.000 7.000.000 5.000.000 4.000.000


3.002.610 3.256.500 3.923.960 50.803.864 5.146.090 20.375.600 20.336.800 31.018.300 93.939.046 7.009.100 5.014.790 4.143.113 247.969.773

3.018.300 3.097.200 3.998.400 50.957.808 5.037.940 20.422.000 20.242.800 30.907.500 92.826.000 7.041.300 4.999.500 4.034.000 246.582.748

0,74 0,76 0,98 12,50 1,23 5,01 4,97 7,58 22,77 1,73 1,23 0,99 60,49

LUXEMBURGO European Investment Bank 0% 15/01/2018 EMTN Total Luxemburgo

1.500.000

EUR

1.498.920 1.498.920

1.507.200 1.507.200

0,37 0,37

PAÍSES BAJOS EDP Finance BV 5.75% 21/09/2017 EMTN Total Países Bajos

2.000.000

EUR

2.246.800 2.246.800

2.082.200 2.082.200

0,51 0,51

5.000.000 17.500.000 7.000.000

EUR EUR EUR

5.688.720 17.484.075 7.544.200 30.716.995

5.370.500 17.566.500 7.292.600 30.229.600

1,32 4,31 1,79 7,42

ITALIA Banco Popolare SC 2,375% 22/01/2018 EMTN Enel SpA 2.909% 20/02/2018 Intesa Sanpaolo SpA 0% 18/05/2017 EMTN Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 1.7% 15/09/2018 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2.25% 22/04/2017 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 0.582% 15/12/2020 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 0,796% 15/04/2018 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 0.99% 15/11/2019 Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 1.588% 01/11/2018 Mediobanca SpA 0.875% 14/11/2017 EMTN* UniCredit SpA 0.688% 19/02/2020 EMTN Unione di Banche Italiane SpA 2.75% 28/04/2017 EMTN Total Italia

REINO UNIDO HSBC Holdings Plc 6.25% 19/03/2018 EMTN Nationwide Building Society 0.187% 02/11/2018 EMTN Standard Chartered Bank 5.875% 26/09/2017 EMTN Total Reino Unido * Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24.

394

CHALLENGE PROVIDENT FUND 5 COMPOSICIÓN DE LA CARTERA A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 (cont.) (expresado en EUR)


Divisa

adquisición

Valoración

% del activo neto

5.000.000 6.000.000 10.000.000

EUR EUR EUR

4.981.250 5.937.600 10.004.500 20.923.350

5.032.000 6.032.400 10.040.000 21.104.400

1,23 1,48 2,46 5,17


314.306.467

312.552.748

76,67


314.306.467

312.552.748

76,67

5.768.100 7.574.000 7.791.000 977.000 2.085.000 24.195.100

5.731.444 7.192.500 7.182.700 993.500 2.023.600 23.123.744

1,41 1,76 1,76 0,24 0,50 5,67


24.195.100

23.123.744

5,67


24.195.100

23.123.744

5,67

338.501.567

335.676.492

82,34

71.987.633

17,66

407.664.125

100,00

Descripción

Valoración

% total activos


312.552.748

76,49


23.123.744

5,66


69.998.175

17,13

2.961.614

0,72

408.636.281

100,00

Descripción ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA Citigroup Inc 0.238% 11/11/2019 EMTN Goldman Sachs Group Inc 0,386% 29/05/2020 EMTN Wells Fargo & Co 0.137% 24/04/2019 EMTN Total Estados Unidos de América

Coste de

B) OTROS VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS REGULADOS 1) OTROS MERCADOS ORGANIZADOS: BONOS ITALIA Intesa Sanpaolo SpA 0.538% 20/02/2018 EMTN Intesa Sanpaolo SpA 3.68% 05/10/2017 Intesa Sanpaolo SpA 5.15% 01/08/2017 Mediobanca SpA 0% 31/01/2018* Mediobanca SpA 3.12% 31/03/2017* Total Italia

5.800.000 7.000.000 7.000.000 1.000.000 2.000.000


EUR EUR EUR EUR EUR

* Parte vinculada con arreglo a lo dispuesto en la nota 24. ANÁLISIS DE LOS ACTIVOS TOTALES

(expresado en EUR)

OTROS ACTIVOS TOTAL .

395

DESGLOSE ECONÓMICO DE LAS INVERSIONES (expresado en un porcentaje del patrimonio neto)

% del activo neto Estados, provincias y entes locales

54,31


25,39


1,51

Servicios públicos

0,76

Supranacional

0,37


82,34


17,66


100,00

396

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE NORTH AMERICAN EQUITY FUND Compras Valor

Coste % del total de compras

Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 13/01/2017

40.019.850

26,01

Financial Select Sector SPDR Fund

26.583.889

17,27


15.031.265

9,77

Industrial Select Sector SPDR Fund

14.794.725

9,61


11.020.719

7,16


6.009.514

3,91

Charter Communications Inc

4.309.762

2,80

Charter Communications Inc - Former

2.288.973

1,49

Johnson Controls International plc

1.953.731

1,27

Avago Technologies Ltd

1.322.606

0,86

Shire Plc ADR

1.258.939

0,82

HCP Inc

1.072.023

0,70

TransDigm Group Inc

1.048.906

0,68

Concho Resources Inc

1.041.238

0,68

Starwood Hotels & Resorts Worldwide LLC

973.435

0,63

Digital Realty Trust Inc

949.945

0,62

American Water Works Co Inc

901.046

0,59

Ulta Salon Cosmetics & Fragrance Inc

876.910

0,57

Citizens Financial Group Inc

870.253

0,57

Federal Realty Investment Trust

808.721

0,53

Ventas Valor

Producto

% del total de ventas

Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund

59.632.514

20,65


27.569.898

9,55


24.520.020

8,49


17.550.977

6,08


5.001.537

1,73

Energy Select Sector SPDR Fund

4.834.295

1,67

Time Warner Cable Inc

4.485.144

1,55

Apple Inc

4.277.117

1,48

Microsoft Corp

3.006.603

1,04


3.001.068

1,04

General Electric Co

2.653.369

0,92

Precision Castparts Corp

2.526.459

0,87

Broadcom Corp

2.328.275

0,81

Charter Communications Inc - Former

2.246.355

0,78

Johnson Controls Inc

2.158.498

0,75

Real Estate Select Sector SPDR Fund

2.090.556

0,72

Baxalta Inc

2.054.704

0,71


2.047.594

0,71

ANIMA Funds Plc - Short Term Bond Fund

2.022.255

0,70


2.002.642

0,69

397

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND Compras Valor



15.529.379

3,78


14.028.979

3,42


9.513.266

2,32

Cie Generale des Etablissements Michelin

8.342.088

2,03

Industria de Diseno Textil SA

7.272.548

1,77

Air Liquide SA

7.264.217

1,77

Deutsche Post AG

6.927.748

1,69

Merck KGaA

6.862.940

1,67

Danone SA

6.660.879

1,62

KBC Group NV

6.641.833

1,62

Enel SpA

6.435.559

1,57

Telecom Italia SpA

6.314.437

1,54

Atlantia SpA

6.269.636

1,53

Solvay SA

6.220.349

1,51

Alstom SA

5.982.860

1,46

Safran SA

5.880.689

1,43

Banco Santander SA

5.876.093

1,43

SFR Group SA

5.603.927

1,36

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Oil & Gas

5.592.131

1,36

Altice NV

5.460.161

1,33

Prysmian SpA

5.441.794

1,33

UBS Group AG

5.389.396

1,31

Reckitt Benckiser Group Plc

5.111.099

1,24

Siemens AG

5.073.545

1,24

STADA Arzneimittel AG

5.069.176

1,23


5.001.932

1,22

Atos SE

4.718.109

1,15

Hannover Rueckversicherung AG

4.566.814

1,11

Eni SpA

4.540.176

1,11

Evonik Industries AG

4.299.402

1,05

ABN AMRO Group NV

4.269.475

1,04

ABB Ltd

4.143.683

1,01

Korian SA

4.111.545

1,00

398

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE EUROPEAN EQUITY FUND (cont.) Ventas Valor

Producto



12.000.000

3,90

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Oil & Gas

11.444.996

3,72

BNP Paribas SA

7.548.345

2,45

Veolia Environnement SA

5.845.484

1,90

Alstom SA

5.845.100

1,90

Altice NV

5.571.128

1,81


5.500.000

1,79

Unilever NV

5.281.746

1,72

SFR Group SA

5.216.956

1,70


5.000.133

1,63

Heineken NV

4.750.707

1,54

Bayer AG

4.662.944

1,52

International Consolidated Airlines Group SA

4.495.779

1,46

Publicis Groupe SA

4.455.253

1,45

Novo Nordisk A/S

4.422.100

1,44

Danone SA

4.080.085

1,33


4.000.141

1,30


4.000.000

1,30


4.000.000

1,30

Berkeley Group Holdings Plc

3.882.850

1,26

AXA SA

3.772.425

1,23


3.691.705

1,20

Distribuidora Internacional de Alimentacion SA

3.599.934

1,17

Korian SA

3.591.993

1,17

Rheinmetall AG

3.588.736

1,17

Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide

3.562.369

1,16

Galp Energia SGPS SA

3.530.853

1,15

BT Group Plc

3.512.429

1,14

Banco Santander SA

3.286.928

1,07

Roche Holding AG

3.255.924

1,06

399

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND Compras Valor


UniCredit SpA

80.368.887

19,12

Intesa Sanpaolo SpA

26.602.521

6,33

Banco Popolare SC

21.729.192

5,17

Banca Popolare di Milano Scarl

19.420.633

4,62

Tenaris SA

16.697.368

3,97

Fiat Chrysler Automobiles NV

16.686.080

3,97

Assicurazioni Generali SpA

16.545.495

3,94

Unione di Banche Italiane SCpA

16.452.235

3,91

Eni SpA

14.287.511

3,40

BPER Banca

13.741.625

3,27

Telecom Italia SpA

13.010.403

3,09

Leonardo SpA

11.840.794

2,82

Saipem SpA

11.031.061

2,62

Enel SpA

10.959.721

2,61

Luxottica Group SpA

10.760.759

2,56

Snam Rete Gas SpA

10.543.178

2,51

9.517.260

2,26

Ferrari NV

7.788.497

1,85

Salvatore Ferragamo Italia SpA

7.560.781

1,80

Mediaset SpA

6.749.486

1,61

FinecoBank Banca Fineco SpA

5.880.559

1,40

Yoox SpA

5.086.114

1,21

EXOR SpA

4.845.543

1,15

CNH Industrial NV

4.722.117

1,12

Azimut Holding SpA

4.519.340

1,07

Atlantia SpA

4.432.671

1,05

Mediobanca SpA*


400

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE ITALIAN EQUITY FUND (cont.) Ventas Valor

