and phone and transit networks enjoyed great popularity, undermining notions ..... works that will allow innovative insights, to enhance their position in the sci ... campaign consultants are also interested in key players and pursue their own.
Katja Mayer (2009) On the sociometry of search engines: a historical review of methods, in: Becker, Stalder (Eds.): Deep Search. The politics of search beyond Google, Edison, NJ: Transaction
0OUIF4PDJPNFUSZPG4FBSDI&OHJOFT ")JTUPSJDBM3FWJFXPG.FUIPET ,BUKB.BZFS
ѮJT DPOUSJCVUJPO USBDFT UIF DIBOHJOH IJTUPSZ PG B NFUIPE GVOEBNFOUBM UP BMM DVSSFOUTFBSDIFOHJOFTmNFBTVSJOHUIFBVUIPSJUZPGBXFCTJUFUISPVHIJUTMJOLT BOEJUEJTDVTTFTUIFQFSTQFDUJWFTPOTPDJFUZVOEFSMZJOHUIJT*TUBSUPVUXJUISFGF SFODFTQSPWJEFECZTFBSDIFOHJOFEFTJHOFSTPOUIFIJTUPSJDBMSPPUTPGUIFUFDIOP MPHJFTUIFZVTFѮFO*GPMMPXNVMUJQMFUSBDFTPOBTFBSDIUPTFFIPXUIFTFUFDI OPMPHJFTEFUFSNJOFBVUIPSJUZ*FYBNJOFDPODFQUTPGTPDJBMSFMBUJPOTIJQTBOEIPX UIFZBSFUSBOTGPSNFEJOUPTPDJPUFDIOJDBMGPSNTPGDPNNVOJDBUJPOUIBUUPEBZ TFFNOBUVSBM *XJMMSFGFSUPUISFFSFMBUFEGPSNTPGIBOEMJOHTPDJBMSFMBUJPOT &WFSTJODFUIFT BiTPDJPNFUSJDSFWPMVUJPOuIBTCFFOBEWPDBUJOHHSPVQ QTZDIPMPHJDBMJOUFSWFOUJPOTBOEUIFWJTVBMJ[BUJPOPGIPXUIFZBSFFNCFEEFE JOTPDJBMTUSVDUVSFTBTBNFBOTPGTFMGSFBMJ[BUJPO5PUIJTFOE NBUIFNBUJDBM NFUIPETXFSFEFWFMPQFEUIBUXFSFEFTJHOFEUPBTTJHOBVUIPSJUZEJSFDUMZCBTFE POHSPVQCFIBWJPS XJUIPVUESBXJOHPOBOZQSJPSTDIFNFPGDMBTTJêDBUJPO 1SFTFOUEBZCJCMJPNFUSJDNFUIPETGPSEFWFMPQJOHBOETVSWFZJOHUIFTDJFODFT DPOUJOVF UIJT USBEJUJPO PG UIPVHIU &YUFSOBM SFGFSFODFT XFSF FMJNJOBUFE JO GBWPS PG BO BMMFHFEMZ QPMJUJDBMMZ JOEFQFOEFOU TDJFODF BOE TFMGSFGFSFOUJBM NPEFMT BHHSFHBUJOH PCKFDUJWF BVUIPSJUZ XFSF EFWFMPQFE m FH UIF *NQBDU 'BDUPSBOEUIF4DJFODF$JUBUJPO*OEFYmCPUIPGXIJDITPPOCFDBNFCFODI NBSLTFYFSDJTJOHBTUSPOHJOë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
PGPQUJNJ[BUJPOUIBUTQSJOHGSPNJU4PDJBMSFMBUJPOT UIFDBQJUBMPGUIFOFUXPSL TPDJFUZ BSFQSPGPVOEMZTIBQFECZJOGPSNFUSJDTBOETVCKFDUFEUPUIFSFRVJSFNFOU PGWJTJCJMJUZѮFBMHPSJUINTPGBTFBSDIFOHJOFUVSOOPSNBUJWFDPODFQUTJOUPDPO USPMMBCMF JOTUSVNFOUBMBOEDPNNVOJDBUJWFBDUJPO SFOEFSJOHTFBSDIFOHJOFTMJLF (PPHMFJOUPJOTUSVNFOUTPGQPXFSѮFJSQPTJUJPOBTDPNQFUFOUNFEJBUPSTJOB ëPPEPGJOGPSNBUJPOBMMPXTUIFNUPEFUFSNJOFUIFCFIBWJPSPGUIPTFXIPUSVTU JOUIFN
3FHVMBUJOHBVUIPSJUZmMFHJUJNJ[JOHLOPXMFEHF (PPHMFT TVDDFTT TUPSZ TUBSUFE BU 4UBOGPSE 6OJWFSTJUZ XIFO 4FSHFZ #SJO BOE -BSSZ1BHFXBOUFEUPCSJOHiPSEFSUPUIFXFCu(PPHMFXBTHPJOHUPBEPQUBO BQQSPBDIUPIVSMUIFNPTUSFMFWBOUTJUFTUPUIFUPQQPTJUJPOTEJĒFSFOUGSPNUIF TFBSDIFOHJOFTEPNJOBUJOHUIFNBSLFUJOѮFTFTFBSDIFOHJOFTNFBTVSFE UIFSFMFWBODFPGTFBSDISFTVMUTCZUIFGSFRVFODZBOEQPTJUJPOPGLFZXPSETPO UIF XFCTJUFT GPVOE XIJMF (PPHMF CFHBO UP SBUF XFCTJUFT BVUPNBUJDBMMZ PO UIF CBTJTPGUIFJSMJOLTUSVDUVSFѮFTPDBMMFE1BHF3BOLRVBMJêFTBXFCTJUFCZUIF IZQFSMJOLTUIBUSFGFSUPJU)PXFWFS UIFTFJODPNJOHMJOLTBSFOPUDPVOUFEFWFOMZ CVUXFJHIUFEBDDPSEJOHUPUIFTJHOJêDBODFPGUIFJSTPVSDFTJUF DPOTFRVFOUMZ B IZQFSMJOLGSPNBXFCTJUFSBUFEBTJNQPSUBOUDPVOUTNPSFѮF1BHF3BOLSBUJOHT PGJODPNJOHMJOLTBSFQBTTFEPO&BDIJOEFYFEXFCTJUFJOUIF(PPHMFBSDIJWFJT HJWFOB1BHF3BOLSBUJOHJOEFQFOEFOUMZPGBOZTFBSDIFORVJSJFT 1BHF3BOLDBSSJFTPVUBOPCKFDUJWFSBUJOHPGUIFJNQPSUBODFPGXFCTJUFT DPOTJEFSJOHNPSFUIBONJMMJPOWBSJBCMFTBOECJMMJPOUFSNT*OTUFBE PGDPVOUJOHUIFEJSFDUMJOLT 1BHF3BOLJOUFSQSFUTBMJOLQSPWJEFECZTJUF "UPTJUF#BTBWPUFDBTUGPSTJUF#CZTJUF"'JOBMMZ 1BHF3BOLSBUFTUIF JNQPSUBODFPGBTJUFCBTFEPOUIFWPUFTDBTU ѮJTJTIPX(PPHMFFYQMBJOTUIFQSPDFTT8IBUJTSFGFSSFEUPBTAWPUFT XJUIPVU GVSUIFSQSFDJTJPO JTEFBMUXJUIJOTPNFXIBUNPSFDMFBSUFSNTJOBQBQFSCZ+PO ,MFJOCFSH BMTPLOPXOBTiSFCFMLJOHui)ZQFSMJOLTFODPEFBDPOTJEFSBCMFBNPVOU PGMBUFOUIVNBOKVEHNFOU BOEXFDMBJNUIBUUIJTUZQFPGKVEHNFOUJTQSFDJTFMZ XIBUJTOFFEFEUPGPSNVMBUFBOPUJPOPGBVUIPSJUZu"OENPSFQSFDJTFMZTUJMM 4QFDJêDBMMZ UIFDSFBUJPOPGBMJOLPOUIFXXXSFQSFTFOUTBDPODSFUFJOEJDB UJPOPGUIFGPMMPXJOHUZQFPGKVEHNFOUUIFDSFBUPSPGQBHFQ CZJODMVEJOH BMJOLUPQBHFR IBTJOTPNFNFBTVSFDPOGFSSFEBVUIPSJUZPOR.PSFPWFS
MJOLTBĒPSEVTUIFPQQPSUVOJUZUPêOEQPUFOUJBMBVUIPSJUJFTQVSFMZUISPVHI UIFQBHFTUIBUQPJOUUPUIFN *OIJTUSBDJOHPGNFDIBOJTNTPGPSEFSJOTFBSDISFTVMUT,MFJOCFSHJOUSPEVDFTUIF DPODFQUPGiIVCTBOEBVUIPSJUJFTu)FEFWFMPQFEBNFUIPETJNJMBSUP1BHF3BOL LOPXOBTiIZQFSUFYUJOEVDFEUPQJDTFMFDUJPOu )*54 "DDPSEJOHUP,MFJOCFSH IZQFSMJOLT DPOUBJO B DFSUBJO BNPVOU PG B MBUFOU IVNBO KVEHNFOU UIBU DBO CF VTFEGPSSBUJOHUIFJNQPSUBODFPGBQBHF8IPFWFSQMBDFEBMJOLEPFTTPGPSB SFBTPOBOEEFDJEFTJOGBWPSPGUIJTSFGFSFODF +VTUMJLF1BHF #SJOBOEPUIFST ,MFJOCFSHSFGFSTUPCJCMJPNFUSJDDJUBUJPOBOBMZ TJTBTUIFJNNFEJBUFTPVSDFPGIJTJOTQJSBUJPO'VSUIFSNPSF IFDBMMTBUUFOUJPOUP UIFTPDJBMTDJFODFêFMEPGTPDJPNFUSZ BOEJOQBSUJDVMBSUPBNFUIPEEFWFMPQFE CZ,BU[JOUIBUDBMDVMBUFTUIFTUBUVTPGBTPDJBMHSPVQ GVSUIFSEFWFMPQFEJO )VCCFMMTXPSLPOJEFOUJGZJOHDMJRVFT/FBSMZIBMGBDFOUVSZBHP JOPUIFSXPSET UIFSFXFSFBMSFBEZNFUIPETJOQMBDFUIBUDPVMECFCVJMUVQPO FWFOUIPVHIUIFZ XFSFSPPUFEJOBTPDJBMTDJFODFEJTDJQMJOFUIBUDPODFSOFEJUTFMGXJUITPDJBMOFU XPSLT BU UIJT FBSMZ QPJOU BOE CFDBNF LOPXO JO UIF T BT 4PDJBM /FUXPSL "OBMZTJT
7JTVBMJ[JOHTPDJBMTUSVDUVSFT 4PDJBMOFUXPSLBOBMZTJTJTDPODFSOFEXJUIWJTVBMJ[JOHTPDJBMTUSVDUVSFTBOETPNF PGUIFSFTVMUTUIFZZJFME*UTNBJOPCKFDUPGSFTFBSDIBSF TPDJBM SFMBUJPOT"DUPST TVDI BT QFPQMF JOTUJUVUJPOT EPDVNFOUT OBUJPOT QIPOF DPOOFDUJPOT WJSVTFT FUD BSF JOUFSDPOOFDUFE JO B XJEF SBOHF PG EJĒFSFOU NPEFT UIBU BSF TVCKFDU UP NBUIFNBUJDBM NFUIPET PG NFBTVSFNFOU BOE JOUFSQSFUBUJPO 5PEBZ DBSFGVMMZ DPMMFDUFEEBUBNBZCFWJTVBMJ[FEBOEBOBMZ[FEBTBOFUXPSLPGSFMBUJPOTBUUIF QVTI PG B CVUUPO ѮF UFDIOJRVFT PG TPDJBM OFUXPSL BOBMZTJT IBWF MPOH MFѫ UIF SFBMNTPGTDJFODFCFIJOEBOETFUUMFEJODPNNFSDFPSJFOUFETPDJPMPHZ XIJMFBDB EFNJDTPDJPMPHJTUTTFFNUPDBTUFOWJPVTMPPLTBUUIFFOPSNPVTEBUBTFUTSPVUJOFMZ HBUIFSFECZCVTJOFTTFTPWFSUIFZFBST8IJMFTUVEJFTPGOFUXPSLBOBMZTJTXFSF FYUSFNFMZUJNFDPOTVNJOHBOEDPTUMZVOEFSUBLJOHTJOUIFFBSMZZFBST UIFDPN QVUJOHDBQBDJUZBOEUIFBNPVOUPGEBUBBWBJMBCMFUPEBZNFBOUIBUUIFZPѫFOPVU SVODPOWFOUJPOBMQPMMJOHBOETPDJBMTUBUJTUJDTJONBOZSFHBSETѮFMJLFMZCFIBW JPSPGUIFCBTJDQPQVMBUJPOEPFTOPUOFFEUPCFJOGFSSFEBOEGPSFDBTUUISPVHI TBNQMJOHѮFPCTFSWJOHJOTUJUVUJPOTBSDIJWFFBDIJOEJWJEVBMUSBOTBDUJPO XIJDI BMMPXT UIFN UP NBQ BOE SBUF MJLFMZ CFIBWJPS %BUB JT FYDIBOHFE XJUI QBSUOFS JOTUJUVUJPOT XJUIJO TPDBMMFE EBUB DPOTPSUJB BOE JO DPNCJOBUJPO XJUI EBUB
QSPWJEFE CZ QVCMJD BENJOJTUSBUJPO VOJUT TVDI BT TUBUJTUJDBM BOE DFOTVT PēDFT HFPEFNPHSBQIJDBMEBUBCBTFTBSFFTUBCMJTIFEJONBOZQMBDFT8IJMFUIFTFLJOET PGTZTUFNTXFSFQSFWJPVTMZUIFSFTFSWFPGVUPQJBODPODFQUTPGTPDJFUZ UIFZBSF SFBMJUJFTUPEBZ BMMPXJOHQSFDJTFBOEFYFNQMBSZJOTJHIUTJOUPTPDJBMSFBMJUZ*SPOJ DBMMZ PQJOJPOSFTFBSDIBOEDPOUSPMDBOOPXCFDBSSJFEPVUJOBMMPSEFSTPGNBH OJUVEF XIJMFPOFPGUIFPSJHJOBMJEFBTPGUIFBOBMZTJTPGTPDJBMTUSVDUVSFTXBTUP DPVOUFSVCJRVJUPVTiTDPQJDSFHJNFTu .FUIPEPMPHJFTGPSTUVEZJOHTPDJBMTUSVDUVSFTXFSFEFWFMPQFEXJUIJOBQSF EPNJOBOUMZSFMBUJPOBMTUZMFPGUIPVHIUJOUIFFBSMZUIDFOUVSZ&JOTUFJOSFDPN NFOEFESFBEJOH1FBSTPOTѮF(SBNNBSPG4DJFODF BOENBUIFNBUJDTQSPEVDFE TFUUIFPSZ UPQPMPHZBOEHBNFUIFPSZ*OQBSBMMFMUPUIFHSPXUIPGTUBUFQPXFS BOPQUJNJTUJDWJTJPOIBEHBJOFEHSPVOE BDDPSEJOHUPXIJDIiBSBUJPOBMJUZCBTFE PONBUIFNBUJDTBOEFNQJSJDBMPCTFSWBUJPOXJMMMFBEUPPCKFDUJWJUZBOEIFODFUP BUSBOTQBSFODZUIBUXJMMBQQMZUPCPUIEFTDSJQUJPOBOEEFDJTJPOTu.BUIFNBUJ DBM TVSWFZ NFUIPET BOE TUBUJTUJDBM NFUIPET JO UVSO HBWF SJTF UP êFMET TVDI BT CJPNFUSJDTBOEFDPOPNFUSJDT&YQBOEJOHJOGSBTUSVDUVSFTTVDIBTUFMFHSBQIXJSFT BOEQIPOFBOEUSBOTJUOFUXPSLTFOKPZFEHSFBUQPQVMBSJUZ VOEFSNJOJOHOPUJPOT PGUIFTUBUFBTUIFDFOUSBMJ[FEVOJUBOEPGTPDJFUZBTBDPNNVOJUZ "ѫFSMFBEJOHTPDJBMUIFPSJTUTIBEEJSFDUMZBEESFTTFETPDJBMTUSVDUVSFTJOUIF MBUFUIDFOUVSZ 4JNNFMEFTDSJCFEUIFNJTTJPOPGBiQVSFuTPDJPMPHZBUUIFCFHJO OJOHPGUIFUIDFOUVSZBTGPMMPXTQVSFTPDJPMPHZXBTNFBOUUP FYUSBDU UIF NPNFOU PG TPDJBMJ[BUJPO GSPN UIF QIFOPNFOB TFQBSBUFE JOEVDUJWFMZBOEQTZDIPMPHJDBMMZGSPNUIFJSDPOUFOUTBOEQVSQPTFTXIJDI GPSUIFNTFMWFTBSFOPUIJOHTPDJBM MJLFHSBNNBSTFQBSBUFTUIFQVSFGPSNT PGMBOHVBHFGSPNUIFDPOUFOUTUIBUHJWFMJWFUPUIFTFGPSNT )F GPDVTFE PO UIF JOUFSBDUJPOT CFUXFFO JOEJWJEVBMT BOE B TPDJFUZ BOE PO UIF TPDJBMEZOBNJDTBOETUSVDUVSFTFWPMWJOHGSPNJU4JNNFMQSFGFSSFESFTFBSDIJOH iTPDJBMGPSNTuBOEiGPSNTPGTPDJBMJ[BUJPOu JFOFUXPSLTPGSFMBUJPOTIJQTJONBOZ EJĒFSFOUDPOUFYUT PWFSSFTFBSDIPOUIFDPOUFOUPGTPDJBMSFBMJUJFT XIJDIUPIJN CFMPOHFE UP B EJĒFSFOU LJOE PG TPDJBM TDJFODFT 5P IJN UIF USJBE UIF iTPDJBM USJBOHMFuXBTUIFNPTUJNQPSUBOUPSHBOJ[BUJPOBMGPSNJOBOBMZ[JOHTPDJBMJOUFS BDUJPOT ѮFOVNCFSUXPSFQSFTFOUFEUIFêSTUTZOUIFTJTBOEVOJêDBUJPO CVUBMTP UIFêSTUEJWPSDFBOEBOUJUIFTJT UIFFNFSHFODFPGUIFUIJSENFBOUUSBO TJUJPO SFDPODJMJBUJPO PWFSDPNJOHBCTPMVUFPQQPTJUJPOmBMUIPVHIPDDB TJPOBMMZBMTPUIFDSFBUJPOPGTVDIBOPQQPTJUJPO
*O4JNNFMTWJFX UIFUSJBEBMTPSFQSFTFOUFEUIFTNBMMFTUTPDJBMHSPVQBOEXBT UIFSFGPSFNFBOUUPCFUIFCBTJDBOBMZUJDBMVOJUJOTPDJPMPHZ 4PDJPNFUSZBOEOFUXPSLNFUBQIPST #FGPSF UIF BEWFOU PG TPDJPNFUSZ OP POF LOFX XIBU UIF JOUFSQFSTPOBM TUSVDUVSFPGBHSPVQiQSFDJTFMZuMPPLFEMJLF ѮF SFQSFTFOUBUJWFT PG TUSVDUVSBM BQQSPBDIFT JO TPDJBM QTZDIPMPHZ TPDJPMPHZ BOEBOUISPQPMPHZJOUIFTBOET BTXFMMBTUIFJSTVDDFTTPSTJOUIFêFME PGTPDJBMOFUXPSLBOBMZTJT SFQFBUFEMZSFGFSSFEUP4JNNFM+BLPC-FWJ.PSFOP XBTBMSFBEZJOWFTUJHBUJOHUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOQTZDIPMPHJDBMXFMMCFJOHBOE UIFHJWFOTPDJBMDPOêHVSBUJPOTBUUIFCFHJOOJOHPGUIFUIDFOUVSZ*OIF TVCNJUUFEBQSPQPTBMUPUIF*OUFSJPS.JOJTUSZPGUIF"VTUSP)VOHBSJBONPOBS DIZ UIBU XPVME IBWF BNPVOUFE UP B TPDJPQTZDIPMPHJDBM JOUFSWFOUJPO CBTFE POUIFNFBTVSJOHPGTPDJBMSFMBUJPOTJOBHSPVQPGSFGVHFFT CVUUIFQSPQPTBM XBT EJTNJTTFE 8IFO .PSFOP FNJHSBUFE GSPN 7JFOOB UP /FX :PSL JO IJTPCKFDUJWFXBTUPGVSUIFSEFWFMPQIJTTPDJPQTZDIPMPHJDBMNFUIPETPGHSPVQ UIFSBQZ TVDIBTSPMFHBNFT TPDJPESBNB BOEJNQSPNQUVUIFBUSF'SPNUIJT QPJOU PO IF DBMMFE IJT NFUIPE iTPDJPNFUSZu BOE DPOOFDUFE JU UP B QPMJUJDBM HPBM UIF iTPDJPNFUSJDBM SFWPMVUJPOu XBT NFBOU UP CSJOH BCPVU FRVBM SJHIUT BNPOH IVNBO CFJOHT 5BLJOH QBSU UIFNTFMWFT JO iTPDJPNFUSJD FYQFSJNFOUTu DMJFOUTBOEFYQFSUTXFSFBCMFUPSFDPOêHVSFUIFJSTJUVBUJPOBOEUIFJSTUSVDUVSBM FNCFEEJOH BOE UP SFDSFBUF TPDJBM PSEFS BDDPSEJOH UP UIFJS PXO QFSTQFDUJWF 