Producto


UniCredit SpA

81.310.078

21,02

Intesa Sanpaolo SpA

22.943.218

5,93

Banca Popolare di Milano Scarl

19.905.396

5,15

Unione di Banche Italiane SCpA

17.609.758

4,55

Eni SpA

16.727.277

4,32

Tenaris SA

16.470.316

4,26

Fiat Chrysler Automobiles NV

16.206.920

4,19

Leonardo SpA

14.870.425

3,84

BPER Banca

13.240.972

3,42

Telecom Italia SpA

10.370.865

2,68

9.772.710

2,53

Luxottica Group SpA Assicurazioni Generali SpA

9.273.955

2,40

Banco Popolare SC

7.684.640

1,99

Ferrari NV

7.207.481

1,86

Saipem SpA

7.127.524

1,84

FinecoBank Banca Fineco SpA

6.768.768

1,75

Moncler SpA

6.260.394

1,62

Enel SpA

5.654.959

1,46

Azimut Holding SpA

5.601.527

1,45

Mediaset SpA

5.222.043

1,35

STMicroelectronics NV

4.962.662

1,28

Salvatore Ferragamo Italia SpA

4.634.474

1,20

Yoox SpA

4.417.178

1,14

Mediobanca SpA*

4.340.254

1,12

Snam Rete Gas SpA

4.245.590

1,10

Terna Rete Elettrica Nazionale SpA

4.071.248

1,05

EXOR SpA

4.039.729

1,04

Banca Monte dei Paschi di Siena SpA

3.873.602

1,00


401

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND Compras Valor

Análisis % del total de compras

Siemens AG

11.475.420

BASF SE

10.125.503

8,44 7,45

Bayer AG

9.101.552

6,70

Linde AG

8.220.414

6,05

KUKA AG

5.345.465

3,93

Volkswagen AG Vorzug.

5.068.522

3,73

Wacker Chemie AG

4.856.167

3,57

E.ON SE

3.693.391

2,72 2,54

Aurubis AG

3.446.553

European Aeronautic Defence and Space Co NV

3.333.400

2,45

LANXESS AG

3.309.294

2,43

Deutsche Lufthansa AG

3.054.040

2,25

Infineon Technologies AG

2.966.545

2,18

SAP SE

2.713.632

2,00

Henkel AG & Co KGaA Vorzug.

2.554.281

1,88

OSRAM Licht AG

2.424.255

1,78

Deutsche Telekom AG

2.412.646

1,78

Daimler AG

2.135.144

1,57

ThyssenKrupp AG

2.054.793

1,51

Gerresheimer AG

2.034.829

1,50

HeidelbergCement AG

2.011.339

1,48

Deutsche Wohnen AG

1.806.377

1,33

Fresenius Medical Care AG & Co KGaA

1.719.497

1,27

RWE AG

1.665.903

1,23

Stroeer SE & Co KGaA

1.657.435

1,22

United Internet AG

1.608.048

1,18

Diebold Nixdorf AG

1.594.689

1,17

Bayerische Motoren Werke AG

1.561.380

1,15

Deutsche Bank AG

1.423.159

1,05

Commerzbank AG

1.384.954

1,02

402

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE GERMANY EQUITY FUND (cont.) Ventas Valor

Producto

K+S AG


6.107.935

4,32

Allianz SE

6.004.013 5.939.112

4,25 4,20

Daimler AG

5.928.779

4,20

Deutsche Telekom AG

5.490.268

3,89

SAP SE

5.278.401

3,74

adidas AG

5.133.181

3,63

HOCHTIEF AG

4.839.356

3,43

Deutsche Post AG


4.746.389

3,36

Siemens AG

4.360.761

3,09

Deutsche Lufthansa AG

4.201.628

2,97

Beiersdorf AG

4.101.236

2,90

Symrise AG

3.856.480

2,73

Bayer AG

3.841.270

2,72

Fresenius Medical Care AG & Co KGaA

3.673.757

2,60

Aurubis AG

3.610.869

2,56

HeidelbergCement AG

3.575.798

2,53


3.531.722

2,50

DMG Mori AG

3.341.870

2,37

Fielmann AG

3.328.707

2,36

E.ON SE

2.868.581

2,03

Volkswagen AG Vorzug.

2.807.903

1,99

OSRAM Licht AG

2.761.942

1,96

Deutsche Boerse AG

2.562.098

1,81

Continental AG

2.542.909

1,80

Vonovia SE

2.357.651

1,67

Linde AG

2.305.748

1,63

Jungheinrich AG

2.121.333

1,50

Deutsche Pfandbriefbank AG

2.089.621

1,48

Krones AG

1.890.251

1,34

CANCOM SE

1.783.089

1,26

TAG Immobilien AG

1.625.357

1,15

STADA Arzneimittel AG

1.622.170

1,15

Deutz AG

1.515.632

1,07

Gerresheimer AG

1.483.572

1,05

Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide

1.468.267

1,04

403

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND Compras Valor


Banco Santander SA

7.484.409

8,02

Euskaltel SA

5.754.243

6,17

Mapfre SA

5.680.789

6,09

Bankinter SA

5.459.076

5,85

CaixaBank

4.782.511

5,12

Prosegur Cia de Seguridad SA

4.659.205

4,99

Applus Services SA

4.580.994

4,91

Industria de Diseno Textil SA

4.171.467

4,47

ACS Actividades de Construcción y Servicios SA

3.752.136

4,02

Acciona SA

3.566.246

3,82

Gamesa Corp Tecnologica SA

3.516.717

3,77

ArcelorMittal

3.145.987

3,37

Grifols SA

3.139.630

3,36

Melia Hotels International SA

2.809.662

3,01


2.794.529

2,99

Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles SA

2.708.007

2,90

Tecnicas Reunidas SA

2.625.972

2,81

Repsol YPF SA

2.601.708

2,79

Endesa SA

2.558.903

2,74

Banco de Sabadell SA

2.473.727

2,65

Ferrovial SA

2.460.330

2,64

Almirall SA

2.308.480

2,47

Ebro Foods SA

1.966.503

2,11

Acerinox SA

1.610.575

1,73

Atresmedia Corp de Medios de Comunicacion SA

1.339.893

1,44

Iberdrola SA

1.078.149

1,16

Merlin Properties Socimi SA

1.031.926

1,11

Lar Espana Real Estate Socimi SA

1.018.026

1,09

404

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE SPAIN EQUITY FUND (cont.) Ventas Valor

Producto


Banco Santander SA

8.840.367

10,42


6.781.028

7,99

Ferrovial SA

6.673.447

7,87

International Consolidated Airlines Group SA

5.426.765

6,40

Banco de Sabadell SA

4.318.235

5,09

Telefonica SA

3.522.989

4,15

Gas Natural SDG SA

3.405.738

4,01

ACS Actividades de Construcción y Servicios SA

3.307.053

3,90

Endesa SA

3.169.162

3,74

Repsol YPF SA

2.629.504

3,10

Atresmedia Corp de Medios de Comunicacion SA

2.559.714

3,02

Ence Energia y Celulosa SA

2.446.060

2,88

Mapfre SA

2.248.724

2,65


2.130.994

2,51

Bolsas y Mercados Espanoles SHMSF SA

1.923.115

2,27

Bankinter SA

1.891.832

2,23

Tecnicas Reunidas SA

1.875.253

2,21

Abertis Infraestructuras SA

1.847.622

2,18

Bankia SA

1.819.010

2,14

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA

1.722.219

2,03

Prosegur Cia de Seguridad SA

1.595.887

1,88

Grupo Catalana Occidente SA

1.537.037

1,81

Acciona SA

1.516.876

1,79

Acerinox SA

1.476.784

1,74

Red Electrica Corp SA

1.356.177

1,60

Enagas SA

1.286.488

1,52

Banco Popular Espanol SA

1.257.784

1,48

Amadeus IT Group SA

1.012.931

1,19

994.696

1,17

Iberdrola SA

405

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE PACIFIC EQUITY FUND Compras Valor



14.029.652

23,46


10.003.865

16,73


6.312.085

10,55


6.009.514

10,05


3.501.625

5,85

iShares MSCI China ETF

2.774.111

4,64

Jardine Matheson Holdings Ltd

1.747.202

2,92

Recruit Holdings Co Ltd

881.098

1,47

MISUMI Group Inc

580.833

0,97

Nissan Chemical Industries Ltd

484.925

0,81

Lion Corp

461.707

0,77

Daiwa House REIT Investment Corp

448.761

0,75

FamilyMart UNY Holdings Co Ltd

446.541

0,75 0,69

Tsuruha Holdings Inc

410.789

Hongkong Land Holdings Ltd

399.395

0,67

DeNA Co Ltd

380.688

0,64

Hang Lung Group Ltd

346.870

0,58

Domino's Pizza Enterprises Ltd

334.801

0,56

Sundrug Co Ltd

334.132

0,56

Keyence Corp

320.001

0,54

Ventas Valor

Producto


14.000.723

22,72


5.000.454

8,11


5.000.000

8,11


2.629.882

4,27

iShares MSCI Emerging Markets ETF

2.426.232

3,94

Toyota Motor Corp

1.524.832

2,47


1.501.346

2,44


821.910

1,33

Takeda Pharmaceutical Co Ltd

615.613

1,00

Commonwealth Bank of Australia

533.551

0,87

Nippon Telegraph & Telephone Corp

522.957

0,85

Sun Hung Kai Properties Ltd

501.356

0,81

Asciano Ltd

479.091

0,78

Westpac Banking Corp

414.373

0,67

AIA Group Ltd

395.865

0,64

Mitsubishi UFJ Financial Group Inc

378.185

0,61

CLP Holdings Ltd

359.274

0,58

SoftBank Group Corp

317.238

0,51

Mitsui Fudosan Co Ltd

313.990

0,51

National Australia Bank Ltd

300.177

0,49

406


MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE EMERGING MARKETS EQUITY FUND Compras Valor