6OMJLFTUBUJTUJDTBOETVSWFZTPDJPMPHZ UIJTNFUIPEXBTOPUJOUFOEFEUPCSJOH BOZ QSFGBCSJDBUFE DBUFHPSJFT JOUP EBUB BDRVJTJUJPO JOTUFBE TVDI DBUFHPSJFT XFSFTVQQPTFEUPFNFSHFBOECFDPNFWJTJCMFGSPNUIFPCTFSWFETPDJBMTUSVD UVSFTUIFNTFMWFT 4PDJPNFUSJTUTDPOUJOVPVTMZXPSLFEPOOFXUFDIOJRVFTPGNFBTVSFNFOUBOE SFQSFTFOUBUJPO0CTFSWBUJPO JOUFSWJFXTBOESPMFQMBZTXFSFVTFEUPMFBSOBCPVU BUUSBDUJPOBOESFQVMTJPOFYQFSJFODFECZJOEJWJEVBMT BOETPDJBMDIPJDFXBTEJT QMBZFEJONBUSJDFT*OUIJTXBZ GPMMPXJOHBOBOBMZTJTPGUIFHSPVQBOEJUTSFMB UJPOTIJQUZQFT TPDJBMDPIFTJPODPVMEBMTPCFNFBTVSFE4PDJPHSBNTXFSFJOUSP EVDFE BT JNQPSUBOU NFUIPEPMPHJDBM UPPMT BMMPXJOH HSBQIJD SFQSFTFOUBUJPOT PG HSPVQTUSVDUVSFTBOESFMBUJPOTIJQQBUUFSOTBNPOHJOEJWJEVBMT%PUTPSTZNCPMT SFQSFTFOUFE JOEJWJEVBMT XIJMF MJOFT SFQSFTFOUFE DPOOFDUJPOT BNPOH JOEJWJEV BMTѮFSFTVMUJOHWJTVBMJ[BUJPOIBEUIFQVSQPTFPGBMMPXJOHTPDJBMTUSVDUVSFTUP CF IBOEMFE BOE SFDPOêHVSFE #Z WJTVBMJ[JOH UIF FNCFEEJOH PG UIF BDUPST BOE
UIFSFCZSFOEFSJOHJUFWJEFOU UIFTFBDUPSTDPVMECFCSPVHIUUPUBLFDIBSHFPGUIFJS PXOTPDJBMQPTJUJPOBOEJOJUJBUFDIBOHFTPSPQUJNJ[FPSEFS *UXBTUIFTPDJPHSBNUIBUêSTUBMMPXFEUIFFYQFSJNFOUBMTUVEZBOEiQSFDJTF FYQMPSBUJPOuPGDPNQMFYSFMBUJPOTIJQT TJODFUIBUUJNFDPOTJEFSFEBTiTPDJBMOFU XPSLTuBOEiQMBDFTPGPSJHJOPGQVCMJDPQJOJPOuѮFTPDJBMNBQQJOHBQQMJFEJO UIJTXBZBMMPXFEUIFEJTDPWFSZPGUIFTPDBMMFEiTPDJPEZOBNJDMBXu UIFQSFEPNJ OBOUDIPJDFTJOBHSPVQ BOEBMTPUIFEFWFMPQNFOUPGQBUUFSOTBOEGPSNTTVDIBT UIFiTUBSu XIJDIXPVMEDFSUBJOMZCFDBMMFEiIVCuUPEBZ
ѮFTPDJPHSBNEJTQMBZTBTJNQMFOFUXPSLCBTFEPODIPJDFTPGBDUPST"m)"DUPS"JTDBMMFE iTUBSu CFDBVTFNPSFUIBOQFPQMFDIPTF" XIPIPMETBDFOUSBMQPTJUJPOJOUIFOFUXPSL ѮFNBUSJYSFQSFTFOUTUIFTBNFEBUBTFU
.BUIFNBUJDBMOFUXPSLTPSHSBQIT *OUIFFBSMZZFBST UIFTPDJPNFUSJTUTDSFBUFEUIFJSTPDJPHSBNTNBOVBMMZBOEJOBO BEIPDGBTIJPO HJWJOHSJTFUPXJEFTQSFBEDSJUJDJTNGPSMBDLPGUIFNFUIPEPMPHJ DBMTUSJOHFODZBQQSPQSJBUFUPTDJFODF*OUIFT UIJTDPOUJOVJOHDSJUJDJTNPG UIFJOUVJUJWFTPDJPHSBNMFEUPQSJPSJUZCFJOHHJWFOUPEBUBEJTQMBZFEJONBUSJDFT ѮFSFTVMUJOHTUBOEBSEJ[BUJPOPGEBUBPOTPDJBMJOUFSBDUJPOXBTNFBOUUPBMMPXB NPSFPCKFDUJWFIBOEMJOHPGUIFEBUB3FQSFTFOUJOHEBUBPOTPDJBMSFMBUJPOTJO UIFGPSNPGNBUSJDFTQSPNPUFEUIFNBUIFNBUJ[BUJPOPGTPDJPNFUSZ'PSUIFêSTU UJNFJUXBTQPTTJCMFUPJEFOUJGZTVCHSPVQTXJUINBUIFNBUJDBMNFBOT BOEUPDBM DVMBUFUIFTUBUVTPGBQFSTPO BTXFMMBTIJTIFSQSFTUJHFXJUIJOBTPDJBMOFUXPSL BMM PO UIF CBTJT PG UIF NFBTVSFE TPDJBM SFMBUJPOT *O UIF T BOE T UIJT GPSNPGOPUBUJPOMFEUPUIFêSTUFNFSHFODFPGUPQPMPHJDBMBOEHSBQIUIFPSFUJDBM BQQSPBDIFTJOTPDJPNFUSZ"TBDPOTFRVFODF JUXBTQPTTJCMFUPUPQPHSBQIJDBMMZ SFQSFTFOUTPDJBMTQBDFJOUIFGPSNPGJUTSFMBUJPOTIJQT ѮF êSTU NFUIPET PG FMFDUSPOJDBMMZ DPNQVUJOH TPDJPNFUSJD EBUB QBWFE UIF XBZUPHSBQIUIFPSFUJDBMTPDJPNFUSZѮJTXBTNBEFQPTTJCMFCZTPDJBMNBUSJDFT XIJMFGPSUIFUJNFCFJOHTPDJPHSBNTMPTUJOJNQPSUBODFѮFBEWPDBUFTPGTPDJP HSBNT DSJUJDJ[FE UIBU NBUSJY OPUBUJPO NBEF JU EJēDVMU UP TFF TPDJBM QBUUFSOT TVDIBTUSJBOHMFT TUBST BOEDIBJOT BOEUIFZEFNBOEFEBNBUIFNBUJDBMNFUIPE UIBUXPVMEBMMPXTVDIUFDIOJRVFTPGWJTVBMJ[BUJPOUPCFBQQMJFEUPNBUSJDFTBOE SFTVMUMJTUT ѮF GPSNBM QSPDFTTJOH PG OFUXPSL EBUB BMMPXFE UIF PQFSBUJPOBMJ[BUJPO PG XFJHIUFEBOESBUFEDPOOFDUJPOT BOE BCPWFBMM UIFBOBMZTJTPGBHSPVQTTUSVDUVSF GSPNUIFQPJOUPGWJFXPGFBDIJOEJWJEVBMHSPVQNFNCFSѮJTBQQSPBDIXBTPG JOUFSFTUUPUIFFNFSHJOHUIFPSZPGHSPVQEZOBNJDT BMMPXJOHJUUPNPEFMHSPVQ DPIFTJPO TPDJBMQSFTTVSF DPPQFSBUJPOBOESFMBUJPOTIJQTPGEPNJOBODF)PXFWFS UIFBQQMJDBUJPOPGUIFTFLJOETPGBMHPSJUINTXBTTMPXBOEDVNCFSTPNF$PNQV UFSTXFSFWJSUVBMMZOPOFYJTUFOU BOEJOUIFSBSFJOTUBODFTXIFSFUIFZXFSFBWBJM BCMF UIFQSPEVDUJPOPGQVODIDBSETDPOTVNFEBMBSHFBNPVOUPGSFTPVSDFT$PO TFRVFOUMZ ESBѫJOHBTPDJPHSBNBOEDPNQVUJOHBTNBMMOFUXPSLXPVMESFRVJSFB MPUPGUJNF JGPOFXBOUFEUPEFUFDUQBSUJDVMBSTUSVDUVSBMQBUUFSOTPSUFTUFYJTUJOH DPODFQUTTVDIBTiJTPMBUFTu iDMJRVFTu iEFOTJUZuBOEiDFOUSBMJUZu .FBTVSJOHDFOUSBMJUZBOEEJĒVTJPO $FOUSBMJUZJTPOFPGUIFNPTUXJEFMZLOPXODPODFQUTPGOFUXPSLBOBMZTJT#VJME JOHPOUIFUPQPMPHJDBMQTZDIPMPHZPG,VSU-FXJO JUXBTEFWFMPQFECZUIF#BWF
MBT HSPVQ JO QTZDIPMPHJDBM MBCPSBUPSZ FYQFSJNFOUT BU UIF .*5 BOE BQQMJFE UP TUSVDUVSFTPGDPNNVOJDBUJPOѮFFYQFSJNFOUDPOTJTUFEPGêWFTUVEFOUTTJUUJOH BU B SPVOE UBCMF TFQBSBUFE GSPN POF BOPUIFS CZ TDSFFOT ѮFZ XFSF BTLFE UP KPJOUMZTPMWFBQSPCMFN CVUBMMPXFEPOMZXSJUUFODPNNVOJDBUJPOTѮFJOGPSNB UJPODPNQSJTFETJYTZNCPMT&BDIQBSUJDJQBOUIBEBDBSEXJUIêWFTZNCPMT XJUI BEJĒFSFOUPOFNJTTJOHPOFBDIDBSEѮSPVHIDPPQFSBUJPO UIFTUVEFOUTXFSF TVQQPTFEUPêOEUIFJSNJTTJOHTJYUITZNCPM"UUIFTPVOEPGBTJHOBM UIFDPMPS DPEFEDPNNVOJDBUJPOTDPVMECFFYDIBOHFE'PMMPXJOHUIFFYQFSJNFOU UIFQBS UJDJQBOUT DPNQMFUFE RVFTUJPOOBJSFT PO IPX UIFZ SBUFE UIFJS QFSGPSNBODF BOE UIFJSFNPUJPOBMTUBUF'SFRVFOUMZ UIFQBSUJDJQBOUTXFSFQVSQPTFMZJOUFSSVQUFECZ JOUFSWFOUJPOTCZUIFEJSFDUPSTPGUIFFYQFSJNFOU BOEDPNNVOJDBUJPODIBOOFMT XFSFDVUѮJTTUSPOHMZTJNQMJêFEDPNNVOJDBUJPOTFUUJOHXBTTVQQPTFEUPZJFME EBUBPOEJĒVTJPOBOEBVUIPSJUZJOQVSQPTFPSJFOUFEHSPVQCFIBWJPS ѮF TUVEZ DPODMVEFE UIBU JO FēDJFOU DPNNVOJDBUJPO OFUXPSLT UIFSF XBT BMXBZTPOFQFSTPOXIPCFDBNFUIFDFOUSBMQBTTBHFQPJOU DPMMFDUJOHJOGPSNBUJPO BOEUIFSFGPSFNPWFEJOUPBQPTJUJPOPGQPXFS$POTFRVFOUMZ UIFëPXPGJOGPS NBUJPOJOEFDFOUSBMJ[FEOFUXPSLTXBTJOFēDJFOUѮJTBOETJNJMBSTUVEJFTXFSF GVSOJTIFEXJUIHSBQITUIBUXFSFNFBOUUPTIPXUIFJEFBMUZQFQBUUFSOTPGDPN NVOJDBUJPODJSDMF DIBJO :BOEXIFFM 9 4VCTFRVFOUMZ UIFTFQBUUFSOTDPVME BMTPCFBQQMJFEUPNFBTVSFEWBMVFT
ѮFOFUXPSLNPEFMTNPTUGSFRVFOUMZVTFEJODPNNVOJDBUJPOTUVEJFT
"DFOUSBMBDUPSIBTNBOZTPDJBMSFMBUJPOT BMUIPVHIXIBUJTEFDJTJWFJOUFSNTPG IJTIFSQPTJUJPOPGQPXFSBSFTPDJBMTUBUVTBOEBVUIPSJUZ$POUSPMPWFSTDBSDF SFTPVSDFTPOMZNBOJGFTUTJOUIFEJSFDUJPOPGUIFSFMBUJPOT*GBEEJUJPOBMMZBIJHI QSFTUJHFBDUPSQPTJUJPOTIJNIFSTFMGCFUXFFOEJTDPOOFDUFEHSPVQT IFTIFPDDV QJFTBLFZQPTJUJPOJOUIFOFUXPSL$BMDVMBUJPOTPGDFOUSBMJUZBOETPDJBMTUBUVT FOUBJMBSBOHFPGEJĒFSFOUGPSNBMNFUIPETUPSBOLUIFOPEFTPGBOFUXPSL "OPUIFSWBSJBUJPOPGUIFJEFBPGTPDJBMQPTJUJPOTBOEDPNNVOJDBUJPOQBUI XBZTJT4UBOMFZ.JMHSBNTXFMMLOPXOBOENVDIDSJUJDJ[FEiTNBMMXPSMEuFYQFSJ NFOU*OBOBUUFNQUUPJEFOUJGZQBUUFSOTPGEJĒVTJPO QBSUJDJQBOUTXFSFBTLFE UPTFOEBQBDLBHFUPJUTêOBMEFTUJOBUJPOBTRVJDLMZBTQPTTJCMFCZQBTTJOHJUPO UISPVHIBDRVBJOUBODFT$PVOUJOHUIFOVNCFSPGTUPQT .JMHSBNDPJOFEUIFJEFB PGiTJYEFHSFFTPGTFQBSBUJPOu FYUSBQPMBUJOHUIFSFTVMUTPGUIJTTUVEZBOETVCTF RVFOUPOFTUPUIF64QPQVMBUJPO "TDPMMBCPSBUJPOXJUITUBUJTUJDJBOTBOEDPNNVOJDBUJPOSFTFBSDIFSTJODSFBTFE BOEDPNQVUFSTXFSFNPSFGSFRVFOUMZVTFE UIFGPDVTPGTPDJBMTDJFODFOFUXPSL SFTFBSDITIJѫFEUPUIFNPEFTJOXIJDIJOGPSNBUJPOJTEJTTFNJOBUFEJOTPDJFUZ 4PDJBMHSPVQTBOEOFUXPSLTXFSFBOBMZ[FEJOUFSNTPGUIFJSQFSNFBCJMJUZ UIFJS TPDJBMHSBWJUBUJPO BOEUIFJSEJĒFSFOUMPHJDT*O$PMFNBO ,BU[BOE8FO[FM QVCMJTIFEBTFNJOBMQBQFSPOUIFDPNNVOJDBUJPOQBUUFSOTUIBUSFTVMUFEJOUIF JOUSPEVDUJPOPGBOFXQIBSNBDFVUJDBMѮFBVUIPSTDPOEVDUFEJOUFSWJFXTXJUI QIZTJDJBOT FORVJSJOHBCPVUUIFJSQSPGFTTJPOBMBOEQSJWBUFDPOUBDUTJOSFMBUJPOUP UIFJOUSPEVDUJPOPGUIFNFEJDJOFѮFZXFSFBTLFEUPJOEJDBUFUIFOBNFTPGUISFF EPDUPSTXJUIXIPNUIFZXFSFGSJFOETBOEXJUIXIPNUIFZDPOTVMUFEѮJTTUVEZ GPDVTTFEOPUTPNVDIPOUIFDPOUFOUPGUIFDPNNVOJDBUJPOT CVUSBUIFSPOUIF XBZTUIFDPNNVOJDBUJPOUPPLQMBDFBOEXJUIXIPN VOUJMUIFJOOPWBUJPOXBT êOBMMZJOUSPEVDFEѮFTUVEZTIPXFEUIBUUIFQIZTJDJBOTXFSFTUSPOHMZJOëVFODFE CZUIFJSEJSFDUJOGPSNBMBOEQSPGFTTJPOBMFOWJSPONFOUUIFSFBEJOFTTUPBDDFQUUIF OFXNFEJDJOFJODSFBTFEXJUIUIFEFHSFFPGUIFQIZTJDJBOTOFUXPSLJOH 'VSUIFS TUVEJFT PO DMJRVFT FMJUFT BOE TPDJBM NPWFNFOUT XFSF GPDVTFE PO JEFOUJGZJOHOPEFTPGPQJOJPOGPSNBUJPOѮFTFTUVEJFTXFSFOPMPOHFSDPODFSOFE XJUIUIFPSJHJOBMEFNBOETUPBQQMZTPDJPNFUSZPOMZJOBHSFFNFOUXJUIUIFDMJ FOUT ѮF QSPHSFTTJWF NBUIFNBUJ[BUJPO BOE UIF DPODPNJUBOU TUBOEBSEJ[BUJPO OPUPOMZFRVJQQFEFNQJSJDBMPCTFSWBUJPOBOEJOUFSWJFXTXJUIJOTUSVNFOUT CVU BMTPBMMPXFEJUUPTUSVDUVSBMMZQJDUVSFDPNQMFYTVCKFDUTCZêMUFSJOHEPDVNFOUT CZOBNFTBOEUFSNTѮFTPDJBMSFMBUJPOTPGTVCKFDUT UIFJSTPDJBMUJFTBOETPDJBM DIPJDFTDPVMEOPXCFEFUFSNJOFEGSPNEBUBDPMMFDUJPOTBOEUFYUTCZJEFOUJGZ JOHTQFDJêDUZQFTPGSFMBUJPOTIJQT*ODSFBTJOHMZ UIFBOBMZTJTPGTPDJBMTUSVDUVSFT UVSOFE JOUP EBUB NJOJOH PQFOJOH JOUFSFTUJOH PQUJPOT UP BO BVEJFODF MPDBUFE CFZPOE UIF SFBMNT PG UIF TPDJBM TDJFODF SFTFBSDI DPNNVOJUZ /FYU UP UZQJDBM
TPDJPNFUSJDTUVEJFT TPDJPQTZDIPMPHJDBMJOUFSWFOUJPOTPSBOUISPQPMPHJDBMJOWFT UJHBUJPOT PG SVSBM PS TNBMMUPXO DPNNVOJUJFT SVMFT PG NBSSJBHF TPDJBM JOUFS BDUJPOTJOUIFXPSLQMBDF BOETPDJBMDPOë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ѮF HPBM PG DZCFSOFUJD TPDJBM NBOBHFNFOU XBT UIF NJOJNJ[BUJPO PG JOTFDVSJUJFT BOE DPO TFRVFOUMZ UIFJOGPSNBUJ[BUJPOPGTPDJFUZ*OUIJTLJOEPGWJTJPOPGTPDJFUZ TPDJBM SFMBUJPOTBSFUSBOTGPSNFEJOUPDPNNVOJDBUJPOMJOLT$PNNVOJDBUJPOCFIBWJPS BOE JOGPSNBUJPO EJĒVTJPO BSF NPEFMFE BT FQJTUFNJD VOJUT XIJMF UIF GPDVT JT TIJѫFEBXBZGSPNUIFDPOUFOUUPXBSETTPDJPUFDIOPMPHJDBMQBUUFSOTPGEJĒVTJPO ѮFMBUUFSXFSFBMTPVTFEJOBUUFNQUTUPBOTXFSUIFRVFTUJPOPGLOPXMFEHFBOE JUTBVUIPSJ[BUJPOi8IPEFDJEFTXIBULOPXMFEHFJT BOEXIPLOPXTXIBUOFFET UPCFEFDJEFEVQPO uѮFTPDJPJOGPSNFUSJDBOTXFSUPUIBURVFTUJPONJHIUCF iѮJTGPMMPXTGSPNTVDDFTTGVMUSBOTNJTTJPOu
3FDPHOJUJPOCZSFGFSFODF 'SPNUIFTPO 3PCFSU.FSUPOBOEIJTTPDJPMPHZPGTDJFODFTPVHIUUPEFêOF UIFDPOEJUJPOTGPSBTDJFOUJêDNFUIPEUIBUXPVMECFJOEFQFOEFOUGSPNQPMJUJDT )JTTUVEJFTTIPXFEUIBUUIFMFHJUJNJ[BUJPOPGLOPXMFEHFJTTVCKFDUUPIJTUPSJDBM USBOTGPSNBUJPOT UIBUJUJOWPMWFTTQFDJêDTPDJBMQSPDFTTFTPGOFHPUJBUJPOBOETUSB UFHJFT BOEUIBUJUFTUBCMJTIFTJUTFMGXJUIJOTPDJBMSFMBUJPOT.FSUPOXBTDPOWJODFE UIBUUIFTDJFOUJêDTZTUFNJUTFMGTIPVMECFUIFIJHIFTUBVUIPSJUZGPSUIFLOPXMFEHF