15.527.851

19,64


10.515.109

13,30


10.003.865

12,65

7.711.502

9,75

Alibaba Group Holding Ltd Baidu Inc

3.542.549

4,48


3.301.564

4,18

Axis Bank Ltd

1.995.748

2,52

JD.com Inc

1.942.060

2,46

Yum China Holdings Inc

1.519.967

1,92

Ctrip.com International Ltd

1.513.107

1,91

Tencent Holdings Ltd

1.185.620

1,50

NetEase Inc

1.050.457

1,33

906.620

1,15

Yes Bank Ltd Bid Corp Ltd

816.643

1,03

Tata Motors Ltd

670.300

0,85

Qihoo 360 Technology Co Ltd

608.981

0,77

SINA Corp

599.844

0,76

Naspers Ltd

561.533

0,71

New Oriental Education & Technology Group Inc

508.855

0,64

Steinhoff International Holdings NV

471.079

0,60

Ventas Valor

Producto


20.004.179

15,45

Samsung Electronics Co Ltd

4.682.668

3,62


4.000.153

3,09


4.000.000

3,09



3.129.912

2,42


3.000.000

2,32

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd

2.733.760

2,11


2.636.026

2,04


2.500.000

1,93

Tencent Holdings Ltd

2.337.514

1,80

China Mobile Ltd

1.469.692

1,13

Alibaba Group Holding Ltd

1.421.133

1,10

China Construction Bank Corp

1.248.357

0,96

Qihoo 360 Technology Co Ltd

1.089.416

0,84

Lukoil PJSC

1.080.689

0,83


1.079.224

0,83

Naspers Ltd

1.022.209

0,79

Hon Hai Precision Industry Co Ltd

965.616

0,75

Industrial & Commercial Bank of China

922.681

0,71

iShares MSCI Qatar Capped ETF

889.321

0,69

407

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE ENERGY EQUITY FUND Compras Valor



6.402.868

11,49


5.510.690

9,89


5.507.181

9,88


5.134.135

9,21

iShares EURO STOXX 50 UCITS ETF DE

5.111.957

9,17


3.506.466

6,29


3.501.353

6,28


3.161.333

5,67

Exxon Mobil Corp

3.102.971

5,57 1,52

Snam Rete Gas SpA

844.541

Diamondback Energy Inc

755.164

1,36

Targa Resources Corp

710.472

1,28

Valspar Corp

657.631

1,18 1,18

Newfield Exploration Co

656.394

TransCanada Corp

534.259

0,96

Royal Dutch Shell Plc A shs

485.231

0,87

Parsley Energy Inc

454.217

0,82

WR Grace & Co

406.258

0,73

TOTAL SA

404.741

0,73

Air Liquide SA

379.726

0,68

Valor

Producto



5.855.056

8,59


5.468.338

8,02

Exxon Mobil Corp

5.004.236

7,34


5.002.237

7,33 7,33

Ventas


4.996.871


3.753.926

5,50

Health Care Select Sector SPDR Fund

3.160.038

4,63


2.803.931

4,11


1.500.136

2,20


1.333.577

1,96

Chevron Corp

1.183.655

1,74

Royal Dutch Shell Plc B shs

1.055.922

1,55

TOTAL SA

1.008.538

1,48

965.832

1,42

BP Plc Royal Dutch Shell Plc A shs

960.874

1,41

Columbia Pipeline Group Inc

819.060

1,20 1,13

Airgas Inc

768.532

Schlumberger Ltd

722.561

1,06

Arconic Inc

668.071

0,98

Phillips 66

616.762

0,90

408

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE CYCLICAL EQUITY FUND Compras Valor



22.009.860

21,26


17.028.505

16,45


9.685.394

9,36


9.497.823

9,17


6.506.969

6,29


6.322.370

6,11


2.317.336

2,24


2.003.893

1,94


1.851.581

1,79


1.098.615

1,06

978.022

0,94

Paddy Power Betfair Plc Amazon.com Inc

849.952

0,82

Marriott International Inc

706.427

0,68

Huntington Ingalls Industries Inc

631.939

0,61

Newell Rubbermaid Inc

626.528

0,61

DCC Plc

621.618

0,60

Arconic Inc

616.810

0,60

Tesla Motors Inc

597.207

0,58

Middleby Corp

592.715

0,57

Recruit Holdings Co Ltd

579.921

0,56

Ventas Valor

Producto



22.019.330

15,82


12.860.588

9,24


10.297.507

7,40


7.497.621

5,39


6.370.689

4,58


4.541.406

3,26


4.504.603

3,24

Danaher Corp

3.887.686

2,79


2.865.169

2,06


2.529.101

1,82

Johnson Controls Inc

2.335.513

1,68

General Electric Co

2.264.391

1,63

Amazon.com Inc

1.405.981

1,01

Home Depot Inc

1.251.800

0,90

McDonald's Corp

1.221.823

0,88

Thomson Reuters Corp

1.149.093

0,83

Walt Disney Co

1.118.374

0,80

Toyota Motor Corp

1.111.292

0,80

Comcast Corp Shs A

1.002.027

0,72

972.399

0,70


409

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE COUNTER CYCLICAL EQUITY FUND Compras Valor



17.007.619

17,41


10.494.718

10,74


10.363.438

10,61


10.212.579

10,45


7.514.472

7,69


6.826.294

6,99

Danaher Corp

3.214.893

3,29


2.003.893

2,05

Ingredion Inc

532.480

0,54

AT&T Inc

508.195

0,52

Westar Energy Inc

502.772

0,51

IDEXX Laboratories Inc

494.444

0,51

Shire Plc

483.667

0,49

NiSource Inc

482.199

0,49

UGI Corp

464.992

0,48

Genmab A/S

464.668

0,48

Atmos Energy Corp

462.342

0,47 0,45

Align Technology Inc

443.247

Teleflex Inc

430.774

0,44

Seattle Genetics Inc

424.510

0,43

Ventas Valor

Producto



13.655.702

13,14


11.134.052

10,71


9.207.562

8,86


8.089.959

7,78


6.829.595

6,57


4.000.000

3,85

SABMiller Plc

3.590.741

3,45


3.052.694

2,94


1.500.468

1,44

Gilead Sciences Inc

1.053.633

1,01


1.000.000

0,96


1.000.000

0,96


953.394

0,92

Johnson & Johnson

943.821

0,91

Medivation Inc

814.964

0,78

Procter & Gamble Co

786.203

0,76

Pfizer Inc

739.101

0,71

Keurig Green Mountain Inc

716.988

0,69

Snam Rete Gas SpA

709.230

0,68

Nestle SA

705.737

0,68

410

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND Compras Valor



13.019.360

5,61

Tenax Financials UCITS Fund Plc

11.334.977

4,89


10.404.661

4,49

8.196.449

3,53

Financial Select Sector SPDR Fund iShares EURO STOXX 50 UCITS ETF DE

7.989.657

3,44


7.204.001

3,11

BNP Paribas SA

6.377.171

2,75

Allianz SE

5.775.355

2,49


5.222.236

2,25

Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG

5.142.171

2,22

AXA SA

4.859.311

2,09

Public Storage

4.740.174

2,04

HSBC Holdings Plc

4.655.593

2,01

Arch Capital Group Ltd

4.339.647

1,87


4.006.342

1,73

Intesa Sanpaolo SpA

3.974.622

1,71

UniCredit SpA

3.516.806

1,52

Legal & General Group Plc

3.375.415

1,46

Credit Suisse Group AG

3.224.111

1,39

Banco Santander SA

3.176.648

1,37

Admiral Group Plc

3.124.270

1,35

Credit Agricole SA

2.672.474

1,15

Lloyds Banking Group Plc

2.407.276

1,04

St James's Place Plc

2.382.975

1,03

First Republic Bank

2.378.011

1,03

CaixaBank

2.331.785

1,01

411

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE FINANCIAL EQUITY FUND (cont.) Ventas Valor

Producto



11.069.985

4,51


10.409.869

4,24

Allianz SE

9.118.710

3,72


8.746.211

3,56

Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG

7.538.896

3,07

BNP Paribas SA

7.072.228

2,88


6.201.736

2,53


5.489.867

2,24


5.330.871

2,17

HSBC Holdings Plc

4.949.359

2,02

Public Storage

4.855.064

1,98

Banco Santander SA

4.722.724

1,92


4.005.090

1,63

AIA Group Ltd

3.891.342

1,59

Admiral Group Plc

3.625.315

1,48

UniCredit SpA

3.460.154

1,41

Lincoln National Corp

3.441.968

1,40

Citigroup Inc

3.152.748

1,28

AXA SA

3.119.815

1,27

JPMorgan Chase & Co

3.081.004

1,26

Wells Fargo & Co

2.981.841

1,22

Aviva Plc

2.963.092

1,21

Swiss Re AG

2.906.137

1,18

Simon Property Group Inc

2.816.163

1,15

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA

2.796.725

1,14

Intesa Sanpaolo SpA

2.747.999

1,12

Chubb Ltd

2.675.402

1,09

Credit Suisse Group AG

2.580.774

1,05


2.504.865

1,02

Travelers Cos Inc

2.463.559

1,00

412

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE TECHNOLOGY EQUITY FUND Compras Valor



12.005.571

18,04


8.009.604

12,04

Apple Inc

6.319.345

9,50


6.195.906

9,31


6.098.321

9,16


4.006.790

6,02


3.926.093

5,90

Alphabet Inc Shs A

2.277.159

3,42

Alphabet Inc Shs C

2.113.506

3,18


2.003.893

3,01

Facebook Inc

1.480.478

2,22


1.434.916

2,16

NXP Semiconductors NV

1.190.103

1,79

Dell Technologies Inc Class V

809.058

1,22

Computer Sciences Corp

712.071

1,07

Broadridge Financial Solutions Inc

620.498

0,93

Cadence Design Systems Inc

610.168

0,92

Worldpay Group Plc

580.423

0,87

MercadoLibre Inc

524.589

0,79

CoStar Group Inc

521.021

0,78

Producto


12.010.644

14,06

Ventas Valor Italy Buoni Ordinari del Tesoro BOT 0% 13/01/2017 Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund

7.946.953

9,30

Apple Inc

6.901.175

8,08


6.617.316

7,75


4.659.374

5,45

EMC Corp

4.572.607

5,35


3.918.021

4,59


3.504.153

4,10

Microsoft Corp

2.608.971

3,05

ARM Holdings Plc

2.605.939

3,05

Broadcom Corp

2.586.639

3,03

Alphabet Inc Shs C

2.318.705

2,71

Alphabet Inc Shs A

2.123.272

2,49

LinkedIn Corp

1.949.857

2,28


1.785.483

2,09

Oracle Corp

1.760.448

2,06

Visa Inc

1.062.992

1,24

International Business Machines Corp

920.190

1,08

Cisco Systems Inc

744.209

0,87

Facebook Inc

737.313

0,86

413

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND Compras Valor



15.000.729

4,94

Deutsche Bank AG 5.125% 31/08/2017 EMTN

13.989.898

4,60

Casino Guichard Perrachon SA 4,379% 08/02/2017 EMTN

13.744.542

4,52

Glencore Finance Europe SA 5.25% 22/03/2017 EMTN

11.699.837

3,85

Nationwide Building Society 0.335% 23/03/2018 EMTN

10.944.145

3,60

Allied Irish Banks Plc 2.75% 16/04/2019 EMTN

9.859.120

3,24

Volkswagen Leasing GmbH 3,25% 10/05/2018 EMTN

9.718.300

3,20

Wendel SA 6.75% 20/04/2018

8.436.303

2,78

Santander UK Plc 1.75% 15/01/2018 EMTN

8.251.261

2,71

TDC A/S 4.375% 23/02/2018 EMTN

8.123.155

2,67


8.027.796

2,64

Bank of America Corp 4.625% 07/08/2017 EMTN

7.840.470

2,58

Morgan Stanley 0.186% 03/12/2019

7.350.000

2,42

Volvo Treasury AB 0.146% 20/06/2018 EMTN

7.304.690

2,40


7.303.021

2,40

Royal Bank of Scotland Group Plc 1.5% 28/11/2016 EMTN

7.043.027

2,32

Santander Consumer Finance SA 1.1% 30/07/2018

6.536.375

2,15

Daimler AG 0.164% 09/03/2018 EMTN

6.500.000

2,14

Bank of Ireland 3.25% 15/01/2019

6.120.335

2,01

HeidelbergCement Finance Luxembourg SA 8.5% 31/10/2019

5.613.829

1,85

Carlsberg Breweries A/S 3.375% 13/10/2017 EMTN

5.590.263

1,84

Cooperatieve Rabobank UA 0% 15/01/2018 EMTN

5.400.000

1,78

Mylan NV 0.557% 22/11/2018

4.760.000

1,57

RCI Banque SA 0.375% 10/07/2019 EMTN

4.494.240

1,48

Repsol International Finance BV 0.38% 06/07/2018 EMTN

4.420.016

1,45

Telefonica Emisiones SAU 4.693% 11/11/2019 EMTN

4.251.302

1,40 1,37

EDP Finance BV 2.625% 15/04/2019 EMTN

4.156.286

DVB Bank SE 0.5% 15/01/2018 EMTN

4.031.706

1,33

Teva Pharmaceutical Finance IV BV 2.875% 15/04/2019

4.010.255

1,32

EDP Finance BV 5.75% 21/09/2017 EMTN

3.880.472

1,28

FCA Capital Ireland Plc 2,875% 26/01/2018 EMTN

3.864.668

1,27

Lloyds Bank Plc 1.875% 10/10/2018 EMTN

3.835.160

1,26

General Motors Financial International BV 1.875% 15/10/2019 EMTN

3.823.070

1,26

Aviva Plc 0.1% 13/12/2018 EMTN

3.728.918

1,23

Bank of Ireland 2% 08/05/2017 EMTN

3.720.984

1,22

Petroleos Mexicanos 6.375% 05/08/2016

3.654.342

1,20

Santander International Debt SAU 4% 27/03/2017 EMTN

3.640.767

1,20

UniCredit SpA 0.646% 10/04/2017 EMTN

3.619.721

1,19

Imperial Brands Finance Plc 4.5% 05/07/2018 EMTN

3.439.205

1,13


3.432.232

1,13

Goldman Sachs Group Inc 0.038% 30/01/2017

3.202.856

1,05


3.142.365

1,03

414

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE LIQUIDITY EURO FUND (cont.) Ventas Valor

Producto


Republic of Italy Government International Bond 5.75% 25/07/2016 EMTN

19.032.357

6,09

Royal Bank of Scotland Group Plc 1.5% 28/11/2016 EMTN

15.174.250

4,86


15.000.000

4,80

Santander International Debt SAU 4.625% 21/03/2016 EMTN

14.404.045

4,61

Tesco Plc 5.875% 12/09/2016 EMTN

9.369.938

3,00

Renault SA 4.625% 25/05/2016 EMTN

8.893.070

2,85

JPMorgan Chase & Co 0.282% 12/06/2017 EMTN

8.682.504

2,78


7.304.690

2,34

FCE Bank Plc 1.875% 12/05/2016 EMTN

7.283.975

2,33

GE Capital European Funding Unlimited Co 1% 02/05/2017 EMTN

7.278.082

2,33

Imperial Brands Finance Plc 8.375% 17/02/2016 EMTN

7.100.000

2,27

Lloyds Bank Plc 0.228% 21/08/2017 EMTN

6.222.816

1,99

Santander Consumer Bank AS 1% 10/06/2016 EMTN

6.029.974

1,93

Credit Suisse AG 3.875% 25/01/2017 EMTN

6.027.482

1,93

Italy Certificati di Credito del Tesoro Zero Coupon 0% 29/04/2016

6.000.960

1,92 1,90

ING Bank NV 0.342% 05/06/2017 EMTN

5.932.172

Bank of Ireland 2,75% 05/06/2016 EMTN

5.753.832

1,84

Intesa Sanpaolo SpA 4.125% 19/09/2016 EMTN

5.723.018

1,83 1,73

Cooperatieve Rabobank UA 0% 15/01/2018 EMTN

5.408.769

Bank of Ireland 2% 08/05/2017 EMTN

5.407.917

1,73

Telefonica Emisiones SAU 5.496% 01/04/2016 EMTN

5.000.000

1,60


4.501.845

1,44

Mediobanca SpA 3.75% 02/02/2016 EMTN*

4.500.000

1,44

Pernod Ricard SA 4.875% 18/03/2016

4.300.000

1,38


4.188.704

1,34

Daimler AG 0.164% 09/03/2018 EMTN

4.014.611

1,29

BBVA Senior Finance SAU 4.875% 15/04/2016 EMTN

4.000.000

1,28


3.886.951

1,24

Unione di Banche Italiane SpA 2.1% 05/03/2016

3.885.249

1,24

Deutsche Telekom International Finance BV 6% 20/01/2017 EMTN

3.817.716

1,22

Citigroup Inc 4.375% 30/01/2017 EMTN

3.758.923

1,20

Santander International Debt SAU 4% 27/03/2017 EMTN

3.639.497

1,17

Societe Generale SA 2,76% 13/05/2016 EMTN

3.600.000

1,15

Nationwide Building Society 0.335% 23/03/2018 EMTN

3.522.200

1,13

F van Lanschot Bankiers NV 2.875% 17/10/2016 EMTN

3.500.000

1,12

Petroleos Mexicanos 6.375% 05/08/2016

3.450.000

1,10

Mediobanca SpA 4.625% 11/10/2016 EMTN*

3.400.000

1,09

Goldman Sachs Group Inc 0.038% 30/01/2017

3.202.874

1,03


415

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND Compras Valor


United States Treasury Bill 21/07/2016

9.824.674

3,36


9.801.057

3,35


9.303.392

3,18


9.043.767

3,09


8.978.511

3,07


8.405.096

2,87


8.072.279

2,76


7.390.375

2,52


7.281.738

2,49


7.257.225

2,48


7.235.932

2,47


7.155.760

2,44


6.366.135

2,17


6.365.408

2,17


6.364.345

2,17


6.209.311

2,12


6.208.513

2,12


6.207.600

2,12


6.166.731

2,11


6.049.819

2,07


6.048.959

2,07


6.048.351

2,07


5.852.166

2,00


5.847.082

2,00


5.729.296

1,96


5.686.551

1,94


5.644.831

1,93


5.643.954

1,93


5.601.999

1,91


5.562.588

1,90


5.484.909

1,87


5.484.281

1,87


5.395.386

1,84


5.368.882

1,83


5.367.446

1,83


5.099.539

1,74


5.029.244

1,72


5.029.217

1,72


4.988.940

1,70


4.890.473

1,67


4.850.562

1,66


4.786.226

1,64


4.714.600

1,61


4.620.288

1,58


4.043.845

1,38


3.724.438

1,27


3.222.249

1,10

416

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE LIQUIDITY US DOLLAR FUND (cont.) Ventas Valor