QSPEVDFEJOJU*OIJTWJFX SFTFBSDISFTVMUTXFSFDPNNPOQSPQFSUZTVCKFDUUP FYBNJOBUJPOCZQFFSSFWJFXBOEUPUIFQPTTJCJMJUZPGSFQSPEVDJCJMJUZBOEDSJUJ DJTN4DJFOUJêDSFTFBSDIXBTTVQQPTFEUPCFBTTFTTFEJOEFQFOEFOUMZPGUIFTDJFO UJTUBOEPGIJTIFSTPDJBMBUUSJCVUFT0OFPGUIFNFUIPETUIBUBMMPXFEUIJTLJOEPG BTTFTTNFOUXBTCJCMJPNFUSZ "TBTUBUJTUJDBMFYBNJOBUJPOPGQVCMJDBUJPOCFIBWJPSBOEMJCSBSJFT CJCMJPNFUSZ IBTBMPOHTUBOEJOHUSBEJUJPO$JUBUJPOBOBMZTJT POFTQFDJêDêFMEPGCJCMJPNFUSZ PSJHJOBMMZVTFESFMBUJWFMZTJNQMFTUBUJTUJDBMNFUIPETBOEJOEFYJOHTZTUFNTUPQSP EVDFPOFHMBODFWJTVBMJ[BUJPOTPGWBSJPVTêFMETPGLOPXMFEHF"TFBSMZBTJOUIF UIDFOUVSZ QBTTBHFTPGUIF#JCMFXFSFNBSLFEBOEêMUFSFECZNFBOTPGDJUBUJPO JOEFYFT"OEBTFBSMZBT -PULBDBMDVMBUFEBOEJOUFSQSFUFETDJFOUJêDQSP EVDUJWJUZJOQIZTJDTBOEDIFNJTUSZCZBOBMZ[JOHQVCMJDBUJPOCFIBWJPS *OUIFT &VHFOF(BSêFME UIFGPVOEFSPGUIF4DJFODF$JUBUJPO*OEFY XBT JOTQJSFECZUIFMBXDJUBUJPOJOEFYi4IFQBSETuUPBQQMZBTJNJMBSTZTUFNUPPUIFS êFMETPGLOPXMFEHF4UBSUJOHJO 4IFQBSETIBEDPMMFDUFEDPVSUSVMJOHTBOE SFGFSFODFTUPQSFDFEFOUTJOUIFGPSNPGBDJUBUJPODBUBMPHVFѮJTTZTUFNPQFSBUFE XJUIBUJNFCBTFEDPODFQUPGBVUIPSJUZ XJUIUIFNPTUSFDFOUSVMJOHCFJOHUIF NPTUSFMFWBOU(BSêFMEVOEFSTUPPEUIFQPUFOUJBMUIBUTVDIBUPPMDPVMEIBWFGPS UIFWBTUBOEQSFWJPVTMZVONFBTVSBCMFêFMEPGUFDIOPMPHJDBMQBUFOUTBOETDJFOUJêD QVCMJDBUJPOT ѮFBNB[JOHFēDJFODZPGUIFDJUBUJPONFUIPEJTTVDIUIBUPODFUIFTUBS UJOHDBTFPSTUBUVUFJTGPVOE JUCFDPNFTBLFZUIBUVOMPDLTUIFFOUJSFTUPSF PGMBXPOBHJWFOQPJOU*UJTUIJTGVODUJPOXIJDIJUBQQFBSTXPVMECFPG HSFBUWBMVFJOPUIFSêFMET"OBSUJDMFPOBOZTDJFOUJêDTVCKFDUXPVMECF UIFLFZUPBMMPUIFST *OUIJTXBZ POFTJOHMFTDJFOUJêDEPDVNFOUDPVMEQSPWJEFBOFOUSZQPJOUUPUIF FOUJSFTDJFOUJêDMBOETDBQF(BSêFMEMJLFEUPSFGFSUPIJNTFMGBTBOiJOGPSNBUJPO FOHJOFFSu BOEGSPNUIFWFSZCFHJOOJOHDPODFJWFEPGUIF4$*CPUIBTBUPPMPG BOBMZTJTBOEBOJOTUSVNFOUPGFWBMVBUJPOMJLFBiIZQFSTFBSDIFOHJOFuiѮBUTXIZ *DBMMJUAIZQFSTFBSDI*WFTBJEUIBUUIF4$*JTUIFVMUJNBUFIZQFSTFBSDIQSPEVDU *UIJOL5FE/FMTPOJTDSFEJUFEXJUIUIFOPUJPOPGIZQFSUFYU CVU*EPVCUUIBUIF LOFXUIF4$*FWFOFYJTUFEu(BSêFMEESFBNFEPGBVOJêFETDJFODF BOEDPOTF RVFOUMZXBOUFEIJTTDJFOUJêDJOEFYUPDPWFSBMMUIFEJTDJQMJOFT6OMJLF4IFQBSET XIJDI EFQFOEFE PO UIF FYQFSU LOPXMFEHF PG FEJUPST IJT JOEFY XBT NFBOU UP HFOFSBUFJUTFMGPOUIFCBTJTPGTDJFOUJêDKPVSOBMTѮFQFFSSFWJFXTQSBDUJDFECZ UIFTFXPVMEFOTVSFUIFTDJFOUJêDRVBMJUZPGUIFJOEFYѮF4DJFODF$JUBUJPO*OEFY EPFTOPUNFBTVSFBOEBTTFTTUIFDPOUFOUTPGUIFDJUFEXPSLT CVUPOMZUIFQPJOUT
PG SFGFSFODF BOE UIVT UIFJS SFQVUBUJPO *O BT NVDI BT UIJT JT UIF DBTF UIF 4$* QSPEVDFTBTPDJPTUSVDUVSBMNPEFMPGQVCMJDBUJPOCFIBWJPS UVSOJOHUIFGPPUOPUF JOUPUIFNPTUJNQPSUBOUTPVSDFPGJOGPSNBUJPO "ѫFSUIFêSTUWFSTJPOPGUIFDJUBUJPOEBUBCBTFXBTJNQMFNFOUFEVTJOHGVOET QSPWJEFECZUIF64/BUJPOBM*OTUJUVUFPG)FBMUI BO4$*GPSUIFZFBSXBT FYUSBDUFEBTFBSMZBT"UUIFTBNFUJNF BQBUFOUJOEFYSFHJTUFSJOHBMMUIF 64QBUFOUTPGBQBSUJDVMBSZFBSXBTTFUVQ*O UIFEBUBCBTFDPNQSJTFE KPVSOBMT OFBSMZ QBUFOUT BOENPSFUIBONJMMJPOiSFHJTUFSFEBDDFTTQPJOUT UPUIFXPSMETTDJFODFBOEUFDIOPMPHZMJUFSBUVSFu BMMPGXIJDIXFSFBWBJMBCMFBT QVODIDBSETBMMPXJOHBVUPNBUFEQSPDFTTJOHѮBOLTUPBVUPNBUJ[BUJPOBOEUIF SFTUSJDUJPOPGDJUBUJPOTUPUIFJSSFGFSSJOHGVODUJPO UIFJOEFYDPVMECFBOBMZ[FE TUBUJTUJDBMMZ*GUIFOVNCFSPGDJUBUJPOTNBEFXJUIJOBQBSUJDVMBSZFBSUPBSUJDMFT QVCMJTIFEXJUIJOUIFUXPQSFDFEJOHZFBSTJTEJWJEFECZUIFOVNCFSPGBSUJDMFT PGUIFTFUXPZFBST POFBSSJWFTBUBOVNCFSUIBUTPPOXBTUPFOUFSUIFIJTUPSZPG TDJFODF UIFiJNQBDUGBDUPSu ѮF4$*XBTiNBJOMZEFWFMPQFEJOPSEFSUPTPMWFQSPCMFNTPGJOGPSNBUJPO SFUSJFWBM -BUFS BEEJUJPOBM BQQMJDBUJPOT XFSF GPVOE UIBU BSF PG TJHOJêDBODF UP IJTUPSJBOT TPDJPMPHJTUT BENJOJTUSBUPST FUDu 4PDJPMPHJTUT PG TDJFODF OFUXPSL SFTFBSDIFST BOE DPNNVOJDBUJPO SFTFBSDIFST GSFRVFOUMZ NFU XJUI (BSêFME BOE *4*TUBĒѮFTVCKFDUTEJTDVTTFEBUUIFTFNFFUJOHTXFOUCFZPOEUIFTPDJBMDPOUFYU PGLOPXMFEHFQSPEVDUJPOBOEUIFEJĒVTJPOPGJOOPWBUJPO PѫFOGPDVTJOHPOTQF DJêDQPTTJCJMJUJFTPGBTTFTTJOHTDJFOUJêDLOPXMFEHFѮF4$*TJNQBDUGBDUPSSFQ SFTFOUFETVDIBQPTTJCJMJUZBOEUPEBZIBTBEFDJTJWFJOëVFODFPOTDJFOUJêDDBSFFS QBUUFSOTѮFJNQBDUGBDUPSPQFSBUJPOBMJ[FTBOFWBMVBUFETPDJBMSFMBUJPOTIJQ GPS TFUUJOHBSFGFSFODFJTFRVJWBMFOUUPBOBDLOPXMFEHFNFOUPGFYQFSUJTF )PXFWFS BUUIBUUJNFUIFJNQBDUGBDUPSXBTPOMZPOFBNPOHTFWFSBMQPTTJCMF GPSNTPGBOBMZTJT(BSêFMEUIPVHIUVQBEEJUJPOBMXBZTPGFYQMPSJOHUIFBWBJMBCMF EBUB *UJTSFBTPOBCMFUPBTTVNFUIBUJG*DJUFBQBQFSUIBU*XPVMEQSPCBCMZCF JOUFSFTUFEJOUIPTFQBQFSTXIJDITVCTFRVFOUMZDJUFJUBTXFMMBTNZPXO QBQFS*OEFFE *IBWFPCTFSWFEPOTFWFSBMPDDBTJPOTUIBUQFPQMFQSFGFSSFE UPDJUFUIFBSUJDMFT*IBEDJUFESBUIFSUIBODJUFNF*UXPVMETFFNUPNF UIBUUIJTJTUIFCBTJTGPSUIFCVJMEJOHVQPGUIFiMPHJDBMOFUXPSLuGPSUIF DJUBUJPOJOEFYTFSWJDF (BSêFMETPPOGPVOEPVUUIBUUIFSFXBTOPUPOMZBOJOUFSFTUJOHFUUJOHBDDFTTUP SFMFWBOUTDJFOUJêDQVCMJDBUJPOT CVUBMTPJOPUIFSTQVCMJDBUJPOCFIBWJPSBOEJO UIFDPOUSPMPGJOUFMMFDUVBMQSPQFSUZ*OUIFGVUVSF IFXBTTVSF TDJFOUJTUTXPVME
IBWFCFUUFSQPTTJCJMJUJFTPGCJCMJPHSBQIJDBMDPOUSPMmBOEPGUBDLMJOHJOGPSNBUJPO PWFSëPX XIJDIBUUIFUJNFXBTESBNBUJ[FEBTBDSJTJTCZNBOZ JODMVEJOHQVCMJD JOTUJUVUJPOT *OGBDU UIFJOUFSFTUJO4$*EBUBDPOTUBOUMZJODSFBTFE$JUBUJPOBOBMZTJTXBT BQQMJFEBTBNFUIPEUPIJTUPSJDBMEPDVNFOUT NPOPHSBQIT BOEOFUXPSLTPGDPS SFTQPOEFODF4UVEJFTPOiJOWJTJCMFDPMMFHFTuDMBSJêFEBXJEFSBOHFPGEJĒFSFOU NPEFTPGLOPXMFEHFQSPEVDUJPOJOEFQFOEFOUGSPNBOZTVQQPTFEVOJêFENFUB OBSSBUJWF%JĒFSJOHGSPNUIFJEFBMPGBDVNVMBUJWFHSPXUI LOPXMFEHFBDUVBMMZ DPNCJOFEJOMPPTFMZDPOOFDUFEDPOêHVSBUJPOT"OBMZTFTPGiCJCMJPHSBQIJDDPV QMJOHuBOEDPDJUBUJPOZJFMEFENPSFJOGPSNBUJPOPOUIFEJĒVTJPOPGTDJFOUJêD MJUFSBUVSF$PDJUFEEPDVNFOUTBQQFBSFEUPHFUIFSJOBMJTUPGSFGFSFODFTPGBUIJSE EPDVNFOU BMMPXJOHGPSUIFNUPCFDPVOUFE XIJMFCJCMJPHSBQIJDDPVQMJOHPOMZ EFUFSNJOFEXIJDIXPSLTSFGFSSFEUPUIFTBNFTPVSDF %FSFLEF4PMMB1SJDFXBTJOUFSFTUFEJOUIFMJGFDZDMFPGBTDIPMBSMZQBQFSi.PSF XPSLJTVSHFOUMZOFFEFEPOUIFQSPCMFNPGEFUFSNJOJOHXIFUIFSUIFSFJTBQSPCB