Producto



10.343.107

3,50


9.857.889

3,34


9.355.138

3,17


9.294.640

3,15


9.093.830

3,08


8.882.287

3,01


8.725.052

2,96


8.414.670

2,85


7.622.611

2,58


7.502.426

2,54


7.476.958

2,53


7.418.725

2,51


7.360.282

2,49


6.525.391

2,21


6.524.641

2,21


6.518.086

2,21


6.500.760

2,20


6.500.130

2,20


6.499.527

2,20


6.342.836

2,15


5.817.329

1,97


5.789.795

1,96


5.668.855

1,92


5.626.143

1,91


5.612.176

1,90


5.575.258

1,89


5.522.502

1,87


5.327.117

1,80


5.321.065

1,80


5.264.455

1,78


5.254.019

1,78


5.247.631

1,78


5.157.615

1,75


4.984.947

1,69


4.897.700

1,66


4.826.785

1,64


4.790.090

1,62


4.788.170

1,62


4.781.768

1,62


4.757.963

1,61


4.756.729

1,61


4.727.646

1,60


4.665.329

1,58


4.603.251

1,56


4.064.082

1,38


3.824.072

1,30

417

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE EURO INCOME FUND Compras Valor


French Republic Government Bond OAT 4,25% 25/04/2019

16.874.439

5,04


16.165.725

4,83

Bundesrepublik Deutschland 3.5% 04/07/2019

13.317.423

3,98

Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4.25% 01/09/2019

13.214.353

3,95


13.160.631

3,93


12.917.668

3,86


12.407.205

3,71


12.365.157

3,70

French Republic Government Bond OAT 1% 25/05/2019

12.060.169

3,60

Spain Government Bond 2.75% 30/04/2019

11.027.783

3,30


10.978.497

3,28


10.954.645

3,27


10.633.655

3,18

Bundesobligation 1% 22/02/2019

9.208.913

2,75

Kingdom of Belgium Government Bond 4% 28/03/2019

8.823.744

2,64

Bundesschatzanweisungen 0% 15/06/2018

8.402.401

2,51

Bundesobligation 0.5% 12/04/2019

8.389.147

2,51


8.371.775

2,50

Republic of Austria Government Bond 4.35% 15/03/2019

8.172.703

2,44

Netherlands Government Bond 1.25% 15/01/2019

8.143.076

2,43

Netherlands Government Bond 4% 15/07/2019

7.810.519

2,33


7.634.925

2,28


7.348.821

2,20


7.296.541

2,18


6.928.943

2,07


6.867.505

2,05


5.759.201

1,72


5.193.976

1,55


5.027.961

1,50


4.963.082

1,48


4.511.268

1,35

Ireland Government Bond 4.4% 18/06/2019

4.266.041

1,27

Finland Government Bond 4,375% 04/07/2019

3.392.127

1,01

418

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE EURO INCOME FUND (cont.) Ventas Valor

Producto



19.053.324

6,22


17.574.022

5,73

French Treasury Note BTAN 1% 25/07/2017

11.699.169

3,82

French Treasury Note BTAN 1.75% 25/02/2017

11.561.555

3,77


10.520.400

3,43


10.430.858

3,40


9.977.179

3,26


9.831.026

3,21


9.164.726

2,99


8.513.663

2,78


8.414.543

2,75


7.901.914

2,58


7.840.308

2,56


7.732.383

2,52

Kingdom of Belgium Government Bond 5.5% 28/09/2017

7.341.685

2,40


7.278.375

2,38


7.087.200

2,31


6.131.722

2,00


5.506.436

1,80


5.308.945

1,73


4.997.509

1,63


4.532.612

1,48


4.396.507

1,43


4.285.615

1,40


4.234.237

1,38


4.103.547

1,34


3.862.549

1,26


3.846.752

1,26


3.550.232

1,16


3.366.700

1,10


3.142.779

1,03

419

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND Compras Valor


United States Treasury Note/Bond 3.625% 15/08/2019

5.820.597


5.721.680

3,10 3,05


4.925.092

2,62

Japan Government Five Year Bond 0.2% 20/09/2019

4.641.611

2,47


4.592.679

2,44

United States Treasury Note/Bond 1% 31/08/2019

4.230.610

2,25


3.708.656

1,97


3.595.560

1,91


3.589.478

1,91


3.497.498

1,86


3.396.191

1,81

Japan Government Ten Year Bond 1.5% 20/06/2019

3.378.587

1,80


3.178.954

1,69


2.995.730

1,59


2.904.775

1,55

United Kingdom Gilt 4,5% 07/03/2019

2.867.916

1,53


2.814.860

1,50


2.748.104

1,46


2.685.440

1,43


2.589.483

1,38


2.528.541

1,35


2.424.186

1,29


2.392.190

1,27


2.321.650

1,24


2.320.615

1,24


2.287.637

1,22


2.266.872

1,21


2.230.241

1,19


2.224.242

1,18


2.214.976

1,18


2.214.784

1,18


2.162.792

1,15


2.116.668

1,13 1,07


2.017.764


2.013.188

1,07


2.002.005

1,07


1.993.041

1,06


1.975.664

1,05


1.948.728

1,04

Japan Government Two Year Bond 0.1% 15/09/2017

1.911.365

1,02

420

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE INTERNATIONAL INCOME FUND (cont.) Ventas Valor

Producto



5.337.707

4,19


4.483.888

3,52


3.658.463

2,87


3.259.552

2,56


3.186.198

2,50


3.153.020

2,47


2.994.714

2,35


2.788.824

2,19


2.721.213

2,13 1,98


2.527.529


2.383.977

1,87


2.338.135

1,83


2.168.989

1,70

United Kingdom Gilt 1% 07/09/2017

2.164.700

1,70


2.163.716

1,70


2.137.894

1,68


2.132.231

1,67


2.063.787

1,62


2.059.684

1,62 1,53


1.951.380


1.944.540

1,53


1.942.952

1,52


1.914.744

1,50


1.860.082

1,46


1.856.650

1,46


1.836.399

1,44


1.822.288

1,43


1.803.761

1,41


1.788.952

1,40


1.719.169

1,35

Japan Government Twenty Year Bond 3.1% 20/09/2017

1.711.734

1,34


1.707.044

1,34


1.649.446

1,29


1.610.389

1,26


1.597.952

1,25


1.564.074

1,23


1.477.498

1,16


1.389.121

1,09


1.385.408

1,09


1.373.802

1,08


1.360.837

1,07


1.342.660

1,05


1.289.499

1,01

421

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE EURO BOND FUND Compras Valor



2.609.145

Bundesrepublik Deutschland 0% 15/08/2026

2.358.752

1,86 1,68


2.302.683

1,64


2.008.747

1,43


1.916.286

1,36


1.845.660

1,31


1.841.231

1,31


1.835.165

1,31


1.833.747

1,31


1.759.798

1,25


1.705.201

1,21


1.672.571

1,19


1.638.289

1,17


1.636.542

1,17


1.635.913

1,16


1.602.453

1,14


1.573.754

1,12


1.536.383

1,09


1.498.299

1,07


1.471.242

1,05


1.454.835

1,04


1.449.402

1,03


1.401.802

1,00

422

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE EURO BOND FUND (cont.) Ventas Valor

Producto



5.027.620

6,45


4.052.902

5,20


2.880.563

3,70


2.809.408

3,60


2.671.001

3,43


2.611.773

3,35


2.599.149

3,33


2.569.067

3,30


2.084.327

2,67


1.825.625

2,34


1.766.417

2,27

French Treasury Note BTAN 1% 25/07/2017

1.610.459

2,07


1.529.837

1,96


1.471.104

1,89


1.451.653

1,86


1.412.626

1,81


1.252.874

1,61


1.214.902

1,56


1.175.871

1,51


1.065.389

1,37


1.043.805

1,34

Netherlands Government Bond 4% 15/07/2018

985.500

1,26


979.084

1,26


954.151

1,22


891.903

1,14


887.947

1,14


857.278

1,10


852.170

1,09

Netherlands Government Bond 1,25% 15/01/2018

826.585

1,06


781.173

1,00

Finland Government Bond 3,875% 15/09/2017

780.571

1,00

423

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND Compras Valor



3.767.823


2.287.916

5,91 3,59


2.074.541

3,26


1.983.210

3,11


1.722.995

2,70


1.658.229

2,60


1.486.505

2,33


1.458.959

2,29


1.361.669

2,14


1.262.271

1,98


1.230.767

1,93


1.101.960

1,73


1.085.020

1,70


1.079.500

1,69


1.076.895

1,69


1.060.849

1,66


1.028.795

1,61


1.021.916

1,60


1.005.861

1,58


966.735

1,52


960.707

1,51


933.242

1,46


925.913

1,45


916.769

1,44


913.735

1,43


912.368

1,43


899.536

1,41


853.138

1,34 1,21

Japan Government Twenty Year Bond 1% 20/12/2035

772.754


720.741

1,13


684.257

1,07

424

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE INTERNATIONAL BOND FUND (cont.) Ventas Valor

Producto



2.566.097

3,59


2.549.546

3,56


2.471.859

3,45


2.055.182

2,87


2.027.507

2,83


1.901.881

2,66


1.874.028

2,62


1.778.192

2,49


1.758.385

2,46


1.736.758

2,43


1.710.061

2,39


1.675.946

2,34


1.659.970

2,32


1.657.273

2,32


1.648.239

2,30


1.601.659

2,24


1.542.198

2,16


1.467.632

2,05


1.464.794

2,05


1.418.599

1,98


1.412.774

1,97


1.411.427

1,97 1,92


1.376.601


1.333.889

1,86


1.203.047

1,68


1.176.175

1,64

United Kingdom Gilt 1% 07/09/2017

1.096.298

1,53


1.090.423

1,52


1.057.806

1,48


1.030.533

1,44

Japan Government Twenty Year Bond 1% 20/03/2023

1.020.528

1,43


980.657

1,37


967.602

1,35


953.795

1,33


884.904

1,24


816.026

1,14


789.904

1,10


771.987

1,08

425

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY FUND Compras Valor



35.016.248

25,71


27.551.265

20,23


15.790.633

11,59


15.753.661

11,57


10.410.604

7,64


6.009.514

4,41


4.007.786

2,94


924.615

0,68


615.152

0,45

Facebook Inc

509.655

0,37

NXP Semiconductors NV

507.320

0,37

Chubb Ltd

475.877

0,35


474.462

0,35


439.446

0,32

Paddy Power Betfair Plc

326.201

0,24

Lloyds Banking Group Plc

267.551

0,20

Targa Resources Corp

261.943

0,19

Ingredion Inc

251.844

0,18

Computer Sciences Corp

251.151

0,18

Marriott International Inc

249.393

0,18

Ventas Valor

Producto



35.034.057

14,51


21.554.497

8,93


16.715.447

6,92


12.337.576

5,11


10.652.626

4,41


6.007.499

2,49


4.711.076

1,95

Apple Inc

2.876.478

1,19

Time Warner Cable Inc

1.750.278

0,73

Microsoft Corp

1.692.752

0,70

SABMiller Plc

1.650.982

0,68


1.539.756

0,64

General Electric Co

1.313.528

0,54

Exxon Mobil Corp

1.189.575

0,49

Johnson & Johnson

1.097.617

0,45


1.011.626

0,42

JPMorgan Chase & Co

1.006.009

0,42


1.000.438

0,41

Real Estate Select Sector SPDR Fund

987.995

0,41

ARM Holdings Plc

938.452

0,39

426

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE FLEXIBLE FUND Compras Valor


Lyxor ETF STOXX Europe 600 Banks

14.281.252

9,34

Norway Government Bond 4.25% 19/05/2017

10.924.385

7,14


10.004.559

6,54


9.020.405

5,90


8.003.515

5,23


7.004.091

4,58


6.003.325

3,92


5.010.213

3,28


5.008.704

3,27


5.008.173

3,27


5.008.040

3,27


5.007.644

3,27


5.005.855

3,27


5.002.397

3,27


5.001.955

3,27


5.001.055

3,27


4.745.921

3,10

iShares EUR High Yield Corp Bond UCITS ETF EUR Dist

4.136.925

2,70


4.004.709

2,62

Lyxor UCITS ETF STOXX Europe 600 Healthcare

3.120.003

2,04


3.048.210

1,99

Lyxor PAN AFRICA UCITS ETF

2.995.562

1,96

Lyxor JAPAN TOPIX DR UCITS ETF - D-EUR

2.644.363

1,73


2.563.792

1,68

iShares Nasdaq Biotechnology ETF

2.545.211

1,66

Lyxor UCITS ETF STOXX Europe 600 Telecommunications

2.231.737

1,46


2.136.025

1,40

Lyxor MSCI Emerging Markets UCITS ETF

2.093.128

1,37

iShares US Preferred Stock ETF

2.059.905

1,35

Lyxor China Enterprise HSCEI UCITS ETF

1.637.741

1,07

Lyxor ETF MSCI India

1.622.244

1,06

427

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE FLEXIBLE FUND (cont.) Ventas Valor

Producto


Lyxor ETF STOXX Europe 600 Banks

15.495.589

10,39

Norway Government Bond 4.25% 19/05/2017

12.853.266

8,61


10.000.000

6,70

Canadian Government Bond 0.25% 01/11/2017

9.820.166

6,58


9.305.000

6,24


8.001.438

5,36


7.000.000

4,69


6.859.460

4,60


6.000.000

4,02


5.001.032

3,35


5.000.000

3,35


5.000.000

3,35

Lyxor ETF STOXX Europe 600 Utilities

4.874.283

3,27

Lyxor ETF MSCI India

4.392.682

2,94


4.000.000

2,68


3.665.816

2,46

SPDR S&P Global Natural Resources ETF

3.040.335

2,04

Lyxor ETF PAN AFRICA

2.995.562

2,01

Lyxor JAPAN TOPIX DR UCITS ETF - D-EUR

2.841.477

1,90


2.619.825

1,76

ETFS DAXglobal Gold Mining GO UCITS ETF

2.361.524

1,58

Lyxor MSCI Emerging Markets UCITS ETF

2.273.048

1,52


2.262.296

1,52

Lyxor PAN AFRICA UCITS ETF

2.203.961

1,48

iShares US Preferred Stock ETF

2.151.160

1,44

iShares Nasdaq Biotechnology ETF

2.015.737

1,35

Lyxor ETF Brazil Ibovespa

1.732.187

1,16


1.500.000

1,01

428

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE SOLIDITY AND RETURN Compras Valor


Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2% 06/12/2018 EMTN

20.135.443

2,10

UNEDIC ASSEO 0.625% 03/03/2026 EMTN

19.794.400

2,07

H2O AM - H2O Adagio

19.000.000

1,98

iShares EURO STOXX Banks 30-15 UCITS ETF DE

18.986.142

1,98

Schroder GAIA Cat Bond

18.000.000

1,88

Hibernia REIT Plc

17.373.456

1,81

Ireland Government Bond 1% 15/05/2026

13.897.581

1,45


13.766.841

1,44


13.566.143

1,42


11.276.460

1,18


10.777.770

1,12

Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4% 01/09/2020

10.628.758

1,11

Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale 2.5% 25/10/2022 EMTN

10.497.330

1,10

Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 0.375% 09/03/2026

10.121.747

1,06

Morgan Stanley 0.186% 03/12/2019

10.000.000

1,04

9.983.400

1,04


9.759.303

1,02

Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2% 01/12/2025

9.505.463

0,99


9.349.316

0,98

New Zealand Government Bond 6% 15/12/2017

9.277.637

0,97

Dexia Credit Local SA 0.2% 16/03/2021 EMTN

Ventas Valor

Producto


UNEDIC ASSEO 0.625% 03/03/2026 EMTN

20.062.969

1,89

iShares EURO STOXX Banks 30-15 UCITS ETF DE

18.528.863

1,75

Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2% 06/12/2018 EMTN

18.433.182

1,74

iShares EUR High Yield Corp Bond UCITS ETF EUR Dist

16.802.709

1,59

JPMorgan Funds - Global Convertibles Fund EUR

15.358.295

1,45


15.166.778

1,43

Banco Popolare SC 2,375% 22/01/2018 EMTN

14.839.141

1,40

Ireland Government Bond 1% 15/05/2026

14.151.463

1,34


13.837.661

1,31


13.549.623

1,28


13.417.851

1,27


13.202.375

1,25

Intesa Sanpaolo SpA 2% 18/06/2021 EMTN

12.602.821

1,19


11.629.396

1,10

Deutsche Invest I Convertible

11.192.925

1,06


10.976.088

1,04

Apple Inc 1.625% 10/11/2026

10.886.971

1,03

Fiat Chrysler Finance Europe 4.75% 22/03/2021 EMTN

10.882.856

1,03

Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale 2,5% 25/10/2022 EMTN

10.534.208

0,99

Unione di Banche Italiane SpA 2.75% 28/04/2017 EMTN

10.514.902

0,99

429

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE PROVIDENT FUND 1 Compras Valor