CJMJUZUIBUUIFNPSFBQBQFSJTDJUFEUIFNPSFMJLFMZJUJTUPCFDJUFEUIFSFBѫFSu 4VCTFRVFOUBOBMZTFTPGDJUBUJPOTDPOêSNFEIJTIZQPUIFTJT BDDPSEJOHUPXIJDI iUIFSJDIHFUSJDIFSu1SJDFTNPEFMPGBDJUBUJPOOFUXPSLDPOTJTUTJOEJSFDUJPOBM SFMBUJPOTIJQTBOEJTBDZDMJDBM BTPOMZUFYUTUIBUBMSFBEZFYJTUDBOCFSFGFSFODFE *OUPEBZTUFSNJOPMPHZ TVDIBOFUXPSLXPVMECFDBMMFEBTDBMFGSFFOFUXPSL GPS JUFTTFOUJBMMZDPNQSJTFTBMBSHFOVNCFSPGOPEFTXJUIBMPXTUBUVT MJUUMFQSFTUJHF FUD BOEPOMZBGFXIJHISBOLJOHOPEFTѮFSFJTBTJHOJêDBOUMZHSFBUFSMJLFMJ IPPE PG SFGFSFODFT CFJOH NBEF UP XPSLT UIBU BSF BMSFBEZ QPQVMBS ѮVT UIF OVNCFSPGSFGFSFODFT SFGFSSFEUPBTiFEHFTuJOHSBQIUIFPSZ HFOFSBUFTWJTJCJMJUZ BOESFDPHOJUJPO .FSUPO BOBEWPDBUFPGBTUSVDUVSBMQFSTQFDUJWFJOTPDJPMPHZ BSUJDVMBUFEIJT UIFTJTPGUIFi.BUUIFX&ĒFDUuPOUIFCBTJTPGUIFXPSLPG)BSSJFU;VDLFSNBO 8JUIJOUIFSFDPHOJUJPOTZTUFNPGUIFTDJFOUJêDDPNNVOJUZ UIJTFĒFDUNFBOTUIBU iSFOPXOFETDJFOUJTUTSFDFJWFBEJTQSPQPSUJPOBUFBNPVOUPGSFDPHOJUJPOGPSUIFJS DPOUSJCVUJPOT XIJMFSFDPHOJUJPOJTXJUIIFMEGSPNKVOJPSTDJFOUJTUTXIPIBWFOPU ZFU FTUBCMJTIFE B OBNFu .FSUPO JEFOUJêFE DJUBUJPOT BT UIF iSPVUJOF GPSNu PG QFSDFQUJPOJOTDJFODF*OBEEJUJPOUPPQFOJOHBDDFTTUPiCPSSPXFEuLOPXMFEHF DJUBUJPOT BDU BT BO JOTUJUVUJPO PG SFDPHOJUJPO FNCFEEFE JO TDJFODFT TZTUFN PG OPSNTBOESFXBSET BOEJOUVSOGFFECBDLJOUPUIFTZTUFN ѮF4$*TPPOUVSOFEJOUPBLFZHMPCBMBDUPSJOTDJFODFѮFSFGFSFODJOHPG TDIPMBSMZMJUFSBUVSFUIVTCFDBNFUIFNFBTVSFNFOUPGJUTSFBDIBOEJNQPSUBODF BOE TVCTFRVFOUMZ UIF JOEJDBUPS GPS FWBMVBUJOH TDJFOUJêD QSPEVDUJWJUZ $POTF RVFOUMZ DJUBUJPO BOBMZTJT BMTP CFDBNF B UPPM GPS EJTDJQMJOJOH TDJFOUJêD BDUPST " TDJFOUJêD DBSFFS JT NFBTVSFE BNPOHTU PUIFST CZ UIF JNQBDU GBDUPST PG UIF
QVCMJDBUJPOTQSPEVDFEѮVT FQJTUFNJDDJUBUJPOTCFDPNFPCKFDUJê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êDDJUBUJPOJTDMFBSMZUPXBSETGSFFMZBWBJMBCMFDPO UFOU QVCMJTIFST BOEBMPOHXJUIUIFNUIFTUBOEBSE4$*BOEJUTJNQBDUGBDUPS NJHIUCFDPNFPCTPMFUF
/FUXPSLT PQUJNJ[BUJPO BOEDPOUSPM ѮFDJUBUJPO PCKFDUJGZJOHBDFSUBJOUZQFPGTPDJBMSFMBUJPOTIJQJOTDJFODF CFDBNF UIFHVJEJOHDPODFQUGPSUIFPSEFSJOHBMHPSJUINTVTFECZDVSSFOU*OUFSOFUTFBSDI FOHJOFTѮFCJCMJPNFUSJDSFGFSFODFQSPWJEFEUIFCMVFQSJOUGPSUIFXBZJOXIJDI IZQFSMJOLTBSFBTTJHOFESFMFWBODFBOESBOLFEPOUIFSFTVMUTQBHFT8IJMFFBSMZ CJCMJPNFUSZ EFêOFE B WPUF BT B TPDJBM DIPJDF UP CF JEFOUJêFE XJUIJO UIF HJWFO TPDJBM FNCFEEJOH BOE JOWPMWJOH UIPTF XIP DIPPTF TPDJPNFUSJDBMMZ JOGPSNFE DPNNVOJDBUJPOSFTFBSDIPQFSBUJPOBMJ[FETPDJBMSFMBUJPOTIJQTXJUIBWJFXUPUIF JOTUSVNFOUBM EJĒVTJPO PG JOGPSNBUJPO 3FGFSFODFT JO TDJFOUJêD QVCMJDBUJPOT JO UVSOESPWFUIFMPHJDPGSFDPHOJUJPOXJUIJOUIFSFGFSFODJOHTZTUFN QSPWJEJOHUIF CBTJTGPSiBVUIPSJUBUJWFKVEHFNFOUuJOTFBSDIFOHJOFUFDIOPMPHZ$JUBUJPOBOBMZ TJT POMZ UVSOFE JOUP XIBU XF VOEFSTUBOE JU UP CF UPEBZ CZ CFJOH BTTJHOFE UIF FYQMJDJUQVSQPTFPGBUPPMPGBTTFTTNFOU*UTNFUIPEPMPHJDBMBVUIPSJUZTUFNTGSPN UIFêFMEPGTDJFODFJUTFMGBOEJTCBTFEPOUIFOPSNTBOEWBMVFTUIBUBQQMZUIFSF 3BOLJOHBMHPSJUINTSFEVDFTPDJBMSFMBUJPOTUPBTQFDJêDEJNFOTJPOPGDPN NVOJDBUJPOmUIFQMBDJOHPGBSFGFSFODF"TDPNNVOJDBUJWFSFMBUJPOTIJQTIZQFS MJOLT DPOOFDU JOGPSNBUJPO .PSFPWFS UIF EJSFDUJPO UBLFO CZ UIJT DPOOFDUJPO JOEJDBUFT BVUIPSJUZ JO UIF GPSN PG QSFTUJHF PS TPDJBM TUBUVT )PXFWFS JO UJNFT XIFO PQUJNJ[BUJPO NBTIVQT BOE BVUPNBUJD GFFET BSF DPNNPO TVDI B DPO DFQUPGBVUIPSJUZCFDPNFTRVFTUJPOBCMF"VUPNBUFEDPMMFDUJWFJEFOUJUJFTQSPEVDF .BUUIFX&ĒFDUT QSFGFSFOUJBMBUUBDINFOUT FUD BOEPOFMPOHTGPSUIFFEJUPSJBM UFBNTPGUIF4IFQBSETJOEFY XIFSFFBDISFGFSFODFXBTFYQPTFEUPBRVBMJUBUJWF FYBNJOBUJPO :FUUIFJOFMVDUBCMFHVJEJOHNFUBQIPSTPGUIFOFUXPSL iNPEFSODBQJUBMJTNT DVSSFOUGSPNPGTPDJBMJ[BUJPOuPCTDVSFBOZQFSTQFDUJWFTCFZPOEUIFiOFUXPSLJOHT
DMBJNUPBCTPMVUFOFTTui(FUOFUXPSLFEuJTOPUPOMZBUFDIOPMPHJDBMTMPHBO JU JTBMTPEJSFDUFEBUQFPQMFTQSPGFTTJPOBMBOEQSJWBUFMJWFT SFRVFTUJOHJOEJWJEVBMT UPFTUBCMJTIQPUFOUJBMMZCFOFêDJBMDPOUBDUT UPJOUFSBDUPOTPDJBMOFUXPSLJOHQMBU GPSNTPSFWFOUT UPCFIBWFëFYJCMZJOUIFMBCPSNBSLFU BOEUPMPDBUFSFTQPOTJCJMJ UJFTXJUIJOUIFQSPDFTTFTPGUIFOFUXPSL*OEJWJEVBMTXIPBSFBMSFBEZXFMMOFU XPSLFEBSFTVCKFDUFEUPUIFQBSBEJHNPGPQUJNJ[BUJPOBOEDIBMMFOHFEUPJNQSPWF UIFJSQPTJUJPOCPUIJOUIFUFNQPSBMTFOTFBOEJOUFSNTPGUIFJSTPDJBMDBQJUBM
5PEBZ WJTJCMFOFUXPSLJOHJTNFBOUUPFOTVSFBVUPOPNZBOEJOEJWJEVBMSFTQPO TJCJMJUZBTXFMMBTUFTUJNPOZBOEBVUIPSJUZ CVUOFWFSTPDJBMTFDVSJUZ"OiBVEJU TPDJFUZu CPUI JODPSQPSBUFT BOE EFDFOUSBMJ[FT JUT UFDIOJRVFT PG DPOUSPM BOE UIFSFGPSFSFNBJOTPCTDVSFѮF4$*+PVSOBM*NQBDU'BDUPSJTBOFYBNQMFPGUIF TZTUFNBUJD BTTVNQUJPO UIBU TPNFXIFSF JO UIF DIBJO PG SFMBUJPOTIJQT m JO UIJT DBTFPGSFGFSFODFTmBDPMMFDUJWFRVBMJUZDPOUSPMIBTUBLFOQMBDF*OUFSOFUTFBSDI FOHJOFT NBLF VTF PG UIF TBNF LJOE PG MFBQ PG GBJUI BOE BMUIPVHI BVUIPSJUJFT CFDPNF EJĒVTF JO BO BVUPNBUFE OFUXPSLFE TZTUFN UIFZ BSF iPCMJHBUPSZ QBT TBHFQPJOUTuѮFZDPMMFDUEBUBBOEJOUFSQSFUTFBSDIQSPêMFTTFFNJOHMZGPSUIF QVSQPTFPGPQUJNJ[BUJPO CVUNPTUMZGPSUBSHFUPSJFOUFEBEWFSUJTJOH4UVEJFTTVDI BTPOFPOVOEFSTUBOEJOHUIFTQSFBEPGBëVFQJEFNJDCBTFEPOTFBSDIFORVJSJFT BSFEFTJHOFEUPFOTVSFDVTUPNFSTUIFJSiEJHJUBMHSPVOEFEOFTTu TFDVSJOHUIFJS USVTUCZTIPXJOHPQFOOFTT USBOTQBSFODZ BOEBXJMMJOHOFTTUPTFSWFTPDJFUZ ѮF TPDJPNFUSJD BSU PG NFBTVSFNFOU BOE JUT TPDJPHSBNNBUJDBM GPSNT PG SFQSFTFOUBUJPOBMMPXJUUPEJTQMBZTFBSDISFTVMUTBTOPEFFEHFEJBHSBNT UPFYBN JOFGSJFOETIJQTJOUFSNTPGUIFJSPUIFSGSJFOETIJQT GSJFOEPGBGSJFOE '0"'