Italy Certificati di Credito del Tesoro/ CCTS-eu 2.282% 15/06/2017

51.521.917

2,09

Italy Certificati di Credito del Tesoro 0.06% 01/03/2017

50.152.430

2,03


44.064.195

1,79


43.820.768

1,78

European Investment Bank 1.625% 15/06/2017

43.136.596

1,75

European Investment Bank 4.125% 07/12/2017 EMTN

41.650.699

1,69

Duke Energy Corp

37.577.197

1,52

PNC Financial Services Group Inc

31.752.721

1,29

Wells Fargo & Co

31.355.471

1,27

Oesterreichische Kontrollbank AG 0.75% 19/05/2017

26.320.895

1,07

Kimco Realty Corp

25.301.173

1,03

Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 5.625% 25/08/2017 EMTN

25.136.739

1,02

Kohl's Corp

24.409.405

0,99

AES Corp

23.708.256

0,96


23.526.061

0,95

Darden Restaurants Inc

22.938.605

0,93

European Investment Bank 1% 17/08/2017

22.872.220

0,93

Discovery Communications Inc Shs A

22.534.601

0,91

CBS Corp

22.115.099

0,90

Walt Disney Co

22.061.880

0,89

Ventas Valor

Producto



50.642.000

2,14


42.834.583

1,81

Wells Fargo & Co

41.741.246

1,76


38.656.698

1,63


38.260.040

1,62

Nederlandse Waterschapsbank NV 0.5% 04/03/2016

36.344.145

1,54

Duke Energy Corp

31.472.910

1,33

German Postal Pensions Securitisation Plc 3.375% 18/01/2016

31.400.000

1,33


30.079.887

1,27

CBS Corp

29.489.897

1,25

Export Development Canada 1.25% 26/10/2016

27.478.818

1,16

Delta Air Lines Inc

26.682.112

1,13

Canadian Government Bond 1% 01/08/2016

26.651.088

1,13


25.040.035

1,06

Darden Restaurants Inc

23.545.030

0,99

Advance Auto Parts Inc

22.720.754

0,96

Walt Disney Co

22.702.840

0,96


22.526.959

0,95

Kohl's Corp

22.235.501

0,94

Macerich Co

21.615.755

0,91

430



United States Treasury Inflation Indexed Bonds 2.5% 15/01/2029

9.449.107

4,79


7.869.415

3,99


7.402.188

3,75


4.705.212

2,39


3.711.523

1,88


3.153.500

1,60


3.094.162

1,57


2.908.550

1,48

Development Bank of Japan Inc 1.7% 20/09/2022

2.798.562

1,42


2.764.351

1,40


2.691.045

1,36

European Stability Mechanism 0.875% 18/07/2042 EMTN

2.426.653

1,23

Duke Energy Corp

2.372.352

1,20

European Financial Stability Facility 1.875% 23/05/2023 EMTN

2.280.242

1,16


2.072.196

1,05

Spain Government Inflation Linked Bond 1% 30/11/2030

2.006.099

1,02


2.004.622

1,02

Wells Fargo & Co

1.979.851

1,00

Oesterreichische Kontrollbank AG 5% 25/04/2017

1.860.971

0,94


1.769.159

0,90

Valor

Producto



8.339.918

4,84


3.687.798

2,14


2.732.860

1,59


2.718.727

1,58


2.700.513

1,57


2.679.169

1,55

Wells Fargo & Co

2.635.638

1,53

Ventas

Republic of Italy Government International Bond 3.7% 14/11/2016

2.579.617

1,50


2.531.066

1,47

European Union 3.75% 04/04/2042 EMTN

2.484.742

1,44

Municipality Finance Plc 1.25% 15/12/2016 EMTN

2.382.238

1,38


2.342.576

1,36


2.268.034

1,32


2.172.285

1,26

Canadian Government Bond 1% 01/08/2016

2.050.084

1,19


2.045.002

1,19


2.017.984

1,17 1,15

Duke Energy Corp

1.986.959

CBS Corp

1.861.800

1,08

Delta Air Lines Inc

1.684.577

0,98

431




8.385.972

12,81


7.931.262

12,11


7.410.793

11,32

Development Bank of Japan Inc 1.7% 20/09/2022

4.664.270

7,12

European Stability Mechanism 0.875% 18/07/2042 EMTN

4.367.975

6,67


3.604.000

5,50


3.076.973

4,70


2.590.245

3,96

United States Treasury Inflation Indexed Bonds 2.5% 15/01/2029

2.472.700

3,78

Spain Government Inflation Linked Bond 1% 30/11/2030

2.006.099

3,06


1.897.898

2,90


1.850.353

2,83


1.483.315

2,27

UBS AG 4% 08/04/2022

1.228.728

1,88


1.062.990

1,62

Generali Finance BV 4.596% / perpetual

1.000.930

1,53

866.022

1,32

European Investment Bank 4.125% 07/12/2017 EMTN European Union 3.75% 04/04/2042 EMTN

863.822

1,32

Telecom Italia Capital SA 6.375% 15/11/2033

853.556

1,30 1,28


837.256


808.998

1,24

Jefferies Group LLC 2.375% 20/05/2020 EMTN

746.858

1,14

Province of Quebec Canada 4.5% 01/12/2017

743.319

1,14

Ventas Valor

Producto



10.917.412

18,99

Republic of Italy Government International Bond 3.7% 14/11/2016

10.700.250

18,61


6.734.083

11,71

European Union 3.75% 04/04/2042 EMTN

4.472.535

7,78


3.600.684

6,26


3.281.761

5,71


3.158.805

5,49


2.017.201

3,51


2.000.000

3,48


1.518.640

2,64

UBS AG 3% 06/06/2016 EMTN

1.000.000

1,74

National Australia Bank Ltd 0,051% 19/07/2016 EMTN

1.000.000

1,74

Municipality Finance Plc 1.25% 15/12/2016 EMTN

783.905

1,36


756.372

1,32

Canada Housing Trust No 1 1.85% 15/12/2016

723.268

1,26

Bank Nederlandse Gemeenten NV 3% 20/01/2016 EMTN

626.983

1,09

Depfa ACS Bank 1.65% 20/12/2016 EMTN

571.226

0,99


571.012

0,99


500.278

0,87

Wells Fargo & Co 0.07% 23/03/2016 EMTN

500.000

0,87

432

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE PROVIDENT FUND 4 Compras* Valor



18.157.689

26,21


9.519.970

13,74


7.591.590

10,96

Slovenia Government Bond 3% 08/04/2021

6.323.440

9,13


4.057.388

5,86


3.626.343

5,23


3.178.590

4,59

UBS AG 4% 08/04/2022

2.457.455

3,55

Ferrovie dello Stato Italiane SpA 4% 22/07/2020 EMTN

2.324.403

3,35


2.280.341

3,29


1.965.735

2,84


1.952.356

2,82

Standard Chartered Bank 5.875% 26/09/2017 EMTN

1.082.541

1,56

Poste Vita SpA 2.875% 30/05/2019

1.041.871

1,50

997.443

1,44

Citigroup Inc 0.238% 11/11/2019 EMTN Goldman Sachs Group Inc 0,386% 29/05/2020 EMTN

984.121

1,42

Jefferies Group LLC 2.375% 20/05/2020 EMTN

746.858

1,08

Generali Finance BV 4.596% / perpetual

500.465

0,72

AXA SA 3.375% 06/07/2047 EMTN

496.055

0,72

Ventas** Valor

Producto


12.522.161

27,47


6.874.135

15,08


6.808.055

14,93


4.549.706

9,98

Bank of Scotland Plc 4.625% 08/06/2017 EMTN

4.377.243

9,60


3.400.000

7,46

UBS AG 3% 06/06/2016 EMTN

2.000.000

4,39

National Australia Bank Ltd 0,051% 19/07/2016 EMTN

1.500.000

3,29


1.303.587

2,86


1.000.556

2,19

Santander Consumer Finance SA 1.319% 28/09/2016 EMTN

750.000

1,65


502.825

1,10


* Representa el total de compras durante el ejercicio financiero. ** Representa el total de ventas durante el ejercicio financiero.

433

MODIFICACIONES SIGNIFICATIVAS DE LA CARTERA (expresado en EUR) CHALLENGE PROVIDENT FUND 5 Compras* Valor



71.414.210

24,85


52.056.331

18,11


50.854.358

17,69


31.144.216

10,84


20.428.386

7,11


20.038.706

6,97

Intesa Sanpaolo SpA 0.538% 20/02/2018 EMTN

5.771.562

2,01

Standard Chartered Bank 5.875% 26/09/2017 EMTN

5.412.705

1,88


5.271.305

1,83


5.023.808

1,75


4.987.213

1,74

Banco Popolare SC 2,375% 22/01/2018 EMTN

3.009.229

1,05

Goldman Sachs Group Inc 0,386% 29/05/2020 EMTN

2.952.000

1,03

Deutsche Bank AG 0.239% 15/04/2019 EMTN

2.883.333

1,00

Unione di Banche Italiane SpA 2.75% 28/04/2017 EMTN

2.100.077

0,73

BHP Billiton Finance Ltd 2.125% 29/11/2018 EMTN

2.082.548

0,72

Total Capital International SA 0% 19/03/2020 EMTN

1.994.399

0,69

Producto



74.361.896

26,52


50.883.325

18,15


32.229.200

11,49


20.101.568

7,17


20.000.000

7,13


15.189.528

5,42

Ventas** Valor


10.225.010

3,65


10.086.007

3,60


10.000.000

3,57


8.204.558

2,93

Intesa Sanpaolo SpA 0% 20/12/2016 EMTN

6.650.000

2,37


5.272.155

1,88


5.000.000

1,78


5.000.000

1,78

Credit Agricole SA 5.971% 01/02/2018 EMTN

2.221.880

0,79


2.000.000

0,71

Bank of Ireland 2,75% 05/06/2016 EMTN

2.000.000

0,71

Santander Consumer Finance SA 1.319% 28/09/2016 EMTN

1.000.000

0,36

* Representa el total de compras durante el ejercicio financiero. ** Representa el total de ventas durante el ejercicio financiero.

434

Anexo – Información sin auditar 1) Información sobre la remuneración conforme al Reglamento OICVM V De acuerdo con los requisitos del Reglamento OICVM, el Fondo adoptó una política de remuneración (la «Política de remuneración») coherente con los principios que se describen en las Directrices sobre las políticas remunerativas adecuadas de la Autoridad Europea de Valores y Mercados («AEVM») con arreglo a la Directiva OICVM. Los Administradores de la Sociedad Gestora sin afiliación con el Gestor de Inversiones (los «Administradores independientes») perciben una comisión anual fija competitiva que se basa en los poderes, las funciones, los conocimientos y las responsabilidades del Administrador concreto. Los Administradores que son empleados o afiliados del Gestor de Inversiones no perciben ninguna comisión por sus servicios como tales. La información cuantitativa sobre la remuneración cuya divulgación se exige en los párrafos (a) y (b) del Reglamento 89(3A) del Reglamento OICVM se incluirá en los estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado en diciembre de 2017. Las comunicaciones que se exigen en los párrafos (c) y (d) del Reglamento 24(B) del Reglamento OICVM también se harán en ese momento, una vez que se haya hecho la primera revisión anual de la Política de remuneración.

2) Información conforme al Reglamento sobre Operaciones de financiación de valores Los subfondos pueden recurrir a acuerdos de préstamo de valores. En este tipo de operaciones el Subfondo puede transferir temporalmente sus valores a un prestatario, con un acuerdo por parte de este de devolver valores equivalentes al Subfondo en una fecha previamente acordada. Al celebrar este tipo de operaciones el Subfondo se esforzará por incrementar la rentabilidad de su cartera de valores al percibir una comisión por poner sus valores a disposición del prestatario. En el contexto de los acuerdos de préstamo de valores, tras haber deducido cualquier otro importe relevante que sea pagadero con arreglo al contrato de autorización de préstamo de valores, todos los ingresos obtenidos en concepto de comisión derivados del programa de préstamo de valores se asignará entre el correspondiente Subfondo y Agente del préstamo de valores con arreglo a las proporciones (más el IVA, si procede) que se acuerden oportunamente por escrito y se recojan en el informe anual del Fondo. Todos los costes o gastos que surjan con relación al programa de préstamo de valores, incluidos los honorarios del Administrador Fiduciario, serán asumidos por el correspondiente Subfondo, el Agente del préstamo de valores y cualquier subagente designado por el Agente del préstamo de valores con arreglo a las proporciones que se acuerden oportunamente por escrito y se recojan en el informe anual del Fondo. Actualmente, existen en vigor contratos de préstamo de valores con respecto a CHALLENGE North American Equity Fund, CHALLENGE European Equity Fund, CHALLENGE Italian Equity Fund, CHALLENGE Spain Equity Fund, CHALLENGE Germany Equity Fund, CHALLENGE Pacific Equity Fund, CHALLENGE Emerging Markets Equity Fund, CHALLENGE Energy Equity Fund, CHALLENGE Cyclical Equity Fund, CHALLENGE Counter Cyclical Equity Fund, CHALLENGE Financial Equity Fund, CHALLENGE Technology Fund, CHALLENGE International Equity Fund, CHALLENGE Provident Fund 1 y CHALLENGE Provident Fund 2.