UP CSJOH QSPGFTTJPOBM DPOUBDUT B GFX IBOETIBLFT EJTUBODF DMPTFS UP POFT PXO QPTJUJPO PS UP JEFOUJGZ UIF BMMFHFE IFBE PG B UFSSPSJTU HSPVQ JO B EJBHSBN *O B OFUXPSL FWFSZ SFMBUJPOTIJQ DPVOUT BOE UIF iQBOPQUJD EJBHSBNu BMMPXT GPS UIFN UP CF IBOEMFE ѮVT BVUIPSJUZ OP MPOHFS SFTUT JO UIF SFMBUJPOTIJQT BOE JOTUFBENJHSBUFTUPXBSETUIFNFBTVSJOHJOTUSVNFOUBOEJUTGPSNTPGWJTVBMJ[B UJPO8IFUIFSUIFSFTVMUTBSFEJTQMBZFEBTMJTU NBUSJY PSEJBHSBNmPODFUIFZ BQQFBS UIFZCPUISFQSFTFOUBOEFTUBCMJTISFMBUJPOTIJQTXIPTFTPDJBMDPOUFOUXBT TVCKFDUFEUPJOGPSNFUSJ[BUJPO4FBSDIFOHJOFTBOEUIFJSQPMJUJDTPGWJTVBMJ[BUJPO UIFO TIPVMECFVOEFSTUPPEBTJOTUSVNFOUTPGTQFDUBDVMBSJ[BUJPOBOEBTQBSUPG BTPDJPNFUSJDNBOBHFNFOUPGTPDJFUZ"TUIFDBTFPGDJUBUJPODBSUFMTTIPXT UIF MBUUFSJTJOFWJUBCMZBDDPNQBOJFECZQPTTJCJMJUJFTPGNBOJQVMBUJPO 5PEBZ UIFTPDJPNFUSJDSFWPMVUJPOJTVOEFSTUPPEBTOFUXPSLPSJFOUFEPQUJ NJ[BUJPOTFBSDIFOHJOFPQUJNJ[FSTDPOTUSVDUBVUIPSJUJFTBSPVOEUIFJSDVTUPN FSTXFCTJUFTJOPSEFSGPSUIFTFUPBQQFBSBNPOHUIFUPQSFTVMUT TFBSDIFOHJOFT PQUJNJ[FUIFEJĒVTJPOPGUIFJSBEWFSUJTJOHDVTUPNFSTBOEJOWFTUJHBUFUIFXPSMEPG
JOGPSNBUJPOTFFLFSTUISPVHIUIFJSQSPêMFT FQJEFNJPMPHJDBMTUVEJFTPOUIFTQSFBE PGQBUIPHFOTSFTFNCMFTUVEJFTPOJOUFSTFDUFEêOBODJBMNBSLFUTOPUPOMZGPSNBMMZ CVUBMTPJOUFSNTPGUIFJSBQQFBSBODFBOESIFUPSJD UIFëFYJCJMJ[BUJPOPGQSPEVD UJPOQSPDFTTFT UIFTIPSUFOJOHPGQSPEVDUMJGFDZDMFTBOEUIF DMBJNFE JOEJWJEV BMJ[BUJPO PG HPPET SFTVMU GSPN UIF BEBQUBUJPO PG NBTT NBSLFUT UP UIF OFUXPSL MPHJDPGQSPDFTTPQUJNJ[BUJPO SFTFBSDIFSTPGOFUXPSLFDPOPNJDTUFBDITUSVDUVSBM CMPDLJOH TUSBUFHJFT BHBJOTU DPNQFUJOH CVTJOFTTFT EFGFOTF EFQBSUNFOUT BOE PUIFSFYFDVUJWFPSHBOTBSPVOEUIFXPSMETQPOTPSOFUXPSLSFTFBSDI IPQJOHUP CFOFêUGSPNJNQSPWFNFOUTJOMPHJTUJDTBOELFZQMBZFSBOBMZTJTCSPVHIUCZOFU XPSLDFOUSJDXBSGBSF -PDBUJOHDFOUSBMQPTJUJPOTmLFZQMBZFSTmJOBOFUXPSLJOPSEFSUPNPOJUPSUIFN BDU BHBJOTU UIFN DJSDVNOBWJHBUF PS FWFO FMJNJOBUF UIFN m UIFTF BSF JOUFSFTUT UIF NJMJUBSZ BOE CVTJOFTT XPSMET TIBSF XJUI TDJFOUJTUT TFFLJOH UP JEFOUJGZ UIF XPSLTUIBUXJMMBMMPXJOOPWBUJWFJOTJHIUT UPFOIBODFUIFJSQPTJUJPOJOUIFTDJ FOUJêDTZTUFN PSUPJOUFSWFOFJOUIFêFMEPGSFTFBSDI&QJEFNJPMPHJTUT êOBODJBM TFSWJDFQSPWJEFST NBSLFUJOHTUSBUFHJTUT JOTVSBODFSFQSFTFOUBUJWFTBOEFMFDUJPO DBNQBJHO DPOTVMUBOUT BSF BMTP JOUFSFTUFE JO LFZ QMBZFST BOE QVSTVF UIFJS PXO TUSBUFHJFTPGOFUXPSLPQUJNJ[BUJPO$PVMEJUCFUIBUTVDIPQUJNJ[BUJPOTUSBUFHJFT XJMMBDUBTDZCFSOFUJDGFFECBDLDZDMFTGBDJMJUBUJOHUIFTZTUFNTTFMGSFHVMBUJPO PS JTJUNPSFMJLFMZUIBUUIFZNBOJGFTUUIFBCTVSEJUZPGDFSUBJOTZTUFNTPGBOBMZTJT 'PSUIFQSFTFOU JUTFFNTDMFBSUIBUUIFZMFBEUPBTPDJPNFUSJDTVCKFDUJWJ[BUJPO PGBDUPSTXIPOPXVOEFSTUBOEUIFNTFMWFTBTOPEFTBOETFFLUPPQUJNJ[FUIFJS TPDJBMSFMBUJPOT
/PUFT
ѮJTBSUJDMFJTCBTFEPOSFTFBSDIDBSSJFEPVUGPSPUIFSQVCMJDBUJPOT JODMVEJOHNZ1I%UIFTJTPO OFUXPSLWJTVBMJ[BUJPOJOTPDJBMOFUXPSLBOBMZTJT .BZFS ,GPSUIDPNJOH*NBH JO JOH/FUXPSLT %PDUPSBMѮFTJT 6OJWFSTJUZPG7JFOOB %FQBSUNFOUPG4PDJBM4UVEJFTPG4DJFODF
BOEBOBSUJDMF .BZFS ,i8IPTIBMMTVSWJWF %JF/FU[XFSLFEFT+BLPC-.PSFOPu JO#SFEFLBNQ ) 8FSOFS( &ET
#JMEXFMUFOEFT8JTTFOT4ZTUFNJTDIF3ÅVNF#FSMJO "LBEFNJF7FSMBH *XJTIUPFYQSFTTNZUIBOLTUP,POSBE#FDLFS (FSIBSE%JSNPTFS "SOP#ÕIMFS 6MSJLF'FMU -JO 'SFFNBO ѮPNBT,ÕOJH "TUSJE.BHFS 1BUSJDL1VMTJOHFS ѮFP3ÕIMF 'FMJY4UBMEFS 8PMGHBOH 4ÛU[M BOE UIF DPOUSJCVUPST UP UIF 40$OFU NBJMJOH MJTU GPS UIFJS WBMVBCMF JOTJHIUT BOE TVHHFT UJPOT .PSFOP +-%JF(SVOEMBHFOEFS4P[JPNFUSJF,ÕMOV0QMBEFO8FTUEFVUTDIFS7FSMBH 1BHF -#SJO 4 .PEXBOJ 3 BOE8JOPHSBE 5ѮF1BHF3BOL$JUBUJPO3BOLJOH#SJOHJOH 0SEFSUPUIF8FC4UBOGPSEIUUQJMQVCTTUBOEGPSEFEV (PPHMF$PSQPSBUFJOGPSNBUJPOIUUQXXXHPPHMFEFDPSQPSBUFUFDIIUNM
,MFJOCFSH + "VUIPSJUBUJWF TPVSDFT JO B IZQFSMJOLFE FOWJSPONFOU 1SPD UI "$.4*". 4ZNQPTJVNPO%JTDSFUF"MHPSJUINT &YUFOEFEWFSTJPOJO+PVSOBMPGUIF"$. "MTP BQQFBSFEBT*#.3FTFBSDI3FQPSU3+ .BZ ,BU[ -i"OFXTUBUVTJOEFYEFSJWFEGSPNTPDJPNFUSJDBOBMZTJTu*O1TZDIPNFUSJLB 7PM /S )VCCFMM $I)i"O*OQVU0VUQVU"QQSPBDIUP$MJRVF*EFOUJêDBUJPOu*O4PDJPNFUSZ 7PM /S 4BWBHF .BOE#VSSPXT 3iѮFDPNJOHDSJTJTPGFNQJSJDBMTPDJPMPHZu*O4PDJPMPHZ 7PM /S $G.BSTI )i8IBUAT*O4UPSF u*O.BSLFUJOH 7PMUI0DUPCFS Q &WBOT .$POêEFOUJBMJUZ %BUB1SPUFDUJPO.BSLFUJOHIUUQXXXDDFMTDGBDVLBSDIJWFT QVCMJDBUJPOTFWBOTQBQFSQEG &EJUFEWFSTJPOPGiѮFEBUBJOGPSNFENBSLFUJOH NPEFMBOEJUTTPDJBMSFTQPOTJCJMJUZuCZ.BSUJO&WBOTJOѮFHMBTTDPOTVNFS-JGFJOBTVSWFJMMBODF TPDJFUZQVCMJTIFECZѮF1PMJDZ1SFTT +VOF
$G $SBSZ + 5FDIOJRVFT PG UIF 0CTFSWFS 0O 7JTJPO BOE .PEFSOJUZ JO UIF UI $FOUVSZ $BNCSJEHF .*5 1SFTT +BZ . %PXODBTU &ZFT ѮF %FOJHSBUJPO PG 7JTJPO JO 5XFOUJFUI $FOUVSZ'SFODIѮPVHIU#FSLFMFZ6OJWFSTJUZPG$BMJGPSOJB1SFTT 1FBSTPO ,ѮF(SBNNBSPG4DJFODF/FX:PSL.FSJEJBO#PPLT %FTSPTJÍSFT "%JF1PMJUJLEFSHSPFO;BIMFO&JOF(FTDIJDIUFEFSTUBUJTUJTDIFO%FOLXFJTF #FSMJO )FJEFMCFSH4QSJOHFS 4JNNFM ((SVOEGSBHFOEFS4P[JPMPHJF *OEJWJEVVNVOE(FTFMMTDIBѫ #FSMJOVOE-FJQ[JH (ÕTDIFOTDIF7FSMBHTIBOEMVOHIUUQTPDJPDITJNHTIUN 4JNNFM ( 4P[JPMPHJF 6OUFSTVDIVOHFO ÛCFS EJF 'PSNFO EFS 7FSHFTFMMTDIBѫVOH #FSMJO %VODLFS)VNCMPU 4JNNFM .PSFOP +-8IPTIBMMTVSWJWF"/FX"QQSPBDIUPUIF1SPCMFNPG)VNBO*OUFSSF MBUJPOT8BTIJOHUPO%$/FSWPVTBOE.FOUBM%JTFBTF1VCMJTIJOH OETVCTUBOUJBMMZFYQBOEFE FEJUJPO8IP4IBMM4VSWJWF 'PVOEBUJPOTPG4PDJPNFUSZ (SPVQ1TZDIPUIFSBQZBOE4PDJPESBNB /:#FBDPO)PVTF*OD MWJ .PSFOP .PSFOP 'PSTZUI &BOE,BU[ -i".BUSJY"QQSPBDIUPUIF"OBMZTJTPG4PDJPNFUSJD%BUB1SFMJNJ OBSZ3FQPSUu*O4PDJPNFUSZ 7PM /P /PW