435

Anexo – Información sin auditar (continuación) 2) Información conforme al Reglamento sobre Operaciones de financiación de valores (continuación)

Subfondo

Valor de mercado

Colateral

Total patrimonio neto

(%) de los activos

364.654

382.888

1.608.400.247

0,02

2.968.717

3.224.571

860.157.480

0,37

15.565.649

16.343.938

341.717.817

4,78

CHALLENGE North American Equity CHALLENGE European Equity Fund CHALLENGE Italian Equity Fund CHALLENGE Spain Equity Fund

1.648.415

1.730.848

172.808.886

1,00

CHALLENGE German Equity

6.794.102

7.133.814

286.257.026

2,49


4.676.530

4.910.380

590.847.264

0,83

CHALLENGE Emerging Markets Equity

2,984.755

3.134.038

642.818.463

0,49


2.908.703

3.054.141

369.397.363

0,83

CHALLENGE Cyclical Equity

3.285.503

3.449.779

676.444.915

0,51

935.838

982.634

719.661.741

0,14


3.403.438

3.573.649

586.630.873

0,61

CHALLENGE Technology Fund

1.840.379

1.932.400

448.902.492

0,43

CHALLENGE International Equity

3.473.367

3.647.048

1.056.499.988

0,35

CHALLENGE Provident 1 Fund

14.725.212

15.462.581

2.035.154.804

0,76

CHALLENGE Provident 2 Fund

84.102

88.321

252.237.483

0,04

CHALLENGE Counter Cyclical Equity

10 principales contrapartes del colateral

Clasificación

Volumen de valores como colateral recibidos

Citigroup Global Markets Limited

1

16.001.483

UBS AG

2

10.148.623

Deutsche Bank AG

3

10.142.671

Barclays Capital Securities Ltd

4

7.102.533

Morgan Stanley & Co. Intl. Plc

5

6.900.548

Credit Suisse Securities (Europe) Ltd

6

5.453.645

Societe Generale

7

5.230.935

Merrill Lynch International

8

3.558.162

Goldman Sachs International

9

3.343.059

HSBC Bank Plc

10

794.328

436

Anexo – Información sin auditar (continuación) 2) Información conforme al Reglamento sobre Operaciones de financiación de valores (continuación)

10 principales emisores de colateral

Clasificación

Volumen de valores como colateral recibidos

United Kingdom Gilt

1

10.528.291

United States Treasury Note/Bond

2

8.128.327

Netherlands Government Bond

3

6.872.224

Bundesrepublik Deutschland

4

6.493.211

French Republic Government Bond OAT

5

5.033.005

Sweden Government Bond

6

3.797.261

Swiss Confederation Government Bond

7

3.527.055

Deutsche Bundesrepublik Principal Strips

8

3.306.309

Bundesobligation

9

3.167.539

Deutsche Bundesrepublik Coupon Strips

10

2.812.894

Tipo de colateral Equities and Equivalents Bonds

Vencimiento del colateral 1 día

Volumen

Proporción (%)

-

-

69.286.966

100.00

Volumen -

Proporción (%) -

Menos de 1 semana

260.816

0,38

Menos de 1 mes

380.026

0,55

Menos de 3 meses

1.382.435

1,99

Menos de 1 año

4.713.469

6,80

62.550.220

90,28

Moneda de la garantía

Volumen

Proporción (%)

CAD

1.789.585

2,58

Más de 1 año

CHF

3.527.055

5,09

EUR

36.938.168

53,31

GBP

12.302.583

17,76

SEK

3.797.261

5,48

USD

10.932.314

15,78

437

Anexo – Información sin auditar (continuación) 2) Información conforme al Reglamento sobre Operaciones de financiación de valores (continuación) Vencimiento del préstamo de valores El préstamo de valores no tiene vencimiento, ya que todos los valores son acciones. Países de las contrapartes

Volumen

Francia

3.715.624

5,36

Alemania

8.911.176

12,86

Suiza

11.514.387

16,62

Reino Unido

45.145.779

65,16

Volumen

Proporción (%)

69.286.966

100.00

Liquidación y compensación Trilateral

Proporción (%)

Contraparte central

-

-

Bilateral

-

-

Datos sobre la reutilización de la garantía El colateral recibido a efectos del préstamo de valores no se reutiliza. Custodia del colateral recibido Importe del colateral depositado

Depositarios The Bank of New York Mellon

69.286,966

Custodia del colateral otorgado Colateral mantenido en cuentas segregadas (%)

Colateral mantenido en cuentas agrupadas (%)

Colateral mantenido en otras cuentas (%)

100%

-

-

438

Anexo – Información sin auditar (continuación) 3) Riesgo de ciberseguridad Se pueden producir fallos de la seguridad cibernética que permitan que una parte no autorizada acceda a los activos de los Subfondos, a datos de los Partícipes o a información sujeta a derechos de propiedad que provoquen que el Fondo, el Gestor de Inversiones, la Entidad Comercializadora, el Agente Administrativo o el Administrador Fiduciario sufran corrupción de datos o pierdan funcionalidad operativa.. Los Subfondos pueden verse afectados por fallos de la seguridad cibernética intencionados, incluidos accesos no autorizados a sistemas, redes o dispositivos (por ejemplo, mediante técnicas de “hacking”); infecciones de virus informáticos u otro código de software malicioso; y ataques que paralicen, inhabiliten, ralenticen o dificulten de otra forma las operaciones, los procesos comerciales o el acceso al sitio web y su funcionamiento... También pueden producirse incidentes no intencionados, como la divulgación accidental de información confidencial (lo que posiblemente constituya una infracción de las leyes de protección de datos aplicables).. Un fallo de la seguridad cibernética podría causar una pérdida o sustracción de datos o dinero de los Accionistas, la incapacidad para acceder a sistemas electrónicos, pérdidas o sustracciones de información confidencial o datos corporativos, daños físicos a un ordenador o sistema de red y costes asociados con las reparaciones del sistema. Como consecuencia de tales incidentes, el Fondo, el Gestor de Inversiones, la Entidad Comercializadora, el Agente Administrativo, el Administrador Fiduciario u otros proveedores de servicios podrían sufrir sanciones de los organismos reguladores, daños para su reputación, costes adicionales de cumplimiento normativo o pérdidas financieras... A raíz de ello, los Partícipes podrían perder parte o la totalidad del capital que invirtieron... Además, este tipo de incidentes podría afectar a emisores en los que invierte un Subfondo, provocando la pérdida de valor de las inversiones de un Subfondo, como consecuencia de lo cual los inversores, incluido el Subfondo de que se trate y sus Partícipes, podrían perder la totalidad o parte de su inversión en ese emisor. 4) Distribuciones del Fondo El Folleto del Fondo señala lo siguiente: “Cuando el importe de cualquier distribución pagadera a un Partícipe “B” individual sea inferior a 5 euros, dicho importe no se repartirá y, en su lugar, se mantendrá y reinvertirá en el Subfondo pertinente atribuible a las Participaciones “B” y en beneficio de este”. Durante el ejercicio 2017, la Sociedad Gestora tiene previsto reinvertir en beneficio de los Partícipes “B” individuales importes de reparto superiores a 0,05 euros e inferiores a 5 euros. Las distribuciones inferiores o iguales a 0,05 euros no se reinvertirán en nombre de los Partícipes “B” individuales, sino que se retendrán y reinvertirán en el Subfondo pertinente atribuible a las Participaciones “B” y en beneficio de este”.

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INFORMACIÓN DE CONTACTO IRLANDA

ITALIA

Mediolanum International Funds Limited Dirección: 2 Shelbourne Buildings, Shelbourne Road, Ballsbridge, Dublin 4, Irlanda Teléfono: +353 1 2310 800 Fax: +353 1 2310 805 Correo electrónico: [email protected] Web: www.mifl.ie

Exclusive Distributor Banca Mediolanum S.p.A. Dirección: Pallazo Meucci, Via Francesco Sforza 20080 Basiglio, Milano 3 (MI) Teléfono: +39 02 9049 1 Correo electrónico: [email protected] Web: www.bancamediolanum.it Web: www.mediolanuminternationalfunds.it

ALEMANIA

ESPAÑA

Exclusive Distributor Bankhaus August Lenz & Co.AG Dirección: Holbeinstraße 11, 81679 München Postfach 10 09 36, 80083 München Teléfono: +49 089 96 012 100 Fax: +49 089 96 012 100 Correo electrónico: [email protected] Web: www.banklenz.de

Exclusive Distributor Banco Mediolanum S.A Dirección: Av. Diagonal 668-670 08034 Barcelona, España Teléfono: +34 932 535 400 Fax: +34 932 535 526 Correo electrónico: [email protected] Web: www.bancomediolanum.es

Este producto está comercializado por Banco Mediolanum, S.A., con CIF A-58640582, y sede social en Avda. Diagonal, 668-670, 08034 Barcelona. El Banco está inscrito con el nº 0186 en el Registro de Bancos y Banqueros del Banco de España, quedando sujeto a la supervisión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores como comercializador de IIC extranjeras. Banco Mediolanum recomienda a los inversores ponerse en contacto con su Family Banker para ampliar esta información. Además ponemos a su disposición nuestro Servicio de Atención al Cliente, en el teléfono 900 800 108 y nuestra página en Internet www.bancomediolanum.es, donde también encontrará toda la información relativa a nuestras políticas de Salvaguarda de Activos y de Gestión de Conflictos de Interés, entre otras. Con anterioridad a la suscripción de participaciones en Mediolanum Challenge Funds, el inversor recibirá el documento con los datos fundamentales para el inversor y la última memoria de comercialización, así como la última memoria anual y/o semestral del fondo y si así lo solicitase, el Folleto completo y el Reglamento, que también encontrará a su disposición gratuitamente en cualquier oficina o punto de la entidad comercializadora en España. El valor de la inversión y la utilidad que se derive de una inversión en este fondo pueden disminuir o aumentar el resultado según oscilaciones de mercado y de cambio de divisa, por cuyo motivo podría no ser posible recobrar la suma inicialmente invertida.