8BTTFSNBO 4BOE'BVTU ,4PDJBM/FUXPSL"OBMZTJT$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT .PSFOP +-i4PDJPHSBNBOE4PDJPNBUSJY"/PUFUPUIF1BQFSCZ'PSTZUIBOE,BU[u*O 4PDJPNFUSZ 7PM /P /PW
$G$BSUXSJHIU %BOE;BOEFS "(SPVQ%ZOBNJDT3FTFBSDIBOEѮFPSZTUFE &WBOTUPO *-3PX1FUFSTPO )BSBSZ 'BOE/PSNBO 3;(SBQIUIFPSZBTBNBUIFNBUJDBMNPEFMJO TPDJBMTDJFODF"OO"SCPS .JDI6OJWFSTJUZPG.JDIJHBO #BWFMBT "i$PNNVOJDBUJPOQBU UFSOTJOUBTLPSJFOUFEHSPVQTu*O+PVSOBMPGUIF"DPVTUJDBM4PDJFUZPG"NFSJDB 7PM m 'SFFNBO -$ѮF%FWFMPQNFOUPG4PDJBM/FUXPSL"OBMZTJT"4UVEZJOUIF4PDJPMPHZPG4DJ FODF7BODPVWFS&NQJSJDBM1SFTT $G-VDF 3%BOE1FSSZ "i"NFUIPEPGNBUSJYBOBMZTJTPGHSPVQTUSVDUVSFu*O1TZ DIPNFUSJLB 7PM -VDF 3%i$POOFDUJWJUZBOE(FOFSBMJ[FE$MJRVFTJO4PDJP NFUSJD(SPVQ4USVDUVSFu*O1TZDIPNFUSJLB 7PM $G #BWFMBT " i" NBUIFNBUJDBM NPEFM GPS HSPVQ TUSVDUVSFu *O "QQMJFE "OUISPQPMPHZ 7PM -FBWJUU )+ i4PNF FĒFDUT PG DFSUBJO DPNNVOJDBUJPO QBUUFSOT PO HSPVQ QFSGPSNBODFu+PVSOBMPG"COPSNBMBOE4PDJBM1TZDIPMPHZ 7PM m
$G#BWFMBT -FBWJUU -FBWJUU $G.PSFOP ,BU[ )BSBSZ 'i4UBUVTBOEDPOUSBTUBUVTu*O4PDJPNFUSZ7PM )VCCFMM 'SFFNBO -$i"TFUPGNFBTVSFTPGDFOUSBMJUZCBTFEPOCFUXFFO OFTTu*O4PDJPNFUSZ7PM .JMHSBNiѮF4NBMM8PSME1SPCMFNu*O1TZDIPMPHZ5PEBZ .BZ $PMFNBO + ,BU[ &BOE.FO[FM )iѮF%JĒVTJPOPGBO*OOPWBUJPO"NPOH1IZTJDJBOTu *O4PDJPNFUSZ 7PM $G'SFFNBO $G$IFSSZ $,PNNVOJLBUJPOTGPSTDIVOHmFJOFOFVF8JTTFOTDIBѫ)BNCVSH4'JTDIFS 7FSMBH 4DIÛUUQFM[ &i&JOBCTPMVUFS#FHSJĒ;VS(FOFBMPHJFVOE,BSSJFSFEFT/FU[XFSL LPO[FQUTu*O,BVGNBOO 4 &E 7FSOFU[UF4UFVFSVOH;ÛSJDI$ISPOPT $G8JFOFS /$ZCFSOFUJDT4FDPOE&EJUJPOPSUIF$POUSPMBOE$PNNVOJDBUJPOJOUIF"OJ NBMBOEUIF.BDIJOF/FX:PSL.*51SFTT -ZPUBSE +'%BTQPTUNPEFSOF8JTTFO7JFOOB1BTTBHFO $G.FSUPO 3,&OUXJDLMVOHVOE8BOEFMWPO'PSTDIVOHTJOUFSFTTFO"VGTÅU[F[VS8JTTFO TDIBѫTTP[JPMPHJF'SBOLGVSUBN.BJO4VISLBNQ7FSMBH 8FJOCFSH #)iѮFFBSMJFTU)FCSFXDJUBUJPOJOEFYFTu*O+PVSOBMPGUIF"NFSJDBO4PDJFUZ GPS*OGPSNBUJPO4DJFODF 7PM -PULB " + iѮF GSFRVFODZ EJTUSJCVUJPO PG TDJFOUJêD QSPEVDUJWJUZu *O +PVSOBM PG UIF 8BTIJOHUPO"DBEFNZPG4DJFODFT 7PM -FUUFS(BSêFMEUP"EBJS $G8PVUFST 1ѮFDJUBUJPODVMUVSF6OQVCMJTIFEEPDUPSBM EJTTFSUBUJPO 6OJWFSTJUZPG"NTUFSEBN "NTUFSEBN (BSêFME &i&VHFOF(BSêFMEDFMFCSBUFTB#JSUIEBZBOEB$BSFFSu*O*OGPSNBUJPO5PEBZ 7PM /P /PWFNCFS IUUQXXXHBSêFMEMJCSBSZVQFOOFEVQBQFSTJOGPSNBUJPOUPEBZIUNM (BSêFME &i¾CFSEFO4DJFODF$JUBUJPO*OEFY 4$* VOE7FSXBOEUF&OUXJDLMVOHFOEFS +ÛOHTUFO;FJUu*O/BDISJDIUFOGÛS%PLVNFOUBUJPO 7PMm/S (BSêFME (BSêFMEUP-FEFSCFSH DG8PVUFST $G8PVUFST $G$SBOF %*OWJTJCMF$PMMFHFT%JĒVTJPOPGLOPXMFEHFJOTDJFOUJêDDPNNVOJUJFT$IJDBHP 6OJWFSTJUZPG$IJDBHP1SFTT ,BEVTIJO $ i1PXFS *OëVFODFBOE4PDJBM$JSDMFT"/FX .FUIPEPMPHZGPS4UVEZJOH0QJOJPO.BLFSTu*O"NFSJDBO4PDJPMPHJDBM3FWJFX 7PM $G,FTTMFS ..i#JCMJPHSBQIJD$PVQMJOH#FUXFFO4DJFOUJêD1BQFSTu"NFSJDBO%PDV NFOUBUJPO .BSUZO + i#JCMJPHSBQIJD $PVQMJOHu +PVSOBM PG %PDVNFOUBUJPO $G.BSTIBLPWB *7"TZTUFNPGEPDVNFOUDPOOFDUJPOCBTFEPOSFGFSFODFT4DJFOUJêDBOE 5FDIOJDBM*OGPSNBUJPO4FSJBMPG7*/*5* 4NBMM )i$PDJUBUJPOJOUIFTDJFOUJêD MJUFSBUVSF " OFX NFBTVSFNFOU PG UIF SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO UXP EPDVNFOUTu +PVSOBM PG UIF "NFSJDBO4PDJFUZPG*OGPSNBUJPO4DJFODF 1SJDF %+EF4PMMBi/FUXPSLTPG4DJFOUJêD1BQFSTu*O4DJFODF 7PM /P $GiDVNVMBUJWFBEWBOUBHFuNPEFMJO1SJDF %+EF4PMMBi"HFOFSBMUIFPSZPGCJCMJPNFUSJD BOEPUIFSDVNVMBUJWFBEWBOUBHFQSPDFTTFTu*O+PVSOBMPGUIF"NFSJDBO4PDJFUZGPS*OGPSNBUJPO 4DJFODF 7PM m PSiQSFGFSFOUJBMBUUBDINFOUuNPEFMJO#BSBCÃTJ "-BOE"MCFSU3 i&NFSHFODFPGTDBMJOHJOSBOEPNOFUXPSLTu*O4DJFODF7PMIUUQBSYJW PSHBCTDPOENBU
$G.FSUPO 3,iѮF.BUUIFX&ĒFDUJO4DJFODFu*O4DJFODF7PM .FSUPO .FSUPO 3,i0OUIF(BSêFME*OQVUUPUIF4PDJPMPHZPG4DJFODF"3FUSPTQFDUJWF$PMMBHFu *O$SPOJO # #BSTLJ"ULJOT ) FET ѮF8FCPG,OPXMFEHF"'FTUTDISJѫJOIPOPSPG &VHFOF(BSêFME"4*45 $G&QSJOUTIUUQPQDJUFQSJOUTPSHPBDJUBUJPOCJCMJPIUNM $G,MFJOCFSH 4DIÛUUQFM[ $G#PMUBOTLJ -BOE$IJBQFMMP &%FSOFVF(FJTUEFT,BQJUBMJTNVT,POTUBO[67, 1PXFS .ѮF"VEJU4PDJFUZ0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT $G$BMMPO 3ÕIMFJOUIJTWPMVNF .BHFSGPSUIDPNJOH $BMMPO . i&MFNFOUT PG B 4PDJPMPHZ PG 5SBOTMBUJPO %PNFTUJDBUJPO PG UIF 4DBMMPQT BOE UIF'JTIFSNFOPG4U#SJFVD#BZu*O+PIO-BX &E
1PXFS "DUJPOBOE#FMJFG"/FX4PDJPMPHZ PG,OPXMFEHF -POEPO 3PVUMFEHF 3ÕIMF 5JOUIJTWPMVNF .BHFS "GPSUIDPNJOH i.FEJBUFE)FBMUI4PDJPUFDIOJDBMQSBDUJDFTPGQSPWJEJOHBOEVTJOHPOMJOFIFBMUIJOGPSNBUJPOu JO/FX.FEJB4PDJFUZ (PPHMF'MVUSFOETIUUQXXXHPPHMFPSHëVUSFOET $G3JDIBSE3PHFSTDPOUSJCVUJPOJOUIJTWPMVNF $G&MNFS (i"%JBHSBNPG1BOPQUJD4VSWFJMMBODFu*O/FX.FEJB4PDJFUZ 7PM $GiCMPDLJOHBDUJPOiJO8IJUF )$*EFOUJUZBOE$POUSPM"4USVDUVSBMѮFPSZPG"DUJPO 1SJODFUPO /+1SJODFUPO61
